【即時頭條】彭博調查：機構押注第四季A股看漲

中國股市2018年表現在全球倒數第二，每一季都令中外預測者大失所望。不過分析師和基金經理堅持認為，四季度A股會漲。隨著滬指9月26日站上2800點大關，看多陣營的勝算面看上去更大了。

彭博於9月17日-21日彙總23位分析師和基金經理的預測中值顯示，2018年四季度末，上證綜指目標位在2950點。滬指在最近幾天裡動能強勁，目標位預示的上漲空間也因此縮窄到5.1％。不過，雖然整體看好市場走勢，滬指在四季度也仍有可能經歷一些黑暗時刻。22家機構對四季度滬指最低點的預估中值在2,600點，比最新收盤低7.4％。

受訪機構認為，由於A股成交量、估值等已與歷史上的底部特徵趨於一致，貿易戰衝擊開始減弱，政策對沖逐漸顯效，A股四季度「超跌反彈」的概率較大，最悲觀的時刻開始過去。多數受訪者認為，四季度貨幣政策將進一步改善，最看好包括鐵路在內的基建股，反映對政策的預期；由於股市下行空間有限，股權質押風險料也在可控範圍之內。

「三季度政策微調對經濟的託底作用預計在四季度將有所體現，2000億商品關稅的落地也將緩解市場一直以來懸而未決的恐慌情緒，」國元證券在調查中表示，疊加市場對年底中央會議定調2019年經濟政策的預期，「四季度有望迎來風險偏好提升的視窗期。」

最近幾天滬指有些反彈，但是第三季度以來仍跌1.4％，邁向季線四連陰，將創下10年來最長季度連跌。市場原本預期A股三季度會有反彈的希望，此前兩個季度也令人大跌眼鏡，究其原因，受訪者歸結於貿易戰發展超出預期、去槓桿對實體經濟的衝擊遭到低估，疫苗醜聞等行業黑天鵝事件頻發等等。

第一上海證券分析師葉尚志認為，市場氣氛逐步轉弱，投資者經歷了下調預期的過程。在彭博2017年年底所做的調查中，13家機構給出滬指2018年底目標位中值為3650點，較現在的預測高出24％。以下是本次股市調查的其他要點：

1.外資持續淨買入

在MSCI納A的助力之下，2018年前8個月外資通過滬、深股通的淨買入達到了2241億元。隨著A股國際化的不斷推進，富時羅素據稱將在週四宣佈把A股納入指數體系，MSCI也考慮將納A因子增加至20％，絕大多數受訪機構認為，四季度外資將持續淨買入A股，因為估值處於底部區間具有吸引力。

匯豐晉信首席宏觀及策略師閔良超指出，在經歷供給側改革和房地產去庫存之後，中國經濟硬著陸的風險大幅下降，A股年初以來的回跌也使優質公司更具備投資吸引力；另一方面，A股融入全球的程序依然在加快，MSCI未來納A的權重會越來越高，這些都支援北向資金持續流入A股。

2.滬倫通等改革推進

倫敦證券交易所集團上週表示，倫敦和上海交易所之間的聯通機制，正向2018年底前開始運行的目標前進。多數受訪機構認為，A股國際化改革將繼續推進，滬倫通有望成為資本市場對外開放的又一個里程碑。

多數機構表示，至少短期內資金對於在A股交易的全球知名或龍頭公司會給予溢價；但是調查結果也顯示，A股投資者對於滬倫通股票的熱情需要時間慢慢升溫，初期投資者可能保持觀望，因為對這些股票了解不深。

至於投資者一度引頸期盼的CDR，多數機構則表示四季度重啟的可能性不大，主要因為市場弱勢之下，重啟會分流資金。有些觀點認為，如果市場回到3000點之上，人氣及流動性恢復，重啟的概率才會提高；隨著滬倫通持續推動，2019年CDR勢必將會重啟。

