《新加坡聯合早報》4/26

* 【世界多國宣佈為印度提供氧氣設備】

英國已開始把呼吸機和氧氣濃縮器運往印度，歐盟成員國也即將運出它們的相關設備。

首批物資於英國時間星期天（25日）離開英國，預計將在週二抵達印度；更多裝運將在本週晚些時候進行。

法國總統馬克洪星期天也宣佈，法國將在未來幾天向印度派送氧氣呼吸設備。

另外，歐盟委員會計劃向印度運送氧氣和藥品。歐盟委員會主席馮德萊恩說，該組織「正在集合資源，以便迅速響應印度的援助請求」。

美國星期天宣佈向印度出口冠病疫苗原材料，這將允許印度生產更多阿斯利康冠病疫苗。

世界多國宣佈為印度提供氧氣設備 https://www.zaobao.com/realtime/world/story20210426-1142203?utm_source=ZB_iPhone&utm_medium=share

美國立即向印度出口冠病疫苗原材料及醫療設備 https://www.zaobao.com/realtime/world/story20210426-1142202?utm_source=ZB_iPhone&utm_medium=share

* 【莫迪：冠病風暴震動印度 歐美承諾加強馳援抗疫】

印度新增冠病確診病例昨天（4月25日）再創全球新高，總理莫迪坦承，冠病「風暴」震動了全國。印度疫情持續惡化引起國際社會高度關注，美國政府承諾很快向印度提供更多抗疫援助。

印度昨天新增34萬9691起病例，是單日新病例連續四天破紀錄，該國累計確診病例已逼近1700萬起；新增死亡病例有2767起，累計死例逾19萬起。

莫迪：冠病風暴震動印度 歐美承諾加強馳援抗疫 https://www.zaobao.com/news/world/story20210426-1142092?utm_source=ZB_iPhone&utm_medium=share

* 一項最新研究顯示，地下水位就算僅下降幾米，全球平均每五口水井就有一口可能幹枯。

研究： 地下水位只要下降幾米 或造成全球五分一水井乾枯 https://www.zaobao.com/news/world/story20210426-1142093?utm_source=ZB_iPhone&utm_medium=share

* 印尼海軍參謀長尤多表示，新加坡潛艇支援及拯救船通過遙控攝像機在850米海底深處尋獲潛艇，這個深度遠遠超過潛艇下潛深度的極限。雖然目前還不能確定潛艇的出事原因，但他說，證據顯示，潛艇是裂開，並非爆炸。

印尼軍方昨天（4月25日）說，失聯的印尼潛艇已經在峇釐島北部水域的海底被尋獲，並斷裂成三段，53名潛艇人員全罹難。

印尼海軍參謀長尤多與印尼國民軍總司令哈迪昨晚召開聯合記者會說，在外國海軍的協助下，印尼海軍將把潛艇殘骸打撈上來。

哈迪說，從出事地點起獲的證據顯示，所有潛艇人員已罹難。「為此，我向所有遇難者的家屬致予深切的哀悼。」

軍方：印尼失聯潛艇斷成三截 53船員全罹難 https://www.zaobao.com/news/sea/story20210426-1142128?utm_source=ZB_iPhone&utm_medium=share

* 華裔導演趙婷憑《遊牧人生》（Nomadland）奪下第93屆奧斯卡最佳導演獎。

今年39歲的趙婷出生於中國北京，後赴美國就讀大學和電影學院。《遊牧人生》是她個人執導的第三部長片。

她是第一個奪下此獎項的亞裔女性，也是繼韓國導演奉俊昊和台灣的李安後，第三個奪下最佳導演獎的亞洲導演。

趙婷憑《遊牧人生》奪第93屆奧斯卡最佳導演獎 https://www.zaobao.com/entertainment/story20210426-1142217?utm_source=ZB_iPhone&utm_medium=share

* 羅馬教宗方濟各接見韓國天主教會大田教區主教俞興植，再次表明瞭訪問朝鮮的意願。

美國總統拜登為天主教徒，而韓國天主教會和民間團體以此為契機共同推進其訪朝的輿論形成之際，方濟各做出如上表述，再次確認了若朝鮮領導人金正恩發出邀請，方濟各將會訪朝的意志。

教宗方濟各重申有意訪朝推動民族團聚 https://www.zaobao.com/realtime/world/story20210426-1142216?utm_source=ZB_iPhone&utm_medium=share

