【龔成問答信箱】（Q21241-Q21260）

Q21241：

致龔Sir，我是股票班舊生，感謝你的教導，開課前買了不少跟風炒作的新股，因為有試過贏，所以後來輸更多，完成課堂後，我就沽出沒有盈利及風險較大的B仔股止蝕，亦沽出了多年前跟風炒作，直至現在沒有盈利還大玩財技的股票，又沽出自己不懂分析的股票。

新股都是我長久以來輸得很多的類別，上課後才知這有如新樓盤一樣，能令有錢人決定售出的資產，一定貴，難怪輸多贏少。

順豐房託是我在未買就分析的新股，沒有抽新股，到現在還未持有的，我的分析如下，請賜教：

預計1.3億可分派利潤
發售基金單位：5.3億
股息率5.3％-5.9％
定價$4.98

計一計數
每股可分派約$0.25
除以股息率
估算合理價在4.23-4.72之間

雖然定價較高，但因應市況不境，還算克制，新上市即大跌一成半，證明老師所說的沒錯，股價終歸會回到合理價值

基金組合包括香港、佛山及蕪湖物業
可租面積30.8萬平方米，估值60億，出租率95.3％

2019年全年溢利1.74億
2020年全年溢利下降84.6％至267萬

集團解釋下跌主要受投資物業充值下跌及融資成本大增影響，但若撇除投資公允值變動後的運營溢利，則按年增4.5%；而同期，集團物業收入淨額，即租金收入扣除物業運營開支，則有2.16億元，按年升4.29%，增長平穩。

如果物業充值下跌只不過是會計上的估值，就應該不用擔心

展望集團在未來能透過收購併購壯大資產，或通過母公司順豐注入物業項目。

母公司順豐控股於中國50個城市擁有物業項目，規劃總建築面積440萬平方米，已竣工建築面積170萬平方米，大部分為物流綜合設施。單以後者計算，便相當於目前順豐房託可出租建築面積的5.4倍。

總結分析，派息不差，物業質素好，出租率高，幢憬未來併購及母公司注入資產，增添了普通房託缺乏的增長動力，由於未來發展只是估計，以現時資產，股價在約4元以較有投資價值。

謝謝老師看完我的分析，如分析有任何偏差及計算錯誤，請告知，定當虛心學習，進階班見！

龔成老師：

順豐房託基金（2191）質素都有，但又不是好強。

順豐房託的投資組合初步包括位於香港、佛山及蕪湖的以下三處物業，所有該等物業均為現代物流地產，包含配備有自動分揀及供應鏈支持設施的分撥中心。

1. 香港物業：位於青衣，為一個15層高的「坡道式」現代物流地產，具備可通向各倉庫樓層的車輛坡道。

2. 佛山物業：為配備有智能技術及量身訂造的設施，如自動分揀及供應鏈支持設施。

3. 蕪湖物業：於2019年竣工的位於鳩江經濟開發區的現代物流地產。

比起其他房託，佢會更受經濟及物流業發展影響，因此會更加波動。以過往的數據來說，不差的。

投資價值都有，相信長遠物流業發展對佢都有利，投資值博率算是中上，但都不能太大期望在股價發展，暫時可以集中收息為主加基本增長力。

我睇翻你的估值方法，合理，反映你已有一定的知識及明白課堂所講，我地估值時，最重要明白背後建基於甚麼因素推算，你估值的數，能反映企業價值。

而你表示展望集團在未來能透過收購併購壯大資產，或通過母公司順豐注入物業項目。這個因素將會長期帶動這房託的增長，但我地作為投資者，都要理性分析，這個情況將會怎樣發生，當中的可能性，收購的程度，到時2191幫母公司買物業，作價是否有著數還是只是正常價因素去發展，就這點，我自己不會過份樂觀，只會視這股為有質素，合理價的房託，而暫時增長力不會定義為好強。

其實你的分析不差，招股書有好多有用資料可以分析的，你可以再深入睇多D。進階班見！

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Q21242：

呀Sir, 請問你點睇00270 粵海投資呀？最近跌多唔少。投資專家睇淡。

香港人移民固然影響東江水少咗人用。但佢投資大灣區既projects 我又覺得可能一年內會升番

因為宜家我一手都冇，想趁低吸納，之後佛系式咁等升同收息。亞sir 你見解係？...

龔成老師：

粵海投資（0270）正面的，最近業績較一般，但從長遠來說，仍是有質素。佢主要因為水務以外的業務，影響左佢業績。

至於東江水，其實長遠仍是穩定的，不會大跌，當然，增長力不是強的類別，是平穩增長型。

這企業有多個業務，同時都處於賺錢的狀態，整體不錯。加上最大的水務部分，更是香港東江水，即是不斷賺香港人錢。

佢係供港東江水部份，賺錢能力已經比以往弱左。係疫情下，內地工商用水需求會下跌，影響收入。而且，集團收入除了水資源外，還有其他好似物業投資、酒店、百貨等，在疫情下難免會受影響。

至於增加資本開支投入建設，如果能提升現有效能，就會對佢盈利有正面影響。整體而言，集團業務依然係算穩定，預期維持平穏發展，故有長遠投資價值。

此股現時在合理區，投資時要分注進行。

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Q21243：

老師 本人係單親媽媽

過住二十年獨力帶大女兒根本無儲蓄 現女兒已出身每月可儲蓄大約2.5萬 本人一點投資知識都沒有希望十年後退休後有一千萬作生活費

現有現金十萬及每月可儲蓄2.5萬 想請教老師怎樣才可達成目標 本人今年47歲

龔成老師：

你現時47歲，在累積財富方面，可以以「平穩增長股」作為核心，到你10年後，目標是有一筆財富，再轉為現金流類別。

你可以考慮平穩增長股：考慮盈富（2800）。

另外再加：銀娛（0027）、恆基（0012）、港鐵（0066）、平安（2318）、粵海（0270）、領展（0823）、希慎（0014）、太古地產（1972）等，你可以了解下這些股票，然後從中選股。

每月月供$15000，餘下$10000儲現金，等機會投資。

每月$25000，一年$30萬，投資10年，如果假設回報為10%，你將會滾存到$480萬。

或者你可以增加投資年期，例如去到15年，就會滾存到$950萬，較接近你的目標。

又或者，你可以選擇加大金額，都是一個方法。

又或，你可以提高你的回報率，例如投資較多潛力股，當然，這會令你風險度提高，以及要求你有更多的投資知識，你都要明白這點。

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Q21244：

1810最近因投入大量資金造車，而造車像Tesla要10年以上才有回報，稍一不慎有機會虧本，趁高位而沽。用沽出的資金再買入其他較有潛力的優質股

本來也睇好，打算長線持有的小米，造手機及其他家电市場是有潛力的。但因把賺了的錢大量投入造車市場才引到担心影響業績，所以才打算沽出後換馬

龔成老師：

的確有你所講的風險，佢發展新業務，這一定會有不確定性，最後成功與否，無人知。

不過，如果成功，就會有倍計回報，如果你太著重這刻的回報，只集中睇眼前的分析，就會錯過了一些倍升股。

而小米（1810）佢過往的研發能力，產品定位，市場化的能力都很強，所以我對佢其實都有信心（當然，不確定性一定有）。

而我地投資者，如果要有倍計回報，就要有長遠眼光，在可承受風險的情況下，取得回報。

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Q21245：

老師你好，請問一下2269小數股東損益有$300萬這麼大負數。這個代表什麼？

是否這個負數影響2019年的每股盈利？

龔成老師：

我睇翻藥明生物（2269）2019年的年報，你所指的部分是「小數股東權益」，或叫「非控股權益」，2019年出現了$346萬的數字要扣除。

其實這個數並不是一個正式影響藥明股東的盈虧，你可以理解這是一些會計上，之前計多左，要扣除的數目。

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Q21246：

2238 的廣汽集團
2333 的長城汽車

都注重發展電動車
你認為哪一個企業會比較值得投資？

龔成老師：

廣汽集團（2238）本身都有質素的。

佢係中國汽車製造商之一，主要業務包括製造及銷售乘用車、商用車、發動機及汽車零部件，亦從事一系列汽車相關服務及其他業務。

佢透過共同控制實體廣汽豐田及廣汽本田生產多個系列的乘用車。

業務發展不過不失，但增長力就不算強。

長遠仍有發展，但不是高增長型。現價合理。

長城汽車（2333）有質素的，業務都不差，不過，過往的增長力不算好強，長遠業務發展雖然正面，但未必是潛力型。這股都有長線投資價值。

現價合理區頂，小注都得，如果想正式入貨，最好回少少先考慮。

其實兩隻都不差，而長遠發展，長城汽車會略好。

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Q21247：

你好老師,平時沒投資股票,有儲蓄$習慣.通常儲到一定金額去行銀買人壽一放就10年.

