【@marketfocus.hk 】【大行唱淡】盈利創新高仍遭四大券商調低目標價 港交所跌穿500元心理關口 中長線仍看好 460元可撈底？ . 港交所（0388）昨公布上半年盈利創新高，惟第二季盈利倒退，業績遜預期，今日遂遭四間大行調低目標價0.2%至3.6%不等，其中高盛看得最淡，把港交所目標價調低至495元。受不利消息影響，港交所今晨開市曾跌穿500元重要心理關口，最多曾跌4.73%至493元的低位。有股評人指，中美角力下港交所可容內地公司「棄美赴港」上市，屬獨市生意，故長遠仍看好其股價，但短期則看淡，勸短炒者離場。但若有意入市，投資者可候低在460元價位附近趁低吸納港交所長期持有。 . 港交所昨公佈業績後，至少被4大券商調低其目標價，其中滙豐證券及野村較溫和，只是輕微調低港交所目標價0.2%及0.5%至564元及511.8元。但兩公司仍維持對港交所的評級，野村繼續持「中性」看法，滙豐證券則維持「買入」的評級。 . 美銀及高盛則看得較淡。美銀證券發表報告指港交所（0388）上半年純利為66億元，按年增長26%；收入則按年上升24%，主要是受到整體市場成交按年提升58%至23萬億元，令交易費用增加24%，以及清算費用增長34%所推動。故美銀把港交所評級由「買入」調低至「中性」，目標價亦由549元降至529元，理由是港交所估值現相當於其明年預測市盈率達38倍，接近歷史高位。加上科技股成交下降令大市成交缺乏強勁催化劑，和南向資金流入維持穩定，而且中國內地對上市及科技的收緊影響中性，故並不如市場預期般正面。 . 高盛報告則指雖然港交所第二季每股盈利達2.19元，但比高盛估計的2.49元低，因投資收益所致，而核心業務則達標。故高盛維持「中性」評級，目標價則由506元降至495元。 . 四大券商齊唱淡，令今晨港交所獲利盤湧現，今早港交所股價一度大跌逾4.73%，500元大關失守，低見493元，後股價略反彈回500元水平，成為表現最差藍籌，至早上成交額高達13億元，僅次於騰訊（0700），在港股排第二位。騰訊則繼續走強，先跌後升，股價曾由478.6元反彈至491元以上，較昨收市價升1.5%，但之後股價略回順。 . 港交所業績不錯仍被唱淡致大跌，令很多小股民抱不平，並對應該是沽貨止蝕還是趁低吸納感猶豫。股評人聶振邦指出，投資氣氛轉弱影響到港交所。他指出今年第2季，投資氛圍似乎不如第一季活躍，收入同比增長17.4%，低於第一季的收入增幅35.4%，低息環境下的投資收益同比下滑68.9%，港交所的季度收入及其他收益僅按年增長3.8%，至49.53億港元。然而，港交所其他支出卻依然在上升，所以季度股東應佔溢利同比下降6.8%，至27.7億港元。故此，單以第二季業績來看，港交所的表現有所轉弱。 . 此外，隨着行業整頓規管及網絡安全審查的監管措施不斷出台，港股下半年，尤其第四季的IPO活動，或難以像上半年那樣活躍，所以投資者對港交所前景有所保留。以上原因令昨日已見北水於港交所的股份已錄得淨流出，加入有外資大行如美銀美林和野村下調港交所投資評級，均是令港交所股價下跌原因。 . 聶振邦建議已持貨的投資者，若見連續兩天收低於500元，除非已有心理準備股價會下試460至450元，即是願意「捱價」，否則應考慮暫時離場。若有意進場者，則宜在460至465元之間守候入貨。但他長遠仍看好港交所股價，料年底前股價可上望550至560元。 . 股評人紅磡索螺絲則認為，短線而言，強交所強勢已破，不宜短炒，不過港交所的基本面非常好，因中概股回歸，獨市生意，但是如果長線投資就估值太貴，理由是388的歷史市盈率約30倍左右（但現時市盈率達50倍），故他建議長線投資者最好等大約380元以下才入市。 . 他又指若論值博率的話，現時一定是騰訊較好。因騰訊估值低，現金流強，主要問題是大家擔心內地的監管。但是隨市場監管越來越多，反而會令新競爭者遭拒諸門外，而騰訊有極強黏性用戶，故是值得低吸的股王。 . Text by BusinessFocus Editorial . 免責聲明：本網頁一切言論並不構成要約、招攬或邀請、誘使、任何不論種類或形式之申述或訂立任何建議及推薦，讀者務請運用個人獨立思考能力自行作出投資決定，如因相關言論招致損失，概與本公司無涉。投資涉及風險，證券價格可升可跌。 . #BF投資焦點 . @businessfocus.io 瞭解更多商業財經資訊 .⠀ #money #investment #business #finance #life #startup #startups #management #company #expert

【@businessfocus.io】「灰犀牛」有幾得人驚？股市動盪投資者要小心！ . 高盛報告提到散戶要小心的「灰犀牛」，其實是「古根海姆學者獎」得主米歇爾·渥克的《灰犀牛：如何應對大概率危機》一書所闡述的概念。傳統上，「黑天鵝」一般比喻發生機率低而影響巨大的事件，投資界對此警覺性甚高；而「灰犀牛」則比喻發生機率大、影響巨大卻一直被公眾忽視的威脅及金融危機。 以灰犀牛作比喻，是因為牠生長在非洲大草原，身軀龐大，給人一種笨重遲緩、安全無害的錯覺。即使人們看見它在遠處，往往仍意識不到危險。直到灰犀牛突然向人們狂奔而來，爆發性的攻擊力令人們猝不及防受害並造成災難，卻悔之已晚。 . 2008年次貸（次按）危機引發的全球金融風暴，即屬典型的「灰犀牛」事件，當年危機爆發前早已出現明顯警號，卻不被市場重視。當時各界對美國未來房價持續上漲的樂觀預期，促使銀行擴大向低收入市民推銷住房貸款，即發放高風險的「次級抵押貸款」，次按貨款其後更被包裝成穩陣的高息債券在市場上發售給金融機構、保險公司甚至散戶。有識之士雖曾多次提醒危機，但市場視若無睹，最終美國國內抵押貸款違約和法庭拍賣房屋劇增，導致美國第二大次級房貸公司新世紀金融公司破產，並波及信貸市場。許多金融機構及其客戶包括港人損失慘重。其後並演變為2008年金融海嘯，導致投資銀行雷曼兄弟倒閉，全球股市暴跌，不少港人持有並由雷曼做擔保的127億元迷你債券頓變廢紙。 . 另一個「黑犀牛」事件是2001年阿根廷債務危機，當年阿根庭因經濟持續衰退加上逾千億美元的債務沉重，債權銀行又拒減債，因而同步爆發了金融危機、財政危機社會危機及國際政治危機。由於不滿貨幣貶值及物價上升引發的國內示威罷工不絕，最終更引發成死傷慘重的暴動，總統也宣佈下台。阿根廷貨幣比索更瘋狂貶值60%以上，阿根廷人均收入水平大降一半，事件繼而引發全球股市下瀉。其實當時很多華爾街分析員早知危機會發生，但不敢公開說出來，沒人敢勸告客戶壯士斷腕，也沒有阿根廷債權銀行肯酌量減債，令危機一發不可收拾。 . 故近日不少股評人都提醒散戶，應保留足夠現金以防萬一，並須檢討手持的股票會否過多或風險太高。 . Text by BusinessFocus Editorial . #BF投資焦點 . @businessfocus.io 瞭解更多商業財經資訊 .⠀ #money #investment #business #finance #life #startup #startups #management #company #expert