【龔成問答信箱】（Q22381-Q22400）

Q22381：

你好啊龔成老師，我現時係一個中五學生，我好希望可以得到你嘅幫助

我今年啱啱18歲，因為家庭環境問題，一直好想快啲賺多啲錢，因為咁我好快就踏上咗買賣股票，大半個月前我因為貪心，無經驗，

心急咁買咗美團嘅認購證，我好蠢咁擺咗成世人儲曬嘅錢落一隻股到（～35000），果陣頭兩日賺4000好開心，但第二日開始每日跌，跌二千，二千，三千幾，一萬幾，

跌到宜家我差唔多輸咗8成（～30000）我唔知點，

我心態好崩潰，好後悔自己貪心，明明畫圖分析咗佢跌，自己又唔肯走，仲覺得佢會升返，我宜家唔知點好，你可唔可以指導下我

龔成老師︰

首先，同學仔你對投資理念，存在一個好大誤解。你現時成個投資模式，都係同一般散戶一樣，犯上同樣，而且致命的錯誤。

其實我20年前，都做過同你一樣的事，短炒、炒孖展、炒衍生工具，輸左幾年我先識醒，後來發現全最賺錢的投資者、基金經理，只用一個方法「長線投資優質股，買股票就是買企業」，我就改變策略，長線投資，之後就賺多過輸。

你要好清晰一個投資"重點"，我地買入一隻股票，就等同買入一間企業，一定要知道佢質素、行業前景、財務狀況等，才去考慮否投資。

當我地確認係值優質股後，我地會用平貴定入貨策略，並長線持有。而唔係做短炒股票或者輪證，去賺差價。因為短線股價會受市場氣氛、資金流向等，與企業質素不相關的事情影響。這些因素，我地係不能估計。

但長線，企業價值會係股價上展現出來。因此，優質股你買入後，長線持有，讓其自然增值，永遠都係最有效的財富增值方法。

我明白你家庭問題，需要盡快賺多D錢。但你要明白投資增值，係一件長線的事，你唔好預佢對你短期財務，有任何幫助。

全世界投資最叻，最賺錢的巴菲特，佢會唔會做短炒。佢只會叫大家，長線持有有質素股票，等佢地自然升值，達至財富增值效果。佢自己身體力行左幾10年，去證明這件事係行得通的。

所以，我建議你放棄短炒。現有的輪，就全數沽出，當買左個經驗。同時要認真去學好投資，之後才再出手。你可以睇我架《80後百萬富翁》、《財務自由行》和《股票勝經》，都適合你。

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Q22382：

老師 ，我現時的資產分佈如下

股票 36%
現金 23%
等跌市 41%

請問現時配置ok嗎？（因為我冇物業，所以比較簡單）

我現時總資產約85萬，首期都比唔起，所以冇諗過上車，只希望靠股票儲到多啲錢可以三年後移民

雖然有啲渺茫，因為我計過自己三人家庭，6年洗費都要2.5M。但移民係我短期目標，香港生活真係太壓迫了。

而且我曾經在英交流半年，我有信心可以適應嗰邊既生活。我每一日都會想像我喺英國冇咗姐姐、自己又冇工作能力又要湊住個（三年後六歲）囡搞唔搞得惦

答案係：未得

所以我比三年自己康復、去說服身邊既人我可以

請問老師你對移民英國有什麼看法呢？應該要有幾多錢先夠？

龔成老師︰

現時大市在合理區，股票佔比重，去到5-6成都係可以。你可以用分注形式，再慢慢加大翻股票佔比。

但若果你係好大機會在三年後移民，時間不算好長，我會建議投資選項上，要保守少少，以平穏增長股為主。

以下平穏增長股，都係有質素，現價都在合理水平，可慢慢分注。但緊記我地組合要平衡，個別企業和行業，不要佔組合15%和30%以上，以免出現過度集中性風險。

至於移民部份，每個人都有不同考量，有的為工作、有的為教育、有的為改生活模式。最重點，係你明白你目標係想點，而這個新地方，係未來長線係唔係可以做到，你心中所想，咁就可以。

但由於移民去新地方，好多野都要重新配置，所以資金係好重要。到時你要優先留有一定現金，去先處理好生活事宜，到一切都安定好，才好再諗投資。

在你打算移民前半年倒，你就要開始慢慢沽出股票套現，唔好等到要用才一次過沽，以免回報受價格波動影響。

至於要用多少錢，你要睇翻自已計劃，衣食住行各方面開支。因為每個人都有不同，單係住在不同英國城市，個租金和樓價，都可以有好大分別，故好難話要幾多才足夠。

所以，你要先計劃好，自己移民的落腳地。再去了解翻這個城市生活和住屋水平。由於這是個新地方，會有不少額外開支，故你要預鬆D。生活費用上，最少有半年儲備，才算理想。

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Q22383：

多謝你不斷提供正面資訊俾我哋，成日都覺得投資要盡早開始，自己本金唔大，成日睇住股價上上落落，短炒咗一段時間，真係輸多過贏 好後悔好後悔。

而家睇緊老師你出嘅書，龔老師啱啱聽你咁講，先增值後享受，有正如所講長線投資一定會有回報，我想問你個意見，我同先生月入大約四至五萬 ，正因為而家有兩個小朋友讀緊小學 開支好大 儲錢亦唔多

如果我手頭上有一間價值六百萬嘅樓居屋 係自住嘅 大概仲有一百六十萬未供完。因為短時間都升值咗好多 都算係人生第一桶金

你覺得能唔能夠賣出然後用二百萬至三百萬長線去投資 然後自己租樓住五至八年。咁到五年或者八年後 咁樣財富增值 係唔係一個好嘅選擇？

但如果最後升值唔多，有機會而家住緊嘅屋都會再升，但如果我唔用呢個機會 根本就冇辦法 拎到現金去投資

以上是我之前同你提及的方案

如果我真係賣出層樓，利用一百萬收息，例如電燈。一年都大概有70,000至80,000利息，咁樣可以蓋過租樓開支，然後剩返二百拎嚟投資，選擇一些有潛力的， 你覺得咁樣大概等幾年後收成，

我希望能夠右手上嘅300零萬，可以變到500幾萬 ，幾年之後再買返樓，目標希望可以買到600-700萬600呎新界私樓， 而且可以製造多啲現金流！

如果萬一有風險嘅話，咁就可能選擇買返一啲納米樓。

因為如果唔用呢個方法，我同先生每月嘅收入 就好似變成入不敷支，根本唔可以令資產再提高。

龔成老師︰

我自己唔係太建議你，沽出自住樓去投資。因為你會變成處於"沽空樓市"狀態。表面上，你計劃係可行。

但實際上，當個貸款息率上、租金持續向上、或者樓市升幅跑嬴股市，都會令你計劃失算。

我建議你自住樓部份不變，如果開支真係無任地方可以減少。你地睇下有無可能做些網上小生意﹐或做些兼職，去增加收入。最終可以做到，每月有一定資金，去做投資增值。

如果都係唔可行，你最後方法，就係去加按。現時仍處低息期，加按是沒有問題的。

但你要睇翻自己年齡，可承受的風險程度。40歲總負債大約可佔總資產7成，如果50歲就5成好了。

現時按息不高，將資金買入其他資產，創造更高的回報。但要新資產產生的利息回報，一定要比加按的利率高，這樣才值得做。

最好有比較明顯的息差回報，這樣才能抵銷加按後，加大負債為你所帶來的風險。因此，你加按前，最好先計劃如何分配新資金，如何平衡風險。

投資於股市時，相信中低風險會較合適，公用股、內銀股、收息股、房託等，都可考慮，策略為長期的增值及收息，期望股息回報大於加按利息，這樣就值得做。但絕不建議炒賣等方式投入股市。

