0224 #收盤 #重點
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#亞股 #葉倫 #港股 #股市加稅
香港於於今（24）早宣讀《財政預算案》，決定提交法案調整股票印花稅稅率，由現時買賣雙方按交易金額各付0.1%，提高至0.13%。剛好昨日美國財政部長葉倫也再度重申上調企業稅的主張，並表示她願意考慮提高資本利得稅率，來支應拜登政府的基礎建設計畫。而港股受消息影響，半日下跌逾2%，於3萬大關左右掙扎。

#台股 #台幣
美國科技股拋售潮未歇，那指、費半續挫，台灣權值電子股今日（24）也持續休息，而台積電（2330）股價更收在今日最低625元、跌幅2.5%，影響台股加權指數終場下跌230.87點，為今日最低16212.53點，摜破5日線，成交額3829.6億元。另一方面，新台幣在以28.120元開盤後，旋即升破27.9元，再創逾23年半新高紀錄；中午暫收27.851元，升4.51角，成交金額10.56億美元。

#台積電
台積電ADR昨日下挫3.3%，拖累今（24）日現貨股價持續走跌，終場收在今日最低625元、跌幅2.5%，是牛年開紅盤以來的新低價，市值下滑至16.2兆元。其他電子權值股也是今日空方標的，包括聯發科、聯電、日月光投控、矽力-KY等接收跌，雖然面板、ABF載板等零星電子股及部分傳產族群抗跌，友達、群創收漲，但仍難以抵抗加權指數的跌勢持續擴大。

#南電 #欣興 #景碩
ABF載板在5G網通及高速運算（HPC）晶片帶動下，前景樂觀，南電（8046）、景碩（3189）等PCB廠今（24）日股價再度帶量上攻，成為買盤關注目標，南電一度漲停，景碩盤中也強漲8%攻克百元，雖後漲勢收斂，終場仍有1-3%的漲幅，只是欣興一度站上百元後反轉收跌。

#面板 #外資 #友達 #群創
面板需求強勁，外資近期對友達（2409）、群創（3481）目標價喊出「二字頭」，推升雙虎股價表現強勢，今日早盤再度連袂大漲7%，股價再寫波段新高。

#能源股 #國碩
政策支持綠電，農曆年後太陽能族群個股在政府倡議下，相關個股緩步墊高。今茂迪(6244)、碩禾(3691)、安集(6477)、達能(3686)、元晶(6443)等股價翻紅，表現優於大盤；而國碩更攻高站上漲停價。

#水資源 #國統
工業節水率再提升，經濟部長王美花昨（23）日強調將透過再生水廠及海淡設施等，有效進行水資源調度，希望不讓業者在枯水期受影響。隨著官方釋出將透過海水淡化、水資源回收等方式降低水荒衝擊，法人看好有助千附（8383）、國統等水資源相關概念股表現。

#晶豪 #義隆
利基型DRAM價格自去年第四季下旬開始止跌回升，今年來價格續漲，NOR Flash及SLC NAND Flash因需求轉強及位元供給量減少，今年來價格明顯止跌。記憶體業者晶豪科（3006）受惠於DRAM、NOR Flash、SLC NAND等出貨暢旺，加上記憶體多晶片模組（MCP）需求強勁，8日公告今年1月合併營收16.32億元創歷史新高。
義隆（2458）去年第4季獲利優於預期，第1季展望高出季節性表現，MCU大缺貨更宣布暫停接貨，瑞士信貸及里昂證券出具報告，均重申義隆「加碼」、「買進」評等，其中，瑞士信貸維持200元目標價外，里昂從190元拉抬到215元，刷新外資圈對義隆最高的股價預測。
#財經 #新聞 #非凡新聞 #ustvnews #news

華固建設(2548)
講到華固建設，大家對他的印象是什麼呢?營建股績優生?好房及豪宅的代名詞?營建股中的定存股?我們今天就來聊聊這間品牌知名度高、年年賺錢配息的上市建設公司，經營成績及未來推案情況。

