在上一次我們談到景氣循環及判斷景氣的成長與衰退後，我們來談談現在市場最熱的鋼鐵，及他們相關可操作的ETF

金屬&採礦指數(Metals & Mining) ETF
I. 市場訊息：
由於近年全球氣候異常，極端氣候加劇，且全球暖化的速度加快，使各國重視碳排放(carbon emission)，碳排放指每個人、家庭或公司生產產品整個週期過程所直接與間接產生的CO2(二氧化碳)排放量，產生CO2的過程亦稱碳足跡（Carbon Footprint），而碳中和是指活動逹到淨零碳排放量的名稱。

在4月22日氣候領導人會議後，各國承諾減少碳排放，如2030年要將美國碳排放量減少到比2005年低50～52%、日本承諾2030年比2013年減排46%，而中國將在2030年前實現碳達峰、在2060年前實現碳中和。習近平表示中國將在十四五時期(2021〜2025)嚴控煤炭消費成長，以及十五五時期(2026〜2030)逐步減少煤炭消費，而中國鋼鐵行業是製造業中碳排放量的大戶，佔中國碳排放總量15%左右。同時中國也是鋼材生產大國，根據世界鋼鐵協會數據顯示，2020年全球粗鋼產量為18.64億噸，年減0.9%。其中，中國的粗鋼產量達到10.53億噸，年增5.2%，使中國粗鋼產量佔全球粗鋼產量的占比，由2019年53.3%上升到2020年的56.5%。

如今為了氣候變遷，控制碳排放量，在兩會之後3、4月中國唐山、邯鄲相繼限產鋼鐵，且4月29日中國財政部、稅務總局發布「關於取消部分鋼鐵產品出口退稅的公告」稱，自2021年5月1日起，取消部分鋼鐵產品出口退稅，將會影響中國鋼鐵的出口量，有利於限制全球鋼鐵產量。此外，中國「鋼鐵行業碳達峰及降碳行動方案」已編制完成，審批後將公佈實施。所以在中國限產、取消對鋼鐵出口退稅，將影響未來鋼鐵產業。

由表1以市場交易資訊來看，不論是管理費用、市值、交易量與投資標的較分散，而這3支的年配息率近都在2.0%以下，所以不適合配息的標的。首先，介紹道富標普金屬&採礦指數，下次再介紹其他2支ETF基本資料。

過去一年以股價走勢來看，似乎SLX漲幅較大，其中持有最大標的為巴西淡水河谷公司(VALE-Vale S.A.)與力拓股份有限公司(RIO-Rio Tinto Plc)市值將近3成；同樣，PICK也是以市值區分持有標的，只是因為持有高達199隻公司，所以前10支權重與XME相當。相反地，XME持有的標的權重比較平均分散，每支權重不超過6%。以下介紹XME。

II. 道富標普金屬&採礦指數(XME)基本資料：
它追蹤的是美國「金屬與礦精選行業指數」，XME持有標的幾乎是美國公司，而市場是廣泛市場(Multi-Cap)表示持有標的有大、中、小型公司。雖然是季配息，但股息殖利率並不高，如表2所示。

個股訊息方面，Nucor、Steel Dynamics、US Steel等公司，至5/5止今年股價上漲都有5成以上，相對S&P 500指數僅上漲11.8%。

註：
XME股價走勢請參考：https://tw.tradingview.com/symbols/AMEX-SLX/
個股訊息：https://www.marketbeat.com/
普氏62%鐵礦石價格指數：https://data.eastmoney.com/cjsj/hyzs_list_EMI00224884.html
上述資料請詳參公開說明書，且以公開說明書為主。

【經濟通】需求側加速撐GDP　慎防物價「小碎步」上漲

從破天荒到創紀錄。相隔一年，中國首季GDP從去年的按年跌6.8%，反轉為按年飆18.3%；其中，3月社會消費品零售及工業增加值表現，一個大勝預期、一個大失預期，顯示需求側加速追趕供給側。加上國務院金融委近日提及「要保持物價基本穩定，特別是關注大宗商品價格走勢」，物價「小碎步」式上漲壓力不容小覷。

3月消費表現大勝市場預期

國家統計局周五(16日)揭盅重磅數據，首季GDP一如預期創歷史最高紀錄，錄按年飆18.3%(預期:19%)。剔除低基數效應，增長實際屬回歸正軌(兩年平均增5%)，且環比增速從上季的3.2%顯著減慢至0.6%，或部分反映刺激政策減碼後，國內經濟恢復基礎仍不牢固。

分項看，需求側加速追趕供給側，可謂是今次數據發布的最大亮點。位於需求側的消費，3月錄按年增34.2%，不單略高於首2月的33.8%，更大勝市場預期的28%。與之相比，位於供給側的工業增加值、固定資產投資，表現雙雙遜預期。

供給端臨收水及PPI制約

按統計局的說法，消費穩步提升是由居民收入改善帶動。首季居民收支數據就顯示，城鎮居民的經營淨收入、財產淨收入增速，大幅跑贏工資性收入，其中財產淨收入更是農村居民的8倍，背後或是樓市股市財富效應。

那麼，一邊是貨幣政策逐步收水(社融、M2增速續降)、PPI上升(最新錄兩年半高)制約供給端，另一邊是消費明顯升溫(美國亦如是)，結果將如何?物價「小碎步」式上漲壓力不容小覷。就在近日，TCL、海信、美的等多家電器商不約而同發出家電漲價通知；晨鳴、維達、清風等紙業巨頭，同宣布上調紙漿或生活紙品價格；高端的芯片亦早已漲聲一片，會否傳導至消費電子、汽車等終端市場備受關注。

而國務院金融委最新會議就指，「要保持物價基本穩定，特別是關注大宗商品價格走勢」，加上內地因應2060年實現碳中和目標而迅速推進的環保減排措施，或續對鋼鐵、銅、鋁等生產價格產生壓力。

#經濟