同時，你要明白加按表面上無本生利，但實質有風險的，你負債增加，風險會增加。

另外，如果你投資的股票不幸股價下跌，你就會出現「賺息蝕價」，對你不利。如果日後加息，又或你收息股的派息減少，都會令你得到的息差回報收窄，你的回報會減少。

若你覺得以上風險，都係你可以接受範圍，你才好加按。

另外，我地投資物業時，緊記唔好投資納米樓。因為佢呎寸太細，連一個基本家庭需要(約300呎)都做唔到，投資價值會係比其他較大樓盤，弱好多。

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Q22384：

龔老師，我有事想請教。我之前聽你教導每月月供股票，現約有約：

1）40萬股票
2）另有20萬基金
3）及約10萬現金

我想用林鄭plan買一層約500萬，209呎開放式住宅（20年樓）住宅作投資用途，但要將手上全部股票基金放曬。這樣會否太高風險？

請指點迷津，感激。

龔成老師︰

我地財富組合除左要有增長力和質素外，平衡性都好重要。若你盡沽優質股，去買物業，會令你組合偏晒去物業類，因而產生風險。

最理想係，買物業之餘，可以保留一定優質股作增值，才算平衡。除非你發現的物業，明顯係旬盤，現價又好有值博率，才好考慮。

再加上，現時整體租金回報率唔高，從投資角度，投資優質股會較好。

另外，係你將來購買投資物業時，緊記要買一些最少有300呎的單位(能滿足一個家庭需要的大細)。單位太細，其實投資價值會被打折扣。

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Q22385：

阿sir 之前8.15開始入3918，分段入，入到開始懷疑人生，而家平均買入價係7.16

每一次佢再跌我又睇一次佢既負債，現金流，財務數據，仲有佢既專營權，有冇咩壞消息，相信係短期，再入。不過而家話全球疫情會反彈，相信又要再跌。

想問下佢跌成咁我有冇miss左啲咩風險？新興市場，較受中國旅客人數影響，比澳門賭股有風險我都了解。

另外，我理解呢類股注碼不能去得太盡，而我入下入下都變成一隻持貨較多既股，但佢大平賣我又真係想再入，我既步署應該點調整好？

多謝阿sir，正當全城人妻都睇緊mirror，我老公就話，你又睇龔成（仲要無樣睇）@@我同佢講睇龔成係唔會導致我地婚姻破裂，相反係為左我地既將來努力😆

今晚進階班見

龔成老師︰

金界控股（3918）其實佢本質，無大變動。正如你所講，佢較大風險係新興市場，故一定不能大注。

雖然佢現價已經係合理區中下，好似好抵。但你過度加注，表面上拉低平均價，實際上係加大左成個組合，投放係高風險項目的資金，咁係唔理想。

如果佢已佔你一定比例(組合5-10%)，但停一停，再平都唔加注住。

現時佢一直跌，最大原因係疫情不明朗，特別係一些發展中國家。因此，你預佢中短期一定會好弱，但長線質素係依然存在，持有係無問題。

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Q22386：

龔sir, 你好。上完堂之後買了好多你的書，好有用，令到我更容易明白你的堂課。因為一直以來我好相信你加上你無論上堂及sms都好有心及好誠懇。

所以好想請教一下，你可以給意見我嗎？

現年60，計劃退休年齡想5年後，但唔想完全不工作及0工作收入，如果現在先學定開網店，待退休後的工作及生意，你認為可以嗎？

Facebook 見到有廣告講網店，但教學費大約要hkd8000好耽心能否學以致用，所以想聴下老師意見及有冇推介？

現仍在月供股票中，想加多1只3188，你點呢？

最近見152（有10000股）但跌好多，請問點解既？

見388, 700, 9988 跌中，如想入，請問合理價約幾多？好感恩遇到老師，感謝你的幫忙分析，辛苦晒也謝謝你。

龔成老師︰

我覺得可以，你可以把握退休前的5年，去學習和嘗試網店經營模式，去找出一個最適合你退休後營運的方法。

至於這些創業堂有無用，我就唔係好知。但你記住，「價值」最重要，「價格」是次要。

其實，只要你從你的興趣、強項、認識的事著手。例如你本身對某類產品很有興趣，你會在那裡買？如果你在網上買這產品，這個網站的模式如何？

你最初要有學習的對象，你先尋找一些自己認為不錯的商店，了解一下佢地的商業模式，最始好大型及小型都有，先以小型作學習對象，然後就試下佢地的模式，能否成為你創業的方向。

你最初創業，就係摸石過河，一路做，一路修正，然後再一步步發展。記住，最好唔好做得太雜，要專注在某一範疇，等人容易記得你。

另外，你可以睇一些創業書本，可以到坊間找找「XXX創業」之類的字眼就得，另外可睇有關猶太人生意經之類的書。但你要緊記，創業係唔易，好多事都係摸石過河，慢慢從經驗中修正。

而且，成功與否，最大關鍵位唔係你能力，而係你能否堅持。加油!

至於投資方面，近期大市氣氛較弱，故不股票都有明顯回落。但我地唔好用股價，去判斷一隻股票有無持有價值，我地要睇佢本質。

深圳國際（0152）本質無大變，你照持有收息就可以。

但華夏滬深三百(3188)、阿里(9988)、港交所(0388)、騰訊（0700）都係潛力股，唔係咁適合你年紀，如果係你女兒投資，咁就可以。

現價都在合理區中上至頂位，可分注。除了港交所(0388)較貴，要回多2,3成才好考慮。

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Q22387：

阿sir (1810)應該咩位入

老師 你另外個4本我都訂埋。可唔可以講一次我知 13本書個順序要點睇？

我宜家睇緊股票勝經

龔成老師︰

小米(1810)$24合理區頂。

但如果你現時完全無貨，現價入一小注先，都係可以。

你可以先睇我架《80後百萬富翁》、《財務自由行》和《股票勝經》，都適合初學者。

之後，如果你想了解多D有關企業估值，可以睇埋《選股勝經》和《年報勝經》。其餘幾本，你按自己興趣去睇就可以。

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Q22388：

龔老師你好我有個問題想請教你一下。有些股票係有股息分配，理論上是否我衹要在分紅之前一天，擁有該股票就有權分到每股的紅利?

如果是的話噉，每一個人衹要係分股息之前買入，賺股息之後賣出就可以賺到股息。

這個概念是否正確?

