【龔成問答信箱】（Q20801-Q20820）

Q20801：

龔sir，我係單親媽媽，bb一歲，近排跌市影響到正常生活，個人好亂唔知點算，人工2萬，13000基本支出，股票

3800 2800股
1799 1800股
3738 1000股
2126 500股
460 1700股
1772 200股
2158 500股
2269 500股
9923 400股
3690 100股

已經蝕左15萬，請問繼續持有定轉晒去3690 或其他股票長線持有？請你幫幫我

現金只有17萬
謝謝龔sir

龔成老師：

我地最重要是建立一個長期的「財富組合」，要優質，要平衡，要適合你的年齡與風險承受程度，新舊經濟各類股都要有。

同一行業不能太多，同一股不能太多。要平衡，建立後長期持有，不是買賣賺差價，而是成為你財富組合一部分。

阜博集團（3738）是較高風險類。最好睇位賣出。

藥明巨諾（2126）有潛力的。但都有一定的風險。如果持貨不過多，可守。

四環醫藥（0460），佢在2015年、2016年，曾經出現了核數師有「保留意見」的情況，反映盤數有問題，小心這股。

我對投資這股有保留。

保利（3800）暫時只有等，無野做到，但唔好太樂觀。

贛鋒鋰業（1772）有潛力的。但都有一定的風險。如果持貨不過多，可守。

藥明生物（2269）有潛力的。但都有一定的風險。如果持貨不過多，可守。

移卡（9923）、美團（3690）只要不持貨過多，可守。

你上述持股，集中在高風險類！都幾危險。

建議你日後以月供盈富（2800）作為投資核心，再加上其他穩健類股。潛力股不建議成為組合的核心。

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Q20802：

男神，我有事想請教你。我做銀行，月入$23000，可說得上是薪酬及前途很普通的工作。之前因某些事情我差點失去性命，令我加倍珍惜現在所擁有的時間及健康。

我明白人的生命是短暫而且脆弱，我不知道我何時離去，我只是希望過著沒有遺憾，不後悔的生活！

說實話，我並不喜歡現在的工作，每天的工作對我來說只是「時間及勞力換取金錢」的工作，毫無意義。最後，我選擇了辭職。

雖然我已經用盡了放工後的時間來發展副業，但是，每天的大部份時間都花在我認為沒有意義的事情上，看着時間一點一點的過去，我真的很心痛！

其實我對地產業有興趣，更考獲地產牌照。因此，我選擇了地產的工作！

我不知道我的選擇是否愚蠢，但是這行業時間彈性可發展我的副業（我打算到XXXX店做part time,因為我的經營知識實在不夠！）

另一方面是有機會突破自己的收入！我並不知道我的選擇是否正確，但是我不希望在我工作了十年後，仍領著二萬多元的月薪！

其實最難過的一關是我家人！因為家人較喜歡我現時工作。

男神啊，我知道你在儲滿一百萬元後也辭丟了工作，你家人有反對嗎？他們有微言嗎？

聽說你也做過地產工作，可以分享你的經歷嗎？對不起每次都麻煩你，但你的鼓勵在我心中是很大的動力！多謝男神！

龔成老師：

你的方向正確，你現時已行在正確的路，在經歷完一些身體狀態後，我相信你更明白，我地的時間要好好運用。

你現時行的方向，地產，及副業，都是你的興趣，我絕對相信，你會做得比過往好，當然，中短期不一定好快有回報，但所有事都是睇長遠的。

至於家人，你要記住，你不是為任何人而活，你是你，你只要「做自己」就得！

我家人都是保守的，銀行工是他們最希望我做的工作，當時我辭職，我是講了大話，我同佢地講，有另一個財經機構以更高薪請我，之後我再一步步同佢講，我已全職做寫書、教股票班。

至於地產，這是多年前的經歷，你要有心理準備，收入的變化會好大，同時可能有一段時間是低收入，特別是你未有客源時。同時，地產經紀要求你好主動，積極向上，我會建議你預留一定的儲蓄去做會較好，心理壓力會較低。

而我相信，你在這工作會有得著，無論是地產，還是銷售技巧，還是性格的訓練。加油！

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Q20803：

老師你好,我28歲,月薪$15000,剛開始投資半年左右,想請教一下怎樣才算是合適自己的投資組合？因為我留意了很多股票,一覺得不錯就買,不知不覺就發現買了10隻以上,也不知應該專注在哪一些股票上,求教

我現時剩下現金25萬左右,股票如下:
435陽光房地產基金 8000股$3.74
778置富產業信托 3000股 $7.13
1128永利澳門 1200股 $13.73

0003香港中華煤氣 1000股$11.3
3067安碩恒生科技 300股$19.1
2158醫渡科技 100股$26.3
700騰訊控股100股$670
2233西部水泥10000股$1.17

月供
1038長江基建$2000 現有141股
2800盈富$2000 現有210股
6823香港電訊$2000 現有579股
823 領展$2000 現有85股
下月想加多隻港交所

好像愈來愈多股票,有點不知所措,原本儲的40萬也快用了一半剩下25萬左右,不知道之後應該專注在什麼股票上,而且感覺組合上的增長都不強,升市跌市也是大概增長1萬元左右,麻煩你指點一下！

