前香港住宅樓價，差不多升至歷史高位，但我們看報章的時候，卻經常見到賣樓蝕讓的新聞。點解全世界都不停上升，但有些人卻要蝕讓賣樓？通常近年蝕讓的成交，主要集中在以下幾個類別：

（1）納米半新盤：林鄭Plan推出之前，樓價400萬或以下才可以借到九成，所以當時市場對一百多至兩百多呎納米樓的需求很大，只要新盤Lump Sum價格越低，銷情通常就會越好，因為買家抱着「上咗車先算」的心態，而不理會架車是否塞得落人。發展商也迎合市場需求，數年間推出大量納米樓，平均呎價通常較大面積單位貴兩至三成。但自從2019年林鄭Plan出台之後，市場轉向600至1,000萬的物業，納米樓需求立刻大減，買家收樓後發覺唔係好夠住，租金回報率亦低至兩厘以下，於是當初較大單位貴兩三成的溢價消失了，持貨數年都要蝕讓。

（2）特式單位：很多發展商賣樓的時候，都會將頂層連天台、或最低層連平台花園，打造成特式單位發售，價格比樓上或樓下一層起碼貴三成。但當你賣給下手的時候，你估新買家會選擇這些天台或平台，或是寧可室內的面積大三成？會選擇連天台的兩房單位，或是低一層冇天台的三房單位？結果當初三成的溢價會大幅減少，轉手時價格都會跑輸其他單位，例如上周北角維港頌七座一個頂層單位，實用面積1,362平方呎連天台，原業主四年前以7,390萬元買入，最近以6,200萬元賣出，帳面勁蝕1,190萬元。

（3）呼吸Plan：數年前發展商為了刺激樓盤銷情，部分新盤會對買家推出「呼吸Plan」，意思是有呼吸就可以借錢，因為借給你的不是銀行，而是發展商旗下的財務公司，買家不需要資產和入息審查，支付樓價5%至10%就可以上車，部分樓盤更提供豐厚的現金回贈，讓買家將這筆錢作為首期。不過很多呼吸Plan最後變成「攞你命Plan」，因為過了最初的三年之後，按揭利率會由原來的2厘多，急升至6厘以上，每月供款隨時超過業主整份薪金，供唔掂就只能劈價賣樓，甚至淪為銀主盤。

例如紅磡「環海．東岸」就是一個經典例子，當年發展商推出「開心直通車計劃」，首期5%毋須入息證明就可上車，結果63%買家登上這架直通車，但開車途中按揭利率變成P+0.75%，搞到很多業主大失預算，「抬錢」上會亦是不太可能。例如在今年的成交中，雖然距離買入時間已經長達六年，但仍出現五宗蝕讓個案，而中原城市指數CCL同期就升了三成。

（4）山旮旯豪宅：蝕錢的例子實在太多了，包括大埔比華利山、上水天巒、歌賦嶺等，有些在十年前買入，到今天賣出都要蝕讓，真係慘絕人寰。這些樓盤的特徵是「好睇唔好住」，睇樓時感覺好像人間天堂，但住落後每天出市區返工就恍如地獄，除非已經退休或彈性上班，否則很多人住了幾年之後，結果都係要搬番出市區。

https://eastweek.my-magazine.me/main/103961

【後疫情時代中國面對的經濟環境】

本文嘗試用一個廣角、簡略但直入重點的方式分析中國在疫情之後所面對的全球經濟環境。

國家競爭力的經濟學概念與中國縣競爭制度

根據經濟學比較優勢定理，國家之間的競爭始終被比較成本所局限。而在分析國家競爭力上，我摒棄華而不實的哈佛商學院Michael Poter的鑽石競爭理論，回歸最基本但正確的經濟學成本概念，其中尤受諾貝爾經濟學獎得主R. Coase的「The Problem of Social Costs」鴻文啓發：

