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在 連泰紙業股票產品中有2篇Facebook貼文,粉絲數超過23萬的網紅龔成,也在其Facebook貼文中提到, 【龔成問答信箱】(Q16001-Q16020) Q16001: 龔成老師你好 我想有幾隻股票請教你 1029 ,1733,2002,2314同埋6886 呢幾隻股票高位買入,依家跌左好多 請問我需要止蝕嗎? 謝謝你 我好徬徨 龔成老師︰ 你要明白一個概念,我地持有一隻股票與否,關鍵位是...
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【龔成問答信箱】(Q16001-Q16020)
Q16001:
龔成老師你好 我想有幾隻股票請教你
1029 ,1733,2002,2314同埋6886
呢幾隻股票高位買入,依家跌左好多 請問我需要止蝕嗎?
謝謝你
我好徬徨
龔成老師︰
你要明白一個概念,我地持有一隻股票與否,關鍵位是企業質素、前景,不要被買入價影響。買入價只是一個心理因素,如果企業核心因素未被影響,我地係唔需要理會。
鐵貨(1029)年年虧損,我當然有保留,如你有留意佢的股價,長期下跌的,投資這類股要較小心。另外有樣野令人擔心的,就是核數師報告,曾經出現「不表示意見」,這反映核數師對盤數「有疑問」,沽出會較好。
易大宗(1733),如果有睇佢的企業年報,就會見到核數師,多年來都有「保留意見」或「不表示意見」,這已經賬目「有古怪」。這類股基本上無投資價值,賣出較好。
陽光紙業(2002),佢在2014年的核數師報告,有少少問題出左,雖然之後無事,但賣出這股較好。
理文造紙(2314)本質不算差,但又唔算係好好。業務有下跌情況,如果持貨不過多,都可以守住先,不過中短期會較弱。
HTSC華泰證券(6886)主要從事證券及期貨經紀、證券自營買賣、證券承銷及保薦、證券投資諮詢、資產管理、融資融券、代銷金融產品及其他業務。
此股質素算是中等,業務雖然有,但賺錢能力不強,唔好預佢有太大的增長力,如投資不多,都可以持有的。
除了調整你個組合外,我建議你多看投資相關書本、年報,新聞和課程,去避免再買入一些質素有問題的股票。
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Q16002:
老師,我有[email protected],應否再等下去?
老師,另外我吾小心買左[email protected]....應該繼續等下吧?
請老師指導
老師。我看到你fb說:十月會開班。
我想報名。
龔成老師:
長實(1113)有質素,有得守,但你要預中短期會好波動,要耐心,只要你持貨不過多就無問題。
至於融創中國(1918),風險就較高,因為這企業的負債高,所以如持有較多,就要小心。
課程方面,我所講的10月,是進階班。
https://www.80shing.com/course2.php
至於基礎班,則在7月有。
https://www.80shing.com/course.php
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Q16003:
龔成,你好。我一直是你的讀者,很感謝你一直以來為大家解答問題。
最近股市暴跌,我數年前開始經銀行投資一隻高收益債券基金,每個月有息派。我一直以為基金比股票穩陣能夠長線投資,但在這兩星期基金價格直線下跌,本金已蝕了30%!!
我感到十分徬徨,是否應該止蝕賣出?還是繼續等待?感謝您
龔成老師︰
債券,這其實只是「產品」,物業、優質股是「資產」,所以從財富本質上,我地應較集中持有「資產」,才對我地最有利(你可以睇睇《財務自由行》一書,我從財富本質上,講述了當中原理)。
至於債券基金,坊間分好多種,你要小心睇,因為有d風險低,無乜問題。但有d則有潛在的風險,絕對不是保本的產品,有機會出現了「賺息蝕價」的情況。
第一,有些基券基金,會投資「高收益債券」,即是「垃圾債券」,你一定要睇睇佢所佔的比率。
第二,債券基金往往不是單純地持有債券,而是可以作買賣,以及利用衍生工具作對沖等策略,即是可能有價格上的波動。
第三,不少銀行都會提供借貸,以槓杆去放大回報,以平息借貸去賺取息差。低息環境時間題不大,但進入加息週期,不止借貸成本增加,同時債券價格往往在加息期下跌,雙從打擊下,投資價值成疑。當然,若然加息步伐不快,息差利潤就可觀。
我不是說債券基金有問題,只是說明當中的風險,因為市面上的基券基金好多,你要仔細分析。
以你情況,你可以了解翻你基金到底係投資在什麼級別債券,是否"投資級別",例如是「A」以上級別的。? 如果係一些較低級別,例如「垃圾級債券」,在現時全球不景氣下,這類債券違約風險會增加,對你風險會好高,你可以考慮將部份轉回一些優質股會較穏當。
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Q16004:
龔Sir你好!我本新冇咩投資經驗,想問下:
本人32歲,月入約80k,每月儲到45k左右,現時持有約800k債券基金,另外約2m主要都係擺定期,兩者都係賺吓利息,間中都有買吓股票,不過輸多贏少。幾年內未有置業計劃。
最近睇咗你個page,想試下月供股票,如果每月供20k會否比例太高? 40%盈富基金、20%港交所、20%金沙、20%匯豐呢個組合可以嗎?明白月供股票係長線投資,同埋可平均買入價,咁需要設定一個預期回報嗎?幾時應考慮賣出?定係因為既然係長線投資所以根本唔需要咁諗?
