_ 分享時間：2020/05/11 公司全稱：聯茂電子股份有限公司 （ITEQ Corporation） 股票名稱：6213 聯茂 當前股價：152 本益比：21.75 股價淨值比：4.04 近五年殖利率：4.43％ 現任董事長：陳進財 ⠀ 公司簡介：聯茂公司成立於1997年，為全球第六大與國內第二大銅箔基板製造商（銅箔基板為為印刷電路板主要原料，依層數不同約佔PCB成本的五成至7成），主要產品有高階銅箔基板、膠片、多層壓合基板專業代工、散熱材料，聯茂不只是專業的基板廠，同時也扮演主要電子零件的製造者，也作為印刷電路板(PCB)基礎材料的供應鏈之一。 ⠀ 營收占比：銅箔基板(CCL)69.94%、玻璃纖維膠片27.03%、其他3.03%。 ⠀ 競爭對象：Hitachi Chemical、Sumitomo Bakelite、Isola、MGC、建滔化工集團、南亞、台光電、台燿、合正、尚茂。 過去財報新聞：聯茂去年營運表現出色，受惠第五代行動通訊（5G）建設需求與新產能開出，去年度總營收突破237億元，年成長6.3%，連續三年改寫新高，其中去年第4季營收約61.6億元，較去年第3季63.79億元僅季減3.4%，並較前年同期成長19.6%，是歷年第4季最佳表現。 ⠀ 今年財務狀況：聯茂第1季財報表示累計前1季合併營收56.18億，累計營收年增成長6.12%；累計稅後純益3.77億元，比去年同期成長6.72%，四月營收約24.297億，月增0.5%，與去年同期增長23.4%，前四月累計營收達80.471億，與去年同期累計營收相比，增長10.8%。聯茂第一季因營業費用、匯兌損失及所得稅率增加影響，每股盈餘（EPS）為1.13元，低於預期。但聯茂第二季來自於5G基礎建設及居家辦公商機使伺服器/GPU訂單滿手，第二季營收預計將成長25～30％，市場看好聯茂的第二季財務表現。 ⠀ 技術面：均線有機會呈多頭排列，即將突破前高156.5，站在所有均線之上，支撐為137-146.5之間。 ⠀ 籌碼面：外資連3買，投信轉賣為買。融資大減，券資比10.67%。 ⠀ 免責聲明：此檔股票已在低檔進場完畢切勿跟單，此文章僅為個人研究之分享，無推介買賣之意，跟單者損益自負。 ⠀ @trader__s 若有相關問題，歡迎留言詢問。 ⠀ #股票 #短線 #波段 #波段分享 #波段研究 #台股 #標的分享 #stocks #stock #stockmarket #聯茂

從財報看出業外收入 今天談的比較生硬無趣 希望大家耐心看完 先更正一下 圖二和圖四有打錯 (圖二 本業比=營業利益/稅前淨利 數字沒錯) (圖四 因此隔年的稅前淨利率又恢復原狀） 什麼是業外收入? 業外收入是相對於本業收入 指收入來自於與企業本身經營的事業無關 例如: 連鎖飲料店把生意不好的店面直接賣掉 那麼這一筆交易收入就是業外收入 而本業收入是賣飲料給客人 常見的業收收入: 賣祖產、賣土地、賣股權、旗下轉投資等等 業外收入通常是一次性的收入 無法創造源源不絕的現金流 有些本業不好的公司動不動搞業外收入 美化自己的財報和EPS 我們要避免存到這些公司 當然也有公司靠業外大賺的 那麼就要持續去觀察業外有無持續賺錢 在學習之前要先搞懂 1.毛利: 營業收入-原物料成本 2.營業利益: 營業收入-原物料成本-管理銷售成本 3.稅前淨利: 營業收入-原物料成本-管理銷售成本+業外收入 4.稅後淨利: 營業收入-原物料成本-管理銷售成本+業外收入-繳稅 這4項分別除以營業收入就會得到 毛利率、營業利益率、稅前淨利率、稅後淨利率 順帶一提 EPS就是 稅後淨利/發行總股數 其實營業利益率就代表本業賺錢的能力 而常常聽到的本業比=營業利益/(營業利益+業外收入) 下次在找值得存股的優質公司 可以再增加這兩個篩選條件: 1.每年本業比都有90%以上但最好在110%以下 2.營業利益率>5% 像是台股領頭羊台積電 營業利益率每年都快40%本業比也有94.73% 表示是間專注本業經營的公司 如果公司的稅前/後淨利>營業收入 就代表這季的收入主要靠業外收入提供 來看看有哪些靠業外收入的例子 最有名的業外收入就是 2912統一超在2017/12/29出售50%上海星巴克的股權 一次獲得了210.71億元 去看統一超的財報會發現 原本營業利益率和稅後淨利率都差不了多少 但2017全年的稅後淨利率突然暴增10% 會看的人就知道是因為業外的關係 同時EPS也暴增到29.83元(原本2、5、8穩定增加) 也有公司是靠業外的轉投資穩定獲利的 像是2227裕日車原本受到貿易戰 要賣到中國的汽車受到關稅提高 獲利會大受影響 但裕日車在中國早就有轉投資公司 廣州風神汽車 每年在中國汽車市場都有穩定市占率 轉投資就是屬於業外收入 因此根據裕日車的財報 可以看出稅前/後淨利率都遠大於營業利益率 但有的公司卻是本業在賠錢 靠業外收入(賣地、賣工廠)來美化稅後淨利率和EPS 像是1612宏泰本業是做電纜和銅箔基板 近幾年營業利益率偏低 都靠業外收入來拉高稅前淨利率 這樣就是不ok的公司 結論: 1.營業利益率代表一間公司專注本業的程度 2.營業利益率跟稅前/後淨利率的差表示業外收入多寡 3.最安全理想的還是專注靠本業賺錢的公司 4就算EPS高也要用本業比去評估公司的本業獲利比例 5.業外收入不一定不好但大部分只有一次性獲利 賣掉後就失去獲利動能 6.股感是靠自己學習慢慢累積的 不要一直來問我哪一檔可不可以買 #台股 #股票分析 #投資理財 #個股分析 #個股教學