《政局今昔：政經分析文章精選系列》

社會需要的平衡制度 （撰文於2020/8/3）

全球化一方面 (在人流、物流上) 使病毒全球傳播，另一方面，以美元為核心的全球化金融系統使「經濟疾病」迅速擴散至全球。全球化和科技的發展終究是造福還是造禍？凡事沒有一面倒的「好」，一個硬幣有兩面，不論是近百年來受主流經濟學家推祟、號稱最有效率推動經濟增長的資本主義制度和全球化，抑或是講求「公平」分配資源的社會主義，兩者都沒有絕對的優劣。世界需要進步，由農業社會到工業化，再到金融化的發展進程中，社會發展在不同的階段有不同的需要。政府的角色和定位需要清淅準確，起碼政府要知道自己應該做甚麼，政策的主題應該是甚麼。

早期階段，社會在「財富均低」的情況下，需要高速的經濟增長去帶動需求、改善生活水平，這需要足夠的「動力」去鼓勵各種商業活動，資本主義制度下的「大市場、小政府」就是最佳的制度。

中期階段，需要穩定的經濟增長，社會需要由工業轉型至服務性產業，這需要人民質素的提升和知識技術的轉型，社會教育水平的提升成為社會轉型成功的關鍵，此時政府的角色是教育及產業升級配套政策的推行者。

後期階段，當社會已成功轉型，經濟發展已成熟，經濟增長自然會面對樽頸，然而這不應再是社會追求的唯一指標，更不應以「社會成本」去換取額外的經濟增長。

當然，經過多年的資本主義社會發展，社會資源已無可避免地「歸邊」，造成嚴重的貧富差距。當社會出現向上流動的斷層，即低端者已無法向上流，形成資本階級化。若制度仍然維持高度市場化，「以錢搵錢」的速度將會遠高於一般人的工資，兩者的差距以十年甚至數十年計算，資本家將會成為永恆的贏家，而普通人將會成為遊戲的長期「輸家」- 低端人口。

若制度 (遊戲規則) 不變，低端人口會不斷增加，最後連中產階級也跌入低端人口，社會大部份財富集中在0.1%的富人手中。這對低端和極高端階層人士而言都不是一件好事，因為此結構將造成社會的極不穩定。在相對「民主」(或追求民主)的已發展社會，若絕大多數人都是低端人士，極少數的高端階層人士雖擁大量財富，卻面對社會的不穩，繼而將財富配置海外，甚至連人帶錢離開。至於低端及未及高端的人士，這當中甚至包括一些專業人士和人才，他們亦將慢慢被其他國家所吸納。這將是社會由盛轉衰的過程和結果。

因此當社會開始進入發展成熟的階段，政府有必要在一定程度上參與社會的資源分配，在相對已壟斷和資本霸權主導的社會下，適當運用平衡的制度和政策支持中層和低端社會人士，使不同階層向上流動的階梯不至完全斷裂。大企業也應盡量配合政府的「平衡政策」，放棄完全「謀利為本」的商業經營模式，減少與中小企和低階人士直接進行資源競爭，否則唇亡齒寒。

一個成熟的社會，產業與產業之間已形成一條產業鏈，是一個商業生態圈，正如業主、商場求神拜佛都應該希望租客不要做不住，因租客是「營運者」(Operator)，若他們的生意搞得有聲有色，將直接為業主的物業資產增值，因此在逆境中業主和租客應一起想辦法，有視野的會明白大家是坐在同一條船上。「幫助別人取得成功，同時自己也將會獲得成功」是今天社會的成功之道，也是唯一的出路。

今天的香港，已步入末期的階段，希望大企業和大家族的二、三代能明白這個道理。

http://starnman84.blogspot.com/2020/08/blog-post.html?m=1

0922華爾街日報

*【拜登敦促在新冠疫情和氣候變化方面展開全球合作】
美國總統拜登在以美國最高統帥身份首次向聯合國發表講話時，概述了美國外交政策的願景，其基礎是全球聯盟。在美國與一些盟國關係緊張之際，拜登強調了外交的重要性。
https://tinyurl.com/yhtzsako

