【龔成問答信箱】（Q16001-Q16020）

Q16001：

龔成老師你好 我想有幾隻股票請教你
1029 ，1733，2002，2314同埋6886

呢幾隻股票高位買入，依家跌左好多 請問我需要止蝕嗎？

謝謝你
我好徬徨

龔成老師︰

你要明白一個概念，我地持有一隻股票與否，關鍵位是企業質素、前景，不要被買入價影響。買入價只是一個心理因素，如果企業核心因素未被影響，我地係唔需要理會。

鐵貨（1029）年年虧損，我當然有保留，如你有留意佢的股價，長期下跌的，投資這類股要較小心。另外有樣野令人擔心的，就是核數師報告，曾經出現「不表示意見」，這反映核數師對盤數「有疑問」，沽出會較好。

易大宗（1733），如果有睇佢的企業年報，就會見到核數師，多年來都有「保留意見」或「不表示意見」，這已經賬目「有古怪」。這類股基本上無投資價值，賣出較好。

陽光紙業（2002），佢在2014年的核數師報告，有少少問題出左，雖然之後無事，但賣出這股較好。

理文造紙（2314）本質不算差，但又唔算係好好。業務有下跌情況，如果持貨不過多，都可以守住先，不過中短期會較弱。

HTSC華泰證券（6886）主要從事證券及期貨經紀、證券自營買賣、證券承銷及保薦、證券投資諮詢、資產管理、融資融券、代銷金融產品及其他業務。

此股質素算是中等，業務雖然有，但賺錢能力不強，唔好預佢有太大的增長力，如投資不多，都可以持有的。

除了調整你個組合外，我建議你多看投資相關書本、年報，新聞和課程，去避免再買入一些質素有問題的股票。

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Q16002：

老師，我有[email protected]，應否再等下去？

老師，另外我吾小心買左[email protected]....應該繼續等下吧？

請老師指導

老師。我看到你fb說：十月會開班。
我想報名。

龔成老師：

長實（1113）有質素，有得守，但你要預中短期會好波動，要耐心，只要你持貨不過多就無問題。

至於融創中國（1918），風險就較高，因為這企業的負債高，所以如持有較多，就要小心。

課程方面，我所講的10月，是進階班。
https://www.80shing.com/course2.php

至於基礎班，則在7月有。
https://www.80shing.com/course.php

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Q16003：

龔成，你好。我一直是你的讀者，很感謝你一直以來為大家解答問題。

最近股市暴跌，我數年前開始經銀行投資一隻高收益債券基金，每個月有息派。我一直以為基金比股票穩陣能夠長線投資，但在這兩星期基金價格直線下跌，本金已蝕了30%！！

我感到十分徬徨，是否應該止蝕賣出？還是繼續等待？感謝您

龔成老師︰

債券，這其實只是「產品」，物業、優質股是「資產」，所以從財富本質上，我地應較集中持有「資產」，才對我地最有利（你可以睇睇《財務自由行》一書，我從財富本質上，講述了當中原理）。

至於債券基金，坊間分好多種，你要小心睇，因為有d風險低，無乜問題。但有d則有潛在的風險，絕對不是保本的產品，有機會出現了「賺息蝕價」的情況。

第一，有些基券基金，會投資「高收益債券」，即是「垃圾債券」，你一定要睇睇佢所佔的比率。

第二，債券基金往往不是單純地持有債券，而是可以作買賣，以及利用衍生工具作對沖等策略，即是可能有價格上的波動。

第三，不少銀行都會提供借貸，以槓杆去放大回報，以平息借貸去賺取息差。低息環境時間題不大，但進入加息週期，不止借貸成本增加，同時債券價格往往在加息期下跌，雙從打擊下，投資價值成疑。當然，若然加息步伐不快，息差利潤就可觀。

我不是說債券基金有問題，只是說明當中的風險，因為市面上的基券基金好多，你要仔細分析。

以你情況，你可以了解翻你基金到底係投資在什麼級別債券，是否"投資級別"，例如是「A」以上級別的。? 如果係一些較低級別，例如「垃圾級債券」，在現時全球不景氣下，這類債券違約風險會增加，對你風險會好高，你可以考慮將部份轉回一些優質股會較穏當。

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Q16004：

龔Sir你好！我本新冇咩投資經驗，想問下：

本人32歲，月入約80k，每月儲到45k左右，現時持有約800k債券基金，另外約2m主要都係擺定期，兩者都係賺吓利息，間中都有買吓股票，不過輸多贏少。幾年內未有置業計劃。

最近睇咗你個page，想試下月供股票，如果每月供20k會否比例太高？ 40%盈富基金、20%港交所、20%金沙、20%匯豐呢個組合可以嗎？明白月供股票係長線投資，同埋可平均買入價，咁需要設定一個預期回報嗎？幾時應考慮賣出？定係因為既然係長線投資所以根本唔需要咁諗？

