【龔成問答信箱】（Q21261-Q21280）

Q21261：

龔Sir, 請問銀娛現價PB 4倍，金沙PB 10以上，Why PB so different ?

龔成老師：

記住，當我地計算企業價值時，要同時考慮企業的業務價值及資產價值，這是配合的。由於企業是永續經營，不打算這刻清算，因此投資者一般會著重業務價值多過資產價值。

有兩點你要注意，第一，市賬率是衡量企業資產價值的方法，但你要了解翻佢的資產價值是否有具體呈現在資產負債表，簡單來說，就是報表上的價值，是否能具體向映該資產的真正價值，這樣去衡量賬面值的代表性。

第二，市場估值時，可能是否考慮業務價值多過資產價值，甚至有些企業，市場不理會資產價值，因此，你要了解翻這企業過往賬面值的情況，市場如何定義價格與賬面值之間的關係，從而推算該賬面值是否有參考價值。

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Q21262：

老師，我係你學生，我現在想問下

1. 如何判斷那隻股是增長型?

2 增長型及龍頭 PE 就可調高至25-30?

3. 目前在分柝一些光伏板塊嘅公司 eg 福萊特玻璃
及隆基

我覺呢兩家也是增長型 可以給 30- 40 PE 嗎？

龔成老師：

1）要睇佢身處的行業，現時的業務情況，發展，以及過往財務數據，例如過往生意的增長力如何，預期將來的銷售怎樣。

2）的確可以調高，但未必有一個好實在的數，因為估值對每一個行業來講，其實都不同的。

3）隆基泰和智慧能源（1281）質素較普通，投資價值未算高，盈利變數大。所以，在估值上，都不會比太高。

至於福萊特玻璃（6865）有質素。你可以比高少少市盈率佢，但就未必值得去到40倍市盈率。

佢主要在中國生產及銷售光伏玻璃，此外，亦生產及銷售浮法玻璃、家居玻璃及工程玻璃，並向中國大陸、日本、新加坡、韓國、台灣、德國及美國等地客戶，銷售產品。

睇翻佢的資料，佢的光伏玻璃產品主要用於生產晶體硅光伏電池，以及用作薄膜光伏電池的蓋板，而佢的生產設施位於浙江省嘉興市。

無論生意與盈利都增長理想，財務數據正面，這股值得長線投資。唯一擔心的就是估值問題，始終現價唔算平，近期股價有時在合理區頂，有時略貴。如果投資，可以小注慢慢分注，不建議這刻大注。

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Q21263：

Hello 成哥 如果而家2238廣汽集團同吉利汽車等嘅車股比較 算唔算係比較值博嘅一隻？

我見佢都有電動車業務 但係股價跌到好殘

如果而家要揀一隻值博又有發展電動車嘅傳統汽車股 會唔會有比2238同埋175更好嘅選擇？

因為覺得經濟好返傳統汽車行業都會逐漸回暖

龔成老師：

廣汽集團（2238）本身都有質素的。

佢係中國汽車製造商之一，主要業務包括製造及銷售乘用車、商用車、發動機及汽車零部件，亦從事一系列汽車相關服務及其他業務。

佢透過共同控制實體廣汽豐田及廣汽本田生產多個系列的乘用車。

業務發展不過不失，但增長力就不算強。

長遠仍有發展，但不是高增長型。現價合理。

吉利（0175）本身的質素不差，擁有一定的銷售網絡及品牌，不錯的市場策略及定位，而又能把握中國汽車市場增長的機遇。

長遠來講，佢的品牌與發展在中國仍理想，2018年，吉利透過旗下海外企業，動用超過$500億人民幣收購戴姆勒股份公司9.69%股份。由于戴姆勒股權結構分散，所以吉利已經成為了戴姆勒集團最大單一股東。這不單有利佢有中國發展，同時長遠，可能加快了海外發展速度。

另外，佢未必發展自己的電動車品牌，但會發展當中的技術，相信在合作及自身價值上，長遠仍是正面的。

現時價位在合理區中上部至頂位，股價波動，有貨可長線。如果現價入貨，小注都得。

如果講長遠發展，吉利會較好。

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Q21264：

你好，老師，仲有問題想請教你！

好耐之前家人幫我以67.5入過1200股匯豐，一直以收息為主，其後跌市，有再入1200股，現在成本價56.1，應該持有定賣出一部份擺入其他股？

之前亦有月供$2000中銀香港，現已停供，現持有845股，成本價是28.614應繼續月供定持有？

如果我有5000蚊用作投資，我應該如何分配資金？以平穩增長股為主？定係可以考慮一些潛力股？感謝

龔成老師：

匯控（0005）賺錢能力與增長力比過往年代弱左，但又未去到完全無質素。銀行業的賺錢能力比過往減左，因此不能視為增長股，但當經濟好轉，始終都會有錢賺，因此都有投資價值。