*【拜登首次聯大演講料將強調合作與結盟的重要性】
拜登將首次以美國總統的身份在聯合國大會發表講話，屆時他料將概述美國基於外交和全球聯盟的外交政策願景，並呼籲在結束了二十年的戰爭之後遠離武裝衝突。
https://tinyurl.com/ye8jffay

*【中國申請加入TPP讓成員國陷入尷尬】
十年前，跨太平洋夥伴關係協定是一個由美國主導的貿易俱樂部，旨在限制中國經濟模式的影響。如今，美國退出了TPP，而中國想要加入，而且是作為最大的成員。
https://tinyurl.com/yhhhbtmy

*【習近平在聯合國大會上承諾中國將不再新建境外煤電項目】
此前，中國政府雖然表示將減少國內的溫室氣體排放，但繼續在許多發展中國家資助和建造燃煤電廠，因此已面臨來自美國、歐盟和環保組織的壓力。
https://tinyurl.com/yzq6n3br

*【澳洲投奔美國核潛艇是在重新審視對華政策】
澳洲尋求在美國的幫助下擁有並運轉核動力潛艇，這反映了該國國內一種越來越普遍的觀點，即澳洲誤判了中國的崛起，現在需要採取更強硬的戰略來對抗中國的影響。
https://tinyurl.com/ygq3sj8e

*【美國財政部威脅將對協助非法活動的加密貨幣服務機構實施更多制裁】
拜登政府將一家俄羅斯擁有的加密貨幣交易所列入黑名單，因為該交易所涉嫌幫助洗白勒索軟體付款，這一史無前例的行動旨在通過擾亂其主要盈利手段來阻止未來的網絡勒索攻擊。
https://tinyurl.com/yjt26htc

*【SEC主席根斯勒認為加密貨幣不會長久】
美國證券交易委員會主席根斯勒表示，他認為加密貨幣的長期可行性不大，強調了保護市場投資者並將加密貨幣市場納入監管的重要性。
https://tinyurl.com/yjk9dd26

*【OECD料Delta變異株將減緩全球經濟復甦，但不會造成嚴重衝擊】
根據經濟合作與發展組織發布的新預測，快速傳播的Delta新冠變異株減緩了全球經濟的復甦步伐，但不會對復甦造成嚴重衝擊。
https://tinyurl.com/ygsns5lp

*【新冠疫情已比上世紀流感大流行造成更多美國人死亡】
美國報告的新冠死亡人數週一跨越67.5萬例的門檻。一個世紀前，1918至1919年流感大流行在美國造成的死亡人數約為67.5萬。
https://tinyurl.com/ygyleetj

*【美國將對已接種疫苗的外籍人士放鬆新冠旅行限制】
美國官員表示，根據將於今年晚些時候生效的新規，拜登政府將放鬆一系列新冠旅行禁令，並將要求尋求入境美國的外籍人士出示新冠疫苗接種證明。
https://tinyurl.com/yebpxpfo

*【印度將恢復向發展中國家出口新冠疫苗】
印度政府官員表示，該國將從下月開始恢復出口新冠疫苗，此舉可能幫助發展中國家。在印度因國內新冠病例激增而限制出口新冠疫苗後，這些國家在為其人口接種新冠疫苗方面遭遇困難。
https://tinyurl.com/yg8rzm6h

*【加拿大自由黨和杜魯多似乎將在選舉中獲勝】
從週一晚間的情況看，加拿大總理杜魯多似乎正朝連續第三次獲得選舉勝利邁進，不過官員們仍在統計選票，他勝出的程度有多大還不清楚。
https://tinyurl.com/yzbpj3mg

*【習近平尋求壓制中國式資本主義，堅持毛澤東的社會主義願景】
從習近平的講話以及官員們的說法來看，習近平不僅要遏制科技巨頭，還希望中共在引導資金流動方面發揮更大作用，為企業家和投資者及其盈利能力設定更嚴苛的界限。外國企業可能會因此出現更多動蕩。
https://tinyurl.com/yg3h3kov

*【瑞幸咖啡簽訂協議和解美國證券集體訴訟案】
瑞幸咖啡表示，已經與集體訴訟證券案的主要原告簽訂了一份具有約束力的條款協議，完全解決了在2019年5月17日至2020年7月15日期間已經或可能代表瑞幸咖啡美國存托股票購買者提出的索賠。
https://tinyurl.com/yhbt2e9w

