今晚，我想來點...
「星巴克」醇濃抹茶那堤，
搭配「Mister Donut」卡士達法蘭奇🥯，
門鈴響了，
原來是「黑貓宅急便」宅配在「博客來」訂購的商品

大家有發現這幾間公司的共通點嗎？😉
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都是統一(1216)轉投資子公司，
身為食品業龍頭股，
股價來到6字頭，
下半年值得低接買進嗎？🤫
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【 存股族不一定要等到除權息後才買股票 】

台股進入除權息旺季，有人說要等到除權息後再買股票，因為股價比較低，比較便宜？其實這是不一定的說法，除非您家戶是高所得，綜所稅率高，因此刻意避開除權息，但就一般小資族存股而言，只要存股標的本益比合理，殖利率划算，刻意要等到除權息後再買進，有時候等到的是愈來愈高的股價，為什麼會這樣呢？

正常情況下，公司每個月都有賺錢，公司股價反應公司淨值，本來就是會慢慢墊高，今年一月的價值和六月的價值一定不一樣，公司在六個月的時間內賺了更多錢，公司淨值提高，更有價值，所以如果你一月份不買股票，也許到了六月股價會更高，所以不一定要自我設限在哪個時間點買股票，只要殖利率符合自己的標準，就可以買進。除非您只想要做價差，不想要長期投資存股，參與公司經營成果，那又是另一個題目了。

有些朋友問我說看到某支績優股很好，希望他大跌後才買進，可是問題是些股票永遠都在成長的軌道上，這些具有寡占、壟斷性的公司獲利一年比一年高，配息一年比一年多(詳見表1)，相較於景氣循環股，股價漲漲跌跌，若干年就一次輪迴，這是完全不同的概念，而筆者較不青睞景氣循環股，因為景氣不好掌握，不容易判斷。

就拿統一超商(2912)來舉例，你不能期待全台灣只有1000家7-11門市的時候和現在5000家門市的時候股價會是一樣。(目前統一超轉投資還有超過1000家上海星巴克、近400家台灣星巴克、2000家菲律賓7-11、360家康是美、還有統一速達黑貓宅急便和博客來等。)

再舉個例子，筆者在2005年7月以16元買進恆義(4205，現改名為中華食)，隨著中華食的市占提高，獲利不斷提升，當然股價也就隨之不斷上揚，到了2015年底，筆者仍用38元左右價錢加碼，不會刻意等到2016年除權息後再買進；2017年2月，繼續用49.7元再加碼，也不會等除權息後，而由於中華食的獲利創歷史新高，因此股價仍不斷繼續攀升到60元左右。

接下來我們來探討一下公司發放股利的原則和需要注意的事項。

股利政策可以將訊息傳達給投資人，若公司獲利穩定，看好未來前景，多會維持一貫，穩定成長的股利政策，但若公司過去盈餘水準不穩定，通常不會支付較高現金股利，所以當公司樂觀預期未來的前景，就會反應在配息上。

依公司法規定，在會計年度結束後，公司如果有盈餘，經過彌補虧損、扣除稅額、提撥公積、保留員工分紅之後，可以就剩餘部份分派股息。另外公司法定還規定公司可提撥盈餘公積或資本公積(附註)發放現金，但法定盈餘公積限定超過資本額25％以上才能發放現金，資本公積則完全不受限制，在公司沒有好的重大投資前提下，用公積發放部分現金給股東的確是個不錯的選擇。

🔥（請參考圖一：獲利、配息穩健成長的公司，股價長期緩步走高）

附註：所謂資本公積，一般是指業務經營以外，所獲得的盈餘！

📝資本公積包括五項：
（1）股本溢價
（2）資產重估增值
（3）處分固定資產利益
（4）合併利益
（5）受贈資本

👉備註：本文授權轉載自華倫老師

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【 #投資心法 】

📝選股不選市，個別股價合理就能存好股

股神巴菲特說：「如果我們發現了喜歡的公司，股票市場的點位將不會真正影響我們的決策，我們不花時間考慮宏觀經濟因素，我們僅試圖把精力集中在我們可以理解、和我們喜歡的價格上。」

