為什麼這篇陸行之 台積電鄉民發文收入到精華區：因為在陸行之 台積電這個討論話題中，有許多相關的文章在討論，這篇最有參考價值！作者d147258 ()看板Stock標題[新聞] 陸行之：台積電3奈米恐是敗筆 獲利率有時間Mon...
陸行之 台積電 在 歐拉台灣 Instagram 的精選貼文
2021-09-24 19:06:38
📍Noticias de Taiwán📍 🦠Covid 🦠 FosunPharma anunció el domingo que había firmado un acuerdo multilateral con Foxconn, Fundación de Beneficencia Yongli...
原文標題：
陸行之：台積電3奈米恐是敗筆 獲利率有風險
原文連結：
https://ec.ltn.com.tw/amp/article/breakingnews/3980745
發布時間：
2022/07/04 13:47
記者署名：
原文內容：
〔財經頻道／綜合報導〕台積電（2330）受市場需求雜音四起、本益比估值修正影響，近
期股價跌跌不休，今（4日）股價再破底，最終收在440元。對此台積電不回應市場臆測，
僅在公司官網公告7月14日將舉行發說會。對此，知名半導體分析師陸行之今（4日）在臉
文發表看法，稱看起來即使遭到外資加速「賤賣」，台積電仍不宣布短期營收增長趨勢已
改變，資本支出大增在產能利用率下滑後對獲利率所帶來的風險。
陸行之文中還提到，台積電今年下半年量產的3奈米製程（N3）看起來是一大敗筆，明顯
比5奈米製程（N5）對7奈米製程（N7）量產時程間隔多延遲半年，不但讓「水果（蘋果）
」無法在9月份要推出的新手機採用，在上週的技術論壇似乎乾脆把3奈米省略不比，直接
拿3奈米升級版（N3E）來跟N5比。
陸行之稱，若N3E才是2023年貢獻台積電營收的主力3奈米產品，那表示N3E對N5量產時程
間隔比N5對N7足足多了至少1年，這也難怪N2要被推遲到2025年下半年才能量產出貨了,
送給了競爭者1年喘息的空間。
對於台積電7月14日的法說會，陸行之認為，公司不應該浪費時間講第2季度的營收數字表
現如，而應著重於投資人擔心問題。
陸行之認為投資人擔心的問題是有4，第一，台積電2023-2024的營收增長是否會低於公司
之前提供15-20%CAGR的長期增長趨勢目標？是否下修？若目標沒變，公司是否考量（fact
ored in） 客戶的庫存月數反向減少及全球通膨／股市崩跌對科技產品及半導體需求的重
大影響，而不是靠著客戶可延遲及取消的在手訂單來擴產及告訴投資人。
第二擔心問題是，台積電對重大客戶延遲或取消長約訂單是否有處罰或分攤損失機制？第
三擔心問題是，12吋先進製程、12吋成熟製程、8吋特殊製程產能利用率要下滑到多少％
，公司才會考量將資本開支採煞車？，最後問題是，一切假設基礎不變，假如產能利用率
下滑10%、20%，對公司毛利率的影響有多大？
心得/評論：
GG真的是利空連發，以台積這幾年資本支出金額來看，要是產能利用率不佳，折舊攤提的
壓力會很大
--
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→ DAEVA : 188方案07/04 14:49
→ DAY1986 : 三星說量產 結果股價繼續跌07/04 14:49
推 soloyi : 10元買07/04 14:49
→ s800525 : 分析師比產業龍頭還懂半導體07/04 14:49
推 daisy77117 : 你怎麼不早說07/04 14:49
※ 編輯: d147258 (49.217.135.225 臺灣), 07/04/2022 14:50:54推 zesonpso : 他到底是誰? 突然一直刷GG的流量 07/04 14:50
→ apolloapollo: 一篇一根 07/04 14:51
推 anoreader : 算了吧 沒遇到市場通膨緊縮 還不是跟喊護國神山？ 07/04 14:51
推 hito21 : 下半年各產業 預期獲利壓縮... 噗~ 07/04 14:51
推 jinhouse123 : 反著做，不發財都難。。。。 07/04 14:51
推 herikocat : 他有GG股東懂嗎 當初法說後股東大嗆法人不懂GG 07/04 14:52
→ zesonpso : 他比GG那群管理層 還要優秀 可以隔空打牛 07/04 14:52
推 dreamflyktr : 買點到了 07/04 14:52
推 jimmydabang : 連陸行之都不知道....他追蹤半導體10多年了 07/04 14:52