相信長遠是收息股，但股價增長就有限。

這股都有投資價值的，但就未必值得佔組合比例太多，同時明白佢是收息股，增長力有限。。

如果你投資目標是收息，可持有。如果你希望有較高的增長，就應該在匯豐股價上多少少時，轉其他。

另外，你持有中銀（2388），這會令你的組合太過集中在銀行業。

其實，我地最重要是建立一個組合，要平衡，要優質，同一行業不要多過30%，同一隻股票不要多過15%，你長遠要平衡翻。

至於每月$5000，就要睇你的年齡及風險度，最簡單就是投資優質，平穩增長股。

你可以考慮盈富（2800）。

另外再加：銀娛（0027）、恆基（0012）、港鐵（0066）、中銀香港（2388）、平安（2318）、粵海（0270）、領展（0823）、希慎（0014）、太古地產（1972）等，你可以了解下這些股票，然後從中選股。

現時大市處合理區，可以一邊投資一邊留現金，而餘下現金的運用，就是等大跌市時出手，如果你能在這段時間學好選股等技巧，到大跌市時就能把握機會，財富增值會更明顯。

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Q21265：

我想問，你成日叫長線，但假如我一直持股唔放咪冇賺囉？？

龔成老師：

你有「賺錢」的思維，反映你與98%的散戶想法一樣。

你追求實在的現金，認為要賣出賺到現金，才是賺錢，但我地最重要是講求「財富最大化」。

當一隻股票上升，例如你買入價$10，現價$15，賣出可以賺$5。

但當你套現$15後，你怎樣將這個「$15」再次增值，令你的財富增長，比留在原有股，得到更大的回報？

如果原在的股票是優質股，即是我地持有優質企業，當你一直持有這股，企業長期價值向上，就會帶動我地的財富有最大增長。

簡單來說，我地是從「財富長遠最大化」的角度去想。

可能你會問，一直不賣，那麼永遠無法取出財富。

我地累積財富，會用「先增值，後現金流」作策略，前者著重增值，之後就會改變策略，將已增值了的資產，轉為現金流類別，而我地就是不斷享受資產產生的現金流。

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Q21266：

龔成老師：感謝你既回覆，另外想問多少少，小朋友有無話幾多歲學投資好啲？

同埋用咩方法去慢慢教佢理財知識好啲？因為你成日都講理財知識越早學越好

龔成老師：

我相信7-10歲，都可以有基本的理財概念，例如錢從何來（起碼要佢知道，錢是由父母努力工作得來），另外就是量入為出，以及儲蓄的概念。

在適當年齡你可以比零用錢，這是一個理財的訓練，同時慢慢由每日比，轉為一星期，甚至一個月，等佢自己分配。

你可以玩「大富翁」之類的遊戲，都是一個學習過程。我記得《富爸爸》這書的作者，有出過「現金流」遊戲，有兒童版的，你可上網找找。

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Q21267：

您好，龔成老師，我係19年5月股票班同學，最近睇完您本書 五年買樓四部曲，想同太太買一層細價樓，請教一下您既意見。

而家我本身有一層自住樓，同太太加埋現金一百五十萬，想係灣仔買樓，因為老師既書都有講過星街、堅彌地街都較好

而且近商業區，人口密度低，有名校網，區內供應預小，我預算550萬至600萬左右，老師您認為買灣仔舊樓收住租搏收購好定係買30年左右既相對新樓有流動性好？

而家我自住樓係我自己名下自己供，睇完老師既書，開頭集中睇堅尼地城、黃竹坑、大圍、九龍城，但堅尼地城好似嘉輝花園咁租金回報相對低2里都做唔到

黃竹坑買唔起，大圍冇咩樓盤都係金獅花園無咩選擇，一係就補地價居屋，感覺上唔係私樓升值潛力又差小小

灣仔區黎緊有會展站，學您教的方法，去左城規會度睇，告士打道以南莊士敦道以北全部係商業用地，地積比去到15倍，咁樣我推輪呢度既地價會唔同，所以想係灣仔區置業。

猶豫緊600萬內預算，買舊樓搏收購好，還是買30年內200尺以上既樓保持流動性好？謝謝老師！

龔成老師：

由於你本身有自住樓，因此現時的作用是投資，最好是建立一個平衡組合，即是你買完樓後，最好仍有一定的現金，以及其他資產剩。

至於灣仔區，有質素的，你可考慮。

我會建議你買30年左右既相對新樓有流動性較好。舊樓博收購，始終成功率不高，因為全港超過50年的舊樓有5000幢以上，要成功被收購並不易，而這段時間往往要支付維修費等，因此值博率並不高。

至於其他地區，你可以留意一些細少少，樓齡不太新的樓，睇下有無一些目標範圍。

其實，灣仔不差的，都可以留意，只是我書無特別講，但整體唔差，你可以細心發掘。

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Q21268：

老師，如果我在嘉里派特別息之後賣嘉里轉港燈是否可行？港燈現在會不會特別貴？

謝謝老師指點

定是由得他，放嘉里在度？
嘉里建設（636）

龔成老師：

兩隻股的性質有點不同，唔好貪特別股息，因為佢派息後會除淨，股價會自然調整的，所以不一定有著數。

嘉里增長力都有，但港燈（2638）就只是收息，所以，要睇翻你的投資目標。

嘉里物流（0636）這股不差的，順豐入股後長遠發展更正面。

佢本身由嘉里建設（0683）分拆上市，係亞洲的物流服務供應商，主要從事綜合物流及國際貨運業務，亞洲、澳洲、歐洲及南北美洲的35個國家及地區設有逾400個業務點。

業務以第三方物流服務供應商身份為世界各地的製造商、零售商及其他客戶提供綜合物流服務，包括主要在亞洲提供廣泛的物流服務，如倉儲及增值服務、陸運及配送、退貨管理及各種配套服務。

