【渾水X-Files】既談估值， 也談證監那份估值聲明（渾水）

很多時收購一件項目，非常依賴估值模型，因為估值模型往往影響一件項目的定價。好像買賣物業，不同估值模出來的結果都有差異，但總算有一個合理範圍。然而，一件科網項目的估值定價卻可以差天共地，所以估值只是一個參考。證監也有見及此，所以出了一份董事責任的指引及一份致財務顧問的通函，連同一份有關估值師須就披露虛假或具誤導性的資料承擔法律責任的聲明。

現時做上市公司項目的估值公司很多，連一些地產公司、會計公司、律師樓都開托了這個業務，那是因為肥水不流別人田，自己一次過做埋，食埋單刁的尾水。以物業做例子，現時以物業做估值會參考幾方面，包括香港測量師學會的《香港測量師學會估值準則》、《公司條例》和《上市規則》。至於估值方法，常見常用的有2種，分別是收入法和市場法。

收入法的意思是透過將未來現金流轉換為單一現時資本值的方法，簡單來講就是現金流貼現分析，這是絕對估值的分析。比方說，2013年香港朗廷酒店的估值報告《附錄四》就講得很清楚。他們的估值方法是參考酒店的供求、收入、開支、未來風險等，預測十年年期的收入再以資本化比率做折現，這是大學一年級的要求來的。第二種輔助方法，就是市場法。本質上就是比較，找出可以比較物業豹每房單位基準做比較，不過這受制於同區的交易數量、同類資產的性質而定，所以也不一定是最準確。

物業估值已經可以咁多玩法，如果去到科網項目的估值，只怕更多，所以要炒項目，就要識睇報告，知道別人如何操作。今次聯交所的聲明，指出上市公司如在企業披露文件中披露虛假或具誤導性的資料，而該虛假或具誤導性的資料是關乎估值師的估值，估值師便可能須為任何與該估值有關的虛假或具誤導性的資料承擔法律責任，例如須以真金白銀「回水」（還原交易）。

證監會要求董事、財務顧問及估值師三方皆須審慎評估估值的假設及方法，是否合理，不應盲目、不加質疑地接納由對方提供的財務預測、假設或業務計劃。站在我作為上市公司董事的角度，也幾無奈。董事、財務顧問等難以挑戰估值師專業，且若每宗交易都須獨立估值，將大耗企業金錢時間。我覺得證監如果想在估值方面下功夫，至少要更清楚和合理的指引，那幾頁紙實在交代得太簡單了。

http://www.winmoney.hk/…/%e3%80%90%e6%b8%be%e6%b0%b4x-file…/

感謝凱特的貓分享開箱心得。
裏面有很細緻的玩法教程心得喔！

【時光當鋪：思念物的歸處/The Time Pawnshop】
輕小說與桌遊的跨界合作！
開箱、規則、心得↓
http://kate7boardgames.pixnet.net/blog/post/203119582

當奇幻治癒的輕小說結合輕鬆經營桌遊，可以說是巧妙結合吸引兩者──若是因為小說、或是因為遊戲畫風而接觸這款遊戲的人，這款遊戲十分適合甫接觸桌遊的人；而沒有看過小說、單純被桌遊吸引的人，也不會太過影響遊戲體驗！

「萬物皆有靈」，對一個物體的使用與喜好，無形間給兩者帶來連結，而在使用者給了物體取了名，物體也有了共鳴的靈魂──遊戲中我們都是經營當鋪的物靈師，我們手邊會有許多老舊物品，需要我們的幫助──藉著買賣我們得到金錢與線索，藉著滿足線索得到目標物靈──逐漸達成任務！

最後不得不說，這好像是我第一次玩到海豹設計的遊戲...(艸)

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千川的窩 Ooi Choon Liang Liange
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拍攝地點→ 凱特的貓 Kate's cat 六十年檜木中藥櫃。