→ zesonpso : 台GG 殺了35% 在這裡開始拼命喊空? 看攏某 07/04 14:52
噓 alex5566 : 怎麼不早說.... 07/04 14:52
推 lmc66 : 不管啦 每年15% 十年複利成長400% 史壯拜就對了 07/04 14:53
→ zesonpso : 怎麼可能不知道 反諷都看不懂? 07/04 14:53
→ zesonpso : 台GG如果突破前高679 在那裏喊空 發這個 這就神了 07/04 14:53
→ zesonpso : 結果殺了35%下來 在這拼命喊空XD 07/04 14:54
噓 BlueBird5566: 我知道陸行鳥 07/04 14:54
推 nakayamayyt : 你怎麼不早說 07/04 14:54
推 madeinheaven: 三星股價今天漲了喔+1.6% 07/04 14:54
→ zesonpso : 追蹤半導體十多年 你隔壁阿麻可能台GG成本不到一百 07/04 14:54
→ zesonpso : 他們不就比陸行之追蹤更久XD 07/04 14:55
推 bcyeh : 人家三星有美國扶植，你也拿他沒辦法 07/04 14:55
→ jimmydabang : 他不是現在才批評 今年提出很多次了= = 07/04 14:55
推 xc2v : 早說 馬後炮 07/04 14:55
→ jimmydabang : 陸能受邀到GG法說會提問 你隔壁阿嬤可以？ 07/04 14:55
→ jjjjjjs : 哥 不買個股 07/04 14:55
→ jimmydabang : 從股利、美國建廠、資本支出 他今年發了好次文了 07/04 14:56
噓 cheetahspeed: 688的時候怎麼不說 07/04 14:56
→ zesonpso : 4月12看多呢 陸行之 07/04 14:56
推 aweara : 三星那個GAA新製程 沒人看好吧 07/04 14:56
→ elmer : 陸行之背後的金流跟代表的是誰 要去查一下 07/04 14:56
→ elmer : 他講話都是有戰略目的的 07/04 14:56
→ jimmydabang : 那是法說會前 他預估成長3成= = 07/04 14:57
→ jimmydabang : 跟GG法說會公布一樣啊 07/04 14:57
推 ethan0419 : 炒股電泡沫風暴 07/04 14:57
噓 TMAC20916 : 幹 688的時候怎麼不叫我賣？ 07/04 14:57
→ ARTORIA : 股版水準真的越來越差了 陸行之都沒聽過 07/04 14:58
→ chewthelife8: 永遠反應完才要講 07/04 14:58
→ jt13 : 股票下跌人人打 07/04 14:58
噓 victorytim : 股價跌就一堆看空大師出來喊了啦 馬後砲大師一堆 07/04 14:58
噓 foolwind : 每天嘴砲總有一天會中 不過嘴砲誰不會啊 07/04 14:58
噓 ImCPM : 早說 為什麼不早說 07/04 14:59
噓 Meacock : 不知道陸行之就水準差喔 他講過啥關鍵評論？ 07/04 14:59
噓 alado : 股版當然有水準啊!反著做每次都贏 07/04 15:00
推 aweara : 嘴砲王 誰能跟Pat Gelsinger比 去年幹話一整年 07/04 15:00
推 bolovema : 牆倒眾人推啊 下跌的GG又沒人要了 只剩看笑話的 07/04 15:00
→ StarS : 他如果在GG650時出來說就神了 07/04 15:00
噓 zesonpso : 專題報導 提到他認為GG是要上先進製程 並且說超賣了 07/04 15:00
→ eipduolc : 4月才說超賣 07/04 15:00
→ zesonpso : 現在說GG上先進製程是敗筆 QQ 可能我的解讀錯誤? 07/04 15:00
→ katanakiller: 投資人只擔心股價會不會漲 其他都不重要啦 GG下去 07/04 15:00
推 a9940597 : 快救我的gg 07/04 15:01
推 nautasechs : 哭哭 07/04 15:01
推 Seikan : 沒救了 法會當天大概剩300吧 加速破底... 07/04 15:02
推 blackbrid : 看知名分析師做股票，韭菜命而已 07/04 15:02
→ battlewind : 貧果新SOC不用N3不是去年就有的消息了... 07/04 15:02
→ jt13 : 來幫忙加速下跌的。散戶真的要坐好 07/04 15:02
