商機無限 3檔台廠打入AR/VR供應鏈

摩爾投顧 2021.08.11

2020年因新冠疫情衝擊全球產業經濟，加速數位化、遠端化的腳步，並在多人遠端共構、遠端協作兩方面導入擴增實境（AR）和虛擬實境（VR）應用，特別是在產品設計、生產線維護、遠端現場指導等方面，有助於提高整體工作效率並降低成本，此也進一步推動AR/VR市場蓬勃發展。

目前市場上比較夯的VR裝置是由Facebook推出的Oculus Quest 2，加上Facebook欲將VR應用推往虛擬社群互動，提供消費者更多功能服務，在蘋果方面，近期也傳出在2022年WWDC開發者大會展示首款VR頭戴顯示器，並可能搭配新款iPod使用。

Trend Force估計，全球AR/VR裝置，2020至2025年的年複合成長率（CAGR）為53%，預估到2025年可超越4千萬台，IDC則預估，全球AR/VR支出，將自2020年的120億美元，成長至2024年的728億美元，AR/VR的市場成長性高，也因此吸引如Ericsson、中國移動、NTT DoCoMo及中華電信等電信大廠，開始結合AR/VR裝置，推出5G專網服務服務給企業，以此建設效率品質良好的AR/VR遠端應用。

AR/VR商機在未來幾年爆發性成長，也有多家台廠打進AR/VR供應鏈，以下分享三檔個股給投資朋友：

驊訊（6237）為Facebook VR Oculus的唯一音訊系統供應商，先前因晶圓廠及封測廠產能影響，營收受到壓抑，但現階段已出貨順暢，可望下半年營收會優於上半年，且近期公布7月營收1.8億元，年增132.9%，創下單月新高，由於驊訊順利取得上游產能下，下半年將開始彌補今年Oculus需要的訂單，及母公司瑞昱轉介美系客戶NB廠的訂單。股價目前受到櫃買指數回檔影響，拉回到季線位置，可留意是否有撐。

揚明光（3504）是蘋果菲涅爾透鏡的生產商，合作與投入資源時程較早，可望成為蘋果頭戴裝置主要供應商，今年第二季稅後淨利達1,300萬，已連續6季後再度由虧轉盈，主因是高毛利的3D打印受惠於牙材市場數位轉型與取像光學，受到智能家居及視訊會議需求帶動，除了3D打印與取像光學外，在車用產品缺貨緩解下及AR/VR產品逐步研發完成，可望在各應用別上所帶來的需求。股價目前沿著5日線走揚，且即將創今年新高，籌碼面外資及投信也積極布局。

宏齊（6168）在IR LED（紅外發光二極體）業務中應用於AR/VR的產品逐漸放量，今年比重將會提升，市場需求穩定成長，先前的訂單量較小，在應用擴大下單量也會成長，其產品毛利優於平均，前陣子公告6月自結EPS 0.2元，第二季有望比上一季更優。股價近期整理，可注意月線是否有機會站上。

附圖：新冠疫情衝擊全球產業經濟，加速數位化、遠端化的腳步，並在多人遠端共構、遠端協作兩方面導入擴增實境（AR）和虛擬實境（VR）應用。圖／freepik

資料來源：https://ctee.com.tw/stock/insights/501236.html?fbclid=IwAR2BVw1J3hlRS43Us3wUkSayQ7H_SaK1-lPlIwCa46XKZ8oMxPUKzizqMxQ

