#八百回合經濟談⁡
〔#金融資產中的高冷仔？#還是又來割韭菜？聊聊另類資產吧〕⁡
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相信持續關注政經八百的壯士們都記得，小編總是不斷提醒大家：不懂的東西不要投資。⁡
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特別是在 2020 年股市一片長紅的情況下，大家應該多多少少都有收到所謂的「飆股」、「明牌」相關的訊息。⁡
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不知情的人還以為是什麼「阿姨，我不想努力了」的機會，殊不知自己早已被當作鮮嫩的韭菜了呢！⁡
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那麼今天跟壯士們聊「另類資產」，難道是決定要收割各位小韭菜嗎？⁡
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當然不是！這其實是一種歷史悠久的資產類別，就讓八百用短短的幾分鐘，簡單介紹這個「投資圈的高冷仔」吧！⁡
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▌ 何謂另類投資？⁡
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顧名思義，所謂的「另類投資」（Alternative Investment）就是不屬於傳統資產（股票、債券），或者用非傳統方法的投資策略（放空、槓桿）。⁡
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另類投資通常具有以下特性：不一定在公開平台進行交易、流動性較低、與主要市場相關性低，以及具有極高報酬潛力。⁡
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而這些原因，正是為何許多大型機構法人或是高淨值個人（就是有錢仔啦）喜歡將另類資產納入投資組合的緣故。⁡
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由於這些投資的流動性較低，也就是較不容易隨意買賣，為了補償投資人額外承擔的流動性風險，通常有機會獲得超額回報。⁡
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另一方面，因為這些另類資產與股債這類大家熟知的投資工具報酬相關性比較低，長期來看可以達到降低整個投資組合波動幅度的效果。⁡
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▌ 另類投資有哪些？⁡
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剛剛提過只要是「非傳統」的投資方法，都可以納入另類投資的範圍中，那八百就簡單列舉幾項壯士們可能聽過但不熟悉的種類吧！⁡
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🔺 私募股權基金（Private Equity），其中「私募」指的是資金來源，私下、非公開地向少數特定人進行募集。⁡
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通常資金門檻較高，受到的監管也很少，一般是機構法人才會參與其中。⁡
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而「股權」則是指這支基金是以「成為股東」的方式參與一間企業的成長和獲利，這部分就像我們在交易所投資股票一樣，差別在獲利後脫手的方式不同。⁡
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由於私募基金並非在公開市場進行交易，他們通常是透過投資標的 IPO，或是另尋買家的方式出場。⁡
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🔺 避險基金（Hedge Fund？，也就是 Netflix 中「金融戰爭」Axe 所經營的組織，透過包括多／空股票策略、市場中性策略、事件驅動以及量化交易等特殊策略獲利的投資機構。⁡
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跟一般資產管理公司的操作不同的是，避險基金可操作的標的較不受限制、允許放空、運用槓桿等等。⁡
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《大賣空》主角 Michael Burry、量子基金的索羅斯以及創辦全球規模最大避險基金——橋水基金的達利歐都是這個產業中的佼佼者！⁡
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除了上述讓人眼花撩亂的基金以外，壯士們絕對聽過的「比特幣」等加密貨幣其實也逐漸成為另類投資的一大趨勢。⁡
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另外大家熟悉的不動產投資以及其衍生出來的各類證券也是另類資產不可或缺的一塊。⁡
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▌ 有趣小知識⁡
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不少富豪家族或是企業家也將葡萄酒、藝術品或古董等有形資產當作投資的項目，全球被動元件大廠國巨的董事長陳泰銘，正是台灣企業家的代表。⁡
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陳泰銘在 1994 年以超過 400 萬元新台幣購入畫家常玉名作〈五裸女〉，而後在 2011 年以新台幣 4.75億元售出，報酬率著實驚人！⁡
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▌ 小結⁡
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壯士們看完有沒有感覺投資的世界真是廣袤無邊，竟然連藝術品都能當作一項投資！⁡
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其實在低利率的時代，資金除了傳統資產以外，也希望尋求一個提供更高收益的標的進行投資，而投資機構也慢慢開發出各類商品，讓一般大眾也能參與另類投資的成長潛力。⁡
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最後小編仍舊要不厭其煩的嘮叨一句，投資一定有風險，投資前務必要謹慎！⁡
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#臺灣 #生活 #政經八百 #知識 #大學生 #經濟 #經濟學 #台灣 #科普 #科普經濟 #懶人包 #金融 #金融商品 #投資 #理財 #投資理財 #股票 #韭菜