* 英國政府週一（26日）通過電視、電台、社群媒體和大型廣告牌宣傳造勢，正式啓動針對50歲以下者的接種冠病疫苗宣導運動，這標誌著迄今相當成功的英國接種計劃已進入第二階段。

英國啓動針對50歲以下者的疫苗宣導活動 https://www.zaobao.com/realtime/world/story20210426-1142222?utm_source=ZB_iPhone&utm_medium=share

* 歐盟計劃於夏季向已完成冠病疫苗接種的美國遊客開放入境。

歐盟擬夏季讓完成疫苗接種的美國遊客入境 https://www.zaobao.com/realtime/world/story20210426-1142208?utm_source=ZB_iPhone&utm_medium=share

* 美國駐阿富汗最高指揮官說，從這個飽受衝突蹂躪的國家完全撤軍的進程已經開始。

美駐阿最高司令：美國開始結束阿富汗軍事任務 https://www.zaobao.com/realtime/world/story20210426-1142206?utm_source=ZB_iPhone&utm_medium=share

* 由於降雨量異常低，墨西哥首都地下含水層和水庫水位低落，當地居民面對缺水危機。當局表示，首都供水系統的儲水為49％，遠低於平均水平。該供水系統包括多個水壩和水庫，負責提供當地四分之一的水量。

墨西哥山區居民靠驢取水 https://www.zaobao.com/news/world/story20210426-1142094?utm_source=ZB_iPhone&utm_medium=share

* 有「香港毛紡大王」之稱、港龍航空創辦人曹光彪，3月12日在香港逝世，享年101歲。清華大學表示，在110週年校慶之際，清華收到了一份禮物，這是曹光彪的臨終寄託——將自己名下的財產全部捐贈清華。

香港毛紡大王名下全部財產捐贈清華 https://www.zaobao.com/realtime/china/story20210426-1142207?utm_source=ZB_iPhone&utm_medium=share

* 今年以來，中國金融反腐仍在持續推進，國有大行分行不斷有高管落馬。

中國今年來至少七名大行分行高管落馬 https://www.zaobao.com/realtime/china/story20210426-1142213?utm_source=ZB_iPhone&utm_medium=share

* 中國首個國產大飛機生產試飛中心全面竣工，產能為每年可完工交付約30架次飛機。

據路透社：中國鐵建股份有限公司發佈消息，由中國自主設計建造的首個國產大飛機生產試飛中心：中國商飛江西生產試飛中心週六（24日）全面竣工，項目正式投產後，可實現每年完工交付約30架次飛機的產能目標。

中國首個國產大飛機生產試飛中心全面竣工 https://www.zaobao.com/realtime/china/story20210426-1142221?utm_source=ZB_iPhone&utm_medium=share

0207華爾街日報

*【鑽石公主號乘客進入難熬的14天隔離期】
在一名80歲男性乘客新型冠狀病毒檢測呈陽性後，載有約3,700名乘客和船員的鑽石公主號郵輪進入了14天隔離期。現在，船上的乘客一面擔心自己被感染以及旅行計劃被打亂，一面還要面對無聊的處境。
https://cn.wsj.com/…/%E3%80%8C%E9%91%BD%E7%9F%B3%E5%85%AC%E…

*【肺炎疫情促使中國患者四處尋藥】
儘管中國政府警告稱，目前尚未發現被證實能夠治療新型冠狀病毒的方法，但對於這種在全國快速蔓延的病毒，中國家庭迫切希望找到治療方法，正在網上尋找可能對這種病毒有效的試驗性療法。
https://cn.wsj.com/…/%E8%82%BA%E7%82%8E%E7%96%AB%E6%83%85%E…

*【中國冠狀病毒感染病例超3萬，武漢定點醫院無力收治輕症患者】
在中國新型冠狀病毒疫情的中心城市武漢，定點收治醫院開始只收治重症或危重症病人，同時越來越多的中國城市採取了限制人員流動的措施，以幫助遏制病毒的快速傳播。
https://cn.wsj.com/…/%E4%B8%AD%E5%9C%8B%E5%86%A0%E7%8B%80%E…

