［冷氣企管系列］國泰唔還優先股股息，會唔會爆煲？（圖：經濟日報，國泰航空第二度拖欠政府優先股股息（https://bit.ly/3fRqDVB））

1. 事忙，昨晚寫Patreon都六點先瞓，起身又見工（！）。「你都仲搵工？」。我冇搵工，但有人搵我。當然我唔係扮晒嘢話咩「人地咁有誠意咪應酬下佢」，幾有趣嘅role，但搞得掂先再諗。

2. 亦係我在我本書都有提，maximize your options．你揀人好過人揀你。唔知份工做唔做好？見咗先（前題係你可以鼠出去見工，或者在公司後樓梯zoom）。到人地出offer畀你你先慢慢諗。當然我呢啲講法，係HR同埋公司CEO嘅眼中釘。但我唔係為佢地服務，係為讀者服務嘛。對不？「所以我仲會教你返工搞自己嘢，好似你而家睇緊呢篇文咁」。大逆不道？理由同上。況且，公司炒你嗰時幾時會同你講感情？

＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝
一週年！月頭訂最抵！比別人知得多。subscribe now（https://bityl.co/4Y0h）。Ivan Patreon，港美市場評點，專題號外，每日一圖，好文推介。每星期6篇，月費100，已經1900人訂！ 畀年費仲有85折，20/40年費VIP 送本人著作一本。
＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝

3. TLDR：冇得飛，邊有錢畀？而有得畀都唔會畀住。反正唔會罰息唔會起釘唔會有得清盤。又，到底你知唔知咩叫「優先股」？有得派息你咪優先過普通股293啲友，但冇得派嘅，一樣係冇。正如你鑽石菠蘿優先上機，當然可以打人尖—但架機唔嚟你都不能衝出跑道嘛。

4. 但講返，今日嘅主菜係國泰。大家知，「拖數」，爭政府嘅優先股股息。當然你睇啲評論，全部都係先有立場再塞啲嘢落去。

5. 好簡單，個講法當然係國泰好唔掂（而家先知？冇得飛可以點掂？），拖政府錢。「會唔會畀人起釘罰息清盤架？」。又或者話違約呀，政府啲錢掉晒落鹹水海，做咗傻仔呀咁。

6. 有立場唔緊要，問題啲嘢仲要係錯嘅，fit story into narrative，係我過去十幾年返工做嘅嘢。但都唔該專業少少嘛

7. 講真，成件事合理之極，一早估到。唔係馬後炮。點解一早估到？因為上一次都已經冇畀啦！你剛剛偷渡落嚟？咁上次爆咗煲未？清咗盤未？至於股價影響？零。上次仲要有得升添。我知股價「勁跌」1.5%，咁你堅持係受呢單嘢影響，隨你。不過可口可樂在C朗唔飲後就股價反彈。

8. 好啦，香港地，真係街市師奶都識講引伸波幅，我冇見過一個地方咁高水平。但同樣地，其實，大家知唔知咩叫「優先股」？你唔使好波過美斯先可以講美斯，但至少你應該識英文先可以評莎士比亞下話？

9. 當你乜都唔識，望文生義，其實都唔難。優先，唔等於包生仔嘛。優先登機，都要你隻機嚟咗先有得登嘛。有得派息的話，你咪優先過買普通股293嘅人，但冇派息你咪冇，有幾難明？包有得派息嘅叫債券。我知，總有啲人要拗，咩呀，債券都可以違約。當然可以，但債券唔派息係有後果的，就真係違約，分分鐘可以清你盤。但優先股唔派息？近乎冇後果（唔係完全冇，陣間講）

10. 同樣，優先股嘅，大吉利事公司清盤嘅，賣餐車賣制服之類，你咪優先過啲普通股293股東拎錢—但當然後過債權人，即係銀行呀，恭應湘呀之類。

11. 唔望文生莪呢？咁你唔識Google，唔識英文，應該都識中文架可（雖然我發現越嚟越多文盲上網）。咁你咪睇下原本約嘢，「合約精神」嘛（＊），我唔懂事基本上都白紙黑字（https://bit.ly/3lMzLPd）

