【林Sir分析20年數據 近十年美股勝中港股】

//第二個時段（2011年至2020年），恒指和上證指數的表現則遠遠差於美股、日股和德國股市，只較英國股市為佳。自從2008年9月金融海嘯席捲全球後，各國央行推出量化寬鬆貨幣政策，目的是要推高股市，日本央行更不惜入市購買股票ETF。英國則由於脫歐，影響國內經濟，股市平均每年升幅只得1%左右，跟之前10年差不多。知道過去20年各地股市的表現後，投資者應懂得選擇投資在哪些地區.......

今年恒指表現，頭4個月跟過去20年的走勢相若，1月和2月大升，升上31000點，3月回落至27000點水平，4月回升。5月不窮，微升1.5%；6月微跌1.1%。但自6月起，有心人藉着美團（03690）及阿里巴巴（09988）獲恒指公司調高權重，兩股權重由合共10%調高至超過15%，把恒指推升至6月27日的29394點，之後便「散水」，恒指大幅回落，今年不升反跌。

今年6月，又有阿里巴巴大户把3,000多億元市值股票由美國搬來香港，準備沽貨套現，令阿里股價急插。恒指公司因應阿里在港第二上市的流通量增加，在7月19日把阿里佔恒指權重由上限7.33%調高至10%以上，加大恒指跌幅。今年7月港股無法翻身，恒指公司計算恒指的方法確實「應記一功」！//

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從2006年買進人生第一張股票至今，投資年資也已經滿15年了，現在回頭看，形塑我的投資風格最大轉捩點是2008年，那年股市崩盤，台股跌到3955點，我的投資帳戶虧損達百萬，除了金錢損失外，也把我原先建立的投資策略徹底擊潰。

雖然我剛開始投資前兩年繳出不錯的獲利，卻因為一場金融風暴，讓好不容易累積的獲利瞬間化為烏有。如果我還想繼續買股票，未來勢必還會遭遇其它程度不一的股災，市場震盪是投資人無法避免的宿命，而對股市大跌時所採取的投資方法，將決定你的投資績效。經過不斷思考及大量閱讀後，在面對大盤，我認為有兩種策略可以考慮：

第一種是不管買進任何股票，只要判斷大盤即將大跌，就應該選擇出清持股，然後等待底部確認，大盤準備反轉向上時，再從容進場買進股票。

第二種是買進好股票，不管大盤目前的位階高或低，只要公司的營運獲利維持穩定成長，就不需特別理會大盤現在是8000點，還是18000點。

以第一種方法來說，如果每次都能精準預測高低點，那麼投資報酬率會很驚人，甚至可能賺比巴菲特更多，但事實上這是不可能的任務，就別提2008年金融海嘯，光是2020年因為疫情造成股市跌破十年線，之後指數反彈創下歷史新高，就讓投資人始料未及。

除非你投資連動指數的商品，無可避免要把時間花在研究指數上，不然以一般投資人而言，應該要把時間用在選股上，因為要精確掌握指數的變化，是神才能辦到的事。

因此，採取預測大盤來決定是否買股的投資策略，在預測不正確的情況下，最終的結果就是在錯誤的時間做出錯誤的決策，導致長期績效大幅落後大盤。

第二種方法是不管大盤指數只把注意力放在個股身上，買進營運穩健的好公司，不管是成長股還是定存股，選擇長期持有，過程中不去理會指數是否來到相對高點、也不考慮短期是否有回檔風險，賣出股票的理由只有公司營運前景不如預期，或是股價漲幅已經脫離基本面。

採取第二種策略，只要選股具備一定的水準，加上做好資金配置，長期累積可觀的投資報酬率是指日可待。但這種方法需要強大的心理素質，因為你可能必須忍受短期股市回檔所造成的帳面虧損，對於一般投資人而言，執行上並不容易。

因此，我認為最好的策略是第二種方法的改良版，以買進好公司為主，然後根據市場週期進行資金配置的調整，在勝算高的時候，將大部份的資產配置在進攻型的股票上，而當勝算低的時候，則把部份資金轉入防禦型股票、避險標的、或是選擇適度保留現金。

短期股市走勢難以預料，我們能做的是歸納出合理的邏輯推論，進而採取適當的行動。雖然造成引爆全球金融風暴的原因顯而易見，但何時才會開始修正則難以預料。最優秀投資人能夠做的，就是根據他們在當下環境的所見所聞採取合理的行動。

