週末理財：

上次叔叔有做過「鉅亨買基金網路平台」的介紹，對基金理財投資的讀者可以參考看看，除了網路申購基金幾乎都是手續費零元比在銀行申購還省，這次換介紹這個網路基金購買平台的基金申購功能與銀行的差別。

一般銀行都會有的「單筆申購」與「定期定額」的基金購買，鉅亨基金平台獨家提供「天天選月月扣」與「精選小額扣」這兩項功能給用戶做使用。

其中「天天選月月扣」是叔叔近期在疫情投資避險在使用的一個功能，他可以從你申購的基金前三天報酬率起伏依照你的設定來做加減碼購買，理財也能透過網站提供便利性幫你省下時間。

想做基金理財的人可以參考看看，網路平台購買基金與銀行購買基金的差別，如果還沒開戶的可以用叔叔的開戶代碼「kite3c」可獲得紅利金1788元，紅利金可以用來折抵基金轉換申購的手續費，有興趣的粉絲們可以參考看看。

2019 我的投資回顧
豐收的2019年，投資獲利彌補了2018的虧損後，還有不錯的盈餘！
先看看數據：我的投資報酬率(RoC) 18.7%、淨資產報酬率(RoE) 40.4%。美股道瓊指數漲22.3%，S&P 500 指數28.9% ，NASDAQ 指數35.2%，台股大盤指數23.3 %，陸股上證指數22.3%，波克夏(BRK.B)股價漲幅10.9%。
2019年投資人應該都笑開懷。雖然，我的投資報酬率(RoC)，輸道瓊指數、S&P 500 指數、NASDAQ 指數、台股大盤指數、上證指數，只贏過波克夏股價漲幅。但是，淨資產報酬率(RoE)就全打敗大盤了。RoE 之所以這麼高，是因為我有貸款投入股市，還有股市融資，形成資產的擴張。但是，這不會因此幫助投資成功，只會擴大獲利率與虧損率，就如2018的重虧和2019的大贏。所以，用之要戒慎小心。我也準備一步步縮表，將來我的 RoE 大概會等同 RoC 了。
還記得2018的投資回顧我提到巴菲特說：「投資的第一條準則就是不要賠錢，第二條準則就是不要忘記第一條。」這句話今年ㄧ直縈繞在耳邊！若我去年沒有虧損、甚至大虧，那我今年只要小賺就贏過兩年盈虧的總合了。我們以全押注波克夏試算看看：
2018年波克夏的股價從$198.22漲到$204.18，漲了3.0%。2019年從$204.18年底漲到$226.5，漲了10.9%。兩年收盤都沒跌。如果，我們從2018年初$198.22投資波克夏，到2019年末$226.5，兩年獲益14.3%—勝過我兩年 RoE 獲益8.0%—真不錯！雖然小於S&P 500 指數20.8%的兩年獲益。
這也是網友問我的問題：
現在投資S&P 500 的ETF好不好？
投資S&P 500 的ETF當然好！這是John Bogle — 他可是深受巴菲特認為可塑立投資界雕像的唯一人士—最推崇的投資方式。但是，當你看到今年S&P 500 指數漲幅這麼兇時，我們是不是要思考：它內在價值相對價格的比率縮小很多，甚至小於1。也就是說，S&P 500 指數的性價比不高了。這時，漲幅相對較小的波克夏性價比是不是會比較高？更多波克夏和S&P 500 指數投資的討論，我曾有多篇文章，各位可以去搜尋看一看。
還記得去年我對熊市所下的定義：「從最高價下跌40%以上，才算是終結這波大牛市的熊市。」2008年金融海嘯以來，熊市將要來的傳言不斷，只因為金融海嘯的震撼太大了。然而，「牛市憂慮中升，熊市希望中跌」。正因為投資人擔憂大熊市隨時到來，所以謹慎投資，股市可以緩步走升。當投資人太過樂觀，敢於犯險，衝高的股價會導致熊市的崩落。那，現在呢？投資人的情緒如何？價格是否相對價值背離？
鉅亨網報導：<市場情緒大逆轉！247名經理人全球經濟展望轉樂觀> 這是美國銀行針對 247 位管理資產達 7450 億美元的基金經理人進行調查，他們樂觀的理由包括全球經濟成長、通貨膨脹、市場情緒轉向樂觀、企業前景看好、投資增加。可是，我們回過頭看看：大牛市已經11年，還能持續嗎？
我的觀點：我覺得這些基金經理人樂觀的理由都對，金融海嘯的重傷害不是一朝一夕能復原的，需要慢慢調養，美國與全球的經濟環境需要時間慢慢復甦。如今，雖有中美貿易戰的干擾，各國民粹主義造成的政經環境的動盪。但是，全球總經環境確實改善，企業也願意投資，股市不是該迎來大牛市末的狂漲嗎？推高的股價不會馬上崩落，價格遠超過價值的漲幅也不代表熊市隨時到，只有缺乏資金時股市才會逆轉。換句話說，只有當投資大眾貪婪地不得了，讓股價一漲再漲，漲到再也沒有資金可以接手時，就是大熊市的降來。至於大熊市何時來？可能在2020年喔！也可能2021年，當然2022、2023、2024年都有可能，誰知道呢？別忘了巴菲特說：狂熱的股市就像灰姑娘的舞會，當午夜零時一到，一切都會變回南瓜和老鼠。只是熱絡交易股市牆上的鐘都沒有指針！
是故，展望2020年，我們審慎而樂觀。新的一年，送上聖經的祝福給大家，我也持續為你祈禱：
願上主祝福你，保護你；
願上主的慈顏光照你，仁慈待你；
願上主轉面垂顧你，賜你平安。