國家競爭成本 = 直接生產成本 + 間接生產成本 + 制度費用

特別說明我所謂的「間接生產成本」更接近上頭成本，本身除了牽涉到整體租值外也會涉及到產業乃至於社會國家的路徑依賴。

在相同供應層面，某國是否可以用更低成本下滿足同樣的需求，以及是否可以善用比較優勢定理。後者包含了前者的同時，也是國家與國家之間的角色不單純只是競爭關係，而是有更多供需關係。後者之所以尤為重要在於「買方與賣方永遠不存在競爭關係」。因此在供應鏈上彼此依賴的買賣雙方國家，依賴程度越深入越廣泛，則敵對的成本將等比級數增加。

換個角度來說，Covid-19疫情本身帶來上述三種成本的同步增加。這也意味著在疫苗逐漸普及的後疫情時代，能夠以更快速地降低上述三種成本的國家將在新一輪全球經濟重新平衡的過程中取得更佳的競爭優勢地位。

在張五常「The Economic Structure of China」一書闡述的中國曾有的1990年代末到2010年間之縣競爭制度下，中國借此享受人類近代少有的超低制度費用與間接生產成本，佐以原本享有的人口紅利帶來的在中低階工廠流水線上較低直接生產成本，中國製造橫掃全世界九成以上的中低階工業領域。

但隨著中國中央政府出台勞動法與加強反托拉斯管制與大大小小的管制措施，上述獨有的縣競爭制度似乎已不復存在。這也為疫情後面對全世界新的經濟環境中國是否還具有經濟學謂「低制度費用」的高彈性與快速適應力埋下變數。

瞭解這個重要局限條件改變後，我們來看看疫情後中國所面對的全球經濟挑戰有哪些。

1 全球通貨膨脹可能帶給中國輸入性通膨

美國建國以來90%以上的M0貨幣發行量是在最近15年內產生，尤其疫情後Fed諸多舉措都可說是「瘋狂印鈔」，在世界多數原物料與貿易均以美元定價與結算的前提下，世界性通貨膨脹必然來到。

站在2021年5月這個時間點看，美國股市、房市、債市與全世界的大宗期貨、能源價格都受到局部性通膨影響，尤其主要農產品、金屬期貨價格多在52周以來新高。（見圖）

（美國M0通貨）

（美國股市）

（美國房市）

（美國債市）

（石油價格）

中國改革開放以來相當長一段時間貨幣匯率政策緊盯美元。2010年代以後雖然改盯一籃子貨幣，但明眼人都看得出美元的比重。故，在美元瘋狂印鈔的環境下，人民幣相應的輸入性通膨也必然發生。

這一塊我們可以預測，在貨幣學 Impossible trinity law的局限，以及中國對人民幣國際化的追求下，中國人民銀行應將在近年內逐步脫鈎對美元匯率的政策，同時部分放寬外匯管制，以得到更多貨幣主權。

同時取消或降低部分關稅，以及放寬戶口管制，都可以是中國政府提高國家競爭力可能採取的措施。

二、 全球局部地區將因疫情影響出現糧食危機

很明顯Covid-19疫情影響了糧食生產與輸布，全球局部地區的糧食危機已經開始出現。根據聯合國2020年糧食安全報告估計到2020年底全球因疫情而陷入經濟衰退與飢餓的人口數達8300萬～1.32億人。其引發的糧食價格增長將加重中國輸入性通膨下，百姓生活的負擔

中國家戶支出30%花費在食物品項，又中國國內大豆需求90%依賴進口滿足，因此可預見中國的飼料與肉品市場價格恐將上揚且吃緊。

（中國主要糧食供需狀況）

全球能源市場也會因疫情與之前負油價事件影響一段時間內失去部分供給彈性，意味著能源市場價格伴隨通膨因素影響的上揚也是可以預期，這一塊同樣也會加重中國未來將面對的輸入性通膨壓力。

