「虧損6位數的經驗談，竟然是因為...？」

前陣子市場先生收到Netgear邀約，Netgear是一家在美國Nasdaq上市的網路設備公司，
希望我能夠在投資理財有興趣的讀者中，對重視網路設備環境的投資人們，分享介紹今天這台Netgear Orbi 頂級路由器設備。

在分享之前先說一個小故事，
是發生在市場先生早年研究程式交易的時候。
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程式交易，很多人乍聽之下很單純，不就是把交易策略程式寫好，開著電腦讓它自動執行而已嗎？

但實際上，當年光是電腦設備與網路環境，平均一年就會發生5次到10次下單出問題。要知道，一年其實也才兩百多個交易日而已。

雖然當時投入的資金還不大，但讓我驚訝的是，幾年累積下來，
因為設備或網路問題，造成損失(或少賺)的金額，累積算下來竟然有6位數以上...
(完整故事可以看今天文章)

看完整文章：https://rich01.com/netgear-orbi-router-2021/

從那之後，我對自己資訊設備品質會比較有要求。

影響網速和穩定性的因素很多，選用的電信方案、數據機品質、路由器、交換器等等。

Netgear Orbi 是全球第一台升級WiFi 6的路由器，是目前同品類中相對最高端的路由器設備之一，當然它價格也是比較高端。

它提供高效網速，對於家庭或工作場所，使用這台路由器都能讓網路環境品質得到一定程度改善，同時網路連線許多設備網速依舊能保持高水準。
對於重視投資報價與資訊即時性、網路品質穩定性的朋友，推薦 Netgear Orbi 值得體驗看看！

Netgear Orbi網路旗艦館
Netgear 台灣總代理-瀚錸科技

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#平常網路卡會覺得難受的讀者
#可以留言舉手

分享好文，中學生要學電腦嗎？
作者：創新工場CTO、人工智慧工程院執行院長 王詠剛

文章来自半轻人微信公众号（ban-qing-ren）
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朋友的孩子高中剛畢業，已拿到美國頂尖大學（非電腦專業）的錄取通知。疫情影響，不知何時才能去學校報到。孩子想抓緊學習一下程式設計，為大學打好基礎。這孩子找我聊了一個多小時，從如何學程式設計，聊到非電腦專業和電腦專業的路徑差異，又聊到如何從不同角度認識電腦與程式設計。聊得比較寬泛，不知是否對這孩子有用。

回想我自己的高中時代：那時雖迷戀程式設計，卻完全沒有懂行的人指導。在我們那個四線城市的廠礦中學裡，開設電腦興趣課的老師知道的資訊還沒我多。我高一時跑到北京中關村逛街，卻完全沒意識到中國第一代頂尖程式師當時就在我身邊的低矮辦公樓裡寫代碼（這話說得並不準確，比如求伯君那年就主要是在珠海做開發），鼎鼎大名的UCDOS、WPS、CCED就出自他們之手……我在當時街邊的一家書店（位置似乎就在今天的鼎好大廈對面）買到了許多種印刷品質極低劣的電腦圖書。用今天的標準看，那就是一批盜版影印或未授權翻譯的國外圖書。可那批書竟成了我高中時代最寶貴的程式設計知識來源。

顯然，我在高中時根本就是野路子學電腦。現在後悔也沒用，當時我的眼界或能觸及的資源就那麼多。如果能穿越回30年前，我該對喜歡程式設計的自己說些什麼呢？這些年，我與世界上最好的一批程式師合作過，也參與過世界上最有價值的軟體系統研發——我所積累的一些粗淺經驗裡，有哪些可以分享給一個愛程式設計的中學生？

【問題1】中學生要不要學電腦？

當然要！

每個中學生都要學。只不過——建議大部分中學生使用“休閒模式”，小部分（不超過10%）中學生使用“探險模式”。

啊？兩個模式？那我該進入哪個模式？⟹請跳轉至【問題2】

【問題2】選哪個模式？

你癡迷電腦嗎？比如，你玩遊戲時會特別想知道這遊戲背後的代碼是如何編寫的嗎？再比如，就算老師家長不同意你學電腦，甚至當著你的面把電腦砸了，你也要堅持學電腦嗎？如果是，恭喜你進入“探險模式”⟹請跳轉至【問題200】

