【@businessfocus.io】高盛警告股市存三大跌市風險 專家恐美股跌4成 散戶小心灰犀牛殺到
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近日加密貨幣市場大起大落、商品價格及通賬大升又曾令股市急跌，外界關注股災會否將臨。投行高盛分析員警告，現時市場有三大憂患，包括大宗商品價格暴漲、通賬持續升溫以及美股市盈率維持22倍的極高水平，...
【@businessfocus.io】高盛警告股市存三大跌市風險 專家恐美股跌4成 散戶小心灰犀牛殺到
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近日加密貨幣市場大起大落、商品價格及通賬大升又曾令股市急跌，外界關注股災會否將臨。投行高盛分析員警告，現時市場有三大憂患，包括大宗商品價格暴漲、通賬持續升溫以及美股市盈率維持22倍的極高水平，認為「灰犀牛」（遭公眾忽視的強烈跌市）可能會突然殺到，呼籲投資者小心風險。與此同時，另有證券分析員更大膽預測一旦美國加息，可能會令到被認為「難以大跌」的標普500指數雪崩式急瀉4至6成，同樣呼籲散戶勿輕視已知的眼前風險。
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高盛近日發聲警告，指包括加密貨幣在內的大宗商品價格暴漲、美國高通脹以及標普500指數的極高市盈率，均是市場正在努力應對的關鍵「灰犀牛」風險，投資者宜小心。在最新研究報告中，高盛策略師Chris Hussey指上周全球市場「灰犀牛」跌市風險激增，市場正在努力應對的三大關鍵在於：
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風險一：包括加密貨幣在內的大宗商品價格近期暴漲。（不過上周銅價已下跌3%以上，鐵礦石下跌1%，原油期貨跌逾3%，部分加密貨幣跌幅更度高達50%。）
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風險二： 5月中旬公布的美國CPI和PPI數據繼續引起市場關注。在高盛舉辦的Global Staples論壇上，與會的消費者產品公司一致認為，通脹的逆風只會越吹越強。（另有股評人擔心通脹若強烈會導致聯儲局加息以作壓抑，後果會一發不可收拾。）
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風險三：美股市盈率太高。標普500指數企業的市盈率持續接近22倍。從歷史標準來看，這一數字偏高，而且即使企業盈利走高，市值水平也不太可能繼續擴大。
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若「灰犀牛」來襲出現大跌市，市場怎麽辦？Hussey卻提醒投資者不用太恐慌，因為各國監管機構已經先後出手了。儘管高盛另一分析師David Mericle認為，當前美國通脹短暫大升應不足以迫美國聯儲局採取行動（加息），但Hussey認為，美聯儲只是沒有出手，但也已經做好了收緊貨幣政策及干預市場的準備。
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在此之前，高盛曾預計美國通脹將在5月見頂，估計核心PCE（個人消費支出）通脹將在5月達到2.8%的峰值，到年底則會回落至2.25%，這一最新預期較此前的5月2.5%、年底2.05%均有所上調。高盛認為，公共交通、酒店、服裝價格正常化，二手車價格進一步上行，都將推動美國核心通脹在短期內走得更高。對於美國聯儲局而言，薪金增長速度的加快、樓價上漲以及疫情影響帶來的通脹預期升溫，應是聯儲局加息決策最需關注的三個要點。至於美股市場市值偏高的問題，高盛稱或許上周的跌市已是一種跡象，顯示即使在企業盈利增長極為強勁的狀況下，投資者也會更審慎地選擇公司來投資。
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另一專家Lance Roberts看法則比高盛的悲觀得多，《商業內幕》報道，管理逾8億美元資金的顧問公司RIA Advisors的首席策略分析師Lance Roberts近日針對美股走勢提出警告，指美股已過度膨脹，只要未來令投資人「恐懼」的因素出現，就可能導致股市出現暴跌。他指從五大跡象顯示，只要美國加息便會戳破美股泡沫，他甚至敢「百分百保證」，美國加息後，可能導致標普500指數「雪崩式」下跌，跌幅或達40至60%。
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Lance Roberts解釋，透過5大指標分析美股估值已過高，包括目前美股已離開平均線最遠的位置、恐懼與貪婪指數呈現極度貪婪的狀態、保證金債務量處於高點、槓桿型ETF做好的比例多於做空，以及代理人的持倉狀態持續看好。報道引述Roberts表示，美股過度膨脹之下，只要出現任何讓投資人畏懼的因素，無論是經濟崩潰或信貸危機甚至是想不到的外部原因，就會引起投資者撤資，股市下跌的速度也會超乎想像。此外， Roberts認為美國加息後，9個月至15個月之內美股將出現崩盤走勢，原先受惠於貨幣寬鬆政策的企業將會面臨直接衝擊。
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高盛提到的「灰犀牛」，其實是「古根海姆學者獎」得主米歇爾·渥克的《灰犀牛：如何應對大概率危機》一書所闡述的概念。傳統上，「黑天鵝」一般比喻發生機率低而影響巨大的事件，投資界對此警覺性甚高；而「灰犀牛」則比喻發生機率大、影響巨大卻一直被公眾忽視的威脅及金融危機。 以灰犀牛作比喻，是因為牠生長在非洲大草原，身軀龐大，給人一種笨重遲緩、安全無害的錯覺。即使人們看見它在遠處，往往仍意識不到危險。直到灰犀牛突然向人們狂奔而來，爆發性的攻擊力令人們猝不及防受害並造成災難，卻悔之已晚。