我返飲食行業留意近埋同事有投資,想了解股票慢慢令財富增加.睇左老師留言我月供盈富基金，

作為我返工10小時新手,好似老師當年睇好比亞迪一樣，

目標平穩增長又吾想單一月供盈富，我認同老師講法買股票是企業增長同業務，因為我新手想問去邊找到資料來做功課,從而分析企業選優質股

龔成老師︰

有定期儲蓄架習慣係好事，但儲蓄保險係財富增值角度，唔係一個理想架選項。

因為"保險"只係理財中防守部份，其實你買足夠保障就可以，增值可以留比優質資產來做。

而我地可以去決定一間企業是否優質，會從企業質素、行業前景、財務狀況等因素，多方面去作出一個全方位的分析。

相關資料，你可以睇翻公司年報、公司網站、財經新聞等地方找到。

盈富(2800)係包括55間質素不錯上市公司股票的組合，對於無選股能力的初學者，會係一個唔錯架選擇。

當然，如果你有一定經驗，可以慢慢創建一個適合自已的增值組合。但在現時經驗尚淺的時候，未懂選股前，先用盈富(2800)作為增值目標，會係較穏當架做法。

另外，你要記住，投資最重要不是睇「賺蝕」，不是睇「買入價」，而是睇質素。質素不好，增長力弱，就有可能賣出，蝕都要賣。

長遠，你要懂分析「之後的組合情況」，不是過去，是將來。應該持有那些優質股，比例如何，能為你帶來怎樣的長期財富。

你要分析你的投資目標，你想潛力股的比例多少？平穩股的比例多少？組合風險程度如果？

即是你想設計一個怎樣的投資組合？長期、優質、平衡、適合你。

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Q21248：

老師好！我而家應該賣左結婚時D金器作股票投資用嗎？

龔成老師︰

我地先從黃金本質來分析，黃金是貴金屬，有「終極貨幣」之稱，是人類自古以來的貨幣，因此，有持有價值，而現時我地的現金，一定長期貶值，所以黃金長期會向上。

不過，黃金沒有現金流，持有無法創造出經濟價值，其主要作用是對沖黑天鵝事件。

所以，不用佔財富比例太多(<3%)，而且持有的應該為實金。

如果佢佔組合太多，反而會減弱左你財富增值架效果。但由於"結婚金器"有點特別，它除左係黃金外，也存在金錢以外的意義。

所以，你係決定是否賣出用作投資前，除了從投資角度計算外，也要從金錢以外角度去作出考量。

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Q21249：

龔sir, 你好，本人三十多歲，月入$3萬，丈夫月入$7萬，收入穩定，由於過去十年投資比較保守，主要買入一些收息股票為主。如下：

港交所 2000股
領展 1000股
友邦 4000股
煤氣 1000股

讀了你文章後開始月供股票盈富基金、港鐵、恒生科技各$1萬。這些組合可以嗎？

但本人需要增長股的幫助，希望目標在五年內能買入多一層現時價$1200萬的物業作為自住，而將現住物業出租（貸款還餘$300萬）。

因為本人不知全數賣出現有股票去買$1200萬好，還是繼續買股票增值好，希望老師有時間回覆，謝謝！

龔成老師︰

若果你係打算3-5年後，才買入一個新物業。中間都尚有一段時間，可以利用用優質股作增值。到你要實行置業計劃，才慢慢分段沽出股票。

你現時持股，其實都係有一定增長力，而且都係有質素的。但有個較大問題，組合上太偏重左係港交所(0388)。

任何股票、任何行業，我們都不應太過集中，因為一個行業就算更有優勢，也有機會面對行業週期及突發風險，太集中會對你整個財富組合不利。

因此，你要建立一個平衡的投資組合，當中有不同的類別、不同的行業，這是最好的平衡風險方法。相同行業不可佔組合多於3成，而單一企業不要高過15%。

港交所(0388)明顯係佔比重偏高，但而一刻唔需要沽出，因為佢始終係高質素。我地用將來投入架新資金，去將個組合慢慢咁平衡翻，咁就可以了。

你所講架月供組合，盈富基金(2800)、港鐵(0066)、恒生科技(3067)每月各$1萬，適合你現時情況。

其實這幾隻適合你的，有平穩增長股及潛力股（3067），如果你投資目標，希望增長方面加強翻，其實可以3067比例多翻D，不過，要留意恒生科技(3067)雖然優質，但同時都會有一定波動性，你要明白有這個風險。

另外，現時大市只在合理區，每月可儲蓄的資金唔好盡用。最好留有部份，等大跌市出現時，可以用來掃貨。

我假設投資回報有10%（連股息再投資），你每月投資$10000 + 現有持股(約值135萬)，5年後大約會增值至400萬。相信這筆資金，對你置業有一定幫助。

但緊記，在買入新物業時，股票最好唔好盡沽，必需留有部份，用作增值之用。

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Q21250：

老師，我而家30歲，頭幾年返工一直係月光族。而且，三四年前股票高位入d股票，點知買完一直跌，其後我又急住買樓蝕住賣套現，結果輸左好多錢。

我一直耿耿於懷，因為當時低位賣既優質股（700, 2318, 175等）而家已經升左好多好多，同時我買左層樓又樓價開始一直跌，我覺得自己好黑好灰心，近兩年我拒絕睇任何財經既資訊。

直至朋友介紹下認識你，買左好多本你既書，之後我決定要改變自己理財既心態，希望你俾d意見我。

1. 我想好好建立自己既財富組合，想係3年內有120萬，你覺得有可能嗎？

以下係我既財政狀況：
月入45k，供樓10k，家用及個人開支20k，每月最多可儲10-15k。

而家手頭有現金20萬，同大概9萬既股票
1177 x 4000
3319 x 500
823 x 3我200
1313 x 2000
7500 x 3000)

2.有無d現價合理又有潛力既股票？

3.我想報7月既基礎班，但會考慮有每星期一堂？

謝謝你既耐心解答，同時感激你既書令我有得益，我仲學習做一個有耐心既人

龔成老師︰

投資最重要是理性，你太過執著於過往，其實無意思，最重要是分析，這一刻怎樣建立一個優質、適合你、平衡的組合。

1) 以你現時情況，每月儲$15000 + 現有持股和現金(約29萬)。我假設回報率為10%(連股息再投資)，你3年後大致上會增值至100萬。

若你想達成這個120萬架目標，你就要加大儲蓄力度，大約提升至每月供$20000，才可以做到。

同時，你要明白3年唔算係一個長時間，中短期股價係會出現波動，影響你最終回報，你要明白有這個風險。

另外，你現時持股中，ＦＩ二南方恒指（7500）係反向追蹤恆生指數每日表現。當恆指跌1%，你就會獲利2%(另扣管理費)。但若然恆指向上，你就會虧損。

我對這類產品有保留，恆指在過去數10年反覆向上，所以長遠計持有這股對你"不利"，一定多於"有利"。

建議你長遠就算不全數沽出，也最好沽出大部份，換碼至其他優質股較好。

增值策略上，你可以投資「平穏增長股」和「潛力股」。但「潛力股」由於波動性較大，所以你可較集中在平穩增長類股，至於潛力股，只宜小小注。

你每月5成儲蓄，即是用$7500做月供。其餘先儲起，用一邊月供一邊儲蓄的策略。

選股上，你可以投資在平穏增長股︰盈富(2800)、金沙（1928）、恆基（0012）、平安(2318)、中銀（2388）、港鐵（0066）、煤氣(0003)、長建(1038)、粵海(0270)、領展(0823)。

增長力較強的，可選安碩恒生科技(3067)、阿里（9988）、騰訊（0700）、港交所（0388）、舜宇光學（2382）、小米（1810）、中生製藥（1177）、福壽園(1448)、ＧＸ中國電車基金（2845）。但佢地波動性和風險會較高，你要自己平衡。

餘下20萬資金，可再投入多5,6萬，分注入貨。餘下資金和每月儲蓄，我地就等機會，當大市出現較大回調，就加大力度掃貨。

2) 部份潛力股已有輕微過熱情況，只有安碩恒生科技(3067)、ＧＸ中國電車基金（2845）、 阿里（9988）、中生製藥（1177）、福壽園(1448)勉強算在合理區頂部，可分注入貨，其餘要等等。

但若然係做月供，這些潛力股都係可以。

3) 你預7,8會有機會有，你可以留意我FB公佈。

其實你過往投資架股票，都係有質素。但你在成個理財計劃上，出現左問題，令到成件事架效果事倍功半。

我建議你除了學好選股外，也要學好成個理財觀念，咁成個財富增值計劃的效果，才會更明顯。

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Q21251：

同埋好想請教老師你，納米盤如果四百幾萬係新樓但係得180尺開放式單位，或者可能最多得一房 200尺，呢啲盤好似上車容易好吸引

（因為只係比500,000左右首期，仲可以做九成按揭，又容易過到壓力測試）其實我哋應唔應該買入呢啲單位？

定抑或喺二手市場搵一個700幾萬嘅單位但係有兩房 五百幾呎，兩者比較邊一個更適合或者反而更化算？

龔成老師：

記住，唔好比「易上車」，吸引，這只是其中一樣我地的分析點，最重要都是睇翻該物業的質素，呎價，預期租金回報率，特別是利用「呎價，預期租金回報率」去比較同區同類單位，以確定該物業的平貴水平。