最近有d股票都喺你所講嘅平宜區，手頭上有流動資金你會建議點部署？新手可以將幾多比例放喺股票？

另外龔Sir你嘅投資班將來會考慮搞online course嗎？可能有好多唔喺香港嘅朋友都想學下野

唔該哂！

龔成老師︰

我地投資增值會運用「先增值，後現金流」作方法，初期投資較有潛力的股票，令財富較快增值，當增值到一定金額後，可開始將財富分配至平穩增值型股票，然後到已累積了相當財富後，才漸漸轉成收息型股票，為自已創造穏定現金流。

以你年紀計，應以增值為主。匯豐（0005）只是收息股，無甚增長力，唔適合你。另外，「債券」其實只是「產品」，物業、優質股是「資產」，所以從財富本質上，我地應較集中持有「資產」。而定期這類現金流工具，增長力弱都唔係咁適合你。

作為投資新手，我建議你用月供去做投資，咁樣會大大減少你買貴貨風險。

如果你每月儲到的45K無其他特定用途，你可以將這45K的一半去做月供，其餘先儲起，用一邊月供一邊儲蓄的策略。月供方面，可用你這組合，而匯豐就用一隻潛力股代替，如比亞迪（1211），中生（1177）或福壽園（1448）。

至於餘下的現金，就等機會，當大市出現較大程度的下跌，就可以動用現金去投資，在平宜價加大力度掃貨，然後長線投資。

另外，我地唔會話SET一個預期回報，因為優質股只要長線質素不變，我地基本上長期持有就可以。除非買入後發現自己犯錯，這股不是優質股，又或這股核心的質素轉差，變成非優質股，這時無論賺蝕都會沽貨。

又或是係市況過熱，市場處牛市三期的狂熱狀態，例如2015年的大時代狂熱時，我便會採用多沽少買的策略，但當時的市況未到極度狂熱，所以我亦只是沽出了一部分的貨。此外，股價要是嚴重高估，例如市況狂熱，又或自身的原因令股價爆升，都有可能沽出。

至於有關網上課程，我而家同出版社合作，搞緊一個網上課程，內容是理財與資產配置。股票班就唔會搞網上課程。應該3-6個月左右，網上課程會推出。

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Q16005：

老師你好，我目前持有600股平安好醫生，成本價67.15，應該再溝定投資其他股票

另外759近期都入左3萬股，本身留意佢係0.65一段時間，0.59入第

一注，0.54再入第二注，0.47入第三注，而家成本價0.53，想知呢只價近期有冇望上反

另外朋友推薦買西方石油，而家跌到10元，真係適宜重注等佢重上40？

龔成老師︰

是否再追入，就要睇你本身預定投入這些股票的資金，用盡未。如果已經用盡，就算現價再吸引，都唔好再加注。

平安好醫生（1833）係潛力股，但就屬於較高風險的類別。佢地的上市年期不算長，加上上市時是市場熱炒期，當時估值過高，對這類股有少少保留。

業務上，佢地的確是高增長，同時業務有發展潛力，但睇翻佢地的財務數據，平安好醫生仍處燒銀紙狀態。所以，此股可持有，唔建議你太大注。但長遠是正面的。

CEC國際控股（0759）原本開零食生意不錯，但後來又搞其他野，反映增長到了頂點，而強行投資其他類別，出現了拉低回報率的情況。過去幾年生意都係出現輕微虧損，這類股最多小注持有，長遠轉至其他優質股會較好。

西方石油公司 （NYSE:OXY）是國際石油和天然氣勘探和生產公司，這類商品企業，由於產品（石油）沒有差異性，只能賺取合理的利潤，不算是最高質的類別，投資價值算是中等。