【隔離膜-保護電池不起火的關鍵】
時間：2021/7/19(一)
發文：NO.1281篇
大家好，我是LEO
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❖大勢所趨
全球逐步邁向綠能，從油電混合到純電動車，到全面禁售汽柴油車，到禁止汽柴油車上路，整個產業發生翻天覆地的變化，傳統車廠面臨存亡之戰，也必須改變，就算是超跑界的名駒，也得跟上世界潮流。
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義大利超跑品牌藍寶堅尼（Lamborghini）7月7日發表旗艦超跑「大牛」最終版，「Aventador LP780-4 Ultimae」全球限量600台，6.5升V12自然進氣引擎，最大馬力能來到780匹，能在2.8秒內從靜止加速至時速100公里，極速表現能飆到每小時355公里。
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這台車是許多男人心中的夢幻逸品，上市超過10年的大牛也正式走入歷史，即將開啟藍寶堅尼走向「電動化」的時代。就連美式肌肉車「道奇」，向來靠著高耗油與V8引擎霸氣圈粉，也宣布將打造超大馬力的純電汽車，預估2024年將上市，這就是趨勢。
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❖電動車的核心-電池
電池主要由三個元件組成，分別是電池芯、機殼與電源控制板。電池產業中最重要的電池是---鋰電池。以鋰金屬作為陽極活性材料的電池，高重量能量比、電壓平穩、壽命長、工作溫度範圍廣、低溫性能佳。
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鋰電池系統約佔電動車成本的 30~40%，當電動車快速發展需求量不斷擴張下，鋰電池需求仍處於供不應求的狀態。
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❖電池產業結構
上游---電池原材料廠商，包括電極、電解液、隔離膜、罐體等材料供應商，中游為電池芯，下游為電池模組廠商。
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電池芯---主要原材料包括電極（正極、負極）、隔離膜、電解液及罐體等四部分，約占全部製造成本的 60%以上，電極--約占26%、隔離膜--約占23%、電解液--約占15%，從這裡就知道商機最大、賺最多的就是---上游材料商。
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❖日韓廠商壟斷市場
目前全球電池芯主要的供應來源依然是日、韓廠商為主，國內要發展電池芯---大部分之原材料仍需仰賴進口，台灣只有罐體、導電碳以及少部分的電極材料與隔離膜由國內供應。
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❖隔離膜-保護電池的關鍵
在台灣幾乎沒看到有人探討隔離膜，LEO首先來跟大家分享，【電池隔離膜】---它是放在鋰離子電池的正、負極之間的一層膜，主要功能是防止正負極接觸造成電流短路，在鋰離子電池的性能與安全性上扮演著極為重要的角色。
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直接影響電動汽車鋰電池安全性和性能的重要材料，約占電池生產成本的20-25％間，電池隔離膜損壞就被認為可能是「電動車起火」的原因之一，由此可知，經過安全認證的隔離膜相當重要的。
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從隔膜生產分類看，有「乾」、「濕」兩種工藝，分為乾式隔膜和濕式隔膜兩類。採用「濕式生產」工藝生產出來的鋰電池隔膜具有較高的孔隙率和良好的透氣性， 滿足動力電池大電流充放的要求。高階電池大多使用濕式隔膜，隨著動力電池對能量密度要求的提升，濕式隔膜的滲透率將逐漸提升。
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❖隔離膜-領導廠商
恩捷股份(002812)-截至2020年底，在上海、珠海、江西、無錫、蘇州五大基地共有46條濕式隔膜產線，產能達到33億平方米，產能規模位居全球第一，2021年仍持續在江西、無錫、匈牙利、重慶，進一步擴大產能，為什麼呢？很簡單，產能供不應求，另外一個原因就是將生產基地與下游客戶綁在一起，穩定客戶關係直接供貨。
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恩捷股份(002812)，截至2021/7/16收盤價245.7CNY，市值高達2190億，年初至今上漲58%，最近六個月上漲88%，最近一年上漲232%，最近五年上漲2379%，由此可知捷恩股份真的是賺翻了！
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韓國SK IE Technology 去年秋季才剛宣佈將興建年產能3.4億平方公尺的第二座工廠，預計2023年第一季度完工。今年3月26日的董事會上再次決定加碼投資約1.13兆韓元，在波蘭Dąbrowa Górnicza投資第3和第4座鋰電池隔離膜生產工廠，年產能均為4.3億平方公尺，預定於2023年底和2024年第二季度投產，4座工廠投產後，合計將可能生產15.4億平方公尺的電池隔離膜。
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❖隔離膜-台灣明基材(8215)
明基材料(8215.TT) 前身為達信科技，1998年成立，曾經是全球前五大偏光板供應商之一，為友達集團旗下子公司，主要供應友達偏光板。
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原生產光碟片，轉型為偏光板製造廠商，隨著產業趨勢轉變—開始逐漸轉型佈局醫療相關產品及先進電子材料。其中，先進電子材料抓住電動車產業大趨勢—就是鋰電池隔離膜。
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本業偏光板方面，第 3 季訂單維持高檔，產能從去年至今都維持滿載，將持續進行產線去瓶頸，預期本季供需仍吃緊，待下半年產業有一條新產線開出，供需才可望恢復平衡。
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電池隔離膜去年第四季成功打入日系車廠後，出貨持續成長，又獲得第2家日本客戶認證中，看好電動車市場帶動電池商機，除日本市場外，中國電動大巴使用電池隔離膜需求也是未來重要目標，目前正評估擴充電池隔離膜產線。
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這個產業台灣雖然落後，我們從最近全球一哥捷恩股份與南韓SK IE大動作暴力擴產，可得知未來的商機相當驚人，股價表現也在短期內大漲5成甚至一倍，這一波商機台灣也不能落後，後續最新的動態更新，請持續追蹤-股民當家群組。
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天佑台灣，疫情早日結束❤️