→ WenliYang : 真的隨便他嘴= = 07/04 15:02
推 ginsengwolf : 好笑 07/04 15:02
噓 asole : 這傢伙也是風向仔 07/04 15:02
噓 s800525 : 去年航運年GG也是各種被嘲諷，各種大濕都出來唱衰 07/04 15:03
推 gamixxxx : 這時就繼續買就好惹，看跌說跌看漲說漲 07/04 15:03
推 eggroll23 : 各大媒體都抄了這篇，ccc 07/04 15:03
推 zesonpso : 單純覺得看他內容 在看他四月專題說的 巴比Q了 07/04 15:04
推 eipduolc : 黑股癌的真的要加油 07/04 15:05
→ ojh : 牆倒眾人推 沒記錯的話這傢伙之前不是吹GG嗎 07/04 15:06
推 eggroll23 : 不過陸臉書講的也不是每篇都有媒體抄，值得玩味 07/04 15:06
推 aweara : 都死抱不賣 新聞一直發 讓你受不了 07/04 15:06
推 zesonpso : 你去看他四月專題專訪阿 不用看他標題 聽她內容 07/04 15:06
→ zesonpso : 在看他現在PO的臉書文章 07/04 15:07
→ benptt : 路行鳥？ 07/04 15:07
→ luche : 人家IC設計沒這麼奴 這麼快研發出需求 07/04 15:07
推 icekiba : 路行鳥 嗚嗚嗚 我老了 07/04 15:09
推 kevinzx : 這應該還不是真正的利空消息吧！？ 07/04 15:09
噓 csghuuguh : 路行枝是誰 07/04 15:14
噓 JazzyKit : 尚書大人好機靈 07/04 15:14
推 skyringcha : 老張一不在就不行了 07/04 15:15
推 stosto : 笑死人，一開始爹地曼尼，然後今年上半年恭喜台積 07/04 15:15
→ stosto : ，現在又在關心24年展望 07/04 15:15
推 NowQmmmmmmmm: 他說有疑慮而已不用這麼激動吧XD 07/04 15:17
推 sbilor : 建議台積電高層應讓位給陸先生 07/04 15:17
推 speculator : CAGR 15-20%有可能幾年好幾年不好滿正常的 07/04 15:19
推 zzzzaaaa : 很好的問題 07/04 15:19
推 NEX4036 : 請夜鷹部隊繼續燃燒生命 07/04 15:19
→ f204137 : 張忠謀2018年退休 台積成長更快 哪裡不行了 07/04 15:20
推 icedog122 : 看來可以買gg了 07/04 15:20
噓 lmu0837 : 看跌喊跌下去！ 07/04 15:21
→ Kyameron : 我記得當年老張很欣賞，覺得他很專業法說會都指定 07/04 15:22
→ Kyameron : 給陸第一個提問，他還沒自己出來創業前好像年薪不 07/04 15:22
→ Kyameron : 含分紅破百萬鎂，雜誌上說是台灣分析師的極少數 07/04 15:22
推 stosto : 他炒完力旺後沒代表作了，沒了公司的光環沒啥人理 07/04 15:25
→ stosto : 了 07/04 15:25
推 aegis43210 : 敗筆是成熟製程供過於求，n3根本不是問題 07/04 15:28
噓 EDFR : 高雄炒房仔不開心惹 QQ 07/04 15:28
噓 lookjason : 馬後炮 07/04 15:29
→ aegis43210 : 不過n2如果推遲的確是會讓法人有GG是否能保持技術領 07/04 15:29
→ aegis43210 : 先的疑慮 07/04 15:29
推 mugir : 爽爽爽 空空空 07/04 15:31
推 stosto : N3量很少，砍單也做不完….成熟製程確實一堆公司已 07/04 15:31
→ stosto : 經抽單了，加上終端報價也都快回到之前正常的價格 07/04 15:31
→ stosto : 了 07/04 15:31
推 frank01 : 鄰居小孩今年考上台科,他媽媽一直在炫耀四年後畢業 07/04 15:31
→ frank01 : 要去GG上班,看來4年後媽媽應該會改口要考公務員.. 07/04 15:31
推 a79796814 : 他講的很有道理啊 07/04 15:31
→ stosto : N2推遲可能也不是只有gg的問題 07/04 15:32
→ stosto : Gg薪水會跟台積電的盈餘成長…怎樣都比公務員好 07/04 15:32
→ tenghui : 也是一個看漲喊漲看跌喊跌的蹭熱咖而已 沒人在乎 07/04 15:32
