#八百回合經濟談⁡ 〔#讓振興券飛一會兒 #是逆風高飛還是卵覆鳥飛？〕⁡ ⁡ ⁡ 上禮拜的 #桃園市普發五千 提到發放振興券或現金對財政健全的傷害，這週政經八百就帶壯士們談談——振興券究竟有沒有效果？⁡ ⁡ ⁡ ▌ 振興券呼聲再起⁡ ⁡ 在近乎完美防守一年多後，今年五月台灣進入三級警戒，迎來的是各大產業的生意下滑，許多人的生計因此受到影響。⁡ ⁡ 這樣的背景下，出現不少重發振興券或是普發現金的呼聲。⁡ ⁡ 由於許多人抱怨之前的振興券使用複雜，而且要掏出 1000 元才能換取總共 3000 元的券；⁡ ⁡ 再加上實體券印製和配發成本高，很多人希望政府直接普發現金，以減去不必要的浪費。⁡ ⁡ 但是普發現金真的比振興券好嗎？振興券究竟能不能有效紓困疫情的衝擊？⁡ ⁡ ⁡ ▌ 需求面的財政政策⁡ ⁡ 不論是普發現金還是發放振興券，原理都是基於傳統凱因斯的理論：⁡ ⁡ 透過增加民眾所得來刺激民眾的消費，從而使企業的收入上升，避免企業在不景氣時解雇員工而造成失業。⁡ ⁡ 理論上，增加的收入也會進到員工的口袋，從而進一步增加消費，自此無限循環。⁡ ⁡ 但是天下沒有白吃的午餐，發放現金和振興券的財源都是民眾繳納的稅負！⁡ ⁡ 要是政府發了 100 萬，全國增加的收入卻不足100萬，等於全國民眾實際上付出了更高的代價來刺激消費。⁡ ⁡ 因此，這時候政策能不能催出比成本更多的消費便十分關鍵。⁡ ⁡ ⁡ ▌ 財政乘數⁡ ⁡ 財政乘數簡單來說，就是政府每發放 1 元，我們國內的總所得（GDP）會上升多少元。⁡ ⁡ 在普發現金的情況下，民眾可以輕易地把部分現金存入，並選擇不消費，而企業也不會因此收入增加。⁡ ⁡ 這樣一來，財政乘數就會很低，振興的效果便不容易達成。⁡ ⁡ 近期幾篇對美國在疫情期間紓困的研究發現，民眾收到現金以後，存款有顯著的上升。⁡ ⁡ 紓困金中僅有 35% 左右用於消費，且消費的商品集中於本來就會使用的生活必需品。⁡ ⁡ 考量到亞洲人普遍儲蓄率高，在台灣普發現金對刺激景氣的效果可能更差。⁡ ⁡ 相反的，我國去年發放的振興券則要求民眾先將手上的現金拿去兌換實體券，這樣不但沒辦法將這筆錢存入，還得在時效內使用於特定商家，迫使民眾必須增加消費，進而振興經濟。⁡ ⁡ 然而，這樣的實體券仍然會出現與現金相同的替代問題：⁡ ⁡ 民眾用得來的振興券來購買本來就會用現金購買的生活必需品，把原本會使用的現金存起來，導致消費其實終究沒有增加。⁡ ⁡ ⁡ ▌ 財政政策的延遲⁡ ⁡ 普發現金和振興券除了對於刺激整體經濟效果有限，他們也很可能無法及時紓困到快要撐不住的中小企業。⁡ ⁡ 財政政策在總體經濟領域最為人詬病的一點就是「政策延遲」：疫情自五月爆發至今已近三個月，撐不住的中小企業在這段期間很可能已經關閉。⁡ ⁡ 政府如果九月發放振興券，民眾如果十月才消費、把錢花出去，振興券的好處也進不到這些已經關閉的中小企業手中。⁡ ⁡ 連帶地，受到影響而失業的員工也因為沒有收入來源，僅能將領到的振興券或現金花在生活必需品上。⁡ ⁡ 他們不但不會因此額外支出並刺激消費，也因為沒有工作而無法收到振興券所帶來的好處。⁡ ⁡ 普發的現金和振興券最終可能會集中到不需要紓困的企業手裡，反而失去了紓困的原意。⁡ ⁡ ⁡ ▌ 小結⁡ ⁡ 雖然振興券實際的成效仍然需要更多的資料來評估，但以上這些因素，都使得普發現金或振興券未必能夠達成紓困和振興經濟的目標。⁡ ⁡ 目前政府針對受影響的企業和員工所提供的紓困金，可能會比振興券在減少失業、保障中低收入戶所得上更為直接有效。⁡ ⁡ ⁡ 參考資料：⁡ Guerrieri, V., Lorenzoni, G., Straub, L., & Werning, I. (2020). Macroeconomic implications of COVID-19: Can negative supply shocks cause demand shortages? (No. w26918). National Bureau of Economic Research.