佢會唔會上番$40，無人知。但這類定價被動的企業，不宜持有太多。

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Q16006：

龔sir, 見到長建價位都好吸引，想另外加一注，請問長建質素仍然優質嗎？

現價算是非常吸引嗎？

龔成老師︰

長建（1038）是香港具規模及多元化的上市基建公司，並在國際基建業穩據重要地位。

雖然近期佢跟隨大市回落不少，但這股質素依然存在。但睇翻現時歐洲情況，相信會令佢中短期表現較弱。要預2年左右佢先至會開始回勇，此股仍值得長線持有。

是否加注，要睇翻你有本身分配在長建的資金有多少。如果總共有3-4注，現只入了一注，現在可以。但只係2注，就最好等回調多10%至15%到平宜區再買。

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Q16007：

你好！ 我想問一下1876百威亞太同埋 2588 中銀航空租賃既前景分析，便宜同埋合理價？Thanks

龔成老師︰

百威亞大（1876）主要於亞太地區從事啤酒釀造及經銷，集團擁有知名啤酒品牌包括百威、時代、福佳等等，未來會主力在亞洲市場發展。此股有品牌和規模，有長遠投資價值。

但你有留意我fb，都會見我經常講唔會太推薦人買IPO。因為業務上，集團就算有吸引力，但新股半新股真實面要慢慢先見到，加上佢估值困難。

所以，此刻只建議持有小注，同時你要明白當中的風險。要去到平宜，最少要回多30%。

中銀航空租賃（2588）可說是有風險有質素的股票，業務本質的確不錯，生意與盈利都保持理想增長，加上賺錢能力不低，同時企業有獨特性，因此企業正面。

但要留意，佢的業務原理，是利用借貸投資飛機然後放租，由於收到的租金比借貸的利息成本高，因此賺取了中間可觀的利潤。

但如果日後加息，對佢盈利有影響，同時，佢現時的負債不少，這都是風險的來源。整體來說，這股有投資價值，是潛力股類別。

此股只宜小注，要到平宜區要回調多15%至20%。

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Q16008：

哈囉 老師
本人30歲

雖然一路都有儲錢習慣
因為洗錢習慣都大
所以只有40萬左右

想拿資金中約15萬用來投資
現月入25k
希望五年內資產可以增長有二百萬

暫時購入
2800 x 1 手
0014 x 400股
0005 x 1手
有三隻5G股在手

黎緊會月供 2800 $5000
0014 $3000
會揾多一隻潛力股供$2000

請問需要再進取嘛？

龔成老師：

如果你想5年有$200萬，以現時的儲蓄力度，及投資方向，仍未得，要有改善的地方。

每月月供方面，盈富（2800）$5000、希慎（0014）$3000無問題，你可以考慮比亞迪（1211）或中生製藥（1177）$2000。保持進行。

除了月供股票外，你最好每月儲到現金，例如每月要額外儲到$5000-$8000，列入準備投資部分，當大跌市時就會動用。

至於現時持股，匯豐（0005）只是收息股，增長力不強，未必適合你。

現時你的$40萬，是關鍵資金，可以分注買入優質股，同時留現金，慢慢收貨。大市波動，你要好好把握這個機會，同時留現金若出現更大跌市就可以把握得到。

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Q16009：

老師你好！多謝你既分享，我想問下你既意見。我依家有30萬現金，想將20萬買收息股：

303 vetech (8萬)
6823 香港電訊(8萬)
11 恒生銀行(4萬)

另外10萬想買增長股：
9988 阿里巴巴 (5萬)
2800盈富(5萬)

選股同分配合適嗎？
謝謝

龔成老師：

這3股都是不差的收息股，可以投資，但如果你想建立收息股組合，建議你同時持有5隻，每隻$4萬，這樣會減少集中風險。例如加上港燈（2638）、置富（0778）。

至於在增長方面，盈富（2800）無問題。阿里（9988）是有質素的股票，潛力股，但潛力股佔比宜略減。

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Q16010：

你好, 龔成老師, 本人年齡28歲月入29K, 每個月儲蓄20K

早前股資不利, 購入首控集團(1269) 136000股, 現蝕60% ; 歌禮製藥(1672) 2000股, 現蝕55% ; 阿里巴巴(9988) 1手,價位170; 盈富(2800)2手, 價位22.65

請問我應該繼續持有首控集團和歌禮製藥嗎?未來應該如何投資?謝謝

龔成老師：

我地繼續持有一隻股票與否，關鍵位不是買入價，是企業質素、前景，你要明白這點，要理性處理手上的貨。

盈富（2800）、阿里巴巴（9988）有質素，可以繼續持有。

歌禮製藥（1672）是未有盈利的股票，這類股好難分析，佢的藥成功與否，將影響佢的價值，而最大的問題，就是我地難以分析佢能否能功。

並不是話這股零質素，而是風險的問題，因此，這股只能小注，如你持貨多，要減部分。

首控集團（1269），每年都出現虧損，見唔到有投資價值，賣出較好的做法。只是現在賣，還是反彈後賣。建議你可以分注賣出。

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Q16011：

老師，想問下點解咁多隻藥股你會比較推薦1177？

龔成老師：

因為質素最高，同時佢現時的藥賺錢能力強，同時不斷投入資金研究新藥，模式最好，風險也是較平衡。

我地不是賭某一隻藥成功與否，而是要賺整間企業的賺錢模式，是有平衡風險，以及有長遠發展。

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Q16012：

你好老師，兩位新手想請你指引一下我地的投資方向。我地兩個26歲剛達出社會四年有穩定收入及工作

現有想上車置業念頭，因現在沒有急切的住屋需要所以想先放租後自住，宜家係咪一個上車的時機呢?定係投資入股票市場呢?(但我地從未投資過股票)

二人每月收入約五萬
持有現金約40萬

定期存款約 20萬
如果上車置業屋人會借出約40萬

龔成老師：

如果你地長遠都有置業的目標，可以把握這1、2年。

香港經濟會轉弱，樓價有機會下跌，但這只是中短期，因為樓市長期仍是供不應求，只要經濟好轉，就會向上。

所以，你可以把握這1、2年機會，現時持有現金，不要投資股票，盡你地最大力度儲蓄，增加首期資金，到見到樓價下跌就開始睇樓。可以大力還價，只要遇到一個心急業主，就可以買到平貨。

