根據國發會最新推估 台灣總人口於2020/02開始下滑 自今年起將進入人口負成長的時代 較原推估提前兩年 預於2025年進入超高齡社會 老年人口占比超過20% 人口邁入高齡化社會是無法避免 認為醫療產業跟電動車一樣能長期成長 台灣的三大專業藥局通路商是大樹、盛弘、優盛 但這次想介紹的通路商是主攻醫療器材的杏一 從醫材產業上下游關係圖 可以清楚看出杏一的角色 4175杏一 目前市值NTD 23.55億元 2020營收占比: A.醫療保健69.54% (糖尿病、呼吸治療、失禁、傷口、復健、婦幼之護理用品和醫療器械用品、護具類) B.生技保健16.7% (保健食品、藥品) C.健康護理9.69% (美容保養品、 口腔保健用品、書籍) D.租賃3.48%、E.其他0.55% 其所有產品皆向供應商採購 供應商超級多 籌碼面來看 董監持股達31.12% 正所謂肥水不落外人田 除非老闆本身錢太多 否則應該是看好自己公司未來的前景 才會願意把錢都投入進來 況且跟著老闆站在同一陣線 投資起來也較有安全感 董監持股高也能夠提高的盈餘發放率 想想老闆自己也急著想領股息吧 此外杏一於2020年已經連續第四年拿下 上市櫃公司治理評鑑的前5% 公司有沒有認真經營 大家都看得出來 杏一2017~2020年的EPS 3.29、3.76、4.7、3.5元 以目前股價73.5元本益比20.7 客觀的角度跟過去比 已經算是相當高 因此現在不會是最划算的買點 而2017~2020年的ROE 分別是11.59%、12.57%、14.79%、10.05% 原本從2017年連續三年成長 2020年卻又降回原點 更深入去找出原因可以發現那年的Q3拖累全年 理由是杏一在2020 Q3啟用 位在桃園龜山的新智能化物流中心 此物流中總共斥資14億元 並在此季一次認列 才讓成本增加 因此這是因資本支出才使獲利不如預期 截至2021/1在兩岸總家數達到268家門市和22座商場 預計年底達300家 而2023年門市上看 500 家 去年啟用的新物流中心 可滿足更多(單日3000筆)訂單的需求 原本杏一是主攻醫院型門市(就是門市設在醫院附近) 此優點是可以增加曝光度 並提升消費者的信任感 之後發展電商平台 讓民眾也更有信心下單 而2021年開始從醫院型門市積極布局轉型社區型門市 目標擴大服務人群 深耕社區居家照護核心理念 並配合公部門推廣長照2.0政策 已與全台縣市政府簽約 成為特約門市 提供民眾辦理申請輔具代償墊付的服務 我自己是覺得杏一是很有企圖心的公司 不斷再投資 擴張及併購其他門市 但投資前也有以下風險要注意 1.競爭對手多包含長青、維康、大樹、佑全、躍獅、 丁丁和啄木鳥等多家通路商 2.目前本益比已經在20～21了 比往年都高 3.因不斷的投資 五年內有三年自由現金流是負的 這時去看2020 Q1~Q4的利息保障倍數分別是 18.51 / 3.9 / 2.21 / 6.14倍 基本上 代表杏一賺的錢都足夠支付貸款的利息 有可能公司認為醫材通路產業未來可持續成長 才有把握不斷花錢投資 這部分就看你自己如何看待了 不過杏一所在的醫材產業確實是有未來性 我期許杏一是個成長股 能穩穩配息 股價也能溫和上漲 就像我在2020/09/19寫的杏昌 股價不斷創新高 這兩家都是能隨著人口高齡化 順風成長的公司 #投資 #股票 #台股 #杏一醫療用品 #醫療器材 #投資理財 #長期投資