你對數學有興趣嗎？比如，你看到街邊建築的曲線，就會在腦子裡琢磨曲線對應的函數或方程嗎？每當手裡攥著幾粒骰子，你就會不由自主地計算概率嗎？如果是，歡迎進入“探險模式”⟹請跳轉至【問題200】；當然，如果有些猶豫，也可以先進入“休閒模式”⟹請跳轉至【問題100】

即便你對電腦和數學興趣不大，家長、老師還是強烈建議你學電腦嗎？就算你一百個沒時間一千個不願意，家長、老師還是會逼著你學電腦嗎？如果是，建議你主動進入“休閒模式”並向家長、老師彙報說“我已經按照前谷歌資深軟體工程師的專業建議在認真學程式設計了”⟹請跳轉至【問題100】

其他情況，一律進入“休閒模式”。⟹請跳轉至【問題100】

【問題100】休閒模式 | 主要學什麼？

“休閒模式”將電腦視為我們生活、工作中的必備工具，主要學習如何聰明、高效、優雅地使用計算設備。這裡說的計算設備，包括所有形式的電腦、手機、遊戲機、智慧家電以及未來一定會進入生活的自動駕駛汽車。

什麼什麼？你已經會用電腦、會玩手機、會打遊戲了？別著急，慢慢往下看。

【問題101】休閒模式 | 我會用搜尋引擎嗎？

我知道你會用百度搜習題答案。但，習題答案不是知識。你會用搜尋引擎來搜索和梳理知識嗎？請試著用電腦和你喜歡的搜尋引擎來解決如下兩個問題：

（1）圓周率𝜋的計算方法有多少種？每種不同的計算方法分別是由什麼人在什麼時代提出的？借助電腦，今天人們可以將圓周率𝜋計算到小數點後多少位？將圓周率𝜋計算到小數點這麼多位元，一次大概需要花掉多少度電？

（2）全球大約有多少個廁所？在發展程度不同的國家，分別有多少比例的人可以享用安裝了抽水馬桶的衛生廁所？為什麼比爾·蓋茨曾大力推動一個設計新型馬桶的研發專案？比爾·蓋茨的公益組織在這個專案上大約花費了多少資金，最終收到了多大的效果？

如果你沒法快速得到上述問題的全部答案，那就給自己設一個小目標：一個月內，學會用搜尋引擎系統地獲取、梳理一組知識點的全部技巧。

【問題102】休閒模式 | 接下來學什麼？

建議學好典型的工具軟體。比如，我知道你會用Office了，但用Office和用Office是很不一樣的。對生活、學習、工作來說，學好、學透一個工具軟體比鑽研程式設計技巧更實用。

 你會用Excel來管理班級公益基金的預算和實際收支情況嗎？
 你會用Excel做出過去20年裡全球大學排名的演變趨勢圖嗎？
 你會用Word排版一篇中學生論文嗎？論文中的圖表和最後的參考文獻部分該如何排版？
 你會用Word編排一份班級刊物，包含封面、扉頁、目錄、插圖頁、附錄、封底等部分，可以在列印後直接裝訂成冊嗎？
 PowerPoint呢？你有沒有研究過蘋果公司發佈會上那些幻燈片的設計？當約伯斯（多年以前）或蒂姆·庫克站在幻燈片前的時候，他們的演講思路是如何與幻燈片完美結合的？

還有哦，別忘了學學如何為數碼照片做後期，如何用電腦或手機剪視頻，如何為剪輯好的視頻配字幕，如何將照片、音樂、視頻等素材結合起來，做出一段吸引人的快手/抖音短視頻。

最後，抽空玩玩那些設計精妙的遊戲吧，比如《紀念碑穀》、《塞爾達傳說：曠野之息》之類；同時，遠離那些滿屏廣告，或者一心騙你在遊戲裡充值花錢的垃圾。

【問題103】休閒模式 | 不學學知識嗎？

當然要學知識。下面每種實用的電腦知識都夠大家學一陣子了。

（1）色彩知識：你知道同一張數碼照片在不同品牌的手機螢幕上、不同的電腦螢幕上、不同的智慧電視上顯示時，為什麼經常有較大色差嗎？你知道有一些色彩只適合螢幕顯示，不適合列印輸出嗎？你知道軟體工具裡常用的RGB、HSL之類的色彩空間都是什麼意思嗎？如何在設計PowerPoint幻燈片時選擇一組和諧美觀的色彩？