*【報導：中國恆大週一未能按時向至少兩家銀行支付債務利息】
*【彭博週二援引知情人士的話報導稱，中國恆大集團本週一未能向至少兩家銀行債權人支付利息。
https://tinyurl.com/yfegyyob

*【許家印：相信中國恆大能儘快走出「至暗時刻」】
陷入困境的中國恆大集團董事長許家印表示，他相信該公司能儘快走出「至暗時刻」，並承諾向購房者和其他利益相關者交房。
https://tinyurl.com/yfmobumm

*【美國股市在遭遇全面拋售後週二收盤漲跌互現】
美國股市週二收盤漲跌互現，盤中走勢震盪，此前對中國房地產市場的擔憂在本周伊始引發了一波全面且大規模的拋售。
https://tinyurl.com/yf9clebx

*【市場人氣有所改善，香港股市企穩】
美國股指期貨上漲，顯示美國市場週二可能收復部分失地，週一圍繞中國房地產行業的擔憂引發全球股市下跌。
https://tinyurl.com/yeby4w2z

*【Zoom近150億美元的收購交易因與中國的關係受到美國政府審查】
美國司法部牽線的一個小組正在調查Zoom Video Communications收購一家美國客服軟體公司Five9的交易，理由是這家美國影片會議巨頭與中國的關係可能給國家安全帶來風險。
https://tinyurl.com/yha3ezb9

*【蘋果希望iPhones增加診斷抑鬱和認知能力下降功能】
根據知情人士的消息和《華爾街日報》看到的文件，蘋果公司正在研發幫助診斷抑鬱症和認知能力下降的技術，這一舉措旨在開發可能拓寬該公司迅速增長的健康產品組合範圍的工具。
https://tinyurl.com/yjhxovf8

*【環球音樂集團上市首日股價飆升，騰訊牽頭財團持股20%】
環球音樂集團股價在上市首日大漲，表明投資者對正在復甦的音樂產業投下了強有力的信任票
https://tinyurl.com/yfuf7hp5

看見今天的事態發展，不禁令我想起一兩年前寫的文章….

早幾年，我已看到資本主義已開始步入盡頭。資本主義下的所謂自由經濟，造成「貧者愈貧，富者越富」的社會問題，當各個經濟板塊被資本家壟斷，底層通往上層的階梯斷裂，即意味著現行的資源分配機制需要調整，才能重回健康的循環。然而，這是一種既得利益者的取捨，對貪婪的資本家而言，這種取捨實在有如「切膚之痛」。

這種資源重新分配的機制最後往往要通過政府/政權去執行。然而，當一個充滿特色的社會主義政權用它的方式去管理一個實行自由經濟多年、極端資本主義特質入血的社會，使用極端性推倒重來的政策是預料之內。

其實每一種「制度」都有它的好處和壞處，「制度」決定了資源分配的方式，而資源分配講求平衡。任何一種「制度」實施得太久，制度下的既得利益者會慢慢將資源分配推向極端，繼而將「制度」迫向盡頭。這個時候，政府的角色是在「制度」運行的過程中盡量取得平衡，而非一刀切地執行另一種「制度」。

香港，在「無為」的政府下，「制度」很多年來都沒有平衡過，一直以來都是傾斜的，直到水一滴不剩的向下流乾才發現問題，今天才正視可能已經太遲。

《資本主義的盡頭》

//別以為樓市回調，受惠的一定是未買樓的小市民，這只是一廂情願的想法。短暫的樓價下跌，對大業主/有實力的投資者而言，只是純粹帳面上的損失，卻是他們增持有價值資產的入市良機；而小市民在失業率高企的陰霾下只會更沒條件、更不敢入市，甚至連部份有一兩層樓的中產、中小企老闆亦可能因為經濟壓力而被迫出售手中資產。

年輕時讀經濟，受張五常經濟理論影響，總是崇尚自由經濟，認為自由經濟下的價格機制（price mechanism)才是最有效率分配市場資源的遊戲規則，因為經濟理論告訴我只有「價高者得」的規則，才不會引致經濟浪費，即經濟學上所謂的「Deadweight loss」/ 「Economic inefficiency 」，資源才能最終分配到「最有價值」的人手上。