#時事星期五資訊不落伍〔3/13-3/19一周大事〕  #政時事  ❶ 不滿公民遭引渡 北韓宣布與馬來西亞斷交 北韓今日透過官媒發表聲明，宣布將徹底斷絕和馬來西亞的外交關係，因為馬國犯下不可饒恕的罪刑，強行將無辜的北韓公民送往美國。  這名被引渡的北韓公民長年旅居馬來西亞，由於涉嫌洗錢以及違反聯合國制裁令向母國供應禁運品，因而在前年遭到逮捕。本月初上訴失敗後，將被引渡到美國。  對此，北韓認為這些指控並無確切證據，馬國此舉只是為了「討好美國」，因此將斷絕兩國自 1973 年以來的邦誼，而主導整起事件的美國將「付出代價」。  事實上，馬來西亞曾經是北韓最親密的盟邦之一，彼此不僅互相免簽，馬國更協助北韓在東南亞拓展經貿外交。然而雙方關係在 2017 年金正恩兄長金正男遇刺後開始生變，如今面臨兩國史上最嚴重的外交衝突，外界也認為這象徵著美朝關係的進一步惡化。  ❷ 珍愛藻礁公投連署達 70 萬 已送交中選會  珍愛藻礁公投領銜人潘政忠自去年發動藻礁公投連署，至今已收到 70 萬 3504 份連署書，已送交中選會。  相關環團表示，維護藻礁並非等於支持重啟核四，強調「非核減煤救藻礁」，希望政府反思目前政策，提出其他方案。  經濟部長王美花表示，經濟部認同「非核減煤救藻礁」的立場，三接工程採用友善工法，保留潮間帶現況，並不會影響藻礁生態維護。  而國民黨團在立院提案，希望在公投前先暫緩三接工程，不過表決並未通過。  ❸ 菲國 2022 大選將至 反對陣營迎戰杜特蒂 菲律賓總統大選將於明年舉行。針對現任總統杜特蒂 6 年任期即將結束，菲律賓前大法官卡皮奧聯合反對派陣營，組成跨黨派聯盟「1SAMBAYAN 全國民主力量聯盟」，將共同推派正副總統候選人，目的在於對抗杜特蒂政府任內出現的人權、主權與經濟問題。而杜特蒂陣營目前候選人尚未出爐，但外界普遍認為杜特蒂再度出線機會高。  然而杜特蒂政府須先面對當前的政經挑戰。任期後期，經濟面上，於前年就因非洲豬瘟導致農產品價格失衡，而 2020 年又因疫情衝擊導致經濟成長創下史上新低，且南海緊張情勢仍有待解決，導致民眾不滿聲浪此起彼落；而人權面，於去年通過的反恐法備受爭議，至今仍在菲國憲法上不斷攻防。對於即將到來的總統大選，杜特蒂政府會如何因應當前困境，值得持續關注。  #經時事  ❶ 開先例！Uber 視英國駕駛為公司受雇員工 Uber 於本周宣布，英國逾 7 萬的駕駛人員將從原本的承攬人員改列為員工，並享有 8.72 英鎊的最低時薪、帶薪價、退休計畫等福利，且駕駛人仍保有自由接單的權利，Uber 也承諾不會調漲車資。這是 Uber 在全球首度提供的相關保障。  Uber 先前被駕駛員告上法院，要求其支付最低工資等，而英國最高法院於做出最終的判決，要求 Uber 保障駕駛員相關權利，因此 Uber 才做出這項重大的商業模式變革。  去年美國加州也有相關的法律判決，不過最終遭到公投否決，因此加州 Uber 駕駛仍維持承攬人員的角色。  ❷ 聯準會3月利率決策會議  美國聯邦公開市場理事會 (FOMC) 週三 (17 日) 公布最新利率決議，僅管目前經濟前景改善，通膨預期提高，聯準會仍維持近乎零利率，維持購債計畫，並且預期 2023 年底前都不會升息。  由於美國已祭出數個刺激法案，並且有超過 1 億美國人民接種至少一劑新冠疫苗，美國經濟復甦速度快於一季前的預測。 FOMC 季度經濟預測，2021 年美國 GDP 將增長 6.5%，之後幾年將降溫，預計失業率將從目前的 6.2% 降至 4.5%。  ❸ 最有價值的新創是誰？支付科技超車「太空計畫」  美國數位支付公司 Stripe 15 日宣布完成新一輪 6 億美元的募資，最新市值預估近 950 億美元，一舉擠下馬斯克的太空探索公司 SpaceX，成為美國最有價值的獨角獸。  Stripe 主要向企業與電商平台提供支付解決方案，相較於競爭者 Square 與 Adyen，其佈局集中在歐洲市場，讓使用者能更方便進行線上交易，並計畫擴展亞洲市場。  其目前的歐洲總部設置在愛爾蘭，新一輪募資將加大投資歐洲版圖、擴大其「全球支付與金庫網路」。值得一提的是，愛爾蘭具有較低的企業稅率，讓 Facebook、Google 等科技巨頭都在都柏林設立歐洲總部。其領投者之一 — 愛爾蘭國庫管理署 — 認為 Stripe 在五年內即能替愛爾蘭創造逾千個就業機會。