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Q16013：

龔sir 你好，本人27歲，入月15000，現時現金持2萬，另外手持27@2000 57入

1928@400 35入
9988@100 189入
5@400 60入

想問下這些是否繼續持有？

黎緊想做月供股票，每月可以月供6000，儲現金3000，想問下如供2800，1928，2388 ，呢個組合可以嗎？謝謝你

龔成老師：

其實你持有的股票不是無質素，只是部分的買入價在較貴水平，相信要加強學習企業估值的能力，掌握價值的概念。

由於不是無質素，可以持有。

至於月供股票，選股無問題，你可以供盈富（2800）$3000、金沙（1928）$1500、中銀（2388）$1500。同時儲$3000現金。

至於現時的$20000，就持有現金，不要心急用。

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Q16014：

龔成老師你好，請瞭解一下268你有什麼看法。

有聽過一種說法，優秀企業是可以穿越牛熊，我看268在2018和2019的跌浪中都屬於非常頑強。

龔成老師：

金蝶國際（0268）本質的確不錯，但一直都處貴的水平，要留意，這股十分波動，要小心。

佢業務前景正面，亦因為咁，市場覺得佢貴得有道理，就算去到$8，仍有少少貴。不過，要大跌不是易事，但我地作為投資者，好多時都會先考慮風險，因此，就算在$8水平，投資也只能小注。

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Q16015：

想請教老師，其實如果我每月做一些short put藍籌股，是否會比月供股票更為化算？因為我可以先收取期權金，成本應該會較低？

即使如果跌穿了，我其實也收了期權金再接貨，有賺時間值。 反之，如果藍籌爆升咁我就真係只賺期權金

盼望龔sir有時間回覆

龔成老師：

認沽期權，好多人以為有著數，其實未必是很好的工具，因為回報有限，下跌時就要強行買入。「回報有限，風險無限」，所以你見我從來都唔會推。

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Q16016：

老師你好，兩個月前偶然睇左你個page，於是去買了幾本你的著作，有很大的啟發。我十幾年前已開始少注投資，六年前賣出所有股票就停了下來，我發現升升跌跌賣出買入打個和。

一直都有聽聞價值投資的好處，但總是沒有去問怎樣做，沒有實踐。現在重新理解投資，有以下問題請教。

37歲，收入$60000（公務員）每月可儲$10000
太太自由工作者，最近收入不穩。若上軌道才加大月供。

現金$15萬
這兩個月剛買入股票
9988 $209 （200股）
215 $1.5 （6000 股）
2800 $23.55 （500 股）
1448 $6.28 （1000 股）
1928 $28 （400股）
2378 $85.5 （500股）

現金將分注買入優質股。

我希望增值但又知道組合平衡的重要性，所以有懷疑應否都加入REIT, 如823。 另外對831也有認識及興趣，但此刻PB又似乎過高。

起步較遲，過往開資較大，又未買樓，現希望爭取資產較高增長。還未開始做月供，打算用$5000。

2800 （供2000）
1211 （供1000）
1177 （供1000）
27 （供1000）

請問老師在策略上有什麼建議？

龔成老師：

你方向正確，你這個年齡，是財富增值的黃金時期，要好好把握，盡你一切的力量去儲蓄、投資、學投資知識。

你可以投資「平穩增值股」+「潛力股」，不過，由於潛力股要求你有一定的投資知識，因此這刻不用急著投資，你可以集中在平穩增值股先。

而你上述選股，大至都是這類，而且基本上都是有質素的，持有無問題。

如果你想增值，可以選有增長力的房託，例如領展（0823）。

利亞零售（0831）有質素，但增長力不強，而我地分析這類零售相關企業時，一般都唔會太著重PB的。

至於你打算的月供組合，可以。基本上已經可以進行。

至於你現時的$15萬，是其中一個令你財富增長的關鍵位，你要好好運用，股市波動，間中去到平宜區，你要小心運用資金，買優質股，同時唔好用盡現金。

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Q16017：

龔Sir你好，我係2017年至今投資如下：

0003@$16.4，5500股
00241@$15，4000股
751@$2.98，1萬股
1337@$4.06，2萬股
1928@$34.70，1600股
2378@$105，500股
2600@$4.76，4萬股