最近有d股票都喺你所講嘅平宜區,手頭上有流動資金你會建議點部署?新手可以將幾多比例放喺股票?
另外龔Sir你嘅投資班將來會考慮搞online course嗎?可能有好多唔喺香港嘅朋友都想學下野
唔該哂!
龔成老師︰
我地投資增值會運用「先增值,後現金流」作方法,初期投資較有潛力的股票,令財富較快增值,當增值到一定金額後,可開始將財富分配至平穩增值型股票,然後到已累積了相當財富後,才漸漸轉成收息型股票,為自已創造穏定現金流。
以你年紀計,應以增值為主。匯豐(0005)只是收息股,無甚增長力,唔適合你。另外,「債券」其實只是「產品」,物業、優質股是「資產」,所以從財富本質上,我地應較集中持有「資產」。而定期這類現金流工具,增長力弱都唔係咁適合你。
作為投資新手,我建議你用月供去做投資,咁樣會大大減少你買貴貨風險。
如果你每月儲到的45K無其他特定用途,你可以將這45K的一半去做月供,其餘先儲起,用一邊月供一邊儲蓄的策略。月供方面,可用你這組合,而匯豐就用一隻潛力股代替,如比亞迪(1211),中生(1177)或福壽園(1448)。
至於餘下的現金,就等機會,當大市出現較大程度的下跌,就可以動用現金去投資,在平宜價加大力度掃貨,然後長線投資。
另外,我地唔會話SET一個預期回報,因為優質股只要長線質素不變,我地基本上長期持有就可以。除非買入後發現自己犯錯,這股不是優質股,又或這股核心的質素轉差,變成非優質股,這時無論賺蝕都會沽貨。
又或是係市況過熱,市場處牛市三期的狂熱狀態,例如2015年的大時代狂熱時,我便會採用多沽少買的策略,但當時的市況未到極度狂熱,所以我亦只是沽出了一部分的貨。此外,股價要是嚴重高估,例如市況狂熱,又或自身的原因令股價爆升,都有可能沽出。
至於有關網上課程,我而家同出版社合作,搞緊一個網上課程,內容是理財與資產配置。股票班就唔會搞網上課程。應該3-6個月左右,網上課程會推出。
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Q16005:
老師你好,我目前持有600股平安好醫生,成本價67.15,應該再溝定投資其他股票
另外759近期都入左3萬股,本身留意佢係0.65一段時間,0.59入第
一注,0.54再入第二注,0.47入第三注,而家成本價0.53,想知呢只價近期有冇望上反
另外朋友推薦買西方石油,而家跌到10元,真係適宜重注等佢重上40?
龔成老師︰
是否再追入,就要睇你本身預定投入這些股票的資金,用盡未。如果已經用盡,就算現價再吸引,都唔好再加注。
平安好醫生(1833)係潛力股,但就屬於較高風險的類別。佢地的上市年期不算長,加上上市時是市場熱炒期,當時估值過高,對這類股有少少保留。
業務上,佢地的確是高增長,同時業務有發展潛力,但睇翻佢地的財務數據,平安好醫生仍處燒銀紙狀態。所以,此股可持有,唔建議你太大注。但長遠是正面的。
CEC國際控股(0759)原本開零食生意不錯,但後來又搞其他野,反映增長到了頂點,而強行投資其他類別,出現了拉低回報率的情況。過去幾年生意都係出現輕微虧損,這類股最多小注持有,長遠轉至其他優質股會較好。
西方石油公司 (NYSE:OXY)是國際石油和天然氣勘探和生產公司,這類商品企業,由於產品(石油)沒有差異性,只能賺取合理的利潤,不算是最高質的類別,投資價值算是中等。
佢會唔會上番$40,無人知。但這類定價被動的企業,不宜持有太多。
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Q16006:
龔sir, 見到長建價位都好吸引,想另外加一注,請問長建質素仍然優質嗎?
現價算是非常吸引嗎?