龔成老師︰

你對派息運作，似乎有點誤解。

如果你要收到股息，必需在「除淨日」前一天，依然持有股票。「除淨日」，其實就是用來確認那些股東收到這權益的日子。等到「除淨日」當天才買，派息就唔會有你份。

「除淨日」那天，股價就會扣除派息部份，例如原來股價$10，派息$1。那麼「除淨日」就會將股價，從$10下調至$9，以反映派息動作。

而「派息日」，就係這班合資格股東，正式收到股息的日子。

由於「除淨日」股價會下跌。而下跌比重同收到息係一樣，所以只係左手交右手動作，你唔會在此期間因買/沽貨，出現任何著數。

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Q22389：

謝謝老師。另外想請教一下微盟集團2013。我看見它2018 的總負債遠比總資產多？我不太看得懂發生了什麼事。是會計上的計算問題嗎？正常應該破產了吧? 謝謝

請問老師怎看6123圓通？

老師晚安，不好意思想問一下1070 TCL 股價現在是不是已回到合理區？

龔成老師︰

因為佢2019年才上市，在上市集資時獲得大量資金，故2019年資產比2018年明顯為多。由於2018年未上市，以一間開發中公司，總負債較多都係正常。

圓通速遞（6123）本身係一家以香港作為總部的國際貨運代理服務供應商，業務已擴展至多個國家，並在亞洲、荷蘭及北美設立了幾十個辦事處。

佢主要經營以下四項業務：空運及海運貨運代理服務、總銷售代理、配套及合約物流服務。

早前阿里巴巴（9988）入股增持，令股價大上大落，這的確會令企業有更多發展，前景正面，不過，估值方面已難。

因為這刻根本無法計算佢，之能賺多少錢，企業發展情況如果，只可以話好多不確定性，但股價就反映大部分利好因素。

因此，這股雖然有發展，但同樣股價上是有風險，相信之後的股價仍會波動。只可以話，這類股小注持有不是不可，但要明白風險因素。

TCL電子（1070）全球最大的電視生產企業之一，其產品銷售遍及全球各主要市場。

集團本質不差的，業務穩定，生意不差，有持續的盈利，不過，過往的增長力就不算強。

負債偏高會係一個扣分的地方，以現時估值來說，可說是處合理區的範圍。

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Q22390：

我朋友一直叫我改玩美股代替港股，話港股已冇得買，但本身美股一d概念也沒有
請老師請教

龔成老師：

我地投資，最重要是建立一個優質股組合，中國、美國，都是往後20年最強的兩大經濟體，我地在當中選股，點都唔差。

所以，你可以考慮配合投資，不過，不要認為港股玩完。正如我在2003年，聽到大量分析話香港樓市玩先，人是好表面的，我地要睇長期。

正如我持有的比亞迪（1211），港股，都升左10倍，過往跌到最低時人人話無得玩，但多年後就大升。

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Q22391：

龔老師，你好～我今年35歲，女，與父母同住，有62萬做了定期，會2023年到期。而股票是在今年六月才開始投資股票，現在有18萬在股票上，而現金只有10萬。

其實已經有一年多沒有上班了，原因是被診斷出我的腦部有一個先天缺陷，雖然已經經過一年多時間的治療和復健，康復進度理想，但始終影響了我半邊身的活動能力，

無論平衡力、腿部活動、手指活動能力、閱讀、寫字、表達或迅速反應的能力都受到影響。

但好在我是在大公司內工作，他們都具有一定的社會責任，仍然保留職位空缺給我，如無意外我將會在下個月復工。但人工相信將會下降至等同一個剛畢業生，

因為我的工作能力已經不及從前⋯

我估計自己將來的工資會是12K-15k左右，同時，我一直需要每月有1萬元給家裏作供樓用途，因此在這情況下我無法累積新的現金。

所以希望請教一下你，在這情況下：

1）我可以如何更有效地滾存現有的資金？

2）而我現有的投資組合有需要作出調整嗎？

同時，非常期盼你能來澳門開班，讓我能夠學習如何有效地增值財富。我已經買了五本你的書籍，但礙於現在的讀寫障礙，需要很長時間慢慢的閱讀，

期盼疫情過後能夠出席你的課堂。

00388 - 100股 $462.2
00823 - 200股 $75.3
01810 - 800股 $26.55
01928 - 400股 $29.6

02382 - 100股 $234.4
02800 - 2000股 $28.6
02845 - 50股 $154.1
03067 - 400股 $15.365

感謝你的寶貴意見

龔成老師︰

1) 你現時股票，都係有質素和適合你年紀，你照長線持有。但由於你本身健康因素，我建議你現金部份，留來備用會較好。

如果現時生活上未能儲錢，就唔好勉強去增加投資。到你身體狀況轉好，或者財政上較鬆動，才再考慮。永遠我地都係生活和健康行先。

至於你62萬定期，由於佢息口唔會太高，你可以將佢用來投資。至於投資目標，以你年紀計，應該係潛力股和平穏增長股。

但如果你每月收入，都未必能支付你基本開支，而這個情況，你預期係較長線，你可以用這筆錢，去買入一些收息股，目標係5-6%，大約每月都可以幫你創造$2500-3100現金流，去舒緩你每月開支。

潛力股︰比亞迪(1211)、中生(1177)、福壽園(1448)、安碩恒生科技(3067)、港交所(0388)、阿里（9988）、騰訊（0700）、舜宇光學（2382）、小米（1810）、ＧＸ中國電車基金（2845）、三星FANG ETF（2814）

平穏增值股︰指數基金、港鐵（0066）、金沙（1928）、煤氣(0003)、恆基（0012）、中銀香港（2388）、長建（1038）、粵海(0270)、領展(0823)、希慎(0014)、太古地產(1972)

收息股︰港燈（2638）、香港電訊（6823）、工行（1398）、恆生（0011）、置富（0778）、陽光（0435）、深高速（0548)。收息基金(3110)，都可以。

2) 暫時無需要，當然如果你有需要加強每月現金流，你可以將部份持股，換成收息股，都係無問題，緊記照顧好自已生活，永遠都比投資增值係優先。

至於澳門班，因為現時疫情，所以暫時停左，之後會再開翻的。

你或者可以預早留位，只要whatsapp 852-55457212我同事講，打「留位澳門班」就得。我地有具體資料就會 whatsapp你。

因為現時已有好多澳門人留左位。

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Q22392：

龔成老師：我的港股處於蝕錢階段，想請教你我應該如何做。

以下是我的持股:

9988: 平均價250，持300股
941: 平均價47.8，持1000股
939:平均價6.15，持10000股
883:平均價8.76， 持6000股
700:平均價685.75，持300股

388:平均價544，持100股
11: 平均價152.58，持200股
1038:平均價45.03，持500股

其實我想買英國樓，但D現金係股票度。謝謝你的指教。

另外，我亦有買了108股Tesla( 平均價為666.7），手持大概400,000港元現金

龔成老師︰

首先你要明白一個概念，我地持有一隻股票與否，關鍵位是企業質素、前景，不要被買入價影響。買入價只是一個心理因素，如果企業核心因素未被影響，我地係唔需要理會。

你現時持股都有質素(港股和美股)，但有少少亂，不同種類股票都有。

我地投資增值會運用「先增值，後現金流」作方法，初期投資較有潛力的股票，令財富較快增值，當增值到一定金額後，可開始將財富分配至平穩增值型股票，然後到已累積了相當財富後，才漸漸轉成收息型股票，為自已創造穏定現金流。

如果你係年青至中年，0941/0939/0011這類收息股，就不宜持有太多，因為始終增長力較弱。相反，你係近退休之年，你投資上就可以集中係這些收息股上。

另外，中海油(0883)係商品類股票，價格自主力能低，質素只算中等，不宜持有太多。

現時大市只在合理區，未算係好平宜。你現有40萬現金，建議先儲起，等大跌市出現時，才動用。

至於是否買英國樓，你可以睇翻你有無實際需要，若有實際需要，你可以分段沽出部份股票套現。

如果只係為左投資，你就要考慮翻佢回報率是否吸引。以過往港股長線波幅，都大約有8-10%(連股息再投資)。如果你覺得都有這個數，你對相關物業、法規、市場等又有一定認知，你都可以考慮。

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Q22393：

龔Sir，你好，我今年50歳，有自往物業，現金一千萬，請問現在買樓收租好嗎？樓咁貴，仍有升值潛力嗎？謝謝你

龔成老師︰

從投資角度計，現時租金回報率不高，投資在股市，值博率會較好。而且，你本身已有一間物業，我建議你先用優質股增值，從增值角度或資產平衡性計，都會較理想。

以你50歲，可以選擇一些「平穩增值股」作投資目標。

以現時大市合理區狀況，你可以用200-300萬，以分注形式，慢慢買入以下優質股。餘下資金，我地就等大跌市，才加大力度入貨。

但由於你資金都較多，長線你都應該再加持物業。但現時先用優質股增值，到將來樓市有明顯回調，或你在期間發現優質又平的旬盤，才再去加注物業市場。

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Q22394：

龔老師你好。我今年23歲，是一位大學生，每月大約有4000元港幣的收入請問我可以怎樣投資在30歲前達到100萬的資產？

還想請教老師，母親今年48歲，有45萬元的現金，請問可以怎樣投資？

感謝你！希望得到您的回覆

龔成老師︰

當我地進行人生財富累積時，會運用「先增值，後現金流」方法。年輕人應著重於增值類資產，而較年長的，就應著重保守類別。因年輕人財富系統未成形，同時負擔較少，可以承受較高風險，所以應以增長為先。

例如初期投資較有潛力股票，令財富增值較快，到一定金額後，可轉較平穩增值的股票。最後有相當財富時，才換成收息股去為自已創造穏定現金流。

以你現時23歲去計，是財富增值的黃金時期。除了盡力儲蓄、投資、學投資知識外。也要把握這個黃金時間，做好財富增值部份。

策略上，你可以投資「平穏增長股」和「潛力股」。你每月5成儲蓄，即是用$2000做月供。其餘先儲起，用一邊月供一邊儲蓄的策略。

餘下的另一半現金，我地就等機會，當大市出現較大回調，就加大力度掃貨，然後作長線投資。

假設投資回報有10%（連股息再投資），你每月投資$4000，30歲時大約會增值至45萬。雖然好似同你目標，有好大落差。但你很年青，收入增長力較高，你可以慢慢加大月供金額，以達至一個可完成你目標的水平。

至於你媽媽，由於佢已經係中年人士，投資要比你保守，只宜集中係平穏增長股身上。

現時大市只是合理區，你現有45萬資金可以先投入10-20萬，用"分注"形式，慢慢買貨。餘下資金，就等大市出現一定程度的下跌，才大力度掃貨，然後長線投資。

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Q22395：

龔sir, 你好!想問一下 偉易達 (303) 用市盈率估值法 or 用股息率估值法 比較好?