另外，亦有從事國際貨運：提供的國際貨運服務絕大部份位於亞洲區內以及亞歐大陸之間，涉及空運、海運及跨境陸運服務。

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Q21269：

阿Sir，請問吓你以下一條問題，希望你可以回答給我明燈。 方間有許多股評人及平台都教人或講有人因着股市波動而買期權。

所以想問阿sir, 你認為期權可以投資嗎？
唔該阿sir.

是不是不接觸為妙！

龔成老師：

我自己會有少少保留，因為我20年前，都有玩不同的衍生工具，但最都是虧損，之後集中正股長線投資，就贏錢。

當然，一定有人投資期權贏錢的，但我過往做銀行及證券行多年，觀察散戶的投資成績，玩衍生工具的，大多是輸錢。

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Q21270：

龔老師你好，我想請教一下，我有2隻股票，分別是3868/$6.18買入及6606/$76.3買入，想問下這2隻股票前景如何，要止蝕嗎？謝謝

龔成老師：

信義能源（3868）有質素，佢主要於中國經營太陽能發電場業務，並向國家電網的當地附屬公司銷售電力。而佢派息高的，因為管理層話會用高派息政策。

投資價值都有，但不能投資太多，因為佢業務都有風險的，要注意股價波動，如分注長線都可以投資。現價已略貴。

這股前景不差，你持有就得，但預佢股價較波動。

諾輝健康（6606）業務有發展，但之前貴。

佢係中國結直腸癌篩查市場的先行者，旨在推進技術創新，並加快癌症篩查技術於中國的採用。

根據報告，其專有的非侵入性多靶點FIT-DNA測試－常衛清為中國首個且唯一獲國家藥監局批准的分子癌症篩查測試。

佢的兩大家居結直腸癌篩查測試產品，常衛清及噗噗管協同面向不同風險程度的目標人群。

「常衛清」有一定的護城河，可避免施行一些具有侵入性的手術，就能得到一些結果，長遠有一定的發展。潛力度存在。

佢已於全球包括中國境外的17個國家或地區，建立包含71個專利及專利申請的組合。通過直接銷售渠道包括醫院、體檢中心、保險公司、藥房及網上渠道向終端用戶提供產品，亦在較少情況下通過分銷商提供產品。

發展潛力都有，但始終業務未算完整，未有盈利，因此風險都存在，這類股小注投資好了。

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Q21271：

想請問而家中國銀行(3988)

而家仲抵唔抵買，現時$2.96。月供緊2手，諗住賺下股息，現時價位會否太高?

龔成老師︰

中行（3988）由於內地經濟無過往年代咁強，股價無過往咁好，由中美貿易戰開始，中國的經濟動力已有所減少，加上最近的疫情，都是影響經濟的因素。不過，初步已好轉，但不是高增長型。

現價合理區中間，唔話係好高，依然係有投資價值。用此股收息係合適，但就唔好對股價有太大期望。

另外，我地最重要是建立一個長期的「財富組合」，要優質，要平衡。同一行業不能太多，同一股不能太多。

所以，若你係以收息作為目標。你可以投資多幾隻不同類型的收息股，令你組合更豐富，和平衡性更高。

以下都係一些有質素的收息股，供你參考一下。

目標是5%、6%的股息率的收息股，例如港燈（2638）、深高速（0548）、香港電訊（6823）、工行（1398）、恆生（0011）、置富（0778）、陽光（0435）或收息基金(3110)。

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Q21272：

老師你好！留意了你的教學很久了，但第一次鼓起勇氣寫信給你，希望真向你請教投資的心得和方法。

本人28歲，已婚，我月入3萬，老公大約工資2-3萬，供樓大約1萬5千蚊，減洗費後大約能每月儲蓄2萬5左右，並準備迎接小孩出生。

現有儲蓄約70萬，並擁有以下股票：

11 - 200股，$162 (在2019年已買入)
1211 - 500股 ，$270(當時高位入但沒走貨亦未分注)
9988 - 100股，$253

請問老師我應如何做好我的資產管理和投資策略？

龔成老師︰

我地投資策略其實好簡單，主要係因應你現時人生階段和投資取態，去建立一個平衡的財富組合。

我地投資增值會運用「先增值，後現金流」作方法，初期投資較有潛力的股票，令財富較快增值，當增值到一定金額後，可開始將財富分配至平穩增值型股票，然後到已累積了相當財富後，才漸漸轉成收息型股票，為自已創造穏定現金流。