【比特幣是什麼？挖礦又是什麼？】

上次說過今年回家過年時，發現家中有一位非常崇拜 Elon Musk 的親戚，

當時他問我什麼是固態電池？

我把當時對他的回答，大致整理在下面這篇貼文中：

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固態電池相關內容，可以參考下面這篇貼文：👉 https://www.facebook.com/raysky.invest/posts/2753569058305634

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除此之外，

這位親戚原本也相當認同巴菲特對比特幣的看法，

認為比特幣是個毫無產值的東西，

不過他的想法在 Elon Musk 出來喊聲之後似乎也出現變化了。

他開始詢問比特幣是什麼？挖礦又是什麼？

所以今天同樣把當時的回答簡略的整理出來，跟大家分享一下。

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比特幣是由中本聰所發明的，是一種沒有實體的虛擬貨幣，

性質上屬於「同質化代幣」Fungible Token (FT) 的一種。

這代表比特幣是「可互相取代」且「可分割的」。

換句話說就是，你擁有的比特幣與我擁有的並沒有不同之處，

如果我們願意的話，都拿同樣數量的比特幣去買一片同樣價值的披薩。

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既然比特幣是一種虛擬貨幣，那自然在交易後就會產生交易紀錄。

全世界所有的比特幣交易紀錄都會被「打包成資料塊」 (區塊)，然後記錄在「比特幣帳本」上。

每個區塊大約可以記錄 4000 筆交易，然後以「鏈結」將其相連，因此被稱為「區塊鏈」。

而這個記錄著全世界比特幣交易紀錄的「比特幣帳本」，是由全世界共同持有，也就是所謂的去中心化記帳系統。

（一般我們使用行動支付時，會由銀行來幫我們記帳，這就是中心化記帳系統）

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【礦工要怎麼獲得比特幣呢？】

如果你是一位礦工的話，

你必須要獲得打包交易紀錄 (區塊) 的權利，才能獲得比特幣作為獎勵。

只要你成功將一個區塊打包上鏈，那麼你就可以獲得礦工獎勵金 (比特幣)。

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【誰具有打包的權利？如何打包區塊上鏈？】

首先任何人都可以競爭這個打包的權利，

但只有在「猜數字」競賽中勝出的人才有資格打包區塊。

這個遊戲規則是這樣：

誰最先猜出符合「條件」的數字，就能獲得「接上最新一個區塊」的權利。

這裡的「條件」是由「比特幣交易紀錄」、「上一筆區塊的內容」、「時間」和「系統設定的困難度」所組成的。

（以上的過程就是所謂的挖礦）

不過實際上要猜中一個符合「猜數字」競賽的「數字」是極其困難的，

就算使用一般的電腦來猜，可能猜上幾十億次都不見得猜的到。

所以換句話說，

你可以把挖礦想成是一個全球性的「猜數字」競賽，

你的「運算能力」越強能猜的次數越多，猜中的機率就會越高，

因此全世界就出現了許多集合大量「運算能力」的「礦場」。

(「礦場」示意圖放在附圖當中)

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所以全世界只要有一個人猜出了一個符合的「數字」，

就會產生出一個最新的「區塊」，

而在出現了一個最新的區塊後，新一輪的「猜數字」競賽就重新開始了。

(新出現的區塊會經過其他眾多礦工的檢驗)

