今天則是要來介紹賣出買權與賣出賣權 在選擇權策略中，賣方策略是屬於裸露部位(Naked) 可以理解為如果發生風險，虧損會是無法預期的 也因為風險無法預期，所以交易賣方部位都會需要保證金 ●賣出買權(Short Call) ◆使用時機: 1.預期指數上漲有壓力，指數將橫向盤整或下跌 2.波動變小，想要賺取時間價值 3.一定程度地替手中持股避險 ◆優點: 1.勝率高，即使看錯行情指數向上走，只要漲幅不大，且結算時漲的點數少於你收到的權利金，你仍然是屬於勝利的一方 2.相較於期貨與買進賣權，期貨放空要下跌才會賺錢，買進賣權甚至是要"短期內大跌"才會賺錢，但賣出買權只要是盤整(小漲小跌)就可以獲利，當然更不用說如果下跌的話那是一定會獲利的 3.賣出買權之所以可以這麼霸道，主要原因也是來自於時間價值的關係，隨著時間一天天經過，買方的權利金時間價值會流逝，流到誰手中？賣方手中 ◆缺點: 1.報酬是有限的，最大獲利就是你所收到的權利金。一旦收乾，行情就算再繼續下跌也不會增加你的獲利。 2.風險是不可預期的，雖然指數並不會常常大漲，也很難常常看到一天大漲五百點以上，但如果發生，很有可能一次虧損就能把你之前長年累月所累積的獲利給全部吃掉。 3.因為要動用保證金，所以不會像買方那樣有以小搏大的機會 ●賣出賣權(Short Put) ◆使用時機: 1.預期指數下跌有支撐，指數將橫向盤整或上漲 2.波動變小，想要賺取時間價值 ◆優點: (其實就跟賣出買權一樣，只是方向相反而已) 1.勝率高，即使看錯行情指數向下走，只要跌幅不大，且結算時跌的點數少於你收到的權利金，你仍然是屬於勝利的一方 2.相較於期貨與買進買權，期貨做多要上漲才會賺錢，買進買權甚至是要"短期內大漲"才會賺錢，但賣出賣權只要是盤整(小漲小跌)就可以獲利，當然更不用說如果上漲的話那是一定會獲利的 3.賣出賣權之所以可以這麼霸道，主要原因也是來自於時間價值的關係，隨著時間一天天經過，買方的權利金時間價值會流逝，流到誰手中？賣方手中 ◆缺點: 1.報酬是有限的，最大獲利就是你所收到的權利金。一旦收乾，行情就算再繼續上漲也不會增加你的獲利。 2.風險是不可預期的，如果發生大跌，很有可能一次虧損就能把你之前長年累月所累積的獲利給全部吃掉。 3.因為要動用保證金，所以不會像買方那樣有以小搏大的機會 ●兩者之間的差異 看上面的優缺點分析你可能會覺得我偷懶，我只是複製貼上而已 是的，我的確是複製貼上沒錯，嘿嘿 但兩者還是有一些差別 一般來說，股市的走勢是緩漲急跌 所以這兩者來比較的話 賣出買權所需要承擔的風險較小，賣出賣權所需要承擔的風險較大 說到這就想要吐槽一下我們台灣期交所的營業員考試 有一題題目是問下列何者的風險最大 A.買進買權B.買進賣權C.賣出買權D.賣出賣權 官方答案是"C.賣出買權" 原因是指數下跌有限，但上漲無限 舉例來說，現在指數在17000，所以你的最大損失是17000 但上漲有可能漲到50000、80000，甚至更高，所以損失會是"無限" 對啦，以數學邏輯來講，理論上要這樣說是沒錯 但實務上以及經驗法則告訴我們，這是不太可能的事情呀 真實會發生的情況是，你可能遇到一根突發性500點的大跌，甚至引發後續的崩盤 但你不太容易遇到一根突發性500點的大漲 更不用說原油還示範給我們看可以是"負結算"，所以...天曉得！ 因此對我而言，我的答案會是"D.賣出賣權"風險最大 但2020年、2021年，真的是進入一個新的世界 上漲的速度比下跌的速度還快，這是以往很難見到的事情 所以總歸來說，只要是裸賣，就要承擔很大的風險 如果各位想要做賣方，一定要注意資金控管與停損 ●總結 搭配上一個介紹買方的單元 各位應該能理解，買方與賣方各自的優缺點是甚麼 其實跟賭場很像，賭客十賭九輸，莊家則是常勝軍 但賭客若發生賭贏的那次，往往是翻倍大贏 而莊家輸的那一次，就有可能會是要賠到脫褲的一次 賣方的勝率很高，原因在於時間是站在你這一方的 只要每一天安安穩穩的過去，不要大漲大跌，最後就能獲利 甚至單純以指數的移動來說 在一開始收到權利金的時候，就已經幫你把勝利條件拓寬 例如賣出買權在17500履約價，收取權利金108點 雖然跟買方對賭是賭在17500，但實際上要結算在17608以上賣方才會開始扣血 所以賣方的勝率是很高沒錯 不過有一好沒兩好，虧損是無法預期的，一旦發生意外都往往會大賠到想哭

