【最新 13F 持倉報告】500 間機構也開始產業輪動了！ 🔗 到MM官網看完整獨家報告 我們從籌碼面出發，研究員整理出各機構的持股變化，分析華爾街大佬的操作邏輯！除此之外，在比對了 5000 多份報告、幾百萬筆資料後，我們整理出三大重點： 1. 長期趨勢從『科技獨強』轉為『產業健康輪動』！ 2. 女股神的 ARK 不如過往，本季做了什麼操作？ 3. 中概股受到兩大因素影響，基金大佬紛紛減碼！ 如果你來不及看文章，我們也為你整理了每家機構的持倉懶人包：包含 Top 10 持股佔比、以及 Top 5 加減碼的變化，一目了然知道大戶們都買了什麼。 -------------- 最後，我們的 13F 專區從原本橋水、波克夏、ARK 三家機構到現在已經增加至 13 家機構了！各機構的最新 13F 報告 在這週終於全部公布了，我們也把最新的數據放在官網，讓大家可以詳細觀察各機構的持倉變化。 【橋水基金：加碼消費類股、看好經濟重啟 ; 減碼黃金、中國科技股】 - 加碼集中消費類股，例如寶僑（PG）、可口可樂（KO）、沃瑪特（WMT）、百事可樂（PEP）、麥當勞（MCD）、好市多（COST）、星巴克（SBUX）、雅詩蘭黛（EL），或許透露橋水看好「經濟重啟行情」（reopening trade） - 持續減碼黃金：最新一季橋水再度拋售 GLD、IAU 近四成的持倉量 - 大幅減碼 Q1 回檔的中國大型科技股（阿里巴巴BABA、拼多多PDD、京東JD、百度BIDU） 【波克夏：加買保險、消費、通訊 ; 減碼通用汽車、雪佛龍、醫療股】 - 巴菲特曾說過「當沒有合適的事情可做時，就什麼也不做！」。觀察波克夏前十大持股中，竟有七檔的持倉量毫無變化！ - 本季加碼去年買入的威訊通訊（VZ）、保險經紀公司Marsh & McLennan（MMC）、全美最大連鎖超市 - 克羅格（KR）、零售傢俱公司 RH - 減碼 Q1 上漲雙位數的通用汽車（GM）、石油巨頭雪佛龍（CVX），以及近年波克夏調降佔比的富國銀行（WFC） 【方舟投資：科技、醫療股面臨殺估值，女股神「跌落神壇」？】 - 去年被封為「女股神」的木頭姐（Cathie Wood）今年面臨逆風，旗艦基金 ARKK 較 2 月高點滑落逾 30%，4、5月份面臨大規模資金外流，Q1 主要持股如特斯拉（TSLA）、遠距醫療平台Teledoc（TDOC）、ROKU、百度（BIDU）等公司股價皆呈現高檔回落 - 減碼幅度最高為醫療類股，尤其是受到基因技術公司（CRSP、NVTA、EDIT）上一季的雙位數跌幅拖累 【索羅斯基金：抄底Archegos爆倉股、亞馬遜、谷歌 ; 出清中小型科技股、EEM】 -「金融巨鱷」果然不是浪得虛名！3月底 Archegos Capital 因超高槓桿爆倉而遭清算 200 億美元部位，股價因而暴跌的ViacomCBS（VIAC）、百度（BIDU）、唯品會（VIPS）、騰訊音樂（TME）被索羅斯掃貨買入 - 亞馬遜（AMZN）、谷歌（GOOGL）加碼幅度分別高達 1136 % / 253%。新建 Invesco那斯達克100指數ETF（QQQ）看漲期權 - 出清多檔中小型科技股，包括去年Q4第二大持股的數據公司 Palantir (PLTR) 【橡樹資本：西方航海王？加碼工業 / 能源 / 原材料等週期性類股 ; 脫手台積電、海外金融股】 - 霍華馬克斯（Howard Marks）的價值選股能力一向令人佩服，本季則是堪稱「西方航海王」！旗下持股的明星散貨船公司（SBLK）與鷹散航運公司（EGLE）Q1 分別大漲 +65.8% / 84.2% - 持續調高工業、能源、原材料、房地產等週期性類股的權重，新建倉標的包括剛退出破產保護的切薩皮克能源公司（CHK、CHKEL）與開採石油與天然氣公司（XOG） - 去年 Q4 就已經開始降低科技股佔比，本季也出清台積電（TSM）、中國獨立雲服務龍頭金山雲（KC）。 【阿帕盧薩：抄底ViacomCBS、集中加碼能源 ; 減碼大型權值股】 - 由正宗「華爾街抄底王」大衛．