重複以上的運作，就可以不斷的為整條區塊鏈接上新的區塊。

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【鏈結是什麼？】

剛剛說過，

我們可以把整個挖礦個過程，想成是一個不斷重複的世界性「猜數字」競賽。

所有被猜出的數字都必須要符合「條件」，

而這個「條件」的組成中是會包含「上一筆區塊的內容」的；

同時最新猜出來的「數字」與「最新產出的區塊內容」，

也會成為下一次「猜數字」競賽的「條件」，

就這樣不斷的重複下去。

說的再白話一點就是，

每個猜出來的「數字」都會與「上一個區塊」有關聯，而下一個猜出來的「數字」又會與「剛產出的區塊」有關連。

如此重複下去，就能達到整連鏈上的區塊都塊塊有「關聯」。

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【為什麼比特幣不容易被竄改？】

首先你要知道在比特幣中有個最長鏈原則，全世界的人都會往最長那條鏈的方向去接下一個區塊。

再加上「要猜出一個符合條件的數字」這件極其困難的事，

就算耗費全世界的運算能力，也要大約十分鐘才能產出一個新的區塊。

同時因為有「鏈結」的原因，區塊鏈上的區塊塊塊有「關聯」。

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那麼假設有一位駭客想竄改鏈上某個區塊中的某筆交易紀錄，他必須怎麼做呢？

首先他在竄改交易紀錄後，必須按造這個區塊內的資訊，猜出一個符合「條件」的數字。

等到他猜出來後，這個「被竄改的區塊」才能獲得上鏈的資格。
(這個步驟本身是極其困難，耗盡全世界的算力 10 分鐘也才產生一個新區塊)

又假設這個符合「條件」的數字真的被他給猜出來了，但這樣也還不夠，為什麼呢？

因為比特幣還有最長鏈原則，

如果這個「被竄改的區塊」所在的鏈不是最長的鏈，是無法取得全世界信任的，所以他必須繼續往下猜。

直到「被竄改的區塊」所在的那條鏈比全世界所猜出來的鏈還要長，

那麼這個「被竄改的區塊」才會被眾人所承認。

但要達成以上條件幾乎是不可能的，

除非你一個人掌握了全世界超過 50% 以上的算力。

過去我有寫過一篇關於「區塊鏈常見的駭客攻擊有哪些」的文章，

感興趣的朋友連結放在這邊：

👉 https://rayskyinvest.org.in/區塊鏈常見的駭客攻擊有哪些

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【比特幣可以避險嗎？】

市場上似乎有不少的聲音將比特幣視為虛擬黃金，認為比特幣具有避險作用，但這是真的嗎？

我認為「比特幣可以避險」這個說法並不正確。

近年來比特幣與 納斯達克 100 指數 (NDX) 的相關係數，其實是越來越高的，

與 SP500 (SPX) 的相關係數稍微低一點，但大多數時間仍屬於中度相關，

而大多數人的投資標又都是以股市為主，

所以我認為應該把比特幣同樣視為一種風險性資產比較恰當。

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【比特幣與美元指數的關係？】

就過去的資料顯示，比特幣似乎與美元有一定的負相關性。

如圖所示。

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【量子電腦會對比特幣產生威脅嗎？】

結論：10 年內不會。

就目前的資訊顯示，

理論上量子電腦確實會對比特幣的安全性產生威脅，甚至對整個網路安全都會產生威脅。

但目前量子電腦能有許多物理上的限制需要突破。

因此就連量子電腦的專家也認為，

至少還要 10 年以上的時間，也就是 2030 年，

量子電腦的發展才有可能對現行的加密系統產生威脅。

所以目前視為天邊遙遠的一朵烏雲就好，不用過度煩惱。

同時在維護比特幣和以太幣的那群頂級工程師們，

是有注意到這項潛在威脅的，未來也有計劃針對此事對系統做升級。

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讀完以上的內容後，

還想多加了解加密貨幣的朋友，可以參考下面的文章內容。

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第一張圖片是由 Beeple 所創作名為《BULL RUN》的作品。

「Beeple NFT 作品在佳士得拍賣創紀錄」貼文：
👉 https://www.facebook.com/raysky.invest/posts/2769957640000109

圖片來源：https://twitter.com/beeple/status/1329639429900787714/photo/1

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【幣安美元買加密貨幣流程教學】：
👉 https://rayskyinvest.org.in/幣安電匯美金換比特幣教學

