真的要V型反轉嗎

昨天美股全面大漲，在法案順利通過下，道瓊上漲超過千點，要挑戰月線的關卡，NASDAQ離月線也只有一步之遙，最強勢的費城半導體，則是突破月線往年線的關卡挺進，而台灣的月線也在急速下降，越來越逼近萬點的位置，台指期貨夜盤上漲兩百點以上，我認為在萬點附近可能會有不小的壓力，為什麼呢?昨天美股因為法案通過所以看似合理，但初領失業救濟金的人數卻創下新高，當然你可以說股市永遠在領先基本面，重點是到底反應完了沒，如果失業率不斷攀升，加上人民處於封城或是封國的不安全感，消費力道一定遲緩，而且美國與亞洲國家不同，儲蓄率並不高，一失業就會嚴重影響消費意願，而昨天也有個數字黃金交叉，不管大家信不信，美國武漢肺炎的人數正式超越中國，成為全球人數最多的國家，川普直升機撒錢也用了，FED無限制QE也用了，空戰能用的都用了，剩下的就是硬碰硬的經濟數字了。
國際股市萬里無雲嗎
為什麼我認為台股萬點有壓，甚至希望不是V轉呢?原因很簡單?三月底之前的確台灣是好消息居多，公布的年報都會讓你覺得股價真的好便宜歐，一堆高獲利的公司，本益比被殺到八倍，但是那是用去年的獲利來算，其實本來大家都認同鴻海法說說的，二絕三窮然後五不絕六不窮，但當疫情擴散到歐美，甚至歐美比中國更嚴重的時候，整個消費力道都會遞延，所以不是只影響第一季，整個上半年的接單出貨力道都會遲緩，比去年大幅衰退，所以大家還會估那麼高嗎?等到台灣四月長假放完，三月營收開始陸續公布，大家就會重新調整獲利，就像現在外資調降台積電的目標價與獲利一樣，屆時有機會下來打第二隻腳，雖然到時可能是絕佳的買點，但是越接近萬點，在上周叫大家調轉槍頭的我們，反而寧願在萬點附近提醒大家短線的壓力，當然我也很希望能V型反轉一帆風順，但從歷史的經驗來看真的不容易。
上櫃股票比上市熱鬧
當然並不是所有公司我認為都會回檔，昨天看到大盤漲了91點不到1%，但是上櫃指數卻大漲1.7%，因為太多小型股都回檔太激烈，結果昨天有多家公司都攻上漲停。當然不少公司今年獲利會受影響，但有更多被錯殺的公司，我們之前跟大家一直分析的PCB族群，昨天也跟大家說只要兩大高價指標博智(8155)與健鼎(3044)持續上漲，就出現良性比價，果不其然昨天最強悍的就是PCB族群，在博智與健鼎的領軍下，投信買超的華通(2313)也很強勢，我現在再看的指標是全世界最大的PCB廠臻鼎(4958)昨天一路賣超的外資，竟然出現回補927張，投信雖然加碼的不多，但也是連續兩天買超，有沒有機會接棒，也是PCB族群能否續強的重點。
而庫藏股仍是短線的重點，昨天我們做統計，目前已經快到150家的公司買進庫藏股，當然其中有虛情假意虛應故事的，當然也有真的覺得自己股價低估，過去在萬寶龍的TELGERM裡面一直教大家怎麼搭法人的轎子，下週的演講我將仔細分析這150家的庫藏股公司，誰可以搭轎誰可以長期投資，誰又是虛晃一招。此外大家最關心的當然就是年報與發放股息的狀況，我已經根據現在出爐將近一千家的年報，陸續調整今年的獲利，也從裡面毛利率與獲利數字的變化，找出具有轉機或是真的超跌的公司，繼上週末我們順利在低檔跟大家分析的公司都大獲全勝後，等到3月底財報全數公布後，我將針對財報做完整的分析。
並且搭配最新的股利政策，幫大家找出可以買的放心擺著安心賺著開心的三心概念股，讓大家有機會領到股息又能賺到股價的價差，所以下周將再放春假的第一天進行演講，針對財報、庫藏股與配息三大議題精彩可期。

【 #投資心法 】

📝只有 ETF 才是真正的定存股，新手第1次一定要買

最安全、穩健的投資標的 — ETF

剛入門的股票投資人，我通常會推薦從投資 ETF 開始，「艾蜜莉定存股」軟體中，而也包含了不少的 ETF！
但台灣到底有哪些 ETF？ETF都一樣嗎？該怎麼選呢？

什麼是 ETF ?
原來就是可以像股票一樣盤中下單買賣的基金！

所謂的ETF 指的是 Exchange-traded Funds 的縮寫，「直接」翻譯 就是「可被直接交易的基金」，也就是 「指數股票型基金」，只是他雖然是基金，但他可以像股票一樣在公開市場買賣，不需透過傳統基金的申購手續，所以享有「交易彈性」、「手續費便宜」等很多優點。