巴菲特認為，只要公司的價值超過現在的股價，他就會買進，而不理會大盤指數如何，2015年，美國道瓊指數在18000點高點附近，他照樣買股票，他買進全球蕃茄醬龍頭公司亨氏食品、買進范圖爾汽車聯鎖店、買進美國精密零件鑄造公司，更加碼了富國銀行、菲利普66…等公司，到了2016年上半年，巴菲特買進蘋果、增持VISA、繼續買進菲利普66公司、2017年即便道瓊指數已經漲到2萬3千點以上，巴菲特仍舊子加碼蘋果等股票。

二、三十年來，台灣加指數大概都在4000點到10000點之間震盪，所以大家刻板印象會認為，所有股票也都會在一個區間來回震盪，所以大盤到了9000點附近，就會有多的聲音出現，認為9000點非但不能買股票，更應該要賣出股票才對，這種說法也不算錯，如果您習慣於波段操作，低買高賣賺價差，尤其是操作景氣循環股，也許這是個好方法。

台灣在2016年渡過了外銷訂單連17黑的窘況，景氣不振，的確造成股票巨幅修正，所以我存股不會存景氣循環股，若您想和我這十多年來一樣，想用簡單的存股就能累積財富，靠著長期投資穩健成長、不畏景氣好壞、具有壟斷獨佔的公司就能發財，那您就要打破這個迷失：「9000點以上不能買股票」。巴菲特說：『買對了股票，永遠不必賣出！』

其實具有護城河的生活型公司長期來看，它的股價永遠是向上的，有人說要再等到金融海嘯，台股跌到5000點才要買股票，但是要知道，百年金融海嘯不會常常發生，是一百年才有一次，更何況有些股票，即使發生金融海嘯，股價也不會過度修正，像以生產中華豆腐聞名的中華食(4205)在2008年金融海嘯是股價是15.7元，但2017年最高價來到70元以上，而且不要忘記，這些年來配了很多的股票和股息。

但相反的，即便現在大盤指數超過9000點，但是很多股票早已經在3000點的水準了，2008年金融海嘯台股加權指數跌到3955點，當時友達(2409)低點是17.8元，現在大盤指數近9500點，友達的股價只剩13元；晶電(2448)2008年最低點25.2元，現在不到24元，其實還有很多股票的股價早就跌破金融海嘯低點。存股人重中之重就要存對股票，選股重於一切，重於大盤指數。這裡我要表達的意思就是，有些公司的營收獲利不斷成長，市佔率不斷提高，護城河不斷加深、加廣，即便目前9000多點，仍然可以買進一些優質好股。

再以統一超(2912)為例，統一超在民國86年8月股票上市，股價80元左右，當時全台灣的7-11門市不過一千多家，當時台灣甚至還沒有星巴克(星巴克於87年3月28日在台北天母第一家門市開幕，統一超持有星巴克30％股權)，而康是美(84年成立，統一超持股100％轉投資統一生活)也剛成立2年，統一速達黑貓宅急便(89年成立，統一超持股70％)也沒開張，更沒有網路書店博客來(統一超持股50％)，菲律賓也沒有7-11門市(統一超轉投資50％)。但到了2015年底，全台的7-11門市約5000家，康是美超過370家門市、星巴克也超過360家，菲律賓7-11逼近1700家，博客來、統一速達等重要轉投資獲利也不斷提升，整個統一超母公司加上轉投資子公司的規模不斷變大，護城河不斷加深、加廣，統一超的獲利、配息也不斷向上攀升，當然股價也就跟著水漲船高，要等到統一超股價80元，豈不是要把所有星巴克、康是美、菲律賓7-11關店，7-11的門市也要關閉4000家才能回到當時股價80元的規模。

從現在往回看，過去即使台股指數超過9000點，如果有些公司仍然維持成長，在本比益比、殖利率合理的情況下，我仍然會買股票，2007年，台灣加權指數達到9700點，當時統一超股價96元，你說當時可不可以買進統一超？現在台股已經破萬點，那我可不可以存未來會成長的股票？最後做個總結，選擇對的股票就已經成功大半了，如果存錯了股票，即使大盤指數不斷上漲，也未必能嚐到甜頭。

👉備註：本文授權轉載自華倫老師

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