*【中國財經媒體報導匯總：央行為「戰疫」企業提供優惠利率信貸】
馳援疫情防控，專題債券融資規模逾200億元；上海清算所決定減免民營企業相關費用；全部顯效說法不實， 業內人士稱兩周之內瑞德西韋的臨床試驗結果有望公開。
https://cn.wsj.com/…/%E4%B8%AD%E5%9C%8B%E8%B2%A1%E7%B6%93%E…
*【菲亞特克萊斯勒：若中國工廠停產延長或關閉一家歐洲工廠】
菲亞特克萊斯勒汽車首席執行長Mike Manley警告說，如果中國爆發的冠狀病毒疫情導致該公司在華工廠的關閉時間進一步延長，該公司可能被迫關閉一家歐洲工廠。
https://cn.wsj.com/…/%E8%8F%B2%E4%BA%9E%E7%89%B9%E5%85%8B%E…

*【中國將把750億美元美國進口商品的關稅減半】
中國財政部宣布，將從下周開始對原產於美國的約750億美元進口商品減半徵收關稅，稱此舉是「為促進中美經貿關係健康穩定發展。」
https://cn.wsj.com/…/%E4%B8%AD%E5%9C%8B%E5%B0%87%E5%B0%8D75…

*【美司法部長巴爾建議美國公司入股華為的競爭對手】
美國司法部長巴爾說，美國及其盟友應該考慮通過入股諾基亞和愛立信來抗衡中國電子巨頭華為技術有限公司的實力。
https://cn.wsj.com/…/%E7%BE%8E%E5%8F%B8%E6%B3%95%E9%83%A8%E…

*【華為就專利侵權控告美國運營商Verizon】
華為對美國運營商Verizon提起告訴，要求Verizon為其網絡中使用的十幾項專利支付費用。兩家電信行業巨頭之間醞釀已久的爭端由此升級。
https://cn.wsj.com/…/%E8%8F%AF%E7%82%BA%E5%B0%B1%E5%B0%88%E…

*【限制華為設備的使用將使沃達豐損失2億歐元】
沃達豐空中通訊公司表示，由於計劃將華為技術有限公司生產的設備從歐盟網絡的核心部分中移除出去，該公司預計將損失約2億歐元（合2.21億美元）。
https://cn.wsj.com/…/%E9%99%90%E5%88%B6%E8%8F%AF%E7%82%BA%E…

*【疫情迅速蔓延之下，蘋果對中國供應鏈的依賴受到考驗】
新型冠狀病毒的迅速蔓延給蘋果公司依賴中國供應鏈的現狀提出了新的考驗。蘋果一系列產品的供應鏈都受到干擾，生產前景難以預料
https://cn.wsj.com/…/%E7%96%AB%E6%83%85%E8%BF%85%E9%80%9F%E…

*【努勤稱受波音拖累，2020年美國GDP增長率將低於3%】
美國財長努勤表示，由於波音公司737 MAX停飛造成的影響，美國官員已經降低了對2020年經濟增長的預期。
https://cn.wsj.com/…/%E5%A7%86%E5%8A%AA%E6%AC%BD%E7%A8%B1%E…

*【疫情衝擊中國石油需求，前景不容樂觀】
彭博的一篇報導讓原油市場受到衝擊。報導稱，中國每日石油需求量已下降約300萬桶，約相當於中國去年年底日需求的量20%和全球消費量的3%。布倫特原油期貨已從1月初的每桶近70美元降至目前的僅55美元。
https://cn.wsj.com/…/%E7%96%AB%E6%83%85%E8%A1%9D%E6%93%8A%E…

*【肺炎疫情威脅一項熱門石油交易】
對於石油市場投資者來說，2019年末至2020年初的秋冬兩季原本似乎是容易賺錢的時候。但不曾想冠狀病毒疫情突然襲來。
https://cn.wsj.com/…/%E8%82%BA%E7%82%8E%E7%96%AB%E6%83%85%E…

*【疫情衝擊全球航運，中國港口船舶停靠驟減】
航運數據供應商Alphaliner稱，1月20日以來，到達或通過中國主要港口的船舶停靠已經減少20%，旨在控制新型冠狀病毒疫情擴散的舉措給國際供應鏈帶來衝擊。
https://cn.wsj.com/…/%E7%96%AB%E6%83%85%E8%A1%9D%E6%93%8A%E…

*【法航-荷航因疫情而延長北京和上海航班停飛時間】
隨著冠狀病毒致死人數的上升，法航-荷航集團將把至北京和上海航班的停飛時間延長至3月15日。
https://cn.wsj.com/…/%E6%B3%95%E8%88%AA-%E8%8D%B7%E8%88%AA%…