ETF的 2 種類型
ETF 依照組成的成分不同分成 2 種。
1. 現貨 ETF：
直接投資於標的物指數之成分的股票，如: 投資台灣 50 ETF，就等於投資台灣 50 家最具代表性及潛力的公司，一次分散投資許多大型的權值股，台積電、鴻海、中華電…等等。

2. 合成 ETF：
不直接投資於標的物指數之成分的股票，而是運用衍生性金融工具，如：期貨、選擇權、來交換契約等作為追蹤工具，以複製或模擬指數報酬的 ETF。
台灣有哪一些 ETF ?
台灣較為有名的 ETF 有:台灣 50、中型 100、高股息、FB上證、寶滬深…等等。

🔥（請參考圖一及圖二）

如何選擇 ETF ?
有那麼多 ETF ，該怎麼選呢？以下提供幾個 Emily 選 ETF 的原則給大家參考:

1. 盡量選現貨 ETF，不選合成 ETF
ETF 是直接買入股票，而且股票有配息，投資人也可以每年領取股利，如台灣 50、FB（富邦）金融等。但合成 ETF 並未直接持有股票。

且投資於衍生性金融商品，讓投資人可能有暴露於信用或流動性的風險，也因為沒有直接持股，所以一般投資人不會領到股息。

2. 盡量選被動 ETF，不選主動 ETF
被動 ETF ，如: 台灣50，是依照台灣50指數的權重來購買成份股，這中間並不會參雜個人的主觀選股。
而主動 ETF ，如: 高股息是依照基金經理人的意願，去猜測可能會發出較高股息的股票，所以跟一般的基金很像，但我們買ETF的目的就是要追蹤指數，所以最好要選被動ETF。

3. 選交易量大的 ETF
交易量小的 ETF 會有流動性風險，有時候會發生要買買不到、要賣賣不出，如: 恒中國 2015 / 6 /10 當日成交量只有 7 張。

4. 選大範圍指數 ETF，不選特定標的 ETF
ETF 本身的特性較適用於大範圍的投資，且長期投資 1 個大範圍的標的，成長的可能性較高，如: 台灣 50、FB 上證。
而特定標的的 ETF ，僅投資於特定的產業或標的，如: 黃金ETF 或 寶電子，投資的範圍，所以會跟產業連動有很大的關係，而且長期趨勢不一定往上！

Emiy 的 ETF 的 Q&A 時間

Q 1 : ETF 有那麼多檔，Emily 最喜歡哪 1 檔呢？

A:目前台灣所有 ETF 裡面，我最喜歡台灣 50 ，而喜歡的原因…不是因為它是 ETF 裡報酬率最高的，而是因為它「最符合」，我上面提到的那 4 項選 ETF 原則！

Q 2: 台灣 50 和高股息的報酬率比較，哪個比較高呢？高股息 ETF ，不是更符合「定存股」領股息的精神嗎？

A:
其實統計高股息ETF和台灣50ETF，報酬率的高低要看統計的起迄時間，有些時段是台灣50ETF報酬率比較高，而有時是高股息表現比較好，這並沒有一定。

但我覺得誰的報酬率比較高，並不是我選擇買哪支ETF的條件，我們買 ETF就是要長期「複製」指數(大盤)績效，而不是試圖「打敗」指數(大盤)績效，不然就買一般由基金經理人主動選股的基金就好了，何必買 ETF ？

因此報酬率誰高一些並不是最重要的事！而且經過長期觀察證實，很多的主動基金，長線下來績效是「輸」給指數基金的唷~
所以我喜歡台灣 50 ETF 多於高股息 ETF，因為高股息 ETF 是主動 ETF，也就是由基金經理人「預測」，選出未來一年可能配發最高股息的股票買進，參雜入人工選股之後，我覺得會比較失去 ETF 追蹤指數的意義了。