醫藥、消費股分歧大
市場對於醫藥、消費板塊四季度的看法分歧加大，看好及看壞大消費的機構家數各為七家，而看好及看壞醫藥股的家數各為三家，多空陣營勢均力敵。曾在上半年熱到發燙的醫藥衛生股本季度在滬深300分類指數中表現最差，其次為可選消費股，跌幅皆超過10％，跑輸大盤。

本次A股調查的受訪機構包括：國都證券、華創證券、浙商證券、中泰證券、國開證券、國元證券、東興證券、溫莎資本、中銀國際、萬杉資本、匯豐晉信、旭方投資、第一上海、中融基金、祺翔資本、成陽資產管理、民生信託、前海聯合、群益證券、富邦投顧、華南永昌投信、光大新鴻基、光銀國際、凱基證券。（彭博社新聞）
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長假效應浮現

上周末都在看年報，把1600家的上市櫃公司年報掃描一次，調整了三百家左右今年的獲利預估，有萬寶龍的投資朋友，可以立刻看最新的數字，沒有萬寶龍的投資朋友也可以看下期週刊有完整的披露，如果都沒有的，與總編看盤的投資朋友，可直接問我你身上的股票，我會直接回答，如果沒有參加的投資朋友，只要介紹三個朋友加入我們總編藏金閣的LINE@，就可獲贈萬寶龍雲端版一個月試用版，可以在放假時間檢視自己股票的獲利。
鴻海會被外資持續追殺嗎
今天權值股的關鍵就是鴻海(2317)，第四季的獲利主要來自業外，營業利益連兩元都不到，以這樣計算鴻海全年本業獲利不到六元，我完全不怪郭董，以一個全球聘用員工數前五大的大企業，而員工又是在薪資上升幅度的中國，自然壓力很大，所以郭董不斷的擴充事業版圖，就是希望能擺脫過度集中蘋果的劣勢，所以有媒體說郭董說目標兩百，是要出脫股票，其實我並不認同，但是鴻海的現實狀況也很清楚，本業大概就是六元左右的公司，一個六元的控股公司，價值多少呢很難判定，我舉潤泰全(2915)為例本益比就不高，但幾乎控股的公司本益比真的都不理想。

台郡(6269)去年賺一個股本，今天正式破百，只剩二位數，投信幾乎賣到0庫存，華通上周更一度跌破30元大關，去年賺三元，也是跌破十倍本益比，但外資似乎也不在賣了，GIS-KY(6456)去年賺21.46元，本益比更是早就沒十倍，這些舊蘋概股本益比屢屢破底，GIS最新築底，再來是華通，甚麼時候能重回法人的青睞，才有機會破繭而出。
而蘋概股舊不如新，達邁(3645)去年獲利其實才2.35元，今年即使擴產本益比實在不低，一樣做今年擴產的夢還有嘉聯益(6153)，去年只有0.07元，只在損益兩平附近，但光LCP擴產的夢想，股價比去年賺三元的華通還多50%，另一個新蘋概股的想像則在全新(2455)，雖然外資認為認證進度落後，但季線附近似乎有撐，如果真的正如外資所說跌到百元也就是半年線附近的位置，也許又能吸引新的資金進入。

而台股的走勢實在是強中強了，今天即使台股下跌還是在季線附近，比較起道瓊還在半年線以下，NASDAQ與費城半導體都在季線以下，實在銳不可擋，OTC指數今天更一度逼進了新高，雖然後來還是翻黑，但可以看出內資操盤的力道。

我請大家想想吧，FII掛牌後如果你是外資，要買鴻海的未來，你會去中國買FII還是台灣買鴻海，所以這次外資連番的賣超，到底是要賣鴻海準備資金買FII，或是春江水暖鴨先知，已經知道第四季的財報，週六因為台股獨家開盤，外資只小賣263張，反而是自營商賣超10682張，周一外資加大力道，賣超了24490張，但似乎有賣不下去的感覺，會不會無情地追殺到86.1元的前低，也關係著台股未來能不能守住季線的關鍵。
一樣春江水暖鴨先知，之前我說的最多次的是旺宏(2337)，在股票還是全額交割的時候，竟然就有外資一路買進，其實即使減資後，外資還是不斷再買，第四季毛利率衝到40%以上，獲利也衝高到單季1.45元，突破五十元後，除了外資持續買超外，投信也加入買超的行列，有機會在50跟60元間做箱型整理。
蘋概股真的還有機會嗎
今天新聞傳出蘋果新機調整不順，加上市場盛傳LCD版本可能只剩單鏡頭，以及三星的訂單恐怕有舜宇的競爭，股王大立光(3008)又破底，今天再度創下波段新低，外資當初喊的三千元越來越近，甚至今天又有人喊出2800元。也拖累了蘋果概念股，很多蘋概股都出現破底的走勢