龔成老師︰
長建(1038)是香港具規模及多元化的上市基建公司,並在國際基建業穩據重要地位。
雖然近期佢跟隨大市回落不少,但這股質素依然存在。但睇翻現時歐洲情況,相信會令佢中短期表現較弱。要預2年左右佢先至會開始回勇,此股仍值得長線持有。
是否加注,要睇翻你有本身分配在長建的資金有多少。如果總共有3-4注,現只入了一注,現在可以。但只係2注,就最好等回調多10%至15%到平宜區再買。
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Q16007:
你好! 我想問一下1876百威亞太同埋 2588 中銀航空租賃既前景分析,便宜同埋合理價?Thanks
龔成老師︰
百威亞大(1876)主要於亞太地區從事啤酒釀造及經銷,集團擁有知名啤酒品牌包括百威、時代、福佳等等,未來會主力在亞洲市場發展。此股有品牌和規模,有長遠投資價值。
但你有留意我fb,都會見我經常講唔會太推薦人買IPO。因為業務上,集團就算有吸引力,但新股半新股真實面要慢慢先見到,加上佢估值困難。
所以,此刻只建議持有小注,同時你要明白當中的風險。要去到平宜,最少要回多30%。
中銀航空租賃(2588)可說是有風險有質素的股票,業務本質的確不錯,生意與盈利都保持理想增長,加上賺錢能力不低,同時企業有獨特性,因此企業正面。
但要留意,佢的業務原理,是利用借貸投資飛機然後放租,由於收到的租金比借貸的利息成本高,因此賺取了中間可觀的利潤。
但如果日後加息,對佢盈利有影響,同時,佢現時的負債不少,這都是風險的來源。整體來說,這股有投資價值,是潛力股類別。
此股只宜小注,要到平宜區要回調多15%至20%。
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Q16008:
哈囉 老師
本人30歲
雖然一路都有儲錢習慣
因為洗錢習慣都大
所以只有40萬左右
想拿資金中約15萬用來投資
現月入25k
希望五年內資產可以增長有二百萬
暫時購入
2800 x 1 手
0014 x 400股
0005 x 1手
有三隻5G股在手
黎緊會月供 2800 $5000
0014 $3000
會揾多一隻潛力股供$2000
請問需要再進取嘛?
龔成老師:
如果你想5年有$200萬,以現時的儲蓄力度,及投資方向,仍未得,要有改善的地方。
每月月供方面,盈富(2800)$5000、希慎(0014)$3000無問題,你可以考慮比亞迪(1211)或中生製藥(1177)$2000。保持進行。
除了月供股票外,你最好每月儲到現金,例如每月要額外儲到$5000-$8000,列入準備投資部分,當大跌市時就會動用。
至於現時持股,匯豐(0005)只是收息股,增長力不強,未必適合你。
現時你的$40萬,是關鍵資金,可以分注買入優質股,同時留現金,慢慢收貨。大市波動,你要好好把握這個機會,同時留現金若出現更大跌市就可以把握得到。
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Q16009:
老師你好!多謝你既分享,我想問下你既意見。我依家有30萬現金,想將20萬買收息股:
303 vetech (8萬)
6823 香港電訊(8萬)
11 恒生銀行(4萬)
另外10萬想買增長股:
9988 阿里巴巴 (5萬)
2800盈富(5萬)
選股同分配合適嗎?
謝謝
龔成老師:
這3股都是不差的收息股,可以投資,但如果你想建立收息股組合,建議你同時持有5隻,每隻$4萬,這樣會減少集中風險。例如加上港燈(2638)、置富(0778)。
至於在增長方面,盈富(2800)無問題。阿里(9988)是有質素的股票,潛力股,但潛力股佔比宜略減。
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Q16010:
你好, 龔成老師, 本人年齡28歲月入29K, 每個月儲蓄20K
早前股資不利, 購入首控集團(1269) 136000股, 現蝕60% ; 歌禮製藥(1672) 2000股, 現蝕55% ; 阿里巴巴(9988) 1手,價位170; 盈富(2800)2手, 價位22.65
請問我應該繼續持有首控集團和歌禮製藥嗎?未來應該如何投資?謝謝
龔成老師:
我地繼續持有一隻股票與否,關鍵位不是買入價,是企業質素、前景,你要明白這點,要理性處理手上的貨。
盈富(2800)、阿里巴巴(9988)有質素,可以繼續持有。
歌禮製藥(1672)是未有盈利的股票,這類股好難分析,佢的藥成功與否,將影響佢的價值,而最大的問題,就是我地難以分析佢能否能功。
並不是話這股零質素,而是風險的問題,因此,這股只能小注,如你持貨多,要減部分。
首控集團(1269),每年都出現虧損,見唔到有投資價值,賣出較好的做法。只是現在賣,還是反彈後賣。建議你可以分注賣出。
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Q16011:
老師,想問下點解咁多隻藥股你會比較推薦1177?