推 saygogo : 5奈米華為也說 07/04 15:33
推 Jimmy030489 : 某T 華邦電聯電金金套一堆 跑出來嗆人XD 07/04 15:34
推 aegis43210 : 希望GG能快點降低成熟製程的營收佔比，明年這塊將成 07/04 15:34
→ aegis43210 : 為紅海市場 07/04 15:34
推 LimYoHwan : 美國轉支持三星 台g就要倒了 07/04 15:37
推 neilisme : 4年後的GG不知道還在不在 07/04 15:38
推 tv50046 : 快點支持***這樣才能看到精美的PPT 07/04 15:38
推 tim0120 : 三星跟日本有美國爸爸扶持，三星還比GG提早量產3奈 07/04 15:39
→ tim0120 : 米而且是更新的技術 07/04 15:39
推 saygogo : 華為被斷的時候我記得他也有出來給5奈米唱衰,然後5 07/04 15:40
→ saygogo : 奈米大爆單至今 07/04 15:40
推 iamjojo : GG的聽股東會就好 其他報導都是垃圾 07/04 15:40
→ k258610 : 董欸不是說把十年份的錢，濃縮在一年領完了嗎？ 07/04 15:42
噓 jason050117 : 牆倒眾人推 可憐我GG 07/04 15:42
推 yuzukeykusa : 其他間做到了？沒有是在喊什麼== 07/04 15:43
推 tv50046 : 沒做到的才能喊啊，喊爽的！不然就凸顯我大GG的光 07/04 15:44
→ tv50046 : 榮 07/04 15:44
→ alex00089 : 訊號？ 07/04 15:46
→ tv50046 : 怎麼跟我大GG比，以前領先地位的公司現在被超越只 07/04 15:46
→ tv50046 : 好一只放話，攻擊大GG的信仰 07/04 15:46
噓 ericsonzhen : 見跌喊跌？之前炒到680時怎麼不說 07/04 15:47
推 HiggsBoson : 3奈米上個月吹到天上 這個月又會影響毛利 搞得我好 07/04 15:48
→ HiggsBoson : 亂啊 07/04 15:48
推 cetus : 見鬼說鬼話 07/04 15:49
→ tv50046 : 現實就是其他家做出來的東西不能比，你不用GG還要 07/04 15:50
→ tv50046 : 用甚麼？對手M公司用GG，Q公司不用GG要怎麼讓消費 07/04 15:50
→ tv50046 : 者買單？效能測試一跑就烙賽，能賣的好嗎？市場被 07/04 15:50
→ tv50046 : 吃掉要多久才能回來？ 07/04 15:50
推 kevabc1 : 總算看到一篇正常的分析文 07/04 15:52
→ nicegun : 他是在幫GG放假利空加速趕底 法說基本面一定不變 07/04 15:53
推 bolovema : 這麼悲憤也沒有用 股價會說話 散戶沒本事自己買上去 07/04 15:56
→ bolovema : 也只能摸著鼻子乖乖被笑 看好公司現在可以繼續接 07/04 15:56
→ bolovema : 只是一定要跟荷包過不去嗎 07/04 15:56
→ xsoho : 少年股神嘴陸行之是什麼咖？ 07/04 15:58
推 eDrifter : 其實我也支持GG對他提的投資人擔心的問題在法說會上 07/04 15:58
→ eDrifter : 說個清楚 既然要做長期投資 對未來要有個理解 07/04 16:00
噓 ca1123 : 就想壓低吃貨，三星3奈米就騙人的把戲，還跟著騙 07/04 16:02
→ eDrifter : 畢竟升息對擴張經濟有了降溫作用 影響多大要有個猜 07/04 16:02
→ eDrifter : 想 07/04 16:02
→ ca1123 : 對手的5奈米，一個漏電，一個還卡在良率 07/04 16:04
→ ca1123 : 2奈米大家出發點都一樣，哪來多一年... 07/04 16:04
推 fedona : 台崩電10元收 07/04 16:10
推 ZakuSIN : 看股價說故事 真厲害 07/04 16:15
→ ZakuSIN : 600以上3奈米一片大好 跌到440濫倒掉渣 07/04 16:16
推 eric61446 : 他那位 07/04 16:17
推 furnaceh : 不是不景氣嗎？2奈米晚點出不是更好 07/04 16:17
推 keithbarry : 該買進了 07/04 16:17
