台灣「商業服務業」景氣循環預測 服務業景氣循環「大翻轉」
2021-03-05

本景氣循環綜合指數系統根據主計總處公佈最新去年Q4及修正前期間GDP數據，分析預測台灣服務業景氣循環「大翻轉」，已於去年四月出現底谷，預測期間到今年七月將持續復甦。

回顧本服務業景氣循環綜合指數系統於上次（2020-12-4新聞稿）利用2020/Q3實際資料預測直到今（2021）年4月景氣將持續下降，唯降速明顯較之前（2020-9-4新聞稿）預測至2020年底的降速緩和許多。然而，本次（2021-3-5新聞稿）系統依據政府發佈2020/Q4最新GDP數據分析預測，發現服務業景氣循環已於2020年4月觸底，且目前復甦力道強勁。

經檢視原始資料來源，政府曾於去年發佈2020/Q3的GDP數據時，對自2018年Q1到2020年Q2的統計數據全面修正上調。(此一修正，就全體GDP而言，修正後的2020年上半年經濟年成長率從修正前的0.78%提高為1.14%;而前3季的年成長率從2.28%提高為2.4%。目前政府發佈2020年的經濟成長率是3.11%。服務業GDP同樣將2018年、2019年與2020年前3季分別上修增加了0.072%,0.79%與0.86%。)

進一步回顧本系統去年疫情期間的景氣循環分析預測，利用修正前原始資料2020/Q1(見2020-6-5新聞稿)、2020/Q2(見2020-9-4新聞稿)與2020/Q3(見2020-12-4新聞稿)分別顯現服務業景氣走勢會在去年下半年「逐漸步入衰退區間」、「繼續下降至年底」與「預測到2021年4月仍續下降，唯降速大幅減緩」。這些分析預測顯然是疫情衝擊的影響。若再往前回顧2019年所做分析預測，2019-12-5新聞稿利用2019/Q3數據「預測至2020年4月仍續下降，但2020年展望樂觀」，2020-3-5新聞稿利用2019/Q4數據「同行綜合指數全面翻轉向上」，顯然是2019年Q4的強勁反彈力道讓展望提早轉為樂觀。

綜合上述過程，有如洗三溫暖的冷暖變動，不無反應了疫情衝擊、美中貿易戰、台商回流、政府紓困與數位經濟起飛等情勢雖複雜詭譎，但脈絡仍不失清晰可見的極端不確定，卻又韌性加上彈性充具的台灣政府與民間的經濟治理應變能耐。終於在政府舊數據修正與新數據發佈後完整回歸正軌走勢。

去年（2020）台灣全體GDP成長了3.11%。以支出別分，主要是淨輸出成長了20.1%,貢獻了2.69%的經濟成長，占總貢獻度的86.5%。其餘政府投資成長7.3%,貢獻度0.2%;政府消費成長2.61%,貢獻度0.35%;民間投資成長3.23%,貢獻度0.6%;民間消費負成長2.37%,貢獻度負1.2%。

見諸產業別，主要是工業成長6.11%,貢獻度2.18%(高占總貢獻度的七成);服務業成長1.18%,貢獻度0.74%;農業成長1.33%，成長率比服務業高了些，貢獻度0.02%。

從長期觀察，台灣三級產業結構，服務業占比從高峰2001年的68.78%,一路下滑至2020年的60.3%。同期間，工業占比從 29.37 %提高到37.87%。這種在先進國家發展經驗看來無疑是「反結構優化」的趨勢，深值探討，當然對數位經濟時代新服務業的升級、轉型再提升期待則難掩隱憂。「結構—成長—循環」環環相扣，因果相循，更是吾人進行短期景氣變動觀測之餘，對長期仍存在著不可掉以輕心之明顯警訊。

財團法人商業發展研究院Commerce Development Research Institute（簡稱「商研院CDRI」）今（2021-3-5）日發表「台灣商業服務業景氣循環同行指標綜合指數」，顯示目前雖持續受到國際疫情為主之因素的衝擊，但已於2020年4月走過為期一年（自2019年高峰至2020年4月底谷）的下降期，開始翻轉回升。同行綜合指數並已於2020年10月上升至長期趨勢水平，預測其循環走勢將於2021年7月超過長期趨勢水平的0.4968個「標準差」。同時，其景氣循環領先指標綜合指數亦於2020年5月走過22個月的下降期（2018/7高峰到2020/5底谷）而觸底，反彈上升。看來同行與領先兩綜合指數伴隨上升，理當前景看好，唯2020充滿非常態現象，疫情當前，雖疫苗已急速擴大接種，但變種難測，世界VUCA情勢依然有加無減，台海風雲詭譎幻變，國內分歧分裂依舊，雖兩岸猿聲啼不住，我們已過萬重關，前景或難分明，但德不孤必有鄰，自助人助天必助，繼續掌握大趨勢大方向，機警應變，萬法皆在瀟灑笑談，玄機妙算靈動創意間。

