在討論哪幾檔ETF可以複製政府持股的同時，我們發現有0050、006208、0057、006204這幾檔，幾乎是政府基金有的他都有。且整體績效優於政府基金的公布表現。
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論長期五年績效：富邦投信006208采吉50有最佳表現
以今年以來績效：永豐投信006204台灣加權則是優於其他產品
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永豐台灣加權過去的績效表現大多落後於0050、006208、0057，但在這波鋼鐵、航運、面板的股價輪番上漲之下，反而讓該檔基金的績效獲得良好的表現。
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至於006208 富邦采吉50 一樣是追蹤Taiwan Index 50 指數，但績效優於0050 有個原因在於它的管理費只要競爭對手的一半，少付的管理費反映在績效的累積上也是合情合理的。
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我常在節目或是教學場合提醒投資朋友，ETF是最簡單的投資工具也是最適合忙碌的上班族的選擇，只要掌握ETF的構成策略，每個人都可以輕鬆參與市場機會。
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上班族時間有限，想要工作投資兩者兼顧。ETF是你絕佳的幫手，可是市面上ETF有高達200多檔，有哪些符合不看盤投資的需求。可以從年輕投資到退休都可以使用的呢?透過這場教學馬上就可以上手使用!!
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股魚老師是市場上最了解ETF投資工具應用的專業投資人，透過老師的深度說明讓你更加了解那些真正適合上班族來運用。

這個底迪我覺得很不錯，經他同意貼一下對話，我16歲都不認識巴爺爺，只會吃肯德基爺爺～

底迪：
升鴻投資的升鴻你好，我先自我介紹我目前還是個高中生（本身是商科的，就是有學會計、經濟的）目前16歲投資進場有1年多了，雖然我還沒賺到100萬（未來一定有）但是但是我非常想認識你，聽說你老了會想找徒弟，不知道我可不可以在你身邊學習。

我接觸投資是在我9歲的時候，在圖書館裡看到巴菲特的自傳，從他的故事中認識股票，從此就踏上這條路上了，我先講一下我的投資邏輯，我是屬於偏價值投資的，比如說我自己最近在看第三代半導體（氮化鎵、碳化矽）我都有在佈局，尤其是我佈局中美晶集團的公司旗下的像宏捷科、環球晶，我是看好未來的發展，在我的定義這算是價值投資啦（買入有價值的東西）像是航空股我也有佈局我是因為看好疫情之後全球的報復性旅遊。

我真的想跟你學習，雖然我年紀很小但我願意學習。

我：
你的本金哪裡來？

底迪：
我的本金是媽媽給的零用錢，還有自己之前存的，我目前是拿兩千定期扣006208，剩下的主動投資，錢不多只能買零股啦，等我考完試大學後會去打工存錢。

其實我是最近才比較認真存錢，真的自己進市場後發現本金真的很重要，所以我自己也會認真唸書繼續提升自己。

我：
你讀哪？

底迪：
我讀XX高商國貿科，我不像您一路都讀第一志願，但是我讀商科是我上高中前就想讀了，因為沒有人在台灣高中就可以讀大學才能讀的課（會計、經濟、國貿），我想早點接觸才會選擇商科。

我：
好，你看過哪些書？

底迪：

投資最重要的事
從零到一
致富心態
巴菲特給股東的信
零規則
大會計師教你從財報數字看懂經營本質

以下是還沒讀完的書
投資金律（字有點多，我會比較有精神時多讀還沒讀完）
掌握市場週期
一個投機者的告白

我：
大會計師這本可以分享一下嗎？

底迪：
那本書其實我看完我覺得他講的很好，他講說其實經營者不能不理解財報，投資者除了我們一般講的技術面、籌碼面、其中最重要的事基本面，其實我覺得還有心理面。

作者就用基本面來跟讀者分析說他覺得基本面強健的公司有哪些條件，他舉的例子是台積電，他簡單解釋什麼是三大財報之後他就說他覺得基本面很好的公司其中現金、應收帳款、存貨、不動產、產房及設備等等佔有比較多而不是都變賣不能一直賣的項目，像是把其他的公司的股票賣掉（今年的財報看起來很漂亮但明年一樣會有這個東西賣嗎？）所以他覺得資產負債表要以自身產業比較重要。