龔成老師:
因為質素最高,同時佢現時的藥賺錢能力強,同時不斷投入資金研究新藥,模式最好,風險也是較平衡。
我地不是賭某一隻藥成功與否,而是要賺整間企業的賺錢模式,是有平衡風險,以及有長遠發展。
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Q16012:
你好老師,兩位新手想請你指引一下我地的投資方向。我地兩個26歲剛達出社會四年有穩定收入及工作
現有想上車置業念頭,因現在沒有急切的住屋需要所以想先放租後自住,宜家係咪一個上車的時機呢?定係投資入股票市場呢?(但我地從未投資過股票)
二人每月收入約五萬
持有現金約40萬
定期存款約 20萬
如果上車置業屋人會借出約40萬
龔成老師:
如果你地長遠都有置業的目標,可以把握這1、2年。
香港經濟會轉弱,樓價有機會下跌,但這只是中短期,因為樓市長期仍是供不應求,只要經濟好轉,就會向上。
所以,你可以把握這1、2年機會,現時持有現金,不要投資股票,盡你地最大力度儲蓄,增加首期資金,到見到樓價下跌就開始睇樓。可以大力還價,只要遇到一個心急業主,就可以買到平貨。
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Q16013:
龔sir 你好,本人27歲,入月15000,現時現金持2萬,另外手持27@2000 57入
1928@400 35入
9988@100 189入
5@400 60入
想問下這些是否繼續持有?
黎緊想做月供股票,每月可以月供6000,儲現金3000,想問下如供2800,1928,2388 ,呢個組合可以嗎?謝謝你
龔成老師:
其實你持有的股票不是無質素,只是部分的買入價在較貴水平,相信要加強學習企業估值的能力,掌握價值的概念。
由於不是無質素,可以持有。
至於月供股票,選股無問題,你可以供盈富(2800)$3000、金沙(1928)$1500、中銀(2388)$1500。同時儲$3000現金。
至於現時的$20000,就持有現金,不要心急用。
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Q16014:
龔成老師你好,請瞭解一下268你有什麼看法。
有聽過一種說法,優秀企業是可以穿越牛熊,我看268在2018和2019的跌浪中都屬於非常頑強。
龔成老師:
金蝶國際(0268)本質的確不錯,但一直都處貴的水平,要留意,這股十分波動,要小心。
佢業務前景正面,亦因為咁,市場覺得佢貴得有道理,就算去到$8,仍有少少貴。不過,要大跌不是易事,但我地作為投資者,好多時都會先考慮風險,因此,就算在$8水平,投資也只能小注。
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Q16015:
想請教老師,其實如果我每月做一些short put藍籌股,是否會比月供股票更為化算?因為我可以先收取期權金,成本應該會較低?
即使如果跌穿了,我其實也收了期權金再接貨,有賺時間值。 反之,如果藍籌爆升咁我就真係只賺期權金
盼望龔sir有時間回覆
龔成老師:
認沽期權,好多人以為有著數,其實未必是很好的工具,因為回報有限,下跌時就要強行買入。「回報有限,風險無限」,所以你見我從來都唔會推。
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Q16016:
老師你好,兩個月前偶然睇左你個page,於是去買了幾本你的著作,有很大的啟發。我十幾年前已開始少注投資,六年前賣出所有股票就停了下來,我發現升升跌跌賣出買入打個和。
一直都有聽聞價值投資的好處,但總是沒有去問怎樣做,沒有實踐。現在重新理解投資,有以下問題請教。
37歲,收入$60000(公務員)每月可儲$10000
太太自由工作者,最近收入不穩。若上軌道才加大月供。
現金$15萬
這兩個月剛買入股票
9988 $209 (200股)
215 $1.5 (6000 股)
2800 $23.55 (500 股)
1448 $6.28 (1000 股)
1928 $28 (400股)
2378 $85.5 (500股)
現金將分注買入優質股。
我希望增值但又知道組合平衡的重要性,所以有懷疑應否都加入REIT, 如823。 另外對831也有認識及興趣,但此刻PB又似乎過高。
起步較遲,過往開資較大,又未買樓,現希望爭取資產較高增長。還未開始做月供,打算用$5000。
2800 (供2000)
1211 (供1000)
1177 (供1000)
27 (供1000)
請問老師在策略上有什麼建議?