12. 合約寫明，延遲派優先股股息，「可以因為任何原因」—細心諗下，「可以因為任何原因」，亦即係「唔使任何原因」。近乎冇任何懲罰，唔會違約，冇得清盤，冇得告，唔會罰息唔會起釘。

13. 但係咪全無後果？又唔係。簡單嚟講，舊數未清新數免問。你優先股股息可以拖，但不能走數（破產都要走，不過係找咗其他債主先），一路積上去，雖然唔使額外罰息。

14. 仲有，只要你仲拖欠一個仙嘅優先股股息，你公司就不能派息，亦不能回購股份，亦不能贖回其他債務。唔係咩叫「優先」？呢個亦係好重要嘅考慮，例如呢個情況，優先股股東係政府，不能公帑借錢/入股畀你，然後你拎去派息或回購，益咗高層或其他基金之類。同樣地，亦不能係我公帑借錢畀你，你就用舊錢去贖其他債。（實務上，就睇啲seniority，係咪Pari passu之類。講句拉丁文即時好撚型）（＊＊）　

15. 另外，延遲派優先股息，好合理。首先冇咁嘅能力，都冇得飛，派條毛？況且，就算有，國泰亦都冇意慾去畀。正如有錢還都可以唔還，「你都試過借錢畀人，然後個朋友一年去幾次日本，但話冇錢還畀你」

16. 因為，反正冇罰息，咁仲乜要咁早還？頭先講話冇得派息冇得回購，但咁情況，冇優先股都唔會諗呢啲嘢啦。所以梗係拖住先。

17. 記住啦，踢波嘅嘢，根本好簡單。前面入多啲波，後面唔好失波。正經，做生意嘅嘢，我都講過，其實唔難，Buy low sell high collect early pay late avoid tax．「你MBA畀百萬學費都係學呢啲咋」

18. 仲有，都係文件有講。頭3年，優先股息係3厘。高定低任你講，但肯定係，頭3年都係咁嘅息，我做乜要1年就畀？（睇多次上面句金句）。冇錯，之後加上去，第四年5厘，第五年7厘。第六年開始9厘息。

19. 呢個設計，固然係會令國泰唔會好快還，但亦「迫」佢唔好一路唔贖。好簡單，去到第6年，捱9厘息—我估到時公司出面發債都唔使9厘啦，咁我出面借錢，然後贖咗啲優先股咪得（當然找埋啲未找嘅息）。呢個設計就係等國泰唔好無了期咁爭住舊錢

20. 呢個時勢，幫政府講好嘢真係等於自殺，我亦唔會做打手，又唔係有錢收，況且我個良心都好大。但真係要講，傾呢堆terms嘅人，或者出面幫手搞嘅金融撚，都至少有用過下腦。唔會係啲terms搵鳩政府笨益晒國泰。咁固然係街外啲金融撚法律撚搞，但至少呀邊個（劏房波？）都要過下目。啲terms係合理嘅，襟蚊business practice

21. 你特別見到，啲設計點樣去畀唔同嘅誘因，encourage 或discourage 你做不同嘅嘢。例如要找咗優先股先，等你冇得回購益高層或出面基金（美國啲公司之前畀人鬧到七彩）。例如第6年要9厘息，近乎係「迫」你贖返佢。全部都有佢嘅原因

22. 好多商業問題，都係principal agency 問題（唔知中文叫乜，我都係譯做「Meg Ryan除衫問題」—如果套戲（In the cut）咁好，點解Nicole Kidman自己唔去除衫，要老點朋友？）

