立即 Follow @money_tab 了解更多市場資訊  筆者這次帶來一隻以投資全球必需消費品的ETF，希望可用以降低組合中的Beta，為熊市做準備。   這ETF為iShares Global Consumer Staples ETF(KXI)，在全球市場搜羅以食物、飲料及家庭用品為主要業務的公司。有別於其他必需消費品的ETF，它們主要投資美國市場，KXI投資全球不同地方的市場，包括歐洲、日本及美國等地，能夠分散區域性金融風險。主要持倉包括NESTLE SA、Procter & Gamble、COCA-COLA、PEPSICO INC及WALMART STORES INC，5大持倉佔組合27.18%，不算過度集中。而這些股票都是優質的股票，月線圖以45度上升，業績穩定，亦有足夠的市佔率作為護城河。以下為2007年時ETF與S&P500指數的比較:  藍色線為S&P500，陰陽燭線為ETF。紅色箭咀指著的為指數見頂的位置，我們可以看到在指數見頂後，ETF距離見頂仍有一段的距離，在最後的牛市或熊市的初期升勢凌厲。雖然，ETF亦難逃熊市的命運，但下跌的幅度比S&P為小。  ETF的Beta(以S&P500為基數)為0.73，ETF支出為0.48%，比起同類的ETF，屬於中間的水平。筆者認為這ETF在現時的時間是不錯的選擇，現時不少的投資者都擔心指數見頂，孳息率倒掛等熊市指標的出現，但卻認為可能有最後的一段升幅。因為必需消費品的需求價格彈性(price elasticity of demand)較低，顧客對產品有一定程度的依賴，在公司面對較差營運環境的初期，公司仍可透過加價維持盈利，因此比較指數在更後的時間見頂。而且這個時間投資者應避免啤打系數過高的股票，因此這ETF對於降低組合風險來說是不錯的選擇。其實，ETF由成立至今每年的平均回報達接近9.48%，亦是不錯的表現。  「筆者並沒有持有上持股票，以上純屬分享性質，不構成任何投資邀約及建議。」   #830簡訊 #ETF #熊市

[經濟BB班] 曾經有前輩對我說，就算你的演繹多有趣、筆記多精美、課堂多豐富，最重要的其實是觀眾，學生們只要對你、對該科毫無興趣，其實並不成功。而每年都儘量把日常生活中簡單的經濟學與剛接觸的同學分享，希望把理論應用在生活中，從而增加他們近乎零的學習動機。 世界品牌朱古力最近幾天在香港進行減價優惠，剛好，上星期用了一整個課節把中四級的課程一一應用。 一。需求定律，該理論假設其他因素不變，某物品的價格減少時，其需求量會上升，反之亦然。應用在這例子上，正好完美地演繹了減價的重要性，更出現了多達兩小時的人龍，可見需求定律的威力。 二。需求價格彈性，為何商人會選擇用半價來吸引人流？黑心的想法是該批雪糕的原料可能快要過期，亦可能是因為未來天氣將轉冷，商人估計對雪糕的需求會減少。應用彈性的理論，其中一個可能性是大多數人對雪糕的價格彈性為高，因其替代品太多，故當減價時，價格下降的百分比會低於需求量上升的百分比，故商人會更有利可圖，總收入上升。 三。機會成本，利用完全成本 ： 金錢性成本加上非金錢性成本的應用，不難發現，在減價金錢性成本（$22.5)的威力下，所出現的人龍非金錢性成本增加（兩小時排隊）並不理性，因為所增加的兩小時其實是有其他事情可做，例如應用剛學到的課題，最低工資所賺取的（$32.5 x2)。然而，選擇了排隊的人當然並不是全都不理性，其中一項解釋是其兩小時的時間其實並無更多價值的事可做。 四。市場失衡，在供需導論中，用了不少的篇幅介紹當市場機制失效時，非價格競爭，如排隊，會在短缺時出現，這正正以這例子說明。 五，替代品與邊際利益（MB)，以每個人心中的價值來說，每吃多一口雪糕得到的每一口滿足感因人而異，但一般都會下降，對我而言，雪糕所得到的滿足感並不多，故我應以不用排隊的替代品，例如新地取代，但同時，我因嚐鮮的心態，亦嘗了有口。 以上對很多人來說，也許只是很簡單的應用，但我看到同學生們的眼睛，明白了，也課是有價值的。 同樣地，一件小新聞亦可用通識的從眾效應，企財的品牌形象來解釋，希望同學們知道，課堂的理論是能夠應用在生活中的，亦是我其中一個教學理念。