【FTX 現貨交易教學】：
👉 https://rayskyinvest.org.in/TX現貨交易教學-錢包快速兌換和一般下單買賣

【核心理念是「不會讓本金出現波動」的交易機器人？】：
👉 https://rayskyinvest.org.in/期現套利基本觀念教學
👉 https://rayskyinvest.org.in/派網期現套利操作教學

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【龔成問答信箱】（Q16801-Q16820）

Q16801：

老師，我過往投資輸好多錢，所以有幾年唔敢買股票，到最近又開始投資，想請教你我的方向。

我之前高位買入494、330、1478等等。買多年股票都是輸，好少贏？點解？次次買都是高位。

最近入了2342、3690、981。我應該點做？

龔成老師：

我發現你最大的問題，就是你跟市場的「熱炒類版塊」去投資，這是有風險的！

我相信你過往都是因為投資當時的「當炒股」。你最近買的股票都無問題，但「買入時機」是最大問題！

你永遠是股票已經在市場熱炒，你見好多人買這類股賺到錢，你先投資。長遠來說，這模式一定會令你出現虧損，所以，唔建議你再加這類股。

因為當市場已當炒這些股，大部分都會處貴的水平，你輸錢的機會多過贏錢，這就是你的致命傷！

我會建議你穩穩陣陣，投資盈富（2800）。以及其他較穩陣的股票，如中電（0002）、港鐵（0066）、領展（0823）、希慎（0014）、太古地產（1972）等。

另外，可以以月供模式投資，就可以減少一次過在高位買入的風險，因為月供的好處是「平均買入價」，能有效減少風險。

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Q16802：

龔老師，我居住在澳門，較難到HK上老師的課。故想諮詢一下，在您的著作裡，那本書會有評估股票價值（未來股價或合理股價）的方法，以作參考學習

及澳門哪裡可以購買到您的書籍呢？
謝謝。企業價值方面

龔成老師：

你可以睇《股票勝經》、《年報勝經》，裡面有都教少少企業估值的，另外，有關巴菲特的書你都可以睇，相信會有一定的幫助。

你可以去水坑尾宏達買我的書。如果見唔到就可以同書店職品講話要訂。

至於股票班，我間中都會在澳門開的，之前都有開過2次，有機會在9月再開，你可留意我的FB。

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Q16803：

老師你好，本人已經月供388有八個月，但當時只係月供$1000。現在發現手續費十分昂貴而且手頭上嘅股票增長速度太慢，有排都未夠一手，因為388本身價格相對高啲。

本人只有諗到兩個對策：

一. 增加月供嘅金額，但又未到我心目中加供嘅價錢，而家呢一個價位加供，會令到平均成本價增加
二. 沽出全部碎股（我的月供計劃可以正價沽出碎股）

希望老師俾點意見

龔成老師：

你可以增加月供金額，去到$3000以上，這樣成本比例就會有效減少。

當然，希望你不要將全部資金只集中一隻股，同時你要每月除了月供股票外，要同時留到一些現金。

如果你現時現金好少，加上港交所現價又較高，你其實可以先停一停，儲下現金先。

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Q16804：

龔老師你好，本人48歲，女，冇結婚。想請教你有關退休計劃問題。本人資產如下，想知道要如何投資，才可在55歲前好好準備資金作退休之用。

現時月入: $47,000
物業: 市值约780萬，每月供款8000，尚有42萬才供完
現有股票: 約4萬

月供股票: 每月供約1萬
~ 388: 月供4000
~ 2638: 月供3000
~ 2800: 月供3000
每月儲蓄: 1萬

年金: 去年開始供，每年供约6萬，共供5年，第10年，62歲可取回約41萬
MPF: as of now 約有43.5萬
謝謝

龔成老師：

你這刻有7年時間，其實已開始為退休做準備，但同時，財富仍有增長力（但不是進取），因此，你可以投資「平穩增值股」+「收息股」。

如果現時的物業是自住的話，就可用有太大的變動。至於年金，你可以保持去供。

反而每月要加大儲蓄，利用每月儲蓄去作股票投資。你可以做月供股票，或自行分注投資，供「平穩增值股」+「收息股」，但就隨著年齡增加，慢慢增加收息股的比例。

平穩增值股，例如盈富（2800）、金沙（1928）、長建（1038）、中銀（2388）、港鐵（0066）、恆基（0012）、港交所（0388）。

同時，可以建立一個收息股的組合，目標是5%、6%的股息率的收息股，例如港燈（2638）、深高速（0548）、香港電訊（6823）、工行（1398）、匯豐（0005）、置富（0778）、陽光（0435）都可以。