龔成老師：

你持有的股票不是劣質的，不用擔心，只是你日後投資，最好經過更小心仔細的分析，之後先決定入市，唔好急。

如果你現時28歲，其實唔需要太保守。

當我地進行人生財富累積，會運用「先增值，後現金流」作方法，年輕人應投資較多增值類資產，而較年長的，則應投資較多保守類項目，因為年輕人的財富系統未成形，同時負擔較少，可承受的風險度較高，所以會著重增值為先。

例如初期投資較有潛力的股票，令財富較快增值，當增值到一定金額後，可開始將財富分配至平穩增值型股票，然後到年紀漸長或已累積了相當財富後，才漸漸轉成收息型股票。

因此，你持有的煤氣（0003）、置富（0778）、陽光（0435）、西部水泥（2233），這些都是偏向收息類的股票，因此，你唔需要持有太過多。

而現時月供的，香港電訊（6823）、長建（1038），同樣是偏向收息，因此，比例上不同太多。

盈富（2800）、港交所（0388）、港鐵（0066）、恆指科指ETF（3067），都是適合你配置的方向。

現金部分，唔好太急去用盡現金，適當留現金都是重要的。

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Q20804：

龔Sir,我現在想月供股票，每月可供3,000希望兩年後可投資增值至50至70萬，有什麼可以推介嗎？

龔成老師：

每月投資$3000，1年本金是$36000，2年是$72000。

要將$7萬變$50萬，這是一個極高的回報，如果你要追求這回報，你要面對極高的風險先得，當然，我不會建議。

如果你能承受基金風險，可投資恆生科指ETF（3067），每月供$3000，進行2年，但你預期有1倍回報已經是不差，始終2年時間，好難追求過高的回報。同時，你要明白投資有風險的，當你集中投資這潛力基金，就會面對一定的風險。

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Q20805：

爬文睇過老師推薦，對小米同GX中國電車幾有興趣。1810 睇過你之前分析22-24 都係合理價，2845 咩價位較合理呢

因為聽聞將有小股災，現時2隻都未有貨，老師建議再觀察一下，還是都可以照入阿 (資金暫時只能各買一手)多謝抽空解答

龔成老師：

GX中國電車（2845），這基金的目標是追蹤Solactive中國電動車指數NTR「相關指數」表現緊密相關的投資回報。

持股中最重就係比亞迪A股（002594），以及與中國電動車產業有關的股票，中國因為能源問題，長遠一定要發展電動車，這是大方向，故此股有一定投資價值。

由於近期不少車股被炒起，此股現價略貴。無貨可以現時入少少，到有明顯回調才再慢慢加注。

潛力度是有的，但會比較波動，如投資宜慢慢分注，可長線。你預回翻1成較合理。

至於小米（1810）有潛力的，佢的產品性價比高，相信在全球好多個國家都會有市場，佢長遠只會進一步增長。

同時，佢建立的平台是佢長遠的增長動力，先賣手機，再利用手機的平台延伸銷售小米家電。長遠正面的。

這股可長線，現價合理區頂位，小注分注可以，但唔好入得太急，預佢股價仍波動。回多15%更有投資值博率。

無人能準確預測到股災，如果能預測的就不叫股災。

如果你無貨，可以小注買入小米，2845則跌少少先入。

又或者如果你資金多，兩隻都可以慢慢分注買入。

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Q20806：

龔Sir 你好

未來想加入更多水桶1嘅股
用咗課堂上教嘅方法篩選
同埋睇咗你嘅書
揀咗幾隻想買嘅股票

計算後大約合理價係
（預5%增長）
1. 1666 $7.7-10.4
2. 6869 $13.3-22.2
3. 522 $61.5-136.0 （range太濶...)
4. 1448 $5.9- 8.5
是否合理？

另外呢啲股係唔係已經喺合理價頂？
（如果唔差太遠都想買入少少）
1. 3918 （5%增長）$6.5-10.9
2. 1830 （10%增長）$1.5-3.2 （range太濶...）
3. 1177 （10%增長）$3.4-5

我對醫療、網購電商、電動車、新能源、AI、半導體嘅未來有信心

龔成老師：

同仁堂科技（1666）增長力慢左，同時估值要比你的數設低翻2成以上。

長飛光纖光纜（6869）增長力都有減慢情況，同時估值要比你的數設低翻2、3成以上。

ASM PACIFIC（0522）有質素有增長力，可考慮，但要將你估值調低少少。

福壽園（1448）有潛力，但要將你估值調低少少。

至於另外3股，都有質素，都有增長力的。金界控股（3918）可將估值略調高。必瘦站（1830）會略調高。中生（1177）要調高較多。

至於醫療、網購電商、電動車、新能源、AI、半導體嘅，都是一些潛力方向，你可以再以這方向去找企業。如果不想集中一隻股，可以投資相關的ETF就得。

你保持選股就得我，投資是要不斷做功課的，你方向正確，但仍要不斷努力進行分析。

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Q20807：

老師，本身我完全唔識股票，我也是從2018年在網上偶然睇到你寫的文章，覺得個概念好正確，唔似外面炒買股票的人。

所以，我第一隻買股票是1448，也是因為睇左你介紹，然後，上網睇呢間公司資料。

其實，我一直也有睇你在Facebook 文章，同埋買左好多本你書既書睇，雖然，現在我仍未在股市賺到咩錢，但正如你講，如果間企業是有質素，只要長期持有就可以，相信將來是有豐收。