產業地位及護城河分析
華固建設(2548)成立於民國78年、89年上市，股本27.68億元，算是中小型建商的規模，在上市建設公司中，與國建(2501)股本115.96億元、遠雄(5522)的78.16億元、興富發(2542)的128.33億元相較，差了數倍之多，雖然如此，華固憑藉著品牌的建立與高市場認同度，可說是營建股中的模範生，備受法人及壽險公司喜愛，甚至成為營建股股王，觀察其股價，近五年多在50元有支撐。

1.正確的推案選擇及分配至各年入帳
華固主要的推案地區以臺北市為主、新北市為次，知名個案例如華固松疆、華固碧連天、V-PARK企業園區及華固雙橡園等，受惠於資金寬鬆及低利率環境，房市一片大好，雙北價格穩建上揚，其住宅建案毛利多在25%以上，商辦毛利率則上看30%，算前段水準。建案入帳也安排得很好，最多僅單一年度因時程而較少案源入帳，每年EPS幾乎穩健保持在8元以上水準。(詳財報1)

2.良好銷售及獲利能力，低長期負債比率
由於華固建設蓋出來的房子品質好，市場口碑佳，雖然臺北市及新北市房價高，但推案銷售情況尚稱平順，且住宅及商辦產品兼具。去年(2019年)在總銷50億元「華固樂慕」、總銷80億元「華固名鑄」以及總銷42億元的「華固新代田」(銷售約70%)貢獻下，營收達198.19億元，稅後淨利31.4億元，EPS11.35元，營收、獲利、每股純益創歷史新高，並配發7.5元現金股利。其快速銷售回收資金的同時，也使其銀行借款及發行公司債等情況較其他同業為少，截至109年第三季，長期負債只佔13%。(詳財報2)

3.每年穩健配發現金股利
每年賺錢的同時，華固的股利也很大方，近五年皆分配5元以上現金股利，分別為5.5元(發放率57%)、5.6元(發放率64%)、5.2元(發放率66%)、5元(發放率160%)及7.5元(發放率66%)，現金殖利率約在6%~9%之間，考量2020年前三季EPS達8.02元，明年現金股利也可期待一下。

目前推案及未來推案情況
截至2020年第三季，華固帳上存貨達新臺幣259.09億元，其中待售房地38.05億元有32.68億元為「華固天鑄」，這是因為豪宅較難快速出售的緣故，有待時間慢慢去化，但需注意因想快速售出變現而犧牲毛利；在建房地及待建房地分別有160.06億元及60.43億元，合約負債30.04億元及已簽約合約金額有190.24億元，顯示華固未來3年的業績無虞。

各建案及認列時間點整理，請各位讀者朋友詳「建案完工一覽表」。

結論與風險
近來華固對房地產景氣的看法轉趨保守，推案往雙北集中，且開始往毛利較高的商用不動產前進，2020年總銷76億元的「國票金控大樓」入帳順利，未來除住宅案外，尚有「新莊廠辦案」、「創富二期」及「中和廠辦案」等商/廠辦，依據排程及銷售情況，未來三年算是穩健，另2020年9月公告在新北市泰山斥資9.91億元及新北市中和14.7億元各取得逾千坪土地。2024年及2025年還久，還沒看到太多規劃。

隨著大盤指數一路挺進，華固股價也來到高檔區約90元的位置，風險比較高，大家還是要多觀察謹慎為宜。另外，公司預計三年後推出的正大新店案，由於總銷金額龐大，預計投入的資金及資源也會相當可觀(報載:預計投入138億元)，將是華固下一個重要發展的關鍵。