我用客觀方式用市盈率估值法(用五年數據: 市盈=11.88 至16.42, EPS=$6) 計到合理範圍$72至$99, 我的計法對嗎?

謝謝回覆!

龔成老師︰

其實2個計法，都係可以，你可以互相配合，去得出一個較立體估算。

市盈率你可以拿長少少時間，用10年個計法，去找出市盈率合理範圍。而EPS係正確，大約係HKD6。

但你計算後，你會發現個合理範圍較窄，你記得要加入緩衝區，對相關估值進行調整。

若以股息率計，佢達9%。但由於佢股息較波動，加上企業質素唔算好高，大約算係合理區底部。

根據2種分析，此股現價大約在合理區較底至初步平宜區。如果你目標係收息為主，加基本增長，此股可投資，但不能太過大注。

緊記，我地估值法有好多種。最理想就係用不同估值法，去立體得出一個答案，咁會較為穏當。

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Q22396：

老師︰微盟 11.32入左
9666 57.25入左
2400 62.5入左
493 1.7有49000股
巴巴 276 入

應該止蝕定溝貨，謝謝

龔成老師︰

首先你要正確了解翻，加注這個概念。我地決定加注與否，要睇幾個因素。但記住，絕對並不會是「拉低平均買入價」為目的。

第一，要分析這股的質素，如果無質素，就再跌都唔加。

第二，這股的類別，如潛力或增長或收息類等，是否與你的財富組合匹配，比例是否適合。

第三，你要先計算加注後，這股佔你股票組合的比例會否太多，因為同一行業，同一股票。不能佔股票組合的比例太多。

第四，現價是否有投資價值率，要平，或起碼合理，不能貴。

第五，你要在加注後，仍有現金剩。

記住，重點不是「拉低平均價」，而是組合比例與配置。

你現有持股，大多有質素。但金科服務（9666）、微盟(2013)、心動公司(2400)不確定性較大，只宜小注。。

而且，你持大部份都係科技相關行業，有過度集中性風險(個別行業不應佔組合3成以上)，就算再平，都時不宜加注。

國美零售（0493），從過往分析，質素只是一般。

企業連續出現虧損，品牌價值遠不及從前，優勢不強，雖然正加強網上網售網絡。

唯一的賣點是創始人黃光裕回歸，可能帶公司變強，但發展仍有未知數，如果以這刻的業務、發展、現價，整體的投資價值唔算高。

當然黃生可能帶領公司變到好唔同，但這點真的無得計。以理性分析，這刻投資值博率，只是一般。

因此，你以上股票可持有。但考慮到組合平衡性問題，建議你新資金，優先投資在科技類以外股份(而非在現有股票加注)，去令組合更平衡，才是理想做法。

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Q22397：

龔老師，想請教一下投資策略，本人現時48歲，沒有物業，存款有100萬，另每月可供$5000。請問我該選什麼股，ETF, REITs 呢？香港或外國都可以，可以教我嗎？多謝

我的計劃是買
$30萬（2800）
$30萬（2638）
$20萬（0066）
$20萬（0002）

每月供
$2500 美國（VTI)
$2500 加拿大 （Riocan)
請指教

龔成老師︰

以你48歲計，都有一定財富增值需要，但進行時就要保守少少。

你現時月供計劃，其實都已經可以。但RIOCAN係專注於單一行業，有少少集中生風險，我建議更改為$3000 VTI和$2000 RIOCAN，咁會較好。

另外，現時大市未算平，每月要留有一定現金，去等大跌市機會出現。

至於直接買入選股，都係可以。但同樣現時港股只在合理區，你可以先用一半資金，分注咁慢慢儲貨。餘下一半，就等大市有明顯調整，才慢慢加大力度入市。

以下是一些都適合你年紀的股票，除了ETF和REITS外，我都比埋一些單一企業的優質股你作參考。

平穏增長股︰VOO、盈富(2800)、金沙（1928）、恆基（0012）、平安(2318)、中銀（2388）、港鐵（0066）、煤氣(0003)、長建(1038)、粵海(0270)、領展(0823)。

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Q22398：

龔Sir你好，我追蹤咗你嘅FB一段時間，好多謝你無私付出。我第一次問問題，希望你可以撥冗回覆：

我$14入咗6000股微盟（2013），我有持貨能力，但考慮到騰訊和阿里合作平台的消息，是否會影響到微盟長遠的賺錢能力，還可以長期持有嗎？謝謝你。

龔成老師︰

微盟集團（2013）集團主要在中國從事提供軟件即服務產品及營銷服務。

佢的產品分為「商業雲」解決方案、「營銷雲」解決方案及「銷售雲」解決方案三類。

「商業雲」可助商戶開設線上業務並助彼等提升顧客參與度、轉化率、收益及忠誠度。「營銷雲」通過大數據分析能力及ＡＩ技術為商戶提供智能營銷服務。

這些都是將來發展的大趨勢，從業務潛力上，的確是有的，見佢財務數據的增長都強勁。

至於，騰訊和阿里合作消息，其實好多具體細節，我地都唔清楚，好難咁快判斷成件事，是好是壞。

只能說，此股中短期股價，一定會較波動。如果6000股佔你組合不多，你長線持有就可以。但若佔較大比重，你可以考慮沽出少少，去平衡一下風險。

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Q22399：

龔老師你好，你給予大家既意見好中肯，你寫既書都好有啟發性，多謝你分享咁多！

我自己最近有啲野念極都念吾明，所以想向你請教下啲睇法。6988樂享互動，營銷SaaS服務的定位，我覺得前景吾錯，公司有錢賺，但股價就未有反映出嚟！

我3.1入，現價2.6，我想知我係咪應該繼續持有？

麻煩老師解答，感謝老師！

龔成老師︰

樂享互動（6988）是中國的效果類自媒體營銷服務提供商，利用商業智能技術為行業客戶及自媒體發佈者提供服務。

睇翻近年的財務數據，佢增長力是有的，但上市前的數據參考價值較低。

相信佢長遠，業務都有增長力的，公司話佢自己能盈利高增長，但佢估值一直都唔平，你買入價都算係偏貴水平。

就算現時回落，都係合理翻D，未算平。此股你預佢中短期，都係較波動。如果你持貨不算多，可以守住先，再觀察。

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Q22400：

Hi 老師，-我想問家人有20萬現金 在股票市場應該如何分配？

-現時有：

$2.4買入1萬股中國銀行，$13.5 買入3000股中國人壽 需繼續持有定沽出？

-佢地半退休狀態，希望將儲咁耐的現金流，變更多金錢。為未來退休做准備，謝謝你

龔成老師︰

若你家人已進入半退休狀態，穏定現金流去支援生活開支，會比財富增力為主要，所以配置上，會較以收息股為主。

中行(3988)係唔錯收息，可持有。中國人壽(2628)有增長力，但質素只係算中等，近年賺錢能明顯弱左，不宜持有咁多。

未來組合，建議一半用指數基金，可以為組合帶來股息之餘，都有平穏增長力。

另一半，就係收息股。目標是5%、6%的股息率的收息股，例如港燈（2638）、深高速（0548）、香港電訊（6823）、工行（1398）、恆生（0011）、置富（0778）、陽光（0435）、高息基金（3110）都可以。

另外，有些更有超過8%的高息股，但股價就略有風險，你可以小注考慮，例如佐丹奴國際（0709）、中石化（0386）、互太紡織（1382）、富豪產業（1881）等（記住，股價略波動，不能太過大注）。