然而，經濟學中所謂最有「價值」的人只代表他是能出「最高價格」的人，並不代表他是「最有需要」的人。在完全自由市場主導的價格機制下，走到最後，所有資源最終都會落入最有錢的資本家手中。

一個發展中國家要發展，資本主義下的市場經濟絕對有效促進經濟增長，正如鄧小平所講「先讓一部份人富起來」。可是，當經濟發展到一定水平後，一個國家的長遠發展並不應該純粹追求經濟增長，而更應該投放更多資源於民生和教育。如果一個已發展國家的經濟增長，假設每年4%，當中的3.99%會落入資本家手，而大部份人只能去分那0.01%（正如倫敦、紐約、北上廣深以外城市的人均收入與一線城市之距離），這又有何意義？大部份人根本不能受惠國家經濟增長所帶來的好處，他們可能寧願拖慢經濟增長去換取更「平等」的資源分配。經濟以外，當權者/資本家為自身的利益著想，不應繼續極大化自己的利益，賺盡每一個銅板，置民生和社會問題之不理，因為當民粹主義抬頭，最後必然引致「物極必反」的結果，當社會「攬炒」發生，大家失去的將會更多。英國脫歐（Brexit）便是一實例。

如果我們能夠預視完全市場化的經濟模式走到最後的結果會是「所有資源都會落入最有錢的資本家手中」，那麼我們應該早就預視到貧富懸殊的嚴重及其所引起的社會問題，及早反思問題所在並改善，社會資源應該相對「平等」地重新分配，而不應只管「經濟效率」(Economic Efficiency)。

因此，我非常認同大發展商應更主動地捐出更多土地，用以興建更多公營房屋，以滿足市場需求。幫助別人，即是幫助自己。李嘉誠十億十億派的應急錢幫助中小企，從另一個角度，其實也就是幫助自己。試想一下，李嘉誠，香港就是「李家的城」，其集團系內業務遍及地產、零售、電訊、民生，總之香港人的衣食住行都關佢事。如果中小企、零售商倒閉潮發生，市民失業，消費能力大受影響，導致樓賣唔出，商場無人去，商鋪寫字樓無租收，無人去豐澤買電器，屈臣氏無生意，到頭來自己一樣會受到傷害。因此，先不論他本身對香港的感情，在商言商，香港鉅富要在香港「長治久安、千秋萬載」，求神拜佛都希望香港平平安安，香港死，佢重傷；反之，香港繁榮穩定，他比所有人都要賺得更多。因此，他比香港所有人更不想「攬炒」，更緊張香港的前途，這是再合理不過。區區數十億撐住香港，何足掛齒，另一方面，對他老人家來說，更贏得「發財立品」、拯救香港的名號，成功創造了「李嘉誠經濟圈」，反過來逆市下促進了市民於李嘉誠經濟圈消費，這算盤從商業角度都打得響。

當一個人發覺自己賺錢賺得越來越容易，越來越輕鬆之時，要思考一下究竟是誰造就自己的成功，而「他們」能夠生存嗎？如果「他們」是自己的成功因素，當「他們」都生存不了，自己安逸的日子還能長遠嗎？希望世界不會走進資本主義的盡頭。//

全文：

資本主義的盡頭
http://starnman84.blogspot.com/2020/02/blog-post_26.html?m=1

趙氏曾任教於美國Bryant University 、北京理工大學珠海學院、深圳大學、香港樹仁大學、臺灣中央研究院近史所等多間學府，歷任助理教授、副教授、研究員、客座教授、高級訪問學者；

2018年獲中國經濟思想史優秀（一等）著作獎，研究題目包括經濟思想、經濟史、政治經濟學，出版著作二十一部，論文三十餘篇。英國權威出版社 Routledge給予 "中國和西方頂尖學者（leading Chinese and Western scholar）" 的評價。

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主持人：阮慕驊
主題：全球股市要居高思危嗎？
節目時間：週一 4:00pm
本集播出日期：2021.01.25

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