【永豐投顧】#永豐總經與產業週報09272021

🔺Fed 明確表示年內啟動縮減 QE，而市場也已做好準備，對美股衝擊將不若 2013 年;預期短期內資金仍持續向大型科技股與防禦類股流入，本週 S&P 500 預估區 間 4,350~4,500;BOE 釋出鷹派訊號後，10 年期美債殖利率突破 1.45%大關。展 望本週，9 月底美國政府關門、10 月中旬債務違約的風險猶存，預期 10 年期美債 殖利率震盪偏跌;FOMC 偏鷹，市場升息預期轉強，然因升息並非立即性的威脅， 本週市場將消化並淡化 FOMC 的鷹派訊號，預期 DXY 震盪偏空。

🔺CBC 決議維持重貼現率於 1.125%不變，延續當前寬鬆貨幣政策;台股建議以產業 趨勢明確的晶圓代工、高速傳輸及伺服器相關族群為選股標的，預估本週指數區間 17,000~17,400;中國恆大事件推升避險情緒，然市場傾向認為事件在可控範圍內， 買盤未蔓延至長券端，5 年券殖利率週線小幅收紅;市場多已反應 FOMC 會議結 果，恆大債務問題趨緩後外資多轉賣為買，對台幣提供支撐，預期台幣走勢偏多。

🔺4Q 為跨週期政策出力時機，但關注經濟下行風險程度需略高於上行表現，主要源 於恒大債務雖非雷曼，而是折射中國房市在調控後的下行壓力逐漸增加，往後必然 衍生出仰賴土地、房產領域的金融與財政問題;能耗雙產政策相繼在 9 月中旬落地， 本週公布的製造業 PMI 存在不如預期的可能性。

🔺Gap 公布 FY 2Q21 財報，營收 42.11 億美元，+28.6%YoY，並較 2Q19 成長 5%， 優於 Bloomberg 同業預估之 41.29 億美元，並創歷史同期新高，毛利率 43.3%， 亦優於 Bloomberg 同業預估之 40.55%水準，稅後 EPS 為 0.68 美元，相較於 2Q20 稅後 EPS -0.17 美元由虧轉盈，並優於同業預期的 0.43 元水準。
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本週重點國際財經大事包括：美國眾議院最終表決 3.5 兆美元預算支出、多位聯準會 (Fed) 官員發表談話、美光財報，其中市場最為關注眾院最終表決 3.5 兆美元預算支出。

#本週操盤筆記 (0927-1001)

🔺眾院最終表決 3.5 兆美元預算支出：
週一 (27 日) 美眾院將就 3.5 兆美元預算支出計畫進行最終表決，但眾議員民主黨內部卻仍存在意見分歧，眾院民主黨議員已相繼表示，不太可能在下週眾議院投票前達成協議。

🔺多位 Fed 官員發表談話：
在 9 月 FOMC 會議結束後，聯準會 (Fed) 官員也結束緘默期，本週多位 FOMC 票委將陸續發表談話，包括紐約 Fed 主席威廉斯、Fed 理事布蘭納德、Fed 主席鮑爾等人。

其中，Fed 主席鮑爾將於週三 (29 日) 與英國央行 (BOE) 主席貝利、日本央行 (BOJ) 主席黑田東彥、歐洲央行 (ECB) 主席拉加德共同出席 ECB 所舉行的金融論壇小組並發表談話。

🔺美光財報：
台北時間週三 (29 日) 清晨，全球記憶體巨頭美光 (MU-US) 將公布新一季財報，市場預期，美光營收和每股盈餘 (EPS) 將符合先前公司的財測指引。

🔺美財長葉倫出席全美商業經濟協會年會：
週三 (29 日) 美國財政部長葉倫 (Janet Yellen) 將出席全美商業經濟協會年會並發表談話，市場預期，葉倫將在該場會議上呼籲國會「調高債務上限」，以避免美國陷入債務違約。
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【整改清算】香港地產商十大高危「#壟斷行為」

外電指地產商受中央施壓引起全城烘動，地產股亦隨著恒大爆煲而大跌。其實所謂「遊戲規則已經改變」並非重點，「壟斷行為」一詞才是對地產商來說可以內容無限擴充的紅線，如何才構成「壟斷行為」暫時沒有任何定義，以下嘗試探討香港地產商十大最高危的潛在「壟斷行為」，從而預視香港地產商將會否/如何遭到整改清算。