還有他又舉台積電的例子說自身產業的來策略性投資，而不是不知道在做什麼的投資，有策略的投資是像是創意IC設計、世界先進晶圓代工、精材封測。

他又說他觀察那麼多年以來如果有這個幾點很高機率是地雷股，低存貨周轉、高應收帳款。

還有蠻多我記我覺得重要的像是大股東質押股票，利多消息持續，股票異常飆漲（我覺得這不一定）過多的雜項項目（他說要看產業像是遊戲業）管理階層異動。

遊戲產業因為IFRS的關係所以他不是用應收帳款的方式入帳，而是用其他應收款入帳像是我們去便利商店儲值要以後者入帳。

差不多就這樣。

我：
不錯喔～
那巴菲特的股東信呢，有什麼心得？

底迪：
其實我覺得巴菲特真的是個蠻酷的人，其實我是聽到你說你未來會跟巴菲特一樣會拉近貧富差距所以才來找你，其實我看完之後心裡就是覺得雖然他很厲害，但他一直以來講的都差不多，就是要長期投資。

其中他也說他不會買黃金這點跟我的想法蠻像的，因為他不會買無法持續創造價值的產品，還有他也說他從遇到葛拉漢時的以便宜的價格買入低於價值的公司，到跟蒙格的以合理價格買入優質的公司。

還有他因爲有保險事業所以有浮金所以才有現在的波克夏，還有其實我覺得他買的公司如果是我不太喜歡，我也尊重，投資的東西每個人都有各自的想法，不要文人相輕。

我：
很棒的心得，16歲有這些體會不容易。
那從0到1這本呢，可以分享嗎？

底迪：
從零到一不用說一定是因爲Peter Thiel看的。
作者應該不用多做介紹就是PayPal幫的，（PayPal的各個都是厲害的人像是Elon Musk我個人也是他的粉絲）Palantir的創辦人。

其實我覺得這本書就是簡單的描述他覺得成功的企業所要達成的條件，而裡面我覺得有關投資的就是未來現金流（我忘了他是舉哪間的例子應該是Twitter ）其實我覺得這就跟DCF很像，其實這本有點像是如何打造被反壟斷調查的教科書，你在裡面說如何達成壟斷啊一定會被美國左派討厭。

而我覺得裡面講的80/20法則就不用講了，但我想單獨講的就是客戶的取得成本，應該來說以SaaS公司來講要越來越低，原因很簡單，因為原本的客戶已經用你的系統要持續留著客戶也較簡單（生態系綁架）像是你用SaleForce的CRM就不太會用其他家，這是B2B，而B2C的例子因該就是串流音樂因為你用Spotify你的歌單都在裡面就不會想換去其他家的，而新的客戶因為你的市佔高所以選擇你，而我覺得這點就有點像Ben Thompson的聚合理論。

我：
好，找個機會見面聊？

［昨日明報專欄］文章主講平保，但呢度可以講埋新地。

話說平保先係匯控減派息最大苦主，渣住7%喎。而第一季業績當然未反映（一般4月先派，半年業績見到）。當然分析員基金經理識計數，渣住幾多股收少幾多息全部計到，唔使等出中期業績先忽然發現。況且平保當然分散投資，唔似啲苦主咁所有身家性命財產訓晒一隻股票。

然後又講，其實風水輪流轉，最初匯控係平保股東。後來就掉返轉頭平保係匯控股東了。平保入股唔似想買起匯控（亦做唔到），主要都係諗住收下息。長期資產配置。其實收少一年冇乜所謂。你估等開飯嘅網友咩

不過，又同時間，平保有入股新地嘅西高高鐵站上蓋商廈項目。固然就唔係新地冇錢。咁平保拎嚟做總部，合理。但同時亦都可以租畀人，冇話總部要自己霸晒咁多層。

物業收租，一樣係保險公司會做嘅項目，亦係貪夠長期。匯控唔多可靠，就搵上新地嘅場，都幾合理。亦係對新地認可。

實情大拿拿拎100億出嚟，睇好睇淡前景同市道，不用多講，勝過晒啲口水友。同樣地，入股新地項目，亦都係對新地有信心—至少冇因為同聲同你就一定入中資。大家咁高咁大，叫做門當戶對咁。