因為總物業金額、首期，並不是衡量物業平貴的核心。

因此，你要小心做功課，然後先決定是否投資。

另外，250呎以上的物業，一般投資價值較高，因為是一個基本家庭所需的面積。

如果以你上述的比較，二手市場搵一個700幾萬嘅單位但係有兩房，五百幾呎，會比該新樓較好（當然，你仍要作出比較）。

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Q21252：

老師想請教你剛剛見到你寫嘅文章，如果你話「真正的股災是在你想不到的情況出現，大家想到的股災就絕對不是股災」

如果照呢種講法嘅話咁係唔係你平時話價值投資嗰啲優質股都要放咗佢？

如果我哋等到自己預料唔到嘅情況突然之間出現股災咁連呢啲優質股都會瞬間貶值，咁係唔係我哋應該要早啲賣晒啲股票？連休即古都要賣晒佢？

但又好似有啲矛盾因為我哋成日話長線投資，唔應該短線獲利，

但股災又會突如其來出現？咁會唔會好矛盾？究竟應唔應該長線投資？定係短線獲利就要走啦？

需唔需要成日擔心會出現股災？
謝謝老師

龔成老師：

第一，股災無人能預測的，所以你根本做不到「預日賣出」這動作，因為無人知幾時真正大跌。

第二，股災其實是股價大幅下跌，這是指「股價」不是是「質素」。

如果一間企業有質素，股價下跌，根本不會影響到佢業務營運及企業發展，因此只是一個表面因素，對我地的核心財富，往往只是中短期的情況。

因此你唔需要太過擔心股災，只要持有的是優質股，企業運作正常，在長期角度，股災對佢無乜影響的。

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Q21253：

想問吓老師心態嘅問題
例如美團3690

剛開始睇嘅時候4XX最高位
跌下來365元入第一注
之後跌倒2XX

其實應該在跌時候溝貨（有預留資金）還是應該升返320多的時候止蝕離場。

我選擇咗後者，重新檢視返個組合同埋比例，因為如果再繼續加注會去到成個組合嘅30%

龔成老師：

首先，一定要睇企業質素，如果無質素，就不會加注，同時不值得佔組合比例太多。

第二，我地會分析平貴，如果美團（3690）在$280仍是貴，當你在$365買入，而佢現時跌到$280，你都未必值得加注，因為你本身已有一定的貨，再買入時就應該以較平或合理翻D的價位先會考慮。

至於上翻去是否離場，其實要睇翻這股佔你組合的比例，如果佔比較多，而佢上翻去時又已經貴，其實應該減持部分。

其實，一隻股票佔你組合15%以下會較好，去到30%已經是較多的水平。

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Q21254：

你好，我有意換樓，近來都有人睇樓，但本人願意出售的價錢比估價高3～4%，原因本單位有景有裝修，放售約1個月，請問以現時市況，我應該堅持，或減價加快放售呢？請俾俾意見，謝謝

出售樓：估價502萬，九龍灣區
換樓目標：750萬，何文田區

HKG:9988 阿里巴巴－ＳＷ 100 @$190
HKG:9618 京東集團－Ｓ 50 @$330
HKG:1833 平安好醫生 100 @$96.5
HKG:6618 京東健康 50 @$72
HKG:9992 泡泡瑪特 200 @$39

HKG:0522 ASM PACIFIC 200 @$111
HKG:3067 安碩恒生科技ETF 700 @$18.6
HKG:0823 領展房產基金 400 @$67.55
HKG:1299 友邦保險 200 @$66
HKG:0636 嘉里物流 500 @$23

另外, 上面係我在2020年4月開始建倉, 本人可以相對高風險, 請問是否有野要執呢?

龔成老師：

如果九龍灣區，應該有一定的質素，加上現時香港樓市其實唔算差，你唔需要太急去減價賣。建議你找多幾間地產代理代，幫你放盤，等多D客去睇樓，我相信當你貼近市價時，要賣出不難的。

如果你目標價想比市價高，就以這價開多1、2個月，睇下市場反應，之後再慢慢減價。

另外，何文田區都是有質素的地區。

你上述持有的，都是有質素的股票，基本上都可以長線持有。雖然潛力股部分有少少多，但不是過多，同時有質素問題不大。

嘉里物流（0636）你原有貨持有就得，但就不要太心急加注，因為近一年升左好多，股價較波動。這股不差的，順豐入股後長遠發展更正面。

佢本身由嘉里建設（0683）分拆上市，係亞洲的物流服務供應商，主要從事綜合物流及國際貨運業務，亞洲、澳洲、歐洲及南北美洲的35個國家及地區設有逾400個業務點。

業務以第三方物流服務供應商身份為世界各地的製造商、零售商及其他客戶提供綜合物流服務，包括主要在亞洲提供廣泛的物流服務，如倉儲及增值服務、陸運及配送、退貨管理及各種配套服務。

另外，亦有從事國際貨運：提供的國際貨運服務絕大部份位於亞洲區內以及亞歐大陸之間，涉及空運、海運及跨境陸運服務。

現時的經濟及疫情，對佢都有一定的影響，而市場對佢的估值都會因而減少。

另外，Pop Mart泡泡瑪特（9992）暫時不宜加注，佢是一家覆蓋潮流玩具全產業鏈的一體化平台，當中包括藝術家發掘、IP運營、消費者觸達及潮流玩具文化的推廣。

根據弗若斯特沙利文報告，分別以2019年的零售價值（市場份額為8.5%）及2017年至2019年的收益增長計，集團是中國最大且增長最快的潮流玩具公司。

合作伙伴中不乏知名品牌，好似迪士尼、HELLO KITTY等等。而產品中，最為人所認識就是"盲盒"，此銷售模式為集團貢獻不少。

整體而言，這企業都有質素和發展前景。睇佢數據，過往幾年增長唔錯。

但始終是新股，參考數據唔多，未來能否一直維持咁高增長，要有待觀察。所以投資時，我地要保守D，唔好太進取。

現價貴，但有潛力，你持有就得。

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Q21255：

老師我見到你上左去富途果度做節目，我自己用過幾日就del app因為果個完全係一個為短炒既人而設計既apps真係會害死人。

但我絕對理解同埋明白你叫人月供盈富基金既目的，係對於完全冇投資知識唔識選股既人而言真係一個幾好既選擇。

我都明白價值投資法係香港推廣係好難做，特別而家市場上既股評人都係技術分析為主導。但都希望你可以堅持落去

都好多謝你出現左係我人生入邊，你同埋另一個價值投資法既股評人(洪龍荃)都真係幫左我好多

特別學習估值/分析企業方面，你地兩位有好多投資理念都90%接近(當然佢可能因為基金經理真係進取好多)
另外larry其實佢係佢一個收費既理財教學節目都有建議初學者月供股票

佢都有建議月供盈富/煤氣或者買一D有質素既ETF，佢話當年屋企人都係因為月供股票，然後慢慢幾年後發現D錢竟然夠買層樓既首期。(如果有需要可以share條收費片比你)

而未來港交所亦會更加進取，會放更多有高增長既成份股入恆指，令盈富基金更有升幅。

我最近呢一兩年都不斷用價值投資法去影響我屋企人同埋身邊既朋友

希望佢地謝絕短炒同埋技術分析。
我都希望你可以繼續努力將巴菲特既投資理念推廣出去
如果有人質疑你既，你叫佢show個持倉成績出黎比較下就OK~

龔成老師：

其實，價值投資法一向是最賺錢的方法，你見全球全賺錢的人巴菲特，以及一些出名基金經理，都是用價值投資法。

不過，就算這方法已經是最賺錢，但香港散戶，仍是集中在短炒，因為佢覺得短炒會好快賺到錢，但事實就不是。

有錢人始終是少數，就是一般人的知識有限，明知有一個賺錢方法/但都唔會用。

其實，我一向都好明香港人心態，一般散戶唔中意價值投資，中意快，所以，價值投資一向在香港都唔受歡迎。其實我無乜所謂，做左要做的現財教育就得，至於散戶是否聽，就是佢自己的決定。