多謝老師常常解答大家問題，亦幫助了我增加投資知識，我亦介紹了身邊很多朋友睇你的Facebook。

祝老師繼續在股票市場賺大錢，繼續寫多些好書！

龔成老師：

好呀！你現的方向正確，保持進行就得。

我地的財務知識，與財富，成正比的，所以保持進步！大家都繼續努力！

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Q20808：

老師，我持有一些優質股，但數量唔多，兩隻都係得一至兩手。其實係咪要股數多先做到增長效果？

龔成老師：

其實最要最是睇「比例」。

每個人的財富情況不同，所以每個人多與少的定義不同，我地最重要是「將自身的財富最大化」，因此，你按自己的情況去投資就得。

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Q20809：

我以前買左好耐既股，請老師幫我分析下應該繼續等定放好；

0717,$4
1428,$4
0031,$0.88
1917,$1
好多都坐左好多年，全部都要死未死甘

龔成老師：

英皇證券（0717）質素不太好，宜賣出。

耀才證券金融（1428）可持有，仍可守。

航天控股（0031）不過不失，持有都得。

豆盟科技（1917）質素一般般，宜減持。

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Q20810：

老師你好，手持如下
268 金蝶國際@35.6 2000
3690 美團 溝了後@371 200
388 港交所 @396 @100

手頭仲有13萬現金，心思思想買比亞迪，但金蝶國際跌左，現好似吸引的價錢，你會建議我用餘下的現金溝金蝶定投資比亞迪呢？

謝謝

龔成老師：

你上述的股票，都有質素的，都可長線，不過，買入價都唔平。港交所（0388）買入價合理。

金蝶（0268）正面的的，不過，現價仍略貴，除非再有大少少的跌幅。否則，唔建議加注。

至於比亞迪（1211）由於仍貴，因此，暫時都唔建議買入。

你現時可考慮盈富（2800），以及小注恆生科指ETF（3067）。平衡翻你個組合，因為你唔好只集中在幾隻股。

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Q20811：

老師你好，我今年1月中開始投資股票，買過小米，信義光能，海吉亞醫療，永利澳門，國泰航空等，加起來都有賺大的8-9千左右，所以膽大左，以為賺錢好容易

2月中想投資比亞迪但覺得太貴所以冇買，轉左買福萊特玻璃，36.45入，見佢一直跌仲以為配股應該不會跌太多

後來完全諗唔到個價會跌成咁，現在十分迷罔，可投入現金也不多，我應該割肉地放棄定繼續持有？

現持有股票有：

2160 心通醫療 $17.56/2000股
6865 福萊特玻璃 $36.45/2000股
2899紫金礦業 $13.28/2000股

0419 華誼騰訊娛樂 $0.61/30000股
0788 中國鐵塔 $1.17/12000股

真係好驚股災，雖然現在不需太多現金係身，但現在個時咁浮動，好驚隨時會爆，現階段希望唔好蝕太多先，我應該按兵不動還是投資其他組合？

另外心通打算持有3年以上

龔成老師：

你要改變你的投資觀念，我地最重要是建立一個長期的「財富組合」，要優質，要平衡，要適合你的年齡與風險承受程度，新舊經濟各類股都要有。

同一行業不能太多，同一股不能太多。要平衡，建立後長期持有，不是買賣賺差價，而是成為你財富組合一部分。

心通醫療（2160）、福萊特玻璃（6865）不是無質素，但卻是之前熱炒類，你在這時買入一定較危險，加上你的買入價，貴。其實可長線的，只要你唔好持貨過多就得。如果佔比太多，就可能要減持。

紫金礦業（2899）、中國鐵塔（0788）無問題，可持有有。

華誼騰訊娛樂（0419）主要提供線上線下健康及養生服務，以及傳媒業務，質素不太好。

生意不佳，多年持續虧損，投資價值不高。最好在適當位置賣出。

至於股災，其實只要你持有優質股，就無野好驚，我地不用擔心股價，只要企業質素無變就得。

你講「現在個時咁浮動，好驚隨時會爆」，其實無野好驚，我地要分析的是企業，不是股價。

比起你的組合，你要加強你的投資知識，因為你仍停留在一般散戶的錯誤思維。

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Q20812：

Hi 老師，想問吓3888, 2899 能不能長線投資，買入價是多少？謝謝

如果現時兩隻都持有各2手，分另38元及8.6元買入，應否繼續持有還是鎖定利潤先

龔成老師：

金山軟件（3888）主要從事遊戲研發及提供網絡遊戲、手機遊戲及休閒遊戲服務；提供雲存儲及雲計算服務；設計、研發及銷售推廣辦公軟件產品及服務。

業務有質素，長遠發展力不差，不過擔心股價較為大上大落，現價合理區頂位，唔建議大注投資。

這股前景正面的。

紫金礦業（2899）佢主要從事黃金及其他礦產資源的勘探、採礦、生產、冶煉及銷售。

但你要留意番，雖然這類資源股雖有投資價值，但只算中等。

原因是這樣，資源本身有一定的價值，但盈利始終受國際黃金價格影響，本質上會較為被動，無乜價格自主能力，同時產品無差異性，是典型的商品企業。這類企業都有一定的投資價值，但就不會太高。

