【@marketfocus.hk 】【中美搏鬥】中國企業赴美上市未有「被落閘」 低殘中概科技股轉勢還看阿里巴巴 . 美國加強中資股到當地上市的披露要求，中方則呼籲兩國就監管問題加強溝通，強調對企業上市地點持開放態度，顯示中概企業赴美上市未有被「落閘」。在中美兩地上市的科網股龍頭阿里巴巴（09988）於本周二（8月3日）公布最新業績，投資者注視阿里巴巴管理層對於反壟斷等內地連串監管之下，對互聯網行業前景的最新看法，或會成為股價低殘中概科網股的轉勢點。 . 【柏寧酒店尊貴體驗】入住Park Lane Suite + 露天酒吧享用米芝蓮法國佳餚 數量有限! 限時優惠1881 House Staycation 古蹟露台套房住宿 + 威士忌體驗 【GUESS 男裝腕錶低至$507起】限時優惠至8月4日,立即選購！ 中共中央總書記習近平上周五（7月30日）主持政治局會議，指出要完善企業境外上市監管制度，觸及美國的神經，美國證券交易委員會（SEC）其後明確要求中國公司以可變利益實體（VIE）形式在美上市前須披露更多資訊，包括充分披露法律架構以及中方影響業務的風險，否則不可以在美國招股融資。SEC主席詹斯勒（Gary Gensler）表示，在批准中國企業的上市申請前，將要求其披露額外信息，指出SEC工作人員將必須確保，尋求在美國上市的中國企業在必要情況下已經獲得中國政府就其在美國上市的許可，以及此類批准可能被拒絕或取消的風險。同時根據法律要求，美國監管機構要能夠在3年內審查它們的審計記錄，強調「我相信這樣的披露對知情投資決策至關重要，是SEC保護美國資本市場投資者這一使命的核心所在。」Gary Gensler指出，中概股赴美上市時慣用的VIE架構，即在境外成立一間空殼公司，與總部位於中國的公司簽訂合約，然後在美發行股票上市，憂慮美國投資者沒意識到自己僅買入一間空殼公司，因此提出中企赴美上市前需向投資者清晰作出5點披露，包括中國營運公司、空殼公司發行人及投資者面對內地政府帶來的不確定性，形容這可能嚴重影響營運公司的財務業績和合約安排的可執行性等。 . 中國證監會回應兩國監管部門應該就中國概念股的監管問題加強溝通，找到妥善解決的辦法，為市場營造良好政策預期和制度環境，強調對企業選擇上市地點一直持開放態度，支持依法合規選擇國際和國內兩個市場，指出目前在有關行業的規範管理，目的是統籌發展和安全，促進市場持續健康發展，當局會與相關部門密切溝通，進一步處理好投資者、企業和監管等各方關係，令政策措施更透明和可預見，為市場營造良好的政策預期和制度環境，重申金融對外開放力度會不斷加大，兩國監管部門應繼續秉持合作共贏精神，加強監管合作是必然的選擇。 . 受到監管風波打擊，單單是今年7月分，中概股美國預託證券（ADR）的市值累計蒸發超過4000億美元，折合接近32000億港元，為去年3月美股暴跌時期的超2倍。《華爾街日報》報道，美國投資者對中資股看法分歧，雖然認同難以忽略增長迅速的市場，但亦要留意政策風險可以很大，個別對沖基金已減持大部分中資股。中央政治局去年底開始首次明確提出防止資本無序擴張，今年4月則表明加強互聯網平台監管，促進公平競爭；叫車公司滴滴出行在今年6月底在美國上市不足一星期，其應用程式就在內地下架，以及檢視數據的安全性，內地亦加強監管，包括要求掌握大量用戶數據的公司，到國外上市前先經網絡安全審查等。 . 另一方面，在中美兩地上市的科網股龍頭阿里巴巴（09988）於本周二公布最新業績，投資者注視阿里巴巴管理層對於反壟斷等內地連串監管下，對互聯網行業前景的最新看法，或會成為股價低殘中概科網股的轉勢點。由於內地對互聯網平台行業監管壓力持續，投資者將關注阿里管理層對反壟斷政策下最新營運指引、公司旗下餓了麼對如何落實網絡餐飲平台維護外賣送餐員權益的指引﹐以及集團年度活躍用戶指標及投入重點戰略領域指引等。綜合11間券商預測，阿里巴巴2022財年首財季非公認會計準則淨利潤料介乎364.69億至421.96億元人民幣，較2021財年首財季394.74億元人民幣，按年下跌7.6%至上升6.9%，中位數為385.85億元人民幣，按年下跌2.3%。其中，摩根士丹利預測阿里巴巴2022財年首財季非國際財務報告準則淨利潤按年跌5%至375.25億元人民幣，收入按年升34%至2061.46億元人民幣，經調整EBITA按年跌12%至399.89億元人民幣。至於瑞信預測阿里季內客戶管理收入及其他中國零售收入增長放緩，並指經調整EBITA下跌是基於投資增加，核心商業經調整EBITA率將下跌3個百分點至65%，反映直播電商增長影響，公司季內新業務投資將由去年同期的40億元人民幣升至170億元人民幣。瑞信指出，市場關注阿里巴巴業績重點括核心電商的動力及競爭情況，包括社區團購、淘特及餓了麼在內新業務的進展。 . Text by BusinessFocus Editorial . #BF環球視野 . @marketfocus.hk 瞭解更多商業財經資訊 .⠀ #money #investment #business #finance #life #startup #startups #management