￭ 1 #囤積居奇

單是四大地產商抬面有上千公頃土儲，估計仍有大量未登記、仍然掌控在俗稱「艇仔公司」的中介手上的土儲，亦未完全反映入公司年報， 圈地規模遠超枱面所及。

這些土地資源本來是尋常百姓的家園、自給自足的農田、自然生態的棲息地，都被囤積高度集中化起來。這些囤起來的土地資源無論有多不適合作發展，現時都歸咎政府阻礙他們點地成金，也不讓出來還原各種用途，為社會作業及自然環境重建生機。只肯短借出來作過度屋，收回之後又能借機變豪宅。

地產商的囤積壟斷，並不限於公開在公司年報上的一千公頃土地儲備，還有每年囤起上萬個已建成空置單位。本來針對此問題的《一手樓空置稅》條例草案，準備好通過最後都可以失踪泡湯，繼續容許地產商將手上空置單位待價而沽，彰顯了後國安法時代地產影響力仍然法力無邊。

￭ 2 #壟斷式圈地

除了大規模囤地自肥，過往在新界的圈地模式也很可能構成所謂「壟斷行為」。

一直以來透過在新界與村長「打好關係」，大地產商之間已形成了無形的收地地盤，亦令其他潛在競爭者無法進場，明顯的例子如新界東北及洪水橋，明顯有著分區割據之收地格局。加上還有政府配合的規劃選址及原址換地，大大鼓勵了地產商進一步圈地壟斷。

土地業權外，亦透過不限於「田地生產」的手法，從小業主手上集中化市區業權作重建，亦成功爭取放寬強制拍賣門檻的政策，大大加強收購議價能力，掃平中下階層在舊區的生存空間。

￭ 3 #操控衣食住行每個環節

過往談到「地產霸權」，一般都指不單是在住屋問題上由地產主導，而是在交通運輸、電子消費、物業管理、飲食娛樂、城市活動，深植日常生活的每個環節，各種服務選擇、物價水平、生活質素都牢牢挾制在地產商手中，連街市規劃也可以操縱。

真正的霸權壟斷莫過於市民根本無法決定自己的民生大小事，而當今被套上「壟斷行為」的罪名，很可能就是因為他們在各行各業霸佔龍頭地位，未有全面「讓」給「其他競爭者」入場所致。

￭ 4 #公眾輿論帶風向

地產利益不只在政治體制及大大小小的政策委員員內，過往還透過籠絡「經濟學者」、地產經紀、退休高官等知名人士，透過媒體版位、董事袍金、團體資助、政黨捐獻、評論專欄、顧問研究的方式，讓社會各界都有專業打手或代理人協助主導社會輿情，帶出有利地產商利益的論調，實現公眾輿論的壟斷。過往遇上反對地產利益的社會聲音，曾有抽廣告、發信傳媒及團體作「提示」的做法。

透過以上的廣泛動員做到轉移視線、sideline反對聲音的效果，過去成功創造出「土地不足」、「地權複雜」、「收地困難」、「環保霸權」、「補地價 = 白做」、「一日最衰都係辣招」等論調，令地產利益能夠以公眾利益之名滲透香港日常議題，主導土地房屋施政。

而當今還能保有「帶風向」的權力，在全面管治權下當然會被理解為新時代香港隱患。

￭ 5 #利益主導政府施政

當今各種被質疑為地產利益度身訂造的土地房屋政策，例如土地共享、原址換地、發水露台、強拍門檻、加大濕地發展密度，放寬祖堂地等，都會獲得過政府大力幫手背書成訂立， 一般都會以「地產商發功」來形容背後難以得知的政策制訂過程，卻可從「許士仁案」、「梁展文案」反映這種「功力」並非空穴來風。

人脈財力使然，這亦未必是能透過削阻地產商在特首選舉的影響力，就能輕易破除，這些都應該會被明眼人看在眼內。

￭ 6 #區位租值壟斷

壟斷不僅只在資源上、媒體中，還能透過主導基建配套達到區位上的壟斷，令區域中心地段全面配合地產利益，才能有效收割小市民的租值。

這樣就不停留於大地產商的行為，領展、港鐵、市建局三座大山顯然也是加劇城市空間階級化及房屋問題的元兇，不過暫時仍未有在輿論上分享著地產商相同的待遇。

￭ 7 #阻礙政府收地與發展

近年提出10塊私人地事隔兩年有7塊擱置，1,000公頃未發展棕地不斷避開地產商土儲只額外收得47公頃，可以預視背後現今依然有著巨大的收地力場，守護著他們愈儲愈多的土地儲備。