大家加油！繼續做好自己就得！

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Q21256：

1.運用老師上堂教的，自己嘗試計美圖（1357）的估值，大概合理範圍$2.37-4.29,這樣的估值合理嗎？老師認為合理價又是多少？

2.美圖（1357）主要收入是否廣告牌和高級訂閱？佢好似已經過左最壞時期，這股潛力好嗎？值博率高嗎？

3.見佢2018開始投資活動現金流都係正數，係咪姐係佢冇再投資發展？咁佢算唔算係水桶1？

另外睇到佢2016損益表有項（其他項目公平值變動及減值）係5606109（k¥), 令佢果年既股東應佔虧損6260880（k¥）,e項究竟點解？

龔成老師：

1）+2）美圖公司（1357）正面，佢過左最差時期，現時正向好。

佢主要從事提供在線廣告及其他互聯網增值服務；以及開發、製造及銷售智能硬件產品。

見佢財務數據改善，這企業仍有發展力，有長線投資價值。不過業務變化始終大，不建議大注投資。

至於估值，坦白講，我未深入研究，同時這企業業務變化大，過往持續虧損，但見佢開好有正現金流，因此預期向好，但估值難，如果業績向好，估值可以好高，但如果差，估值都可以大跌，因為這刻的財務數據基礎不足，無盈利令到估值有好大不確定性。

3）至於投資活動報表，我睇翻只是一些定期轉換問題，其實與之前無太大變化，因此仍是有投資的。

至於損益表，我睇翻佢當年的資料，該項目為「可轉換可續回優先股」而出現虧損，而這你可以理解是一些會計上的項目，不用太過擔心，我地分析時會集中在營運上的盈利。

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Q21257：

Sir，我係你舊生，我以590計算,2015至2018中間四年市盈率為6.99-18.26, 以平均盈利在過往近四年（2016-2019）是1.97

咁我是用行業市盈率11至14定還是調高少少？

我仲係唔係好掌握到，點樣推算隻股票合理市盈率
望指教

龔成老師：

由於佢的市盈率範圍好闊，這反映市場對佢估值分歧較大，所以當運用6.99-18.26市盈率時，會較為小心。

因為太闊即是參考價值會低左，我地未必能視為好有代表性的數據

因此，會同時運用行業的市盈率，配合佢自身市盈率去運用。

你預六福（0590），如果去翻正常經營環境，大約有代表性的盈利$1.8-$2.0，可以作為參考。

至於市盈範圍，大約9-13倍都可以作為參考。

因此，你預$20是這股的合理區中間左右。

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Q21258：

龔sir,想請教一下，本人今年45歲，剛剛由於私人理由辭職，現況：

物業：第一幢剛賣出，取回現金約600萬
第2幢自住，7年前買入價1400萬，現約值1600萬 （按揭尚欠650萬）
第3個為澳洲物業，買價約為350萬，出租中，沒有按揭，每月租金約為8500）

股票約值：220萬
現金：650萬 （包括第一幢賣樓所得）
MPF: 現值110萬

現考慮移民，希望利用以往獲得的資產，在外國用低成本享高質生活，龔sir 有什麼建議？賣樓的600多萬可以如何善用（若移民可取回MPF 的110萬）

第二幢亦在放盤中，但比較難賣，若出租可能收月租大約30000左右。在外國亦在考慮應該租還是買樓？

龔sir 有何建議？可以如何善做配置？我是否應該留香港多幾年賺多些錢才可以去外國過半退休生活呢？

龔成老師：

你到外國初期，不用太心急買樓，可以租住外國樓先，等過幾年，睇到時情況及需要先決定在當地買樓。

至於現時的自住物業，不用改變狀態，可以先放租，令你得到租金方面的現金流。

至於$600萬，建議你投資物業以外的資產，並建立一個更平衡的投資組合。你可以將這$600萬，分成5部分。這些都是較低風險，著重現金流類別，相信較適合你過半退休生活。

第一部分投資收息股，你可以建立一個收息股的組合，目標是5%、6%的股息率的收息股，例如港燈（2638）、深高速（0548）、香港電訊（6823）、工行（1398）、恆生（0011）、置富（0778）、陽光（0435）、高息基金（3110）都可以。

另外，有些更有超過8%的高息股，但股價就略有風險，你可以小注考慮，例如佐丹奴國際（0709）、中石化（0386）、互太紡織（1382）等（記住，股價略波動，不能太過大注）。

（你可睇下《50穩健收息股》當中仲有好多）。

你平衡的投資這些股，除了可以得到穩健的收息收，同時可有效的分散風險。

第二，投資債券，你可以選擇A評級的債券，年期較長都可以，但利息卻不高。你可以到銀行問問。

第三，投資年金，你可以睇睇，這是適合你的產品，零風險，可以有穩定回報。

第四，你亦可投資銀行低風險類的產品，你可自行到銀行了解下，總之是「低風險，持續現金流」的。

第五，持有現金，除了可做定期外，現金亦可以為你的後盾，以備不時之選。同時，若投資市場大跌，你可以在這時買到更多的收息股，股息率會進一步上升。

你可以將$600萬資金，平衡地分配在上述的項目上，對你來說是最好平衡風險，同時有穩定的現金流。

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Q21259：

即係0016繼續keep住，定係咩位放咗佢好？
因為我都屬於新手，多多指教

同03380呢隻點睇？

龔成老師：

新地（0016）仍是有質素，當然，增長力減少左，預期佢中短期都是弱，不過，這股是睇長線及超長線的。

佢較多業務在傳統經濟，增長力一定不強，但不是無質素。是平穩增長類。投資收息及少少增長，可以。但就唔好對股價有太大期望。

如果你追求平穩增長，這股可持有。

龍光集團（3380）都有質素的。

佢係中國一家於粵港澳大灣區住宅市場的一體化物業發展商，並發展長三角核心都市圈及西南、中部城市等區域。

主要於中國從事物業開發、物業投資、建築及裝飾以及一級土地開發：物業發展分部開發、物業租賃分部、建築及裝飾等。

過往業務發展不差，生意與盈利都有增長，不過負債就少少高，略有風險。這股都有長線投資價值，你可考慮，不過，由於佢同新地都是地產類，你不宜過份集中。

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Q21260：

龔sir你好,我有個問題想請教一下你,澳門供緊樓貸款餘130萬左右,每月供9千,

現金80萬左右,每月可存1萬,這狀態下,好唔好係大陸珠海香洲供個單位好?

龔成老師：

唔建議太急去集中物業。

我地建立財富組合，最重要是「平衡配置」，例如建立一個股樓平衡的組合。

你現時有物業，之後的配置，可以先考慮股票，等股票有一定的數量比例後，之後再投資物業。

至於珠海地區，有質素的，是大陸其中一個有長遠發展力的地方，如果找到一些交通配套等都不差的物業，日後都可以考慮。

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若你有問題想向本人發問，可在龔成的fb專頁中（www.facebook.com/80shing）inbox龔成，但要注意如無特別聲明，有可能將問答放上網，當然，會將發問者的身份，以及有關個人資料的部分刪去。