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近期國際指數都拉回，台股跌破月線之後無力站回，今日繼續回測最低達10600，目前季線位置約為10583，理論上會來測試季線，短線看法不變就是修正與調整，指數一時之間要在強勢往上有難度，順勢操作才對

市場資金再尋找新的標的，新的主流以及新的出口，選股可分幾個面向

一是最強勢的趨勢股，營收、數字都最好的

如4943康控，目前再度鎖住漲停板創下掛牌以來全新天價446.5元，投信昨天就大買410張，兩天大買489張，公司市值已經上升到477億，這表示公司已經進化成中型股，對於後續吸引法人中長線資金的進場有極大的幫助，而早上我也解釋過了，這次股價再度噴出大漲主要是反應第三季毛利率一舉從30%跳升到47%，完全展現該公司開模技術全台灣僅次於大立光的優勢，而股市達人操盤心法第三點，毛利率走高的公司股價最飆，更何況康控毛利率走高的幅度高的誇張，47%已經是一線企業如台積電、大立光這種公司的等級，第四季公司表示可望維持高檔，可將對於未來市場給予的本益比評價產生極大的加分效果，明年在車用以及光學鏡頭領域又可望有高度的成長，這波股價很難預估高點，估計將會成為年底投信作帳的大熱點，會員218~360大賺142元，上週五354買進又大賺92.5元，共計獲利高達234.5元，報酬率107%，順利實現了倍數獲利

第二個選股的面向可以找修正過的，但後面營運會往上的公司

6456GIS就是最好的例子，股價大跌，但營收與季報都雙創新高，11~12月IX加速出貨，營收會更高，並且這次幫忙解決IX的FACE ID模組以及相機模組貼合良率不佳的問題，相關業務也順理成章的搶到手，第一季恐怕沒有淡季，單季獲利瞄準一個股本，這波不該跌的利空已經讓股價跌很多了，該漲的利空都沒反應，外資已經開始出現回補跡象，一旦啟動認錯的買盤，就有可能有一波報復性反彈

3661世芯這波也跌很慘，會員這兩次分別操作84~114，108~128全數出清持股，然後一路跌到84.8元，短期跌幅高達35%，主要反應10月營收掉到1.9E，但基本上這是單月的狀況，第四季整季大概會有第二季的水準，11月以後營收可望彈回4E之上，所以短期股價已經進入超跌階段，這邊也是不錯的買點了

第三個面向要找第四季旺季的，營收可望持續往上的公司與產業

會員有布局一檔標的，11~12月營收可望翻倍成長，並挑戰歷史新高，這種股價就一定有表現的機會，但現階段還不會公開
另外則是生技股年底也是旺季，常常都漲11~1月，但這波生技股強勢的股票很明顯轉向有實質獲利的公司，如8436大江、8279生展，其中生展第三季獲利高達2.76元，高於大江的2.52元，股價卻落後近70元，就如同當初康控與玉晶光比價的概念，生展比價空間也是相當大，要幫會員賺三成的機會是很高的

最後一個面向則是未來一年的新應用概念，這部分帶會員布局很有機會成為下一檔康控的秘密武器，昨日強拉尾盤，今日小小壓回，會員持股買進，主力產品拿下中、美大單，明年第一季營收將展現爆發力，很有機會是下一檔倍數飆漲的大黑馬，鄭老師會於自己選未來趨勢股的功力相當有自信，這檔股票大家不要錯過，今天一樣來電0223659333鄭老師就跟你講這檔秘密武器

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