譚新強：不可輕視拜登 更不可輕視美國

拜登雖是美國史上年紀最大的總統，競選時更經常被特朗普形容為老人癡呆，但上任尚未夠100天，已做了不少事情，不禁令人刮目相看。

最重要成就當然是加速接種疫苗，現今速度已提升至每日近300萬劑，已接種最少一針人數已超過1億人。近日拜登宣布上任100天的接種目標由1億劑翻倍提升至2億劑。

拜登認真治疫，成效立竿見影，每天確診人數已從非常恐怖的30萬，死亡人數4000多，回落至每天確診約6萬，死亡約700。社會逐漸重開，上周復活節期間，每天飛機乘客數目已回升至約150萬，因此美國疫情亦已呈反彈迹象。拜登苦口婆心，提醒國人抗疫仍未成功，且變異病毒已殺入美國，必須維持社交距離；但很多人不理，馬上衝出去玩，民族性格使然，無辦法！

美國接種疫苗速度比全球大部分地區快（中國務必急起直追），總算對國民有點交代，但亦體現美國的無比自私，囤積大量疫苗，導致大多數貧窮國家拿不到，已出現世衛警告的「災難性道德失敗」。即使西方各國也出現醜陋疫苗爭奪戰，加拿大雖已訂購5倍人口的超比例疫苗數量，但仍出現嚴重缺貨情况，已宣布第二針疫苗接種時間將延遲4個月，有效性必然降低。歐洲更慘，正面對第三浪的變異病毒，但BioNTech疫苗供應不足，阿斯利康（AstraZeneca）疫苗又確有嚴重問題，出現不少相關血栓死亡個案，不少歐盟國家又再停止使用。香港政府和不少香港人迷戀英國，聽到牛津已肅然起敬，但科學歸科學，人命關天，在此再次呼籲，港府應盡快取消阿斯利康疫苗的訂單。

拜登治疫有功，民望不錯，現支持率53.6%，遠比特朗普同期的40.4%高，所以有足夠動力促使國會通過1.9萬億美元的緊急刺激方案。且得勢不饒人，拜登連消帶打，繼續推銷高達2.3萬億美元的基建方案，同時亦建議把企業所得稅提升至28%。共和黨人當然極力反對，批評計劃中包含大量浪費。民主黨方面，參議員桑德斯（Bernie Sanders）、沃倫（Elizabeth Warren）和眾議員奧卡西奧—科特茲（Alexandria Ocasio-Cortez, AOC）等，則批評方案仍未到位，需要更宏大綠色經濟計劃，亦應增設針對億萬富翁的「財富稅」（wealth tax），但亦有較傳統民主黨人如前財長薩默斯擔心過度刺激經濟，引發通脹重臨，經濟變得過熱，反而縮短經濟增長期。

美多管齊下 今年GDP增長或達7%

治疫有進展，加上接近現代貨幣理論（Modern Monetary Theory, MMT）的極度寬鬆貨幣政策，再加上接近全民基本收入（Universal Basic Income, UBI）的財政刺激政策，美國經濟強力反彈，預測今年GDP增長或高達7%，或比中國還要高！上月美國新增職位超過90萬份，失業率降至6%，估計年底前可回落至5%以下。市場確有點擔心通脹，10年債息一度回升至1.75厘，但現已回落至1.65厘。一如聯儲局主席鮑威爾所說，通脹長期低於2%目標，通脹預期不可能一下子改變過來，即使短暫超標也不用擔心，反而是好事。2月PCE報1.4%，PPI升至2.8%，但只反映經濟剛重開，不少供應鏈出現短暫供不應求情况，例如半導體芯片。不少人本預測美元，在財赤大增下，必大幅貶值，但今年美匯指數不跌，反微升了2%。美國最擅長的股市就更厲害，拜登上任至今，標指已升了6%，比最吹水的特朗普同期表現的4%還要好。早說過民主黨執掌白宮時代的股市表現比共和黨更好！

更重要的是拜登的所謂「美國救援計劃」（American Rescue Plan），並非只是一個短期拯救方案這麼簡單，部分為福利政策的結構性改革，包括為單親媽媽提供長期援助，對少數族裔幫助最大，有人甚至預測可減少貧窮人數30%！分為8年的基建方案，長遠作用應更大，不止將翻新日久失修的公路、橋樑、隧道和機場等設施，更將大力推行電動車與充電樁網絡，同時提升電網和再生能源。部分計劃亦包含大量增加教育和科研經費。