共蝕咗22萬幾，請問阿sir,我應該點做才可以係5-7年回本，我月薪28000，每個月可儲2萬，係繼續買落去定係儲錢好？謝謝阿sir百忙之中抽空回覆先

咁多年都輸股票，搞到我日日都訓唔著，真心想龔Sir幫忙做個分析，教吓我未來定樣可以回本。無限感激

龔成老師：

首先你要明白一點，買入價只是一個心理因素。我地持有一隻股票與否，關鍵位是企業質素、前景，唔好被買入價影響。

你要關心的，是企業的長期發展，而不是中短期股價。

當你持有有質素的股票，可持有，甚至加注，如果無質素，就要賣出，將資金轉其他，才可以更快回本。

阿里健康（0241）風險類股，有危有機，小注好了。

創維集團（0751）業務出現持續下跌，質素有下跌情況，要賣出部分，長遠而賣出全部。

雷蛇（1337）企業一直都處虧損狀態，只是純炒前景，風險股。小注好了，持有太多要賣出部分。

金沙（1928）、保誠（2378）、煤氣（0003）有質素。可持有。

中國鋁業（2600）質素不高，加上是商品企業，不應持有得太多，要賣出部分。

如果你可以每月儲$20000，建議你保持每供$10000盈富（2800），長期進行，5年相信能追回過去的損失。

至於餘下的$10000，你先儲現金，到你能掌握企業質素分析，企業估值計算，先動用。

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Q16018：

老師你好，先生同我大概40歲，有一個小朋友。我家可月儲$4萬，自住樓已經供完。現金50萬。

問：如果再按層樓去買多間屋，老師有咩高見？謝謝。

龔成老師：

借貸投資，是創富方法，但都有利有弊，你一定要明白這點。

首先要考慮你本身的風險情況，你負債會因此而增加。當然，負債不一定有問題，但你要考慮自己的年齡、情況、風險承受能力，去決定是否增加這負債。

以40歲，已供完物業的情況來說，風險度中等，但最後都要睇你地自己。

現時香港的樓市，未算平，因此這刻的值博率只是中等，如果去到跌1、2成，才算有較大的值博率。因為你地現時要增加了風險才投資，所以要求的回報率都會增加，以抵償你額外承受的風險。

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Q16019：

老師你好，有事想請教，我和先生都28歲，月入60000，各人都擁有一套物業。每月扣除供樓連開支，剩10000左右。

現時有30多萬匯控（平均價格75左右），幾萬中銀（平均價格3.49）及幾萬領展（平均價格67）。

手上現金只剩10萬左右，想請教接下來應該點？謝謝老師。

龔成老師：

當我地進行人生財富累積，會運用「先增值，後現金流」作方法，年輕人應投資較多增值類資產，而較年長的，則應投資較多保守類項目，因為年輕人的財富系統未成形，同時負擔較少，可承受的風險度較高，所以會著重增值為先。

例如初期投資較有潛力的股票，令財富較快增值，當增值到一定金額後，可開始將財富分配至平穩增值型股票，然後到年紀漸長或已累積了相當財富後，才漸漸轉成收息型股票。

你這個年齡，是財富增值的黃金時期，要好好把握，盡你一切的力量去儲蓄、投資、學投資知識。

你可以投資「平穩增值股」+「潛力股」，不過，由於潛力股要求你有一定的投資知識，因此這刻不用急著投資，你可以集中在平穩增值股先，潛力股只能小注。

因此，匯豐（0005）、中行（3988）以你的年齡來說，並不適合。

但現價賣出有好值得，所以，你暫時可持有，但之後上翻後宜將部分或全部，轉到其他股票。

你之前可以考慮一些較有增長力的股：盈富（2800）、銀娛（0027）、恆基（0012）、中銀（2388）、港鐵（0066）、煤氣（0003）、粵海（0270）、領展（0823）、港交所（0388）、希慎（0014）、太古地產（1972）等，你可以了解下這些股票，然後從中選股。

至於現時的$10萬，由於在比例上，並不是很多，所以建議只動用$3萬，餘下留現金，到再大型的跌市出現時，才考慮動用。

同時，你可以考慮做月供股票，每月$8000，上述的都可以考慮。

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Q16020：

龔成老師你好:近期股市跌 ，如果想利用股票令資產增值(甚至創造現Passive Income).， 公共股是否一個好選擇？( 港燈/港鐵)

或是銀行股比較好( 恆生/匯豐?) 現在儲蓄有30萬， 每月也可以儲到兩萬， 暫時目標係儲到100萬做首期， 希望得到意見。 感謝回覆我

龔成老師：

當我地進行人生財富累積，會運用「先增值，後現金流」作方法，年輕人應投資較多增值類資產，而較年長的，則應投資較多保守類項目，因為年輕人的財富系統未成形，同時負擔較少，可承受的風險度較高，所以會著重增值為先。

例如初期投資較有潛力的股票，令財富較快增值，當增值到一定金額後，可開始將財富分配至平穩增值型股票，然後到年紀漸長或已累積了相當財富後，才漸漸轉成收息型股票。

如果你這刻的目標，是要「儲首期」，咁就應該以「增值」為主。

你可以考慮平穩增長股：盈富（2800）、銀娛（0027）、恆基（0012）、中銀（2388）、港鐵（0066）、煤氣（0003）、粵海（0270）、領展（0823）、港交所（0388）、希慎（0014）、太古地產（1972）等，你可以了解下這些股票，然後從中選股。

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若你有問題想向本人發問，可在龔成的fb專頁中（www.facebook.com/80shing）inbox龔成，但要注意如無特別聲明，有可能將問答放上網，當然，會將發問者的身份，以及有關個人資料的部分刪去。

另外，我所給予的各種意見，只是供大家參考，當中無任何銷售及推介，不涉及任何利益，其實大家應該要有獨立分析的能力，我只是給予一些方向及純參考模式。

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香港2013：一切堅固的都煙消雲散了

一個淡出很久的詞在2013年重新回到香港人的視線：移民。

香港保安局數據顯示，2013年上半年有約3900名香港居民移居海外，較去年同期增長8.3%。這個人數雖然比不上香港歷史上幾次移民潮的規模（67暴動之後、中英談判期間、1989之後、1997之前），但卻是回歸16年以來的最大升幅。中介公司也重開了97之後很少見的周末移民講座，以應對來勢洶洶的移民咨詢熱潮。