→ monk410115 : 這裡套很大，只要有人講不喜歡聽的話就先嗆爆 07/04 16:19
→ hy0106 : 不用怕！空頭過後美國有開始QE時上看1000啊！ 07/04 16:22
噓 aktwophg7950: 分析師比龍頭更懂半導體嘻嘻 07/04 16:22
→ yapot : 4月看多 現在看空 不就跟我這種韭菜差不多 07/04 16:23
推 luke2007 : 現在韭菜真多 連陸行之是誰都不知道 07/04 16:24
噓 sosth : 廢話一堆 投資是長期的.....看一季是那招 07/04 16:24
推 meowgy : 法說會不會講明壞消息的，他們不會明白的回答這種問 07/04 16:25
→ meowgy : 題，這次的法說先猜是q2超標，q3進度如前所預估 07/04 16:26
推 tr920 : 台積製程delay是事實，這是大家最怕的 07/04 16:27
推 yee : 這些資訊也不算新聞，前兩個禮拜發，大家會把你當 07/04 16:34
→ yee : 身邊！現在才見報告，只會說你跟著踢落水狗 07/04 16:34
→ yee : 神 07/04 16:34
推 copycat603 : 陸行之很準的 而且他也沒預測吧 說有疑慮的話gg要 07/04 16:37
→ copycat603 : 說明 07/04 16:37
→ npc776 : 切可波切可切可切可撥 07/04 16:43
推 loveponpon : 少年韭菜現在連陸行之都嗆了喔 07/04 16:46
→ loveponpon : 陸當初可是有被莫里斯稱讚過的 07/04 16:46
推 webster1112 : 不買就滾！ 想買的已經由天安門排到南天門了。 07/04 16:48
推 BMHSEA : 緘默期是要講三小啦 07/04 16:50
→ lightson : 他只是希望TSMC法說能講清楚疑慮 不是很好嗎? 07/04 16:52
→ pili0830 : 可以開始了 07/04 16:57
推 ravelson : 相信GG也有看到他的疑問，應該也會有對應啦 07/04 17:02
推 zebirlin : 台積:折舊攤提? 都政府客戶幫我攤了阿 07/04 17:07
噓 dennis06 : 他誰啊？ 07/04 17:13
推 sky210753 : 之前要砸1000多億鎂擴產，市場早有產能過剩疑慮， 07/04 17:20
→ sky210753 : 但GG說都是對應需求投資，現在如果改口認錯，600套 07/04 17:20
→ sky210753 : 住的韭菜真要被割的血肉模糊 07/04 17:20
噓 cityhunter04: 笑死，這是那位啊？ 07/04 17:22
噓 MatsuiHideki: 笑死 大跌看空 大漲看多 很會 07/04 17:26
噓 gfsog : 牆倒眾人推 07/04 17:48
→ gfsog : 到時候牆沒倒就好笑了 07/04 17:49
→ chanollili : 陸行之不認識還敢買半導體 07/04 18:01
推 zetatmrptt : 台G=國巨3.0 自己看看K線 大逃殺 07/04 18:11
推 nangaluchen : 認真講 陸跟台積電BD部門比產業熟悉度的話 不會輸 07/04 18:28
→ guagua1101 : 分析師比老董還懂啦 博士都下去 07/04 18:34
推 virus2007 : 北七 07/04 18:52
噓 oneyear : 我怎麼記得當初3nm會慢是因為客戶的需求沒有跟上？ 07/04 19:33
→ oneyear : ！ 07/04 19:33
推 motan : 現在就是全球熱錢跑走而已，GG還是世界強 07/04 19:59
推 changmary : 陸行之老前輩 半導體風向看他準沒錯 07/04 21:47
→ changmary : 半導體目前還是強勁沒錯啊 未來就難說了 07/04 21:49
推 YJJ : 美國廠真的是負擔 07/04 23:24
噓 lise1017 : 台積電我只信 Dead money 07/05 00:14
→ lise1017 : dead money老早就喊了 但還是有人不信邪 07/05 00:15
→ lise1017 : 什麼路行鳥 路透支的我聽過也是當笑話啦 07/05 00:16
→ cdzzsa : 人家台積電董事長不是說過很多次了，跟下游廠商是 07/05 00:39
→ cdzzsa : 有策略模式經營 07/05 00:39
→ cdzzsa : 3奈米要賺錢也是要明年才會大賺 07/05 00:41