'在2004年至2012年四次奧運裡，美股的漲跌各占一半，2004年和2012年美股上漲，2000年和2008年美股下跌。而2016年同時是先跌後回穩。

當然如果在期間跟奧運舉行的年份股市表現在統計上看也不同，例如2000年股市見頂後科網股災，2004年股市沙士後見底，2008年金融海嘯， 2012年歐債危機，及2016年股市下跌。

而這一次奧運將在2021年7月23日至2021年8月8日舉行，而這時間木星逆行由雙魚回到水瓶，木星逆行回到另一宮位不是常見的事，有倒退的意味。但願不是疫情倒退。'

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【最後預警，2021股市泡沫來了！投資者來得及逃過一劫嗎？】

股市即將要泡沫化了？！
股市在2020年創新高，
2021年更更高！
明明全世界的經濟狀況那麼糟糕，
通貨膨脹越來越嚴重，
國家利率一直狂跌，
這樣的情況下，
可是股市卻一直不斷的創新高。
大空頭的作者預測這一次的股市泡沫即將要來臨了！
對於還在持股和持續進場的你，
如何看待這樣的預測？
如果，
股市真的泡沫化的話，
你會如何去應對這個情況？
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影片概括：
3:28 Micheal Burry的預測是怎麼回事？
8:08 現在有沒有泡沫？
8:31 是不是最好不要有泡沫的情況發生
10:13 什麼情況是泡沫的頂點？
11:00 對於這整件事，我的看法
11:56 懂得如何保護資產，避免再發生泡沫時財富縮水
13:34 總結
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本影片僅代表作者個人觀點。本影片以及其中全部或者部分內容、文字的真實性、完整性、及時性本站不作任何保證或承諾，請讀者僅作參考，並請自行核實相關內容。
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大市飄忽未定，市場仍在等待貿易戰的最新發展，我們待關稅清單公布後才為大家分析。本週為大家跟進大市及美國的最新資訊，到底下半年會如何發展？

撰文時，貿易戰方面的詳細清單仍未公布，可是市場在多月的貿易衝突下，資金不少逃離了股市。根據Bloomberg的Smart Money Flow Index顯示，資金流由高位大幅回落，現時的水平已是看2011年來的低位，即歐債危機發生的水平，反映出市場對貿易戰的恐慌及戒心。

另一方面，本週公布了美國聯儲局上次議息會議紀要，表明將繼續漸進式加息。可是亦特意提到關於市場風險的問題，如利率將在明年某個時候處於或高於他們預期的目標水平，到時候經濟或出現風險。另外，關注歐洲和一些新興市場經濟體的政治和經濟形勢變化，或是經濟增長和通脹“下行風險”﹔相關聯儲官員擔心貿易政策的風險，令經濟未能如預期般增長，需要密切留意。

回到股市方面的分析，早前街頭智慧為大家拆解過上半年跟下半之間的關係。首先是波幅方面，恆指上半年雖在創出新高後調頭下跌，但其實只是下跌了3.22%。不過以統計來說，這個跌幅是低於平均值，更低於減去一個標準差(更正﹕片段中應是＜-0.99%一欄)。從機率來看，恆只有37.5%於下半年上升，平均還要跌8.39%。而幅度方面，恆指上半年下跌的交易日為52天，剛好少於平均值減去一個標準差，下半年上升機率為66.67%，平均升幅為20.45%。總結而言，其實上半年的表現並不差，主要是加息步伐及貿易戰方面影響，令股市現時處於下風，若事件開始平息下來，經濟有望重新上嗆，股市亦有望跟隨。

最後是經濟上行週期時，股市卻出現下跌情況的統，主因是技術層面上有機會出現不同步。加上經濟並非平穩的上升，有時候會跟預期出現落差及危機，會從股市中反映出來。從統計上，由2009年開始，經濟開始從谷底反轉，但恆指幾乎每年均出現一次較大型的下跌。數字來看，平均下跌的幅度達15%之上，除了去年股市走勢強勁下，跌幅並不明顯，其他年份均會出現超過10%的跌幅。而跌市的長度規模則大約是3個月左右，約80天的交易日。現時的下跌規模其實並不突出，但貿易戰一再拖延令跌市的時間拉長，亦令投資氣氛低下，還望相關衝突可盡快化解。