#八百回合經濟談⁡ 〔#歷史上的這幾天 #英國央行破產 #英鎊與歐元的愛恨情仇〕⁡ ⁡ ⁡ 先前跟壯士們介紹了亞洲金融危機的故事（奉上傳送門 #亞洲金融危機24週年）⁡ ⁡ 那麼今天，童顏吐司編把地理位置往西邊移移移，帶大家回顧一下 1992 年 9 月中旬的這幾天，在英國發生的黑色星期三，以及分享英鎊與歐元的愛恨情仇。⁡ ⁡ ⁡ ▌ 前情提要⁡ ⁡ 1945 年二戰結束後，許多歐洲領袖同意，交戰國間的經濟合作與整合能夠避免這類大型戰爭再次發生，歐陸可以不用再遭受破壞。⁡ ⁡ 因此，為了打破各國間經濟的藩籬，各國放棄原有行使貨幣政策的權力，由歐洲中央集權式的超國家機關與機制－中央委員會與歐洲貨幣單位（ECU）－來制定貨幣政策。⁡ ⁡ 而穩定的匯率也非常重要，重點是能夠穩定物價，還可以強化歐洲在世界貨幣體系的角色，使歐盟真正成為像美國一樣的一個單一市場。⁡ ⁡ ⁡ ▌ 1979 - 1998：歐洲貨幣體系(EMS)⁡ ⁡ 在 EMS 底下的歐洲匯率機制（ERM）當中，每一成員國的貨幣都與由多國貨幣加權平均而成的「歐洲貨幣單位」（ECU），定出一個中心匯率。⁡ ⁡ 而每兩國之間的匯率則由與 ECU 的比例去計算，成員國的貨幣可以在一定的幅度下波動，接近上下限時，各國的中央銀行便必須進行干預。⁡ ⁡ 因此雖然大家稱 EMS 為固定匯率組織，但ERM 並非完全硬梆梆的固定匯率。⁡ ⁡ 經過一連串的整頓，EMS 的成員國從起初的 8 個，持續成長到 1992 年初的 11 個會員國。⁡ ⁡ 當中包含：德國、法國、義大利、比利時、丹麥、愛爾蘭、盧森堡、荷蘭、西班牙、英國、葡萄牙。⁡ ⁡ 在當時，因為德國的通膨很低，馬克成為了強勢貨幣，其他成員國為了讓物價更穩定，便自然而然地釘住了德國馬克。⁡ ⁡ 因此德國的高經濟成長與低通貨膨脹，使其對 EMS 的影響力極大。⁡ ⁡ 1990 年，東西德統一，使德國經濟繁榮且通貨膨脹率較高。⁡ ⁡ 然而，有了一戰結束後經歷惡性通貨膨脹的經驗後，德國非常擔心通貨膨脹，因此便提升了「利率水準」來對抗通貨膨脹。⁡ ⁡ 德國的政策使得許多為刺激經濟增長而施行低利率的國家壓力很大，為了匯率維持在規定範圍內，各國被迫跟著升息，造成通貨緊縮。⁡ ⁡ 而通貨緊縮的效果，伴隨而來的是無止盡的不景氣與更高的失業率，尤其發生在英國、法國、義大利、西班牙，還有其他幾乎所有的 EMS 成員國。⁡ ⁡ ⁡ ▌ 黑色星期三⁡ ⁡ 維持原先固定匯率的成本越來越高，市場上便開始有人認為，比較弱的經濟體有可能會貶值或放棄固定匯率，而其中之一便是之前提過的「金融巨鱷索羅斯」。（忘記的壯士請跟我來 #亞洲金融危機24週年）⁡ ⁡ 英格蘭銀行為了對抗投機攻擊、維持固定匯率，曾經一天花費 150-200 億美金來支撐英鎊。⁡ ⁡ 1992 年 9 月 15 日，索羅斯開始狙擊英鎊，但英國仍無法挽回一天大跌 5% 的頹勢，於 9 月 16 日 宣布退出歐洲匯率機制，史稱黑色星期三。⁡ ⁡ 而 1992 年這一戰，也是讓索羅斯聲名大噪的一戰，捲走了超過 10 億美元，因此人稱他為「讓英國央行破產的男人」。⁡ ⁡ ⁡ ▌ 英鎊與歐元的愛恨情仇⁡ ⁡ 說到英鎊與歐元，大家總會想說為什麼英鎊沒有消失變成歐元？英國改用歐元不好嗎？⁡ ⁡ 1999 年歐元區正式成立，英國卻選擇不加入，在當時也吵得沸沸揚揚。