事實上，過往有不少案例發展商動輒進行司法覆核及上訴，發展商成功率亦相當高。明明收回土地條例是最難以挑戰的尚方寶劍，政府一直都避開而選擇更貴更破壞的填山填海。

現今恆隆地產陳啟宗試圖甩獲反指土地短缺全因反對派，但明顯土地發展最有力的反對派，其實就是地產商本身，這並不是發展商憑口就能帶過的事實。

￭ 8 #非正規掠地起豪宅

地產商不僅會大手收購公共事業如電力、巴士、媒氣等行業進行壟斷，更甚者是「不務正業」，利用這些公共事業大搞地產，懂得將旗下/合作團體的巴士廠、變電站、碼頭、機樓、科學園區、教堂等公共設施申請改劃成私樓住宅項目，如同黨媒所形容恒大在不同省市「以車圈地」的騙地模式。

這除了大大影響香港賣地庫房收益及公地公用的潛力，變相廉價搶地，將原有批租作公共用途的土地變成私樓豪宅圖利。

￭ 9 「#智商勾結」

還有透過私下「捐獻」或參與某某智庫組織，一方面能因慈善牌可獲免稅優惠，另一方面亦能借助他們影響政府施政，製造對地產利益更有利的政策環境，一石二鳥，可謂「智商勾結」，但這些行為大眾是看到的，亦可理解是另一種助長壟斷的行為。

￭ 10 #大孖沙「#鋤Dee會」

根據不少過往報導，傳聞大地產商們曾私下組成「鋤Dee會」，有傳成員包含恒大許家印、「重慶李嘉誠」張松橋、「大劉」劉鑾雄等大地產商，這種富豪「共富」的合作模式，方便在過往地產股票市場大手交易，互惠互利做Deal。

不論鋤Dee會是否存在，或者是否已經在新時代香港式微，外人不得而知，但若然還有這個沒有社團註冊的「團伙」，今時今日也很有可能以「壟斷行為」被取締。

小結：風聲已聞　危難未至

現時其實只聞風聲草動，未有實質行動，但現今地產商還想以小恩小惠打發就算，更想借機以解決住屋問題之名大撈一筆，現屆仍較親地產界時或尚可蒙混過關，靠拿劏房業主Slumlord祭祭旗，但長遠且看「壟斷行為」的紅線如何變化，如何換莊，畢竟香港地產收益供養不同利益版塊，政商之間還是你中有我的利益共同體。

想留意更多有關地產商壟斷行為：

【本研Podcast】Ep57 - 施壓中 - 地產商就嚟冇得玩？
🎧Spotify：https://spoti.fi/3EwCgMw

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研究有價　月捐撐起土地研究工作：https://liber-research.com/support-us/
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搭給賀🙋🏻‍♀️

今天是Blue Monday 是否跟我一樣上班很厭世😂

這時候只能靠美食來療癒自己～

身為肉食主義的我，覺得大口吃肉是一件爽度很高的事！
這次跟小編跑去吃和牛吃到飽，一次還能品嚐到日本、美國跟澳洲的三國和牛，除了通通來一輪之外，續盤也是很合理的事🤣
小編每次都說跟我去吃到飽最划算了！

總之乖寶寶👶🏻快去看影片吧！

#和牛吃到飽 #和牛聯合國

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一個愛吃東西的女孩,喜歡大份量的美食,喜歡嘗試新口味~
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四川味道,不止一辣,成都菜反倒以辣以麻襯托出食材既鮮味,不會搶過食物本身既味道
再加上無敵既海景觀,係一個品嚐美味盡興既好地方
https://www.mrlamsan.com/2020/06/44.html
https://www.instagram.com/p/CBa6PE-pN60/
川菜館近年大行其道，選擇雖多，惜大部分均以極麻極辣、粗曠霸道的菜式為主，至令食客誤會川菜就只有辛辣口味，所有菜式也獨沽麻辣一味。

然而事實並非如此，「映水芙蓉」希望以口味相對溫婉、講究剛柔並濟的成都菜打破這個刻板印象。川菜中的上河幫成都菜雖不如下河幫重慶菜有名氣，卻集各派川菜之大成，囊括高級官府菜餚，反映出川菜最繁複精巧的一面。