（2）字體知識：你知道什麼是襯線字體，什麼是無襯線字體嗎？你知道網頁中常用的英文字體都有哪些嗎？你知道商務演講時最適用于幻燈片的英文字體有哪些嗎？你知道電腦和手機常用的黑體、宋體、仿宋體、楷體等中文字體分別適合哪些實際應用場合嗎？你會將不同字體混排成一個美觀的頁面嗎？

（3）網路知識：你知道5G是什麼嗎？你知道5G和4G在通信頻寬、通信距離上的具體區別嗎？你知道什麼是路由器，什麼是防火牆嗎？你知道如何配置路由器，如何配置防火牆嗎？微信或QQ聊天時，對方發的文字、語音或視頻是如何傳送到你的手機上的？

（4）應用知識：淘寶中搜索得到的商品資訊是從哪裡來的？商品是按什麼方式排序的？為什麼購物APP經常會推薦給你一些曾經買過、看過的商品？你知道如何為自己建立個人網站嗎？你知道如何管理微信公眾號嗎？

（5）安全知識：你知道網路上的釣魚攻擊是怎麼回事兒嗎？你知道什麼是電腦漏洞嗎？你知道駭客為什麼想把一大批受攻擊的電腦變成可以遠端操控的傀儡機嗎？你知道為什麼現在很多手機APP都要通過短信發送驗證碼嗎？如果驗證碼被壞人截獲，你會面臨哪些風險？

這裡只是舉例。實用的電腦知識還有很多。大家可以自己發掘。

【問題104】休閒模式 | 我需要學程式設計嗎？

可以學，但不是必須。即便學，也只需要根據自己的需要，學那些最能幫你解決現實問題的部分。

【問題105】休閒模式 | 我該學什麼程式設計語言？

在“休閒模式”裡，電腦就是工具，程式設計也是工具，夠用就好。學什麼程式設計語言，完全看你想要電腦幫你做什麼。

• 如果你想對資料處理有更多自主權，那不妨學學Python；
• 如果你想做簡單的交互演示程式，那就先把JavaScript學起來；
• 如果你想更好、更快地寫論文，那不妨學學LaTeX（什麼什麼，LaTeX不是程式設計語言？你太小看LaTeX了）；
• 如果你想學做簡單的手機APP，那麼，Android手機就學Java，蘋果手機就學Swift好了；
• 如果你只想知道程式設計是怎麼回事，那……從Python或JavaScript開始就行。其實，跟五六歲的小朋友一起學學Scratch圖形程式設計也不錯。

【問題106】休閒模式 | 我需要學人工智慧嗎？

在“休閒模式”裡，最需要學的不是“人工智慧的實現原理”，而是“什麼是人工智慧”，以及“人工智慧能做什麼，不能做什麼”。

• 在手機上試一試，人工智慧做語音辨識時能做到什麼水準？哪些話容易識別，哪些話不容易識別？
• 打開機器翻譯軟體，試一試哪些資訊翻譯得好，哪些資訊翻譯得不好？
• 手機上的拍照軟體一般都有人臉識別功能。試一試人臉識別在什麼場景下做得好，什麼場景下做得不好？
• 找一部講人工智慧的科幻電影，用自己的判斷解讀一下，電影裡哪些技術有可能成為現實，哪些技術存在邏輯矛盾。

【問題107】休閒模式 | 推薦什麼參考書、參考文獻？

書不重要，豆瓣評分7分以上的電腦應用、程式設計甚至科普類圖書都可以拿來翻翻。

直接在知乎裡搜索你想瞭解或學習的知識點可能更有效率。

如果你意猶未盡，覺得自己剛活動開筋骨，還想挑戰更高層次，歡迎進入“探險模式”。⟹請跳轉至【問題200】

否則，“休閒模式”到此結束。⟹請離開此問答

【問題200】探險模式 | 主要學什麼？

“探險模式”需要有挑戰精神。電腦科學的世界技術演進快，脈絡複雜，要想在探索時不迷路，你得通過有順序、有系統地學習電腦知識，慢慢構建出一張可以在未來幫你走得更遠的思維地圖來。

在“探險模式”裡，電腦就不止是一件能快速計算的工具了。電腦更像是我們大腦的一種延伸。這既包括認知能力的延伸，也包括認知邏輯的延伸。隨著學習深入，大家會逐漸體會到電腦所具有的多維度能力：