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「先別說 #資源回收率 了，你聽過 #循環利用率嗎？」
　
大家可能都聽過「台灣的資源回收做得很好」、「台灣是資源回收大國」、「台灣的資源回收率高達50~60%，比很多歐美國家都還高。」這樣的說法，而 #高資源回收率 也成為我們台灣各級政府宣揚自己環保政績時，最好看卻也最容易誤導人的數字。
　
為什麼我會這麼說呢？因為 #你以為的資源回收率和真實的有很大不同。
　
到底「資源回收率」這個數字怎麼來的呢？其實理想上這個數字應該是把所有產品與製程中，可以回收的部份包括金屬、塑膠、玻璃、廚餘等生質物質甚至土石方等等可以回收的物質量，全部算為分母，而這些物質真正被回收的算為分子，這裡簡化地舉例來說，如果今年全台灣總共製造了100萬噸的鋁製品，那這100萬噸就應該是「鋁的資源回收分母」，而今年如果實際回收了50萬噸的鋁製品，這就是「鋁的資源回收分子」，今年鋁的資源回收率就應該是50萬噸除以100萬噸等於50%，同理我們可以計算其他物質的資源回收狀況。
　
然而，現實的資源回收率卻是 #失真的分母與灌水的分子🙉
　
現行的資源回收率這個數字是一般廢棄物（生活垃圾）的「#所有收到的資源回收量」除以「#總垃圾產生量」的百分比。
　
分母「總垃圾產生量」是「垃圾清運量+廚餘回收量+資源回收量+巨大垃圾回收再利用量」，然而委由民間業者清除的都被算做事業廢棄物，明明很多大型社區生活垃圾常常都是這樣處理，分母不斷被縮小。
　
分子「所有收到的資源回收量」卻是以 #進入回收處理廠就算進收回了，然而，眾多非「公告應回收」的回收物，往往在「去化」過程就被排除在回收系統外，沒能進入循環再生，是個明顯打腫臉充胖子的分子。
　
從這個公式我們就看得出來，資源回收率實際的意義是「#資源回收量佔所有垃圾量的百分比」而已，和實際上回收了多少應該要回收的物質一點關係也沒有，這個數字甚至拿來作為資源回收成效的指標都顯得牽強。
　
去年第二次定期會時，我就針對新竹市資源回收問題提醒過環保局長，要透過積極的作為去提升我們的資源循環效能，別再使用資源回收率這個容易誤導民眾的數字，我們該看的不是這個。可惜直到最近的新聞中，環保局依舊以「資源回收率」作為指標。
　
資源回收率還會誤導我們另一件事，民眾會很直覺地認為，「資源有回收，就是資源有再利用」，「高資源回收率=高資源再利用率」，實際上 #有回收絕對不等於有再利用，回收之後的物質，還要交由能夠妥善處理的業者製成再生料，再生料還要被其他業者接受並採購後，才算是回到市場再利用。
　
而這段「回收到再利用」的路，民眾常常是不清楚的，如果回收來的物質是複合材質，或是其他原因讓業者無法順利製成再生料，這批回收就可能還是會進焚化爐；如果原生原料價格太便宜，業者未必想要買再生料來利用，那回收就可能還是進焚化爐。
　
資源回收率真的只是個好看的數字，它不能代表資源回收成效，也無法反映資源是不是真的有被再利用，環保署推動的「#國家層級物質流指標」中，有一項「#循環利用率」，這個數值最近的2018年是18.1%，它的概念是「回收來的資源，佔總資源投入量的比例」，而總資源投入量包括了天然的資源投入，跟回收來的資源投入，所以這個數字越高，代表我們用更多回收來的資源替代掉了天然資源的使用，是一個比較真正接近循環經濟概念的指標。
　
但是任何的指標都有未能反映到的部份，即使資源循環利用率也不能讓民眾看清楚「回收到再利用」的路。
　
說了這麼多，只希望大家以後買東西時，能夠多想想這件產品能不能回收？如果能回收，它能夠真正被再利用嗎？還是收了最後又進焚化爐？當大家不只停在回收上，而是一起關心回收到再利用，循環經濟才能開始大步走。
　
下次聽到「高資源回收率」的台灣驕傲時，看完這篇的朋友不妨嘗試展開一段更環保的對話吧。
　
　
以下是子齊為您準備的談話資訊😉

「#氣候變遷」不是假議題，它正在發生。
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揪團種樹 一起把碳種回去
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推動產業綠色紓困，#永續發展 才能讓我們和下一代有好的未來
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大自然中沒有所謂的「廢棄物」
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減碳方案，從地方做起
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