金融指數默默創新高了，這個族群去年一整年都為圍繞在降息的利空，對比科技股慘不忍睹的漲幅，使得不少存股族紛紛出走，轉而投入台積電的懷抱。 結果人氣逐漸流失的金融股，今年反而漲得比大盤多。今年以來金融指數上漲25%，同期間硬是比台積電多出10%。一路持有金融股，甚至敢勇於加碼的股民，至今都是獲利的。 最慘的情形是聽到金融股利空不止，狠心停損後，結果金融股起漲；聽到半導體行業利多連發，轉買台積電後，結果台積電凍漲。你可能覺得很荒唐，真的有這種倒楣鬼嗎？ 老實說，就我所知的案例，還真不少。 這說明股票市場，真的不用太聰明，不然可能賺不到錢。 當然你也可以像我一樣，當個頂級的笨蛋，就是一路持有ETF，這麼一來無論輪到誰漲，都能賺錢。 #股票#股市#台股#投資#理財#ETF#金融股#台積電

【@businessfocus.io】放寬外資及賦予更多自主權 深圳40周年改革方案背後有何深意？ . 國家主席習近平本周南巡慶祝深圳特區成立40周年之際，中共中央辦公廳、國務院辦公廳率先印發《深圳建設中國特色社會主義先行示範區綜合改革試點實施方案（2020－2025年）》，文件為深圳2020至2025年提出發展部署，賦予深圳在重點領域改革上更多自主權，並提到要推動更高水平深港合作。有輿論認為中想加快發展深圳，以取代香港，但新華社就引述中國經濟體制改革研究會會長彭森表示，這是中共黨中央從全局出發，在新時代推動深圳改革開放再出發的重大戰略部署。  . 《方案》在總體要求中提到，要推動更高水平深港合作，增強深圳在粵港澳大灣區建設中的「核心引擎」功能。中央亦為深圳定下了時間目標，訂明兩至五年內，要在深圳形成一批可複製、可推廣的重大制度成果，基本完成試點改革。 . 《方案》合共提出27項具體改革措施，當中涉及資本市場及金融業改革的包括：1）支持深圳在資本市場建設上先行先試，推進創業板改革並試點註冊制，重提讓創新企業於境內發行股票或存託憑證（CDR）；2）開展基礎設施領域不動産投資信託基金試點；3）在人民銀行數字貨幣研究所深圳下屬機構的基礎上成立金融科技創新平台；4）支持開展數字人民幣內部封閉試點測試，推動數字人民幣的研發應用和國際合作；5）優化私募基金市場准入環境，探索優化創業投資企業市場發展環境。 . 此外，《方案》提到在全國統一的市場准入負面清單基礎上，制定深圳放寬市場准入特別措施清單，放寬能源、電信、公用事業、交通運輸、教育等領域市場准入。進一步放寬前沿技術領域的外商投資准入限制。支持完善公平競爭制度。完善經營郵政通信業務審批機制。試點能源領域許可審批告知承諾制。推進破產製度和機制的綜合配套改革，試行破產預重整制度，完善自然人破產製度。能源、電信等幾個公共領域，在中國都是國營企業主導和壟斷的行業，以保障一些與民生相關的產業命脈不被外資「入侵」。這一點與香港很不同，因香港作為資本自由的市場，是依賴資本運作，因此對有關行業並不存在「國有」的概念，均由來自世界各地的商家在相關產業或市場上自由競爭。而這次《方案》中放寬這些領域，似是中國有意向外資釋出善意，進一步加強深圳的「對外開放」，讓外資除了在香港外，有這些產業的另一「著陸地」。 . 《方案》又指會開展新型知識產權法律保護試點，完善互聯網信息等數字知識產權財產權益保護制度，探索建立健全證據披露、證據妨礙排除和優勢證據規則，建立知識產權侵權懲罰性賠償制度。探索在部分知識產權案件中實行舉證責任轉移制度。實施知識產權領域以信用為基礎的分級分類監管。知識產權一直以來都是中國的弱項，多年來「山寨風」此起彼伏難以平息，因此對於外商、尤其一些以技術為主的科技企業來說，知識產權得不到足夠保護，及法律上的保障力度不夠，都令外商、科企為之卻步。