另外，我所給予的各種意見，只是供大家參考，當中無任何銷售及推介，不涉及任何利益，其實大家應該要有獨立分析的能力，我只是給予一些方向及純參考模式。

由於提問人數眾多，見諒無法即日回覆，如果是普通的提問，預起碼要7天以上才能回覆，若然是較複雜的提問，起碼要10天才能回覆，希望各位能諒解。

【龔成問答信箱】（Q20841-Q20860）

Q20841：

老師你好，想同你講返多謝你之前比我嘅意見同出咁多書教授我地財富知識。

追蹤你專頁已經兩年，由一開始18歲只有儲畜5萬，到宜家計埋股票增值同自己嘅生意收入已經有接近40萬。

雖然比起其他網友或者同齡人只係小數目，但都希望同你分享一下，因為你真係功不可沒。

手上嘅股票好多先前股市低迷時買入，幾乎都有近一倍增幅，希望快d有機會擁有第一個一百萬！

雖然當時我對電動車認識不多，無入到你介紹嘅比亞迪，但係真係好多謝你介紹必瘦站，我由$2.6買入到依家升左唔少，慢慢睇住手上股票翻倍真係好開心！

另外都有持有你專頁推薦嘅小米，都係先前低位買入。同埋，好多人都笑嘅盈富基金我都有買入，升幅都有1x%，老師你仲有其他增值型股票推薦嗎？

好開心先前有機會接觸到你嘅專頁同寫嘅書，如果我當日無接觸到你，可能今日仲係仍然係對投資財富觀念一無所知，亦都唔會開始投資，

搞自己嘅生意，更加可能仲係返緊兼職，無宜家嘅收入，想講嘅係你係絕對幫助緊好多人例如係我，希望你可以繼續回答我地網友嘅問題，加油。

身邊好多人以為不停短炒追波幅可以搵到最多錢，佢地覺得高位唔放好蠢，換返做cash先係賺左，究竟我應該點樣同朋友糾正佢地呢個觀念？

另外，屋企人成本$6.x買入中國交通建設1800，到依家已經跌至$3.75，我自己分析認為呢隻股票負債偏高，盈利能力不強，

但係不肯定現時嘅股價弱勢係受制於疫情經濟未恢復定係走勢會持續疲弱，請問你可以比少少意見嗎？應該先繼續持有定係賣出？

龔成老師︰

能做到這些成果，主要都係你自己努力學習和實踐得來的。以你這個年齡，能夠擁有這刻的財富，其實已十分好！

同時，你擁有「知識」，當你日後有更多收入及財富時，相信投資複息力量會更大。只要繼續向正確方向走，第一個100萬相信好快會出現。

先講中國交通建設（1800）本身不是無質素，但又未去到好好，算是中等類別，但增長力不強。

你分析正確，佢盈利能力不高，負債偏高都係扣分位。因此估值不會高，現價算是合理，要回到你屋企人買入價，可能要些時間。

同時此股質素只係一般，持有太多，建議沽少少，去平衡個風險。若持貨不多，可以守。

至於你朋友的「賺錢」思維，與98%的散戶想法一樣。

只追求實在的現金，認為要賣出賺到現金，才是賺錢，但我地最重要是講求「財富最大化」。

當一隻股票上升，例如你買入價$10，現價$15，賣出可以賺$5。

但當你套現$15後，你怎樣將這個「$15」再次增值，令你的財富增長，比留在原有股，得到更大的回報？

如果原在的股票是優質股，即是我地持有優質企業，當你一直持有這股，企業長期價值向上，就會帶動我地的財富有最大增長。

簡單來說，我地是從「財富長遠最大化」的角度去想。可能你會問，一直不賣，那麼永遠無法取出財富。

我地累積財富，會用「先增值，後現金流」作策略，前者著重增值，之後就會改變策略，將已增值了的資產，轉為現金流類別，而我地就是不斷享受資產產生的現金流。

你試想想，如果用你朋友方法，升左少少就賺左先。在過往，港交所（0388）、騰訊（0700）在這麼多年，股價上升100倍時，這的方法能賺到多少？好可能連一倍都賺唔到，莫說能賺到100倍，除非係長線持有「唔好賣」。

記住，財富只留給「有知識和耐性」的人。

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Q20842：

老師，我係你學生

1. 想問下一般公司如果想做配股，係咪通常會係個股價既合理區中上/貴既位到做(一D有質素既企業)? 例如你之前講過1211/1810都先後係高位配股，即係代表果D價連管理層都覺得貴，係好時機問股民略水去做發展?

咁如果未來係估值上，應唔應該用配股價去做一界定，評估公司既平貴呢? 姐係例如小米23.1配股，咁23.1以上其實都盡量唔好買，係23.1以下買會好D?

2. 如果配左股既話，咁其實公司既股數係咪會即刻多左?咁公司既每股盈利會唔會有所下降?如果會既，咁需唔需要再重新做估值?

龔成老師：

1）對，大部分公司配股，都會在合理區中上部，或貴的水平去做。因為配股就是集資，在高位賣出股票，能得到更多資金，對公司當然有利。

投資者可以用配股去做參考平貴，但不能硬性運用。

2）股數的確會多左，所以我地在計算時，會調整翻。一般來說，如果佢配股數目的%不過多，我地唔理都得，而佢年報都會反映翻相關數目因素。

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Q20843：

老師 ，今年33歲 有層居屋供左年剩有廿年170萬末供完
物業約值500萬 （未補地價）
另外 之前還欠2年屋企人錢 15萬分兩年還

兩公婆每月可以8000剩
月入同先生加埋4萬5
有兩個小朋友 4&8歲
以前嘅積蓄都用晒買樓 小朋友身上
現時現金35-40萬 連股票

2800 -2000
1810 -1000（高入左）
9988-200

以下仲有啲新股之前炒炒放放
好後悔，諗住賺差價 依家明白唔可以咁做
不過知道冇用 以下有D新股 有啲低位入高位放咗 之後又有啲高位入返現在持有以下新股

2148 2158 2159 1167 2125 6993 6690 （大約15萬）
以上新股分別同先生都各持有D

1想問以上新股keep住繼續持有？ 定係應該沽咁啲？ 本身好多都係低位入賺咗錢差價之後放咗又再買返！所以有啲賺咗等於冇賺

2.另外因為現在物業升值都好快 差唔多升左150-200萬 是否應該現在補地價？

如果報咗地價之後就可以做二案 ，想可以之後買到多層樓 ，定係將補地價嘅錢做其他投資會理想？

3 想問一問老師，如果擁有一隻優質股要長持有，但有陣時又會話佢而家高位要等佢回落左啲先，如果佢唔會囉keep住繼續升，就唔會擁有到佢（例如1211 由150覺得佢係高位唔敢入，但最後佢又升到爸爸聲）如果見到有啲潛力股但係又高位 咁就應該月供？

成日最大一個錯誤就係見佢高位緊就好想入貨
，有啲跌緊就好想沽出

4另1516 6996 有潛力？

老師謝謝你的解答！

龔成老師：

1）盈富（2800）、小米（1810）、阿里（9988）無問題，可長線。

至於新股，其實唔建議投資太多，始終3年財務數據好難見到企業真實面，因此較為波動，同時你買得有點散，相信你無仔細研究過企業。

麥迪衛康（2159）稻草熊娛樂（2125）加科思（1167）不宜持有太多。

2）如果你資金足夠，就可考慮補地價，但如果唔太足夠，就唔需要急。香港樓我相信長期仍向上，但不會象過往般倍升。

3）我唔建議「預測」股價走勢，我只會分析企業價值去推算這刻的投資值博率。因此，月供或分注這類股都是其中一個方法。

至於你話高位想入貨，低位想賣，我建議你長期月供，唔好理股價，回報其實唔差。

或者你可考慮：GX中國電車（2845）目標是扣除費用及開支前，與Solactive中國電動車指數NTR「相關指數」表現緊密相關的投資回報。

持股中最重就係比亞迪A股（002594），中國因為能源問題，長遠一定要發展電動車，這是大方向，故此股有一定投資價值。

由於近期不少車股被炒起，此股現價略貴。無貨可以現時入少少，到有明顯回調才再慢慢加注。

潛力度是有的，但會比較波動，如投資宜慢慢分注，可長線。

4）融創服務（1516）有質素的。

佢由融創中國（1918）分拆上市，主要在中國提供物業管理服務及增值服務。而融創中國本身係中國好有規模的地產發展商，有這個背景優勢，佢長遠發展唔差。

睇翻佢資料，佢客戶主要包括融創中國及其合營企業與聯營公司，以及其他房地產開發商、業主、住戶及其他客戶（如社區增值服務相關的廣告公司）。

財務數據唔差，生意與盈利增長快，現金流強，整體正面，這股有長線投資價值。不過，現價貴，如投資，真的小注好了。

德琪醫藥（6996）係一家專注於創新抗腫瘤藥物的亞太地區臨床階段生物製藥公司。

由於未有實質盈利，只可以話，有危有機類。

ＡＴＧ－０１０係佢核心產品之一，通過與Ｋａｒｙｏｐｈａｒｍ訂立的許可協議，集團可於中國內地、台灣、香港、澳門、韓國、東南亞、澳大利亞及新西蘭對其進行開發及商業化。