Q 3 : 有些 ETF 也是不穩健的！像某支國外科技 ETF 最後就被清算了，這樣哪比得上那些穩定配發股息的「定存股」？

A:基本上 Emily 覺得買「特定標的」的 ETF，像科技 ETF、黃金 ETF…等那些，已經失去了 ETF 追蹤指數(大盤)的原意，我是不會買的！

買入台灣 50 ETF ，等於買入 50 家台灣市值最大的績優股，因此很難同一時間倒閉，比單買一支績優股更穩健！

而且就算是發行機構寶來(現已併入元大)發生信用危機，也不會影響到台灣 50 ETF，因為它的資產(股票、現金)…等，是獨立信託保管在其他的銀行。

台灣 50 ETF 的流動量也很大，不太會發生清算危險，就算萬一發生了….扣除掉必要手續費…等之後，其餘的價值還是會還給投資人，並不會消失或變壁紙，因此不用擔心~

👉備註：本文授權轉載自艾蜜莉

公司減稅、員工加薪

先是前財長、哈佛教授Larry Summers說，白宮CEA主席講的「公司所得稅降到20%，會給勞工帶來平均四千美元的加薪」一席話，如果是學校報告的話，他會打個不及格。Kevin Hasset回敬Summers「胡扯absurd」，接下來就是一場大牌經濟學家的大混戰。左派的經濟學家如柏克萊的Brad DeLong等Summers的徒眾，忙不迭的罵右派經濟學家數學白痴，公司減稅，最好會給員工加薪。但哈佛的Mankiw接著在部落格上，推導了數學給這些人看，他「證明」了，不但減稅可以加薪，減的一元稅，還會有超過一元的加薪。這下不得了，在左派眼裡，右派經濟學家已經被意識型態綁架到，不但無法用經濟直觀推論，數學也不會了。「左派良心」Paul Krugman也出來罵Mankiw數學搞錯了。但芝大的Casey Mulligan、John Cochrane，還有Scott Summers這些右派，拿出更多的佐證，說左派才意識型態衝腦，才不會做數學。經濟學界一時之間，好不熱鬧。

我不想講他們的數學爭論，但我覺得這爭論，搞錯重點了。把減稅的動機，押注在勞工加薪上，根本就不對。要了解會什麼這樣說，先讓我講一個重要的觀念，也就是，不管稅率多寡，「公司是不繳稅的」。

繳稅的是股東、管理階層、員工、供應商和客戶，不是公司這個非人的法人。一個獲利的公司，政府抽取營利事業所得稅，政府拿走的部份，就是這些人少分到的錢，也就是公司所得稅，是這幾個利益相關者所繳的。公司稅付得越高，就越少薪資可以給員工，越少股利分紅、股價上漲給股東。在一個競爭激烈的貨品市場、勞動市場和金融市場裡，管理階層得小心的分配獲利給這些人，給股東、高管多了，留不住員工的，給員工多了，金融市場集資有問題。減稅所省下來的錢，還是要這樣小心的分配，一個不小心，客戶搞丟了，減再多的稅都沒用。

所以我是不相信4000元這個加薪數字的，這世界這麼複雜，最好是CEA有辦法估算出這麼漂亮的數字。而這爭論乎略了減稅的最重要意義，即，「新資本的投入美國經濟」。我再講一個觀念，「股票投資人是不管公司所得稅率的」。

舉例來說，在股票市場買蘋果股票的投資人，眼前有好幾個選擇，但到最後面臨的就是「風險」和「報酬率」的計算，蘋果付完公司所得稅後的純利，可以用兩種方式變成投資人的收入，「股利」或是「股價上漲」，投資人算好相對於風險應得的報酬率後，決定要不要買蘋果股票。今天如果美國突然減稅了，蘋果每年可以分給股東的錢變多了，但「搶進」的投資人，立刻就會把股價推升，而讓未來的投資報酬率又回到相對風險的應有程度。接下來蘋果的任何股票交易，又都看不到公司所得稅率的計算了。所以次級市場的投資人是不管公司所得稅率的。

但如果是全資擁有的私人公司，或是外國資本，那公司所得稅率的大小就影響甚巨了，因為這關係到要不要來美國投資，從35%降到20%，影響到的是這些投資人可以放到口袋的獲利大小，美國政府抽得少，他們拿得就多。有這樣的誘因，加上美國的龐大市場，和美國健全的法律制度、金融市場，川普的減稅會帶來驚人的投資效應。鴻海的郭董、軟銀的孫董，這些人的計算大家都還看不明白嗎?

這不是劫貧濟富的減稅，這是改變世界經濟平衡的稅改，怎麼會在那邊胡扯什麼「四千美元的加薪」呢?