因此我們會看到中國在人民幣國際化推廣上會施以更大力道，例如與更多國家簽訂貨幣清算與貨幣交換協議，嘗試在糧食/能源品項上更多地採人民幣定價結算。如此方可在不過度犧牲中國世界供應煉地位的前提下，減少輸入性通膨對人民的衝擊，尤其是輸入性通膨下中國國內資本投資的資源錯置現象將可以得到一定程度約束。當然這部分中國政府應該還會採取價格管制或其他市場管制措施相佐之，但政府干預與介入本身又會帶來更多訊息費用、交易費用，甚至政府本身就成為資源錯置的問題根本，也是極為可能。這些都是身為投資人的我們值得持續觀察與因應。

三、 中美衝突與戰爭風險提高

如前述，國家邊際競爭成本，尤其邊際間接生產成本與邊際制度費用，增加速率大過他國之速率，則一國之國力衰退，或更精准地說，國家相對競爭優勢衰退。反之則可視為國家相對競爭優勢增加。

在人民幣國際化過程將直接與美元產生競爭關係且削弱美國對全球徵收「美元稅」的能力，經濟邏輯上的效果是：2008年金融危機後的QE之所以沒有在美國發生嚴重通膨，正是因為美元在國際貿易與國際金融的霸主地位可以對全球抽取美元稅，意味著美國可以將貨幣濫發帶來的經濟成本移轉給全世界承擔，其中以世界貿易額佔比越高者承擔越多，故身為世界第一大商品出口國的中國自然也承擔大部分苦果，這也是為何我長時間以來主張美元的地位相當程度是由中國支撐。

而在人民幣競爭之下（我們假設人民幣國際化真取得成效），美國不再能輕易移轉自身國家競爭成本給全世界時，通貨膨脹將回歸隨著貨幣發行量增長而提高，這對美國而言代表聯邦政府與州政府等一系列債券、連動債務的利息支出成本將提高，未來借貸成本也將提高。在一定程度上，美國政府或州政府可能因此停擺，甚或我們會看到州政府、市政府因此破產。

因此美國必然會嘗試在各方面阻止之。

提高上述中國的國家邊際競爭成本也無可避免會是美國未來數十年的整體戰略目標。

所以我們看到美國從President Trump任期開始，嘗試尋找各種可以提高中國國家邊際競爭成本的手段。

然而在當今真實世界供應煉、服務煉、金流、資訊流高度分工交雜的局限條件下，我推斷任何一任美國政府、智庫都難以清楚釐清自身採取的任何競爭戰略是否會帶來意料之外的後果（unintentional consequences）。

a 舉例來說，比如美國政客錯誤判斷關稅手段制裁中國會有效，於是我們看到Trump任期貿易戰初期就是違背WTO規範，片面無理對中國出口商品加重關稅或其他非關稅貿易手段。

然而真正懂經濟學邏輯者看法多如我當時寫下的預判一樣 — 如果美國以關稅手段要抑制中國出口經濟，但關稅提高幅度不夠大不夠全面的話，則中美之間的貿易逆差狀況不但不會縮減，反而在某些不同彈性系數之下會增加。（見圖）

（中國出口美國統計圖）

反之，美國經濟將因自身對中國的片面關稅障礙而受創。

更進一步，若美國政客傻到真的將制裁關稅提到夠高，足以發生抑制中國出口額的效果，則美國經濟將必須付出重大代價，其中包括美元地位將大幅動搖。如前述貨幣政策問題，不但聯邦政府利息支出將壓垮政府財政，州政府乃至市政府破產潮亦不遠。故，我們看到即便是Trump也被迫停止更瘋狂的關稅壁壘措施。

b 再以半導體產業的光刻機為例，美國施壓荷蘭ASML禁止出貨中國廠商已經付費採購的光刻機，其結果反而是給中國光刻機或EDA廠商創造市場，協助排除了原本ASML強力的競爭。從經濟學角度來看這是一件很諷刺事情。

這是因為全球光刻機市場是一個高度技術集成的天然寡頭壟斷市場，除非有類似當年ASML與日本佳能之間的技術彎道超車（浸潤式UV光刻技術）特殊情況發生，否則後來者都會因為技術認證與攻克的巨大前期投資成本而被排除於競爭之外。

