為什麼這篇00864B PTT鄉民發文收入到精華區：因為在00864B PTT這個討論話題中，有許多相關的文章在討論，這篇最有參考價值！作者gghost1002 (anti-Hero)看板Stock標題[標的] 00864B中信美債0-...
1. 標的：00864B 中信美債0-1年
2. 分類：多
3. 分析/正文：
懶人包: 匯率築底，股市態勢不明，長債未升息至頂，故轉往能吃升息紅利的短債
評估目前保守投資方式:
景氣下行，故減持股票、公司債；
12月中還有一次升息，故先不投資長天期公債；
美金定存要綁太久，資金有急用時不能說跑就跑，更要擔心好幾個月後的匯率。
會觀察到短債，是因美債殖利率倒掛後
短債存續期間短，可以把舊債不斷換成新出的短期公債
短債存續期間短，在升息期間有利
以0-1年短天期美國公債而言，台股有中信(00864b)和群益(00859b)
這兩隻性質相同，可視為"能隨時賣出的短期定存"
且債息會自動再投入到淨值，而這兩隻短債的資本利得在台灣免稅
兩者相比，中信的又比群益的流動性更好
(群益859b常常到中午11、12點還沒有成交，委託單像在掛身體健康的@@)
(推薦標的不限於中信美債0-1，直接國外券商買美國短債類的也是可以，道理相同，就是
比較麻煩)
短債賺的主要是公債債息(似定存但本質不同)和美金匯率變動
而像現在美金貶值時的匯率的波動，我個人是視為戰爭險
債券的定位要對 匯率有波動時，ETF實際持有的債券(美元計價)並沒有變少
可能有人會認為買債券不如空手
個人原本確實是打算在升息循環期間空手的沒錯
但考量地緣政治風險(前陣子鄰居射了幾顆飛彈問候，且風險目前仍存在)
加上最近白紙革命，還有共同富裕政策外資出逃，不曉得會不會觸發中港股尾部風險
因此想持有無風險美元資產，對戰爭、金融風暴避險
美金近期高點震盪，雖然短期可能吃不到美金匯率的油水
但台灣央行看起來沒有要升息，高機率無碼或半碼，美金不處於弱勢
匯率也已經築底，能便宜入手短債
短期匯率波動如同我前面說的，就當戰爭險
否則應該是沒有"避險貨幣計價、吃升息紅利、能賺短天期利息，又能隨時賣掉"的標的了
btw若以長期來看，美金應該還有上漲的空間(但空間不大，千萬勿追高)
備註:
time the market不見得能贏buy and hold
但升息循環的趨勢又很明顯，目前Fed升息方向是能預估的
自己已經買了個幾張，想看看這策略有沒有甚麼盲點
過一兩個月再來看看報酬率有沒有贏過buy and hold
4. 進退場機制：
短債受匯率影響較大，而目前美元已築底，明年二月升息前不停損
匯率是長期的，若真的會擔心，則可探尋7-8月美元指數的支撐，設-4%左右停損
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→ bill1478963 : 這隻走勢跟美元匯率同步 11/29 12:45
推 jamupme : 長債還會跌？ 11/29 12:55
→ wx41115 : 買美元資產避戰爭險，但用台灣帳戶買台灣發行的美 11/29 13:03
→ wx41115 : 債ETF? 11/29 13:03
推 Annahahaha : 幹嘛不直接用美國證券帳戶買美短債？ 11/29 13:09
推 asolitary : 唉呦~終於有人發現了XDDD 11/29 13:12
→ asolitary : 不過我己經在前波低點吃不少了 11/29 13:13
→ stocktonty : 要講量 元大1-3流通性更好 也跟直接買美元差不多 11/29 13:16
1-3y目前債息已經和1y債息差不多了在升息期間承受較大存續期間的波動風險，不見得會更好
推 kainolife : 短債真的比定存靈活多了！前陣子苗頭不對馬上出脫 11/29 13:22
→ kainolife : 轉進GG爽一波，這幾天30.X再度慢慢建倉 11/29 13:22
噓 jonaswang01 : 買20年的好嗎，買這個你在害人？ 11/29 13:23
→ paimin : 怕打仗買台灣的幹嘛 11/29 13:26
→ gghost1002 : 請問20y T在12月中升息後殖利率上漲還是下跌? 11/29 13:26
→ gghost1002 : 長債你只看到這段漲幅 但沒看到後面的利空 所以我才 11/29 13:26
→ gghost1002 : 選較保守的短債 11/29 13:26
→ gghost1002 : 股板大多都是以台股交易的標的為主 所以我才分析台 11/29 13:28
→ gghost1002 : 股標的 11/29 13:28
→ gghost1002 : 我在文中亦有提及可直接買國外券商的短債 缺點就是 11/29 13:28
→ gghost1002 : 比較麻煩 11/29 13:28
推 angel1980 : 國外高評比的公司債漲了一波了！ 11/29 13:35
推 baseken : 專業給推 11/29 13:35
感謝您> </→ stocktonty : 台灣的公司債ETF這波也漲10幾趴了啊 11/29 13:40