*【激進投資者Elliott建立對軟銀逾25億美元的持股】
知情人士透露，Elliott Management悄悄建立了日本軟銀集團逾25億美元的持股，並正在推動這家龐大的科技巨頭做出改變，以提振其股價。
https://cn.wsj.com/…/%E6%BF%80%E9%80%B2%E6%8A%95%E8%B3%87%E…

*【俄羅斯拒絕歐佩克應對疫情的減產提議】
石油輸出國組織的代表表示，沙烏地牽頭進一步削減石油產量以應對中國致命新型冠狀病毒疫情的努力遭俄羅斯拒絕。
https://cn.wsj.com/…/%E4%BF%84%E7%BE%85%E6%96%AF%E6%8B%92%E…

*【強生在爽身粉致癌案中被判支付7.5億美元賠償】
美國紐澤西州的一個陪審團命令強生公司向四人支付7.5億美元懲罰性賠償。這四人稱，他們使用的該公司爽身粉導致了一種罕見的癌症。
https://cn.wsj.com/…/%E5%BC%B7%E7%94%9F%E5%9C%A8%E7%88%BD%E…

不可不知的10大中國品牌

對中國人來說，購物仍是一種較陌生的消遣活動。幾百年來，儒家思想強調的是培養美德和倫理道德，而不是讓衣櫥裡的衣服更漂亮時髦。就在三四十年前，毛澤東領導下的共產黨政府還宣布私有財產為非法，不允許私人佔有任何物品。

不過時至今日，中國政府最希望看到的莫過於14億中國人瘋狂購物，直到他們拿不動為止，或者說至少到中國經濟有起色為止。過去10年中，中國國內生產總值(GDP)增長了兩倍，政府如今卻宣布中國嚴重依賴出口和投資推動經濟增長的做法“不穩定、不平衡、不可持續”。中國上周五公布的令人失望的貿易數據只是証明這一說法的最新証據而已。私人消費去年佔中國GDP的比重僅為35%，較2000年的46%有所下滑。隨著歐洲人和美國人不再瘋狂搶購中國工廠生產出來的產品，擴大國內支出就變得越發緊迫。中共領導的政府釋放出的一個不同尋常的信息是：物質主義是新的愛國主義。

隨著中國試圖提振消費在促進經濟增長中的作用，《巴倫周刊》(Barron's)決定帶各位瀏覽一下中國國內10大上市品牌。不過別誤會，眼下很多在中國受到歡迎的品牌依舊是國外品牌。通用汽車公司(General Motors GM +3.19% )在華銷量超過美國；擁擠的蘋果(Apple AAPL +1.85% )專賣店所需的保安數量足以和U2樂隊在麥迪遜花園廣場(Madison Square Garden)演唱會所需的警力相比；可口可樂(Coca-Cola KO -0.05% )在中國受到的歡迎和在全球任何一個地方沒有什麼不同。但隨著中國消費階級不斷壯大，受益最大的還將是中國本土品牌。相應地，這些企業的股價也應該會隨著時間推移而上漲。別忘了，可口可樂公司的股價在大約40年的時間裡漲了7,000%，蘋果公司的股價在20年時間裡漲了5,000%。

按中短期估值方法衡量，我們挑選的部分中國公司的股價並不便宜。對少數幾家公司來說，它們的近期前景也不能算是樂觀。我們名單上的部分公司身上具有新興市場國家企業的一般特征。比如，聯想(Lenovo)是中國最大的計算機制造商，百度(Baidu BIDU +0.24% )可基本算作是中國的谷歌(Google GOOG +0.63% )。其它一些入選企業則是中國這個人口最稠密的國家所獨有的：茅台釀制的一種高度白酒早在17世紀的清朝就開始大批量生產，如今茅台已成為中國人在特殊場合下舉杯歡慶的首選。生產傳統中藥的雲南白藥(Yunnan Baiyao)則正在向從牙膏到茶葉等所有產品領域進軍。

可以說，沒有任何時機比眼下更適合中國消費者大舉消費了。中國經濟增速已放緩至接近7.6%的三年來最低水平，但與此同時卻受到零售業銷售同比增長13%的強力支撐。雖然中國經濟規模已躍至世界第二位，但人均收入排名在世界上僅為第92位。北京目前迫切需要提高國民收入，增加居民的消費開支，這不僅是要實現經濟再平衡，也是為了安撫民眾，避免社會動盪。為鼓勵人們增加消費，減少以備不時之需的儲蓄，北京方面正在擴大其養老計劃覆蓋面，爭取將參保者從眼下的2.5億增至2015年的3.5億。預計中國政府還將出台進一步稅改和消費補貼政策。景順(Invesco)駐香港投資總監鄧偉基(Joseph Tang)說，我們預計中國將加快改善社會福利、養老、教育、醫療和個人貸款等領域，這是其長遠議程的一部分。鄧偉基認為，未來幾年，中國民眾自主支配的支出增速將超過GDP增速。