其實你這兩股，都可以長線持有的。

另外記住，我地投資，不是買賣賺差價，而是成為你財富組合一部分。

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Q20813：

想問下老師700 現時係合理區嗎？

因為資金已經淨返唔多，所以想諗清楚先入市，我對700 企業好正面，但又擔心衣家股價仲係貴因為之前升左好多，希望老師比少少意見。謝謝同辛苦晒

龔成老師：

騰訊（0700）有質素，有發展力的。佢最有價值的，就是「平台」，這亦是現世代好有發展的資產。

佢業務模式係提供平台，如通訊平台、交易平台、入門網站、遊戲平台等，而收入來源則是其廷伸的服務，如增值服務、網絡廣告、電子商務交易等。

過往的業績十分理想，又身處高增長的行業，加上擁有重要的資產，即龐大的客戶群，將來發展各業務都有相當的優勢，這都是騰訊值錢的地方。

現價合理區頂至略貴，不過月供可以。或小小注。

如果你資金不多，不過等真正的大跌市先用，不用急。

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Q20814：

龔sir，我係聾人，也係新手。手上15萬又不多。本人想入01810做長線投資，龔sir請意見，其他有沒意見？謝謝

龔成老師：

第一，增加知識，你要學理財及投資的知識，記住，投資並不是坊間的炒炒賣賣，你要從書本或課堂上認真學習。《股票勝經》適合初階者的。

第二，我地最重要是建立一個長期的「財富組合」，要優質，要平衡，要適合你的年齡與風險承受程度，新舊經濟各類股都要有。

同一行業不能太多，同一股不能太多。要平衡，建立後長期持有，不是買賣賺差價，而是成為你財富組合一部分。

小米（1810）你可以投資，但不能只集中這股。這股你可以分注買入。

第三，分注或月供盈富（2800）。原理如同儲錢，不過就不是儲現金，而是儲股票。計劃要長期進行。

盈富是一個組合，適合絕大部分人投資，風險不高，長期儲貨可助你財富平穩增值，記住要長線持有。

現時的$15萬，你可以用上述方法，慢慢動用，暫時只建議用$8萬，唔好太多。

另外，建議你多睇書，我的書，巴菲特相關書，都適合你睇。

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Q20815：

呀sir，唔好意思，我有個技術問題，我都係用開中銀，專用黎股票買賣既，諗住聽你話月供安碩恒生科技（3067），點知我發覺係無得月供呢隻股票，個月供list係無呢隻股票，定係我搵錯位？

先感謝呀sir你係堂上面教左咁實用野，個人有左方向好多！期待7月既進階班再見到你！

龔成老師：

對，3067在好多銀行都無得月供，因為佢的入場費較細。其實好簡單，你自行分注買入就得，例如每2個月買入1、2手，持續進行。都能做到類似效果。

7月見！

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Q20816：

龔sir你好 我一直有月供開2800和1810，但最近因為新經濟股比較波動 令我反思到要想投資多一隻舊經濟股來平衡配置。想請教如果想投資銀行股 恒生銀行（0011）好 定中銀香港（2388）好。

佢哋合理價係幾錢？謝謝

龔成老師：

原本的月供股，都有質素，你可以保持進行。

至於加入一隻，要睇你的投資目標，上述兩隻銀行股，都有質素，恆生（0011）收息方面會穩定D，而中銀香港（2388）則增長力方面好少少。現時都在合理價，都可以開始。

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Q20817：

老師，我係股票新手，今年第一次買股，本金60萬輸15萬，知道自己咩都唔識，想跟你多多學習

龔成老師：

記住，我地最重要是建立一個長期的「財富組合」，要優質，要平衡，要適合你的年齡與風險承受程度，新舊經濟各類股都要有。

同一行業不能太多，同一股不能太多。要平衡，建立後長期持有，不是買賣賺差價，而是成為你財富組合一部分。

如果未能掌握選股，就投資ETF，如盈富（2800）。如果未能掌握買賣時機的能力，就可以用月供模式，慢慢收貨，平均買入價，減少你一次過在高位買入的風險。

你現時要大幅增加知識，保持進步。加油！

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Q20818：

龔成老師今年24歲
睇完你D書同平時Q&A後

同女朋友一齊每人儲3000
供以下股:

00066 01833 01982 00016 01177 之後儲1000現金
3年讀完書後 再月供多10000 平均分配！

1.想問呢個計畫有冇問題？
2.我呢個組合是否有潛力又有收息？
十分感謝

龔成老師：

1）00066 01833 00016 01177無問題，有一隻是1928？如果是1928就無問題。

這些都是有質素的股票，你地可以長期進行，無問題。但要記住，要同時留到現金，不能所有資金都做月供。

2）對，有潛力度，同時能收息。

不過，你現時年輕，其實可以進取少少，這組合可保持。但如果日後有更多資金可作投資，可以加多少少潛力股部分，而收息股則不要再加。

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Q20819：

老師你好，你買股票建議我地要選擇買優質股，即使股價大升大跌，都應該繼續持有優質股。

但萬一發現自己買入的並非優質股的話，是否應該即時止蝕離場？

本人其中持有的股份是：
3319 ($36)
6808($7.1)
6993($17)

請問呢三隻前境是否一般，並非老師所講的「優質股」，應該止蝕離場呢？謝謝你

龔成老師：

如果發現自己持有不是優質股，要睇翻質素如何，如果質素很普通，就要在適當的位置減持。如果是質素不好，就要立刻賣出。

我地最重要是建立一個長期的「財富組合」，要優質，要平衡，要適合你的年齡與風險承受程度。

雅生活服務（3319）有質素。
高鑫零售（6808）質素普通。
藍月亮集團（6993）有質素。

但要留意，就算有質素，我地都要留意平貴，不能胡亂投資。

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Q20820：

老師， 想請教 我現持有 4000股吉利 ，28.6買入。應該繼續持有還是盡快沽貨。

留意到 個市況十分不穩，車股應該繼續跌。恐怕會跌到20蚊

龔成老師：

你如果持貨不過多，持有就得，你要問翻，佢有那些業務明顯轉壞，要令你賣出這隻優質股？

業務發展一直良好，只是股價之前貴，現時回翻，根本業務完全無變，優質度無變。

唔好太著重短期股價，睇「企業業務」「長遠發展」。試下唔好睇股價，了解翻佢業務，如果你想賣出，要找出佢「業務轉差」的理由！

吉利（0175），你持有就得。

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若你有問題想向本人發問，可在龔成的fb專頁中（龔成）inbox龔成，但要注意如無特別聲明，有可能將問答放上網，當然，會將發問者的身份，以及有關個人資料的部分刪去。

另外，我所給予的各種意見，只是供大家參考，當中無任何銷售及推介，不涉及任何利益，其實大家應該要有獨立分析的能力，我只是給予一些方向及純參考模式。

由於提問人數眾多，見諒無法即日回覆，如果是普通的提問，預起碼要7天以上才能回覆，若然是較複雜的提問，起碼要10天才能回覆，希望各位能諒解。

「武漢一個小小的病毒，相當於10個原子彈的威力。」泰康保險集團董事長陳東升說，此次疫情影響面之大超乎想象，武漢一隻「蝴蝶」扇動翅膀，引起了全世界的震動。

除了疫情本身，人們開始擔心疫情對中國經濟的影響。突如其來的疫情造成湖北多地「封城」，全國延長春節假期，各地企業延後開工，旅遊、餐飲、交通、娛樂等線下消費陷入停滯。生產經營停擺，收入和現金流中斷，受衝擊最大的中小企業能否扛過去？服務業首當其衝，製造業又會受到多大衝擊？被世界衛生組織宣佈為「國際關注的突發公共衛生事件」，全球產業鏈、進出口貿易會受到多大影響？本就面臨較大下行壓力的中國經濟，遭受此次疫情，會不會進入下行通道，甚至動搖根本？

下面，我摘錄《中國企業家雜誌》的文章，幫大家做個整理：

1、吃的、喝的、玩的，大受影響

這個春節，絕大部分餐廳經理最忙的是處理預訂客戶的退款。1月20日之後，疫情形勢急轉，原先已經預訂滿的餐廳，紛紛接到取消用餐的退單。整個春節，人們取消聚餐，居家隔離，餐飲業一片蕭條，一些餐廳甚至把庫存的食材拿出來擺攤銷售。

不僅是餐飲，航空、旅遊、娛樂、零售等嚴重依賴線下的服務業都受到嚴重打擊，收入幾乎是斷崖式下跌。2019年春節黃金周，中國零售和餐飲業實現銷售額10050億元，旅遊業收入5139億元。2020年春節假期10天，消費幾乎停擺，零售和餐飲業收入銳減，全國鐵路、道路、水路、民航共發送旅客比上年同期下降近73%，旅遊相關行業陷入冰凍狀態。專家估算，僅零售、餐飲和旅遊市場的直接損失就超過1萬億元。

「中小企業將會面臨巨大衝擊，尤其是那些現金流不好、經營不穩健的中小企業將遭遇嚴峻挑戰。」北京大學國發院BiMBA商學院院長陳春花教授說，很多中小企業的現金流可能僅能保證兩三個月的運行，現在一些行業基本停滯，沒有收入和現金流，而房租、利息、人員成本等必須支出，企業如果不能及時調整、壓縮成本，很可能就倒閉了。

在全國60多個城市擁有400多家西貝莜面村的西貝餐飲董事長賈國龍在接受媒體採訪時稱，春節期間全國門店基本停業，只保留部分外賣業務，2萬多名員工待業，若疫情在短期內得不到控制，公司賬上現金撐不過3個月。