但是這一年，沒有疫病，沒有金融危機，甚至也沒有巨大的政治變動。離開，好似也沒什麼突如其來的戲劇性因素。 “樓價太高”、“小孩搶名校太辛苦”、“生活壓力大”、“年輕人沒有條件創業”……林林總總，不外乎平淡的切膚之痛。很多人說是“香港的政治環境令人厭棄”：爭吵──無解，抗議──無解，危機──無解，人們越來越不耐煩，街頭激烈，政治空轉，深層次、結構性的社會矛盾看不到解決的希望，於是用腳投票。他們賣了樓，賣了車；或者一無所有的，就這麼走了。

香港中文大學社會學系副教授陳健民說：“這種談論移民的趨勢，已經十幾年二十幾年沒聽過了，體制內的朋友私下會說，這麼多年沒想過移民，現在也要想了。”他意識到這是一個危險的信號：在經濟數據依舊向好，並沒有重大政治變故發生的情況下，用腳投票的沉默選擇顯示社會管治危機正趨向臨界點。

這彌漫社會的消極氣氛，在香港大學民意研究計劃的三項調查數字中，量化地呈現出來：

2013年11月26日，特首梁振英的最新民意支持度調查出爐，100分是滿分，梁的得分是40.6。這是他自去年上任以來的最低點。這個分數遠低於前任特首曾蔭權的支持度，並直逼首任特首董建華的最低支持度40.4分──董的最低分出現在2003年4月，就在這之後3個月，2003年7月1日，香港爆發了回歸以來最大規模的抗爭行動，50萬人頂著烈日上街，要求董建華下台，抗議基本法23條立法，給回歸後的香港劃下第一個歷史拐點。

港大調查還顯示，香港人對香港政治社會狀況的滿意度，從1997年上半年調查的45.3％，下滑至2013年上半年的13.4％。港人對一國兩制的信心淨值（有信心減去沒信心），也從1997年下半年的45.3％，跌至2013年下半年的15.2％。

而在一項關於香港人身份認同問題的調查中，2013年上半年，只有34.9%的香港人認同自己是“廣義的中國人”（包括“中國人”和“香港的中國人”）；這個數字甚至低於97回歸時的37.8%。其中，只有14.6%的年輕人（18歲到29歲）認同自己是“廣義中國人”，比1997年的31.2％低了一倍還不止。

這些數字直觀地反映：特首不被多數市民信任，特區政府施政令多數人不滿；港人對中國政府的信任度減低，對北京插手香港事務的焦慮日漸升高；主權回歸16年，對中國的身份認同竟低於回歸前──人心沒有回歸，反而被越推越遠。

回歸之後的香港並非總是如此。回歸初期、特首曾蔭權的首個任期，都是民調指數相當積極的時候，而對中國身份的認同感，更是隨著內地時局變化、政治文明度的表現有鮮明的對照反應。比如2008年，在四川地震和北京奧運的雙重感染下，港人對中國身份的認同感達到有史以來的最高值。而艾未未、李旺陽、劉曉波等人權受到侵害的事件發生後，這個認同度又會出現明顯的波動變化。

2013年發生了什麼，令香港社會陷入如此躁動而無力的低迷狀態？

醜聞政治

香港一向以公務員隊伍的清明廉潔著稱於世。然而剛剛過去的這一年，政壇醜聞曝光之多、之深，卻是十數年來罕見，一再挑戰港人將“廉政”作為核心價值的心理底線。

時任港區全國政協委員的劉夢熊在年初向媒體爆料，稱梁振英競選特首時聯手著名媒體操縱民意，並不惜以“污點證人”之姿聲稱梁振英與他有利益輸送的口頭承諾卻未兌現，引發輿論大嘩。劉夢熊後被揭露其爆料之時正在被廉政公署調查，被疑有報復動機。連續數周的媒體密集跟進令人看到高層政壇被撕開的一角，讀者大呼荒謬：這就是小圈子選舉的真相！

4月，審計署報告揭發前任廉政公署專員湯顯明在任期間，廉署以“分拆賬單”及改作“宣傳費用”入賬手法，支持2010年11月初以及12月初的兩場“超標”晚宴，宴請中國內地官員代表團，走捷徑繞過申領酬酢開支規管指引。這個被內地網民調侃為“不就是請客多花了一點錢嘛”的行為，卻給廉政公署近40年來的清譽蒙上污點，震驚全城。港府立即成立獨立檢討委員會。 11月27日，香港立法會發表調查報告，認為廉署行為失當，“痛斥”湯顯明不廉不潔，有議員更批評湯顯明“厚顏無恥”。旅居北京的香港作家陳冠中在7月香港書展的公開演講中特別提到了廉政公署醜聞。他說：“我周圍的同齡人都覺得特別驚訝，在香港，在我們成長的年代，好像‘廉政’已經是不用再強調的概念了，大多數人根本不想再做貪污腐敗的事，不想把錢給貪污腐敗的人，也不想貪人家給的便宜。……這種行為讓我覺得不可思議，尤其是廉政做了這麼多年，這麼有成效，怎麼一下子就突然變了？自律沒有了。原來，這些東西是這麼容易掉回頭去的。”