這一集的老王給你問是成交量特輯！讓老王來告訴您，成交量幾張才算大量？怎樣叫量縮？尾盤上萬張鎖漲停，明天一價鎖漲停機會高？以及突破型態要觀察量嗎？有沒有可能是假突破？要怎麼確認進場？

Timecode：
00:24 1.請問老王，量這個問題，價格多少範圍內，至少當日成交量要有多少張才算多、才算少呢？

01:39 2.常常有股票大漲一天之後緩慢下跌，就會說價跌量縮，之後還會再漲！但有些股票就會價跌量縮，最終跌破重要支撐！到底多少的［量縮］才算是好的整理呢？

03:23 3.老王請問一下，手中今天有檔股票一價漲停，成交量約三千多張，收盤結束後，底下委買張數漲停價還有兩萬多張，這樣是不是代表明天開盤一價漲停的機會很高？

04:53 4.請問老王，前波高點的突破需要搭配成交量看嗎？當一個個股有可能突破前波高點，但也有可能形成假突破，我要怎麼確認跟進場呢？是突破前追買然後設停損，還是收盤確認突破後再去追買呢？這樣離5日跟10日均線不就都很大了嗎？

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※王倚隆（老王）為浦惠證券投顧分析師，本影片僅為心得分享且不收費，本資料僅提供參考，投資時應審慎評估！不對非特定人推薦買賣任何指數或股票

台股鬼門一開就見鬼？鐵礦砂大跌，鋼鐵股出運了？車用電池逆勢？隔日沖抓交替！面板2.0？華航、長榮航長紅又長黑！IC設計強勢股重挫漲完了？2021/08/10【老王不只三分鐘】

03:07 道瓊跟S&P500上周五也跟上那斯達克的腳步創高，美股四大指數好像就是輪流在創高耶！
13:34 港股守住短線的跳空缺口持續反彈，不過長線來看董哥看法還是維持不變吧？
15:08 陸股也是持續反彈來挑戰月均線的壓力，是不是有翻多的味道啊？

17:22 櫃買指數昨天一根長黑跌破月均線，殺得一堆人好像又畢業了！
29:55 車用電池是這二天算是比較抗跌的，可以分析一下嗎？
36:31 航空雙雄昨天都很快就漲停，但今天直接吞一根長黑，該不會又是熟悉的隔日沖吧？

48:24 鐵礦石報價持續破底，這對鋼鐵股應該是好事吧？因為這代表成本下降啊！
01:03:29 IC設計昨天很多強勢股跌停，接下來怎麼看？
01:17:22 貨櫃航運持續維持月、季均線跟前低之間的整理，最近比較少聽到人說要當航海王了~

本集談及個股有以下：4721美琪瑪、4739康普、6509聚和、2610華航、2618長榮航、2002中鋼、2014中鴻、2031新光鋼、2023燁輝、2022聚亨、2006東和鋼鐵、8261富鼎、3545敦泰、6104創惟、4919新唐、3035智原、3006晶豪科、2401凌陽、2363矽統、5351鈺創、6485點序、3527聚積、5608四維航、2615萬海、2603長榮、2609陽明

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隔日沖買爆！菱生長紅突破卻爆天量收長黑！面板一日行情跌回原點！鴻海切入第三代半導體，碳化矽族群全倒？四維航漲停，散裝航運反彈有望？2021/08/06【老王不只三分鐘】

06:07 繼費半創高後，那斯達克也跟上腳步創高了，美股四大指數要怎麼觀察？
13:56 台股站不上月均線回檔休息一下，這算滿正常的吧？
31:41 聯電這次外資應該是來真的吧，昨天連投信也進來大買了！好強～

38:04 今天最熱的話題就是鴻海買旺宏6吋廠的事情，為什麼整個矽磊晶圓族群都被拖累了？
55:23 記憶體晶片的旺宏怎麼沒有慶祝行情？華邦電第二季財報超好也不漲，這族群真的是一個字.....
01:04:16 群創第二季賺二塊耶，怎麼漲一天又快回到原點了？

01:16:52 封測族群連著幾天大漲後，像是華泰跟菱生今天都大跌，還能抱嗎？
01:38:59 貨櫃航運一周過了好像真的就是這樣了！要不要談談今天有漲停的散裝航運？

本集談及個股有以下：2303聯電、6488環球晶、5483中美晶、3707漢磊、3016嘉晶、6182合晶、2337旺宏、2344華邦電、3481群創、2409友達、6116彩晶、2329華泰、6257矽格、6223旺矽、6525捷敏-KY、3264欣銓、6147頎邦、8150南茂、2449京元電子、8110華東、2369菱生、2615萬海、2603長榮、2609陽明、5608四維航、2612中航、2601益航、2637慧洋-KY、2606裕民、2605新興

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