⁡ ⁡ Bi, H., & Gulati, C. (2021). Fiscal Relief during the COVID-19 Pandemic. Economic Review, 106(2), 5-24.⁡ ⁡ Karger, E., & Rajan, A. (2020). Heterogeneity in the marginal propensity to consume: evidence from Covid-19 stimulus payments.⁡ ⁡ ⁡ #臺灣 #生活 #政經八百 #知識 #大學生 #經濟 #經濟學 #台灣 #科普 #科普經濟 #懶人包 #普發 #發現金 #現金 #紓困 #振興 #振興券 #政策

⁡ 想直接看富邦越南跟富邦台灣半導體ETF的可以直接從後半開始看唷～⁡ ⁡ －⁡ ⁡ 我是個性慾很強的男人。 ⁡ ⁡ 從前的我很窮，只有一個女友，但一個女友又怎能滿足如獸般的我？因此只要有機會我都會偷偷去按摩店舒壓排毒。 ⁡ ⁡ 當時的我非常愛去位在台南的Z按摩SPA館光顧，Z按摩SPA館以純越式按摩立足市場，最讚的越南按摩師都在這裡，不論什麼茶色多大的茶杯，想要環保還是不環保吹，這裡應有盡有。 ⁡ ⁡ 隨著我開始投資，有了不錯且穩定的收入後，女友數隨著我的身價開始增多，在外花錢也越來越不手軟，只要女友不在身邊，便會去找高級外送茶高級外送茶；有了高級台茶，越南SPA早已被我拋置腦後。 ⁡ ⁡ 多年後的某天，我與女友三在台南約會，結束後眼瞧時間還多，便走到那懷念的SPA街，心不斷告訴自己今天不排毒，但一股無形之力拉著我，不知不覺我佇立在Z按摩管門口。我轉身想離開，突然，那熟悉的不標準國語傳來。 ⁡ ⁡ 「渣渣，是你嗎？我一直在等你。」 ⁡ ⁡ 我愣立，奮而轉頭，是小雪，當年我最愛的夜場越南紅牌小雪。過了那麼多年，小雪已年近40，卻變得比當年更美麗。原來愛是不可數的嗎，為何我還相信，他不是獨行俠？我就這樣被她一把抓住那根把柄，帶進去處理了。 ⁡ ⁡ 以為習慣高級台茶的我，再也回不去越南SPA的懷抱，卻沒想到台灣有台灣的強項，越南也有越南的潛力，不管哪一種，我都要。⁡ ⁡ －⁡ ⁡ 今天我來介紹兩檔最緊挺紅的兩檔ETF，富邦越南(00885)和富邦台灣半導體(00892)。⁡ ⁡ 富邦越南(00885)追蹤富時越南30指數，最近越來越多人將目光聚焦於投資越南股市，原因應該很明顯，就是看到越南極大的發展潛力。⁡ ⁡ 2020年疫情爆發，越南是少數GDP維持正成長的國家，經濟成達2.9%，他們在國民大會上也預估對2021年至2025年6.5%至7%的年均經濟成長率。（圖三）⁡ ⁡ 人口結構上，越南就如同幾十年前的台灣一樣，青年人口佔多數，這也是越南勞動力豐富的一個亮點。⁡ ⁡ 富邦越南30選擇成分股的方式，是依照市值排行來塞選，目前前十大權值股可以發現，因越南人口的成長，主要都是集中於內需產業，包括民生、營建等。但若是未來有哪些產業起來，或是有哪些產業衰退了，能會有汰弱留強的機制存在。（圖四）⁡ ⁡ 富邦台灣半導體(00892)追蹤台灣核心半導體指數，我自己主要也是投資電子半導體相關個股居多，雖然最近電子股相對傳產較為低迷，但電子股始終是台灣股市的指標，尤其台灣的晶圓代工與封測市佔全球第一，IC設計位居全球第二，皆為台灣之光，這也次我喜歡操作他們的原因。⁡ ⁡ 而電子股的波動相對大，因此純半導體ETF在多頭時期完全可以達到超越大盤的成效，但在空頭時期也會存在回檔較大的風險，因此操作此類ETF，亦能用波段的邏輯進行操作。（圖五）⁡ ⁡ 富邦台灣半導體的選股方式，產業分類篩選半導體相關類股後，再以GPA做為排序標準，選出的股票皆為全台最優良的半導體公司，十多塊的價格，也是小資族蠻適合的一檔ETF標的。⁡ ⁡ 最後，圖六為富邦台灣半導體前十大成分股，佔比第一大的是大家台灣護國神山台積電喔～。

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