沈大師入世系列又來了。。。各位公共知識份子要學習

[平行時空230] 日本女僕咖啡店與國際關係

在日本期間，朋友介紹了一間女僕咖啡店，記得數年前，也到過秋葉原另外一間。那跟國際關係有甚麼關係？自然是有的。

先說感覺。那些當侍應的「女僕」都是學生兼職，並不販賣色情，而是販賣可愛，對象似乎是有困難接觸異性的宅男，以及獵奇的遊客。眼見光顧的既有中年男子，也有西裝上班族，還有青年學生，有些外貌奇「宅」，也有些一臉端正打扮時尚，總之應有盡有。當然，要融入這環境感覺如魚得水，實在難度很高。

有些女僕咖啡店單純售賣飲食，另有些玩法繁複。例如以二百日圓換取猜拳，「女僕」贏了會可愛的說「你故意讓我的」，輸了會裝哭，金錢就是用來觀賞那個電玩般的動作。也有付費睡在女僕大腿上一分鐘一類，但基本上沒有進一步發展的可能，只是停留在主人和女僕的角色扮演。

顧客的心態，自然是重點研究對象。他們雖然很可能是宅男，但明顯不是為性而來，也不是為交友而來，為的似乎只是一種感覺，一種活在漫畫中的感覺。據說好些有家室的男子，也沉迷於女僕，心態就像喜好角色扮演的人，專程來滿足心理慾望。

筆者並非文化研究學者，難以了解其文化底藴的全豹，何況日本研究專家眾多，早把「女僕文化」看過夠。然而這文化的真正含義還是不能小看：個人看來，它是在模糊生物與死物、動物和人、幻想和真實的界限，這本身就是全球化世代「時空壓縮」到極致的產品。理應沒有生命的動漫，在「咖啡店」變成真人，飾演現實不存在的角色，但卻成了現實世界的一部份。這種現象，說白點，就是學界常說的「分裂身份認同」(Split Identity)。

「分裂身份認同」這名詞經常在國際關係期刊出現，例如說，很多在日常生活自我定位為溫和理性的人，到了虛擬世界，都變成言論激進、滿口粗言的另一人；不少白天愛好和平，晚上在鍵盤則強烈主戰。到「女僕咖啡店」的顧客，是否又如是？似乎沒有學術研究進行過量化分析，但聽熟悉這業界的日本朋友說，那些外形弱不禁風、奇「宅」無比的顧客，通常也是在手機、討論區留下激進恨韓、仇華言論的人，因為對他們來說，兩者都是逃離現實生活的遊戲，都是模糊幻想與真實的平台。

不少人認為「日本軍國主義復辟」永不可能，因為新一代宅男眾多，勇武之風早已失去，幻想日本青年踴躍參軍，已是天方夜譚。然而弔詭的是，軍國主義涉及社會制度、文化等，復辟固然不可能，但日本民族主義復興卻幾乎不可逆轉，除了因為種種全球化時代、中國崛起等催生的排外情緒，也因為「網絡民族主義」興起，二次元的「分裂身份認同」大行其道。於是，日本宅男得到參與國際事務的舞台，中國網絡憤青也如魚得水，日常生活的中日交往卻完全是另一回事，這就是當代國際關係了。

沈旭暉 信報財經新聞 2014年11月18日

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3.惡意騷擾洗頻等行為，禁止!
4.請不要當個聲控達人，讓台主們自由發揮自己的死法與玩法
5.禁止亂帶聊天室風向，請專注與台主互動或當下的遊戲內容。
6.禁止在聊天室裡未經同意直接宣傳或是影射他人頻道or各類廣告。
7.禁止在未經同意去他人"正在直播"的"直播台"or頻道影片任意推廣本台與頻道。
8.若台主專心在遊戲環節裏的時候，會比較難注意看聊天室的內容，不過過後會趕緊再回去看的，請包容
9.請勿間接性或影射性等等方式宣傳個人專頁or頻道等等，若需要合作宣傳請先於FB知會
10.禁止偏離聊天室與遊戲主題過多以及過長時間
11.在直播時如台主未要求，直接宣傳其他台主之動作，視同不尊重，直接封鎖
以上規則[除6.7規則]:1次犯錯:會先勸導、2次犯錯:禁言、3次犯錯:ban。
--以上，若規則有變動會再跟大家說明，為了讓大家有個美好的聊天室環境，在這邊先訂定這些規則
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