你28歲，應以增值為先，建議你用「平穏增長股」 + 「潛力股」的組合。

由於「潛力股」係需要一定經驗，如果你經驗較淺，可以先小注，大約3成左右。若你係有一定經驗，你可以投資到約5成比重。

現有持股方面，無大問題。雖然比亞迪(1211)係買貴左，但由於佢優質，你連同阿里巴巴(9988)、恆生(0011)一齊長線持有就得。

而你快將迎接新生命，相信會有不少小朋友方面的開支。所以，你係開始投資計劃前，最好先儲起約半年開支和小朋友出世前後的相關洗費，以後備不時之需，咁會較為穏當。

現在你每月先用$13,000做月供，其餘先儲起，用一邊月供一邊儲蓄的策略。

月供方面，你可以選擇投資在平穏增長股︰盈富(2800)、金沙（1928）、恆基（0012）、平安(2318)、中銀（2388）、港鐵（0066）、長建(1038)、領展(0823)、希慎(0014)、太古地產(1972)

或潛力股︰中生(1177)、福壽園(1448)、小米(1810)、安碩恒生科技(3067)、港交所(0388)、阿里（9988）、騰訊（0700）、ＧＸ中國電車基金（2845）。

大市現處於合理水平，股票和現金最好各佔一半。你可以睇下70萬資金，扣除半年開支和小朋友支出後的比例。若現金佔依然高於一半，你可以再以"分注"形式，入多少少貨。

餘下一半和每月儲蓄，就等大跌市機會出現，才大力度掃貨，並長線投資。

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Q21273：

老師你好，我$15.7買入968, 請問應該長渣還是搵機會放?

另外老師認為939和9888值得長線持有嗎?

如果有100萬存款, 股票比例30萬ok嗎？謝謝回應

龔成老師︰

信義光能（0968）本質不差，業務保持有一定的增長力，股本回報率處高水平，加上現金流強勁，是有一定質素，可長線投資的股票。

你買價係略貴，但又唔係追貴好多。而且畢竟佢係有質素，你長線持有就可以。但你要預這股股價上落較大，故不宜佔比重太高。

若此股現時已佔你比重較多，你最好沽少少，去平衡翻個風險。

建行（0939）本身質素不差，有一定的規模，在全球都有網絡，本身不會無質素的。

不過，這股增長力不算強，只是一隻收息股，你唔好對股價有太大期望。

前景不過不失，中短期會因中國經濟有影響，銀行業的賺錢能力不及從前，加上壞賬因素，都會令佢中短期弱。不過，初步已好轉，但你預此股不是高增長型。

至於百度（9888），佢係有質素，有獨特性，長遠發展不差。

佢係全球最大的中文搜索引擎「百度」的營運商，係內地用家搜尋資訊主要對口，用戶規模突破10億，百度App日活潑用戶超過2億，多個指標都處中國第一。

業務上，佢擁有好強大互聯網基礎的領先AI公司。自2010年起一直投資AI以提升搜索及變現能力，並使用核心AI技術引擎「百度大腦」開發新AI業務。

我睇翻一些報告：

1. 佢擁有中國最多的AI專利數量以及AI專利申請數量。

2. 按累計拉取請求計，百度的深度學習框架飛槳居中國深度學習框架榜首，全球排名第二，僅次於Facebook Pytorch。

3. 按開發者數目計，百度開放式AI平台擁有超過數百萬名開發者，係中國最大的開放式AI平台。

4.按開發者數目計，係百度雲基礎設施上運行的Baidu OSChina是中國最大的開源活動開發平台，全球排名第三。

百度核心業務（唔包括愛奇藝）由AI驅動，為其貢獻超過70%的總收入，主要提供基於搜索、信息流及其他在線營銷服務，以及來自AI新領域的產品及服務。

並廣泛使用AI技術開發創新營銷服務（例如動態廣告），為各搜索用戶推薦最適合的營銷客戶產品。

現時佢坐擁不少資訊和客戶群，就可以利用佢地去發展很多不同業務，可以話係一個好大的優勢。佢收入不差，長遠有發展，但由於本身有相當規模，因此，未必是高速增長型。

百度在規模和質素上，一定係有。但近期科網股波動，風險高左，同時到上市一刻不確定性高左。

此股都係有質素，你現貨可長線持有。

現時大市只係合理水平，現金和股票最好各佔一半。如果你有$100萬存款，你可以多用20萬，以分注形式，去投資一些優質股。而餘下50萬資金，我地就等大跌市出現，才加大力度掃貨。

