<訂閱限定> 停滯不前的殖利率，為什麼美國公債對通膨無動於衷？

美國的通貨膨脹數據目前仍沒有明顯緩解跡象，但反應通貨膨脹的十年期公債殖利率不但沒有呈現同步上升，反而是從三月份的高點 1.75％ 大幅下滑至近期的低點 1.17％。

Michael Burry 今年押注惡性通膨，並透過選擇權賣空美國公債的策略顯然沒有奏效。

這背後的原因很多，一種說法是市場採信了聯準會「暫時性通膨」的說詞、另一種可能，則是市場擔憂變種病毒可能會讓全球經濟再度封鎖、當然，近期傳出成長放緩的中國經濟，也可能是拖累全球經濟的未爆彈。

撇開這些基本面因素，美國財政部與國會預算辦公室近期發布的報告則是提供了另外一種思考角度。為什麼聯準會即便縮減購債規模，公債殖利率也不見得會上升？為什麼聯準會很可能必須長期維持低利率？這對我們的資產配置會有什麼影響？

這就是今天的關鍵報告要告訴你的。

【股市維持堅挺走勢　這週關注FOMC等重要經濟指標】
OANDA Lab-Market提醒，這週美國將舉行FOMC，雖然預測改變經濟政策的可能性很低，但聲明文以及鮑威爾主席的記者發佈會等將會成為市場預測經濟發展線索。

若立場認為通膨只是一時，短期不會收縮寬鬆政策的話，將成為匯市拋美元而支撐股市的材料；反之，則會成為匯市支撐美元的材料，也是股市上漲阻力。其他包括美國發佈GDP季率初值、核心PCE物價指數等，及歐元區消費者物價指數初值、德國的IFO經濟指數、德法GDP初值、澳大利亞的4-6月期的GDP以及消費者物價指數等也將成為市場焦點。

#OANDA
#本週市場外匯看點

這周美股經歷大跌後，雖然目前已漲回來甚至還創新高，但很多人都在抱怨被洗出場，殺在地板虧了一堆錢，且還有不少人仍在討論，到底是甚麼原因讓美股出現暴跌?
許多人說是疫情擴散導致，但也有不少聲音傳出說是美中關係日漸緊張，甚至是擔心經濟增長將趨緩，停滯性通膨可能重現。

不過，據WSJ報導，Dow Jones Market Data的數據顯示，自去年10月底以來，S&P500還沒有出現過從高點回落至少5%的情況。
Truist Advisory Services的分析師指出：「從歷史角度看，通常在一年裡我們會看到兩、三次股指回調5%以上的情況，所有回調行情都伴隨著負面消息出現。」

所以說，漲多回測是很常見的，理由真的不需要這麼多，因為這些利空都早已存在，只是在股市大跌時才會被放大檢視。
總之，未來仍會出現類似的漲多拉回行情，主力又特別喜歡隨著市場恐慌，放利空消息坑殺散戶，因此這時就不要看一堆利空新聞自己嚇自己，冷靜判斷行情，才不容易變成被收割的韭菜。
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