醜聞接二連三。梁振英幕僚、前任香港發展局局長麥齊光上任僅12天，即被曝出涉嫌20多年前騙取公務員租金津貼，後辭去局長及行政會議成員職務。 “在過去十多年，香港政局似乎從沒有這麼亂過，”香港中文大學香港中文大學政治與行政學系副教授馬岳感嘆。

在年尾，一場圍繞電視遙控器的風波更把今年針對梁振英政府的民怨燃至最高點。香港長年以來只有TVB和ATV兩間免費電視台，港府增加免費電視牌照的決議醞釀多年，2013年10月宣布結果，卻沒有發牌給籌備造勢最大、觀眾呼聲也最高的“香港電視”，而是發給兩家名不見經傳的電視台。 “香港電視”及幾大媒體質疑行政會議黑箱作業，引發了10月20日全港12萬市民游行，抗議黑箱作業，要求政府“交待發牌准則”、“反對媒體壟斷”。爭議至今仍未平息，特首梁振英的民望更進一步跌至他上任以來的谷底。

貧富懸殊和工人運動

9月28日，香港特區政府首次公布香港“貧窮線”。貧窮線定為家庭入息中位數的50%。根據2012年底數字估算，香港共有131萬貧窮人口，貧窮率為19.6%。盡管香港自70年代以來的基尼系數一直都高於國際警戒線的0.4，顯示香港有嚴重的貧富懸殊問題，但在80年代實施公共與福利政策頗見成效之後這麼多年，貧窮人口比例仍接近二成，這個數字令人震驚。

政府統計處的數字顯示，在2001年，最貧窮家庭與最富裕家庭的收入差距是27倍，而10年後，2011年，他們之間的差距拉大到了42倍。在過去十年，香港經濟總體向好，人均GDP上升了47.6％，但貧窮家庭卻沒有因此受惠。他們的收入越來越少，生活越見吃力。當“地產霸權”成為社會的流行語，基層力量也成為近年來香港的社運生力軍。

2013年初爆發了香港二戰之後歷時最久的工人運動。 3月28日開始，數百名香港國際貨櫃碼頭外判工人要求加薪20%，並宣布將持續罷工直至訴求達成。他們在碼頭長期扎營，行動第三天，便有不同的團體組織，成立了“各界支援碼頭罷工後援會”。音樂人為碼頭工人唱歌，文化人編寫碼頭工人報《大眾碼經》，法律界義工幫助集體談判。更值得關注的是左翼學運與工運在這次碼頭工人罷工事件中形成的合力：在抗爭現場，除了工人，最常見的就是青年學生的身影。明確支持工人的學聯和青年組織“左翼21”的口號是：“學生就是工人”。

長達40天的罷工以資方同意加薪9.8％、碼頭工人讓步結束。但“學生”＋“工人”反抗“李嘉誠”＋“地產霸權”的社運新趨勢，似乎才剛剛開始。

中港矛盾

香港中文大學新聞與傳播系教授陳韜文在分析近年來香港人對“中國人”身份認同的下跌時認為，影響認同度的，除了中國大陸政治文明度的表現之外，還有一個新因素：資源爭奪。內地孕婦來香港生孩子、媽媽來買奶粉、跨境學童上學、大學與職場中的內地生競爭者、地產市場中的內地豪客……香港本地社會面臨的資源爭奪在近年愈發突顯，加劇了近幾年的中港矛盾。

父母均非香港居民，但只要孩子在香港出生，即享有香港永久性居留權。香港這一法律判例自從2001年由“莊豐源案”成立，便吸引了不少內地媽媽到香港產子。然而在政府未作合理評估及政策配套的情況下，從嬰兒在醫院降生到吃奶出行、幼稚園入學，“雙非”孩童在各個環節擠占本地有限資源的現像引發了極大爭議。 2013年國慶假期香港靠近深圳的新界區一些幼稚園外，近千名家長通宵排隊為子女報名的陣仗，再次引發了本地家長的怨氣。面對社會不滿及排外情緒，大陸官方媒體《人民日報》海外版高調發文回應，稱香港出生率低，因此社會發展需要“新香港人”作為補充人口；文章並引述政務司司長林鄭月娥的言論，認為新來港人士的學歷在過去10年整體有所上升，有14%是大專或以上學歷，他們大部分是自食其力，不依賴社會援助。

然而官方媒體對“新香港人”的主動定義及支持，並未面對港府政策失當的根源，其“家長式”的說教口吻，反而引發了香港本地輿論的反彈。有內地在港畢業生組織的“新香港人”討論會被指責為“洗腦”，還有言論認為“新香港人”並不單是民間自由流動的結果，還包括有政治目的的“人口置換” 。港人對中央插手香港事務，或者北京意識主導香港決策的擔憂和焦慮可見一斑。

普選亮劍

2013年12月4日，香港政府宣布啟動為期5個月的2017年普選行政長官的政改咨詢，征詢公眾意見，包括屆時的提名委員會、選民基礎等。在政府主頁上公布的《2017年行政長官及2016年立法會產生辦法咨詢文件》，文件的名字叫做“有商有量，實現普選”。這“有商有量”四個字，側面呈現了2013年關於香港政治民主化改革已幾近撕裂無法彌合的爭議。

