1967年1月至2021年8月底，以月為單位，然後統計每五年的臺灣加權指數報酬統計（就是俗稱大盤）。

#2003年開始則採加權報酬指數(及含息)
#意謂1967年至2002年的報酬率是失真的_因為股息沒被算入

我們可以知道：

1️⃣以月為單位計算，總共有597次統計。從一開始的1967年1月至1971年12月統計到2016年9月至2021年8月。

2️⃣597次統計上．504次報酬率是上漲的，而93次出現負報酬率。這意謂只要你投資台灣整體股市，耐心等待五年，那麼你獲勝機率為84.42%。

查理·蒙格在其著作《窮查理普通常識》裡說道：「我知道現在機會很少，一但確定這是高勝率的機會，就應該下重注。」

持有5年你的勝率就高達84.42%，值得你下重注。當然別忘了，急用金與週轉金要備妥，並且別開槓桿投資。

3️⃣其中有17次即便持有5年，報酬率仍然跌幅超過40%。但需要緊張嗎？仔細看一下，都集中在1980年代的台股瘋狂時代。如今台灣股市較當年健全，不容易出現當年的瘋狂。

但即便如此，你知道嗎？台股報酬指數已經來到三萬多點，即便不算股息也上一萬七千點，意謂當年買在最高點其實報酬也呈現正數了。

大多數人投資並無法一次投入，都是每年靠薪資酬勞省下來的錢投入，因此要出現負報酬率只會更低而已。

4️⃣為什麼我常建議朋友就甚麼不要管，定期定額傻傻買0050買個五年再說，根據就在這裡。無論你是高點買入還是低點，我有把握你五年後會獲得正報酬。當你有信心時，我跟你說全世界ＶＴ你才會信服。

5️⃣那些跟你說台股也是面臨十數年空頭，我先不說勝率更高的持有10年（勝率高達90%），光看持有5年即可，你還會覺得恐怖嗎？除非你是即將退休，然後一口氣要把退休金投入，否則這種要你也要停利的說法對你而言毫無意義。況且真的你是即將退休人士，你的配置上本來就該以穩健較低報酬的債券為主，也不是股票。

6️⃣股市上天道不酬勤，為了心裡帳戶（如：入袋為安、安心最重要進而停損停利進出不停等等），你就必須付出極大的報酬代價。這意謂未來你的報酬將遠輸於那些堅持在市場的投資人。

要你不努力，只要在市場就好，這是很毀五觀的事。照樣我引用最近很火紅，一堆達人都在抽獎贈書的查理蒙格名言作為結論：

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很多人荒謬地死抱著錯誤觀念不放。大經濟學家凱因斯曾說：「引進新觀念並不難，難的是清除舊觀念。」是的！不自欺的精神是最好的精神，這種精神非常強大，因為太罕見了。

　　　　　　　　　　　　　　　　　　　－－查理·蒙格

波克夏在昨天公布了優於預期的營收表現
營業利潤年增20%，Q1也回購66億美元的股票
凌晨又是眾所矚目的股東大會，一早起來就看到很多討論
畢竟難得看到股神巴菲特跟蒙格馬拉松聊天

整理幾個重點跟大家分享，完整版的文章放在留言

1. 短期內不想買航空股，儘管整體經濟復甦比想像的快，航空業特別是國際旅行不會完全回來。不過即便賣出航空股，波克夏還是擁有許多與航空旅遊相關的公司包括精密鑄件與美國運通，依樣可以受惠於產業復甦。

2. 目前公司擁有約市值15%的現金，未來有可能會慢慢降低。要找到大象及收購很難，尤其是在美聯儲因疫情推出許多救市措施後，不過波克夏在這段時間回購了許多股票，也創下了過去的紀錄，對於長期投資者來說是更有利的。

3. 持有指數還是波克夏的股票？愛自己公司的人不會嫌自己的股票不好，尤其是巴菲特與蒙格認為目前許多擁有的企業都營運的不錯。換到主動選股上，30年後市值最大企業名單可能完全改變，你沒辦法確定10年、20年之後這些公司還能營運的比現在更好，甚至存活在市場上，指數（標普五百）就會是更好的選擇。不懂投資的人還是應該要持有指數部位。

4. 波克夏2030年達到減排目標，2050年前關閉所有火電廠。另外波克夏也有投入在電網的基礎建設中，持續投資再生能源的開發上，在不損害股東與客戶的情況下同時實現去碳化的目標。