龔成老師:
你方向正確,你這個年齡,是財富增值的黃金時期,要好好把握,盡你一切的力量去儲蓄、投資、學投資知識。
你可以投資「平穩增值股」+「潛力股」,不過,由於潛力股要求你有一定的投資知識,因此這刻不用急著投資,你可以集中在平穩增值股先。
而你上述選股,大至都是這類,而且基本上都是有質素的,持有無問題。
如果你想增值,可以選有增長力的房託,例如領展(0823)。
利亞零售(0831)有質素,但增長力不強,而我地分析這類零售相關企業時,一般都唔會太著重PB的。
至於你打算的月供組合,可以。基本上已經可以進行。
至於你現時的$15萬,是其中一個令你財富增長的關鍵位,你要好好運用,股市波動,間中去到平宜區,你要小心運用資金,買優質股,同時唔好用盡現金。
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Q16017:
龔Sir你好,我係2017年至今投資如下:
0003@$16.4,5500股
00241@$15,4000股
751@$2.98,1萬股
1337@$4.06,2萬股
1928@$34.70,1600股
2378@$105,500股
2600@$4.76,4萬股
共蝕咗22萬幾,請問阿sir,我應該點做才可以係5-7年回本,我月薪28000,每個月可儲2萬,係繼續買落去定係儲錢好?謝謝阿sir百忙之中抽空回覆先
咁多年都輸股票,搞到我日日都訓唔著,真心想龔Sir幫忙做個分析,教吓我未來定樣可以回本。無限感激
龔成老師:
首先你要明白一點,買入價只是一個心理因素。我地持有一隻股票與否,關鍵位是企業質素、前景,唔好被買入價影響。
你要關心的,是企業的長期發展,而不是中短期股價。
當你持有有質素的股票,可持有,甚至加注,如果無質素,就要賣出,將資金轉其他,才可以更快回本。
阿里健康(0241)風險類股,有危有機,小注好了。
創維集團(0751)業務出現持續下跌,質素有下跌情況,要賣出部分,長遠而賣出全部。
雷蛇(1337)企業一直都處虧損狀態,只是純炒前景,風險股。小注好了,持有太多要賣出部分。
金沙(1928)、保誠(2378)、煤氣(0003)有質素。可持有。
中國鋁業(2600)質素不高,加上是商品企業,不應持有得太多,要賣出部分。
如果你可以每月儲$20000,建議你保持每供$10000盈富(2800),長期進行,5年相信能追回過去的損失。
至於餘下的$10000,你先儲現金,到你能掌握企業質素分析,企業估值計算,先動用。
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Q16018:
老師你好,先生同我大概40歲,有一個小朋友。我家可月儲$4萬,自住樓已經供完。現金50萬。
問:如果再按層樓去買多間屋,老師有咩高見?謝謝。
龔成老師:
借貸投資,是創富方法,但都有利有弊,你一定要明白這點。
首先要考慮你本身的風險情況,你負債會因此而增加。當然,負債不一定有問題,但你要考慮自己的年齡、情況、風險承受能力,去決定是否增加這負債。
以40歲,已供完物業的情況來說,風險度中等,但最後都要睇你地自己。
現時香港的樓市,未算平,因此這刻的值博率只是中等,如果去到跌1、2成,才算有較大的值博率。因為你地現時要增加了風險才投資,所以要求的回報率都會增加,以抵償你額外承受的風險。
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Q16019:
老師你好,有事想請教,我和先生都28歲,月入60000,各人都擁有一套物業。每月扣除供樓連開支,剩10000左右。
現時有30多萬匯控(平均價格75左右),幾萬中銀(平均價格3.49)及幾萬領展(平均價格67)。
手上現金只剩10萬左右,想請教接下來應該點?謝謝老師。
龔成老師:
當我地進行人生財富累積,會運用「先增值,後現金流」作方法,年輕人應投資較多增值類資產,而較年長的,則應投資較多保守類項目,因為年輕人的財富系統未成形,同時負擔較少,可承受的風險度較高,所以會著重增值為先。
例如初期投資較有潛力的股票,令財富較快增值,當增值到一定金額後,可開始將財富分配至平穩增值型股票,然後到年紀漸長或已累積了相當財富後,才漸漸轉成收息型股票。
你這個年齡,是財富增值的黃金時期,要好好把握,盡你一切的力量去儲蓄、投資、學投資知識。
你可以投資「平穩增值股」+「潛力股」,不過,由於潛力股要求你有一定的投資知識,因此這刻不用急著投資,你可以集中在平穩增值股先,潛力股只能小注。
因此,匯豐(0005)、中行(3988)以你的年齡來說,並不適合。
但現價賣出有好值得,所以,你暫時可持有,但之後上翻後宜將部分或全部,轉到其他股票。