但緊記，我地最重要是建立一個長期的「財富組合」，要優質，要平衡，要適合你的年齡與風險承受程度，新舊經濟各類股都要有。

同一行業不能太多，同一股不能太多。重點係要平衡，唔好集中晒係2,3隻股票身上。

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Q21274：

老師你好，我打算購買元朗尚悅嶺370尺單位作投資用途，因家人先前買入，但移民了，想轉俾我，等我供。

我依家係同老公租緊屋住，因為元朗不方便返工，所以不打算用作自住。

但擔心元朗地區升值潛力低，如資金用作其他用途可能更好。想你俾下意見，唔該曬

龔成老師︰

元朗區始終跟市區有一段距離，所以長線升值能力會較弱。

特別係跟港鐵站較遠地段，會更受影響。睇翻你元朗尚悅嶺這個樓盤，唔係話無投資價值。但會相對較一般，增長潛力唔會太強。

你可以先比較翻租金回報率，到底吸唔吸引，再作決定。

如果租金回報率唔算係特別吸引，而你本身資金又唔係好多。我建議你先集中用優質股去增值，咁會較好。

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Q21275：

龔生你好！一路有留意你講3067同1810

想問吓如果想長期每月入貨，呢兩隻股票邊隻潛力會大啲

龔成老師︰

小米（1810）有潛力的，佢的產品性價比高，相信在全球好多個國家都會有市場，佢長遠只會進一步增長。

同時，佢建立的平台是佢長遠的增長動力，先賣手機，再利用手機的平台延伸銷售小米家電。長遠正面的。

這股可長線，你可以用佢作為月供選擇。

安碩恒生科技（3067），有長線投資價值。

這基金追蹤恆生科技指數之表現，而恆生科技指數，都是一些有質素的潛力股，例如阿里（9988）、騰訊（0700）、小米（1810）、美團（3690）等的新經濟類公司，長遠有潛力。

所以有長線持有價值。由於基金有30隻股票，比起單一股票，風險能減低。

此股可以月供，或自行分注小注慢慢收貨（例如每月買一次、或2個月買一次），然後就長線持有。

潛力度和質素，2隻都係有。但安碩恒生科技（3067）係一籃子的科技企業，相對小米(1810)會更能分散投資風險。

但長線我地係要建立一個平衡性架組合，唔可以成個組合，只係得1,2隻股票。

而且，這2隻股票雖然係有質素，但佢地波動性都偏高。因此，若你係較年長，或者係較保守的投資者，這2隻股票就不宜持有太多。

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Q21276：

龔成老師，多謝之前的回覆，長話短說，我人已在外地，最終留下一小住宅單位在港，本打算能在外地置業才賣的，但勢估不到香港狀況動蕩至此，租客剛剛完約搬出，由於我一心留在外地發展，加上對香港信心不大，我正考慮應否把樓賣掉（樓價跟買入差不多），所以想請教：

1） 對自己此決定有懷疑，此時賣出是不是明智決定？
2） 另外，萬一真的賣出了，又不想現金儲放在銀行，以致可以於3-5年後可在外地置業，有可建議？外地的投資理論差不多吧？

非常感激，能傾談此topic的朋友不多，你的建議對我很有幫助！

3）我有推介朋友參加你的投資班，會否考慮推出網上版？

龔成老師：

1）不如我講少少香港樓市分析，你自己衡量現時決定是否正確。香港樓市，中短期會有少少上落（但不會大跌），長遠會向上。

首先要睇經濟基本面，如果經濟持續地差，失業率上升，樓市終會向下，這會對樓市有中期性的影響，不過，就算跌，都不會大跌，最多只是小跌，如果經濟差的情況不是太大，甚至不跌，這是由於背後的需求大。

在長遠計，我仍相信樓市在長遠計，因供求關係，仍是向上多。因為現時香港買樓的需求仍大，而長期供應不足，加上政府往後施政只會更加困難，好多所謂的大計劃都未必能夠實行，又或最後規模細左。

另一方面，需求大，我見唔少適婚年齡的朋友，都正等機會買樓，但未買樓，這些是「潛在需求」，過往每年不斷累積，只要樓市跌少少，就會有需求走出來，這令樓市不能大跌。

另外，樓市另一作用是「投資」，現時的租金無大跌情況，以投資回報率的角度分析，樓價都不會大跌，因此樓市平穩。

長遠計，租金及樓價會平穩，有少少向上，但不是倍升，不會好似過往般倍升，而是平穩向上。

2）賣樓後，如果你已對外國樓有認識，加上租金回報率不差，其實已可投資外國樓。

另外，你可以投資一些流動性較強的項目，例如外國的ETF（如美股VOO、QQQ），而香港ETF，如2800、3110、3067都得。

另外，可以考慮投資收息股，因為股價變動相對較少，對你的情況都幾適合，你可以建立一個收息股的組合，目標是5%、6%的股息率的收息股，例如港燈（2638）、深高速（0548）、香港電訊（6823）、工行（1398）、恆生（0011）、置富（0778）、陽光（0435）、高息基金（3110）都可以。

3）我最近同天窗出版社，合作開辦左一個網上課程，題目是關於「資產配置」的，即是講述各種資產與投資工具的特性、投資價值、在財富組合中的角色，至於股票內容就唔算多。你有興趣可睇睇：

http://bit.ly/3pP252j

課程按「人生階段」、「財富累積」、「資產特徵」設計，更有給年輕人、已婚人士、退休人士的精明理財建議。

完成課程後，你會學到：

✓財富系統概念，不再被炒差價的框框束縛；
✓股票、基金、債券、的士牌等資產的運用和買賣技巧；
✓懂得分辨資產質素和平貴，在最合適的時機買賣；
✓如何以最低的價錢，買到最具升值潛力的物業
✓致富3部曲，如何從當下這刻開始啟動！