中國正在堅持不懈地推進城市化，這會讓更多中國人打開錢袋。麥肯錫(McKinsey)發布的一份報告說，到2020年將有約8.5億中國人生活在城市地區，高於2010年的6.5億。屆時，每五位城市居住者當中將有一位是移居城市的第一代農民工，迎合這股城市化浪潮的商品品種也會讓品牌選擇成為更重要的個人宣言。從上海到深圳，你穿什麼衣服、在什麼地方逛街以及你開什麼車都會成為你的形象“代言”。

在某些領域，中國要想出一家拔尖的企業還需要時間。比方說，我們的名單中缺少中國本土奢侈品牌，因為大多數中國品牌還不足以讓潮人放棄香奈兒(Chanel)、愛馬仕(Hermes)和古馳(Gucci)等海外大牌。女性時裝也同樣被大路化了，幾乎不存在顧客忠誠度。國內食品品牌也在飛速發展，但同時它們也會受到從三聚氰胺奶粉到因用膨大劑發生西瓜“爆炸”等食品安全隱患的影響。另外，就在中國人開始熱衷於外出旅行之際，中國三大航空公司卻在除服務惡劣和味同嚼蠟的航空餐之外，並沒有形成太大的名氣。

即便如此，我們還是在大部分領域中找到了我們的“寵兒”。以下是我們精選出來的中國10大品牌（按字母順序排列）：

百度

這個在中國佔主導地位的互聯網搜索引擎控制著中國40億美元搜索市場的79%。“百度”一詞取自宋詞“眾裡尋他千百度”。2010年，谷歌因審查問題與北京發生口角，撤出了中國內地，百度因此受益。但研究全球品牌的明略行(Millward Brown)指出，百度的人氣還得益於該公司對中文和中華文化精妙之處的深刻理解。鍵入中文搜索詞和鍵入英文搜索詞是不一樣的。百度能把握亞洲語言在搜索請求方面的細微差別，這也解釋了為什麼它發布了一個日文搜索引擎，這是百度首次在中國海外推出搜索引擎。

百度的下一個挑戰：壟斷那個更新、增長更快的移動搜索市場。眼下，百度在這個市場上的份額略低於50%。因此，百度目前的預期市盈率為更具吸引力的27.7倍，遠低於2005年登陸美國納斯達克(Nasdaq)以來54倍的預期市盈率中值。

中國移動

中國移動目前擁有逾6.83億客戶以及全球規模最大的通信網絡。2008年北京舉辦夏季奧運會時，中國移動在珠穆朗瑪峰海拔21,325英尺（約6,500米）建立了無線通信基站，從而在奧運火炬傳遞過程中實現了信號從珠峰極頂到北京的覆蓋。中國移動市值2,330億美元，規模居亞洲第二。不過，這是一只處於十字路口的巨獸。中國移動的第三代網絡基於僅在中國內地使用的標準，所以目前還不支持蘋果iPhone等競爭對手所運營的熱門智能手機。中國移動的用戶增長步伐正在放緩，而移動設備搭載的新軟件正在飛快地改變者人們的交流方式。

盡管如此，中國移動仍擁有龐大的“戰備基金”（其中包括480億美元現金），而且它正在開發速度更快的第四代網絡。在美國人眼裡，通信服務商是他們不得不忍受的討厭家伙，但在新聞為國家所控、信息較匱乏的中國，民眾對手機的依戀度超過美國人。而且就目前而言，中國手機用戶無法不改電話號碼的情況下輕易更改通信服務商，這一點有助於中國移動留住客戶。

2011年底，中國移動迎來了對沖基金管理公司AQR Capital Management的阿斯尼斯(Cliff Asness)和Dreman Value Management的德雷曼(David Dreman)等受人尊敬的價值投資者。中國移動目前的市盈率約為12倍，與2011年底相比並無太大變化。

長城汽車(Great Wall Motor)

如果可能，很多中國人都寧願開奧迪(Audis)、寶馬(BMWs)或奔馳(Mercedes-Benzes)，但中國城鎮人口中只有2%的人家庭可支配年收入超過3.4萬美元。家庭可支配年收入在6,000美元至1.6萬美元之間、佔城鎮人口比重的82%的那些人更在乎性價比。