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Q16805：

龔SIR你好，我上年先開始買股票，都係諗住長揸，現在手頭只有上有大約10萬蚊價值既股票到，分別係3988中行，12恆地，同2800盈富，分別都係各佔30幾％左近，之後個個月都供緊3988同12各$1000，2800就$2000

同埋我上個月開始有用大約$2000買可口可樂美股，買到幾多就幾多

我係諗住一直買10年，港股收到股息就會買反落去2800到，美股就落反去美股到，目標係想10年後會有小小比較穩定既現金流，當買資產，請問咁樣既方法有冇問題，唔該你

因為自己唔識分析股票，覺得呢4隻股票係有能力搵錢，同埋業務廣泛，如果長線持有有冇問題

龔成老師：

你最緊要計算，長遠組合的比例。

上述持有的，都是有質素的股票，盈富（2800）由於是組合，因此可以持有較多。至於個股，就唔能夠佔比太多，每隻去到15%已是上限，否則會有集中風險。

上述股票都可以長線投資，但就要留意比例。

另外，中行（3988）增長力不強，只是收息股，要注意翻這股是否適合自己。

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Q16806：

龔成老師：想問你會否知道一般的儲蓄保險回報與投資2800的回報分別大嗎？

我有一份儲蓄保險已供了15年，好像還有10年才完結，但查看，發覺回報很少，如以複息計算，可能只有1.5%利息。經紀說回報要日後才多的，但聽你講解多了，發覺日後回報多只是正常現象。

