【 特別股適合存股嗎 】

🔥（請先參考圖一）

近一兩年金融界突然掀起發行特別股的熱潮，也讓特別股這個在股市裡很久沒有出現的單詞再次浮出水面，先是 2016 上半年的富邦特，2016 下半年的國泰特，還有今年初的台新戊特，且發行的年息率國泰金有 3.8%、富邦金 4.1%、以及最高的台新金 4.75%。

這些特別股的殖利率，比現在銀行一年期定存利率 1% 左右要高出 3~4 倍之多，因此有許多投資朋友來信詢問我特別股值不值得買？

今天就讓我們簡單來了解一下，究竟這個特別股到底是不是真的有這麼高的年息，以及是否可以讓我們安心的存股呢？

什麼是特別股？挑選特別股的眉角與重點？
在這之前，我們一定要知道究竟什麼是特別股，既然都叫它「特別」股了，那麼究竟特別在哪裡？

一般我們最常買進的股票，也稱為普通股，就是享有一般股東權利，可以有表決權、領取股東會紀念品、股息等一般股東權益。

而特別股又稱為優先股，擁有優先於普通股的權利，例如如果公司分配股利，則特別股優先分配，如果公司倒閉清算時，優先於普通股分配剩餘財產，也可以公開交易，對比普通股則波動較小。

另外特別股還同時具備債券的特性擁有固定的配息率，一樣有獲利就可以分配股息，但是相對於債券又沒有到期日，因此它可說是介在股票跟債券之間。

再來值得注意的是，特別股並不是只要看到它的高配息就可以瘋狂買進的喔！

因為它在發行的時候會附帶許多特別條件，有些會有表決權有些不行、有些有累積股息有些沒有。

特別條件要注意的小眉角如下：

是否可以累積股利：可以累積股利的特別股，當公司年度虧損不配發股利時，也會將特別股股利累積下來，等有盈餘的年度時補發，並且優先於普通股；如果是不可累積的特別股則虧損就不用發放，未來也不會補發。

是否可以參加普通股盈餘分配：可以參加的特別股，當公司在分配完特別股和普通股股利後還有盈餘可分配時，如有加發股利就可享受到。不可參加的特別股就是只領取固定股利。

是否可以轉換為普通股：可以轉換的特別股，就是可以依一定比例將手中的特別股轉換為普通股持有。不可轉換則不行。

是否會被收回：如果是會被收回的特別股，公司可以按約定的時間到之後，依原發行價格將股票強制收回。反之則不行。

以上就是在看特別股的條件時，要特別去注意的重點，如果沒有弄清楚，說不定會突然沒有領到股息以及被強制收回而覺得受騙上當，這些小眉角都是要要特別花時間去注意，不要看到配息是定存的好幾倍，就二話不說衝進去買了！

特別股有什麼風險？

特別股和一般股票(普通股)一樣，如果公司經營不善倒閉，都會讓股東血本無歸，不同的是特別股拿到分配剩餘財產的順序優先於普通股而已。

再來特別股還有一個如債券一樣，有利率風險。因為股利是不變的，所以當遇到市場升息循環的時候，利率上升，股票價格可能會下降。

年息(上升)＝股利(不變)／股價(下降)*100%

所以如果你是在公開市場買進，就有可能承擔股價下跌的風險，因此唯有抱到公司用原發行價格買回或永久持有時，才可能免除這個價格下跌的風險，而如果想賺價差在公開市場賣出就會有賺股利陪價差的風險了。

最後還要考量未來的利率會不會升息到超過你的特別股年息，如果有那就有點不太划算了(不過以台灣的銀行利率持續低利化來看，這種風險發生的機率很小)。

台股中有哪些特別股呢？

介紹完特別股的特性之後，我們來看看台股中的特別股有哪些吧。目前台股中的特別股有:國喬特(1312A)、中鋼特(2002A)、富邦特(2881A)、國泰特(2882A)、台新戊特(2887E)。

其中國喬特與中鋼特都已經發行超過10年，並且都是可累積不可收回型，而最近兩年內發行的金融股都是不可累積且強制收回型。

以特性來說，當然是前兩檔比較優異，後來發行的金融股特別股，條件則是對投資人較為不利。

因為條件比較不利，所以反應在配息率上，如果以現價買進，三檔金融股的配息率都高於前兩檔(不然精明的投資人就不想買了)。

國喬特之前有發生過不少虧損情況，因此2007年、2008年都沒有配息。不過好在它是累積股利型特別股，因此在2009年一口氣配發所有的股利達5.6元。

🔥（請參考圖二）

列出簡單的特別股比較圖給大家看。因為國喬之前有虧損不配息的紀錄，所以就不列入介紹，下面就先介紹其他獲利較穩定的公司發行的特別股吧:

🔥（請參考圖三）

上表中要特別注意的是發行價格跟收盤價(2017/7/11)是不一樣的，發行價是剛開始發行時的訂價，而收盤價則根據每日公開市場上的報價而有所不同。例如台新戊特一開始告訴你的4.75%，必須有一個條件就是你在它還未上市之前就已經以「發行價格」認購才能享有這樣的年息。

如果你是在公開市場買進的，而且買進時的價格已經上漲，你的年息就會跟著下降了。所以中鋼特早期發行的年息高達14%，但因為近年的低利環境，投資人有3.25%就可以接受了，股價也漲了4倍！

透過這個簡單的表格，大家應該已經可以分別出這四檔特別股的特性，整體來說還是中鋼特優質許多，既不會被強制收回又可以累積股利，不過以其他三家金融股的長期獲利能力來看，未來發不出股利的機會也不大就是了。

結論

如果您打算買進特別股就一定要抱持著真正的存股心態，買進就不要再賣出了，因為只有在您不賣出的時候，長期下來才有機會貼近公司約定的配息率。

所以未來如果看到新聞又說某某公司的特別股年息多少時，大家記得不要只關注年息，而是要自己實際去計算並且看清它的附帶條件才是最穩當的。

還有如同上面介紹特別股說到的，美國已經率先開始進入升息循環，因此未來如果在公開市場買進，就要有設想我國央行如果跟進後的利率風險可能造成跌價損失喔！至於這個風險與獲利的拿捏，就看大家自己可接受的範圍在哪囉～

另外若大家想買更多、條件更好的特別股，可以考慮開美國券商戶頭來買。這個部分艾蜜莉下次有機會再分享喔，謝謝！

備註：本文授權轉載自艾蜜莉

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【台股的特別股】

上次提過美股的特別股，今天好奇就來找一下國內的特別股，沒算錯的話只有4檔，分別是中鋼特(2002A)、國喬特(1312A)、富邦特(2881A)及最近才發行的台新戊特(2887E)，殖利率都不高，但優點是交易方便，沒有匯率風險，也沒有匯費問題。

比較特別的是中鋼特及國喬特因為都可以參加及累積，條件優渥，報酬率都遠比想像的高，尤其是國喬特，稍微算了一下，過去5年平均殖利率約5~7%，年化報酬率超過13%，趨勢線平穩向上，等於5年多本金就可以翻倍，如果有抱到這種股票，還需要在股市殺進殺出嗎?看來以後要納入口袋名單觀察了。