在中國本土汽車制造商中，吉利(Geely)的品牌識別度可能更高，因為該公司生產的是乘用車，包括可愛的兩廂車“熊貓”。不過，長城汽車是中國領先的運動型多用途車(SUV)和卡車制造商，擁有性價比標桿的口碑。上海華禾投資(CSV Capital Partners)常務董事顏慶華(Earl Yen)說，實際上我覺得長城汽車對SUV和卡車的質量認知度要好於吉利對汽車的質量認知度。

長城汽車上半年的業績超出預期，銷售額增加了29%，利潤大漲了30%。高利潤率的SUV推動了銷售額的41%，高於上年同期的33%。按照國際標準來看，中國私家車擁有率仍偏低，每17個人才擁有一輛車。長城汽車對東南亞和中東的出口正在增加。難怪長城汽車的股票今年上漲了49%，遠高於其它在香港上市的中國內地汽車公司。

海爾

作為一個家喻戶曉的名字，海爾有點神秘。海爾集團(Haier Group)是世界上最大的家電品牌，在全球白色家電市場佔8%的市場份額。其在香港上市的子公司海爾電器集團有限公司(Haier Electronics Group Co.)是中國最大的洗衣機和熱水器制造商，而在上海上市的青島海爾股份有限公司(Qingdao Haier)主要生產空調和電冰箱。不過分析人士無法確定這家國家控股、員工集體所有的母公司的價值（員工得不到分紅，也不知道他們到底擁有多少公司資產）。

即便如此，海爾的基礎在於它的產品范圍──從機器人到大型酒櫃幾乎無所不有，以及貼心的售後服務。海爾的名稱來自於早期的德國合作伙伴利勃海爾(Liebherr Group)。從東南亞到南卡羅萊納州都有海爾的工廠。在中國內地的小型城市和農村地區，超過7,000家門店組成的網絡銷售著海爾和第三方的家電產品。海爾管理人員曾夸下海口，海爾能在24小時之內將商品送達200公裡以內的任何地點。

這樣的的聲譽推高了海爾股價。比如，海爾電器2012的市盈率為10.6倍，超過了同類企業的7.7倍。不過，政府為居民購買家電提供補貼的“家電下鄉”計劃將在2013年1月到期，可能會導致銷售集中在2012年。房地產市場的低迷同樣也是一個隱患。

聯想

2012年的某個時候，聯想應該會超過惠普(Hewlett-Packard)，成為世界上最大的個人電腦生產商。這家北京的公司2005年收購了IBM的ThinkPad業務。中國售出的個人電腦中，有三分之一來自聯想，聯想在全球個人電腦市場中的份額從2011年的10%上升到了14%。聯想300億美元的年度營收中，有93%來自電腦，這個比例令人咂舌，但是聯想也正在開始生產其他產品。

未來會成為“老大”的聯想2013年預期市盈率為14倍，同業公司的市盈率僅為9到10倍。但今年5月初以來，聯想股價大跌了20%，原因是中國人對個人電腦需求的同比增長從兩位數放緩到了5%。

不過，隨著中國寬帶服務的日漸普及，價格也更能為大眾所接受，以及個人電腦制造商不斷推出新產品，預計聯想在2013年將打個翻身仗。中國的互聯網普及率（衡量計算機使用程度的一個指標）仍偏低，在36%左右。相比之下，美國的互聯網普及率接近80%。聯想這個人們耳熟能詳的名字會讓它在贏得農村新客戶方面具有優勢。

李寧

1984年，中國第一次參加奧運會時，成百上千萬中國人在電視機上看到了體操運動員李寧獲得了包括三枚金牌在內的共六枚獎牌，李寧隨之成為了中國獲譽最多的運動員。這位“體操王子”乘勢而上做起了生意，如今李寧已成為中國國內認知度第二高的體育運動品牌，僅次於耐克(Nike)。

不過，這個備受尊敬的品牌目前處於走下領獎台的危險之中。2008年北京奧運會（李寧品牌的創始人李寧在開幕式上飛天點燃奧運聖火）後，李寧公司曾一度擴張過度。2008年，該公司淨收入激增了52%，但到2011年，由於中國消費者轉向更便宜的西方品牌，李寧公司積壓了大量庫存。去年，李寧公司的利潤大跌了65%，其香港上市股票價格目前為4.68港元，低於2010年年中的31港元。