恆大研究院首席經濟學家任澤平在一份報告中進一步指出，經營中斷可能導致訂單合同違約、資金週轉困難，部分體量較小、抗風險能力較弱的中小微企業面臨破產倒閉的困境，風險還可能沿著供應鏈和擔保鏈上下及橫向傳導，引發局部性危機。

中小企業困境的背後，是就業和民生面臨的挑戰。餐飲、娛樂、旅遊等線下服務行業，創造了大量就業崗位，這些崗位實行彈性薪酬和計件工資的比例相當高。若中小企業大量裁員乃至倒閉，將對就業和居民收入造成嚴重影響。

2、對製造業的影響，看疫情時間

疫情對製造業的影響，已經不可避免。

首先是製造業成本上升。

和2003年非典不同，這次疫情爆發在春節假期，國家延長假期，企業停工停產，北京、上海、江蘇、浙江、廣東等地已經宣佈，非必要行業停工到2月9日，湖北地區則進一步延長春節假期。工人返工延遲，房地產、基建、工業生產都將受到嚴重影響，因停工停產造成的人工成本、房租成本、庫存成本都會上升。「停工停產對各行業都會造成影響，雖然每個行業影響不一樣，但損失一定是一個非常大的量，後續影響還有待觀察。」陳春花說。

其次，對製造業最直接的影響是貨物貿易出口。

出口的背後是哪些行業？分析2019年貨物貿易出口數據不難發現，機電類產品、勞動密集型產品、民營企業是三大關鍵詞：2019年，全國貨物貿易出口額17.23萬億元。其中機電類產品出口10.06萬億元，佔58.4%；紡織服裝等7大類勞動密集型產品出口3.31萬億元，佔19.2%。機電類產品中，電器及電子產品出口4.63萬億元；機械設備出口2.87萬億元。從出口主體來看，民營企業出口佔比51.9%，已成為出口第一大主體。上述行業短期內市場可能受到影響。

除了出口，可能受到影響的還有全球供應鏈。武漢「封城」後，芯片產業就開始聚焦武漢三大晶圓廠長江存儲、武漢新芯、武漢弘芯的運營情況，三家企業如果停產，將嚴重影響全球最缺貨的三大芯片供給狀況。如果疫情持續蔓延，類似擔憂會擴散到更多領域。一些國家採取關閉邊境、拒絕中國人入境、取消航班等措施，也使得部分在產業鏈上依賴進口設備和配件的產業，都將受到影響。即使在國內市場，因為疫情防控限制物流、人流流動，也會讓不少企業的供應鏈遭到挑戰。

3、影響短期，不影響長期

人們很容易與17年前的sars疫情來比較。

「不能簡單地跟sars的影響做比較，因為經濟結構發生了巨大變化，規模總量已經在不同量級，經濟發展的質量也不一樣。」陳春花說。

簡單來看幾組數據的對比。2003年，中國GDP總量13.6萬億元，2019年的GDP總量已經超過99萬億元。2003年，服務業佔GDP比重為39%，2019年，服務業佔比已經接近60%。經濟規模上的巨大差異，決定了抗擊風險的能力完全不同。經濟結構上的變化，則要兩分來看：一是經濟結構更優化，抗風險能力更強；二是服務業佔GDP比重提升，看似服務業受衝擊，對經濟影響也大，但還應該看到服務業內部的結構。隨著互聯網技術的發展，線上服務業已佔相當比例，而這一塊受影響較少，甚至部分線上服務大幅增長。

這些年，中國經濟的抗風險能力已今非昔比。經過多年的發展，中國經濟已經形成了相對完整和內生性較好的經濟結構，中國是世界上唯一一個擁有全部工業門類的國家，工業體系完備；中國擁有全球最大的中等收入群體，具有強大的市場潛力。長期來看，中國經濟的韌性不會改變。

4、面對疫情的衝擊，企業該如何應對？

「不確定的是環境，確定的是自己。」陳春花說，在危機來臨的時候，應該強調人的作用，重視人的主觀努力，強調企業自身的能力，而非環境的約束。她提醒中國的企業家，應該「堅定自我發展的信心」「進化應對而非預測判斷」「挑戰極限式地降低成本」。

5、結語- 危機帶來變革

當然，每次危機都會帶來巨大的變革，也給商業帶來改變的契機。

2003年sars，阿里巴巴在公司被隔離、全員居家辦公的情況下推出淘寶，京東也在彼時被迫轉型線上商城，這開啓了中國的電子商務時代。此次疫情，一定也會帶來一些影響深遠的改變，企業家在看到挑戰的同時，也應該敏銳地關注到市場的積極變化。

消費場景加速向線上轉型。此次疫情，春節檔院線票房慘淡，徐崢的《囧媽》突然改為線上收看，開了中國電影業先河，也給了傳統電影行業當頭一棒。教育培訓行業同樣全力向線上轉型，電商、短視頻、遊戲、知識付費、線上辦公軟件等迎來流量高峰。每一個行業都應該思考，有沒有可能把線下的消費場景搬到線上。

