【#MF投資熱話】【內房債危機】內房股債務健康參差 部分已達危險邊緣 富力「三條紅線」全踩

內房股近日受恒大（3333）事件困擾，雖然該板塊之前一度作勢反彈，惜今日又變「彈散股」，幾乎全線見紅報跌。正當全城聚焦恒大之際，其實還有一隻內房股同樣瀕臨生死邊緣，所指的是富力地產(2777)。近日獲主要股東提供80億元資金的富力，債務狀況其實已達到近乎爆煲的境地，中央監管機構設立的「三條紅線」均已盡踩，故恐隨時成為繼恒大(3333)後，另一隻落入破產邊緣的內房股。

內地監管部門去年8月為內地房企融資設置了「三條紅線」的監管新規定，目的是控制內房的有息債務增長，禁止內房企業過份借貸，免造成潛在的倒閉風險甚至對社會經濟造成風險。內地官方「三條紅線」定義及要求如下:

紅線1:房企剔除預收款後的資產負債率不得大於70%；
紅線2:房企凈負債率不得大於100%；
紅線3:房企現金短債比不小於1倍；

監管部門根據內房觸及「三條紅線」的情況，將內房分類，由低至高分為「紅」、「橙」、「黃」、「綠」四個檔次，完全沒踩紅線的房企便是財政最安全的「綠」檔。若房企踩一條條線（違反其中一條紅線規定）會列入「黃」檔」；踩兩條紅線會列入「橙」檔；若三條紅線全踩，則會被視為負債情況最高危的「紅」檔房企。這四個檔次對內房的生死存亡極之關鍵，因為各內房企業的有息負債規模增長速度上限，便是根據其所屬檔次而釐定。換言之，債務健康狀況愈佳的企業，距離「三條紅線」愈遠，所處檔次便愈高，其獲監管部門容許的有息負債規模增長速度上限也就愈高，更容易籌得資金周轉。

根據內房今年的中期業績，內地房地產行業研究平台貝殼研究院統計了85間重點內房「三條紅線」的情況。其中，本港上市的雅居樂(3383)、中海外(0688)及潤地(1109)均屬最高級的「綠檔」，即是沒有踩（違反）任何紅線規定。

碧桂園(2007)及融創(1918)是較次級的「黃檔」，即是踩了一條紅線。至於債務風暴一發不可收拾的恒大，早已觸及三條紅線之中的兩條，被列入「橙」檔，距離最高危的檔次只差一級。但按官方定義，比恒大更不堪的，還有三條紅線均已全數踩中的富力地產（2777），難免令人憂慮富力會否步恒大後塵，成為下一隻瀕臨爆煲的內房股。

Text by BusinessFocus Editorial

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咁一於襯有時間就約人食飯
晚市有2或4人餐,價錢平均200蚊一位
湯品2選1,冬蔭海鮮或椰汁雞湯
小食三款選一,酸辣鳳爪或脆炸蝦餅,或青木瓜沙律
主食,海南雞半隻或原隻滷手豬手或青黃咖哩豬雞牛
仲未完,仲要上多碟泰式炒雜菜,仲有2碗油飯,包飲品2杯
未食已經覺得肯定食唔曬,呢個份量根本夠3-4人食...lol
$398咁多野食,最好自備外賣盒,食剩唔好浪費！
最快先上飲品，凍檸茶無乜特別，茶味唔夠濃

再黎就係唔洗煮既海南雞飯,有加熱過

份量超勁,半隻?!雞胸肉厚,皮薄帶脂,但本身雞味淡,浸雞應該無咩落香料,食唔到
但唔算柴皮,合格水準,雞肉厚身啖啖肉,靠個辣汁同黑醬汁提味
再黎兩碗勁大油飯,食得出好乾爽,淡淡油香,薑黃唔會重味

再黎就係炒雜菜
乜都有,大堆頭,連椰菜花都有,估佢唔到
炒出黎幾香口,份量又係勁大碟,食左七成已經投降

再黎就飲湯,冬蔭功湯,足料酸辣,料頭比足,蝦,魷魚,各種香料,飲落味濃刺激開胃
全靠佢解膩將個兩人餐食得七七八八,係好飲既



我忘記左原來仲有個大佬,叫做炸蝦餅~四大件!牛肉咁大球~

炸至脆身黃金色澤,咬開勁彈牙,仲有蝦肉碎,出奇地好食,咁大粒都咁彈牙香脆

最後只食剩2件雞半碗飯,總算無浪費廚房心機
食量細既朋友唔好點2人餐,肯定食唔曬,份量勁多
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