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2008年次貸（次按）危機引發的全球金融風暴，即屬典型的「灰犀牛」事件。另一個「黑犀牛」事件是2001年阿根廷債務危機。
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故近日不少股評人都提醒散戶，應保留足夠現金以防萬一，並須檢討手持的股票會否過多或風險太高。
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Text by BusinessFocus Editorial
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銅價未來走勢 在 先探投資週刊 Facebook 的最佳解答
中國政府擬倒貨 銅價應聲倒
未來數個月銅價可能大震盪
儘管部分分析師相信，國際銅價的歷史大多頭還未走完；然來自中國房市降溫等因素，卻不利於短期銅價的走勢。
文／蘇彬貴 文章摘錄自第2150期
銅價未來走勢 在 定錨產業筆記 Facebook 的最讚貼文
定錨的量化系統越來越豐富了！今天上架「基本金屬」與「貴金屬」的圖表。
近期東南亞、南美洲、印度都有疫情惡化的跡象，這些地區包括了全球最主要的鎳礦出口國菲律賓、印尼，以及全球最主要的銅礦出口國智利，因此市場也非常關注銅價、鎳價的走勢。
從2021Q1以來，用銅量較高的PCB、CCL、散熱......等產業，市場都擔心毛利率會受到銅價上漲的衝擊，股價跌幅很深；未來股價是否能止跌回穩，關鍵還是在銅價的趨勢，如果能持平、回檔，或至少漲勢平穩一些，就比較有利於控制成本。
而受鎳礦報價波動影響最大的，就是不鏽鋼產業，也包括了兼具美國基礎建設概念，許多投資人高度關注的大成鋼。
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銅價未來走勢 在 Facebook 的最讚貼文
【5月13日】CPI升至4.2%，通脹擔憂升溫，美股全線急挫，道指跌681點或1.99%，標指跌2.14%，納指跌2.67%。通脹帶動息口回升，不利於靠借貸起家的科技股，納指於週一率先跌破13500支持，已為跌市發出警號，週三晚已跌至13000邊緣，開始接近12600至12800這個首季低位的支持區，12800更是浪頂14211回吐10%的重要指標，以科技股這樣出色業績來看，高位回吐10%估計可初步回穩。
是禍擋不過，週二標普雖能險守4150，但週三仍然要穿位，從4150一口氣殺至4050的支持區，4000至4050有很大支持，圖太郎估計今次只是調整，4000應能守得住，一旦4000點也告失守，便真的要小心轉勢，往下再試便是3700這個牛轉熊位置。
4月份美國CPI升至4.2%，遠高於預期的3.6%，更重要是核心CPI升至3%，環比升0.9%，幅度上相當誇張。通脹不是一朝一夕的事，還記得當十年美債息升穿1.2厘時，圖太郎已表示通脹正在來臨嗎？經濟正急速反彈，但美聯儲仍堅持每月印錢1200億美元，為通脹火上加油，無限資金四出亂炒，垃圾債被炒至債息只有4%回報，比特幣狂升了5倍，無實質需求的油價重返66美元，銅價也升破1萬美元創新高。
美聯儲主席鮑威爾早前多次強調，通脹只是短期上升，不會構成長期威脅，一來是為QE作辯。某方面圖太郎是認同，油價重上66美元，銅價升穿每噸1萬美元，價格上升並非由需求帶動，而是資金帶動，各地仍有很多隔離措施，無論汽車或是航班仍未回復疫情前水平，實體需求從來而來？工業生產雖有復甦，也是未回復疫情前，銅的需求又是從何而來？說穿了就是市場錢太多，資金炒賣推高了價格，資金在賭未來需求會否重來，若是賭輸了，資金離場，價格便會回落，通脹也會輕微減退。
CPI數據一出，十年債息彈上1.72%，雖然鮑佬多次拍心口指2024年前不會加息，但賭2022年底加息的人正在增加，在賭美聯儲因壓力而提前縮減QE的人也在增加，風險資產下跌，加上Tesla停止准許比特幣買車，Cryto市場全面急跌，不少人買入Cryto原意是對抗通脹，當通脹真正來臨時，卻是Cryto價格大跌之時，認真諷刺。
美股大跌，A股卻連續兩日造好，中港股市早於美股調整，加上外資流入力撐，創指於2850找到支持組織反彈，但上證仍受制於3500鐵頂魔咒，回看A股成交未見增加，入市資金仍見增加，看來只是回穩未見有新升浪。
回說港股，恒指在5月率先領跌，從美股急跌來看以乎甚有前膽性，不過近日港股走勢甚為反智，外圍升港股便跌，外圍跌時港股則升，明言一些便是跟市場對著幹。
圖太郎看法是，大市缺乏資金，炒上有一定難度，在塘水滾塘魚下，大戶只能對散戶下手，散戶看好大戶開淡，散戶睇淡之際大戶挾淡倉，賭場一向是誰本多誰話事，總之務求做到好又殺淡又殺。散戶若能認清，市靜無謂焗賭，留下本錢等出真正方向時才下注，勝算更高。
噚日提到恒指跌至27900後，開始見淡友平淡倉，估計恒指有一波反彈，向上難升破28300，結果收於28231，以量度計，5月低位恒指向下見26900機會甚高，因此也不用急於買貨，更何況捱得過「5窮月」，還有「6絕月」要捱，持盈保泰仍是首選策略。
週二中概股反彈，帶動了週三科技股回升，看似靚仔一旦心思思追入了，今日應該又是中伏局面，若看不到有中長線升浪，日升日跌市況是很難贏錢，捱得過今日，也守不住明日。4月中曾出現過一輪連環百億抽水潮，噚日又有兩單各自百億抽水，如此一下，小心港股資金被抽乾。
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#圖太郎