 電腦是一種可以表示不同類型資訊（數、符號、文字、語音、圖像、視頻、虛擬空間、抽象邏輯）的“資訊管理機”；
 同時，電腦也是一種可以連續執行指令以完成特定的資訊處理任務的“指令處理機”；
 同時，電腦還是一種可以在知識與邏輯層面完成特定推理任務的“知識推理機”；
 同時，電腦也是一種可以從人類給定的資料或自我生成的資料中總結規律，建立模型，自主完成某些決策的“智慧學習機”。

“探險模式”的目標就是盡可能準確地認識電腦，掌握有關電腦運行的最基本規律。有了這些基礎。未來在大學期間或工作中，你就能更容易地設計電腦軟硬體系統，或是設計出碳基大腦（人類）與矽基大腦（機器智慧）之間的最佳協作方案。

【問題201】探險模式 | 我的英語水準足夠嗎？

蘋果每年秋季的新品發佈會，不加字幕的話，你能聽懂多少？

 能聽懂大部分：建議在學習電腦的過程中，盡可能使用英文教材、英文文檔。
 能聽懂小部分：建議將原來準備學電腦的時間，分出一部分來學英語。
 只能聽懂“你好”“再見”之類：⟹請離開此問答。然後，把原來準備學電腦的時間用於學英語，六個月後再回來。

【問題202】探險模式 | 我的數學水準足夠嗎？

 如果你是數學和數學應用小能手——較複雜的數學問題總能快速找到核心思路，或快速簡化為簡單問題；很容易就能將抽象概念映射到具體的數學圖形，或將數學問題與相應的現實問題關聯在一起：請繼續探險之旅。
 如果你應付正常數學課程感到吃力：建議將原來準備學電腦的時間，分出一部分來學數學。
 如果你還搞不清楚什麼是方程、函數、集合、概率……：⟹請離開此問答。然後，把原來準備學電腦的時間用於學數學，六個月後再回來。

【問題203】探險模式 | 為什麼強調英語和數學？

（1）統計上說，最好的電腦參考資料大都是英文寫的，最好的電腦課程大都是用英文講的，最新的電腦論文大都是用英文發表的。

（2）函數、方程、坐標系、標量、向量、排列組合、概率這些中學數學裡會初步學習到的數學知識，是電腦科學的基礎。

【問題204】探險模式 | 電腦知識那麼多，正確的學習順序是什麼？

最重要的順序有兩個。建議先從順序一開始，學有餘力時兼顧兩個順序。

順序一：自底向上，即，自底層原理向上層應用拓展的順序。

 電腦原理的基礎知識：
 為什麼每台電腦（包括手機）都有CPU、記憶體和外部設備？
 （馮·諾依曼體系結構的）記憶體中為什麼既可以存儲資料，也可以存儲指令？
 CPU是如何完成一次加法運算的？
 程式設計語言的基礎知識：
 資料類型，值，變數，作用域……
 語句，流程控制語句……
 過程、方法或函數，類，模組，程式，服務……
 編譯系統的基本概念：
 電腦程式是如何被解釋或編譯成目標代碼的？
 演算法和資料結構的基礎知識：
 陣列，向量，鏈表，堆，棧，二叉樹，樹和圖……
 遞迴演算法，排序演算法，二叉樹搜索演算法，圖搜索演算法……
 應用層的基礎知識：
 為什麼電腦需要作業系統？設備驅動程式是做什麼的？
 網路通信的基本原理是什麼？流覽器是怎麼找到並顯示一個網頁的？
 資料庫是做什麼用的？
 虛擬機器是怎麼回事？
 人工智慧系統的基礎知識：
 先熟悉些線性代數、概率和數學優化的基礎知識。
 什麼是機器學習？從簡單的線性回歸中體會機器學習的基本概念、基本思路。
 什麼是神經網路？什麼是深度神經網路？為什麼神經網路可以完成機器學習任務？
 如何使用PyTorch或TensorFlow實現簡單的深度學習功能？

順序二：自頂向下，即，自頂層抽象邏輯向下層具體邏輯拓展的順序。

• 電腦的本質是什麼？
• 什麼是圖靈機？什麼是通用圖靈機？
• 什麼是讀取﹣求值﹣輸出迴圈（Read–eval–print Loop，REPL）？
 如何用自頂向下的方式理解（解析、解釋、編譯）一段程式碼？
• 靜態語言和動態語言的區別？
 如何理解變數與資料類型之間的綁定關係？
• 什麼是函數式程式設計？
 程式設計語言中，函數的本質是什麼？
 函數為什麼可以像一個值一樣被表示、存儲、傳遞和處理？