至於股票班，由於內容太重要，只有實體班，唔會開網上課程。

因為之前實體股票班試過比人偷拍，之後放左上網賣，最後要搞到報海關先處理到，好煩。所以，網上類的教學，都好擔心有偷拍問題，風險太高，因為好多課堂內容，都唔想太公開，只想自己學生知，所以暫時都唔會搞。

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Q21277：

成老師你好呀，我現年22歲，月入21k，我學習價值投資開始了大約9月開始月供11k股票直至現時，月供包括(均價)：

2800($26.9)
0066($41.9)
0002($73.1)
0027($60.1)
2013($13.5)
0981($21.2)
9988($237.4)

另外曾一手買入9988($227.8)一手，0981($20.2)一手，0823($58.4)，一手。

我想問一問我的投資組合風險會唔會唔太適合我這個年齡？

這個月供組合會唔會太保守是否需要作出轉換？
是否需要加大月供額？

我亦有儲現金作一手低位買入，如果需要買會唔會有一些建議？

我亦想好好把握黃金10年做好投資將現金轉換成資產。
應謝回覆

龔成老師：

現時月供的股票，都有質素的，基本上可以持續，長期進行。但要留意，微盟集團（2013）、中芯國際（0981）的風險較高，因此月供金額不建議太大。

其他就無問題。

至於現時持有的3股，可長線持有。

基本上，現時的月供組合，可長期進行，如果日後有較多資金，可以投入更多在月供，你可以考慮加入恆生科指（3067），$2000月供。

因為你22歲，可以承受一定的風險，所以應調高組合的潛力度。

另外，當然要同時留現金，你可以等一些潛力股下跌時出手，如小米（1810）、中生（1177）、舜宇光學（2382）。

加油！要好好把握黃金10年！

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Q21278：

龔成老師您好，我是您的忠實讀者，住澳門，香港人，今天已40年歲。首先想多謝龔老師的無私建議及幫助，知道老師每天收到大量來信，需要每天花上數小時解答，希望老師繼續努力，並祝身體安康。

自上年疫情開始，有幸在網路認識老師及您的著作，基本上有關老師所寫的股票書籍都已經閱畢， 亦由上年年中在香港某銀行開始月供股票如下：

2800 盈富基金
0823 領展
1038 長建
0669 創科實業
0066 港鐵
1211 比亞迪
9988 阿里爸爸

現在每月月供約16000。盈富佔供款比例稍多，其他都平均供款，現在談成績真的太早，但帳面上已經賺回買書錢有餘，高見有20%，現在回落至8%左右

但我很清楚長期持有不需要理會股價波幅，只想告訴老師所寫的是可行的，亦明白價值投資，持續購買並長期持有優質股的威力。期待龔老師的新作，定必拜讀，努力增強財商。

另想請教老師以下我的邏輯有沒有問題：

本人在澳門手持一自住物業，可轉按減輕利息同時套現約140萬，每月新供款額佔月薪約23%（原按揭供款佔約21%）。

打算利用這筆錢同時努力儲錢作進一步資產配置，希望10年後能財務自由，但供款年期又變回25年（原按揭尚有15年），總利息加行政費約需要110萬。

我想問利用現在低息環境套現，以現在的現金購買優質資產並長期持有，用未來貶值的現金償還。因為是長期，縱然新按揭還息還本比例又重設，但此計似乎可行。我的想法有錯嗎？

明白必須購買優質資產，先增值後現金流，並定期檢視資產情況，多多學習才能實現。月供是因為我尚未能掌握估值，希望日後老師能來澳開班，定必報讀。

謝謝老師的時間及幫助。感激萬分。

龔成老師：

現時你月供的，可以保持，長期進行就得，這些都是有質素的股票，同時處於一個平衡狀態，而適合你的年齡的，當然，你同時都要留一定的現金在手。

對，我地一定要長線的，不要著重短期價格因素，集中長期的財富累積。

至於轉按方面，由於可減輕利息，因此值得做。而之後只是佔月薪23%，這數目不高，因此可以做。

至於套現了$140萬，其實原理是增加了負債，這點你要明白。如果增加負債後，仍是佔你總資產的比例數不高，就無問題，同時你要明白風險度會高左。

至於現時低息環境，你的方向是正確，因為利用低息資金，投資得到較高回報，能有效創富，不過，你都要同時留意風險度，因為現時的投資市場，並不是特別平，因此在時機上，只是中等。

最好當然在「有明顯投資機會，利用借貸投資，就能創造最大效果」。

因此，你的大方向正確，因時機只是中等，所以就算套現後，都只建議部分投資，餘下等機會。

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Q21279：

龔sir你好! 我係你舊生, 遲啲都會上你的進階班。上咗你嘅課堂之後, 都有做月供股票 和 買入優質股, 現賬面都有15%的回報, 個別股票更升80%, 感謝你!