然而，從經濟學競爭的角度看，美國禁止ASML對中國出口，結果反而是讓中國半導體製造廠被迫轉向投資與採購其他中國光刻機供應商，使得原本在市場上幾乎無競爭力的後者，因美國的禁令創造的「競爭真空」環境而有了成長空間。

因此我們放大時間尺度來看，20年、30年後如果中國半導體設備商有了長足的進展，肯定要回過頭感謝美國政府政府的錯誤干預所創造的商機。

說到商機身為投資人的我們可以注意，在上述政客的錯誤決策中，一些轉瞬即逝的投資機會也會因政府干預而起。例如下一點。

c. Super Micro 間諜晶片事件，2018年10月美國知名商業性雜誌Bloomberg刊登新聞「The Big Hack: How China Used a Tiny Chip to Infiltrate U.S. Companies」聲稱Super Micro這家公司利用一顆米粒大小的間諜晶片替中國政府竊取資訊。

姑且不提一顆米粒大小，本身毫無無線射頻天線的晶片在當時技術上幾乎不可能竊取什麼資訊，2年多後海潮退去，不但美國政府或Bloomberg都未提出更進一步有力證據，整件事甚至根本就被遺忘。

當年我不但寫了幾篇文章駁斥這種謬論栽贓。還親自動手買入這家粉紅單公司，短短三天就賺了台轎車。

香港2019年暴動事件、2021年新疆奴隸棉花事件、最近新冠病毒向中國求償事件...等，我們都可以看到美國政客在試圖提高中國競爭成本的過程，會創造大大小小系統性或個體性的災難風險，例如前述Super Micro因栽贓性假消息股價從$20.61美元在一兩日內崩跌至$13左右，但隨著栽贓者無力提供更多證據，市場回歸均衡的過程，截至2021年5月28日，Super Micro股價已經來到$35。

這是說，某些因政治干預造成的個體性或系統性風險，雖然屬於不可預測的風落（windfall），但其中不乏類似Super Micro的例子，在隨後回到正常的價值位置。如W. Buffett所言：市場短期是投票機，但長期是磅秤。

d. 美國知名橋水基金創辦人Ray Dalio在其將於2021年11月初版的書籍」The Changing World Order」 已提前公開的第七章」US-China Relations and Wars」提出綜合國力歷史計算與國力表（見圖）

提出美國正處於信用擴張後期的大國階段，而歷史上處於此階段與新興國力上生階段的國家一旦發生國力曲線交叉時，多半發生大規模戰爭以重新均衡雙方與整體國際關係。

依其推論，中美兩國發生戰爭的風險來到史上最高點。

但這部分我持較保留態度，特別是新任President Biden政府的高達$6 triilion美元的聯邦預算案出台，我們注意到一者，美國聯邦政府支出繼續維持二次世界大戰以來的GDP高佔比--達25%，二者，預算增幅最大均在健康醫療（成長23.1%）、商務（27.7％）與環保（21.3％），然在國防（1.6％）與國家安全（0.2％）幾乎未有成長，甚至計入通貨膨脹因素，後二部門的預算是實質減少的。因此可推估此任政府對發生大型戰爭的預期心理。

四、 變種病毒的不確定性

這是最後最難評估的風險，在現階段的資產配置決策中不可忽略卻又幾乎難以估計。拔高到國家決策層面來看，這也是中國面對的最棘手風險之一。

結論：

以上是我從經濟學角度出發，非常簡略地預測中國在疫情後將面對的國內外經濟環境與挑戰。其中任何一項單獨提出要深入探討都會是長篇大論。還有一些我認為相對重要性較低的現象與局限條件轉變，本文也尚未涵蓋。

BTW，最後多提一句台灣獨有的風險：後疫情時代是否接種過疫苗有可能在相當時間內成為國際旅遊的必要條件。然如果台灣政府真的壓寶在台灣國產疫苗上，則在現今環境下有沒有可能不被世界多數國家組織承認？會是一個額外的成本。