現時大市只係合理水平，現金佔比重大約3-5成，你可以再投入多少少資金，去分注入市。餘下資金，就等大跌市出現，才加大力度掃貨。

但留意一點，任何股票、任何行業，我們都不應太過集中，因為一個行業就算更有優勢，也有機會面對行業週期及突發風險，太集中會對你整個財富組合不利。

因此，你要建立一個平衡的投資組合，當中有不同的類別、不同的行業，這是最好的平衡風險方法。相同行業不可佔組合多於30%，而單一企業不要高過15%。

特別係銀行業，佢營運模式較特別，風險會比一般行業為高。必需堅守30%這個準則，如果可控制在20%以內，會更好。

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若你有問題想向本人發問，可在龔成的fb專頁中（www.facebook.com/80shing）inbox龔成，但要注意如無特別聲明，有可能將問答放上網，當然，會將發問者的身份，以及有關個人資料的部分刪去。

另外，我所給予的各種意見，只是供大家參考，當中無任何銷售及推介，不涉及任何利益，其實大家應該要有獨立分析的能力，我只是給予一些方向及純參考模式。

由於提問人數眾多，見諒無法即日回覆，如果是普通的提問，預起碼要7天以上才能回覆，若然是較複雜的提問，起碼要10天才能回覆，希望各位能諒解。

【08/12 星期三 絕對音樂】

「淡然不是無所求，而是知道真正需要的是什麼，而不是一味追求那些看似自己喜歡
的東西；不是不食煙火，而是嚐遍煙火之後的通透，知道一切外物皆會化為塵土，
能夠把握的不過是自己那一顆不忘初衷的心；不是沒有喜怒哀樂，而是知道那些情
緒並不能解決問題，只有心裡的釋然，原諒過去，才能更好的生活」


下午4：00-6：00
「絕對音樂」~~ON AIR))))))
把耳朵借給我，
芳翎和你/妳分享~~

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《哈佛教授的結業禮：人生有時就像場荒謬的考試，但別因此就得過且過！…》

哈佛商學院有個悠久傳統，教授在最後一堂課講述自己的故事，作為送給學生的結業禮。或許是趣聞軼事，或許是感人故事；或許是某段精采的人生歷練，或許是回顧挑戰、成就與過失；或許是輕鬆自在地侃侃而談，或許是捏著小抄詞不達意，但總不脫一貫的主題──身為領導人應當如何創造更美好的優質生活。
要抓住眼前機會有所作為，實在需要勇氣──勇於抗拒別人製造的喧囂與狂熱，勇於藉助科技開發種種可以創造永恆價值的新商務模式。想做到這點，還要發揮個人的毅力、操守、自信、企圖心，以及認真從正面改造世界的欲望。這對任何冀望在不夠明確、甚至極不明確的情況下謀取機會完成決策的人來說，都是艱鉅的任務。
由此觀之，在網路時代開創某個企業或事業所要面臨的挑戰，也跟其他時代的創業情況完全一樣，只多不少。今日商場變化速度非常猛烈，世界也變得更加混亂與茫然。因而經常這一刻所在的決策，下一刻已不再適用，因此任何決策都必須保留修正的彈性。

有時，人生就像場荒謬的考試
每次提到這些挑戰，我就時常想起我讀哈佛大學時的一場期末考經驗，下面就跟各位分享這段頗富戲劇效果的陳年往事。
我曾在大二下學期莫名其妙修了一門動物學。當初為何做這種事我也不清楚，因為我對這個學科沒什麼特殊興趣，只是一向很喜歡拇指與其他四指對生、尾巴捲成一圈的狐猴，還有另外幾種靈長類動物。不過，我倒是知道我這輩子只打算稍事涉獵或完全不碰生命科學，既然動物學還算有趣，我乾脆隨隨便便把它列入選修，達到學校當時的修課規定就好。
期末考時，這門課的測驗方法有點古怪。學生魚貫走入當時學校最大的一間考場，也就是紀念堂的交誼廳（現已改為新生餐廳）。這間蓋得像天主堂的大廳四面都是木板牆，部分建材為磚石，是為了紀念南北戰爭時期陣亡的師生而建造。大廳這頭有座能容納一千多人的圓形劇場，那頭則是面積好比足球場、從這片牆到那片牆之間全長可以排好 500 張大桌的餐廳。
以那時的標準來看，這地方大得讓人很不自在，除了偶爾舉行校友晚會，只有兩種活動用得到：一是歡迎沒見過社交大場面的膽怯新鮮人提供他們初次參與校園生活的一系列無聊課外活動；一是拿來考試。
負責監考的傢伙是個身材圓潤的骨灰級學長，我們只知道他叫「監考博士」。他還被戲稱為「G十七」，大家都謠傳他 17 年前就進了博士班，至今還沒完成論文。得天獨厚、前途無量的大學部學生就成了監考博士的眼中釘，無法討他歡心。
監考博士總是跟一大群考生保持距離，透過一具震耳欲聾、連義大利獨裁者墨索里尼用了也要得意萬分的擴音裝置，通知大家考試何時開始與結束，藉此鞏固他的權威感。他會握住一根長長的金屬支架頂端，對著一根長得像 1930 年代那種早期收音機麥克風的玩意兒講話，當然也用同樣的擴音器「好心」提醒大家考試過了多少時間。這些提示的次數實在太多，音量也實在太大，以至於他一發聲，立刻引來陣陣痛苦的哀嚎。

兩條鳥腿和一小撮羽毛？「這是你們的期末考題！」
在這種地方考動物學感覺特別詭異，因為修那門課的學生不過 20 來位，只占用了這間大考場的兩張短桌。就在考試即將開始，監考博士也準備對著麥克風喊出第一聲號令之際，我們的研究生助教帶著平常那副心不在焉、蓬頭垢面的調調，推著一輛上頭好像擺著一隻大鳥標本的手推車穿過考場一扇側門。我說「好像」是因為那隻站得直挺挺的大鳥，牠從腦袋到接近羽毛末端處都被一只麻布袋罩住。
這位研究生助教無疑是監考博士的最佳拍檔，只見他將手推車送到我們這張桌子旁邊，用蚊子似的聲音宣布：「這是你們期末考的題目。」大家聞言立刻發出一陣惶亂的呼號，發愁得快要抓狂。
這點實在不合情理。為了證明一整學期課都沒有白上，我們除了看得見這隻標本的兩條細腿、固定在基座上的一對爪子、垂在麻袋邊那幾根大約三公分長的羽毛，什麼線索也沒有。當然，我們還是可以測量那隻鳥大概的體積和形狀，但這麼做依然無助於抒解焦慮情緒，因為我們還得花四個小時，針對這隻既看不清楚也難以分類的動物寫篇評論。大家儘管慌了手腳，仍舊老老實實開始仔細端詳那隻大鳥，試圖用兩條鳥腿和一小撮羽毛，硬湊出一些自己都懷疑的文字，以填滿答案紙。

面對不合理的考試，你選擇咆哮還是繼續作答？
考試進行了約一小時後，多數人都在猛搖筆桿寫下個人觀察心得和結論，有位同學卻選在這時候大發雷霆。由於這老兄平常性子很急，所以我不明白他為什麼拖了一個鐘頭才發飆。反正他就這麼忽然從椅子上跳起來，衝著監考的研究生助教破口大罵：「這種考試真過分！簡直是侮辱人！我不考了！」
那位不太擅長與人打交道的研究生助教只是滿頭霧水看著他，這位同學則是繼續咆哮，口沫橫飛地說這學期在課堂上看了幾百個標本、在布滿灰塵的實驗室裡花了多少個小時做作業、他父母花了多少鈔票替這門課付學費等。
有人認為應該約束一下這傢伙，於是監考博士數度拿起麥克風，從考場彼端以魔音穿腦的高分貝勒令他停止干擾，研究生助教則以驚人毅力嚴守立場，態度冷靜地說道：「這是你的期末考，回去寫考卷！」
目睹這場突發狀況愈演愈烈，我才警覺除非有人當場擺平，否則沒人會再多寫一個字，因為大家都在聚精會神看好戲。這位同學不肯退讓，反而大聲宣布：對他來說考試已經結束；他不但不打算交卷，還揚言如果他得到很爛的分數就要控告學校。接著又說，他要把時間拿去做更有意義的事。
這時，研究生助教和費了好大的勁兒才走過來的監考博士雙雙站到他面前，異口同聲要求他坐下。他拒絕聽人使喚，他們又吆喝他坐下，他就乾脆披上夾克準備離開。他們扯著嗓門再命令他坐下，他竟頭也不回朝大門走去。
研究生助教氣得滿臉通紅，對著考場那頭嚷著：「你以為你是誰啊？憑什麼耍大牌？」
這位同學的反應是：猛然一轉身，舉起一隻腳，將褲管拉到膝蓋處，仿照我們看到的標本只把一截小腿露給研究生助教看，然後衝著他吼了回去：「我不知道！你告訴我！」說完就揚長而去。

