甚麼是夏普比率(Sharpe)？以風險回報選好基金/強績金/檢視股票組合
＊甚麼是夏普(Sharpe)比率？
＊夏普比率的計算方法
＊運用夏普比率，一招幫你選好基金/強績金/檢視股票組合
（聲音、影像教學請看YouTube片段)

＊甚麼是夏普（Sharpe）比率？

傳統智慧告訴我們，天下間沒有免費的午餐，沒有付出哪有回報？在投資市場上，我們有另一說法－高風險高回報，低風險低回報。不過，由於現今市場投資產品種類繁多，以基金舉例來說，投資在同一個地方的基本便有不同的公司、投資在不同的版塊、不同的基金經理和不同的組合比例，於是乎當然有不同的表現。所以其實在芸芸投資組合和基金中，相對地也會有一些表現比較好（相同風險下回報較好），一些表現較差（相同風險下回報較差）。而當我們打算去衡量自己的投資組合能用多少風險回取多少回報的時候，可以用夏普（Sharpe）比率，夏普比率的公式是[E(Rp)－Rf]/σp即組合回報扣除無風險回報，再除以組合風險（組合增長率的標準差）。計算出來的數值代表每承受一個單位的風險，能帶來多少的回報；若果數值是＞１，代表回報高於風險，如果＜１則表示回報低於風險，這個比例愈高，代表組合表現愈好。

＊夏普比率的計算方法
計算夏普比率的時候，我們會用到3個數值，分別是１）回報、２）無風險回報、３）風險值，回報十分簡單，我們可以用一段時間來基金或組合的增長率。而無風險回報，我們多以一些國債作指標，現在多以美國短期票據息率作為無風險回報的指標，現在大約是3%。最後，計算基金或組合的風險值我們多以資產價格的標準差來衡量，標準差是一種表示分散程度的統計觀念，是根據基金或組合凈值於一段時間內波動的情況計算而來的。一般而言，標準差愈大，表示凈值的漲跌較劇烈，風險程度也較大。最後，把回報扣除無風險回報，再除以風險值便可以得出夏普比率。

＊夏普比率的運用方法，一招幫你選好基金

以夏普比率的大小我們可以衝量基金的表现，假設我們可以用無風險利率进行借貸的話，那麼，高夏普比率的基金能夠在相同的風險程度下得到比夏普比率較低的基金高的投资收益。例如，如果有兩個基金A和B，基金A的回報扣除無風險回報為10%，標準差（即風險）為5%，而基金B的回報扣除無風險回報為20%，標準差（即風險）為15%，如果我們單看回報的話當然會選擇基金B，因為回報較佳，不過我們應當留意投資涉及風險，風險是我們投資的成本，所以計算基金表現時除了考慮其回報外必須考慮風險。這裡其實基金A和B的夏普比率分別是2和1.3，即每１單位風險，基金A能為我們帶來更多的回報！

—施凌教學第九十七集
教學類別：量化分析：基金／股票篇

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