故不知應否不再供下去。請問你有這方面的見解嗎？

龔成老師：

一般的儲蓄保險，回報都是好低的。但這不是無價值，因為我地進行理財，應該「攻守兼備」，而這些產品就是防守部分。

這類產品，你可持有，但不用過多，因為當我地做好防守後，之後應該集中力量去進攻。

你預盈富（2800）的長期回報，大約為8%-10%。

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Q16807：

你好！我和女朋友在銀行儲蓄大量現金港幣，準備明年買樓。

由於近日社會動盪，萬一有一天港元兌美元不再掛鉤，我怕港幣會貶值，所有的儲蓄泡湯。請問我應該將部份現金兌做外幣嗎？那些外幣適合一年持有保值？

龔成老師：

首先，我相信港幣在可見將來，仍會行聯匯的。

如果真的要脫勾，不會在動盪時期做，只會在「大部分人都安心，認為脫勾反而更好的時候」，才會做。

因此，其實不用擔心。

如果你真的擔心，可以買D外國的股票，做更平衡的配置。

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Q16808：

老師，想請教，現時28歲，月入4萬，有定期約85萬，每月須供樓1.8萬，平均每月儲蓄1萬，現持有股票：

0552。$5.54。6000股
0788。$1.64。10000股
0823。$80.35。500股
0945。$97.25。200股

2800。$27.19。2909股(月供$3000)
3988。$3.56。2000股
9988。$194.2。300股

請問：

1. 現時組合會否偏頗？

2. 2800現價低，應否買入？還是加大月供額度？

3. 823 應否溝貨？平宜價位？

4. 945跌穿5年低位，長揸需要溝貨嗎？平宜價位？

5. 內地將大力發展5G，788、552等應會得益，是否股繼續加重注資？平宜價位？

龔成老師：

1）大致無問題，你可以加大盈富（2800）的比例。

2）可以。你現時現金多，其實可以更有效運用。

你這個年齡，是財富增值的黃金時期，要好好把握，盡你一切的力量去儲蓄、投資、學投資知識。

你可以投資「平穩增值股」+「潛力股」，不過，由於潛力股要求你有一定的投資知識，因此這刻不用急著投資，你可以集中在平穩增值股先。做月供股票，每月$5000
。

3）可以加注，因為你持有股數不多，加注後所佔的比例仍無問題。你預跌多10%就平。

4）都可以加小小，因為你現時現金多，在現水平有投資值博率。

5）可以加，但不要太急，否則會過度集中。這刻未到重注入的時機，要跌多15%、20%先開始平。

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Q16809：

龔成老師你好，早前$46.55入了幾手1113長實，之後跌左，見住佢係咁跌，個心真係好痛

但我記得你經常講話:「別人恐懼我貪婪」，我應該止蝕離場定長揸？但經過今日又覺得香港房地產好似冇乜希望咁。

希望你可以俾啲意見，感謝！！

龔成老師：

首先，你唔好太著重中短期股價，見股價跌唔開心，這是一種情緒，唔好比情緒影響到你的行為。

另外，你最重要是睇翻長遠的企業價值，唔好比短期因素影響左。長實（1113）有質素的，長遠的業務價值仍在，你可以持有。

另外，你要建立一個組合，長線持有，唔好只集中在個別股票。

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Q16810：

龔兄老師：小弟同老婆三十歲，育有一B,
以往同老婆只識得死命儲錢，不敢投資，看了你的文章一年了，下決心跟你的方法投資。

小弟人工約3萬、太太約4.5萬，
居於父母物業（已供滿），月供基金5000$，約供了30萬，基金現避險中，
流動資金約100萬。

每月約儲3.5至4萬現金，但老婆產後心情沈重，預計會轉半職，收入減少後，我地應該月儲2萬。
請問龔兄老師，我應如何投資？

例如我應該投放多少資金在月供股票上，基金應注入哪些板塊，另外現金應分小注入市股票市場
還是在香港再置業或在某國家置業作投資？
謝謝你

龔成老師：

最重要是建立一個「財富組合」，這個組合會有物業、股票、現金等。

你首先要想想，自己長遠有無置業的需要，如果有，可能就要計劃。如果打算2年內置業，你投資股票的比例就會較少。

如果你較長遠先有可能置業，這刻可以投資較多股票。

由於你地無乜投資經濟，加上收入將會減少，現時的現金，只建議動用$40萬。

另外，你可以因應你的地的情況，去進行月供股票，你可以投資「平穩增值股」+「潛力股」，不過，由於潛力股要求你有一定的投資知識，因此這刻不用急著投資，你可以集中在平穩增值股先。做月供股票，每月$10000
。

你可以考慮盈富（2800）$6000。

另外再加2隻（每隻$2000）：銀娛（0027）、恆基（0012）、中銀（2388）、港鐵（0066）、煤氣（0003）、粵海（0270）、領展（0823）、港交所（0388）、希慎（0014）、太古地產（1972）等，你可以了解下這些股票，然後從中選股。

如果你不懂股，就集中供盈富$10000。

現時大市處合理區，可以一邊投資一邊留現金，而餘下現金的運用，就是等大跌市時出手，如果你能在這段時間學好選股等技巧，到大跌市時就能把握機會，財富增值會更明顯。

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Q16811：

成哥點睇9969 9983

龔成老師：

諾誠健華（9969）係中國的生物醫藥公司，專注於研究治療癌症及自身免疫性疾病的療法。潛力度是有的，但估值難，不確定性高，市場對佢現時的價值都只是估估下。

只可以話，現水平投資值博率唔算高，而這類股不能大注。

至於建業新生活（9983）係中國中部地區的物業管理服務提供商，管理的物業組合包括住宅物業、商場、文化旅遊綜合體、商業用公寓、辦公樓、學校及政府機關物業。

業務正面，現金流不差，但上市不久，加上負債不少，以及現時估值唔平，都反映有一定的風險，如投資，只能小注。

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Q16812：

龔SIR你好! 本人是27期股票班學生,本人計算了1211 比亞廸的估價如下:

5年EPS 平均數- 1.387 / 2.192 / 1.614 / 1.087 / 0.5681 = 平均是 1.37
估值：24.66 - 60.28

1) 一般汽車股市盈率只是6-20. 只有1-2 隻汽車股有30市盈率以上, 這股的市盈是否偏高?