該產品為首款及唯一一種獲ＦＤＡ批准可同時用於治療復發╱難治性多發性骨髓瘤及復發╱難治性瀰漫大Ｂ細胞淋巴瘤的藥物，亦用於治療脂肪肉瘤、復發性腦膠質瘤及子宮內膜癌。

這類股好難金析，無人知最終的發展情況，大家都只是估估下。

只可以話，如果能承受風險，小注當博下可以，買入後唔好理股價，長線等發展。

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Q20844：

老師你好！我之前高位入左0175（$31）/6690（$36）/1183（$5）同埋小米（$24.9）！請問呢幾隻股有冇潛質長揸？

龔成老師：

可以，這些都是有質素的股票，長線無問題。只要你不是持貨過多就得，但如果想加注，都唔好太過心急。

要留意，澳能建設（1183）以過往的業務來睇，只是中等，業務發展不算強，整體不差但又未算好好。

佢最近宣布，同德國創新科技企業Ｕｂｉｔｒｉｃｉｔｙ達成戰略合作，於大灣區拓展大灣區開發、製造及分銷電動汽車充電業務。

睇翻澳能果邊，主席表示，目標係兩年內在港澳大灣區安裝500至1000個充電裝置。

企業發展力都有，但早前股價其實有點超前反映。就算近期回落，這刻投資值博率未算高，如睇好，小小注好了。

另外，你上述4隻，都是近期較多炒作的類別，你出現了集中風險。

我地最重要是建立一個長期的「財富組合」，要優質，要平衡，要適合你的年齡與風險承受程度，新舊經濟各類股都要有。

同一行業不能太多，同一股不能太多。要平衡，建立後長期持有，不是買賣賺差價，而是成為你財富組合一部分。

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Q20845：

你之前建議既潛力股我以持有小米股票，如果揀一啲平穩增長股會唔會更加好？

我見你有介紹到月供盈富，但澳門好少銀行有月供呢個服務，而且手續費又好貴，所以我會唔會分注入盈富會比較好？

同埋如果唔月供既話係咪唔好諗盈富？
多謝你無私既分享

龔成老師：

我地最重要是建立一個長期的「財富組合」，要優質，要平衡，要適合你的年齡與風險承受程度，新舊經濟各類股都要有。

同一行業不能太多，同一股不能太多。要平衡，建立後長期持有，不是買賣賺差價，而是成為你財富組合一部分。

所以，你加入平穩增長股，是可以的。最簡單當然是加入盈富（2800）。

如果唔月供，你可以用一手手模式去投資，例如每2個月買入一手就得。月供的作用就是平均買入價，只要你做到類似效果就得。

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Q20846：

你好，想請教一下

想5年後有80萬
有20萬現金，
每月可月供股票$2000，
什樣選銀行進行月供？
長線持有大概幾多年有回報？

另外手持5號同6號兩年，
可繼續持有嗎？還是轉其他股？

我今年37歲，已進行月供$2000盈富，剛買投資組合各一手

小米 $25.8
領展 $70.35
中國電車2845 $123.5
金沙 $35.8

匯豐 $72/400 、$65.5/400
電能 $70.2/1000

以上組合是否適合？
若想再投資必瘦站、吉利、粵海會否太多太亂？定集中加持現有股票？

另外有銀行高息戶口（2.5%），建議有多餘錢放入銀行？還是投資收息股比較有利？

太多問題，謝謝解答

龔成老師：

如果你目標是5年有$80萬，你投資上，應該投資一些有基本增長力的股票。匯豐（0005）、電能（0006）未必適合你。

至於其他選股，無問題，方向正確。

你可以投資「平穩增值股」+「潛力股」，不過，由於潛力股要求你有一定的投資知識，因此這刻不用急著投資，你可以集中在平穩增值股先，潛力股小注好了。

$20萬，暫時可動用$5萬-$10萬。

平穩增長股：潛力股
7：3
（如果你投資實力較強，可增加潛力股比例）

平穩增長股：考慮盈富（2800）。

另外再加1、2隻（每隻$1500）：銀娛（0027）、恆基（0012）、港鐵（0066）、平安（2318）、粵海（0270）、領展（0823）、希慎（0014）、太古地產（1972）等，你可以了解下這些股票，然後從中選股。

潛力股：安碩恆生科技ETF（3067）

另外再加：阿里（9988）、騰訊（0700）、港交所（0388）、舜宇光學（2382）、小米（1810）、ＧＸ中國電車基金（2845）、中生製藥（1177），但就要明白波動性比上述會高左，同時風險大左，你要自己平衡。部分要等回少少先入。

必瘦站（1830）可等回多少少先，吉利（0175）現價小注開始都得，現時合理區頂，粵海（0270）未必適合你的投資目標。

現時大市波動，可以一邊投資一邊留現金，而餘下現金的運用，就是等大跌市時出手，如果你能在這段時間學好選股等技巧，到大跌市時就能把握機會，財富增值會更明顯。

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Q20847：

龔成老師，我最近才買股票，一開始賺少，後來一次貪心了，資金$60萬在美團$436.8買入。。

犯盡你所說的散戶錯誤。。現在天天看你的post反省自己。。

以前我看過你的書，一直覺得要價值投資，可是到真正落場，卻慢慢迷失了。。

可是現在我不知道應該怎樣做了。。
此股pe高，原本就不值那麼高，是不合理的
我錢不急，應該等下去嗎? 可是越等越跌。。
謝謝您，感激不盡

我賺了大概$60000。。如果能夠升回$400，我放了。。就算打和。。但不知仍有沒有機會，好害怕

龔成老師：

我地最重要是建立一個長期的「財富組合」，要優質，要平衡，要適合你的年齡與風險承受程度，新舊經濟各類股都要有。

同一行業不能太多，同一股不能太多。要平衡，建立後長期持有，不是買賣賺差價，而是成為你財富組合一部分。

希望你慢慢改正翻你的錯誤。

美團點評（3690）有潛力的，過往一直虧損，到近一年，開始有正現金流，這是一個實質的利好因素，因為之前一直在燒銀紙，現時初步見到成效，不過，估值的方法好虛無，因為現時的市盈率仍過百倍。

如果有利好消息，佢可以上好多，但如果估值修正，股價可太跌。

只可以話，潛力是有的，現價唔算平，但不是完全無投資價值，不過，一定不能大注。

簡單來說，這股無問題，但你買入價，以及過度集中就有問題。現時你只能睇位減持，穩陣D就是上翻D已經要減少少，餘下先守。

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Q20848：

龔sir 你好，我手上持有以下股票。比高位回左好多，有d驚，係咪需要斬哂佢重新嚟過？謝謝

175 吉利 4000股@27.2
909 明源雲 3000股@44.9
1516 融創服務 2000股@23.95
1810 小米 6000股@20.5
6690 海爾智家 800股@30.5
6993 藍月亮1500股@16.5
9992 泡泡瑪特2000股@85

龔成老師：

你如果持貨不過多，持有就得，你要問翻，佢有那些業務明顯轉壞，要令你賣出這隻優質股？

業務發展一直良好，只是股價之前貴，現時回翻，根本業務完全無變，優質度無變。

唔好太著重短期股價，睇「企業業務」「長遠發展」。試下唔好睇股價，了解翻佢業務，如果你想賣出，要找出佢「業務轉差」的理由！

我睇翻上述的股，都是有質素的，只是你犯了兩個錯。

第一，集中持有了新經濟及市場熱炒股，我地應該建立平衡組合。

第二，無用月供或分注，無計估值，集中在貴的的價值買入。

明源雲（0909）、泡泡瑪特（9992）雖然都有質素，但股價上落大，不宜持太過多，如太多宜減。至於其他，問題不大。

其實整體都可持有，暫時大部分都可守，唔好心急加注。如果有些股佔組合比例太多，上翻去要減持。

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Q20849：

龔sir請問恒指加成份股，月供盈富基金會減低投資價值嗎？和月供恒指ETF 那好？

想月供方式計畫晚年回報，現38歲

龔成老師：

如果恆指加成份股，會令盈富（2800）有少少改變，以佢現時的改變方向，相信會加入更新增長力較強的企業。

這會令恆指長遠的增長力提高，但會令風險度增加左。

投資價值基本不變的，長線投資仍是可以。月供可以。

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Q20850：

老師想問一下1066/9990/6993
全部重貨

想問下如何操作
感謝

龔成老師：

威高股份（1066）都有質素的，不過業務有少少波動。

佢主要從事研發、生產及銷售醫療器械產品、骨科產品、介入產品、藥品包裝產品及血液管理產品，以及於中國經營融資租賃及保理業務。

長遠有一定的發展，不過毛利變化較大，盈利有不確定性。雖然有長線投資價值，但股價較波動，以及經常都貴。

你預現價合理區頂，小注好了。

祖龍娛樂（9990）業務不差，但貴。

係中國移動遊戲開發商，睇翻佢d資料，佢比較專注於開發ＭＭＯＲＰＧ（即係大型多人在線角色扮演遊戲），同埋係170個國家及地區的市場，包括香港、澳門、台灣、東南亞、韓國、日本、歐洲及美洲。

佢主要業務包括開發與授權業務及綜合遊戲發行及運營業務。

例如係開發與授權業務方面，佢將遊戲授權予第三方發行商，並提供遊戲管理、玩家服務及技術支援等服務。

而係綜合遊戲發行及運營業務方面，佢主要通過第三方分銷渠道商（例如包括有ｉＯＳ　Ａｐｐ　Ｓｔｏｒｅ、
　　　　Ｇｏｏｇｌｅ　Ｐｌａｙ、騰訊應用寶、華為應用市場、Ｏｐｐｏ應用市場、ＶＩＶＯ應用商店等）
。

見佢的生意同盈利都增長得唔錯，同時已建立左一套完整的生意模式與銷售方法，發展正面。

不過，佢有兩大風險，第一，行業變化大，唔會肯定地講佢一直有生意，始終行業與佢業務不確定性大。第二，現時估值貴，市場已假設佢有高增長，如果之後只是一般增長，股價都會受壓。這類股要明白風險，同時控制注碼。

藍月亮（6993）有質素的。

佢有「中國P&G」之稱，成立於1992年，擁有衣物清潔護理、個人清潔護理和家居清潔護理三大系列共73個品種的產品。

佢係中國洗衣液有龍頭地位，加上毛利率高，賺錢能力強。睇翻佢之前的資料，以零售額計算，藍月亮在洗衣液市場、濃縮洗衣液市場及洗手液市場的市佔率均為第一，分別為24%、28%、17%。

整體有質素與發展力，不過現價唔平，之前貴，現價仍略略貴，勉強小注投資都可以。

簡單來說，你持貨不是差但重貨是問題。

除藍月亮外，另外兩隻如果太多貨最好睇位減翻D。

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Q20851：

其實想請教一下，因為現在喺學習上，遇到一個樽頸位，就是計算股價方面。

可以通過企業年報，尋找過往的企業利潤情況，，債務和查看股本回報等資料，以評估企業是否有獨特嘅業務性。

但是在股價方面，完全一頭霧水，完全不知應在哪裏入手，來評估股價是否在合理區，還是在貴價區。
有些企業，現在係個高位，因為業務得到支持，所以五年後的今日睇返，股價屬於平，因為日後價錢都可能會更貴。