詳細內容請參閱連結: https://reurl.cc/NXbDY9

商研院昨（4）日發布最新「台灣商業服務業景氣循環綜合指標」，受到國際疫情等因素衝擊，今年10月同行指標、領先指標綜合指數雙降。所幸，第3季領先指標降幅趨緩，預期明年上半年同行指標降幅將比今年減緩。

由我設計指導率同前商研院研究員彭俊男、許世璋今研究員傅中原、陳世憲四位博士編製的《台灣商業服務業景氣循環指標綜合指數》最新一期的診斷分析預測，今天（2020-12-4）發佈了。有興趣的好友可下載商研院（CDRI)官網，也可參閱相關媒體網路新聞的報導。
在此擇取摘要分享各位。

台灣「商業服務業」景氣循環預測
民間消費持續衰退亟待振興
更需重建商業服務業創新生態系
COVID-19（武漢肺炎）國際疫情如今一波未平第二波又起，持續嚴重阻滯移動性（mobility）。眾多國家經濟已陷入「技術性衰退」，甚有專家警告美國將陷W型衰退。我們台灣卻仍是極少數持續正成長的國家之一，表現穩占亞洲四小龍之首。今年前三季經濟成長率2.28%(比上半年的0.78%加速成長甚多)。與去年同期比較，主要是淨輸出大幅成長13.47%,其次是政府投資成長8.93%,民間投資成長3.23%,政府消費成長1.9%,民間消費仍續減少2.8%。存貨出清許多（第三季比第二季單季淨減少了67.4%），可見出口轉暢旺對經濟成長貢獻非淺。細觀各部門貢獻度來源，發現主要是固定投資（民間投資0.61%，政府投資0.22%，公營事業投資0.31%)與淨輸出(1.78%),存貨變動(0.43%)。其他部門,政府消費只有0.25%，民間消費甚至持續見負的1.44%。
　　
　　目前防疫仍不可鬆懈，政府紓困與振興亦續視情況進行中。在第三季喜見政府、公營事業與民間投資得以加速，淨輸出大幅成長，但消費部門持續見衰，單靠政府消費的增加無法彌補民間消費的衰退。假若沒有民間消費的衰退，今年前三季的經濟成長率將是3.72%而不是只有2.28%。民間消費的低迷不振(主計總處分析主要原因是「續受疫情衝擊，國人在國外消費仍大幅衰退，惟國內疫情控制得宜，且適逢暑期旅遊旺季，加上振興促銷活動刺激消費，以及宅經濟持續帶動網購熱潮，零售業及餐飲業營業額轉為正成長4.66%及0.79%,住宿消費減幅亦明顯縮小。」)直接打擊了服務業部門的成長與就業。

今年前三季的產業別經濟成長，顯見服務業不及工業的情況。就產業別年成長率看:農業是1.81%;工業是5.34%;服務業是0.48%。就其經濟成長率的貢獻度看:農業是0.03%;工業是1.96%;服務業是0.29%。服務業的經濟成長率貢獻度不及工業的六分之一。

　　財團法人商業發展研究院Commerce Development Research Institute（簡稱「商研院CDRI」）今（4）日發表「台灣商業服務業景氣循環同行指標綜合指數」，顯示目前持續受到國際疫情為主之因素的衝擊而於今年十月續呈下降走勢。同時，其景氣循環領先指標綜合指數亦持續下降，致未來半年對同行指標綜合指數之預測仍見持續下降。但由於第三季的領先指標綜合指數降速大幅趨緩，預測的明年上半年商業服務業同行指標綜合指數下降速度將比今年下降走勢減緩。
領先指標綜合指數自2018年9月轉降迄今（2020年10月）已長達26個月;同行指標綜合指數自2019年6月轉降迄今亦已17個月，照此趨勢難見明年上半年有明顯返轉回升可能。雖有國際疫情與政經衝突等極大不確定性橫阻前路，仍需就長期商業服務業生產力低落與國際競爭力不足之結構性問題，配合數位經濟全方位「數位轉型」之大好機會，進行商業服務業科技、經營策略、商業模式、法令制度、國際關係之價值創新與改革，打造蓬勃發展與永續經營之商業服務業創新生態系。