其實年頭已經傳呢單嘢，後來就肺炎疫情，但你見都順利搞掂，個價亦特別大變。企業家嘅嘢，目光遠大嘛。

全文呢度（https://bit.ly/3dgMKkF）。或者樓下都有

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李聲揚：平保插旗西九 看好香港前景

【明報專訊】4月過去，5月未知。不知道讀者們4月的投資表現如何？大家檢閱一下戶口後，讓小弟開估：4月美股標普指數升了13%，是33年以來最佳單月表現，環球股市也錄得金融海嘯後最佳單月升幅。

有趣的是，4月明明「壞消息甚多」，升得最勁的美國，壞消息就最多：第一季GDP收縮5%，金融海嘯後最差。消費開支及工業生產等等，更錄得史上最大跌幅。過去6星期，3000萬美國人失業，是史上的幾倍。但，正是美國公布近700萬人失業的那個星期（3月25日），美股就見底。

壞消息盡現 股市就見底
早已說了股票是炒前景，仍在爭拗要求匯控（0005）賠償，浪費了多少投資機會？匯控減派息的最大受害者，相信也明白此道。說的是平保（2318）。

匯控最大股東是持股7.2%的貝萊德，但其實就是一堆ETF。真正最大股東，正是持股7.0%的平保。

平保最初為何入股匯控，大家不得而知。但相信公司並非想買起匯控（監管方面甚難放行），而是看重匯控的派息。要知道保險公司十分看重資產匹配：短期的負債，就用短期的資產去配。財險（車保之類）一般是「年年清」，所以人保財險（2328）持有股票較多，債券也是短年期。以人壽保險為主的平保則是另一回事，由於壽險年期長，定要找長年期的投資去匹配。除了長期債券，以及地產（文中稍後會再討論）外，股息也是重要的收入來源。

平保股價跑贏同業 勝在科技概念
無論如何，因為匯控股息本來是4月派發，所以平保最新的第一季業績，仍未反映匯控減派息的影響。但股價則肯定反映了——人人都知道平保持股匯控多少，不用等出中期業績才會如夢初醒知道派息少了。

說回平保第一季的業績，似乎是相當麻麻。純利倒退不是問題，反正保險股不看短期利潤。但就連新業務價值也大幅倒退，明顯不及錄得正增長的中國人壽（2628）。

但，投資者似乎並不介意。年初至今，平保股價仍然明顯跑贏中人壽，公布業績後也一樣。事實上平保股價長年跑贏，投資者普遍着眼於平保的一站式金融平台，集壽險、財險、銀行、證券及資產管理於一身。近年的看點，就是科技概念。看看已分拆上市的平安好醫生（1833），股價一年升了近4倍。還有未上市的陸金所，壹帳通及平安醫療健康管理。這些都是感覺上十分傳統的中人壽不能提供的。

平保最新的動向，是入股新地（0016）的西九高鐵站上蓋地王。新地去年以約420億元奪得項目，有商廈及零售部分。平保入股的是商廈部分，將會斥資113億元，佔商廈權益30%——其中25%由新地轉讓，5%則是郭氏家族私人公司讓出。交易完成後平保將佔30%商廈權益，新地佔50%，郭氏佔20%，零售部分則仍是新地全資擁有。

匯控失息不可靠 需另覓穩定收入來源
一輪數字後，有何啟示？公告寫明，「此乃平安人壽在香港投資開發平安集團香港總部大樓之項目」，其他大型保險公司在香港均有「插旗」，平保也不會落後於人。平保真金白銀拿出逾100億，項目明顯不能短炒，行動證明看好香港長遠前景，一個舉動勝過百萬唱淡的網民。

另外，平保除了可以將總部大樓自用，也可以將部分樓面分租出去。之前提過，保險公司需要穩定的收入來源，既然匯控已不太可靠，平保當然另找更好選擇（幸好商業世界一腳踏多船的多人運動也不會惹禍）。今次看上的是新地，是龍頭公司強強聯手，也是對新地投下信心一票。事實上，今年1月時已傳出平保有興趣入股此項目，及後爆出肺炎疫情，但交易依然順利完成，可見企業家的眼光是遠大的，和終日看着幾巴仙價位上落的散戶（例如小弟），不可相提並論。

（作者為證監會持牌人士，並未持有以上股票）
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【10.15時事!】升旗易得道 2020年10月15日
主持: Tony Jaa 1.5 , John Connor (超時空干擾廣播)

10.15 【龍蝦炒車】梁振英座賀炒車3車相撞!梁唐青儀逃過一劫!

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