依據少、雜訊多的狀況如何解決？
這或許是個不太正經，也不大成熟的小故事，但我告訴各位的用意，卻是想傳遞一個非常嚴肅的訊息。
人生或事業變幻無常，也無法保證能有一定的結果。我們常在資料不足或錯誤的情況下做決定，那通常是關鍵而危險的決定。世界上也充滿各種擾亂情緒的噪音，讓人無法專心完成手邊工作。
要在極不確定和劇烈變動的局面下，這是所有商界人士愈來愈常遭遇的情況，要為某個企業或事業勾勒發展路線，正如同要你們在考卷上描述一隻無法辨認形體的鳥類標本。除了運用過去的知識、經驗和直覺，所能依靠的資訊極少阻擋視線的因素卻很多。
生活和事業中的創造行動，都得依靠勇氣和信心去完成。尋找各種理由不去求創新、不去做決定、不去起而行，往往活得比較輕鬆；衝出考場或安於現狀，也比較容易辦到。但要改變現狀，則要對自己的智慧、能力、操守懷抱信心。操守就是心中那根重要的指南針，它會從企業、經濟、道德及倫理各個層面告訴你們什麼是對的。
在人生的旅程中，你們會遇到種種可以贏得大好前途與機會、但不太確定最佳行進路線的狀況，也會經常面臨類似那場期末考的難題，我們只能憑著兩條細瘦的鳥腿和一小撮羽毛來分析那座鳥類標本，你們則是必須運用身邊少許資料做判斷、下結論。一旦發生這情形，就要發揮勇氣和信心──對自己的才賦有信心、對事業夥伴的才幹有信心、對創新的潛力有信心、對世界上形形色色的機會有信心。
最後，我只想給各位一句簡單的訓勉：保持自信。不要因為擔心做錯決定而浪費大好時機，也不要因為得過且過而錯失改造世界的機會。別去理會身邊的噪音，拒絕接受別人的煽動。鼓起勇氣循序漸進，忠於自己熱愛的事物，遵守個人的是非標準，思考自身和他人的處境，然後做件轟轟烈烈的大事。

(文章來源：https://crossing.cw.com.tw/article/13739)