主流傳媒如《紐約時報》，已開始吹捧拜登正帶領着一場影響深遠的「大政府革命」，推翻從40年前開始的所謂「列根革命」，列根當年在就職演講中說：「Government is not the solution to our problem, government is the problem」。今天面對疫病大流行和全球氣候變化等問題，不可能倚賴個人或企業來解決，確需要強大和有遠見的政府來領導政策，其實更需要全球合作。

美國擅長打造超級大牛市

有人指出，2008年美國次按引發金融海嘯，結果由中國放水4萬億人民幣大建高鐵，帶領全球走出危機，但至今仍在消化債務。今次疫情，不論源頭，大規模爆發確從武漢開始，但中國經濟政策一直克制，反而美國不停放水，現在更計劃以扶貧和基建來刺激經濟，明顯在模仿中國行之有效的大政府政策！所以有些人亦預測美股表現將近似2009年金融海嘯後的A股，今年見頂，然後徘徊數載。

股市很難講，什麼都有可能，亦未必與實體經濟有太大關係。但按過去經驗，美國最擅長（中國相反）的正是打造愈來愈長，可以長達10年，甚至20年的大牛市。去年牛市終被疫情打斷了，但反彈亦超預期般迅速，未到年底已創新高。我無意估頂，但美國充滿流動性，且投資者永遠樂觀，不少人已在討論會否再現一次「咆哮的二十年代」（Roaring Twenties）？雖百年前的世紀泡沫最終也爆破，更招來大蕭條，但黃金十年，如小說《大亨小傳》（The Great Gatsby）中的燦爛派對，所有人紙醉金迷，活在當下，誰管過後的「宿醉」（hangover）有多痛苦！

在2001年，「股神」巴菲特（Warren Buffett）提出了一個他認為是市場價值的最佳指標──股市總值兌GDP比例，自此被稱為「Buffett Indicator」（BI）。巴菲特的建議非常簡單，如BI跌至70%至80%，買入股票的中長線贏面非常大；但當BI升至200%時，他形容危險程度就有如玩火。BI有點像諾貝爾經濟學獎得主席勒（Robert Shiller）的周期調整市盈率（Cyclically Adjusted Price-Earnings Ratio, CAPE），有參考價值，但未必能幫你發達。BI在1999至2000年科網股1.0泡沫期，一度短暫升至200%，不久之後就爆破（巴菲特也是事後孔明）。2008年全球金融危機前夕，BI反而只約140%。

我近日剛想起BI，無獨有偶，前天竟看到馬斯克（Elon Musk）向「女股神」Cathie Wood垂詢有關BI問題：「標普500總市值兌GDP比例已達150%，總市值BI更高近230%，市場是否已亮起紅燈？」近日Wood手風雖不太順，但仍不失其大好友風格。她答案兩點，分母和分子，分母的GDP產自工業革命年代，早已過時，不能準確量度數據年代的生產力進步，因此嚴重低估了GDP數值。我也有同感，但總不能說說就算，必須有完整理論和數據支持。分子方面，Wood認為現今科技經濟已逐漸成熟，有盈利支撐，且增長快速，跟2000年時不可同日而語。她更提到通脹溫和，證明盈利質素變得非常高，言下之意即是股市合理估值，可較從前的水平高。

大政府革命倘成功 美貧富懸殊將拉近

大致上贊同她的解釋，但漏了其他4個重點：

（1）利率水平對合理價值有極大影響，所以能否支撐高BI水平，取決於聯儲局掌控能力。通脹不足為懼，加密貨幣（crypto）功能在炒，並非替代美元，人民幣國際化遙遙無期，在在反映可見將來，美元地位穩如泰山。

（2）拜登的大政府革命亦很關鍵。如成功，貧富懸殊拉近，社會變得較穩定平和，綠色高科技經濟亦可帶來很多創新機會。

（3）美國亦非常擅長操控傳媒。雖然不少世人已看穿西方傳媒的假面具，但無奈中國傳媒影響力仍遠遠不及西方。美國人包括傳媒，不論左右，都自誇非常愛國。愛國固然是高尚情操，但絕對沒有中立，愛國必須偏頗，必會有雙重標準。愛國與國家主義，甚至種族主義，只有一線之差，差別區分亦非常主觀。在中國崛起的世紀挑戰面前，西方傳媒絕不會示弱，絕不會大力自我批評股市泡沫，只會久不久提醒一下，製造一些健康調整，使到慢牛股市走得更久更遠。