你之前可以考慮一些較有增長力的股:盈富(2800)、銀娛(0027)、恆基(0012)、中銀(2388)、港鐵(0066)、煤氣(0003)、粵海(0270)、領展(0823)、港交所(0388)、希慎(0014)、太古地產(1972)等,你可以了解下這些股票,然後從中選股。
至於現時的$10萬,由於在比例上,並不是很多,所以建議只動用$3萬,餘下留現金,到再大型的跌市出現時,才考慮動用。
同時,你可以考慮做月供股票,每月$8000,上述的都可以考慮。
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Q16020:
龔成老師你好:近期股市跌 ,如果想利用股票令資產增值(甚至創造現Passive Income)., 公共股是否一個好選擇?( 港燈/港鐵)
或是銀行股比較好( 恆生/匯豐?) 現在儲蓄有30萬, 每月也可以儲到兩萬, 暫時目標係儲到100萬做首期, 希望得到意見。 感謝回覆我
龔成老師:
當我地進行人生財富累積,會運用「先增值,後現金流」作方法,年輕人應投資較多增值類資產,而較年長的,則應投資較多保守類項目,因為年輕人的財富系統未成形,同時負擔較少,可承受的風險度較高,所以會著重增值為先。
例如初期投資較有潛力的股票,令財富較快增值,當增值到一定金額後,可開始將財富分配至平穩增值型股票,然後到年紀漸長或已累積了相當財富後,才漸漸轉成收息型股票。
如果你這刻的目標,是要「儲首期」,咁就應該以「增值」為主。
你可以考慮平穩增長股:盈富(2800)、銀娛(0027)、恆基(0012)、中銀(2388)、港鐵(0066)、煤氣(0003)、粵海(0270)、領展(0823)、港交所(0388)、希慎(0014)、太古地產(1972)等,你可以了解下這些股票,然後從中選股。
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另外,我所給予的各種意見,只是供大家參考,當中無任何銷售及推介,不涉及任何利益,其實大家應該要有獨立分析的能力,我只是給予一些方向及純參考模式。
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連泰紙業股票 在 文茜的世界周報 Sisy's World News Facebook 的最佳貼文
各位好:
霸榮周刊素有華爾街聖經之稱,霸榮周刊每年都會邀請權威分析師,舉行霸榮圓桌會議,分析今年的投資大勢。這次我們轉發新浪網翻譯的2014年霸榮圓桌會議內容,供各位參考。
《霸榮週刊》:霸榮圓桌會議
導讀:最新一期《霸榮週刊》於1月正式出刊,本期封面文章是《霸榮圓桌會議》。每年《霸榮週刊》都會請一些業績專家參加其年初的圓桌會議,這一次請來的是高盛(160.42, -1.34, -0.83%)投資師Cohen,亞洲投資顧問Faber以及太平洋投資的比爾-格羅斯,他們一起暢談今年的經濟形勢和投資策略。
有時候,除了看到森林你還需要觀察樹木,這句話出自今年的《霸榮週刊》圓桌會議成員,這些專家希望通過考察宏觀經濟形勢和政策來決定2014年 的投資選擇。他們包括高盛投資策略師Abby Joseph Cohen、亞洲投資顧問Marc Faber以及太平洋投資管理公司的Bill Gross,下面是本刊對他們的訪談。
《霸榮週刊》:Abby,今年你推薦哪些股票?
Cohen:每年1月我們都會聚集在這裡,好像12月31號發生過什麼重要的事情,但其實2013年中期拐點就出現了。最重要的變化是市場從流 動驅動型轉變為受經濟形勢、企業利潤增長以及股票市場價值驅動。表現最好的股票通常是那些資產狀況好、能夠增加分紅或回購股票的公司。
很多人認為美國股市是世界上最貴的,讓我們做下比較,按照2014年的預期盈利,2013年年底標準普爾500的市盈率為15.9,歐洲股市為 13.6,而日本東證指數是14.6。但是美國的經濟預期更好。考察股權收益,去年標準普爾為14.2%,歐洲股市為8.4%而東證指數為5.3%。
當然我們還要考慮政策,下一步華盛頓將繼續提高債務上限,市場過去曾應對過這個問題,因此投資者不會再像以前那樣反應激烈。更重要的是美國經濟 比2012年有更多更好的牽動力。勞動力市場正在轉好,過去四個季度,勞動生產率提升了2.5%,通常這意味著創造就業和收入增長。另外已經有大量資金湧 入美國股票市場,而美國國內和世界各地仍有很多資金伺機進入。