23. 呢個亦係我本書講嘅嘢，唔同遊戲有唔同規則，從而去限制或鼓勵你做唔同嘅嘢。讀書係咁，打工係咁，甚至溝女，投資都係咁。不過有啲規則寫得明，有啲遊戲易玩。有啲遊戲係「潛規則」（唔係指嗰啲潛規則，但亦包括嗰啲潛規則），冇人話你知。對我嚟講讀書遊戲易玩，規則簡單明確，話明你知。但其他遊戲就靠你自己摸，因為設局嗰個都未必話到你知。

（＊）見一次屌一次，係香港（定大中華？）地區先有「尊重合約精神」呢啲咁撚搞笑嘅講法。我冇見任何鬼媒會咁講。合約「精神」唔使你「尊重」的，你唔守咪上法庭，十分簡單。

（＊＊）話說我朋友做airline，都幾大粒，有次同佢一齊坐啲平價飛，「士大夫飛」或稱「乞兒飛」，就真係去到機場望天打掛，要望有人no show。呢啲飛當然在食物鏈低層，但最好笑係好似十三張咁，有晒唔同排位，畀錢嘅客當然最先，乜乜白金會員更先。然後去到乞兒飛都仲有高級乞兒同低級乞兒，例如前面嗰個係老臣子 CXO，你係入職半年嘅小薯，咁得一個位，你估邊個上先？完全係一條歧視鏈。好難受呀？「咁你畀錢買張飛」，就好似橋牌trump卡咁，一張平價econ Trump死人地隻紅心A（當然實際上可以好多其他安排，舉例啫）

＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝
一週年！月頭訂最抵！比別人知得多。subscribe now（https://bityl.co/4Y0h）。Ivan Patreon，港美市場評點，專題號外，每日一圖，好文推介。每星期6篇，月費100，已經1900人訂！ 畀年費仲有85折，20/40年費VIP 送本人著作一本。
＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝

#母親節快樂
#德國家常大黃杏仁平盤蛋糕食譜
#塔類甜點裝飾.
#Rhabarber_Mandel_Schnitten_Rezept
#我對打COVID疫苗的看法
發文:
http://foodchainunme.blogspot.com/2021/05/rhabarber-mandel-schnitten-rezept-covid.html

今天得回去婆婆家. 其實昨天就該回去. 但是兩小都跟同學有約. 於是我也樂得輕鬆. 提前過母親節.
超市買了一束花準備今天給( 現在的花店是不開的) 買了一盒壽司跟老爺一起吃.
今天所有商店是不開門的. 昨天好多年輕人去買花.....
會買這壽司是因為有難得的可以這樣吃的生魚. 這裡生鮭魚通常都是醃過的. 如果要自己做這樣的形狀不難. 難在那個熟悉的口感及味道!

我想每天都要料理三餐的媽媽們應該都會理解那個可以選自己想吃的食物, 時間的小確幸!

因為買了大黃莖. 這種莖很長. 有50公分左右. 冰箱放不下. 室外放久惠乾軟掉. 香氣也會減少. 所以還是動手先完成它.
這裡的大黃通常都是拿來把有毒的葉子去掉後整條莖賣的. 和中藥使用根莖來當強力瀉藥的馬蹄大黃不同. 它的味道很清新. 帶著酸. 而且因為莖有很美麗的漸層色. 所以看起來就非常有食慾.
這是我2016年時做的一個莓果大黃慕斯蛋糕的一些照片. 可以看到大黃的樣子及莖的切面

我很喜歡ＩＧ上有個叫 lokokitchen 的女生. 她的水果塔裝飾真的非常美. 很多食材. 如果經過烤製. 顏色真的不好看. 所以她的水果塔通常都是新鮮水果貼在已經烤好的基礎派盤上. 但是大黃是一定要煮過的. 今天這個基礎蛋糕的食譜我覺得非常棒. 是來自德國的電視節目 ZDF https://www.zdf.de/verbraucher/volle-kanne/rhabarber-mandel-schnitten-von-cynthia-barcomi-100.html
受限於國家因素我不知道各位可以不可以看得到這個頁面及影片. 所以我把我稍微因為容器不同修改過的食譜這裡寫出來給各位參考.
我使用的模具是21x21 公分的正方形
這個蛋糕分3層.