參考文獻：

*  The Wall Street Journal, 「Biden is the $6 Trillion Man」 (May 28, 2021), https://www.wsj.com/articles/biden-is-the-6-trillion-man-11622241749
*  The Financial Times, 「The summer of inflation: will central banks and investors hold their nerve?」 (May 15, 2021), https://www.ft.com/content/414e8e47-e904-42ac-80ea-5d6c38282cac
*  Ronald Coase, 「The Problems of Social Cost」 (1960)
*  Ray Dalio, 「The Changing World Order: Why Nations Succeed and Fail」 (2021)
*  Irving Fisher, 「The Money Illusion」 (1928)
*  Mundell, Robert A. (1963). "Capital mobility and stabilization policy under fixed and flexible exchange rates". Canadian Journal of Economics and Political Science. 29 (4)
*  Milton Friedman and Anna Schwartz, 「A Monetary History of the US, 1867-1960」 (1963)
*  Milton Friedman, 「Money and the Stock Market」 The Journal of Political Economy, Vol. 96, No. 2 (Apr., 1988), pp. 221-245 「
*  Allan Meltzer, 「Learning about Policy from Federal Reserve History」 (Spring 2010)
*  Armen A. Alchian, 「Effects of Inflation Upon Stock Prices" (1965)
*  張五常, 「Will China Go Capitalist?」 (1982)
*  張五常, 「The Economic Structure of China」 (2007)
*  Ronald Coase and Ning Wang, 「How China Became Capitalist」 (2012)
*  Alfred Marshall, 「Principles of Economics (8th ed.)」 (1920)

文章連結：

https://bit.ly/3vD1B2o

【 八月主題分享 3. 發行低票面金額與無票面金額股票對創業者的影響 】

Hello 我是 AppWorks 分析師 Norman，八月 AppWorks 專頁的責任編輯。


過去兩週，我和大家分享了閉鎖性股份有限公司與非閉鎖性股份有限公司的差異 ( 連結：https://bit.ly/2PAtbdk
) ，以及常見的國際創業者來台設立營業據點類型 ( 連結：https://bit.ly/318Un9C )，如果錯過了可以點擊上方連結參考。

本月的第三篇文章，我想和大家分享的主題是：發行低票面金額與無票面金額股票對創業者的影響。如果你是創業者，也許你曾耳聞這種新型態的股票發行方式可以使公司募集資金過程更順暢並能更自由地規劃股權分配，但這樣的設計究竟對股份有限公司有什麼影響呢?

依照以前的法律規定，投入的資本應分為股份，並載明每股金額 (股票面額)，就是俗稱的面額股；又因主管機關以前規定公開發行股票公司的股票面額均為新台幣 10 元，於是就有了大家對股票面額需為 10 元的既定印象。然而，公司法規定股票的發行價格不得低於股票面額 (不得折價發行) ，這意味著股票面額勢必為公司發行股票的最低價格。

這會造成兩個問題：獎勵員工認股與投資價格困境。第一個是，創業者沿路發現了好的夥伴希望透過釋出部分股權招募人才，但面額 10 元的限制，將使入股的資金要求大幅提升，使用技術作價又有許多法規限制。第二個則是如何拿捏增資價格與釋出股權的困境。當創業者開始進行募資後，過高的每股價格容易導致投資人對 IPO 後期待的報酬下降，進而對投資卻步；反之，若以較低的增資價發行新股，股權又容易失去太多。舉例來說，創業者若一開始決定拿出 4,000,000 元創業取得 400,000 股 （股票面額 10 元)，若有潛在投資人願意掏出 12,000,000 元投資。若創業者只願意釋出 20 % 股權，投資人每股取得的成本將是 120 元。但一般投資人大多期待早期階段投資需要有 10 倍報酬，那日後出場的交易價預期將是每股 1,200 元，是台積電最高歷史成交價的近三倍。更何況是參與後續輪次的投資人，會需要以更高的價格取得股權。然而，如果投資人每股取得的成本是 40 元，那在第一輪創業者就已經將 42.85% 的股權讓出去了，這會使日後的募資更加難以進行。