• 什麼是物件導向？
 類的本質是什麼？
 如何用物件導向的方式定義個功能介面？
 如何依據介面實現具體功能？
• 什麼是事件驅動？
 什麼是事件？事件如何分發到接收者？
 如何在事件驅動的環境中理解代碼的狀態和執行順序？

【問題205】探險模式 | 如何提高程式設計水準？

在掌握基本知識體系的基礎上，學好程式設計只有一條路：多程式設計，多參加程式設計比賽，多做程式設計題，多做實驗項目，多找實習機會——其中，能參與真實專案是最有價值的。

【問題206】探險模式 | 該從哪一門程式設計語言學起？

 我個人推薦的程式設計入門語言（可根據情況任選）：
 Python
 Java
 Swift
 C#
 JavaScript / TypeScript
 Ruby
 ……
 可能不適合入門，但適合後續深入學習的語言：
 C
 C++
 Go

 Objective-C
 組合語言
 機器語言（CPU指令集）
 Shell Script
 Lua
 Haskell
 OCaml
 R
 Julia
 Erlang
 MATLAB
 ……

【問題207】探險模式 | 如何選參考書和參考資料？

（1）強烈推薦的參考書和參考資料：

• MIT、Stanford、CMU、UC Berkeley這四所大學中任何一個電腦專業方向使用的教學參考書或參考資料。網上可以查到這些學校電腦專業方向的課程體系，有的學校甚至公開了課程視頻。其中往往會列舉參考書和參考資料連結。
• 維琪百科（英文）上的數學、電腦科學相關條目。
• Github上star數在1000以上的開原始程式碼和開來源文件。

（2）強烈推薦但須小心辨別的參考資料：

 知乎上的數學、電腦科學相關條目。使用時需要格外注意三件事：
 儘量只看高贊答案或高贊文章；
 辨別並避開廣告軟文；
 辨別並避開純抖機靈的故事或段子。
 Stack Overflow上的程式設計問題解答：
 自己動手實驗，辨別解答是否有效。
 CSDN上的程式設計問題解答：
 自己動手實驗，辨別解答是否有效。

（3）其他推薦的參考書和參考資料：

 國內專業作者寫作的專業技術書籍（豆瓣評分7分以上的）。
 大廠（Google、Facebook、Microsoft、Amazon、阿裡、騰訊、百度、頭條等）資深工程師的技術公號、專欄、博客等。

 著名圖書系列：如O’Reilly的動物封面的系列圖書（請注意最新版本和時效性）。
 國內翻譯的著名技術圖書（譯本在豆瓣評分7分以上的）。

（4）儘量避免的參考書和參考資料：

• 已經過時的圖書或參考資料。
• 作者或譯者人數比章節數還多的專業圖書。
• 百度百科上的數學或電腦科學相關資料。

什麼什麼？你這篇問答居然沒有推薦一本具體的圖書？是，沒錯。如果你覺得即便有了上面的線索，自己還是找不到好書好資料，那也許你還是適合“休閒模式”⟹請跳轉至【問題100】

特朗普未能振興製造業 Intel波音面臨危機 Tesla落戶中國（上）

預祝新年快樂，身體健康！

特朗普正努力競選連任總統，同時亦企圖避免被參議院在彈劾審訊中判為有罪，所以即使在達沃斯論壇，仍不停自吹自擂，告訴全世界美國在他領導下，經濟如何前所未有的成功。

從股市表現，和失業率跌至3.5%看，美國經濟確實不錯，更已破紀錄地連續增長超過十年。今年GDP可能放緩一點，跌至約2.0%，但距離衰退仍很遠。

這些亮麗的數據，背後當然有很多原因和代價。首先，無可否認，美國有很多優秀的企業，包括三家市值萬億美元級的企業：蘋果、微軟和Alphabet，而亞馬遜距離萬億美元亦只一步之遙。美國的這些服務性科技龍頭（蘋果算半個例外），巿場地位接近壟斷，如不受到全球政府監管的太大影響，它們仍將必能繼續穩健且頗高速地增長，正是投資者最嚮往的compounders（複合增長者）。