而香港的知識產權保護相關法律基礎扎實、至今亦有不少成功申訴的案例，都為外資打下強心針。如今《方案》明確提出加強知識產權的法律保障，無疑也想加強科企進入深圳的信心，擴大外資進入力度。 . 事實上，香港作為國際金融中心，其中最大優勢是在一兩制下賦予的「高度自治」，而今次深圳綜改方案強調中央將賦予深圳更多自主權，當中包括國務院可以授權的永久基本農田以外的農用地轉為建設用地審批事項委托深圳市政府批准，以及賦予深圳外國高端人才確認函權限等等，而廣東省也要賦予深圳更多省級經濟社會管理權限。有輿論認為，中央開放更多自主權予深圳，以及讓深圳在五年內完成跨境資金池試點和大灣區數據平台，是為了部署讓深圳取代香港。 . 上述重點中提到的「支持在深交所創新企業板發行股票或預託證劵（CDR）」，意思即是重提容許境外上市的科網巨頭回流A股市場上市。 . 2018年3月，國務院批准開展CDR試點，以邀請制形式歡迎具備超過2000億人民幣市值的境外上市科技企業上市，當時小米 （01810） 在5月向港交所遞交IPO招股書，中國證監會隨後在6月披露小米CDR招股說明書，小米原定於7月在上海證劵交易所A股發行CDR，但小米在6月19日宣佈暫緩發行CDR，其後有報道指小米跟中證監在估值上無法達成共識，之後更正式宣佈撤回CDR上市申請，首個CDR發行計劃無疾而終。 . CDR發行多年來遲遲無法推進，有市場分析認為與人民幣在內地未能實現完全自由兌換有關。而本次《方案》提到要支持深圳推進人民幣國際化方面先行先試，若將來深圳的資本出入更自由，料會推動內地業務較多企業選擇以CDR方式回歸，令A股市場更為開放。 . 不過，港交所（388）今日股價表現不但未有受消息影響下跌，反而收報376.8元，升1.29%。似乎市場仍然認為香港在面向國際投資者方面仍是很好的平台，對中概股回歸仍有吸引力，亦是企業第二上市較方便的選擇，因為先前披露過的資料毋須再公布。 . Text by BusinessFocus Editorial . #BF社會熱話 · @businessfocus.io 瞭解更多商業財經資訊 · #money #investment #business #finance #life #startup #startups #management #company #expert

五一黃金週期間，沒有了內地客，「黃色經濟圈」卻生意甚佳，反映了廣大民意並未被打壓嚇倒，令人鼓舞。但這自然不代表難關已過。數月前，這裏談及「黃色經濟圈」面對的重重挑戰，到了疫情嚴峻之時，不少已成現實：中聯辦上綱上線批評，政府選擇性打壓，價值取向容易變成惡性「鬥黃」，社會經濟步入寒冬打擊現金流，令人步步為營。畢竟在香港客觀環境，任何大筆資源（和資源持有人），幾乎都不可能和「藍營」零往來，假如不接受「賺藍錢、幫黃人」的原則，只會畫地為牢，昔日中共在港英時代的「紅色經濟圈」，正是這樣走來的。加上一堆黃店假如屬於產業鏈的同一位置，並未構成有上線下線的「經濟圈」，遑論一個複合「經濟體」。而後者，才是真正目標。 然而有危就有機。疫情帶來的經濟寒冬，必然加速了轉型，而以機械學習取代智力密集工作的「第四次工業革命」早已出現，香港反送中運動的突破，正是這場「經濟時代革命」的副產品。我們要走到下一步，必須善用自身長處：對資訊科技的掌握、無邊際的創意、國際網絡，來克服結構性缺憾（例如政權和附庸體的壟斷，還有威權性「依法治港」的不利體制）。經濟要成「圈」、再變「體」，以下七個階段，不妨作為願景： 1. 數碼化社區經濟：區議會選舉後，雖然政府嘗試另起爐灶，但地區還是霎時間變天，不少區議員都想到如何善用職能，建立社區導向的經濟體。在舊世界，這本來屬於典型的左翼合作社規模，但有了科技配合，社區經濟就可以虛實相間。