我剛買了綠置居(我名下) 並於2022年收樓, 我月入40K, 一個人做按揭, 每月大概供$9000。

由於現在大約有$70萬現金和$70萬股票, 所以想為太太置業 並預算購買約500萬的物業。她薪金大約45k, 並預計只有她做按揭。

Plan A: 買市區舊樓, 近地鐵站, 約250呎, 35-40年樓齡

Plan B: 買荃灣舊樓, 行10鐘到地鐵站, 約330呎, 35-40年樓齡

Plan C: 暫不買樓, 繼續月供股票 和 儲錢。伺機再為太太買樓。希望龔Sir賜教, 感謝回覆

龔成老師：

現時你的供款水平不算高，因此，就算太太置業，都可以考慮的，但你地要明白，這動作會令你地的財富較集中在物業，同時負債增加左。不是不可進行，但就要明白這風險。

Plan C，在這刻是較好的，因為當你地這刻買樓後，其實要用了不少的現金及股票。不過，如果你地大方向好想買樓，Plan B其實可以考慮，只是在這刻進行，還是過1、2年，等你地有更多資金才進行。

荃灣這地區都不差的，是市區與新界西的重要通道，配套發展成熟，如果日後發展大嶼山，這地區都能受惠。

因此，Plan B在大方向可以進行，只是在時機上，睇下你地有幾想這刻進行，還是等多1、2年進行。

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Q21280：

Hi 龔成，我係做股票經紀買賣的、想請教下你意見麻煩晒

我之前係做髮型師，而家立心想轉型去做投資股票工作，之前係光大證券。由於學歷不高，所以我不停努力去進修英文，同去HKU讀左Finance。

跟住考保險和證監牌，我自已本身都好鐘意投資。

睇股票市場，好似上一年，幫客人投資，自已每個月都會有一份收入。但當時況不佳，就算我唔理會輸錢個部份，分分鐘會變成零收入。

龔成老師︰

做股票經紀這工作，收入的確有一定波動性。其實就同好多銷售行業一樣，當市道唔好，無人買野，自然佣金會減少，令收入出現下跌問題，這是無可避避免的。

但我地決定一份工作是否合適，除了睇自已興趣和意願。更重要的，是用長期角度分析，你到底想5年後、10年後，你想收入如何？身價如何？生活如何?工作如何？

當你有左長期的設定，你這一刻就要想。現時這個工作，是否可以達至你的目的。而這個問題答案，只有你自已才會最清楚。

見你過往，都為這份工作，付出不少努力。

你可以睇翻如果證券工作真係適合你，你就要找方法解決你當下所擔心的問題。例如經濟環境差時，要找其他兼職，去平衡個收入。或者做些小生意，令自已多個現金來源等。

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若你有問題想向本人發問，可在龔成的fb專頁中（www.facebook.com/80shing）inbox龔成，但要注意如無特別聲明，有可能將問答放上網，當然，會將發問者的身份，以及有關個人資料的部分刪去。

另外，我所給予的各種意見，只是供大家參考，當中無任何銷售及推介，不涉及任何利益，其實大家應該要有獨立分析的能力，我只是給予一些方向及純參考模式。

由於提問人數眾多，見諒無法即日回覆，如果是普通的提問，預起碼要7天以上才能回覆，若然是較複雜的提問，起碼要10天才能回覆，希望各位能諒解。

【龔成問答信箱】（Q19081-Q19100）

Q19081：

阿sir你好，知道你貴人事忙，但都好想講個好消息你知，我人生第一次股票賺了6位數！雖然只係賬面數，但第一次見到真係好興奮。

我係上年開始投資股票，今年三月大跌市時把握得唔太好，錯失了好多機會，事後明白到投資知識真係好重要。

之後就開始不停睇書，除左阿sir嘅書，我都睇左好多關於投資理財、致富思維嘅書，真係獲益良多，我好認同阿sir成日講知識同財富係成正比的。而家上緊阿sir股票班，相信上完一定可以再提升投資實力。

一年前的我諗都無諗過可以投資股票賺到10萬，而家我好相信自己可以達成財務自由嘅目標，我定了短期目標35歲前有100萬股票資產（今年31），長遠目標45歲可以財務自由提早退休，我相信自己可以做到，到時再講好消息你知。

差啲唔記得講，我好慶幸一開始係學阿sir的投資方法去買股票，如果我係學坊間短炒賺差價，相信唔好話賺錢，輸少已經當贏了

龔成老師：

太好了！

我地運用的是「價值投資法」，這方法已經證實賺錢，巴菲特，以及好多基金經理，都是用這方法，所以，我地行的方向最正確。

知識同財富成正比，這是必然的，你要加油！保持進步。我相信你一定可以完成目標的！

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Q19082：

龔先生，你好，我現年31歲，最近開始回港工作，現在月入$24700，比家用5000，自動轉帳比媽咪，諗住幫佢買股票增值，自己可儲$10000，未知如何分配。

有500股9988，平均價$265買入。係滙豐。

澳紙36000剛係滙豐買左JP global fund. 每股10.06AUD，滙豐收左大概1.6%service charge. 年回率3.3%.
自己而家大概有€5000可用，冇打算轉港紙，因為我其實等virus完左，我會返。港紙有大概$15000。

希望你可以比少少意見。謝謝你!

