【紐西蘭央行預測明年升息！紐幣躍三個月高 澳幣跟漲】

紐西蘭央行週三雖一如預期、決定將指標利率維持在歷史最低點不變，但同時也預測明年9月底前將首次升息，消息傳來帶動紐幣跳升至三個月新高。

#紐幣聞訊跳高

Joe：「美國接下來的經濟成長表現，很高機率會比歐元區來的更好，中國在上半年也會不錯，但下半年就難說了。」

國際貨幣基金(IMF)上修今年全球經濟成長預期，上調至6%，IMF也上修對2022年全球經濟成長預期至4.4%，IMF將2021年美國經濟增長預估從5.1%大幅上調至6.4%；歐元區則是從4.2%上調至4.4%；中國和印度分別成長8.4%和12.5%，台灣方面則是預估成長4.7%，IMF表示，這次上修預估值主要因為數以萬計的民眾正接種中國武漢肺炎疫苗，預期將會帶動許多國家的經濟在2021年稍後復甦。

同時，儘管流動性減少，但各經濟體仍在繼續適應新的工作方式，促使各地區的經濟反彈優於預期。主要經濟體，特別是美國的額外財政刺激政策也進一步改善經濟前景，不過，IMF也預警，這份報告仍有高度的不確定性，若因變異病毒使得疫苗無效，而導致疫情延長則會使IMF調降對全球經濟增速的預期，此外，如果美國經濟過快的復甦，帶動指標利率以出乎意料的方式進一步上升，則可能會帶來金融風險。過高的資產估值，恐逼使貨幣政策急速緊縮，反而使復甦前景惡化，特別是對一些高槓桿的新興市場和開發中經濟體情況更為嚴重。

另一方面，IMF重申全球各地區經濟復甦呈現好壞差異，IMF認為主要依靠旅遊業、原物料出口的經濟體，及政策空間相對有限的經濟體在疫情中的損失更大，所呈現的經濟表現與其它經濟體也會有所不同，而各產業將持續存在好壞的差異，自2020年下半年以來，對宅經濟相關產品的強勁需求及耐用品 (特別是汽車) 需求的釋放一直是全球經濟復甦的關鍵因素，而旅遊、藝術、娛樂、體育、酒店和實體零售業在疫情得到控制之前，不會出現實質性反彈。

全球疫情在疫苗陸續推出下，可說已經進入後半場，然而歐美從疫情中恢復的速度卻大不同，歐洲許多國家仍然面臨疫情擴散威脅，疫苗施打速度牛步化是其中主因之一，美國則雖然疫苗施打速度比起以色列、英國等真正手腳快的國家，也還算落後，但疫情已經明顯緩和，也反應至經濟，美國疫情的確已經看來受到控制，7日內每10萬人感染率為131人，低於歐洲的德國、法國、義大利。IMF認為，美國回到疫情前經濟的速度，將會比歐元區更快。許多即時資訊也呼應國際貨幣基金的看法。

以餐飲與通路業來說，OpenTable State of the Industry資料，德國餐廳來客數曲線仍在2020年的低點成一直線，這並不意外，因為德國還在嚴格的防疫管制之下，美國的曲線則顯示開始出現週末週間的正常波動變化，而來客數逐漸回升，慢慢往疫情前水準靠攏。Google Mobility資料也顯示同樣的變化，美國數據1月上揚，並在2月中拉大與歐洲各國的距離，義大利、德國、法國則下降。

歐洲各國正在規畫進一步加強旅遊禁令，美國航空則已經持續明顯復甦，已經回升到疫情前的半數以上，3月是疫情後首度來到150萬人次以上。雖然美國聯邦仍不建議旅遊，但各州已經紛紛開放，美國航空公司認為國內旅遊復甦明顯，對夏季航空需求感到樂觀，對經濟的樂觀程度也反應在企業雇用意願，Indeed網站徵人職位數量，美國於2021年1月以來數據已經超越2020年2月，但法國、德國還是低於2020年2月。

OECD製作的每週經濟活動指標也顯示同樣的情況，每週經濟活動指標綜合消費、勞動市場、房屋市場、貿易、工業活動、經濟不確定性，所製作而成，美國明顯的與歐洲國家拉康距離，尤其是義大利、西班牙在3月大幅跌落。美國政府預計注資 1.9兆美元的復甦計畫，更讓市場相當期待。疫情經濟刺激計畫自2020年起讓美國商業銀行存款大增，1.9兆注入後可望進一步提升，美國本身聯準會預期美國2021年經濟成長率6.5%，可望快速復甦，歐盟經濟成長率則預估只有3.7%。這樣的落差，從許多即時數據來看，可說所言非虛，美國在疫情後的經濟復甦速度，顯然會勝過歐洲。

白宮經濟顧問委員會（Council of Economic Advisers）主席Cecilia Rouse表示，美國必須大力投資勞動力、基礎建設和研發，保持競爭力，以守住全球最大經濟體的地位，自1960年以來，美國對於研發的投資佔比已下降3分之1，而基礎建設的支出在過去50年內減半。相較其他經濟體，美國在勞動力方面的支出更是「墊底」，要確保美國經濟維持全球第一，需要一定的投資，美國政府卻一直沒有做，政府支出也必須處理一些更廣泛的議題，包括氣候變遷等，對於民主以及美國在中國的新技術發展競賽中是否能維持競爭力，當前的情勢將構成根本性的考驗。

https://technews.tw/2021/04/06/real-economy-stirrings-show-u-s-leaves-europe-in-the-dust/
https://news.cnyes.com/news/id/4624498
https://ec.ltn.com.tw/article/breakingnews/3491791

【法律一分鐘】2022年LIBOR退場!?

作者：徐錫言律師

倫敦銀行同業拆款利率（London Interbank Offered Rate, LIBOR）是一個英國銀行同業之間的短期資金借貸款的成本，原來由英國銀行家協會（British Banker's Association）按其選定的一批銀行，於倫敦貨幣市場報出的銀行同業拆借利率，計算出平均指標利率。英國金融行為監理局(Financial Conduct Authority, FCA）預定將於2021年底不再規定會員銀行必須提供LIBOR報價，亦即LIBOR可能於2021年底退場。英國金融行為監理局今年三月間發布新聞稿，表示LIBOR退場時程不會因為今年肺炎疫情關係有所變動，所有轉換的準備會持續進行，並且會密切注意與監控因為轉換所帶來市場的衝擊。

而我國中央銀行與金管會籲請金融機構審慎評估相關影響，並妥為因應，應尋求替代利率指標，研擬轉換計畫，例如美國(SOFR)、英國(SONIA)、歐元區(€STR)、瑞士(SARON)、日本(TONA)。同時檢視現行以LIBOR為訂價指標之存續契約，積極與可能受影響之客戶及交易對手溝通，協商相關合約修改。並且辨識LIBOR停用與轉換可能造成之風險，訂定調整方案並定期檢視。

(本文之內容不代表本所之立場或法律意見)