就算老師你告訴我，有那些股票屬於偏貴，有些屬於合理區，我都不懂得怎樣去計算，或拿什麼指標用作評估。所以想請教一下，評估該企業股價，可以從哪些方面入手？

例如利潤，股本回報率？還是從其他地方入手？因為就算尋找到一隻優質股，但都不清楚該價錢是否適合現在購買，還是等到合理水平才購買。所以想尋找一些指導。

在股票聖經裏面，你都有提及過好多情況下，都係適合購買嘅時候，但係如果我能夠掌握到哪些是合理區域，咁個防守性就會更加強。

所以想請老師指導一下，繼而再努力學習。

睇咗你好多書，現在跌市，個心都不會害怕，反而認為是一個機會，真心講句謝謝你的心得分享。

在觀察股價是否在昂貴區或是合理區，應否觀看市場所提及的移動平均線？

龔成老師：

你在思維上，行錯左個方向，過往股價、高低、平均線，都絕對不是計算企業價值的方法！

你現時要計出，一間公司值多少錢。

要計企業的價值，過程比較複雜，好難三言兩語就講到，就算在我的股票班，都要講5小時，裡面會講3種估值方法，有難有易，但同學都用到的。

簡單來說，你要考慮企業的生意、盈利、現金流、資產、負債等財務數據，同時要比較行業，考慮這企業的經營情況，之後的環境又會如何。這都是計算的基礎。

例如，我地會考慮佢有多少生意，有多少盈利、現金流，有多少資產，從而計算該業務值多少錢，同時會推算將來的盈利情況，去推算這企業長遠的價值。

如果要深入計算，基本上要好仔細的研究企業，要分析好多財務數據用比率，先至有較完整的答案。

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Q20852：

成哥你好，我以前以為股票好似賭博咁靠運氣或一d好高深既技術分析先可以賺到錢，但自從係fb見到你專頁之後再買左你d書睇

令我對股票有另一種睇法 就開始學玩左股票幾個月 ，因為之前科技股全部都好高價 所以買入左d舊經濟股（依家已經有不錯的回報）都係成哥推介的，但發現自己無新經濟股

最近見到有d科技股回落左 小小 但仍然係高位 當時心急入左d，但結果跌極都仲有得跌 都跌幾多下，彈藥開始唔夠 唔敢加注

但都係一d優質股黎，佔我既股票組合都算平均，想問下遇到呢d情況 係唔係等待拒升返上去最好？今次都令我體會到高位入同心急的後果

龔成老師：

我地最重要是建立一個長期的「財富組合」，要優質，要平衡，要適合你的年齡與風險承受程度，新舊經濟各類股都要有。

同一行業不能太多，同一股不能太多。要平衡，建立後長期持有，不是買賣賺差價，而是成為你財富組合一部分。

你現時的新經濟股，只要是有質素的，可以持有，但唔能夠佔比過多，同埋唔好再心急加注。如果佔比多，就要上翻D時減持。

另外，我地在買入時，一定要分注，唔好一次過買入，風險高。另外，留有一定的現金，都是重要的。

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Q20853：

略貴指是否指一下跌會損失很多？

為什麼新舊經濟股都要同時有？ 因為一下跌會全部一齊跌，會存在大風險？

明明全部升都宜家全部跌

龔成老師：

每間企業都有佢的價值，例始某企業值$100億-$150億，如果現時的市值為$160億，就是略貴，在理論上，長遠股價會回歸去翻企業價值，即是股價有可能去翻$150億或以下。

當然，如果企業不斷成長，例如價值增加到$150億-$200億，當初用$160億就有值。

但這是一個值博率的問題，當你用略貴的價去買入，風險就會較高，你要博企業有一定的成長。

至於新舊經濟，其實不一定各半，但最好同時持有。

例如近期的新經濟股回落翻，但銀行股上升翻，如果你同時持有，組合的風險就能減少。

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Q20854：

Hello Sir, 請教一下，我本身有居屋物業自住（未補地價, 今年見到税貸抵，借左 $20萬（分24期合共$3000左右利息）年頭已用嚟提早左還款俾銀行，因為可以節省 約 $3萬幾蚊利息

而且縮短咗供款年期，依家仲有2年3個月供完，供樓+剛借貸的現在每月還款 $15,600)當年用首次置業7拆優惠購買 樓價 $1,240,000 未計按揭利息) ，現在估值成交約$5,500,000左右 實用517呎<= 參考註冊處成交(未補地價)

本人38歲，已婚，未有子女，月入 $35k - $40k，老婆月入，$25k-$30k, 自己流動資金約$50萬，沒有其他借貸，暫時未持有股票，因為居屋未補地價不可以再做按揭，換句話說沒有充夠資金付首期再買多層樓收租。

想問下我應否用呢個方法去增值資產，賣左現時居屋俾房協，扣取所需費用應該可以取回 $5百萬，然後老婆用首次置業再買差不多呎數私樓自住。

假設買 $8百萬私樓，做按揭6成，分20/25年還款，即是 賣樓所得款項 $5,000,000 - 首期 $3,200,000 - 買樓所需支出和裝修傢俬 $1,000,000 ，剩餘約 $800,000 + 自己流動資金 ，再用呢筆錢投資增值，這樣可行嗎？

還是有更好的做法或建議方式，想聽聽呀 Sir 你嘅意見，感謝

龔成老師：

其實從自住角度，居屋是有優勢的，雖然投資價值不及私樓，但自住絕對不差，反而當你買左私樓後，其實會令你每月的現金流減少左，因為你要持續供樓。

當然，如果從長遠物業投資的角度，私樓會較好。

因此，你要衡量那個項目去作為你財富增長的核心。第一個方法就是保持現狀，由於現金流每月都強，因此可利用投資股票去增值。

第二個方法就是你轉私樓的方法，私樓增長較好，但你每月現金流會減少左，你較難用其他工具去增長。

你唔好單睇這刻能擁有現金的數，而是睇長遠現金流，以及這些現金流能為你創造多少財富。建議你兩個方法寫低，仔細比較下。

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Q20855：

老師之前承蒙你嘅解答，多謝你！

有啲心態上嘅問題想請教，其實之前買股票都係想收取股息及股價嘅升值，好少諗會賣股票，依家睇咗老師嘅書，其實係咪應該預留一筆生活費之後

再盡量儲錢，等待一啲認為係優質嘅股票（通常都係揀老師書中嘅股票）大跌價，然後買入呢？

依家成日都記住老師嘅說話：錢係會貶值，要買資產⋯買資產。我想儲股票多過想儲錢

龔成老師：

我地最重要是「建立一個財富組合」，現金都是組合其中一部分。

適當現金作應急錢，以及等投資機會，都是重要的。

所以，你要一邊投資優質股，一邊留基本的現金，這樣是最平衡的做法。

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Q20856：

Kung Sir，收息基金3310係指邊一隻?
網上面搵唔到!

你的投資班，我都好有興趣！我個朋友（你的學生，去年五月！她強調你一定會回答我們的提問!）也分享，學費不平但獲得的智識助她好快就在股市中倍數回本！

不過，要安排一下照顧孩子功課的時間先，希望可以抽身出席，繼續向阿Sir你請教！

再一次多謝你的分析！

龔成老師：

GX恒生高股息率（3110），是一個投資收息股的基金，追蹤恆生高股息率指數之表現。

可以視為收息股的組合中其中一員。這基金可投資的，現價合理，可分注。佢是投資香港大型，較穩陣，派息較高的上市公司。

這是不差的收息組合，但增長力不強。

可以上基金網站有介紹的

http://www.globalxetfs.com.hk/funds/hang-seng-high-dividend-yield-etf/

至於股票班，我地最重要是睇「價值」而不是「價格」，只要令你長遠財富有實質增長就值得。希望遲D見到你！

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Q20857：

老師我層樓已經收左訂賣！月內應該會完成！ 有三百萬cash, 諗住租住樓先， 或者買層殘唐樓住先， 用幾年時間用股票滾存, 點樣配置比較好老師!