香港自回歸以來，根據基本法的規定，行政長官的產生一直是經由選舉委員會委員提名候選，再由選舉委員會以無記名投票方式選出，並報中央政府任命。選舉委員會按照功能界別劃分，規模由1996年的400人循序漸進增至2002年的800人、及2012年的1200人，一直被詬病為“小圈子”選舉。研究選舉政治的香港中文大學政治與行政學系教授馬岳認為，以功能組別為基礎的“小圈子”選舉設置，直接扶持了香港的工商界力量，削弱基層聲音，並弱化了立法會作用，本意是加強特首對香港施政的控制力，但反而大大減低了特首的認受性及支持度，令政府管治頻現危機，長期來看，更令香港的產業結構失衡，助長地產霸權。

基本法附件一中規定，這種選舉委員會產生的辦法適用於1997年到2007年的十年。 “此後如要改變選舉辦法，由立法會全體議員三分之二多數通過，行政長官同意並報全國人大常委會批准。”

因此自2003年開始，香港民間社會就一直在為爭取2007年普選行政長官努力，但04年全國人大對基本法釋法，否決了07年普選的可能；07年全國人大常委會又再次宣布，2012年普選行政長官亦無可能，“2017年香港特別行政區第五任行政長官的選舉可以實行由普選產生的辦法。”

漫長的等待讓民主派人士與北京之間的信任度降至低點，而人大07年決定中，含糊其辭的說法——“在香港特別行政區行政長官實行普選產生的辦法時，須組成一個有廣泛代表性的提名委員會。提名委員會可參照選舉委員會的現行規定組成。”——更引發了猜疑。以功能組別為基礎的選舉委員會的現行組成方式被民主派公認為不具有代表性，且傷害香港民主根本，但人大決定中“可參照”這個曖昧說法，令民主派人士擔心提名委員會可能成為一個不公平的預篩選機制，“北京不喜歡的人無法進入選舉程序”，會否真的存在這樣的篩選？若果真如此，普選的意義又在哪裡？這是香港民間普遍的焦慮。學者馬岳說，如果此次討論2017年普選的設置，真的設置了有政治針對性的准入門檻，而不是符合國際標准的真普選，那他悲觀預測香港未來只能是“未來十年，街頭見”。

在這種情勢下出現的“占領中環”運動，也給2013年留下了必然要記錄的一筆。這是一個事先聲張的“公民抗命”違法行動，它的訴求是爭取“真普選”，還未發生便攪動起全城輿論風暴。

早在1月16日，香港大學法律系副教授戴耀廷在《信報》的一篇專欄文章中寫道：香港民間要爭取遲遲不來的普選，且要確保爭來的是符合國際標准的“真普選”，而不是設立特殊篩選門檻的“假普選”，那麼，“公民抗命是最具殺傷力的武器”。戴耀廷說自己會身體力行，亦號召有志者在必要的時候采取公民抗命的手段──“占領中環”。該手段非法，所以如果被捕，行動者不抗辯，甘願坐牢。這種以自我犧牲喚起民間覺醒的激進抗爭方式還從未在香港出現過，首次便是由法學教授提出，無疑在輿論場投下一枚深水炸彈。戴耀廷認為，香港自1997年以來遲遲不能完成的政治民主化改革，是導致今天香港管治危機、發展失衡的根源之一，香港人應該為民主付出更多，“不能再等”。

之後，香港中文大學社會學系副教授陳健民、牧師朱耀明加入，和戴耀廷一起成為“占領中環”的三名發起人。然而“占中”並不是明天就發生，甚至不知道會不會發生。戴耀廷說，“可以這樣說，發起‘占中’的目的是為了最後不需要占領中環。”他的意思是，如果可以凝聚起足夠的壓力與民意，逼迫特區政府、立法會及中央最終推出一份符合國際標准的普選方案，那“占中”就不必要真的發生；因此，“占中”的重點在於讓更多的人注意到這件事、投入討論這件事，思考香港究竟要什麼樣的民主與未來。 “公民啟蒙與協商是我們更大的目的，占領並非目的，而是最終萬不得已的選擇。”為此，他們在“占中”的實際行動前設置了諸多活動議程：簽署誓約、商討日、公民授權，等等。在預計可能的占領時間（2014年）到來前整整一年，各種普選方案已經開始在社會上討論，並激起討論。本地親建制媒體亦高密度、高強度地批判占領中環，激化爭議，客觀上也攪動起全城對普選議題的思考和關注。

2013年在姍姍來遲的政改咨詢啟動中畫下句點。 5個月後，會有什麼樣的普選方案出爐，民意是否認可？是否符合“真普選”的標准？立法會能否以三分之二票數通過？中央能否批准？“占中”會不會發生？回歸以來，關乎香港未來的最大懸念將會在2014年揭開，而2013年，箭在弦上，弓已拉滿。

張潔平是香港《號外》雜志副主編。

來源：http://cn.nytimes.com/china/20131227/cc27zhangjieping/