【@businessfocus.io】獲橋水、高盛等金融機構大量加倉，阿里是中概股首選嗎？ . 日前全球多家機構向美國證監會上交了最新的第二季度美股持倉報告。其中最引人注目的是，這次許多機構都大手筆押注中概股。當中，世界頭號對沖基金的橋水基金在此之前，一直都以持有ETF為主，而今次阿里巴巴成了該基金的第六大重倉股，獲橋水加倉多達244%，佔投資組合比例3.44%。 . 阿里巴巴公司股價自年初以來，美股累積升幅高達20.32%，港股則升19.79%，讓市場特別看好這個互聯網巨頭。那阿里巴巴是否能成為中概股的大赢家？ . 電商業務的增長 . 阿里巴巴作為中國電商巨頭，今年第一季度收入為122億元，同比增長58%，是連續第二季度收入過百億。 . 雖然早前因疫情影響，其供應鏈遭受衝擊，但阿里巴巴業績依舊處於穩定增長的趨勢。中國作為最早從疫情復甦的國家，供應鏈迅速恢復，繼續帶動公司的電商業務。在先前618的狂歡節，天貓大促銷累積下單金額刷新紀錄，達6982億元人民幣。在當天的凌晨第一個小時，天貓成交額同比上漲100%。這顯示了中國消費者依然保持著強大的消費能力以及中國市場的好轉。 . 電商科技也是個瞬息萬變的領域，阿里巴巴在這方面也不斷進行多項技術創新並廣泛應用，如電商直播、3D購物、1小時達、AR試妝試鞋等新技術。創新技術讓阿里巴巴能夠站穩科企巨頭的地位，守住其巨大的市場。 . 拓展海外市場 . 目前阿里巴巴雖佔據中國電商的主導地位，但其電商業務在國際範圍還未取得顯著的成功，中國境外的銷售收入不達總收入的10%。 . 然而阿里巴巴在國際市場的戰略卻從未停下，其拓展海外市場的方法之一就是全部或部分收購新興電商企業並對其進行投資；另一種方法則是推動海外業務的自然增長。 . 進入歐美市場的門檻對阿里巴巴相對較高，因此阿里巴巴看中東南亞市場，並買下東南亞第一大電商平台Lazada等多個頂尖新興企業，讓海外用戶量突破一億，促進國際市場的發展。 . 雲端服務是關鍵發展業務 . 隨著傳統IT基礎轉向雲端服務的發展趨勢，雲端服務成各大巨頭從to C到to B佔領互聯網市場和吸引投資者的關鍵要點之一。阿里巴巴如其他美國同行，亞馬遜（NASDAQ: AMZN）、Google（母公司Alphabet，NASDAQ: GOOGL）和微軟（NASDAQ: MSFT）一樣，極力發展其雲端服務，並計劃在未來三年投資2000億元在數據中心等雲端基礎設施的建設上。當前阿里巴巴在中國運營著九個數據中心，也迅速在海外擴張建設數據中心，包括德國、英國、美國、日本、澳洲以及中東。 . 目前在全球雲端服務市場，亞馬遜、微軟、Google和阿里巴巴都佔領先優勢。有分析指出，阿里巴巴的雲端服務收入更會加速增長，並迅速佔領國際市場。 . 騰訊與阿里巴巴的競爭力 . 在互聯網科技行業裡，除了阿里巴巴，另一個行頭主角，騰訊（700）也正保持高水平的成長。兩大巨頭的股價具有很大的參考價值，也得到市場的關注。 . 雖然阿里巴巴業務表現良好，但其股價漲幅仍低於對手騰訊。騰訊近年來的年內漲幅近30%，其股價也從今年三月不足330港元飆升至現在的516港元。騰訊日前公布的財報也顯示，在其遊戲業務的帶動下，公司第二季度的業績超出市場預期。 . 疫情特殊期間，很多人都減少外出活動，因此推動遊戲行業大熱。中國國內手遊用戶時長同比增加，騰訊第二季度手遊收入同比上升62.1%至360億元人民幣，環比增長3.5%。然而目前很多人恢復生活作息，遊戲也不如上季度火爆。最近中國遊戲類個股也出現嚴重下跌趨勢。 . 有分析指出，騰訊手遊爆發力非常強勁，但阿里巴巴電商更具有持續性。因此預計阿里巴巴在後疫情時期，將比騰訊增長得更快，下季度有可能出現業績報復性反彈。 . 雖然就核心業務而言，騰訊和阿里巴巴不算是正面對手，但在雲端服務和娛樂業務卻是處於正面競爭。 . 目前佔有中國大陸雲端服務最大份額的是阿里雲，佔44.5%；而騰訊排在第三，佔13.9%。阿里巴巴遙遙領先於其他平台，但騰訊近來也在金融科技和雲端服務上發力，其第二季金融科技和雲端服務收入達298.62億人民幣，同比增長30%，環比增長13%。 . 騰訊在五月份也曾宣布將在未來五年內投入5000億人民幣，來建設新基建，包括人工智能、服務器、大型數據中心、雲端服務等。 . 有專業人士指出，騰訊在雲端服務方面超越阿里巴巴的機率較小，因為兩者之間依然有著巨大的差距，但騰訊是有可能成為中國第二大雲端服務供應商的，騰訊雲或會出現持續性的業績走高，從而對沖遊戲業績在下半年同比增速放緩的現象。 . 在目前混亂的市場中，科技股的表現相對良好。科技巨頭若要保持上升增長，就需要盡快尋找第二增長曲線。按阿里巴巴和騰訊的業績來看，雲端服務是重點業務，只要能在這方面作出突破，並領先競爭to B市場，將有可能刺激其股價的飆升。 . Text by BusinessFocus Editorial . #BF市場焦點 . @businessfocus.io 瞭解更多商業財經資訊 .⠀ #money #investment #business #finance #life #startup #startups #management #company #expert