2) 我所推算的市盈率( 20-40)是否合理?

3) 此股的股價是否被炒高?

4) HK4X是否偏高? 什麼價是便宜?

龔成老師：

1）由於比亞迪（1211）是潛力股，當我地進行估值時，特別時市盈率估值時，要多以「預測」的模式進行，而不能單單用過去的數據。

因為潛力股就是預期佢將來會變得明顯比這刻強。所以你的EPS其實應該調高，若果用這個進行，你的估值應調高翻。

2）如果用一個更有代表將來的EPS去計算，而你的推算市盈率反而應該調整翻少少。

3）由於佢是潛力股，市場預期佢之後有較理想的增長，因此市場不是特別炒高，只是對佢有「預期」。

4）你預$40以下是開始是平，而$4X是合理區。

這類潛力股，在估值上會比較難，因為著重預測多於過往數據。

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Q16813：

老師，匯豐會好似利豐咁被私有化嗎？

龔成老師：

匯豐（0005）現時，的確只是收息股，增長力有限。

這股並不是零質素，但賺錢能力已不及過往年代，增長力不強，因此，唔會對股價太有期望，所以投資金額不會多，同時只能視佢為收息股。

至於私有化，我相信可能性不可，因為佢的股東好散，最大股東持股都是幾個%。而利豐（0494）是本身已有單一大股東，持有幾十%。

加上匯豐仍是好大隻，要私有化要動用$7000億，可能性相對不大。

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Q16814：

阿SIR, 你好
我是你的舊生

最近發現左1隻疑似潛力股636嘉里物流，唔知阿SIR有無留意開呢隻股票?

我嘗試計一下估值:

5年平均EPS:1.42
加5%推測盈利: 1.49
過往合理市盈率: 7.905-10.18
推測合理市盈率: 5-12
合理區:7.45-17.88
合理區加10%上限下限: 6.705-19.668

想問如果要投資此股有咩要注意? 中美貿易戰和疫証應該有中短期影響?

如果上面計法是正確的是否要去到6元留下才投資? 定還是現價都可投資?

謝謝!
Karen

龔成老師：

你的估值方向正確，大致能反映企業的合理估值，不過，由於本身的估值範圍已闊，所以唔需要再加上10%上下限。甚至收窄翻少少個範圍。

嘉里物流（0636）本身的質素不差，而貿易因素對佢一定有影響，因此這刻的市場估值唔會太高，同時存有風險。如果要比較穩健，可以等到$8以下，就會有較高的值博率，不過唔知見唔見到。如果現價，分注投資都可，但不是大手時機。