服務業基於新技術創造新的商業模式。

此次疫情，阿里巴巴、騰訊等互聯網大公司迅速開發出大數據尋人、查找附近發熱門診、線上就診等服務，這些都有可能在疫情過後形成新的商業模式。傳統零售業遭受重創，人們對盒馬、每日優鮮等新零售有了更深切的理解。未來，無人零售、無人餐飲、無人機配送等興起，與新零售相關的各種配送平台、上門服務平台、同城物流等都有機會崛起。

製造業數字化、智能化改造大大提速。

富士康已經在深圳、成都、鄭州、太原等地運行了6座熄燈工廠，包括精密機構件加工工廠、智能刀具加工工廠、精密組裝、測試及包裝工廠等。這些熄燈工廠人力節省了88%，效率提升了2.5倍，在疫情面前，它最大的優勢是不用擔心工人不能回來工作。

經過近幾年的轉型發展，互聯網、數字化技術在傳統產業的應用已經非常普遍，可以預見，這次疫情將大大縮短傳統產業尤其是製造業數字化、智能化的過程。

人工智能、大數據、雲計算等將再次迎來爆發式增長，而製造業的發展質量也將發生質變，智能工廠、熄燈工廠普及步伐加快，這將是「中國製造」的又一次重大變革。

來源：《中國企業家雜誌》
作者：萬建民
微信號：iceo-com-cn

「武漢一個小小的病毒，相當於10個原子彈的威力。」泰康保險集團董事長陳東升說，此次疫情影響面之大超乎想象，武漢一隻「蝴蝶」扇動翅膀，引起了全世界的震動。

除了疫情本身，人們開始擔心疫情對中國經濟的影響。突如其來的疫情造成湖北多地「封城」，全國延長春節假期，各地企業延後開工，旅遊、餐飲、交通、娛樂等線下消費陷入停滯。生產經營停擺，收入和現金流中斷，受衝擊最大的中小企業能否扛過去？服務業首當其衝，製造業又會受到多大衝擊？被世界衛生組織宣佈為「國際關注的突發公共衛生事件」，全球產業鏈、進出口貿易會受到多大影響？本就面臨較大下行壓力的中國經濟，遭受此次疫情，會不會進入下行通道，甚至動搖根本？

下面，我摘錄《中國企業家雜誌》的文章，幫大家做個整理：

1、吃的、喝的、玩的，大受影響

這個春節，絕大部分餐廳經理最忙的是處理預訂客戶的退款。1月20日之後，疫情形勢急轉，原先已經預訂滿的餐廳，紛紛接到取消用餐的退單。整個春節，人們取消聚餐，居家隔離，餐飲業一片蕭條，一些餐廳甚至把庫存的食材拿出來擺攤銷售。

不僅是餐飲，航空、旅遊、娛樂、零售等嚴重依賴線下的服務業都受到嚴重打擊，收入幾乎是斷崖式下跌。2019年春節黃金周，中國零售和餐飲業實現銷售額10050億元，旅遊業收入5139億元。2020年春節假期10天，消費幾乎停擺，零售和餐飲業收入銳減，全國鐵路、道路、水路、民航共發送旅客比上年同期下降近73%，旅遊相關行業陷入冰凍狀態。專家估算，僅零售、餐飲和旅遊市場的直接損失就超過1萬億元。

「中小企業將會面臨巨大衝擊，尤其是那些現金流不好、經營不穩健的中小企業將遭遇嚴峻挑戰。」北京大學國發院BiMBA商學院院長陳春花教授說，很多中小企業的現金流可能僅能保證兩三個月的運行，現在一些行業基本停滯，沒有收入和現金流，而房租、利息、人員成本等必須支出，企業如果不能及時調整、壓縮成本，很可能就倒閉了。

在全國60多個城市擁有400多家西貝莜面村的西貝餐飲董事長賈國龍在接受媒體採訪時稱，春節期間全國門店基本停業，只保留部分外賣業務，2萬多名員工待業，若疫情在短期內得不到控制，公司賬上現金撐不過3個月。

恆大研究院首席經濟學家任澤平在一份報告中進一步指出，經營中斷可能導致訂單合同違約、資金週轉困難，部分體量較小、抗風險能力較弱的中小微企業面臨破產倒閉的困境，風險還可能沿著供應鏈和擔保鏈上下及橫向傳導，引發局部性危機。

中小企業困境的背後，是就業和民生面臨的挑戰。餐飲、娛樂、旅遊等線下服務行業，創造了大量就業崗位，這些崗位實行彈性薪酬和計件工資的比例相當高。若中小企業大量裁員乃至倒閉，將對就業和居民收入造成嚴重影響。

2、對製造業的影響，看疫情時間

疫情對製造業的影響，已經不可避免。

首先是製造業成本上升。

和2003年非典不同，這次疫情爆發在春節假期，國家延長假期，企業停工停產，北京、上海、江蘇、浙江、廣東等地已經宣佈，非必要行業停工到2月9日，湖北地區則進一步延長春節假期。工人返工延遲，房地產、基建、工業生產都將受到嚴重影響，因停工停產造成的人工成本、房租成本、庫存成本都會上升。「停工停產對各行業都會造成影響，雖然每個行業影響不一樣，但損失一定是一個非常大的量，後續影響還有待觀察。」陳春花說。