例如疫情下，以街坊生意為主要收入來源的餐廳的變成主打外賣，通過速遞app接觸志同道合的客戶，而外賣可以帶動網購，網購又可以連結另一類型的消費，生態鏈反而比疫前容易建成。只要critical mass出現了，社區本土經濟就能復興，Made in Hong Kong（或Inspired by Hong Kong）的品牌，誰說不能養活一個社區？ 2. 預售券與上下游：小店和大集團相比的生存問題，除了現金流，還有缺乏集團式經營的品牌效應、一切開支的規模經濟、缺乏生產線上下或同一集團不同位置的相互支援等缺憾。「黃店」標籤只能解決品牌效應的部份，其他卻可以依靠科技。例如預先繳付的電子支付預售券，可以在顧客光顧小店前集體購買，這是支持現金流的方式之一，不少小店告急，都是靠這程式渡過難關。又像不同範疇的店舖可以利用網絡連結，推廣優惠合作，取代集團優勢。「先洗未來錢」自然不無風險，但風險卻不比政府選擇性派錢的結構性偏袒高。現金早晚式微，流動支付將成大勢，這也是促進虛擬串連的契機：這類由下而上、無大台建立的「虛擬集團」，會比大集團彈性，保留be water的生命力，而且有集團分店欠缺的高度積極性。 3. 跨地域slasher工作：「黃色經濟圈」核心價值之一，其實是減低對現有政權、壟斷性財團的依賴，無論是衣食住行，還是自身工作。否則在「文革2.0」，一言一行都可以失去工作，自主性就不復存在。疫情一旦持續，恐怕香港失業率會創新高，而不少失業的都是年輕人，但配合全球早已出現的slasher模式，同樣有危有機。疫情對全球的啟發，就是大量工作原來根本無須回辦公室處理，遙距工作瞬間顛覆主流。無論是文書、設計、購物，供求雙方都相距十萬八千里，日後英國設計公司遙距請港人設計師，會像大企業把call center分流到印度、菲律賓般普遍。這方向一旦成為主流，可望釋放香港新一代勞動力，讓其不用再仰仗高壓政權臉色，更可連結各地港人，鞏固跨地域身份認同。過去一年，海外港人早與本地港人連成一體，一群暫居海外港人發起9月回港投票，可視為化虛擬為實體網絡的有心行為，與跨地域slasher經濟體，乃一體兩面。 4. 私募基金：當大眾習慣了經濟圈內部有不同規模的業務，拓闊了想像空間，減低了對政權與大財團的依賴，較大型的規劃就可上日程。目前的自創私募基金（private fund）對財富門檻要求甚高，但不少金融才俊都是四十歲左右離開全職工作，自創基金，這其實開拓了不少同路人集資的空間。假如志同道合的中產集體投資，交由合規格的專業人員打理，部份進行私人投資（應有較高回報），部份作為創投基金供同路人申請（只求保本以壯大經濟圈），那會比現在完善得多。走下去，可以提供的經濟保障和誘因都更大，也更難打壓，說不定有一天催生民間淡馬錫出來，亦未可知。 5. 上市公司：有穩定現金流、消費者、工作者、跨界別網絡和國際能動性後，旗艦店就會出現。每一間小店，總有能成功擴充的案例，到創業板、主板、甚至海外上市集資，門檻並非如想像中般高。能公開集資是一個里程碑，因為能參與的人數、製造的效益，都以幾何級數倍增，而且相互之間的合作，也會邁進另一個層次。假如在海外上市，除了可集資增加資本作營運，也是一個渠道向國際投資者宣揚理念，增強國際連線。 6. 虛擬貨幣：不少朋友在過去一年，都在研究虛擬貨幣與運動的關聯，而在國際關係，越是被打壓的地方（例如伊朗），虛擬貨幣、區塊鏈等的發展，卻越是走在前頭。台灣抗疫成效贏盡掌聲，傳奇人物唐鳳居功至偉，日前她就談及疫情過後，必須加強研究以區塊鏈改善行政管治。只是在香港，談及這些概念，認受性還是薄弱，證監會的監管也難拆牆鬆綁。但當經濟體逐步成型，而相關討論在海外，起碼能找到落地之處。 7...... #全文見blog #黃色經濟圈 #光復香港