（4） Wood漏了最重要的一點是美國企業雄霸全球。數據年代，美國Big Tech的全球優勢，可能比石油年代的埃克森美孚（ExxonMobil）、通用汽車（GM）和波音（Boeing）更大。FAAMNG等企業的盈利來自全球，增長快速，賽道仍很長。所以根本以美國股市總值跟美國本土GDP作比較，已很過時，意義也不大。要比的話，可能要以全球GDP減去中國GDP作為分母來計算。

兩三年前，不少中國科技龍頭企業如阿里（9988）、騰訊（0700）、華為、字節跳動和小米（1810）等，雄心勃勃，都有衝出國際，跟美國Big Tech一較高下，爭奪全球巿場霸權的壯志。不幸經歷不公平的貿易和科技戰，和不停的無道德底線抹黑，已形成對中國企業極不利的國際環境。

被美國打壓的企業如華為和字節跳動，中國比較支持。較莫名其妙的是對尚未被美國真正開火的科技龍頭如阿里和騰訊等，自己反而有點過敏，已急急展開反壟斷調查。近日美國最高法院，極少開金口的大法官托馬斯（Clarence Thomas），也提出有可能需要把Big Tech監管如公共事業。但為時尚早，即使有監管，美國也絕不會愚蠢到真的搞死FAAMNG等科技龍頭企業，他們對美國的全球霸權太重要了。

中國科技龍頭創始人「退休」是浪費

中國科技龍頭的CEO廚房已變得超熱，不少創始人紛紛急流勇退，有的享受打打太極，打打高爾夫球的「退休」日子，有的搖身一變成慈善家。有的更妙想天開，人到中年，突然想重拾當科學家的初心。志氣可嘉，但不幸科學家跟運動員一樣，黃金時間都在少年，大部分的偉大發現如牛頓的萬有引力，愛因斯坦的狹義相對論，以至薛丁格的量子力學方程式，都是在30歲前完成的。相反，對企業家來說，40歲後的中年，才是黃金時間。年輕企業家提早「退休」，可能有助宣泄仇富情緒，但其實是一種可惜的浪費，亦對真正收窄貧富懸殊沒甚幫助。

壟斷固然不好，有一定經濟代價，扼殺不少初創企業的創意、盈利，甚至生存空間。一個餅分得較平均，亦確對社會和諧有幫助。但說到底，不可太過故步自封，無論人口或GDP，中國都只佔全球20%不到，如何先把餅做大，爭取更大市場份額，不是更重要嗎？

勿忘西方人喜征服全球

最近拜登已說得很明白，美國加上歐洲和亞洲盟國的GDP，佔全球的60%，遠比中國大。言下之意是只要團結，定必能抑制中國崛起。

中國雖已表明發展的目的並非超越美國，而是不斷超越自我。但請不要忘記西方人（尤其美國人）的特性，從十五世紀的航海探險年代起，已喜歡征服全世界。雖說帝國主義年代已過去，但西方人仍霸佔全球最大面積，最肥沃的土地，絕大部分發達國家亦屬於西方人。現今數據年代，除軍事外，資訊科技最重要，其實金融也只是資訊行業的一種。美國企業擁有無止境野心，即使中國只安於現狀，美國也絕不會長期接受此「8比2」的比例，仍必企圖攻破防線，征服中國市場。

最後想起華盛頓的至理名言：「進攻才是最好的防守。」

（中環資產持有GM、facebook、Amazon、Apple、Microsoft、Netflix、Google、阿里、騰訊及小米的財務權益）

中環資產投資行政總裁

[譚新強 中環新譚]

【我愛你，只是從來沒跟你說。】

小瑜星座是以罵水瓶男起家的，我們用口水與白眼累積的1萬多名粉絲，背後推著小瑜星座不斷前進的巨人，就是 #水瓶男。水瓶男背負罪名、扛下污名、站上戰場，就是為了給小瑜一口飯吃。雖然說今年我跟佛祖發願希望能擺脫水瓶座，但佛祖不肯讓我離開水瓶座的手掌心，走了一個水瓶男，來了10個水瓶男，以下，是佛祖不讓我忘本的水瓶男觀察。

