😉早安，你一定吃過他家的原料
今天要介紹的新公司是食品股后德麥（1264），受惠「後疫情時代」烘焙商機，營運表現非常優異~
而當初會注意到它，是因為另外一間，同在烘焙領域，以 B2B 為主要營運模式的南僑 (1702)，相比南僑的表現，德麥 (1264) 表現的相對突出，引起了我翻開它年報的興致。
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👨‍🏫延伸閱讀
(上)「不出國」商機，帶動內需消費力道，烘焙原料進口龍頭 : 基本面強勢，擬配發 12 元現金股利!: https://pse.is/3hkyrx
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📌 德麥（1264）
德麥（1264）創立於 1989 年，由烘焙設備商 新麥 的原料部門獨立出來，主要從事進口並銷售麵包、西點、中點、巧克力等產品之原物料，引進超過 70 個世界知名品牌產品，包括荷蘭 Zeelandia、日本製粉 Nippen、紐西蘭德食 Westland 及瑞士蓮等；同時還銷售自製預拌粉及水果餡商品，產品品項約 3,000 至 4,000 項，擁有 10000+ 個客戶，每月成交客戶數約 7500+，是目前全台最大的烘焙原料進口商。
德麥除穩固台灣烘焙市場，也跨足餐飲領域，推出橄欖油、義大利麵、利口酒、飲品與咖啡等西餐產品。
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📌 主要產品
德麥是烘焙原物料的進口代理商，但本身也有做自製研發，產品類別可分為三大宗。
1. 烘焙原料
2. 烘焙乳品
3. 其他：器具及包材等。
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📌 營收結構
截至 2019 年公司營收比重為 :
烘焙原料 71%、烘焙乳品 25%、
器具／包材與其他 5%。
但 2020 年起，公司表示由於產品類別相似，因此日後都以烘焙原物料表彰，因此日後的營收結構都是 100%。
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📌 生產據點:
德麥 (1264) 雖有自製研發，
但主要還是以代理進口為主，
因此台灣工廠僅有 新北市五股區 一個。
不過公司在台中、高雄，
都分別設置自有物流倉庫，
近年則斥資 4.6 億元，
買下新北市五股工業區一處土地跟建物，
預計打造成台北物流中心，
強化物流運輸效率。
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📌 銷售地區
截至 2020 年，
德麥的銷售地區比為
台灣 60.7%、中國 30.3%、
馬拉西亞 5.4%，全數集中在亞洲市場。
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📌免責聲明:
單純分享財報資訊與個人看法，無邀約之實，僅符合量化條件的個股，無推薦之意，僅供參考、任何交易行為須自行判斷

😉早安，想動起來的老傢伙
本篇的追蹤個股是，肥皂起家的油脂大廠 南僑 ( TW-1702 )，前後寫過 2 次，第一次是在 2019/09/25，最初價格為 50 元，這 17 個月來，股價卻跌至 45 元，好在期間有配發 2 元現金股利，所以累積報酬緊小賠 -6%，不過公司 2020 年有成長，為什麼股價都沒起色，還越來越低?
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🧑‍🏫延伸閱讀
業績上升，股價卻越來越低，老牌油脂大廠 南僑 (1702) 怎麼了?: https://pse.is/3bbmqf
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📌 南僑 (TW-1702)
成立餘 67 年，一開始是肥皂起家，1979 年起，展開經營多角化事業。2017 年轉型為控股公司，分割為油脂事業與非油脂兩大事業體，目前變成以食品為主的公司。
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📌 主要產品
南僑雖然是一間油脂廠，
但旗下的產品事業滿多的，包括:
-台灣洗劑事業
1952 年生產南僑肥皂，1956 年生產甘油，產品包含水晶肥皂系列的洗衣皂、洗衣精、洗衣粉、食器洗滌液，以及葡萄柚籽抗菌系列的洗衣精、噴霧乾洗手、洗手液及洗手皂。
-台灣油脂事業
1971 年與日本油脂企業技術合作生產烘焙用油脂，包含「南僑酥油」、「玉峰牌」、「維佳」等食用油脂系列產品，主要供應給麵包、糕餅、餅乾、冰淇淋、速食麵等業者。
-中國油脂烘焙事業
1996 年成立的天津南僑食品有限公司，提供烘焙油脂、鮮奶油、冷凍麵糰、冰淇淋、焙可詩餡料等產品。
-台灣冰品事業
皇家可口股份有限公司以「杜老爺」為品牌提供冰品，並於 2004 年推出「卡比索」冰淇淋品牌；2013 年進軍中國市場。
-台灣冷凍麵糰事業
1991 年在中壢設立冷凍麵糰工廠，所謂冷凍麵糰是指麵糰經 配料、攪拌、分割、壓面、成型 後經由超低温之急速冷凍系統在10~20分鐘內將麵糰冷凍至－27度C以便儲存於冷凍庫中，其商品視種類之不同使用者經 解凍、醱酵、烘焙 或直接 解凍、烘焙、製成產品。
-台灣急凍熟麵事業
1998 年與日本加藤吉株式會社簽訂急凍熟麵技術合作，推出「讚岐」急凍熟麵，產品包含中式勁麵、北方刀削麵、河南燴麵等麵製品。
-台灣常溫米飯事業
2004 年推出常溫即食熟飯「膳食熟飯」系列產品，並以外銷為主。
-台灣餐飲事業
包含僑和本場流專業麵店、點水樓餐廳、潮江燕潮廣海鮮餐廳、臺北寶萊納餐廳等餐廳。
-泰南僑事業
1989年成立泰國據點，負責生產嬰兒米菓、調理熟飯、調理粥、泡麵等產品。
-上海寶萊納餐飲事業
1996 年由德國 Paulaner 集團技術授權，成立上海寶萊納餐飲公司，提供現釀啤酒與巴伐利亞菜餚，現有寶萊納餐廳5家、仙炙軒鐵板燒1家、濱江壹號1家、點水樓1家。
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📌 營收結構
2020Q3 最新的營收結構如下 :
冰淇淋、冰棒 : 6.8%
冷凍麵糰、麵條及常溫米飯 : 26.8%
烘培用油脂、食用油及工業油 : 56.6%
餐廳營運 : 5.1%
旗下品牌知名度就高的產品莫過於
成立滿 44 年的老品牌"杜老爺"
與成立滿一甲子的水晶肥皂。
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📌 生產據點:
台灣、大陸、泰國
油脂在台灣與中國生產
泰國工廠主要負責生產嬰兒米菓、
調理熟飯、調理粥、泡麵等產品。
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📌 銷售地區
2019 年的營收比重 :
中國 57%、台灣 25%、歐美 8%
紐澳 7%、泰國 1.5%，
專門做兩岸的油脂食品生意，
客戶遍布各大食品廠 :
康師傅、聯華食品、麥當勞、克莉斯汀麵包、85度C、德克士炸雞、飯店、Dazzling Cafe、FRIDAY、小蒙牛、元祖、肯德基、跳舞香水、全聯、新光三越、1203 味王、2903 遠百、5903全家、2912 統一超 等等不盡其數。
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📌免責聲明:
單純分享財報資訊與個人看法，無邀約之實，僅符合量化條件的個股，無推薦之意，僅供參考、任何交易行為須自行判斷