管理層的任務是，要以更快的速度、更低的價格將自己生產的運動服裝和體育器材推向市場，從擁擠的休閑服細分市場掉頭，向利潤率更高、用更先進材料制成的“高性能裝備”前進，並且要吸引年輕人。李寧現在是CBA的讚助商，正在利用私募股權公司TPG的資金進行公司整改。摩根士丹利(Morgan Stanley)分析師Robert Lin說，李寧的利潤預期仍較高，但該公司有著強大的品牌資產，預計長期收益和利潤率將實現大幅增長。

茅台

1951年，中國地方國營茅台酒廠正式成立。擁有數百年歷史的茅台酒由高粱發酵而成，是一種清澈透明、微帶黃色的白酒。在一聲聲的“幹杯”中，大量茅台酒流進了人們的胃裡。那種令人眩暈的酒精度數（最高53度，而紅酒一般在12度左右）會讓你忘了它的醬香味道。難怪基辛格(Henry Kissinger)有一次對鄧小平說，我認為只要喝了足夠的茅台，任何問題都能解決。

茅台酒的生產商、中國國有白酒巨頭貴州茅台2011年利潤大漲74%，至14億美元，收入增加了58%。有人擔心，北京鏟除腐敗與收緊招待預算的舉措可能會打壓貴州茅台迅猛的銷售勢頭。

貴州茅台目前正在設立更多自營店，以更好地控制分銷渠道，打擊假冒偽劣。在上海上市的貴州茅台目前其股價接近歷史最高位，2012年預期市盈率為19倍，高於洋酒公司帝亞吉歐(Diageo)的18.6倍，也高於全球酒業公司約16倍的預期市盈率。盡管如此，瑞士信貸(Credit Suisse)仍說，把茅台放在架子最高一層是值得的，它是中國白酒的首選。

騰訊(Tencent)

羽毛球衛冕冠軍於洋因消極比賽被剝奪倫敦奧運會比賽資格後，她以一種在當今中國社會流行的方式結束了自己的運動生涯。於洋在騰訊微博上宣布了自己的退役消息：再見我摯愛的羽毛球。

在中國這個新聞被審查、大型集會需報批的國家，中國最大也最多元化的互聯網公司騰訊已經成了中國人的公共廣場。騰訊擁有世界上最大的客戶群：即時通訊服務的注冊用戶達7.21億，社交網絡用戶達5.52億，像於洋這樣的微博用戶達3.73億。由於近72%的收入都來自一個互聯網服務部門（該部門主由一個日漸成熟的在線遊戲平台構成），因此騰訊進入了其他領域，如快速增長的電子商務領域、在線廣告領域，並通過提供手機鈴聲和短信服務等方式進入移動服務領域。

景順的鄧偉基說，在利用用戶群賺錢方面，騰訊是到目前為止最成功的企業。去年，騰訊的收入增長了45%，至45億美元，同時運營利潤增長了25%。今年，騰訊股票大漲了54%，該公司2012年的預期市盈率為27倍，並不便宜，相比之下全球互聯網公司2012年的預期市盈率只有16倍，谷歌2012年的預期市盈率只有15倍。不過這也表明市場對騰訊懷有信心，相信它會在中國日益成熟的互聯網熱潮中處於領先位置。

青島啤酒

一個普通中國人的啤酒消費量不到美國人的一半，是德國人啤酒消費量的三分之一。不過，龐大的人口使中國成為遙遙領先的全球最大啤酒市場。華潤創業有限公司(China Resources Enterprise)通過銷售低檔啤酒可能佔有22%的市場份額，但品牌歷史更悠久、更知名、在增長更快的高端市場擁有令人艷羨優勢的公司卻是市場份額（14%）排在第二的青島啤酒。。

青島啤酒是擁有德國血統的中國品牌。該品牌1903年由英德移民創立，據說在當時，青島啤酒是用嶗山的礦泉水嚴格按照德國標準釀造出來的。即使在今天，青島啤酒仍然以暢快清爽的口感著稱。

去年，中國的啤酒消費量增長5%，而青島啤酒的銷量增長13%，利潤增長了14%。谷物的成本是一個需要考慮的問題，但是釀造者可以提高價格，目前中國啤酒平均銷售價格大約為每升0.8美元，與全球平均價格2.20美元相比仍較低。難怪日本的啤酒廠商紛踏而至，朝日啤酒(Asahi)擁有青島啤酒20%的股份，三得利控股公司(Suntory Holdings Ltd.)正在與青島啤酒成立合資公司。青島啤酒在香港股市的市盈率為25倍。