中國經濟10年內將超美國 「大國政治的悲劇」會否重演 - 陳岩

中國經濟何時超越美國？這個曾經頗有幻想成分的問題，在2020年變得愈發現實。

無論是2030年、2028年，還是2032年，這個時間節點的到來因為兩個因素變得十分重要——它近在咫尺，同時意義不凡。

大致在第一次世界大戰前後，美國經濟規模超過英國，成為世界第一。

此後一個世紀，全球經歷了二戰、冷戰、蘇聯解體、反恐戰爭，以及不知多少次區域戰爭和經濟危機。但美國第一的經濟規模從未受到實質性挑戰——蘇聯計劃經濟全盛之時，規模只到美國四成左右；上世紀末，日本經濟巔峰，一度接近美國經濟的七成。

不過，兩個國家都未完成對美國的反超，一個解體，一個停滯。

20多年過去，中國站到與當年日本相似的位置——2020年伊始，中國經濟規模也達到美國的七成左右。緊接著，突如其來的新冠疫情，使中國經濟迅速陷入冰凍，一季度陷入幾十年來首次負增長，似乎中國也將面臨日本相似的命運，從巔峰逐步滑落。

出乎很多人意料的是，年初看來，這塊中國經濟道路上的絆腳石，在年底回看時，卻成了墊腳石。

2020年中國很快控制住疫情，從第二個季度開始反彈，甚至在歐美疫情肆虐下，中國產能全開，外貿數據意外激增。美國卻反覆經歷疫情回潮，領失業救濟的隊排得越來越長。

此消彼長下，中美之間的經濟差距在這場世紀疫情中突然縮小，讓人不禁思考，超越之後，世界格局會發生什麼變化？意味著世界格局洗牌？還是不可避免地造成激烈衝突？亦或是這一天根本不會到來？

中國經濟超美：「是與否」 Vs 「早與晚」

中國經濟何時超越美國？不同的智庫都給出自己的答案，言下之意是，這已經不是一個「是與否」的問題，而是一個「早與晚」的問題。

英國智庫經濟和商業研究中心（CEBR）認為，疫情下中美兩國復蘇情況反差明顯，使中國經濟總量超過美國的時間提前五年，預計為2028年。

日本經濟研究中心也認為，這一天將在2028年到來。

美國布魯金斯學會和北京大學國發院共同出版報告《中國2049》認為，中國將在2030年後超過美國成為世界第一大經濟體。

相比之下，反而中國智庫的估計最為保守。中國國務院發展研究中心報告稱，中國經濟規模將在2027年超過歐盟，在2032年超過美國。

「中國經濟超越美國的確切年份並不重要。 」《中國2049》的共同作者、美國布魯金斯中國經濟資深研究員杜大偉（David Dollar）表示，這是一個更普遍的趨勢，融入全球經濟的發展中國家往往會逐漸趕上領頭羊。美國和其他發達經濟體要習慣與發展中經濟體分享國際舞台。

作為歷史學家，聖路易斯華盛頓大學東亞系副教授馬釗也認為，中國在GDP總量上接近並超越美國，只是時間早晚問題。從歷史發展脈絡上看，中國經歷19和20世紀這兩個世紀的動亂與興衰之後，再次回到了18世紀清中期的全球大國地位。

這個問題在社交網絡往往會引發激烈爭論，但在受訪專家看來，不值得大驚小怪，因為中國發展的態勢和規模，決定著這場超越很合理。

杜大偉（David Dollar）解釋，中國的人口是美國的四倍，因此中國只需要達到美國生產力的四分之一，就能達到同等規模。

香港中文大學商學院助理教授吳靖也持相似觀點。他認為，「中國經濟非常多元化，涵蓋大多數工業門類，並把經濟發展作為首要目標。最重要的是，中國人口全球之最，約為美國人口的四倍，因此可以形成全球最大的消費市場。所以說，如果中國經濟持續增長，會自然而然超越美國。 」