⁡ ⁡ 反對加入歐元區者認為，如果英國改採歐元，是把利率與貨幣政策的控制權，拿去跟在歐洲央行（ECB）決定整個歐元區利率表決時的一票交換。⁡ ⁡ 而在歐元區內政府的赤字必須受到規範限制，那麼英國勢必得增稅或降低公共支出，才能滿足其要求。⁡ ⁡ 如果遇到一些經濟衝擊時，ECB 很難找出一個最適當的利率去配合各國的狀況。⁡ ⁡ 另外，英國那時的失業率與通膨都較低，經濟成長也比歐元區好，加入的話也很有可能被拖累。⁡ ⁡ 當然也有一些人支持英國加入歐元區，他們認為外國投資是英國繁榮的基礎，如果使用的仍然是英鎊，波動的匯率會使投資人卻步。⁡ ⁡ 此外，英國與歐元區國家貿易十分密切，使用同個貨幣也比較方便、風險較低。⁡ ⁡ 因此，支持者認為，加入歐元區可以讓經濟變得穩定，有了消費者與生產者比較物價與薪資時的方便性，也能促進經濟效率與增加競爭力。⁡ ⁡ 雖說看起來加入歐元區有諸多好處，也有人提出英國較寬鬆的法規與稅收，才是吸引投資人最關鍵之處。⁡ ⁡ ⁡ ▌ 小結⁡ ⁡ 英國是否加入歐元區至今仍是個大哉問，2009 年英鎊兌歐元大幅貶值，使許多中小企業叫苦連天。⁡ ⁡ 然而，2010 年發生的歐債危機，又讓大家直呼好險沒有加入歐元區。⁡ ⁡ 今天童顏吐司編帶壯士們瞭解了英國黑色星期三的歷史，也稍微說明一下英鎊為什麼沒有消失變成歐元的故事，之後有機會再向大家介紹歐元區的來龍去脈！⁡ ⁡ ⁡ 參考資料：⁡ ⁡ Krugman, Obstfeld, & Melitz (10Ed.) International Economics: Theory and Policy⁡ ⁡ ⁡ #臺灣 #生活 #政經八百 #知識 #大學生 #經濟 #經濟學 #台灣 #科普 #科普經濟 #懶人包 #金融 #英國 #匯率 #美元 #歐元 #英鎊

#八百回合經濟談 〔#殖利率與它們的產地！#倒掛又是花惹發？〕 上週的 #生活中的精打細算小妙招 跟壯士們介紹了「折現」的概念，有了折現的小觀念之後，我們就可以更深入解釋新聞上常說的「殖利率」到底是什麼囉！ ▌前情提要 進入正題前，稍微複習一下 #債券市場101 的內容！ 一張債券上會有幾個很重要的資訊：發行人、面額、票面利率、到期日！ ◇發行人政經八百，表示政經八百跟壯士們借錢，以後大家可以拿這張紙來跟政經八百討債。 ◆面額1000元的債券，表示在到期的時候可以去找發行人討回的金額。 ◇票面利率年利率10%，表示每一年會獲得10%的利息。 ◆到期日2031/03/21，表示在2031年的3月21日，也就是十年後可以去找發行人討債。 ▌借錢就要付利息！ 以上述面額1000元、票面利率10%的例子來說，每一年政經八百要付給持有這張債券的壯士100元的利息，然後連續付十年直到十年後還回本金加最後一次利息，把債券贖回來為止。 所以壯士們口袋的$$就會長這樣： →一年後：+$100 →兩年後：+$100 ． ． ． →十年後：+$1100（面額$1000加利息$100） ▌如果不想每年付利息… 零息債券(zero coupon bond)，便是不用固定付利息給持有人的一種債券，只有在到期日的時候持有人才可以拿著這張紙向發行人討回面額。 