【@businessfocus.io】施政報告兩招保香港金融城市地位？關焯照：港商納入內循環有利企業發展 . 特首林鄭月娥今日（25日）發表最新一份《施政報告》，經濟政策方面，主要亮點是將在香港上市未有盈利的生物科技公司和內地科創板股票在符合特定條件下納入「互聯互通」的選股範圍；以及積極爭取成為第一批加入「區域全面經濟伙伴關係協定」（RCEP）的經濟體。冠域商業及經濟研究中心主任、經濟學者關焯照接受本網訪問時表示，兩項措施有助鞏固香港金融城市及港交所（388）的地位。 . 在新一份《施政報告》中，政府預測本港全年經濟將收縮6.1%，政府強調發揮「一國兩制」的獨特優勢、積極融入國家發展大局、竭力解決土地和人才兩大樽頸、大力投資創科產業；林鄭月娥又指，香港享有「一國兩制」的優勢，可聚焦內地市場商機，更好地融入國家發展大局，以大灣區發展為切入點，積極成為國內大循環的「參與者」和國際循環的「促成者」，發揮好這雙重角色將為香港經濟帶來源源不絕的動力。 . 具體金融及經濟政策方面，政府會將在香港上市未有盈利的生物科技公司和內地科創板股票在符合特定條件下納入「互聯互通」的選股範圍；加快落實粵港澳大灣區「跨境理財通」；推動香港房地產投資信託基金（REITs），包括研究適度放寬房託基金的投資限制及擴大投資者基礎，及為私募基金分發的附帶權益提供稅務寬免等。另外，政府積極爭取成為第一批加入「區域全面經濟伙伴關係協定」（RCEP）的經濟體。 . 關焯照表示，受社會事件影響，加上疫情不利投資氣氛，國際投資者對香港國際金融中心的地位有所猶疑，但如果放寬「互聯互通」選股範圍，「北水」可投資的股份增加，可以激活港股交投量，吸納資金來香港發展，從而鞏固香港金融城市及港交所地位。至於RCEP可以重整亞洲供應鏈，但零關稅等措施對香港實質幫助不大，不過由於中國加入RCEP，香港亦加入的話可以配合內地發展，此外，在國際地位上亦可有所提升。 . 除上述措施之外，今年施政報告另一亮點是香港機場管理局會以市場化規則入股珠海機場；另外，機管局將按照原定目標，分別於2022年及2024年啟用第三條跑道及整個三跑道系統，並預計於2023年完成「高端物流中心」及於2021至2027年分階段完成「航天城」發展項目。關焯照表示，政府按計劃發展三跑可以維持香港航空樞紐的地位，而入股珠海機場，有助兩地航班配合他解釋，新冠肺炎疫情改變人們工作模式，預期長遠國際商務客會減少，因此香港需要加強與內地航空業界緊密合作。 . 此外，施政報告提到貿發局將聯同廣東省及有關商會，推出一站式「GoGBA」平台，提供政策諮詢、培訓和對接服務，以協助港商拓展內銷市場和進軍內地大型電商平台。關焯照表示疫情及早前特朗普政府宣佈取消香港的特殊待遇，更限制香港商品不能標示「Made in HK」，對香港出口業有負面影響，雖然現時未知美國新任總統會否為「Made in HK」事件降溫，但協助港商拓展內銷市場和進軍內地大型電商平台，等於將港商都納入內循環的一份子， 相信對香港企業出口發展有幫助。 . Text by BusinessFocus Editorial . #BF社會熱話 · @businessfocus.io 瞭解更多商業財經資訊 · #money #investment #business #finance #life #startup #startups #management #company #expert #施政報告2020 #林鄭月娥