產業隊長張捷(主流產業選股術-油價崩盤勢市場盪補充包):面對系統風險，保命比賺錢更重要
• 各位同學們大家好，我是產業隊隊長張捷，今天是2020年3/10號，一早幫大家國際盤勢的分析與整理，會以最快的速度發文給大家。結論就是反彈時，先減碼，持股水位降到50%以下，最好買股票的錢是現金，賠錢賺錢都賣，守紀律，保住自己的財富，等待下一次的機會來臨。
• 受到國際油價 9 日 重挫 20%、武漢肺炎疫情 (COVID-19) 持續蔓延之影響，美股昨夜能源股(艾克森美孚、雪弗龍等)的領跌之下，道瓊工業指數收盤下跌2013點，-7.79%，也因為股市、原油的下跌，也刺激各年期美債殖利率週繼續下挫，目前已全數低於 1%。
1. 石油輸出國OECD與俄羅斯無法達成減產協議:
• 原油價格崩盤，油價創下自1991年海灣戰爭以來的最大單日跌幅，主要產油國沙特阿拉伯(可稱沙烏地阿拉伯或沙特)和俄羅斯爆發油價戰，此舉可能會導致全球油市受供應衝擊。
• 沙特阿拉伯和俄羅斯周末均表示，它們將提高產量。此前，它們與其它主要產油國達成的一項為期三年的限產協議在上周五宣告結束。
• 起因: 上週石油輸出國組織(OPEC)在維也納舉行會談之前，原本雙方關鍵人物都已經達成了初步接觸的共識，但是上週四開會的 OPEC 部長們經過兩輪磋商作出的決定，拋出一個比預期更大的減產提議：額外150萬桶 日的減產，且非 OPEC 成員國將為整體額外減產承擔 50 萬桶/日，並且減產協議要持續到年底，而不是只有第二季。新協議將意味著共計減產約360萬桶/日且維持到2020年底 ，相當於全球供應量的3.6% 。
• 俄羅斯的莫斯科大使，當然相對地對於臨時的提議，表顯出強悍的態度，俄羅斯當然也不是省油的燈，拒絕支持石油輸出國組織(OPEC)再大幅減產的提議，於是，老師認為這種狀況有點類似外面風風雨雨，內部卻拿刀互砍，OPEC做出回應，甚至還決定取消對其自身產量的所有限制，這是想用危機的油價來 逼俄羅斯回到談判桌，如果互相這樣鬥氣下去，那麼到 3 月底，可能出現多年來首次 OPEC 產油國沒有產量限制的局面。

2. 油價下跌導致金融市場崩盤:屋漏偏逢連夜雨，船破又遇打頭浪
• 油價崩跌，張捷老師認為會有四個連鎖反應
• 第一，主權基金賣股:
 中東主權基金中，沙烏地阿拉伯貨幣總局與阿布達比投資機構，持有台股上市上櫃公司市值分別為91與30億美元(舊資料)，為第4大與第20大機構投資人，這些主權基金賣股求現，股價自然就往下走。
• 第二，債務問題:
 油價崩跌，頁岩油與開採石油相關公司違約機率提高，影響美高收億債與銀行債。美國的頁岩油公司為了開採天然氣跟石油，在2008年之後陸續透過發債或是跟銀行貸款的方式，籌湊資金。
 2008年美國的高收益債約 9940億美金，目前約有1兆8千億美元，其中約有20%是能源相關的公司所發的債。
 而根據惠譽信評旗下公司的研究，2017年有1290億元，當中有20%是頁岩油公司所發的債，12%是中國的石油與天然氣。
 因此油價的下跌，可能會讓這些公司因為付不出借貸的款項，進而違約甚至倒閉，油價越低違約風險越高，美國高收益債與銀行類股的價格自然呈現下跌的走勢。
• 第三，能源原物料出產國出口下滑:賣原物料的國家收入減少
 賣石油的國家會影響匯率(資金外移)、總體經濟(賣油收入大減少)
 對於新興市場國家主要有兩種獲利模式，一種是幫已開發國家代工賺製造出口財，比如台灣、中國。一種是賣原物料，比如鐵礦砂、石油，比如巴西、俄羅斯等。
 因此當油價下跌，出口石油為主的國家，就會出現出口不振的打擊。
 出口不振影響經濟+資金外移影響匯率下跌，
• 第四，心理因素:油價下跌，消費者普遍會認為是因為景氣衰退，以及景氣即將陷入蕭條的心理因素。
3. 武漢肺炎(COVID-19)疫情擴散全球:全球經濟停滯或陷入通縮
• 目前武漢肺炎的情況判斷，歐美確診人數的大幅增加。
• 樂觀的假設，歐美跟中國或是新加坡或是亞洲其他地方一樣，一個月後趨緩。但歐美的防疫觀念較差，這部份我們只能做最壞的打算，懷抱最好的希望。
• 消費者不出門造成的需求不振與通貨緊縮，進入四月後，才是企業檢視好需求與存貨然後決定是否回來砍單的關鍵時點，而以目前狀況來看，恐慌的確是蔓延了。
• 恐慌甚麼時候停止?影響多少?疫情還要擴散幾國?影響多久?這些老師都無法回答，但是戒慎有理，恐懼不必，保護好自己跟家人，目前台灣疫情控制得很不錯，輕症的患者佔了80%以上，這是事實，老師引用川普的話來緩解大家的恐懼，川普表示：「去年有 3.7 萬美國人死於普通流感，平均每年 2.7 萬到 7 萬人死。美國沒有停滯不前，生活和經濟仍在持續發展。目前美國有 546 例冠狀病毒確診病例，其中 22 例死亡。好好想想！」
• 回顧一下SARS的幾個重要下挫時間點如下圖:

• 歷史經驗來說，恐慌過後會有反彈，例如上圖的2003年一月的反彈。
• 疫情尚未控制住的幾個月內，例如上圖的2003年2月到4月的區間震盪整理，這一段時間會一直有疫情的新聞與更新，持續關注與等待即可。
• 疫情擴大或變嚴重之後，例如和平醫院封院，會有急殺破底趕底，洗清浮額跟籌碼，例如上圖2003年4/24、4/25、4/26號三天連續分別重挫189點(4.16%)，141點(3.23%)與94點(2.2%)，連續三天就跌了接近10%的恐慌性殺盤。
• 最後階段，當然就是藍色框框的量縮整理，例如上圖2003年五月到五月中的量縮。
• 這一次的石油與肺炎風暴，也是一產全球資產負債表的重分配，依照裡使經驗，風暴過後會有政策刺激、貨幣寬鬆，恐慌解除或是疫苗研發與治療藥物問世，歷史經驗給我們的借鏡，就是崩盤的時候，靜待量縮，靜靜的等待，持盈保泰，機會，就是留給有準備的人，大家要有信心，未來，透過老師的產業資訊與人脈，加上勤訪公司，依然會有好的產業，好的股票，在未來大盤落底的時候，成長的產業，優質的公司會提供我們幫助，通往財富重分配之路!
4. 總結:停損是紀律，亂砍是情緒
• 破季線、跌破前波低點、跌破整理平台，這三個當作判斷賣股的準則，

• 面對風暴操作SOP:減壓、不接刀、耐心等量縮、專注、保持信心
I. 持股高反彈減碼減倉，減壓力，讓自己持股低壓力自然低，判斷自然平常心。不要急著再進場，等局勢明朗之後，例如OECD與俄羅斯在是談判，油價止跌回穩之後。非要進場，盡量分批，盡量先試單，並且嚴設停損。整理或是有下跌不代表不會再跌。
II. 汰弱留強關鍵在於掌握度，專注於受惠的產業，趨勢不變的產業，獲利持續高成長，產業趨勢對，肺炎影響程度小，本益比愈低，殖利率愈高，掌握度愈高，勝算100%愈大。
III. 例如雲端伺服器相關、手遊宅經濟、記憶體、防疫概念股這四個族群。
IV. 陽光總在風雨後!反敗為勝與財富重分配需要的都是鍥而不捨的持許努力，還有對自己強大無比的信心，先相信自己能做到，之後才有大賺的可能!看到不相信的事情叫恐懼，相信看不到的事情叫做信念，我們要有強大的信念，未來會更好!要有強大的信念，將來我們會繼續是贏家，產業隊長與大家共勉之。