特朗普催谷政績 財赤大增

除美國企業本身厲害外，特朗普和聯儲局的政策也當然有一定影響。最重要的無疑是2017年的大幅企業減稅，推高了2018年的企業盈利約25%，GDP亦曾短暫升至3%。但這短期刺激的代價是把每年財赤推高至過萬億，在經濟並非衰退的情况下，有此需要嗎？對美國長期發展，真的有幫助？同樣地，美聯儲局在特朗普的威嚇下，去年突然急掉頭，從加息變成連減三次，結果雖然整體企業盈利倒退約0.8%，但去年標普仍靠PE膨脹而升了23%！政策的代價不止是吹起資產泡沫（仍不大），更差的是加劇全球貧富懸殊，間接催使多個地方出現社會動盪。

仔細研究一下特朗普最在意的製造業振興政策。首先，對早已進入後工業年代的美國，製造業只佔GDP的10%，根本不太重要。唯一重要性來自國家安全考慮，不想過於倚賴進口具戰略性的貨品，包括食物、能源和某些高科技產品。美國在食物甚至能源都能自給自足，整體高科技仍在領先，即使把低端製造業如波鞋、成衣，甚至手機組裝，外判到中國和墨西哥等地，又有何相干？

但特朗普是一位頑固的老人家，即使從政前，三十多年來對美國貿赤有種paranoia（偏執狂），認為全世界都在欺負美國，所以他上台後的最重要政策，就是挑起跟中國、墨西哥、加拿大，甚至歐洲和日本的貿易爭端。他自認非常喜歡關稅，且自誇「成功」藉此迫使中國和加、墨等國簽署新的貿易協議，對復興美國製造業有很大幫助云云！

事實又是否如此？不好意思，事與願違，特朗普上台三年，美國貿赤不單止沒有收縮，反而諷刺地擴大了超過20%。製造業方面，不單止沒有復興，去年更經歷了一次製造業衰退，生產總值下跌了1.3%！

減稅收益流向股市 無助實體經濟

政策哪裏出錯了？其實失敗完全是意料之內的事，大幅減稅刺激消費，增大需求，但美國本身製造業產能又不足夠，所以對進口需求必定大增。針對中國的關稅只可把雙邊的貿赤略為縮少16%，但其實只是改變了進口來源，例如從中國改為越南。

更嚴重的問題是，因為特朗普政策的整體不穩定性，美國企業反而不敢投資。譬如某跨國公司考慮擴產，需要投資建造一間工廠，在貿易戰陰霾下，如何選址呢？如選擇美國，一來成本仍超高，二來萬一貿易戰結束，這個決定可能即時變錯。即使選在墨西哥或歐洲某國，他們亦隨時變成特朗普的打擊對象。所以這種不確定性就導致減少投資，反而把減稅的收益用來回購股票，推高股價。受惠的是已非常有錢的股東和高管，而非工人和實體經濟。

事實是在過去三年，兩個最重要的製造業——半導體和航天，在美國都出現了危機。美國製造業也有一個亮點，就是Tesla，領導全球的EV革命。但中國已聰明地把Tesla吸引到上海，未來的成敗，將取決於在中國的成績。

整個半導體行業都是在美國發展出來的。1947年，三位物理學家在Bell Labs發明了transistor（原子粒），並在1956年獲頒諾貝爾獎；其中一位William Shockley後來去了加州創立了Shockley Semiconductor，但因為性格自大，管理不善，結果8位核心員工離開，創立了Fairchild Semiconductor。後來Gordon Moore、Robert Noyce和Andrew Grove等人又離開，創立新公司Intel。從1980年代開始，隨着PC的崛起，Intel亦成為了雄霸全球CPU的半導體龍頭。但在過去十多年，在Grove退休後（名言為"Only the paranoid survive"），Intel反而太過安於現狀，缺乏遠見和危機感，結果完全錯過了移動計算的年代，是一個極嚴重的錯失。

Intel錯失多次新崛起商機

AI的崛起，加上電子遊戲的普及，對GPU的需求大幅增加，但Intel也視若無睹，又完全錯過了，把機會送給了Nvidia。Intel反而在多個收購案亂花錢，例如Altera、Mobileye和Nervana等。每家都有些獨特技術，但到了Intel手中反而管理不善，未能把他們好好地結合起來。

幸運地，雲端計算的崛起，又為Intel帶來機會，數據中心的伺服器需要大量高性能CPU，正是Intel的強項，現在巿佔率仍超過90%，PC端CPU市佔率則仍近80%。