當預期經濟增長時,你會選擇風險係數較高的板塊,比如非必須消費品類、能源類以及原材料類。因此我把目光投向了墨西哥,那裡將從美國經濟增長中 獲益,尤其是製造業。政府改革將促進能源板塊,那裡短期利率在4.5%-5%,但調整通貨膨脹率因素後接近於零,同時實行了更為擴張性的財政政策,高盛預 測墨西哥2014年GDP增長率為3.3%,我們認為美元和比索的匯率將維持不變,投資者可以通過iShares MSCI Mexico Capped ETF或者EWW投資墨西哥股市。
再說說美國,高盛預測明年美國GDP將增長3.3%。我最先推薦的股票是能源股,由於中國需求下降,印度的變化以及美國水力壓裂法的應用,很多 大宗商品價格下跌。能源板塊市盈率要比標準普爾低,只有13.4,是其帳面價值的兩倍,而標準普爾為2.7倍。這些年美國在能源領域投入很多,世界上最大 的能源生產國為美國、俄羅斯和沙烏地阿拉伯,而美國在能源上的年資本支出是俄羅斯的14倍,沙特的28倍。
其他國家不可能有這麼大的投入,例如中國儘管葉岩氣資源豐富,但是它缺少水。剛結束的三中全會更讓我對此確認無疑,中國公開承認了一些氣候和環境問題。不僅僅是空氣污染,還有水污染。在北方省份,很多水不適合農業灌溉和飲用,50%不能滿足工業要求。
能源板塊我首選煉油公司HollyFrontier,10號的收盤價為49.79美元。這家公司可以充分利用世界各地原油的差價。根據冶煉、供 應以及傳輸設備的不同,布倫特和WTI的價差會有波動,但是過去幾年的平均水準是每桶10美元,這意味著冶煉廠可以低價購買原油,高價出售成品油。
根據2014年預期收益,Holly的市盈率為9.3,收益率為6.4%。高盛分析師認為這支股票今年每股收益為5.35美元。
我下一個要推薦的是原材料企業International Paper,它統治了整個行業。它是最大的紙盒板以及紙箱包裝生產商。通常隨著GDP的上漲,對其產品的需求也在上升。由於數位化的發展,很多人不看好造紙業,但是包裝材料,特別是紙盒子的需求非常旺盛。
《霸榮週刊》:你是說亞馬遜(346.45, -1.50, -0.43%)包裝盒?
Cohen:是的沒錯,很多預製食品也放到紙盒裡。我們知道這個產業的供給在增加,但需求很快會跟上。它的收益率為2.6%,今年會增加分紅。 週五收盤價是48.93美元,我們預計利潤會從2012年的3.2美元上升到4.4美元。按照2014年預計利潤計算的市盈率只有11。
另外我推薦的股票還有連鎖酒店Wyndham Worldwide集團、零售商Nordstrom公司和Extra Space Storage。
《霸榮週刊》:謝謝Abby,讓我們聽聽Marc的見解。
Faber: 我不看好美國股市,特別是Russell 2000。我的第一個建議是做空Russell 2000,你可以通過iShares Russell 2000 ETF。過去幾年小盤股的表現一直強於大盤股。
然後我建議投資者購買10年期國債,因為我不相信美國經濟復蘇。Abby正好給我提了醒,她看好iShares MSCI Mexico Capped ETF,我卻看空。
《霸榮週刊》: 你推薦哪些股票?
Faber:我建議購買Market Vectors Junior Gold Miners ETF,儘管我沒有。
我們剛才討論了中國的水資源問題。那裡污染非常嚴重,一些城市也徹底癱瘓。在香港和上海很少能看到晴朗的天。因為水平面下降,農業也出現了問題,這些年農產品價格已經進行了多次重大調整。
現在一些大宗商品,比如大豆、玉米和小麥的價格適中,我推薦農貿公司Wilmar International。另外除非爆發戰爭,否則亞洲的旅遊業將持續增長。澳門就從一個小漁村變為規模是拉斯維加斯7倍的博彩中心。今年會有3000 萬中國人去澳門旅遊,他們對泰國、印尼以及其地區也有興趣,去年中國赴泰國旅遊人數增長了90%。我想問問,人們怎麼出去旅遊?
《霸榮週刊》:乘坐飛機
Faber:我並不熱衷持有新加坡航空或者是國泰航空的股票,因為廉價航空公司給它們帶來了很大衝擊。不過我傾向一些位於新加坡的航空服務公 司,比如航空飲食公司SATS、修理公司SIA Engineering等。它們的價格並不低,但如果想把錢長期投資到亞洲,這兩個公司是不錯的選擇。
另外我推薦Hutchison Port Holdings Trust,這家公司的收益率在7%左右,它在香港和中國有幾個港口。
《霸榮週刊》:中國現在的政策鼓勵建立更多自由貿易區,這對香港的港口業務不利。
Faber:對,我也不看好香港的港口業,很可能不會增長。所以這支股票收益率只有7%,但是管理這家公司的人非常精明,負責運營的是亞洲首富李嘉誠,他們的管理非常高效。
亞洲地產項目的前景也不錯,因為很多歐洲人意識到因為稅收原因,他們必須離開歐洲。他們可以住在新加坡,那裡的稅率低得多,即便在中國也好過歐洲。
《霸榮週刊》:你看好印度市場麼?