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【他不一定要挨餓，他還可以吃......】
　
每次看希區考克的作品時，總是試圖猜測最後那個可能出現的神轉折是什麼，但沒有一次成功。
就好像這次分享的〈倒計時〉，前面的情節指出的兇手太明顯了，直覺判斷不會是他，但最終也沒猜到結局......
這大概就是讀希區考克的樂趣所在吧。
一起來看看這部短篇小說吧。
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倒計時 / 希區考克
　
天氣預報很準確，晴空萬里，一碧如洗。
　
成千上萬的人乘車前來，高高的鐵絲網外的沙漠上擠滿了人。
　
在擁擠的人群中，有賣食品的小攤，還有小販走來走去，兜售各種各樣的紀念品、氣球和草帽。在鐵絲網邊，有一些帳篷，那是提前幾天到達的人搭的，為了更好地看發射。州員警在人群中巡邏，但他們主要關心的是保持交通路線的順暢，因為來參觀的人都很安靜，沒有什麼混亂。每個人都耐心等著看發射太空船，把一個人送往火星，這是國際宇宙年最精彩的部分。
　
在鐵絲網內，氣氛也很平靜。新聞記者和社會名流都坐在指定的位置。電視和電影攝像機架在一個大木頭平臺上。在平臺的一側長凳上，坐著來自歐洲和美國的十幾位報刊雜誌撰稿人；另一側則坐著二百多位來賓，大部分是科學家和政治家。那些最重要的客人，則坐在一個涼亭中，這些特殊的來賓包括三位國家首腦。
　
十幾位部長和幾位皇室成員。所有的人都安安靜靜地坐在他們的座位上，沒有人去打擾那些正在做最後準備工作的科學家和技術員。
「還有一個小時！」
喇叭大聲宣佈道。鐵絲網兩側的人群立刻安靜下來，所有的頭都轉向發射架上的巨大火箭。在太陽的照射下，人們產生了一種火箭在微微抖動的幻覺，似乎它已經發動了，要衝天而起。
　
法庫爾靠在牆上，不安地想著可能發生的意外，他是負責發射場安全的官員。他以前也擔任過類似的工作，但從來沒有像現在這樣緊張。這不僅是因為這次發射的重要性，還因為這是一次國際性的行動，涉及到十幾個國家的科學家，他們說著各種各樣的語言，這就很容易出差錯。甚至如果有人想搞破壞的話，也比較容易。
　
法庫爾皺著眉頭，試圖驅散他心中的憂慮。他已經採取了一切可能的措施，防止破壞活動。幾個月來，所有與發射活動有關的人，從總指揮到餐廳的侍者，都受到嚴密的調查與監視，每個人的檔案都有厚厚一疊，其中包含了最隱秘的細節。沒有發現一點問題。法庫爾的心情逐漸開朗了。不管怎麼說，他已經盡了全力，可以說問心無愧。
　
「瞧，先生，」他的吉普車司機樂呵呵他說，他正站在一邊。「那些女人已經開始哭鼻子！」司機咧著嘴，用對講機的天線指著北面二十碼外的地方，那裡的椅子是專門為工作人員設置的。既然科學家們都在發射台或總控制室工作，椅子上坐的主要是妻子、孩子和不值班的工作人員。
　
司機說的對。有幾個女人正在偷偷地用手帕擦眼睛。法庫爾寬容地笑笑，緊張了這麼多個月，現在總算要結束了。為什麼不流淚呢？如果男人也能哭的話，那麼他們也可以放鬆一下。他特別注意到其中的一個女人，部分是因為她的美麗，部分是因為她一直站著。太陽很刺眼，為了看得更清楚，他瞇起眼睛。
　
不，她沒有哭。
　
他覺得她有些奇怪。她像座雕像一樣一動不動地站著，雙手握拳，放在身體兩側，眼睛一眨不眨地盯著遠處的火箭。
　
法庫爾認出她是物理學家韋特比的妻子。看著那個女人，你會以為韋特比本人即將爬進火箭，而不是蘭達佐。法庫爾聳聳肩。
　
在緊張的壓力下，每個人都有不同的反應。不過，他還是有些奇怪在總控制室，蘭達佐正在平靜地吃一個雞肉三明治，喝一杯牛奶，他好像對即將發生的一切不感興趣。偶爾，他會很開心地瞥一眼那些科學家，他們正忙於核對圖表、打電話、檢查牆上一排排精密的儀器。
　
要是換了別人，蘭達佐這種漫不經心的態度，會讓人以為他是出於絕望，才這麼虛張聲勢，或者是吃了毒品。但是，蘭達佐既不絕望，也沒有吃毒品。他英俊的臉上露出平靜的微笑；他強壯、纖細的雙手拿著三明治和牛奶，一點兒也不顫抖，他苗條結實的大腿優雅而隨意地交叉在一起。你可能以為他只是去一趟紐約，而不是去火星旅行。
　
他身邊分別坐著兩位著名的醫生，密切注視著他的一舉一動，如果他流露出任何不安的話，他們就會記錄下來。一位著名的心理學家站在一邊，手裡拿著筆記本，但他沒有什麼可記的，反倒是自己顯得很不自在。
　
蘭達佐是從五十名自願者中挑選出來的，他非常聰明，很快掌握了操縱太空船中複雜設備的技術。艱苦的體力考驗淘汰了許多很有希望的人，但對他卻毫無影響，他曾經參加過奧林匹克運動會，並為他的那個小國家贏得了四枚金牌。蘭達佐的業餘愛好，是獨自一人徒手獵熊、購買名貴的蘭花和用拉丁文寫劇本。此外，蘭達佐風流成性，這也是聞名全球的。為了這次發射，最近幾個星期他過著半封閉的生活，但這並不妨礙他偷情。
　
「還有五十分鐘！」喇叭叫道。除了宇航員本人，屋裡所有的人都是一驚。
　
蘭達佐淡淡地一笑，當總指揮從他身邊走過時，他開玩笑地用德語說：「別忘了在飛船上放夠牛排，嗯？」
　
總指揮笑笑，一言不發地從他身邊走過。在三個月的航行中，食品主要是特製的、像藥片一樣的濃縮物，即使這樣，總指揮也覺得佔據了太多的空間，擠佔了保護性的密封和降溫系統。
　
但是，總指揮現在擔心的是另一件事。飛船的溫度調節系統顯示，它的自動控制系統不那麼靈敏。在幾個月的實驗中，這是唯一一個不完美的設備。當然，蘭達佐可以通過手動控制系統進行調節，但是——「給我接通發射台的韋特比。」總指揮命令他的通訊官說。
　
在他等待時，他望著窗外的那些客人和遠處的火箭。
　
「還有四十五分鐘！」
　
總指揮用手帕擦擦出汗的額頭，心想，機器太複雜了，有太多的相互聯繫的部件，太容易出錯了……「我是韋特比。」
　
總指揮嚴厲地問道：「溫度調節系統怎麼樣了？」
　
「好像現在很正常，」韋特比回答說。
　
「好像！」總指揮吼道。「你想到沒有，如果——」他控制住自己，沒有說下去。韋特比教授當然知道。如果自動溫度調節系統出一點問題，如果手動系統也失靈了，那麼蘭達佐要麼被烤焦，要麼被凍僵。
　
「韋特比，如果你有一點懷疑的話，那現在就說出來。」總指揮說。
　
「據我判斷，溫度調節系統很正常。」韋特比細聲細氣地說。
　
「那就好，」總指揮說。「所有的日用品都裝好了嗎？」
　
「除了食品，都到了。等一下——安德斯博士帶著食品來了。好了，兩分鐘之內，我們就可以把一切都裝好。」
　
「很好，」總指揮說，把話筒交給通訊官，他沉思地轉過身，打量著總控制室。真是千頭萬緒，他想，不過，當他的眼睛落到蘭達佐身上時，他感到非常樂觀。在這個龐大的行動中，至少人的因素是沒有問題的。怪不得報紙稱這個人為「完人」 。
　
在發射台，韋特比教授用鉛筆在他最後的核查單上打了個勾。
　
「你遲到了，馬克斯，」他略帶責備地對博士說，這位化學博士正讓兩個技術工人把幾個長鐵箱裝進電梯，他是個高個子，一副憔悴的樣子。
　
「只晚了十八秒，」安德斯博士平靜而準確地說。他皺著眉頭，沉思地看著那些鐵箱，然後滿意地拍拍離他最近的那個。「好了，」他對電梯工說，「把它們送上面吧。」
　
他轉向韋特比。「我猜所有的東西都裝好了吧？」他這是隨便問問，因為他們兩人對那一套程式知道得非常清楚。
　
韋特比從最後的核查單上抬起頭。「當然，」他說。他的眼睛有一圈黑暈。「一切就緒了，」他補充說，「我們走吧。」
　
兩人爬進等候的吉普車，向那些留下的技術員揮了揮手，這些人一直到發射前十分鐘才能離開。他們乘車越過炎熱的沙漠，駛向大樓和觀看的人群。
　
「那位完人一切都好嗎？」安德斯博士問。
　
韋特比瞥了他一眼。「他很好！」他厭惡地皺起臉。「他在肉體上也許是個完人——智力水準也不低，但是……」他沒有說下去。
　
安德斯博士詢問地揚起眉毛，但韋特比沒有再說什麼。
　
「還有三十分鐘！」
　
蘭達佐打了個哈欠，伸了個懶腰。「該穿晚禮服了，」他說，看到兩個諾貝爾獎金獲得者拿著他們自己設計的宇航服走過來。
　
「先生們，把錯誤改正過來了嗎？」他眨眨眼問。
　
兩位科學家衝他笑笑，但站在一邊的心理學家很感興趣地湊過來。「請問你說的錯誤是什麼？」
　
蘭達佐裝出一副吃驚的樣子。「啊，他們沒有留出足夠的空間，就這麼回事。」
　
「沒有足夠的空間？」
　
「沒有留出可以放進另一個女宇航員的空間，」蘭達佐用帶著口音的英語說。「三個月的時間可是很長啊，對不對？」
　
兩位科學家咯咯笑起來，但是，心理學家很認真地記下了宇航員的話，並評論說：「我想你一定會很想念女人的。」蘭達佐也同樣認真地回答說：「你說得對，先生，另外，我也要坦率地說，女人也會很想念我的。」
　
「還有二十分鐘！」
　
保安官員法庫爾走在指揮大樓的走廊上，喇叭聲把他嚇了一跳。他步履穩健，但他的心裡卻在為兩件小事而煩惱，這兩件事可能有聯繫，也可能沒有——即使它們有聯繫，也可能是沒有什麼意義的。
　
第一件事，是韋特比教授向總指揮作了最後的報告後，離開總控制室時臉上的表情。法庫爾只瞥了一眼那張臉，但他卻忘不了那張扭曲的臉。