馬釗則補充認為，還歸功於中國在過去的40年中的政治穩定，宏觀政策的連貫性較強。

中國：前路非坦途

細看各個智庫的報告，即便最樂觀的預測，也不認為中國躺著就可以輕鬆贏得經濟規模全球第一的寶座。

在中國國內，老齡化成為在前進道路上最兇悍的「灰犀牛」。

《中國2049》中描述，上世紀七、八十年代，中國實施嚴格的計劃生育，嬰兒出生率被人為壓低，而15-64歲的勞動年齡人口佔比迅速擴大到65%左右。因此中國迎來一波巨大的「勞動力紅利」，形成了「生產性」勞動結構。換言之，「花錢的」人口少，「賺錢的」人口多。更幸運的是，中國這一波人口紅利與改革開放重合，推動經濟高速增長。

然而，40年過去，「紅利」變成了「負累」，當年佔比巨大的勞動人口，逐漸老去，當年被計劃生育政策壓制的生育率，造成新的適齡勞動人口不足。即便現在中國逐步放開生育限制，出生率依然不見提升。

未來10年是中國經濟試圖趕上美國的時間窗口，恰恰是中國人口結構發生根本性轉變的區間。

中國社科院研究顯示表示，人口將從2027年開始收縮。世界銀行認為中國2029年人口開始負增長。與此同時，過去不斷增長的勞動年齡人口也開始掉頭向下，以年均780萬人的速度減少。

反觀美國，生育率高於中國，而且移民人口也能補充勞動力人口，相比中國「老齡化」的壓力小得多。

「作為一個傳統非移民國家，中國如何調動自身人口生育能力，彌補勞動力紅利的下滑，這是來自國內社會的挑戰。」馬釗表示。

不攔住「老齡化」這頭灰犀牛，中國可能永遠無法完成對美國的全面超越。威斯康星大學麥迪遜分校研究院易富賢曾在博鰲亞洲論壇上表示，中國的計劃生育政策，造成人口結構出現扭曲，這甚至將使中國經濟未來無法超越美國。

長遠來看，除了「老齡化」這只「灰犀牛」，中國還要防範兩隻「黑天鵝」——政治動蕩與軍事衝突。

吳靖表示，對中國經濟發展持樂觀態度，不過前提是避免影響經濟發展的社會動蕩，比如政治不穩定或軍事衝突等。

政治動蕩的可能來自國內。馬釗認為，中國延續40年的「改革開放」政策，正在被當下「大國崛起」的新口號所替代，那麼中國目前高度集權與高度管控的政治管理模式，是否能持續治理日益複雜與多元化的社會？在未來10-15年，中國也將面臨領導人代際更替，如何協調個人權威與體制治理的平衡與延續，這成為來自權力內部的挑戰。

軍事衝突的可能來自外部不穩定因素。中國面臨南海問題、中印邊界爭端、釣魚島爭議，以及台灣問題等外部不穩定因素，在中美關係快速惡化的背景下，可能演變為中美角力場，爆發區域性熱戰。

台灣的國民黨智庫國家政策研究基金會研究認為，目前中美間行動還有節制，不過已經朝大國戰爭的方向走去，而中國不斷侵蝕美國霸權地位，可能引來美國的全面反擊，而隨著兩岸敵意的增長，這可能使三方的敵意螺旋不斷上升，增加危機爆發的風險。

美國：世界經濟中心地位難撼動

雖然前路有險阻，但看到這樣言之鑿鑿的預測，中國大概會喜出望外。事實上，中國媒體和學界則多是警惕的聲音。

中國官媒旗下的《環球時報》認為，英國智庫經濟和商業研究中心做出的預測，有向美國和西方世界拉響「中國在加快崛起」警報的意味，要刺激、鼓動西方社會「行動起來」。

中國外交學院教授施展在接受媒體採訪時表示，即使中國經濟總量真的超越美國，也沒多大意義，因為討論國家實力，GDP是重要指標，但不能僅拿這一個指標來討論問題。比如，鴉片戰爭時大清的GDP是英國的很多倍。如果不去看經濟內部結構，以及各國在全球經濟當中的結構性位置，GDP第一有多大意義呢？

這一觀點不無道理。杜大偉（David Dollar）向BBC中文介紹，一個國家在世界上的總體地位不僅僅取決於經濟規模。 其他相關因素還包括創新能力、優秀的大學、文化影響力和民主治理的質量。 美國的全球地位在特朗普時代有所下降，但在拜登總統的領導下似乎已經在恢復。 中國要想在這些軟實力領域與美國競爭，就必須做出很多改變。