第一個是餅乾層
1. 125 g 中筋麵粉( Weizenmehl405)
2. 33 g 糖粉
3. 104 g 稍微軟化的奶油

杏仁層:
75 g 奶油
75 g 糖
1 顆中型蛋
110 g 杏仁粉( 做馬卡龍的那種去皮杏仁粉)
1 包香草糖( 這裡我和電視的食譜不同. 因為我沒有橘子皮. )
2 大匙 鮮奶油
1 大匙 中筋粉

水果或大黃適量( 食譜上有寫排完大黃後要撒一湯匙糖. 但我沒放.)

175度預熱烤箱
先把餅乾層食材混勻. 薄薄鋪在有烤盤紙墊著的模具中. 烤15分鐘. 放涼

再混合杏仁層. 把這層抹在餅乾層上就可以開始排你想要的花樣.

放入烤箱續烤45分鐘.
這裡有個小撇步.
為了要讓顏色不變色太多. 在烤20分鐘後. 於模具上蓋" 烤盤紙" 不能是鋁箔紙. 因為鋁箔紙會有蒸烤的功能. 我們只是要不變色而且要乾....

德文的Schnitte 通常都是用在麵包上. 通常就是英文中所謂的Tartine. 也就是用一片麵包上面放一些東西. 這也就像今天這樣的薄薄的蛋糕. 高高的蛋糕不會用在這樣的蛋糕名字上. 所以今天這樣長相的蛋糕就叫 Rhabarber-Mandel-Schnitten 指的是它的杏仁內餡還有大黃跟外觀.
因為烤得算乾. 所以我並沒有烤完後取出模具. 而是放著一晚 . 早上起來餅乾層也是脆的

我覺得這種做法可以應用在很多水果上. 下一個想做的是這裡常買到不太好吃的" 青芒果" . 可以排不同的花樣~
這個甜度是很德國蛋糕的甜度. 都沒有改變. 老爺很喜歡!
剩下沒排完的被我煮成這樣加了一些吉利丁及當季草莓.

直接挖出來吃.... 老爺說很噁心XD 以前我會這樣做....不過今天要出門兩天. 這樣冰著不實際...

#祝天下的媽媽都有好子女外也都能有自己可以彩繪的天空!

剛剛跟我爸媽講過電話. 聊到打COVID疫苗的問題. 我媽特地叮囑我不要打AZ..... 但是:

我和老爺因為目前的公司屬性. 同屬德國的Group 3. 以線上翻譯貼這裡解釋

哪些職業領域符合優先級3？
醫療，獸醫，藥物和護理，包括維持這種護理所需的公司（例如製藥行業，醫療設備製造商，MDK，健康保險公司）和支持區域（例如清潔，食品供應，實驗室和行政管理），司法，拘留和驅逐出境，老年人護理，門診服務，兒童和青少年福利，殘疾人援助
國防（聯邦國防軍），議會，司法部門（包括律師和公證人），政府和行政部門，公共安全與秩序（警察），包括職業介紹所，工作中心，雇主協會和工會，勞工，衛生和消費者保護當局，稅務諮詢，必不可少的道路維護服務和道路運營以及非警察危害預防設施[（自願）消防隊和災難控制，救援服務]；
確保公共基礎設施（媒體，新聞，郵政和電信服務（尤其是用於故障排除和網絡維護的設施），能源（例如電，熱，氣和燃料供應），水，化學藥品，金融和公共設施的必要公共服務設施）保險（例如現金供應，社會轉移），公共運輸，鐵路客運，《回收管理法》所指的廢物處置，農業和貿易的供應設施（生產，批發和零售），每一項都包括交付和物流；
火葬場的經營者和工人；
醫療，治療和類似服務公司以及足部護理，美髮師，懷孕衝突輔導人員，婦女和兒童保護以及社會危機干預設施的員工。