#新聞剪報
#FED降息

重磅！三分鐘掌握Fed決策：保險降息、非降息循環啟動、提前結束縮表

鉅亨網 編譯 羅昀玫2019/08/01 04:390

美國聯準會 (Fed) 一如預期在週三 (31 日) 將聯邦基金利率下調 25 個基點，至 2.00%-2.25% 的區間，為 2008 年底來首次降息。

本月利率會議中，10 位聯準會官員中有 8 位投票支持利率降至 2.00%-2.25% 之間，認為降息是因為考量全球發展對經濟前景的影響，以及溫和通膨壓力。

根據週三 FOMC 會議結束後發布的最新利率政策與新聞發布會，重點摘錄整理如下：

重點一：聯準會降息理由是「買保險」

美國經濟表現相對較好，勞動力市場強勁，通膨率接近 2% 的目標，但由於擔心其他國家經濟疲軟威脅到美國長達十年的經濟擴張，聯準會宣佈降息一碼，作為一項「保險」政策，即現在經濟並未出現重大問題，但聯準會認為未來可能會出現問題。

聯準會主席鮑爾 (Jerome Powell) 在記者會中表示，聯準會宣布降息是為了抵禦經濟下行風險，經濟的基本面仍然不錯，貿易政策緊張局勢趨緩。

重點二：不是降息循環的開始

FOMC 會後聲明提到，聯準會將繼續監測即將發布的資訊對經濟前景的影響，並將採取適當行動維持經濟擴漲，由於經濟前景的不確定性仍然存在，將為進一步寬鬆做好了準備。

鮑爾在記者會中表示：「我們認為，這次降息基本上屬於貨幣政策的中期調整 (midcycle adjustment) 政策的性質，這不是一系列降息循環的開始。」

鮑爾稱：「當你考慮啟動降息週期時，這會持續很長時間，聯準會官員並不這麼認為，這不是我們的觀點。」但鮑爾也補充道：「我並沒有說這只是一次性降息。」

市場研判聯準會未如預期那般寬鬆，未來繼續降息可能性更難，故認為這次降息既是保險降息，也是「鷹派降息」。

重點三：不升不降的兩票

10 位具投票權的聯準會官員中，有 8 位投票支持利率降至 2.00%-2.25% 之間，有 2 位聯準會官員維持不升不降的意見。

波士頓聯準銀行總裁羅森格倫 (Eric Rosengren) 和堪薩斯聯邦準備銀行總裁喬治 (Esther George) 不同意降息。他們表示，由於美國經濟數據良好，他們沒有看到降息強而有力的理由。

羅森格倫近期稱，儘管存在不確定性和下行風險，降息買保險，將讓聯準會付出成本，考量到股市飆高與企業債務飆升，對穩定金融將產生影響，降息要付出保費的。

重點四：提前結束縮表

週四 (1 日) 聯準會將正式停止「縮減 3.8 兆美元資產負債表」的行動，比預定時間 (9 月底結束) 更早結束。

週四起聯準會降調降超額準備金利率至 2.1%，聯準會將把到期的不動產抵押貸款證券 (MBS) 轉換為美國公債，初期每月上限為 200 億美元。

聯準會總資產已減少 6180 億美元，但仍保持在 3.6 兆美元，遠高於大多數聯準會官員和市場參與者的預期。

重點五：重申聯準會獨立性

美國總統川普一直呼籲，聯準會加大降息力度，下調 50 個基點。

鮑爾在記者會中表示：「我們從未把政治因素納入貨幣政策的考量，也不會推行貨幣政策來證明聯準會獨立性，推行政策是要盡可能接近我們法定目標。」此外，鮑爾也拒絕對川普政府的貿易政策給予任何評論。

週三鮑爾「貨幣政策的中期調整」的「鷹派降息」話語，引發華爾街大幅拋售，推動道瓊指數一度暴跌約 470 點，美元指數飆高至 98.67，2 年期美債殖利率瘋狂大跌後暴漲，債券殖利率與價格成反比。

https://news.cnyes.com/news/id/4363613