5. 巴菲特甚至認為去年賣出一些蘋果持股可能錯了；因為庫克是我們見過最棒的公司管理人，產品廣受歡迎且利潤率高，在回購自家股票後，波克夏股東持有的蘋果比例不降反增。

關注科技業，也是去年漲幅最高的領域，當看到這麼多高估值的指標，特別是高科技企業去年漲了50%、100%甚至200%，估值這麼高的情況下，現在怎麼去看投資？

巴菲特和蒙格表示不覺得蘋果估值瘋狂，市場的估值應和利率作比較，如果利率高到10%市場估值一定不是現在這樣，但是現在的情況是非常特殊的，利率接近於0%，有85%的人領到的政府發的支票，也會讓商業變得更繁榮，讓市場產生更多信心。

6. 巴菲特認為目前確實看到通貨膨脹現象，所有商品價格都在上漲，物料短缺與工資上漲都在發生，企業的生產成本增加，在未來也會轉嫁到消費者身上。

7. 巴菲特不應該太快的進行股票週轉，對於擁有一家企業就是擁有他的資產，也因此應該長期觀察這些企業能夠做的事情，是不是可以對於股東有最大利益，而最重要的就是他的管理層

這樣的市場氛圍與情況是否可以持續下去？
不過我認為更重要的是，蒙格提到沒有人可以完全理解現況，也不能預測未來，我們當前都仍處於極大的未知中，應該對於不合理的現象提高警覺。

包括對投資各種新興行業的追逐，SPAC熱潮與比特幣的上漲，很有趣巴菲特不想回答跟比特幣相關的話題，還說不想讓持有它的人傷心，但和蒙格反對的態度應該不會相差太遠。

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【#MF投資熱話】收息股即將放榜 一圖看清股息率高低
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美國十年期國債孳息率曾升穿1.6厘，拖累港股近日大幅波動，同時資金換馬，由科技股轉向舊經濟股，包括銀行和公用股，大部分均跑贏大市。股市大起大落，不少投資者都捉摸不透股市走向，如果只想穩定地收息，可留意以下幾隻即將出爐的本地收息股，投資者不妨在出業績前先行部署，務求「賺息又賺價」！
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港鐵（66.HK）
疫情令部分關口關閉，以及市民減少出行，都令港鐵的平均載客量下跌。雖然公司向旗下商場和車站租戶提供租金減免，令收入減少。不過值得留意的是，港鐵旗下商場出租率維持近100％，且公司物業銷售樂觀，長遠可於七年內供應逾兩萬個住宅單位。在收息角度而言，港鐵2019年末期息0.98港元，而以周二（9日）收市價計算，股息率為2.53%。滙豐研究早前發表報告，認為雖然本地乘客服務弱，拖累盈利表現，但估計公司將維持全年派息，認為最差情況已大致過去，維持「持有」評級，目標價升至46.3元。
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長和（1.HK）、電能實業（6.HK）、長江基建集團（1038.HK）
長和系多間公司股票一向具備穩定派息，是不少「收息一族」的心水。近期環球市況波動，港股亦不能獨善其身，故長和系股票份外受投資者追捧。大摩預料長和去年下半年派息跌29％，但預期碼頭和零售業務復甦，認為盈利壓力已見底，今年起將有所改善。長和及長建周二（9日）收市最多升5.3％及2.8％；股息率分別達到4.59％和5.31％。電能的股息率更高達6.28％。
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長實集團（1113.HK）
長和系創辦人李嘉誠的投資眼光一向毋庸置疑，長實近期亦正積極部署本港地產業務，相信是看好疫情後樓市發展前景，包括2月時以102.8億投得啟德第4E區2號住宅地。滙豐研究表示，購入啟德項目可豐富長實的可售資源，將目標價由50.4元上調至50.6元，維持「買入」評級。
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港燈-SS（2638.HK）
公用股之中，港燈是以商業信託形式上市，而商業信託的優點是，只要公司賺錢，便須要派息，更要派至少九成可分派利潤。加上，疫情導致不少市民「在家工作」，所以電力公司業務所受的影響不大。港燈將於下周二（16日）公布去年業績。
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Text by MarketFocus Editorial
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關於股價突破20週移動平均線的題問提兩個重點
一，這個策略不適合所有的股票，因為勝率只有三成，MDD大到空頭市場會抬出場，而且週轉率高到嚇死人
二，如果拿來跑權值股前一百檔，再搭配集保的千張大戶人數數據，則有參考價值
對於這種勝率不高但總報酬還行的策略，還蠻折磨人的，因為大部份的時間都在停損，所以能不能用還要看您個人的交易風格
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