其實因為人數眾多. 所以要搶大家都要的疫苗也需要排隊. 我已經預約好幾天都預約不上. 15日以後會擴大有group 4 可以打. 德國Biontech雖然發明了那個比較少過敏反應的疫苗. 但當初因為沒有訂足夠. 造成自己國家的人爭著打. AZ 的反倒變成可以馬上預約施打. 我自己打算如過這周沒有辦法搶到位就應該會去診所預約打AZ. 在我的感覺中. 因為這個病毒真的會影響重大. 你不知道自己被感染後的狀況( 德國的感染率跟台灣比起來天壤之別) 本以為熱一點就少一點感染的風險. 但印度很熱! 現在的狀況卻是這樣的情形....

如果你可以施打比較低風險的疫苗. 真的不要猶豫....

＃德疫誌

共同價值的印太夥伴

https://youtu.be/7kdYIgxGvLE

※今日天氣：元宵節&228前夕，苗栗台中金門馬祖有濃霧特報！今白天暖熱、今晚變天有雨，明連假首日濕涼1天轉晴。

※今日來賓：
07：30 二二八事件紀念基金會董事長 薛化元教授 談「土地傷痕：二二八事件遺址-北部地區」特展

※今日最大條
●我擬購4500萬劑疫苗　敲定近半
●機組員檢疫規定下周鬆綁為5天// 旅遊泡泡小規模進行
●嬌生疫苗　將獲美國批准使用 僅需打1劑　可冷藏保存3個月　保護力66%低於輝瑞和莫德納
●台美強強結盟「有助台半導體升級」 國際憂我缺水　經部：枯水無礙產能
●恐危國安 向華強申請居留遭駁 立場親北京　「無法排除任務性移民疑慮」
●美國TikTok用戶控侵犯隱私　字節跳動同意賠25.6億和解
●法國維吾爾協會控告Nike雇用強迫勞工 涉貿易詐騙
●藻礁公投連署告急 還差22萬份…在野聲援 府院黨大反擊
●美準中情局長伯恩斯：中國是威權對手
●記憶體超搶手 Q2又要漲價
●航空雙雄貨運價 大漲四成
●彭博：台積將發債160億元
●股神老搭檔示警股市泡沫 看見投資人賭賽馬心態
●吉利VOLVO合併案 喊停
●原物料行情大噴發 石化庫存拉警報 五大泛用樹脂攀新高價
●全球漿料大缺 華紙3月紙張喊漲10％
●鎳價飆近2萬美元 不銹鋼每噸漲5,000
●壽險元月海賺613億 創紀錄
●台幣爆量 登23年半新高
●連12紅！ 1月工業生產史上次高 台經院：製造業景氣13年最熱
●餐飲業 1月營業額大減 批發零售業 徵才數大增
●攻車電 台達電、光寶啟動併購
●華航、長榮航貨運價 3月喊漲
●實登2.0＋紅單納管 7月1日上路
●多殼蝸牛現形！囤房族48萬人 逾千人持有十戶
●北台灣預售屋平均銷售率 衝破58％

{歡迎加入以下頻道可隨時收到“新聞放輕鬆”最新影音與訊息}
※寶島聯播網Youtube｜https://reurl.cc/OXkX3A
※財富汪得佛 Youtube│https://reurl.cc/5o2Olr
※醫生來了 Youtube｜https://reurl.cc/KjlL1e
※寶島聯播網FB│https://www.facebook.com/superfmtw
※財富汪得佛FB│https://reurl.cc/v1VWgj
※Apple Podcast｜https://reurl.cc/LdZEQy
※Soundon｜https://sndn.link/wonwonderful
※Spotify｜https://reurl.cc/r8nemO

#汪潔民 #簡余晏 #新聞放輕鬆 #寶島聯播網