※ 1號水瓶男：只能讓女人稱他「歐巴」的專屬王子。1號水瓶男是很標準的王子類型，也就是妳得要「養女友」。舉凡草莓蛋糕、麥香魚堡、草莓奶昔、雞蛋糕、義美牛奶口味小泡芙，你都得幫他準備好。1號水瓶男的個性通常都很好，可以跟地球人連線，唯一就是「王子氣」很重，通常會比女孩子還要愛漂亮，腿比妳還細，但頭都比較大，遠看很像是一顆貢丸插在竹竿上。跟1號水瓶男來往，要言之有物、懂咖啡、琴酒、香氛、還有哪裡可以霧眉。

※ 2號水瓶男：永遠都在線上的網路雷達。2號水瓶男通常現實當中沒有什麼朋友，他的朋友都是網友，但他會裝得很像是自己很闊，到哪裡都好罩，這樣說也可以，對2號水瓶男來說：「我朋友=加個臉書也算是朋友。」通常2號水瓶男在網路上會讓人感覺很煩，但優點是真實見面時其實還不錯，就應對進退拿捏得宜。水瓶男的「Ｍ屬性」也往往發揮在，他覺得他愛上妳的某個特點時，他就會變成小奶狗一直來舔你，妳不要也不行。妳要拿下2號水瓶男，首先妳要比他更強硬，他們就很吃妳這種有在練重訓的個性。

※ 3號水瓶男：怪裡怪氣，會用錢砸妳的類型。水瓶男通常都非常有事業心，有點工作狂特質，因為他們的媽媽都是大號人物。3號水瓶男通常都有個媽媽或是妹妹，往往是金牛座或雙魚座，就是很懂得跟女孩子相處的人。3號水瓶男從來都不缺女人，只要他發揮20%的搞笑功力就有一堆女生願意陪他睡。所以他不太知道真正的感情是什麼，中二款。喜歡妳就會用錢砸妳，主要是希望妳安靜，不要吵他打電動。

※ 4號水瓶男：真的沒有很帥，但硬要說自己很帥類型。年輕的水瓶男通常都沒有自知之明，雖然水瓶男普遍長得帥，而且通常皮膚都很好，但氣質卻很不同。像白羊座身上都有股陽光少年的味道，水瓶男最重要的特徵就是：「下巴略高」，就是他走過來時你會覺得他頭怎麼這麼大，下巴還略提高，有點看不起人的感覺，真的沒有很帥。但他會在言語之間一直說自己很對不起所有女生，你娘勒，完全不需要好嗎？

※ 5號水瓶男：佛系的無欲無求，你問他什麼都不要類型。這類的水瓶男我最相處不來，真的是馬斯克在火星都找不到他的類型。通常這類的水瓶男真的太和尚性格了，人人好，誰罵他都笑笑的，為了理想窮到脫褲都還是要堅持，你跟他說放棄吧，他卻說：「喔。」一拳打在棉花上。
我只能說，蓮花水瓶男，只能遠觀不能褻玩焉。

5位水瓶男就是我身邊的觀察報告，不代表所有水瓶男。我們小瑜星座是一個不會忘本的星座，就算哪一天我們不再需要水瓶男的任何流量，不再需要任何水瓶男打電話問我：「妳要不要幫忙？」我依然不會忘本，感謝水瓶男在小瑜星座發展的路上，愛我卻愛不到的遺憾。

我愛你，水瓶男，卻從來沒辦法對你們說。最後我要說：

節日快樂。

#2020年小金魚的日更200篇挑戰 #Day07

[讀書筆記]每週一人物#5-比鋼鐵人更鋼鐵人的是鋼鐵人馬斯克的媽媽-《#女人的計畫》

幾年前我看到手機以一個70歲滿頭白髮卻充滿魅力、智慧的女模特兒為桌面，我期許我就算到了那麼老的年紀，都能永保活力年輕的心智。看完了這本書，我才知道，當年我崇拜的那個女人就是Maye Musk-也就是鋼鐵人馬斯克的媽媽，她72歲時依舊是閃亮的模特兒而且還是一個有名的健康營養師。

如果你好奇怎樣的媽媽會培養出想登陸太空的兒子，看完這本書，你會完全明白。
∎人生隨時有意外，但你永遠可以用計畫來克服
這本書的英文原叫做「 A woman makes a plan」，乍聽之下你會以為是女主角制定很完美的計畫一一執行，事實上，完全相反，你如果知道Maye的人生幾個轉捩點，你會發現，驚喜與意外處處找上她，而她用她當下所能夠想到的方式一個一個去做，並且隨時應變，一切得來不易。