其次，對製造業最直接的影響是貨物貿易出口。

出口的背後是哪些行業？分析2019年貨物貿易出口數據不難發現，機電類產品、勞動密集型產品、民營企業是三大關鍵詞：2019年，全國貨物貿易出口額17.23萬億元。其中機電類產品出口10.06萬億元，佔58.4%；紡織服裝等7大類勞動密集型產品出口3.31萬億元，佔19.2%。機電類產品中，電器及電子產品出口4.63萬億元；機械設備出口2.87萬億元。從出口主體來看，民營企業出口佔比51.9%，已成為出口第一大主體。上述行業短期內市場可能受到影響。

除了出口，可能受到影響的還有全球供應鏈。武漢「封城」後，芯片產業就開始聚焦武漢三大晶圓廠長江存儲、武漢新芯、武漢弘芯的運營情況，三家企業如果停產，將嚴重影響全球最缺貨的三大芯片供給狀況。如果疫情持續蔓延，類似擔憂會擴散到更多領域。一些國家採取關閉邊境、拒絕中國人入境、取消航班等措施，也使得部分在產業鏈上依賴進口設備和配件的產業，都將受到影響。即使在國內市場，因為疫情防控限制物流、人流流動，也會讓不少企業的供應鏈遭到挑戰。

3、影響短期，不影響長期

人們很容易與17年前的sars疫情來比較。

「不能簡單地跟sars的影響做比較，因為經濟結構發生了巨大變化，規模總量已經在不同量級，經濟發展的質量也不一樣。」陳春花說。

簡單來看幾組數據的對比。2003年，中國GDP總量13.6萬億元，2019年的GDP總量已經超過99萬億元。2003年，服務業佔GDP比重為39%，2019年，服務業佔比已經接近60%。經濟規模上的巨大差異，決定了抗擊風險的能力完全不同。經濟結構上的變化，則要兩分來看：一是經濟結構更優化，抗風險能力更強；二是服務業佔GDP比重提升，看似服務業受衝擊，對經濟影響也大，但還應該看到服務業內部的結構。隨著互聯網技術的發展，線上服務業已佔相當比例，而這一塊受影響較少，甚至部分線上服務大幅增長。

這些年，中國經濟的抗風險能力已今非昔比。經過多年的發展，中國經濟已經形成了相對完整和內生性較好的經濟結構，中國是世界上唯一一個擁有全部工業門類的國家，工業體系完備；中國擁有全球最大的中等收入群體，具有強大的市場潛力。長期來看，中國經濟的韌性不會改變。

4、面對疫情的衝擊，企業該如何應對？

「不確定的是環境，確定的是自己。」陳春花說，在危機來臨的時候，應該強調人的作用，重視人的主觀努力，強調企業自身的能力，而非環境的約束。她提醒中國的企業家，應該「堅定自我發展的信心」「進化應對而非預測判斷」「挑戰極限式地降低成本」。

5、結語- 危機帶來變革

當然，每次危機都會帶來巨大的變革，也給商業帶來改變的契機。

2003年sars，阿里巴巴在公司被隔離、全員居家辦公的情況下推出淘寶，京東也在彼時被迫轉型線上商城，這開啓了中國的電子商務時代。此次疫情，一定也會帶來一些影響深遠的改變，企業家在看到挑戰的同時，也應該敏銳地關注到市場的積極變化。

消費場景加速向線上轉型。此次疫情，春節檔院線票房慘淡，徐崢的《囧媽》突然改為線上收看，開了中國電影業先河，也給了傳統電影行業當頭一棒。教育培訓行業同樣全力向線上轉型，電商、短視頻、遊戲、知識付費、線上辦公軟件等迎來流量高峰。每一個行業都應該思考，有沒有可能把線下的消費場景搬到線上。

服務業基於新技術創造新的商業模式。

此次疫情，阿里巴巴、騰訊等互聯網大公司迅速開發出大數據尋人、查找附近發熱門診、線上就診等服務，這些都有可能在疫情過後形成新的商業模式。傳統零售業遭受重創，人們對盒馬、每日優鮮等新零售有了更深切的理解。未來，無人零售、無人餐飲、無人機配送等興起，與新零售相關的各種配送平台、上門服務平台、同城物流等都有機會崛起。

製造業數字化、智能化改造大大提速。

富士康已經在深圳、成都、鄭州、太原等地運行了6座熄燈工廠，包括精密機構件加工工廠、智能刀具加工工廠、精密組裝、測試及包裝工廠等。這些熄燈工廠人力節省了88%，效率提升了2.5倍，在疫情面前，它最大的優勢是不用擔心工人不能回來工作。

經過近幾年的轉型發展，互聯網、數字化技術在傳統產業的應用已經非常普遍，可以預見，這次疫情將大大縮短傳統產業尤其是製造業數字化、智能化的過程。

人工智能、大數據、雲計算等將再次迎來爆發式增長，而製造業的發展質量也將發生質變，智能工廠、熄燈工廠普及步伐加快，這將是「中國製造」的又一次重大變革。

來源：《中國企業家雜誌》
作者：萬建民
微信號：iceo-com-cn