晨間解析：台股長黑再創新低，個股股價繼續調整

【文／方亞申】上週台灣公佈的第二季GDP成長率降至0.64%，震驚市場，週一餘威猶存，加上聯發科(2454)法說會釋出不佳訊息，抵銷三星DRAM減產利多，台股週一開低走低，終場大跌140.93點，收在8,524.41點，成交量為784億元，台股走勢相當弱，尤其電子股利空似乎是接力賽，不過畢竟指數已經跌了超過1,500點，再跌也有機會反彈。
國際股市近期表現動盪，不過美國股市三大指數還是在季線上下來回，歐洲則在季線之上。亞洲及新興市場表現還是比較弱勢，大都在均線之下，尤其以原物料生產大國表現較差。美國現在國內開始有通膨現象初步發生，市場預期9月底聯準會升息不可免。但新興市場面臨基本面及資金面不利狀態。其中石油因為伊朗石油部長表示，只要經濟制裁一解除，預計每日產油量將增加50萬桶，且將在幾個月內增加100萬桶。國際數家大型石油公司上周宣布，打算削減各項支出，荷蘭皇家殼牌預料將裁汰員工，雪弗龍則將削減全球員工的2%。國際油價又來到47美元附近，距離今年低點42-43美元相當近。
石油下跌就代表全球經濟有問題，這點需小心。中國部分，上市公司7月增持市值創紀錄，中央企業更成為買盤急先鋒，當月總增持市值人民幣641億元，比6月大增逾一倍。不過上證還是未轉強，7月份PMI拉回50附近，週一上證一度又跌破3,600點，看來中國經濟未改善前對全球經濟影響相當大。基本上上證須站穩3,750點才屬轉強。
台灣部分也很慘，第二季GDP成長率竟然只有0.6%，較預期的3.05%差很大，而財政部表示，7月前三週出口仍是負成長，雖然第三週跌幅有收斂，但從趨勢來看，7月出口難逃連六黑的命運。未來日子裡各機構調降今年GDP成長率將可預期。行政院長毛治國本周將赴總統府報告105年度中央政府總預算案，其中台股因量能不佳，明年日平均成交值以1,189億元預估，不到1,200億元，證交稅收為888億元，逆勢負成長5.5%，暗示政府帶頭看淡股市？
台股現階段利空不斷，政治及經濟面都有，不過近期融資大減超過100億元，雖然是人氣退潮，不過短線上應是有利反彈。技術面上看，週一股市再創低點8482.92點，相當弱，不過這種走法似乎是屬於第5小段下跌，也就是超跌，預計以下跌600-700點計算，最差支撐將在8,000-8,200點，不過融資先減在前，隨時有機會反彈。只不過8,800-9,000點已成大反壓。指數從10,014點計算下跌已超過1,500點或15%，短線此時實不必太過悲觀了。外資在期現貨市場動態還是很重要。
個股上，最強持穩在年線之上的金融股下跌。聯發科下修今年目標，股價跌停，三星減產DRAM，華亞科(3474)及南亞科(2408)反彈不強，而先前最強的PA族群，宏捷科(8086)、穩懋(3105)、全新(2455)補跌，台積電(2330)也算是大跌。此外高價股幾乎有超過三分之二出現中長黑，這也不是好現象，整個架構調整並不是很好。但不可否認下半年業績最看好的鴻海(2317)、和碩(4938)、鴻準(2354)、大立光(3008)、可成(2474)、F-臻鼎(4958)、台郡(6269)還是可注意。
成衣相關股儒鴻(1476)、東隆興(4401)、宏益(1452)、聚陽(1477)、聯發(1459)、豐泰(9910)、百和(9938)、利勤(4426)、寶成(9914)、三芳(1307)、得力(1464)等也是有業績，持續追蹤。
食品股有旺季利多，南僑(1702)股價創新高、統一(1216)及佳格(1227)股價抗跌。