∎人生的一連串意外：結婚這件事是被通知的、家暴、三年生三個小孩
Maye 16歲開始有一個很不認真交往的男友，但是這個男生劈腿。後來一年後，男生帶著婚戒來找她，說只要Maye願意嫁給他，他什麼都願意改，但是Maye拒絕了。那時候，Maye因為意外贏得了模特兒的比賽，所以在南非參加受訓，因此她不知道這個男生直接跑到Maye 的老家普利托利亞，跟Maye的父母說她答應了。因此，Maye收到命令要一個月內家結婚。

婚後的生活非常慘，老公除了舊有的惡習未改之外，還外加會施暴。更慘的是，Maye的蜜月的時候懷孕了，而且Maye連續三年懷孕，連續三年被家暴，她懷孕又充滿瘀青，因此，她無法接模特兒的工作。

直到南非通過了「無法挽回的婚姻破裂」相關法律，她才離婚成功。雖然後來的10年都一直在訴訟中，但是，這非常值得，有一間房子、一個破爛的車子，帶著三個小孩，雖然辛苦，但是對于Maye而言，這已經很足夠了。

對於重新開始，已經很足夠了。

我們別忘記，生了大兒子的時候，Maye才23歲，第三個孩子出生時，她也才25歲。而離婚成功時，Maye那年31歲，對她而言，這是第一次嘗試到，重新開始其實並不困難。

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∎對於機會，問自己「why not？」
那陣子Maye加上三個孩子，常常擠在一起，後來他們搬家，Maye搬到南非的中部，開始新的營養師職業，這在南非是一門非常專業的知識，那時她也想要替模特兒公司的模特兒進行營養學的訓練，結果，被該經紀公司相中成為大尺碼的模特兒，Maye問自己「why not?」。

但是，Maye知道，模特兒的工作時效性很難自己掌控，這行業太多不是自己可以決定的，可是營養師的職涯可以。搬到南非的Maye僅管人生地不熟，但是很認真拓展人脈圈，從加入營養師公會、邀請其他營養師來一起吃飯，她永遠主動出擊，每個禮拜都有超過20個客戶上門。

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∎搬家是值得的，因為你永遠可以回來
Maye 41歲的時候，大兒子伊隆（對就是鋼鐵人）想要搬去加拿大唸書，而且妹妹也想要去，Maye答應會去加拿大確認完再回覆，沒想到等到她從加拿大回到南非時，孩子們把房子跟車子都賣了，這下子他們非去加拿大不可。

於是，他們再度開啟了一連串落地建立家的辛苦過程，可是有了前面的經驗，三個孩子非常知道自己該如何照顧自己。

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∎Maye三度建立自己營養師事業的成功模式

Maye三度重新開始自己的營養師事業，第一次搬去南非中部，第二次搬去加拿大，第三次搬去舊金山，那時候網絡不發達，還沒有社群這種東西，凡是到達一個心得地方，所有的事情都得從頭來過。

1.加入營養師公會，獲得當地所有的營養師的名單：這會讓你有機會見到與你相同的人，並且互相交流的機會。

2.建立起一份相當完整的客戶名單：2年內，每天都有20位以上的客戶上門。

3.在聚會上，遇到落單的人可以走過去跟他們聊天，你可能會因此而遇到不錯的人。

4.一面參加營養師同業會議，一面也開發演講的機會：Maye每講一場，就在現場發小冊子給各家企業。因為這樣努力不懈4年，四年後，有一個出版社對她說「我想請你寫一本書。」對於書的內容，Maye每次跟客戶見面時，都會跟客戶說，她正在寫書，詢問是否能記下諮詢內容，但是不會提到本人的名字。

5.主動寫信給醫生詢問是否可以轉介病人，以及提供免費的講座，僅管人很少也沒有關係，因為打響知名度以及拉客人並非一朝一夕。而且，她會把講座的節目表印製出來寄給營養師公會的人，讓他們知道有機會可以找她。

6.建立自己個人網站。把自己的作品集以及最新的資料放在blog。（這對我們而言可能很自然，但是那可是20年啊～）
這是一本讀來很順暢而且充滿了鼓勵話語的書籍，其中，身為營養師的Maye還提供了很多營養健康上的建議，是一本在我很沮喪的晚上拯救了我的書籍。推薦給大家。

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Maye Musk
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