幸好，台灣公司法經歷了一系列修正後，不再有股票面額僅能設定十元的限制，使創業者得以低面額 (如象徵性的 0.0001 元) 發行股票，或是發行無票面金額股票。在無面額股的設計之下，股票的發行就沒有所謂的最低發行價格限制，創業者可以更彈性地決定股份發行價格，進而設計對資金要求相對不高的的認股方案以招攬或留住夥伴，也免去技術股作價課稅的問題。同時，股票無面額亦允許創業者依公司不同業務發展階段，採行不同的股票發行價格，這樣一來，儘管創業者一開始並沒有相對充裕的資金，但在各階段募資時仍能保有一定持股比例而不失去主導權與經營權，但又不至於讓買賣雙方對交易價格有過大落差。若使用上一段的例子來說明的話，創業者一開始同樣拿出 4,000,000 元創業，但以 0.1 元發行無票面金額股票取得 40,000,000 股。這時對潛在投資人來說，同樣獲得 20% 股權，但這樣的設計投資人只需要以每股 1.2 元認購即可。透過無票面金額的制度，創業者可以更方便、更有彈性得去規劃股權結構並決定發行價格，同時也不會讓創業沒多久就失去多數股權，面臨幫人打工的困境。

但是，因為台灣公司法規定，當公司稅後賺錢分配盈餘時，必須先提撥 10% 作為法定盈餘公積 (白話文：政府強制要求企業提列的準備金以填補虧損)，直到提撥數額達實收資本額時為止。若發行無票面金額股票，這時創業者會面臨一個問題：財務報表上不斷膨脹的實收資本額。接續上述例子，若創業者採發行無票面金額股，以每股 1.2 元發行新股完成募資後，這時公司的實收資本額將是 16,000,000 元，總發行股數為 50,000,000 股；然而，若是創業者選擇以低票面金額 0.1 元發行股票，同樣以每股 1.2 元發行新股，總發行股數仍保持 50,000,000 股，但募資完成後的實收資本額卻會是 4,000,000 + 10,000,000 * 0.1 = 5,000,000 元。剩餘的 11,000,000 元則是會進入資本公積 - 溢價發行項下。

兩者最大的差異在於：法定盈餘公積原則上只能填補營運虧損，縱使在公司無虧損的狀態下時可例外依規定發放新股或現金股利，但發放金額只能以超過實收資本額 25% 的部分為限；相對而言，資本公積 - 溢價發行在公司無累計虧損時，則可全數以新股或現金股利發給股東。而隨著募資的輪數越多，意味著財報實收資本將膨脹越多，若企業採無票面金額發行股票，那企業將有部分金額需要一直提撥至法定盈餘公積，不得任意使用。故在資金運用上，顯然採以極低面額發行股票會較發行無面額股票來的有彈性。

最後，而目前台灣上市櫃的公司中，還沒有公司是採無面額股票制度的（股票面額不為新台幣十元的例子倒是已經有了) 。如果創業者日後有以無票面金額股規劃上市櫃的打算，可能也會需要花較多時間與主管機關溝通和審查。

總結來說，無票面金額股票的確在某方面解決了創業者釋出股權的困境，但在現行規定下仍舊有其不完善之處。但在修法後，股票票面金額其實某方面已形同虛設，創業者採用發行極低票面金額股票即可避開前開段落提到的問題。此外，依規定公司採發行無票面金額股者，不得轉換為票面金額股；但公司卻可經股東會特別決議將已發行之票面金額股全數轉換為無票面金額股，這也是創業者在設立公司前需要考慮到的。因此，創業者在創業初期設立公司之際，建議可先發行低面額股票，之後再調整各輪股票的發行價格並依據需求進行股票的分割或合併調整股權，可能會是現行制度下較為適當的做法。