泰普（David Tepper）操盤，Q1加碼 / 建倉標的集中火力在能源板塊，包括切薩皮克能源（CHK）、西方石油（OXY）、SPDR能源板塊ETF（XLE） - 減碼大型科技權值股 - 亞馬遜（AMZN）、臉書（FB）、阿里巴巴（BABA）、谷歌（GOOG）、微軟（MSFT） 【Baupost：Intel成為第一大持股，並加碼谷歌與臉書】 - 價值投資大師、《安全邊際》作者的賽斯·卡拉曼 （Seth Klarman）在 Q1 將 Intel（INTC）比重拉高至最大持股 - 出清 Archegos 爆倉核心的ViacomCBS（VIAC）、減碼去年前三大持股的eBay（EBAY）與福斯公司（FOXA） - Baupost 整體 SPAC 持股比例有所降低（6.82% -> 6.05%），不過卡拉曼尚未完全看空 SPAC ，而是將 SPAC 投資單元（Unit）轉為公司普通股份與認股權證。 👉到MM官網看完整分享 #13f #籌碼 #投資 #總經 #經濟 #獨家報告

立即 Follow @businessfocus.io 避稅藝術⠀ .⠀ 是為世界市值最高企業之一的美國電商亞馬遜去年錄得近110億美元（下同，約780億港元）盈利，那豈不是本年要向聯邦政府繳巨額稅款？事實上，亞馬遜今年度「一蚊」稅金都無須繳交，反而更獲政府退稅1.29億美元，有美國智庫形容：「這是避稅，而非逃稅。」⠀ .⠀ 美國智庫「稅務及經濟政策學會」（Institute on Taxation and Economic Policy，下稱ITEP）日前發表報告，指市值近8千億的亞馬遜今年將連續第二年無須向聯邦政府繳稅，即便該企業過去兩年的應課稅收入近乎翻倍，由56億元飆升至112億元，然而卻分別於2017及2018年獲退稅1.29億和1.37億元。⠀ .⠀ 實際上亞馬遜於2011至2016年間的聯邦應課稅率是11.4%，但在政府退稅下，亞馬遜本年實際聯邦稅率卻是-1%。總統特朗普曾抨擊亞馬遜繳稅太少，惟ITEP指美國國會在2017年通過前者提出的新稅務法案，把企業稅率由35%降至21%，變相令企業稅務負擔減少，新法未有堵塞大型企業避稅漏洞，故亞馬遜無須繳稅其實與特朗普政府大幅減企業稅有一定關係。⠀ .⠀ 據了解，美國稅法容許那些虧損企業減少其未來應繳稅，亞馬遜在過去二十年來累積近數來十億計虧蝕，如像上市首8年就錄得近30億元損失，而最近的年度虧損為2014年2.41億元。即便亞馬遜總收入大於虧損，但當中有部分收入來自美國境外，故亞馬遜只須為這些收益支付較低稅款或是無須支付，加上亞馬遜大幅利用設備投資成本稅收優惠和研發稅收優惠，來抵銷要繳交的稅款。⠀ .⠀ 有意見批評亞馬遜正是利用了美國稅法規則，用當年虧損額抵銷後年度應繳稅。ITEP形容：「這是避稅，而非逃稅。當中不涉違規行為。」該機構續指，亞馬遜既然是如此成功，那麼各種減稅優惠對它來說根本是不必要。⠀ .⠀ CNN指，很多虧蝕企業甚少或是無須向聯邦政府繳稅，例如通用汽車自2009年破產直至近年錄得收益以來，僅繳很少應繳稅。據亞馬遜最近財政報告所指，現時該企業仍然有14億元聯邦「免稅額」以抵銷未來的稅務，當然這也非意味亞馬遜經常「走數」，實際上該集團曾在2016年繳交11億元聯邦稅，甚至在過去兩年來向州政府或是海外繳交共18億元稅款。⠀ .⠀ 穆迪分析公司首席經濟學家Mark Zandi表示，亞馬遜是一家強大企業，正是因為它大量地投資，而低稅率政策雖然是長遠且有風險，但正因如此亞馬遜將會以更大的回報來「報答」納稅人。亞馬遜此前計畫於紐約長島市設立總部，因為可享當地15億元減稅優惠，惟引來公眾及政界批評，結果亞馬遜上周四宣布取消企業版圖擴張至紐約，並一併放棄要增聘2.5萬人的計劃。⠀ .⠀ 資料來源：CNN、CNBC⠀ .⠀ Text by BusinessFocus Editorial⠀ #money #investment #business #finance #life #startup #startups #management #company #expert #follow4follow#like4like #igers #instafollow #followforfollowback