回顧歷史，歷次世界第一強國的更替，都不是在經濟超越後完成的。吳靖表示， 如果我們回顧歷史，英國取代西班牙，美國取代英國。我們會發現，當一個崛起大國確立了它的經濟地位之後，還需要很長時間來更新其全球地位，有時候也需要一些歷史機遇。

以美國對英國的超越為例，美國在一戰前後工業產值上超越英國，但彼時美國奉行孤立主義，對國際事務參與度低，全球貿易依然以英國為中心，以英鎊結算。直到二戰之後，美國的經濟規模大幅領先英國，1944年布雷頓森林體系確立，建立以美元為中心的全球經濟網絡，美國才在事實上完成對英國的超越。

一個模型或許可以幫助我們理解中美在全球經濟活動中的位置。中國人民大學教授翟東升研究認為，全球各國的經濟活動可以看作圈層結構，美國處在中心圈層，為全世界提供貨幣流動性；第二層以日本、歐洲等發達經濟體為主，以高科技研發和高端製造業為主；第三層為中國、東南亞等國，以製造業為主；最外面的第四層，是中東等提供原材料提供國。這個模型，從中心到外圍，以人均GDP為指標，依次遞減。

中國在不遠的將來，將憑借人口優勢，將在總體規模上超越美國，但並沒有取代美國處於中心的地位。事實上，中國僅僅希望從第三圈層向第二圈層，將傳統製造業升級到高端製造業，就已經招致美國的打壓。
中美競爭實質：大國的政治悲劇

芝加哥大學教授米爾斯海默在其專著《大國政治的悲劇》中為我們描繪了這樣一幅國際圖景：國際體系是一個險惡而殘忍的角鬥場，當一國受到另一國威脅時，沒有供它們求助的更高權威，因為國際體系中沒有守夜人，而且國家永遠無法確信其他國家對它們不懷有敵意。

在這個角鬥場上，要想生存，國家別無選擇，只得為權力而相互競爭，大國必須盡可能多地獲得權力來保護自己，以防任何國家的挑釁，最理想的結果是成為霸權國，擁有如此多的相對權力來保證生存，同時防止其他區域出現霸權國。

米爾斯海默舉例，美國在西半球成為霸權國，因此曾全力阻止德國及蘇聯支配歐洲，阻止日本支配亞洲，而崛起的中國勢必尋求亞洲霸權，因為這是生存的最好保證，同樣美國也將一如既往地竭力阻止中國。

「美國單純試圖遏制或者阻止中國崛起，很難成功，甚至會導致惡性競爭，或引發地緣戰爭。」馬釗認為，歷史上鴉片戰爭以大清王朝全敗，開啟近百年中西熱戰，而朝鮮戰爭導致其後20年的中美冷戰，兩場戰爭的代價巨大，但是歷史依然走到了今天中國重新崛起的這一刻，這說明外部勢力是很難徹底改變中國。美國對華可以採取接觸、影響、警示、甚至有限脫鉤的政策，但是美國不可能憑借一己之力改變中國。

與前幾次美國遏制德國、蘇聯和日本不同，當前的美國「內傷」嚴重。馬釗表示，從奧巴馬到特朗普，美國內部的極化爭鬥嚴重侵蝕了政治共識、道德共識，去年大選是對美國政治體制的一次壓力測試，而對特朗普的二次彈劾和國會山暴亂，說明這場測試慘淡收場。更重要的是拜登很可能只有一個任期，2024年美國又將迎來一次政治考驗。這都將損耗美國的「內力」，也必將影響美國的「外力」施展。

簡而言之，國與國的競爭猶如叢林，為了自身生存大國不得不努力攫取權力，遏制其他霸權國產生，因此中國崛起必然招致美國打擊，不同的是美國身患「內傷」，不得不一邊療傷，一邊出招。

米爾斯海默認為，如果生存是中國的最高目標，那麼中國別無選擇，只能像美國一樣，最大限度地佔有世界權力，其結果是中美間激烈而危險的競爭，而這正是大國政治的悲劇。

值得警惕的是，米爾斯海默寫下上述預言，是在近20年前，彼時中美間實力差距巨大。

20年過去，他的預言似乎實現在即。澳大利亞前總理陸克文在最近一場講座上表示，中美實力前所未有接近，而2020年代對中國和美國而言都是不成則敗（make or break）的關鍵時期，這對全球而言將是「危險的10年」。

原文：BBC中文網

#國際 #經濟