精緻細膩的菜品再配合特調雞尾酒及紅白餐酒，借酒香將麻辣香滋味昇華，令整個美食體驗更為完滿。

以四川少有的新鮮海產食材入饌，新鮮海產如龍蝦、鮑魚製作「老麻龍蝦」及「椒麻南非鮮鮑」等，甚至破格使用日本薩摩和牛炮製「椒麻一口和牛」及「重慶牛肉小麵」。大廚一直努力研發新菜色，為食客持續帶來驚喜，於是帶來用上龍躉皮的「四川紅燒龍皮黑毛豬」，以及四川傳統特色小食「串串香」。

「映水芙蓉」活用川菜的多種味型──「墨魚子酸辣湯」做得咸鮮開胃、「沸騰桂花魚」既辛香又惹味，「老麻龍蝦」則微辣重麻香，為每道菜餚調配最佳的「麻」、「辣」、「香」比例以帶出不同層次百味，即使辛香刺激的菜式亦能帶出每樣食材本來應有的香氣和真味。

川菜作為中國八大菜系之首，以取材廣泛、調味多變見稱，更享有「一菜一格，百菜百味」的美譽，而成都官府菜式更顯大廚功架，從選料、配菜、刀功到火候都無比講究，細心琢磨每道菜的色澤形態、香氣、味道、擺盤及食具之餘，連上菜時的溫度也掌握得恰到好處，務求能滿足食客五感享受。

成都自建城伊始就是中國較富庶的地區之一，造就了優雅細膩的飲食文化。豐裕的生活讓當地人食不厭精，達官顯貴、騷人墨客不時大排筵席，夜夜笙歌更少不了美酒配佳餚，「映水芙蓉」為了讓食客感受當時大戶人家的飲宴風貌，更特地創造出多款用上中國酒的精緻雞尾酒。品酒師更細心研究菜餚特色，搜羅了適合陪襯川菜的餐酒，以酸度較高的白酒達到醒胃及解膩的效果，同時選用單寧溫潤，酒體平衡的紅酒配搭紅肉，盤中餐與杯中物互相輝映，讓彼此的滋味昇華。

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https://www.mrlamsan.com/2020/04/Hotpot.html
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久休復出,約左人出街食個晚餐
也不敢去太遠,就選在灣仔,順便行下街
走上QRE Plaza 6樓吃火鍋
一埋位先上碗甜品比你滋潤一下先
真係未食先甜,已經好暖心
香港餐廳受疫情影響下,入座人數只有幾位
也不會太擔心什麼了
入座前也有量測體溫,提供洗手液
這家火鍋我終於可以食到了,平常一早爆場
不過最好都係預訂位啦
主打高質素火鍋食材,湯底,優質既服務
唔食海底撈仲有好多選擇既
另外餐具會用高溫消毒
拿上手時仍然超級熱,感覺好安全~

湯底以每位計,有大紅鍋,骨湯,番茄,山珍,皮蛋等
食材由山珍到海鮮也有供應~
另收醬油費,單係湯底加醬油位位7X
但係食過又會覺得抵比,真心好食

蔥,蒜任添,其實湯底好夠味
不用沾醬了,加些蔥花已經好好吃

今日唔食辣,來了一個山珍菌加番茄
真係比足料,有番茄片,金菇等食材
一個酸香帶甜,一個清香無油
呢度既湯底都係偏向無油,健康~

喝了幾口湯試了味就到食材上菜
自家製雲吞,切豚肉片,蔬菜盤一份
烏冬一份,牛肉粒一份,中間仲追加了一份炸酥肉

肉片肥瘦平均,肉鮮帶甜味
雲吞肉餡中帶爽身蝦肉,皮夠薄嫩

番茄湯越煮越濃郁~

放入牛肉粒煮個1-2分鐘就可以食~
牛肉粒咬開多肉汁,味濃,最配辣或濃味湯底

重慶酥肉,越食越帶麻香,外衣酥脆
配酒小吃類,但幾特別,未食過這小吃

食到最後,當然就要來個甜品作結尾
冰粉,就如名一樣,食落好冰涼透心
加上果仁粒和紅糖漿,不會太甜又好解油膩
灣仔皇后大道東202號QRE Plaza 6樓
6/F, QRE Plaza, 202 Queen's Road East, Wan Chai