龔成老師：

如果你本身有自住需要，最好在日後適當時機，都要買翻樓，因為無自住樓會面對樓價與租金上升的風險，當然這點要你自己衡量需要。

如果你打算利用幾年時間以股票作增長，由於時間唔算長，唔建議太過進取，可以投資平穩增長股及收息股為主，潛力股除非有大跌出現平貨，否則唔太建議。

平穩增長股：考慮盈富（2800）、銀娛（0027）、恆基（0012）、港鐵（0066）、平安（2318）、粵海（0270）、領展（0823）、希慎（0014）、太古地產（1972）等，你可以了解下這些股票，然後從中選股。

收息股，目標是5%、6%的股息率的收息股，例如港燈（2638）、深高速（0548）、香港電訊（6823）、工行（1398）、恆生（0011）、置富（0778）、陽光（0435）、高息基金（3110）都可以。

如果你能承受到風險，有些更有超過8%、10%的高息股，但股價就略有風險，要自己衡量，佐丹奴國際（0709）、中石化（0386）、互太紡織（1382）等（記住，股價略波動，只能小注）。

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Q20858：

呀sir好呀～最近有人同我講買馬咪同買股票一樣，話只要有研究馬經，都係有根有據有做功課，都係投資。

我雖然知佢係講緊歪理，但我唔知點駁，想聽呀sir既見解。唔該呀sir

龔成老師：

我地最重要是建立一個長期的「財富組合」，要優質，要平衡，要適合你的年齡與風險承受程度，建立後長期持有，不是買賣賺差價，而是成為你財富組合一部分。

當別人認為投資同賭馬一樣，就是停在「賺差價思維」。

我地並不是賺差價，而是將現金轉為企業擁有權，長期或永遠持有，變成我地財富組合的一部分。

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Q20859：

老師你好，有啲唔係股票上既問題想問下你 😁

想問下你擁有10萬，100萬，1000萬，層次/現實分別係點樣？

想知道唔同程度既有錢既感覺係如何？層次上有咩分別？謝謝你回答。

龔成老師：

思維會闊左，資源運用都會唔同左。

賺$10萬，當時唔會覺得多，但都有滿足感。

到$100萬，會好相信自己可以賺到$1000萬及更多。

到我賺到$1000萬的時間，基本上「相信自己可以賺到更多」的信念已好鞏固，只是時間問題。

$10萬，人搵錢較多。$100萬，人搵錢+錢搵錢。$1000萬以上，錢搵錢。

以前會同時間換錢，而家會以錢去換時間令自己有時間賺更多錢。

同埋當資金過左幾百萬，我開始請人幫我，令我可以有更多時間去進行真正的創富。

同埋當財富不斷增長，世界觀會唔同，會睇一D大的、遠的，係生意上，會更大膽去投資在業務，以及開發市場。

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Q20860：

老師，之前一直有留意老師建議的股票，但股價也未有下跌到合理的範圍，所以還是留有現金沒有入手。

請問這個情況我應該如何處理，才不會浪費了現時的資金？還是我應該先採用月供模式，再慢慢等之後跌市才入貨？

龔成老師：

首先要設計一個平衡組合，要適合你，以及有不同類的股票。

如果組合內，你想投資的某類股，完全無貨，而你長遠想有這類股話，可以用月供模式進行，又或小注買入後等跌再加。

因為當你100%現金等，而這類股又不斷升，你有機會永遠等唔到。

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若你有問題想向本人發問，可在龔成的fb專頁中（www.facebook.com/80shing）inbox龔成，但要注意如無特別聲明，有可能將問答放上網，當然，會將發問者的身份，以及有關個人資料的部分刪去。

另外，我所給予的各種意見，只是供大家參考，當中無任何銷售及推介，不涉及任何利益，其實大家應該要有獨立分析的能力，我只是給予一些方向及純參考模式。

由於提問人數眾多，見諒無法即日回覆，如果是普通的提問，預起碼要7天以上才能回覆，若然是較複雜的提問，起碼要10天才能回覆，希望各位能諒解。

#酒駕生命教育發威🍷🚘
#台北市酒駕死亡歸零🍩
就任立委後，我也和交通部研討與要求，現已推廣到全國。

台北市，可以酒駕死亡歸零。台灣，也可以！

七月一日，防酒駕新制上路！大家關注的酒駕罰則已確實提高。

#酒駕罰鍰提高
汽車12萬、機車9萬，並有累加罰鍰！
不論汽機車，駕照都要吊扣！
自行車、電動車酒駕，將處六百元以上、一千兩百元以下罰鍰，拒測從一千兩百元提高至兩千四百元罰鍰。

#連坐受罰
駕駛酒駕，同車的成年乘客將也受罰。18到20歲最高罰900元、成年人最高罰3000元！

我們會盡力提供給每個國民安全的生活環境，也請大家彼此提醒，拒絕酒駕，也制止酒駕，讓我們有安心回家的路。

#反酒駕保鮮肉

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08:11 : 吃到飽退場的只有「綁約優惠」，實際上還是會持續有 NT$1,199 另購性能方案的選擇！
不過也不是一定吃得飽，因為有一條但書：
(1)每月總里程超過 1,600 公里達連續 2 個月；且
(2)用於包括：快遞、物流、租賃 (長租 / 短租)、客運載客、旅館 / 民宿、餐飲外送等服務時，
Gogoro Network 得將使用者移出「騎到飽方案」，使用者不得拒絕，...

看來 Gogoro 就是要懲罰吳柏毅和熊貓運匠呢

現在路上看到別人騎 Gogoro 都像吃飯喝水一樣，身為科技媒體也需要來一輛，就選了甚少人騎的 S3 ABS 款。這個貼背性能和壓車靈活可是歷代之最，ABS 煞車手感也是 SBS 比不上的。
如果單純環保愛地球那大可不必，因為換算下來花費比油車高貴得多，組裝外觀用料也是明顯落差，月租費則是真的要計算給你看，影片裡面都有就給大家參考。

話說回來 Viva Mix Superfast 款最近很香，馬力大又有彩色儀表板；稍微看了一下規格，彩色儀表板、皮帶傳動是最香的地方，爬坡扭力和馬力稍微弱一點，價格則是差不多。 對我這種飆到極限的科技飆仔來說還是 Pass 了。

講回來行車記錄器，主要就是感光元件、解析度幀率、儲存格式在做選購依據啦。最近吵得厲害的安全帽固定突出 5mm 以內是有點爭議，好在機車法官就是內裝接電式。

過來人告訴你，行車紀錄器真的很重要，我們 Vivi 去年租車去音樂祭直接被撞後不理，一萬塊就這樣飛了 可憐哪 ¯\_(ツ)_/¯

同是被三寶荼毒的苦命人，幫你們爭取到了獨家優惠，現在輸入科技狗折扣碼『3CDOG64G』就送 64G 記憶卡！原本加購可是要花 NT$400 滴，不用謝了 🤗
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全文評測
➥ https://3cdogs.com/2021/07/06/motoj/
#科技狗 #Gogoro #S3ABS #GogoroS3ABS
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::: 章節列表 :::
➥ 車體解析
00:00 哪裡環保？
00:31 外觀設計
01:31 動力煞車
02:39 型號分析

➥ 行車記錄器
03:19 選購要點
04:49 moto J Q-7
05:38 選手比較
06:00 無線傳檔

➥ 資費計算
07:05 資費計算

➥ 最後總結
08:33 心得總結


::: Gogoro S3 ABS 規格 :::
尺寸規格：1,890 x 740 x 1,110mm
軸距座高：1,316mm / 770mm
重量規格：102kg (無電池) / 119kg (含電池)
置物空間：26.5L
儀表板：​​正顯背光單色液晶
最大功率：7.6kW @ 3,000rpm
最大馬力：10.18hp @ 3,000rpm
最大扭力： 26 / 213Nm @ 0 - 2,500rpm
爬坡能力： 30% ( 17° ) : 40km/h
20% ( 11°) : 50km/h
10% ( 6° ) : 70km/h
傾斜角度：左：41° / 右：45°
單次續航： 約 170km ( 定速 30km/h )
動力系統：G2 鋁合金水冷永磁同步馬達
速度模式：電子油門 / 電子倒車鍵 / 油封鍊條
加速模式：智慧模式 / 標準模式 / 競速模式
煞車系統：油壓碟煞 / ABS 防鎖死煞車系統
碟盤規格：前 220mm 打孔碟 / 後 190mm 打孔碟
卡鉗型式：前 雙活塞 / 後 單活塞
輪胎規格：前 100 / 90 - 12 ( 59M ) / 後 110 / 70 -12 ( 53M )
前後輪胎：Maxxis MA-EV 高抓地力雙能胎
燈光系統：Class - C LED 頭燈 / LED 方向燈、尾燈組

::: 機車法官 moto J Q-7 規格 :::
處理晶片：晨星 SSC8339D
鏡頭構成：6G 全玻璃鏡片 f/1.8
解析幀率：1080P30fps
鏡頭畫素：200 萬畫素
錄影視角：DFOV 135°
錄影格式：2 分鐘循環錄影、TS 格式
記憶卡支援：最高 128GB microSD C10 / U1 / U3
供電方式：12V 轉 5V = 1.5A
防水係數：IP67
感測元件：三軸感應器
防水麥克風：Yes
無線傳輸：Wi-Fi
時間註記：App 校正 日期時間
拍照功能：App 控制
重量規格：50g
原廠保固：一年
建議售價：NT$5,500


不要錯過 👉🏻 http://bit.ly/2lAHWB4


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