這週的分享就先到這裡，如果有不清楚、需要進一步說明的地方，歡迎留言，也歡迎繼續關注我下週的分享。

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By Norman Chi, AppWorks Analyst

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以下為本段內容文稿：

最近有學生問我，到底是怎麼樣在教學、專業、工作，還有生活當中，去取得平衡？

他會這樣的問我的原因，是因為他參與我的課程，他發現我會盡可能的去回覆每一個學生寫給我的信。

然後呢，在每一期的課程裡面，我也會開放名額，讓同學可以申請回來當學長姐、回來復訓。

所以隨著我的課程開的越來越多，然後呢我的學生越來越多，那是不是我要照顧的人就會越來越多；然後到一個已經是無法負荷的狀況？

因為我就一個人，而且我的時間有限，那如此這般延長累積下去的話，它一定會到一個我沒有辦法應付的臨界點。

我想他會問這個問題，是來自於他很細膩的觀察，也當然了是來自於對我的關心哦！只是呢，我想透過他問這個問題的機會，來跟你分享一下什麼叫做「界限」？

對我來說呢，所有參與課程的朋友，你寫信給我，我都會好好的回覆；但是前提是什麼？前提就是請你寫信給我；如果你是用訊息的方式，就算寫一樣的東西，我還是會請你寫信給我。

然而當你寫信給我之後，你會在上我的課程的過程當中，明確的知道我最晚會在什麼時候回覆給你。

然而在回覆的內容裡面，我盡可能回答你的問題，但是如果你的問題，超過了這一門課能夠處理的範圍，我也會如實的告訴你。

最後呢，如果你參與完這一期課程，在未來的課程，想要回來當學長姐，來參與復訓的話，我也會明確的告訴你遊戲規則。

不管你是誰，只要你按照這個遊戲規則跟我申請，並且願意配合，你都可以再一次的回鍋、再一次的學習。

所以從我開課到現在，已經有很多很多朋友，他不止一次的參與同樣一門課程；甚至於隨著課程的精進跟改版，他幾乎付了一次學費，但每一個版本他都上過了！

可是你聽到這裡，我仍然沒有回答，我怎麼樣平衡我自己的這個問題嘛！而且聽起來，好像還是會越來越累的感覺。

其實哦魔鬼在細節裡面，這個細節就是，你有聽出來嗎？我的每一個善意的背後都有它的「規則」。

也就是說，有很多學生為了自己的方便，他發訊息給我，而不是寫信給我；那我就明確的告訴他，請他寫信給我，我才會回。

我會一直堅守這個原則，因為如果每一個私訊我都要回覆，那請問一下我還有生活品質嗎？

可是如果一個人，他願意把他的狀況，完完整整的寫一封信給我；那是不是也代表著，他真的想要面對問題，他也才值得我好好的回覆他，不是嗎？所以呢，細節就是我有我的規則！

再來關於回鍋、再次參與課程的部分，其實我也一樣有我的規則啊！這份規則，可以讓我不需要無時無刻的，去應接所有上過我課的同學，來跟我提出，他想要回鍋的申請。

我只需要在規定的時間裡面發出訊息，然後所有願意回來的人，按照規定發訊息給我；這樣的安排對我的生命整體而言，我是不是就不用為這件事情，一直要保持著關注，我可以把我的心力放在更重要、更值得的事情。