推 fbiciamib123: 冰綠都不買的東西 你有冰綠厲害嗎 11/29 13:48
補充: 冰律有在樓下推文了，感謝召喚(?)→ gghost1002 : 公司債本來就能提供高於無風險資產的利率 惟公司債 11/29 13:53
→ gghost1002 : 會會受景氣下行或金融風暴的影響 要買公司債不如直 11/29 13:53
→ gghost1002 : 接買股票 承受波動風險換取較高報酬 11/29 13:53
推 asolitary : 冰綠是誰啊~哈哈~而且自己能賺更重要吧 11/29 13:54
→ asolitary : 別人再厲害賺了也不會分自己啊 11/29 13:54
→ gghost1002 : 冰律是買美債1-3y 且在美元初跌時賣 現在美元匯率築 11/29 13:58
→ gghost1002 : 底 所以才值得買 真要說缺點的話就是計價方式受匯 11/29 13:58
→ gghost1002 : 率影響過大 且漲跌都太過保守(即使給的債息差不多高 11/29 13:58
推 roxiang : 買短債不如買長債 而且還可以開槓桿買正2 11/29 14:03
→ roxiang : 國泰 富邦 元大都有長天期美債ETF 就不多說了 11/29 14:03
噓 ter2788 : 買債? 11/29 14:29
→ ter2788 : 買債其實不是好選擇 11/29 14:31
→ ter2788 : 首先 如果利率繼續提高呢? 11/29 14:31
→ ter2788 : 再來 利率如果沒有拉頂就回調呢? 11/29 14:31
→ ter2788 : 現在買美債風險高不說 利潤更是微薄 11/29 14:33
→ ter2788 : 反正該說的都說了 自己做好風險管控別投入太多 11/29 14:33
短債存續期間短 升息剛好會換成新短債 在升息期間有利樓上我會建議你把文章看完 你指的都是長債風險(這也是我在本文不推薦長債的原因!)
剛好可以和32樓、11樓做個討論
※ 編輯: gghost1002 (140.119.143.111 臺灣), 11/29/2022 15:17:08
推 roxiang : 說真的 美債是不是好選擇這問題取決於你想放多久\ 11/29 15:13
→ roxiang : 樓上直接先入為主說不是好選擇其實就先輸了 11/29 15:13
→ roxiang : 利潤微薄也很好笑 知道美債正2最近彈幾%了嗎 11/29 15:14
推 oapay : 要操作短債賺息加上想避險 建議還是直接換美金轉海 11/29 15:15
→ oapay : 外帳戶買SHV等 比較不像這檔胃納量太小 11/29 15:15
→ gghost1002 : 感謝樓上分享 11/29 15:18
→ ter2788 : 不管長債還是短債 你都無法直接購買 都是買ETF 如果 11/29 15:58
→ ter2788 : 是真正短債你講的也許還能部分實現 但你購買的是ETF 11/29 15:58
→ ter2788 : 你想短近短出 就遇到我前面問的兩個問題 11/29 15:59
→ ter2788 : 你先想想這兩個問題的結果 11/29 16:01
是的，我會認為在升息到頂前可以買即使升息到頂後，高基準利率仍會維持一段時間
再來回應上面的問題~ 利率拉高是有助短債的
可以想成:手上債券很快就到期，反而能快點換新的高利短債(而且債息和1-3年期差不多)
至於利率未拉頂就開始回調(我不太確定意思，我先理解成"升息未到頂部就開始漲")
這應該是長債才會發生的事
但會有這樣的認知非常正常!! 因為討論短債的文章真的太少了
我也是自己摸索後才懂短債是"能吃到升息紅利的無風險資產"的邏輯
希望有多點討論，看看自己理解有無錯誤
推 icelaw : ok 11/29 16:05
謝謝冰律> <推 ter2788 : 另外 如果看好反彈 買股票絕對穩勝美債 如果不看好 11/29 16:05
→ ter2788 : 那美債也是下跌 11/29 16:05
推 shawncarter : 買國外債券利息是用海外所得計稅，這個是不是算台 11/29 18:30
→ shawncarter : 灣的所得收入計稅？ 11/29 18:30
這個我不太確定0.0!我當初是想說: 好欸中信這隻不配息，我不用再另外算所得稅or海外收入
就是無腦債息再投入的概念
→ shawncarter : 誰說無法直接買債的 我用的三家券商TD Schwab IB 11/29 18:32
→ shawncarter : 從公司債到國債、市政債都能買啊 TD還可以買CD咧 11/29 18:32
→ ter2788 : 這我倒是不知道 感謝告知 11/29 20:46
推 wenchii : 如果有2000萬，買美債跟公司債比買股票好 11/29 21:12
是的，景氣下行就是頭灰犀牛在尚未有金融風暴崩盤前，我自己對股市是戒慎恐懼的
至於投等級公司債，現在利率確實不錯 (此僅討論較保守的投資方式，非投等先不要XD)
只是在有公司開違約第一槍時，就得要馬上留意有無違約風險，避免波及!!