所以壯士們口袋的$$就會長這樣： →一年後：+0 →兩年後：+$0 ． ． ． →十年後：+$1000（面額的$1000） ▌殖利率與它們的產地 一般要付利息的債券，我們會把每次收到的現金折現，換成現在的價格，再看看哪個比較划算。而那個用來折現的利率（不是票面利率），我們便稱為折現率！ 而零息債券因為要持有到最後一天才能拿回最後的$$，在折現時的折現率就給它一個新的名詞：殖利率(Yield Rate)！也就是想要獲得的報酬率的意思啦！ ▌殖利率的重要性 在市場交易的時候，相信壯士們不會跟政府說：我要殖利率10%的十年期零息債券，還是會用實際要掏出的金額來討價還價。 根據 #生活中的精打細算小妙招 的折現小觀念，確定要用700元買面額1000元、十年期的零息債券後，可以叫計算機告訴我們殖利率是幾趴！ ◇零息債券價格＝票面金額/(1+殖利率)^期數◆ 透過折現，可以得知債券的殖利率越高，債券價格也會因此比較低，兩者會反向變動。而每個不同到期日的債券，殖利率也會有所不同。 ▌殖利率曲線 債券會有很多不同的到期日，較短期的3個月、6個月、一年、兩年等，會對央行的利率政策比較敏感；較長期的5年、10年、30年的也有，則反應了對通貨膨脹的預期。 因為到期日越久，市場的不確定性因素越多、風險越高，報酬自然也就要提升，殖利率也就越高。 殖利率曲線便是將不同到期日的債券的殖利率連起來的曲線，所以在經濟穩定的情況下，殖利率曲線的斜率通常會是正的！ ▌殖利率曲線倒掛？ 殖利率曲線倒掛：殖利率曲線呈現負斜率的狀態。代表著長期債券的殖利率比短期債券的還低！ 表示說市場上大家認為未來通貨膨脹會比較小，嚴重一點可能會是通貨緊縮，也就是對經濟前景比較悲觀。 ▌小結 今天政經八百介紹了殖利率的由來，以及殖利率曲線到底是什麼。在歷史的洪流當中，殖利率曲線倒掛發生之後，有大約7-8成的機會在1-2年內會經濟衰退。（發生過八次只有一次經濟成功存活QQ）壯士們可以多多觀察呦！ #經濟 #經濟學 #台灣 #科普 #科普經濟學 #政經八百 #懶人包 #大學生 #金融 #利率 #省錢 #錢 #債券 #金融 #殖利率 #殖利率倒掛 #經濟衰退

#sherryflsinvest - 現在的空氣中瀰漫著一股空氣 正在削弱我們～你知道是什麼嗎？ 不是疫情！ 是通貨膨脹！！ - 通膨簡單來說就是每年會讓你的購買力下降 這是必然發生的！ 還記得小時候一份雞排才30元 現在一份要80元！ 這代表同樣是100元 未來買的東西會變少 - 台灣平均來說通膨是每年3% 這意味著如果你把錢放在低於1%的地方 你的錢依舊在變薄當中 （台灣儲蓄險、定存、活存） - 但你也許會問那為什麼乾脆不要通膨？ 因為相對於通膨來說 通貨緊縮更可怕！ 通貨緊縮會讓整體經濟消沈、低迷 完全沒有生產動能。 所以政府寧願通膨也不要通縮 一發生通縮就需要更多的時間救回來！ 如同1990年後的日本 因為房地產泡沫整體經濟已經失落30年了 - 所以！自己的財富要讓它生活在高於3%的地方 但也要保護本金！ 而不是就開始去投入高風險的標的物！ - ✅ 行動清單： 如果你現在有把錢放在高於通膨又安全的地方 恭喜你👏 如果沒有！就要好好尋找了～ - 有任何問題歡迎在下面留言或是私訊 - 如果喜歡我的內容， 按讚、留言、分享到你的限動，和我一起學習成長 - 更多文章內容在自介”sherry 自由人生 “ @sherry.fls