晨間解析：國際利空政策護盤守九千，多頭決戰大戶條款

【文／方亞申】台股週四在美股大跌中，開低走高，政府基金護盤積極，終場指數小跌19點收在9,013點。成交量則縮至788億元，外資現貨賣超縮小，期貨上空單回補超過4,000口。9,000點力守成功與否，還是要看國際股市臉色。
美國股市受到國際油價持續破底，加上俄羅斯展現新武器影響下，股市連續下跌。原本俄羅斯這不穩定因子為明年全球股市多頭主要變數，今年以來俄羅斯盧布貶值超過三成，而賴以支撐財政的石油出口，又碰到油價下半年以來崩跌超過三成，加上歐美經濟制裁，諸多因素影響，俄國國內通膨嚴重，若是一般國家早就發生金融危機，但俄國以龐大外匯存底支撐，惟經濟已逐漸出現衰退，一旦油價再破60美元向50美元逼近，該國壓力將更大，為了轉移注意力，或許會有發動小戰爭可能，這是潛在危機，但最重要影響一定是在歐洲，問題嚴不嚴重端視投資最多的德國股市就知道。這次德股創新高達10,093點後拉回，一口氣修正至月線附近，說實在比起法國及英國跌破年線，德股只要守在9,500點之上就還算強勢。當然還有改選引起股市崩跌的希臘股市是否止穩？希、俄兩個變數是短線觀察歐洲股市焦點之所在。
回過頭來看美國，經濟基本面上沒話說，會大跌主要還是基期過高漲太多，不過在全球前五大經濟體中，美國還是最強，資金還是往美國前進為主，以道瓊為主四大指數跌破月線後，就看季線支撐，道瓊、S&P500、NASDAQ季線分別在17,223點、2,000點、4,560點。而費城半導體指數走勢最強，月線670點不破都還是強勢。
亞洲日本股市在週末大選前，股匯市同步拉回，等待安倍是否能贏取政權。中國上證指數週二出現天量大跌後，連續2個交易日小漲小跌，若10日線2,848點不守，或將回測月線2,680～2,700點。亞洲股市短期之內還在觀察中。
全球股市進入震盪，不過還是要強調12月一向是多頭最強月份，是否先壓低再拉高，還是可以注意。
台股在外資逐漸度假去中，外資賣超或許將持續，但期貨多空拉鋸，為一面倒偏空，這時政府力量就將主導指數了，這兩天買超至少超過50億元，主要還是護住權值股。當然最重要是立法院財委會預定下週三審議大戶條款，財政部長張盛和重申，證所稅可以動態調整，但不宜貿然廢除，否則難以對要求公平的民眾交代；但金管會則傾向廢除，這將影響中小型股農曆年之前是否有行情。基本上，以台股上市櫃公司11月營收達2.76兆元，創歷史同期新高也是歷史第四高的月份；累計前11月營收27.6兆元，也同步改寫歷史同期新猷。有此成績，年線8,969點上下50點應具有較大支撐。
個股上，台積電(2330)又被四大外資叫進看好，且日KD值將領先降至低檔，有機會率先穩盤。鴻海(2317)營收創新高，所帶領的蘋概股族群，業績好沒話說，但出貨高峰逐漸過了，未來走箱型區間震盪為主，低檔還是有支撐。有業績而本益比較低的族群，包括被動元件、PCB、IC通路、半導體封測、設備、工具機、連接線、鋼鐵等，或較有機會。而下週可能也審查第三方支付，包括橘子(6180)、網家(8044)等遊戲網路族群，或較有活力。其他如金洲(4417)、華通(2313)、同致(3552)、信邦(3023)、聯詠(3034)、力旺(3529)、東陽(1319)、帝寶(6605)、堤維西(1522)、華碩(2357)、宸鴻(3673)、研華(2395)、華星光(4979)、先豐(5349)、兆赫(2485)、達邁(3645)、國統(8936)、千附(8383)、老爺知(5704)，以及新股東碩(3272)、桓達(4549)、F-世芯(3661)、F-英瑞(1592)、漢翔(2634)等也可一併追蹤。
選前政府買權值股護指數，但中小型股大跌；現在則是國際股市震盪，政策同樣護盤，但中小型股卻底部浮現，靜待下週三大戶條款了。