Faber:印度的宏觀形勢不太好,不過那裡將舉行大選,會對市場有提振作用。按美元計算,印度股市仍比最高峰時低40%,因為當地貨幣過於疲軟。
另外我喜歡越南,推薦大家購買當地啤酒企業Ha Noi-Hai Duong Beer和資訊技術公司FPT的股票。當然還有Vietnam Dairy Products,這是越南的一支藍籌股。這家公司去年年銷售增長30%,今年也能有20%。最近這支股票的表現不好,但是這家公司在越南有很大的市場, 長期趨勢也不錯。
還有我建議大家做空土耳其里拉。在土耳其的經歷讓我相信那裡一些家族的勢力淩駕於法律之上,因此投資需格外謹慎。
最後我建議做空的動力股,包括Tesla Motors、Netflix(404.42, -1.49, -0.37%)、Facebook(62.19, -0.56, -0.89%)、Twitter(65.97, -0.35, -0.53%)、Veeva Systems和3D Systems(64.1, -11.66, -15.39%),它們也許是好公司,但是價格太高。
《霸榮週刊》:Bill,說說你的看法。
Gross:政策性利率被人為控制很低的時候,幾乎所有資產的價格都被操縱了。有些人認為利率應該更低,甚至為負,美聯儲通過量化寬鬆政策將利率維持在零附近,因此很難確定股票、其他替代性資產的價格。
一些聯儲官員希望結束人為干預資產定價,這是對私人投資者非常重要的資訊,他們可以更好的理解融資的成本,相信通過購買5年期、10年期甚至30年期債券也可以盈利。美聯儲希望私人投資者接替它的位置繼續購買債券。
《霸榮週刊》:美國現在有17萬億的債務。如果利率恢復到200-250個基準點(2%-2.5%),那麼我們的經濟能承受每年3400億-4350億美元新增的利息費用麼?
Gross:美國政府可以,不過家庭和企業能否承擔是個大問題。到時政府的平均利息成本約為GDP的2%,政府可以通過擴大預算赤字來應對,不過一個年輕家庭無法承擔6%的房屋貸款。
《霸榮週刊》:談談你今年的投資建議
Gross:首先我推薦的是一個新的封閉式基金Pimco Dynamic Income,這支基金是2012年5月發行的,當時利率正處於穀底,價格也處在高位。儘管這樣,現在這支基金的價格仍比發行時高出近20%。PDI有少 量負債,這也正是它的優勢所在,它以不到0.5個百分點的利息借款投資到其他高回報領域。現在Daniel Ivascyn等人管理著這支基金,他是今年晨星公司評選的最佳固定收益類經理。
這支基金投資非代理證券和一些企業債券。“非代理”是行業內對次級貸款(低信用等級證券)的統稱。次貸證券以遠遠低於票面的價格交易,過去兩年 的總回報率和股票類似。這支基金的收益率為7.85%,但是如果加上額為分紅,年收益可達12%。如果房地產市場堅挺的話,這支基金可以更好。
至於對稅收減免感興趣的投資者,我推薦Pimco Municipal Income Fund II,它的收益率為7%。
《霸榮週刊》:這支基金持有波多黎各和底特律的債券麼?
Gross:不,它沒有。這支基金現在按低於淨值1%的價格銷售,屬於長期債券投資。在市政債券市場,為了獲利你的眼光必須放長遠,至少要五年以上。
第三支是封閉基金Reaves Utility Income,過去幾年我一直推薦它,那些喜歡公用事業類股票的投資者可以選擇這支基金,它的收益率在4%-4.5%左右,其持有資產最多的是弗萊森電訊和AT&T。
我最後推薦的是高收益ETF,Pimco 0-5 Year High-Yield Corporate Bond Index,其市值為35億美元。它的到期日不到五年,而很多高收益債券是十年左右。如果利差繼續擴大,很多十年期債券的風險將增大。
《霸榮週刊》:談談對新興市場的投資建議。
Gross:和很多人一樣,我也看好墨西哥。墨西哥的債務負擔是美國的一半,該國政府正在推動改革。十年期債券的利率在5%-6%區間,而政策性利率只有4.5%,因此存在一定的通貨風險。對於其他市場我並不看好,我認為現在資金會更多的留在美國。
《霸榮週刊》:你認為珍妮特-耶倫(美聯儲主席)和斯坦利-費希爾能保持融洽麼?
Gross:費希爾(以色列央行前行長)是央行行長的行長。他教過伯南克和馬里奧-德拉吉(歐洲銀行行長)。如果副手這麼有名望,也許會有些矛盾,不過我不覺得這是大問題,畢竟耶倫和費希爾的政策理念相同。他們會相互扶持,這也正是美聯儲現在需要的。(鹿城/編譯)