選擇權會常聽到幾個名詞 1.履約價 2.權利金 3.保證金 4.買權(call) 5.賣權(put) 6.買方(buy) 7.賣方(sell) 8.價內、價平、價外 9.時間價值（留言處） 10.內涵價值（留言處） 「履約價」:投資人可於未來的某一天，使用之前所約定的價格做買賣。 「權利金」:付一筆小額的錢給對方，很像是我們買樂透花200元，當未來中獎後 我擁有去兌獎的權利，如果沒中就當把這筆錢就送給彩券行。 「買方」:指購買契約的人，做買方的特色是「損失有限，獲利無限」 「賣方」:指出售契約的人，做賣方的特色是「時間」是你的好朋友，但風險是「無限大」 「買權」:可在未來以約定價格做買入，當認為標的未來會「上漲」至某價格，可買入買權(看多) 「賣權」:可在未來以約定價格做賣出，當認為標的未來會「下跌」至某價格，可買入賣權(看空) ------------------------------------------------------------------------- 小華認為球鞋未來的價格會上漲，想賺價差 但又怕萬一沒漲反而下跌怎麼辦，這時候他就可以買入球鞋的買權 舉例來說:目前一雙球鞋價值1000元 小華跟小明簽訂一個契約一個月後這雙鞋子不論漲到三千、四千甚至一萬元 小明都必須以1000元的價格賣給小華，那麼1000元就是他們的「履約價」 而簽訂合約的同時要先支付一筆費用100元，而這100元就是所謂的「權利金」 ok那接下來就會有兩種情況 1.「當價格上漲時」(符合預期) 舉例:當一個月後球鞋價格漲到2000元 照合約簽訂的，小明必須用1000元的價格「賣」給小華 這時候小華用1000元買到的這雙球鞋，在拿到市場上去可賣2000元，就可以賺得差價 從中獲利1000元，扣除當時所支付的權利金(成本)100元 最終淨賺900元 2.「當價格下跌時」 舉例:當價格跌到500元時或著沒有漲到2000元 照合約簽訂的，小明可以用1000元的價格「賣」球鞋給小華，但小華不是笨蛋 他在市場上買一雙只要500元，跟小明買要2000元 因此小華可以選擇放棄履約，損失100元的「權利金」 ---------------------------------------------------------- 另外一個情況是小華認為球鞋未來的價格會下跌，想賺價差 但又怕萬一沒下跌反而上漲怎麼辦，這時候他就可以買入球鞋的賣權 舉例來說: 目前一雙球鞋價值1000元 小華跟小明簽訂一個契約一個月後這雙鞋子不論跌到八百、五百甚至一百元 小明都必須以1000元的價格跟小華買，那麼1000元就是他們的「履約價」 而簽訂合約的同時要先支付一筆費用100元，而這100元就是所謂的「權利金」 ok那接下來就會有兩種情況 1.「當價格上漲時」 舉例:當一個月後球鞋價格漲到2000元 照合約簽訂的，小明可以用1000元的價格向小華收購，但小華不是笨蛋 他把球鞋拿去市場賣可以賣到2000元，賣給小明只能賣1000元 因此小華可以選擇放棄履約，損失100元的「權利金」 2.「當價格下跌時」 (符合預期) 舉例:當價格跌到500元時 照合約簽訂的，小明必須用1000元的價格向小華收購 這時候小華只需要在市場在買一雙500元的球鞋，在賣給小明1000元 就可以從中獲利500元，扣除當時所支付的權利金(成本)100元 最終淨賺400元 ------------------------------------------------------------ 而當小明出售契約時，需要先支付500元給鞋商，這500元就是所謂的「保證金」 如果一個月後價格「履約價」，小明就可以穩穩的收下100元的權利金 但如果不如預期價格一直上漲或下跌， 一個月後就必須以當初訂的價格出售給小華 這時就會造成虧損，價格漲跌越多賠越多， 因此鞋商需要先留一筆保證金 避免小明到時候沒錢買賣球鞋「交貨」給小華。 --------------------------------- 再來說說 價內 價平 價外 目前價格1000元 (買權) 履約價 (賣權) (價內) 500 (價外) (價內) 600 (價外) (價內) 700 (價外) (價內) 800 (價外) (價內) 900 (價外) 【價平】1000【價平】 (價外) 1100 (價內) (價外) 1200 (價內) (價外) 1300 (價內) (價外) 1400 (價內) (價外) 1500 (價內) 價平:就是與目前價格最接近的那個履約價 買權:"低"於價平履約價的叫做「價內」，"高"於叫「價外」 賣權:"低"於價平履約價的叫做「價外」，"高"於叫「價內」

昨晚美股持續上漲，科技股扮演領漲角色，加上台積電ADR大漲近6%，台股早盤延續昨日強攻氣勢，上漲超過百點，將本周反彈高點推升至16298點。 不過昨日文章有提醒，多方這波反彈雖然強勁，但盤勢接下來走向還是要看外資籌碼態度是否轉變？ 昨日外資在現貨市場大買超195億元，可是期貨空單部位卻大增，而且對台積電依然站在賣方。大盤今日最終收漲在16255點，連續二日站穩月線，然而從目前的資訊來判斷，外資出貨半導體股的疑慮並未解除。 雖然電子股後續走勢充滿不確定性，不過3月下旬有二個題材還是值得留意。第一個是蘋果的春季新品發表會，市場傳出有可能在3/23舉行；第二個是鴻海電動車MIH聯盟，將在 3/25 舉辦首次會員大會。有興趣的朋友可以針對 #蘋概股 和 #電動車概念股 做功課，只要避開外資近期出貨賣超的股票，題材發酵時應該都會有不錯的獲利機會，特別是 #鴻海 的 #電動車題材，年後至今已經休息一段時間，MIH聯盟會員大會將再次吸引市場目光。 #玩股網 #就是愛玩股 #投資理財 #期貨投資 #台股投資 #選擇權交易 #當沖交易 #現股當沖 #期貨當沖 #海期交易