雲南白藥

傳說雲南白藥是1902年一名男子訪遍農村，研究大量草藥研制而成的。在中國的抗日戰爭期間，這種用人參以及其他收斂性的根莖制作的白色粉末被廣泛用於止血。雲南白藥的字面意思就是來自雲南的白色藥物。在他去世後，他的遺孀將秘方交給了政府。

但是，在21世紀如何銷售傳統中藥？這家國有公司開始嘗試制作膠囊、創可貼、潤膚霜和飲料。經過五年的努力，雲南白藥在中國的牙膏市場擁有了10%的份額，目前正在瞄準更大的洗發水和藥妝領域。

從2006年到2011年，雲南白藥的銷售額增長了兩倍，達到18億美元，同時利潤增長了三倍。原材料價格的上漲值得警惕，隨著雲南白藥進入競爭激烈的護發用品市場，利潤率也可能下降。但是，摩根士丹利預計，2012年雲南白藥的營收將增長14%，利潤增長24%。雲南白藥的市盈率為28倍，反應了最近不錯的業績。

盡管外界對上述公司的期望值很高，但是作為大品牌，它們也必須承受壓力。

KOPIN TAN

（本文譯自《巴倫周刊》）

陽江十八子集團Yangjiang Shibazi Group在1983年由李良輝先生創立一家多元刀具公司，有中國刀王之稱。業務除了經營煉鋼外，還包括餐飲、貿易、物流、零售、工業製造等行業，而總部位於中國廣東省陽江市陽東縣那霍工業區1號。該公司品牌為「十八刀子」等多元化刀具。從手工生產碳鋼菜刀發展到現代化、機械化規模，生產規格上千種的刀具產品，集科研煉鋼、產、銷、旅遊配套服務一條龍全方位經營的綜合大型品牌企業，產品暢銷全國各地及日、美、加、韓、東南亞、港澳臺等30多個國家和地區，在國內陽江十八子佔據62%的刀具市場，被譽為中國第一刀。公司主打產品十八子作被國家工商行政管理總局認定為中國馳名商標、被國家商務部列為重點培育和發展出口名牌。在引進先進設備和技術創新，經歷了五次技術革命，奠定了陽江十八子集團有限公司這“中國菜刀中心”的龍頭地位。創業歷史:
1983年創建初期附屬於當時集體小廠“朝陽工藝刀剪廠”，是一個占地面積不足200平方米，只有8名生產人員，資金不足2萬元，以生產碳鋼菜刀為主的小作坊。
1988年徹底脫離掛靠集體小廠，成立 “江城向陽家用刀具廠”正式成為私有性質的企業，擁有工業用地面積達2000平方米，生產人員50多人，當年創產銷值達50多萬元。
1997年成立現代公司機制的“陽江十八子廚業有限公司”，迎來了企業的迅速發展，員工增加到200多人，年產銷值達到200多萬元。
2002年集團企業全方位開發，企業飛速發展，成立了“陽江十八子集團有限公司”。屬下擁有6家子公司（十八子刀剪製品有限公司、十八子廚業有限公司、十八子 工貿實業有限公司、十八子飲食娛樂服務有限公司、十八子材料供應有限公司、十八子精密特鋼有限公司、十八子華翔真空設備有限公司，擁有國內、國外、自製機械設備800多台（套），工業用地及配套設施用地超過25萬平方米，員工超過1500人，年銷售值超過億元大關。
集團公司發展過程中，經歷了五大技術革命，奠定了陽江十八子集團有限公司為“中國菜刀中心”的龍頭地位。
第一次技術革命是1993年首次將傳統焊接刀具改進為連體直出刀具，引發中國刀具第一次革命。
第二次技術革命是1995年參考當時日本、西德刀具的特點，開發創新外觀品種多樣化的符合中國實際的日式多功能家用廚刀，引領刀具市場由單一產品拓展為多類型綜合刀具市場。
第三次技術革命是套裝刀具的開發推廣，借鑒國外經驗，設計推出了傾注“人性化”理念、富有中國特色的通透式套裝刀具系列產品。
第四次技術革命是將軍工材料七鉻十七鉬（7Cr17Mo）及高級國際流行材料不銹鋼複合鋼轉換為民用製造刀具。
第五次技術革命是建設特種合金鋼廠，瞄準國際高級刀具市場，煉鋼、制刀、技術一體化。