或者是反過來說，一個願意配合規則的人，是不是才是真的有心想要回來好好的再次學習的人呢？

如果你聽我的例子，有一點似懂非懂，那麼我再舉一個回到你工作裡面的狀態。在你的工作裡面，你有沒有設下你自己的規則呢？

如果任何人，在任何時刻發訊息給你都要回覆，如果任何人，在任何時刻發郵件給你都要馬上回信；在這樣的狀況底下，先不要談生活品質，你的工作品質一樣會降低很多。

然而如果你很明確的告訴所有跟你一起工作的人，你只會在什麼時候回覆訊息；或者是你只會在什麼時候看信並回信。

那大家不管在任何時刻發訊息給你，或者發信給你，他們心中是不是有一個明確的可預期的結果？

然而如果你已經說的很清楚，但是還是有人活在自己的世界裡，不在乎你的需要，任意的踩踏你的界限；那我想你心裡很清楚知道這是一個怎樣的人，而你可以把他怎樣做擺放。

其實喔我常常說：「生命要浪費在美好的事物上，而不是每件事上」。

或許立下規則的你，會讓別人覺得好像你有點硬、比較沒有彈性；可是如果你真的知道怎麼樣尊重自己的界限。

你會更清楚的明白這些界限、這些規則，是把你的柔軟、把你的耐心，把你的愛跟關注，投注給那些會尊重你、會好好珍惜你的人，因為你很值得這份珍惜啊！

所以說到這裡，就讓我想到蘇格拉底，他曾經針對兩個詞彙，去做一些定義。第一個詞彙叫做「愛好知識者」；就是「愛智者」。

而第二個詞彙叫做「辯士」，辯論的辯、「辯士」。他說這兩個是不一樣的。

「愛好知識者、愛智者」，他們很知道自己對什麼是無知的；正因為如此，他們對自己欠缺的知識，求知若渴。

所以因為一開始，他就讓大家知道自己的局限跟無知；所以他們在跟辯士辯論當中，他沒有義務要回答任何問題，沒有那種非回答不可的。

但是如果反身到這些「辯士」們，「愛智者」只需要探討、研究他們的答案就好了，完全不必擔心自己會失敗。

然而「辯士」的辛苦就在於，他要處理所有的問題，他要對所有的問題有所回應；這一切的源頭就在於他是個「辯士」，他不是個「愛智者」。

在我自己專業，跟生活的道路上我很清楚知道，我一直把自己定位在「愛好知識、愛智者」；所以呢，我也會很明白的說我的局限。

我會跟我所有的學生講，我不是聖人；我也只是一個學習心理學的普通人。

我能告訴你的、我能帶給你的，那個邊界是非常明確的；一直延伸到我能給你什麼樣的幫助，在什麼樣的前提、在什麼樣的規範底下？

我不會一開始就讓你覺得我是無所不能，反而我會一開始就讓你知道，我是有局限的。

因為我想對於每一個想要追求生命更平衡的朋友來說，第一步或許是要先承認自己的局限。

正因為我們常常幻想自己必須要接應所有的事情、必須要處理好所有的任務、必須要是無所不能的；所以我們一點都不快樂、一點都不平衡。

而也因為你把自己活的跟個「辯士」一樣，所以是不是反過來說，你也吸引到很多根本不尊重你界限的人呢？

或許今天的分享，值得你好好的思考跟體會；然而如果你對於今天的分享，很有感觸、很有共鳴的話，特別是想要好好立下自己的界限、檢視自己的界限。

透過「界限」讓你能夠平衡，也讓你的關心跟愛，投注給那些真正值得的人；而讓那些不在乎你、踐踏你的人，慢慢淡出你的生命主弦律。

如果這是你需求的話，那麼我們最近有一門線上課程，叫做【人際斷捨離】，從即日起，一直到3月13號的晚上12點，這一門課有季節限定的優惠。

你只要在這一段時間，加入這一門課，你就可以用最優惠的價格參與學習。

這一門課由嘉玲老師擔綱，她會讓你很明確的，透過一步一步的學習，學會怎麼樣尊重自己，學會怎麼樣活出一個平衡的人生。

讓那些困擾你的、辛苦你的、不尊重你的，慢慢的淡出你生命的舞台，讓你的生命裡只留下「對的人」。希望今天的分享，能夠帶給你一些幫助，我是凱宇。

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那麼要是你對啟點文化的商品，或課程有興趣的話，如同今天最後提到的【人際斷捨離】，我們在影片的說明裡都有相關的連結。

我很期待你的加入，希望我能夠跟你一起學習、一起前進；那麼今天就跟你聊這邊囉，謝謝你的收聽，我們再會。