如同文章開頭說的
個人就是採取最懶人+風險較小的投資方式
等到崩盤再無腦歐印股市，也不用關心公司違約
不然若把盯新聞的時間算進去，投資的"時薪"會少很多
※ 編輯: gghost1002 (140.119.143.111 臺灣), 11/29/2022 22:49:16
推 ter2788 : 我不是說買債券不會賺錢 我會問這兩個問題就是要讓 11/29 23:26
→ ter2788 : 你先想一下 買債券ETF自己負擔多少風險 獲利又有多 11/29 23:26
→ ter2788 : 少 我個人覺得買台灣債券ETF不好的原因是 風險跟收 11/29 23:26
→ ter2788 : 穫不成比例 11/29 23:26
推 ter2788 : 如果只是想單純資金停泊 鎂定存解約其實損失也不算 11/29 23:36
→ ter2788 : 多 進入債市 如果短期股市繼續上漲 你承受的風險就 11/29 23:36
→ ter2788 : 會偏高 11/29 23:36
確實，短債受匯率風險影響巨大，但主要是台幣/美元匯率築底(台灣12月高機率半碼or無碼)，利差會持續擴大
退步言之，假設台灣央行12月跟著升2碼
因個人對股市看空 (前開投資決定都是為了避險)
而美金是避險資產 (前幾次金融危機，美元指數都強到不行)
美金長期來看匯率仍會升值
假若有額外的匯率風險並實現，充其量是帳面損失
(個人觀點: 即使轉換到其他美元標的亦同，若純以美元計價時是沒有虧損的)
僅需時至我all in股市時，手上美元資產強就好。此觀點供參考交流!
→ ter2788 : 經濟不好 但你無法知道 股市還會漲多久 11/29 23:37
推 ter2788 : 另外第二個問題 應該講 如果利率升到頂點時 沒多久 11/29 23:55
→ ter2788 : 就開始往下降呢? 11/29 23:55
至於利率至頂後會維持多久參照Fed於11月的FOMC會議，應該是會維持好一段時間
(單憑記憶的摘要: 因貨幣政策有延滯性，可能減緩升息幅度，但增加維持高利率的時間)
而只要"確定不再升息"了，其實就是改買長債的時機囉!!
不用等到利率下降才賣短債
btw怕有人誤會，註明一下:
升息至頂後不是短債變爛 (未到期短債仍能提供相同高額債息)
而是長債變香 (殖利率處於高點)
※ 編輯: gghost1002 (140.119.143.111 臺灣), 11/30/2022 02:27:46
推 ter2788 : 我個人是跟你跟你相同觀點 預測利率會緩慢上升到頂 11/30 07:37
→ ter2788 : 之後會維持一段蠻長頂時間 但目前市場的觀點就是利 11/30 07:37
→ ter2788 : 率上升已經要見頂 很有可能見頂之後沒幾個月就下調 11/30 07:37
→ ter2788 : 雖然每個人有自己判斷 但市場觀點就是短期股市觀點 11/30 07:37
→ ter2788 : 所以一直在漲 判斷市場觀點也是風險取捨但一部分 11/30 07:37
→ ter2788 : 當你覺得利率見頂 想脫手短債 很有可能遇到市場風險 11/30 07:40
→ ter2788 : 偏好增加股市大漲 導致價格快速下跌 這也是我講的風 11/30 07:40
→ ter2788 : 險太大收穫太少的一部分 11/30 07:40
→ ter2788 : 我還是那句 想投資債券可以 注意部位不要放過大 11/30 07:41
→ fbiciamib123: 跟一個月前的冰綠一樣看幾天就自認債市專家買短債 11/30 09:49
→ fbiciamib123: 結果馬上被楊金龍教訓外加大戶倒貨吃損出場，我看 11/30 09:49
→ fbiciamib123: 年初買的美金賺的獲利至少被吃10%以上 11/30 09:49
→ fbiciamib123: 他只回你ok但不告訴你為什麼他去買貨幣基金，因為 11/30 10:35
→ fbiciamib123: 那是他花錢買的經驗，理論跟現實上的差異，怎能免 11/30 10:35
→ fbiciamib123: 費告訴你，那可是他下次景氣循環賺錢的秘密 11/30 10:35
→ gghost1002 : 感謝分享！但1-3y那時已是在匯率高點，而匯率現在已 11/30 11:30
→ gghost1002 : 築底，背景不太一樣。又冰律獲利減少的主因是匯率波 11/30 11:30
→ gghost1002 : 動，我在文中亦有分析，惟債券風險有很大一部分本來 11/30 11:30
→ gghost1002 : 就源自於匯率，匯率又是長期的，買來本來就是要長抱 11/30 11:30
→ gghost1002 : 或是轉往其他美元資產（不然會直接變成已實現損益） 11/30 11:30
→ gghost1002 : ，方能符合個人的避險策略。 11/30 11:30
→ gghost1002 : 我也觀察匯率和短債一陣子了，單純交流交流，至於貨 11/30 11:30
→ gghost1002 : 幣基金對我是新東西，有時間來研究，感謝分享！ 11/30 11:30
推 redlance : 我把急用金15萬存這支 04/22 22:59