這股都有增長力的，但潛力又不能算好高，平穩增長類，都可以長線投資的。

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Q16815：

成哥你好,我想問下匯豐我之前已50蚊入左一手,而家適5適而入多手溝淡佢？

除左匯豐暫冇持有其他股票。

龔成老師：

第一，這只是收息股，你唔好因為想「拉低平均價」就加注，你要考慮翻自己的財富組合，衡量翻「我現時投入這個金額，希望得到這個股息回報，是否適合」。

匯豐（0005）雖然中短期無息，但長期仍會派息，因此要視為一隻長期的收息股。

第二，同一隻股票佔你組合的比例，唔好太多，否則會有集中風險。

現時你只有匯豐，建議你投資其他股，建立一個更平衡的組合會較好。

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Q16816：

龔成老師你好！本人36歲，已婚，有一2.5歲小朋友，全職主婦。老公月入42000，無物業，每月平均只能儲$3000，共有$30萬現金。

唯一投資經驗就係4月第一次買咗一手2800（買入價為$23.95），因為唔太想月供，傾向一手手入。

有以下幾個疑問：

1. 如一手手買，2800應該再加持幾多？

2. 如想再買入啲收息股，煤氣、港燈、恆基、金沙呢幾隻應否買晒？

3. 潛力股想買迪比亞，以我嘅資金，應買幾多？

4. 美股etf或黃金應唔應該買？

5. 醫藥股是否值得留意？

另外想問下，外幣兌換價好似幾低，澳元、歐元、美元係咪可以買入？謝謝

龔成老師：

1）你可以按你地的財富情況去進行分配，例如持有$30萬現金，如果這些資金都是無特別用途的話，就可以集中財富增值。

你可以將其中一半投資股票，而當中再分一半買盈富（2800），即是可用約$8萬投資盈富，當然，不能一次過入，你分注慢慢入，例如每隔1個月入一次。

2）以你這個年齡，收息股未必是最適合的，因為你仍有財富增長能力。

你可以考慮恆基（0012）、金沙（1928），這些都是有增長與收息的能力。

3）比亞迪（1211）這是潛力股，你可投資，但唔建議太多，小注1手先。

4）你可以考慮美股ETF，領航標普五百（3140）是其中之一。

5）值得留意，但部分有熱炒的情況，要小心選股，同時要小心控制好注碼。

另外，利幣始終是貨幣，投資價值不會太高，因此，小注投資好了。當然，如果你本身有實際需要，就可以開始換。

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Q16817：

1789同853現價買入2選1
1999$5.3買3萬股上望幾多？
2013這類股怎樣？

龔成老師：

愛康醫療（1789）就算有質素與增長力，點計都貴，因此唔太值得投資。

微創醫療（0853）都有同樣情況，潛力度是高，但就貴，這刻的值博率同樣不足。

如果要強行博一隻，可考慮微創醫療，但一定要小注。

敏華控股（1999）主要以「芝華仕」品牌推廣具有特色的休閒沙發，並於中國及香港從事零售及批發沙發。有一定的品牌及發展，有平穩增長的能力，你可以長線。無特別目標價。

至於微盟集團（2013），是潛力股，但業務變化大，這刻唔平，投資值博率未足。

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Q16818：

老師，可以分析一下友邦(1299) 和中國平安(2318)嗎？那一隻較優秀，適合月供？謝謝

龔成老師：

兩隻都是好優質的股票，都可以進行月供，長線投資，如果要2選1，就選平安（2318），這股的長遠增長力略高。當然，股價上落都會較大。

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Q16819：

龔成老師
我是你的學生

今日宏利金融跌了很多
我用了你堂上的市盈率估值法去評估

發覺比較無論行業的平均市盈及該公司的歷史市盈
現在都是比較較低的市盈
請問這股值得投資嗎？

龔成老師：

當分析保險股時，市盈率只是其中一個分析方法，其實可以用其他估值法，不過要到進階班先會教。

如果用市盈率，就要理解當中的限制及調整。保險業一般的賺錢模式有兩種，第一是本身的保險業務，第二是佢利用收取保險資金作投資，而這部分會比較波動，因此在考慮時，要留意翻過往的盈利結構。

同時，要考慮往後的投資市場，分析是否要作出調整。

現時這股處合理區中下部，有投資價值，分注投資，同時留現金就得。

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Q16820：

你好龔Sir, 之前聽取左你意見, 留左20萬現金, 係銀河39價位時買左一手, 匯豐買左一手。

近來股市升返，想請問00011、01211、01448及01177還值得投資嗎？價位算唔算合理水平？

龔成老師：

現時大市波動，你買入股票要慢慢入，分注進行，同時留有一定的現金。恆生（0011）、比亞迪（1211）現價都合理，都可以投資，但比亞迪不能太多。

至於中生製（1177）、福壽園（1448），現價唔算平，你可以考慮等回翻D先入，又或現價小小注，等跌先正式分注入。

要留意，大市波動，你都留有一定的現金，股價忽然大升或大跌，都是有可能的。

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第5堂課：投資中國股市要知道的6件事
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實務操作
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林成蔭簡介：
台灣證券分析師、萬寶投顧基金事業處執行副總、新光投信協理、組合基金經理人、政府四大基金代操經理人、各大企業與政府機關講師、《財子學堂》創辦人及專欄作家。著作：股海樂活、遨遊股海、搞定海外投資的8堂課。