　
在一般情況下，法庫爾可能認為這只是對發射能否成功的一種焦慮，不值得大驚小怪，但是——但是，他仍然清楚地記得那個漂亮的女人，她像座雕像一樣站在那裡，滿臉的緊張和憂慮，絕望地注視著遠處的火箭。她是韋特比的妻子。
　
還有第二件事，或者更確切地說，是一個謠傳。據說，在這幾個星期裡，蘭達佐還是有些風流韻事。法庫爾覺得不可思議，因為他們一直密切注意蘭達佐的一舉一動，怎麼會發生這種事呢？
　
外面的人群發出一陣興奮的叫喊聲，法庫爾打了個冷戰。他看了一眼他的手錶。對，現在蘭達佐應該已經離開總控制室，正鑽進吉普車——他覺得自己不勝重負。到這個時候，僅僅因為一位丈夫和一位妻子的表情，就去找總指揮，那是不可思議的。但是，他還是為此而感到不安。他已經去過保安室，查了韋特比夫婦的檔案，沒有發現任何可疑的情況。檔案中有「最好的朋友」一欄，填的是馬克斯和奧爾加‧安德斯夫婦，法庫爾抄下了他們的名字。他需要迅速得到更多的消息。如果有什麼事的話，安德斯夫婦應該知道。
　
但是，他在留給工作人員坐的那個區域找了半天，也沒有找到安德斯太太，連她的丈夫也無影無蹤。
　
現在，法庫爾來到走廊的盡頭，那裡有一扇門，上面寫著「營養實驗室」，他走進實驗室，裡面是巨大的污水槽、桌子和櫥櫃。實驗室空無一人，但是法庫爾還是大聲喊著安德斯博士的名字。
　
「誰啊？」
　
安德斯博士從實驗室另一頭的冷凍室走了出來，用一條毛巾擦著手。「啊，法庫爾，你找我嗎？」他小心翼翼地帶上冷凍室的門。
　
「我正在做清理工作，」他解釋說，「如果不及時清理的話——」法庫爾不耐煩地打斷他。「安德斯博士，我想問你一個個人問題。我希望你能回答。我向你保證，我這麼問是有原因的。」
　
安德斯博士聳聳肩，沒有回答。走廊裡迴響著喇叭聲：「還有十分鐘！」
　
法庫爾發現自己在使勁出汗。
　
現在，宇航員應該已經在船艙中坐好，門馬上就要關上了，最後留下的工作人員正坐進他們的吉普車——幾分鐘之內，自動控制系統就要啟動了。如果他有什麼懷疑的話，必須趕快說出來，不能拐彎抹角，浪費時間了。
　
「我直說吧，」法庫爾說。「你和你的妻子跟韋特比夫婦最熟，請坦率地告訴我，韋特比太太是不是跟蘭達佐有不正當的關係？」
　
安德斯博士沉思地摸摸他消瘦的下巴，然後背著手，走到窗口前。「就我所知，」他緩緩地說，「有的。」
　
法庫爾馬上伸手去拿電話。
　
「還有一個問題，」他邊撥號碼邊問。「韋特比知道這事嗎？」
　
「我確信他知道。」
　
法庫爾罵了一句髒話，然後衝著話筒吼道：「我是法庫爾。馬上找到韋特比教授，把他帶到營養實驗室——快點。」
　
他扔下電話，使勁擦著額頭。安德斯博士好奇地看著他。
　
「我無法相信，」法庫爾聲音沙啞地說。「我們一直嚴密監視著他，幾乎每分鐘都有人在——」安德斯博士似乎覺得很好笑。「法庫爾先生，你真的很吃驚嗎？你沒有意識到，如果那個完人真的想要什麼的話，他是可以想出各種各樣的辦法躲開你們監視的嗎？」他短促地笑了一聲。
　
「那也許增加了事情的樂趣，你不這麼認為嗎？不僅要贏得另一個人的妻子，而且還要躲過保護他的保安人員的眼睛！對於一個把徒手獵熊當消遣的人來講，這是一件多麼刺激的事啊！」
　
「我無法相信，」法庫爾重複道，但他的聲音被淹沒在喇叭聲中：「還有五分鐘！」
　
現在，自動控制系統已經啟動了。那些電子電腦動起來，以閃電般的速度，發出幾百萬條命令……即使到了現在，發射活動也可以停下。法庫爾知道，在總控制室，總指揮正緊張地站著，他的手放在一個寫著「停止」的按鈕邊。
　
發射活動可以停下來，但其代價是巨大的。一旦那些精密的儀器開始運轉了——它們現在就在運轉——突然把它們停下來，就會毀了一半的設備，發射活動就將推遲好幾個月，將損失幾百萬元。不，他不能因為自己的一個猜疑而毀了所有的一切。他狂怒地盯著自己緊握著的雙拳，慢慢地意識到安德斯博士在說話。
　
「你不相信一個忠實的妻子會受到引誘而通姦，是嗎？」安德斯博士問道，他的嘴唇諷刺地扭曲了。「別犯傻了，法庫爾！這個蘭達佐可不是平常的人——他是一個完人！而且，他是一個英雄，他要飛上太空，也許永遠不會回來了！」安德斯雙手抱胸，頭歪向一側。「什麼女人能夠抵擋得住這樣一個男人的魅力，這個男人秘密地來與她約會，這個男人已經是一個傳奇式的人物——」門猛地被推開了。韋特比走進來，他的一頭金髮亂七八糟。
　
他身後是兩個保安人員。
　
法庫爾站起身。他全身在顫抖，覺得自己快控制不了自己的聲音了，他直截了當地提出了問題。
　
韋特比的臉紅了，然後又白了。他尷尬地瞥了安德斯一眼，但安德斯已經再次轉向窗口。
　
「是還是不是！」法庫爾吼道。
　
韋特比絕望地攤開雙手。「是，這是真的——昨天晚上她自己告訴我的——但我不知道這跟你有什麼關係——」法庫爾雙手揪著他的衣領，猛烈地搖動。
　
「告訴我，韋特比，你做了什麼——」法庫爾緊張得連話也說不連貫了。
　
安德斯乾巴巴地插話說：「破壞火箭的事嗎？」
　
韋特比掙脫揪著他衣領的雙手，向後踉蹌了幾步。「我？破壞火箭？」他無力地倚在一個櫃檯上，頭靠著上面的櫥櫃。
　
「破壞，你破壞火箭了嗎？」法庫爾幾乎是在吼叫了。
　
韋特比閉上眼睛，無力地揮揮手。「你發瘋了？你認為我會摧毀——」他笑起來，身體直挺挺的，頭仍然靠著櫥櫃。「我？」他一邊痛苦地笑著，一邊說。「不——不——我知道他的名聲——是的，我懷疑過他——但是懷疑他跟別的女人，跟別人的妻子！」他又笑起來。「我從來沒有想過會是我的妻子！」
　
安德斯博士快步走到法庫爾身邊。「喂，」他輕聲說，「他沒有撒謊。他直接負責的只是溫度調節系統，另外——」他的聲音被外面突然響起的喇叭聲淹沒了，喇叭開始了最後一分鐘的倒計時。
　
「五十九，五十八，五十七……」
　
為了讓對方聽清楚，安德斯博士不得不大聲喊叫。「有自動監視系統，法庫爾！如果有什麼問題，總指揮馬上就會知道的！」
　
「……五十，四十九，四十八……」
　
「有一個監視系統！」安德斯博士喊道。「你自己應該知道的！打電話讓他檢查一下！」
　
法庫爾抓起電話，用顫抖的手指撥號碼。安德斯博士突然轉過頭，凝視著窗外晴朗的天空。「……三十一，三十，二十九……」法庫爾咒駡著喇叭聲。如果韋特比在撒謊——如果安德斯也在撒謊。他們可能是同謀……也許安德斯有同樣的動機——「……十九，十八……」電話通了。但通訊官拒絕打擾總指揮。
　
法庫爾威脅他，請求他，命令他——
　
「十……九……」
　
最後，總指揮嚴厲的聲音從話筒中傳來。
　
法庫爾喊道：「溫度調節系統是在監視之下嗎？」
　
「當然！」
　
「它在正常運轉嗎？」
　
「……五，四……」
　
總指揮吼道：「當然！」
　
法庫爾扔下話筒，好像它太重，拿不住了，話筒咚地一聲落在桌子上，大樓輕輕地顫動了，外面的人群爆發出雷鳴般的喊聲，而且似乎越來越響。
　
「起飛了！起飛了！」
　
兩個保安人員衝到窗邊，看著緩緩升起的噴著火焰的火箭。
　
但是，其他三個人仍然站在原地：法庫爾在桌子邊，安德斯在他身後五英尺處，韋特比在靠牆的櫃檯邊。
　
「你瞧，」安德斯博士慢慢地說，「一切正常。」
　
韋特比的身體依然緊張而痛苦地靠著櫃檯。「我想過那麼做，法庫爾，」他低聲說，「真的，我想過那麼做。但我不能那麼做——不，即使因為那種事，也不能那麼做。」
　
然後他的緊張一下子消失了。他的身體放鬆得太快，差點兒跌倒，他的頭向前衝去，本來被他的頭靠著的櫥櫃門猛地開了。
　
幾十粒小藥丸嘩啦落了出來，下雨般地打在韋特比的腦袋和肩膀上，而且越滾越多，滾得滿地都是。整個屋裡似乎都鋪滿了藥丸，還有更多的在從櫥櫃裡掉出來。
　
法庫爾好奇地彎下腰，撿起一粒。藥丸捏上去軟軟的，讓他想起酵母片。
　
他瞥了韋特比一眼。
　
韋特比臉色慘白，眼睛瞪得大大的，看著法庫爾身後。
　
「天哪，馬克斯！」他低聲說。
　
法庫爾轉過身，這時，他聽到人群的歡呼聲和興奮的喇叭聲：「第一階段成功，第一階段成功……」他看著手裡酵母似的藥丸，然後看著安德斯博士。
　
化學家消瘦的臉怪異地扭動起來，他在默默地微笑著，好像等著他說出什麼驚人妙語。
　
「這些，」——法庫爾衝著滿地的藥丸揮了揮手——「這些應該放在飛船上的吧？」
　
安德斯博士雙手抱胸，他的腦袋幾乎令人難以察覺地點了一下。
　
「你的意思是——你故意把空的食品箱裝進飛船？你想讓他在太空中餓死？」
　
「啊，不，」安德斯博士說。「他不一定要挨餓。」
　
法庫爾凝視著他。「但是，如果食品箱是空的——」韋特比插話了。「不，食品箱不是空的！在發射台秤過重量！它們是裝滿的！」
　
法庫爾搖搖頭，用手抹抹臉，好像要抹去某個可怕的念頭。
　
「裝滿的？裝滿的——裝的是什麼？」
　
但是，安德斯博士只是冷靜地重複他剛才說過的那句話：「他不一定要挨餓。」
　
韋特比像一個老人一樣踉踉蹌蹌地走了幾步，直到撞上一個沉重的櫃檯，才停下腳。他開口說話時，聲音很低，但他說出的話，卻像煙一樣似乎要在空氣中凝結成形。
　
「奧爾加在哪兒，馬克斯？她在哪兒？你妻子在哪兒？」
　
安德斯博士沒有回答，他的眼睛直勾勾地盯著窗外的藍天。