AMD也是一間老牌公司，從前是千年老二，但自從Lisa Su（蘇姿豐）成為CEO後，產品質素急速上升，已開始認真在PC甚至伺服器端CPU挑戰Intel。最重要的成功要素在製造技術，AMD已變為一家fabless（無產能）的純設計公司，生產已外判到台積電。最新一代的Ryzen系列CPU，已採用7nm技術，性價比都優於Intel仍停留在14nm技術的產品，有望搶走不少市場。

近年AMD股價大幅跑贏Intel，但大家可能留意到，近日Intel股價也開始突破，又是甚麼原因？首先Intel管理層終於穩定下來，在2018年，當時的CEO Brian Krzanich因與下屬發生婚外情而辭職，CFO Brian Swan臨危受命，升為CEO，幸好能穩定情况。今周Intel亦選了商業經驗豐富的Omar Ishrak為新董事長。Intel準備把焦點集中在CPU，加一點IoT（物聯網），可能考慮把不成氣候的記憶體業務（原來跟Micron合作）賣掉。

除此，巿場更大的期待是Intel接受製造方面失敗的現實，既然連10nm技術都做不到（已延誤五次），不如省成本，放棄製造，漸變為一家純設計的fabless半導體公司，把製造外判到更成功、更先進的台積電！在商業角度來說，這決定可能是對的，有點步IBM後麈的感覺，但從美國製造業的興衰和國家安全角度來看，這決定將是個非常重要的分水嶺。尚未知道結果，大家拭目以待吧。

放棄生產轉代工 台積電受惠

早說過台積電是全球最先進的半導體企業，更可能是全世界最重要的一家公司，因為不止華為，甚至美國的半導體公司如AMD、高通和Nvidia（下一代或轉到三星做代工）等，都大量倚賴它做最尖端的代工，今年已將開始嘗試5nm技術，更將擴大領先。如Intel都真的放棄製造，改用台積電為代工，更確定龍頭地位。

大陸的中芯國際（SMIC）（0981）進展又如何？其實非常不錯，今年已將開始生產14nm產品，比預期快了一年，即較Intel落後不到一代。但反而跟台積電的距離，則愈拉愈遠。但如能成功做到14nm已非常不錯，已能符合90%客戶的需求。

過去兩月，不斷有傳聞美國將考慮把華為禁令加嚴，出口限制將由現在的25%美國含量，降至10%。如落實必將對Micron和Nvidia等美國公司有影響，甚至台積電也可能有。但經分析後，料影響有限，Micron無非只是全球第三大記憶體生產商，規模遠比三星細，連Hynix都比他稍大。Nvidia的確比較重要，如想知影響有多少，就要密切留意快將上市的中國AI龍頭之一曠視，看看他們的說法。

有些分析師認為此舉反而只將對較落後的14nm和28nm等SoC產品影響較大，反而最先進的7nm產品如海思設計的最高端CPU，影響不大。原因是7nm生產器材，主要來自荷蘭的ASML，跟美國關係不大。較落後的14nm技術，反而倚賴Applied Materials和其他美國公司較多，真的有點悲哀。所以近日美國也對荷蘭施加壓力，企圖阻撓ASML賣EUV器材給SMIC。荷蘭仍未作出最後決定，但暫時只要台積電繼續為中國大陸公司服務，對華為直接影響不大。

基於成本考慮 各國難杯葛華為

美國整天投訴華為，恐嚇全球60多個國家有關採用華為5G系統的危險性，但當然從來沒有舉出過實質證據。到現時為止，真的決定聽從美國，全面禁用華為的只有澳洲和日本，親如英國都仍在考慮中，首相約翰遜曾公開問美國，如不買華為，美國可否提出替代方案？答案是沒有，系統層面上，美國競爭力更差，早已輸了給中國。從前美國還有Lucent，後來愈做愈差，即使跟Alcatel合併後，仍不斷喪失市場份額，至今已潰不成軍。剩下來，美國勉強只有Cisco和Juniper等，但主要供應的只是電腦網路routers（路由器）之類器材，絕對沒能力提供整套5G通訊系統。德國也已發聲，如5G不採用華為，成本將大增，服務推出時間表更可能延遲十年！聽來有點誇張，除華為，Nokia、Ericsson和三星等，都有5G網路系統，只是性價比可能略遜華為而已。

（中環資產持有蘋果、微軟、台積電、三星、中芯國際、Alphabet、AMD、Applied Materials、ASML、Intel、MasterCard、Micron、Nvidia、Tesla、Visa的財務權益）

中環資產投資行政總裁

[譚新強 中環新譚]