龔成老師：

當我地進行人生財富累積，會運用「先增值，後現金流」作方法，年輕人應投資較多增值類資產，而較年長的，則應投資較多保守類項目，因為年輕人的財富系統未成形，同時負擔較少，可承受的風險度較高，所以會著重增值為先。

例如初期投資較有潛力的股票，令財富較快增值，當增值到一定金額後，可開始將財富分配至平穩增值型股票，然後到年紀漸長或已累積了相當財富後，才漸漸轉成收息型股票。

你這年齡，可以投資平穩增長型，如盈富（2800）、美股就VOO，以及小部分潛力股，如阿里（9988）。長遠應該這樣做配置。

至於基金方面，你要睇翻佢有無質素，同時是否合符上述的配置方向。

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Q19083：

呀sir, update下你先, 最後我大約$2.4x買左注1830, 估唔到未等佢跌多10-15%已經升番上來, 都係諗住長線投資架啦.

669都向上咁升, 冇增持冇賣出

最估唔到當然係1211, 以幾倍咁升, 暫時賺左一筆唔錯既數, 但到而家都同呀sir你一樣冇賣過, 多謝呀sir!
上左呀sir堂已經2年, 一直奉行價值投資, 好彩既係算比較快已經見到d效果, 真係要多謝你！

另外加上呢幾年儲錢, 算比我當初預算快左, Thanks呀sir!

龔成老師：

必瘦站（1830）比亞迪（1211）都可長線的。要耐心持有。

中短期股價股價永遠無得估，所以投資最好用「策略」，買入後就長線。

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Q19084：

hello 老師 你好
8月尾第一次 同你溝通 流動資金得個41k

2個月後回顧 反覆睇左你2本書 股票勝經 同 財務自由行 都好大動力令我自己省啲使 cash flow 已經double up左 80k 唔算多 但起碼意識到個種多啲錢旁身個種喜悅同安全感

**到呢一刻 我都係未開始月供或入市 因為 我有一個疑問：-

你成日都話要買入企業價值 分析企業資料數據

如果早20-30年 香港都係一個英國base嘅結構 有好多可靠嘅法律規範 （啲人會蠱惑但多丁點道德）係ensure資料/數字嘅準確性比大家去分析

如：依家科技股醫藥股 都好chinese base （利申：我對9988一路都有興趣）如果啲數據一路都係造出黎 造到好似好美好 看似無違規 咁咪一路用錯嘅data去分析

如果一個唔覺意 龍門任牙爺擺 一句話你違規 咁咪不升反跌 甚至乜都無？

期待你一針見血嘅見解

龔成老師：

你所講的，是政治與監管的風險，在我地投資上，由古至今，都存在的。

當我地投資時，都考慮到會有這風險。我些風險，我地好難量化長遠對企業有幾大影響，唔知會唔會發生，但我地明白佢地有這個風險。

所以在考慮企業的質素與估值上，有時會因這個風險而打折。

同時，可以建立一個平衡的組合，同一股票唔好多過15%，同一價業唔好多過30%，就能減少集中風險。

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Q19085：

龔成老師，我继續有睇你的fb. 明白長線投資企業的概念。但我手上的 mtr, 領展, 857 都是低於我的買入價, 只是優慮它們是否有回升的日子？

另外，請問 883 可作短線定長線投資？
感谢

龔成老師：

上述都是有質素的股票，港鐵（0066）、領展（0823）完全不用擔心，長線持有就得。如果可以的話，你可以加入盈富（2800），組合會更加平衡。

中石油（0857）雖然質素都算有，但不是最高質類別，佢對油價較為敏感。

雖然佢都有一定的規模，但卻不是最高質素的企業，這是由於佢的產品自主力較弱。

石油是商品，當中沒有差異性，佢地要將石油賣出，只能跟國際油價，這令佢地處於被動狀態。沒有價格自主的能力，這令佢地的獨特性有限。這類商品企業，都可投資，但就要明白不是最高質的企業。

由於質素中等，唔建議大注投資，但相信油價上翻佢會上升的。

至於中海油（0883）情況與中石油類似。另外，唔建議短炒。

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Q19086：

見到有其他網友講「一日一龔成，貧窮遠離我。」足見粉絲對老師的欣賞，亦是我心底認同。

我之所以叫客戶要留一部分金錢學習投資是因為過往自己的理財方向不太好，所以真心希望大家能夠計劃好理財。尤其是這次疫情令一些職業陷入困境，更加速我要提醒身邊人要好好學習理財，為未來自己打算。

自小父母教我量入為出，努力儲錢，我只是採用「加」的模式。

雖然過去有投資股票，結果好似贏粒糖輸間廠的。加上過往聽從保險朋友買保險基金投資，但最終回報並不理想，甚至連保本都無，有些忍痛取回。

現在最大問題是手上還有一大堆97年蟹貨，有些股票更合到連手續費都付不起，可以説是「雞肋」。

明白老師説若不是優質就要放棄，寧願集中回資金轉投優質股，還有機會賺回所失去的本金（希望）。

我好想斬當年的貨，已不存希望。

我希望自己能鼓起勇氣問老師那些股票走勢：去定留，因自己目前尚欠分析能力。

龔成老師：

保持進步啦！我18歲都是由零開始，不斷學習有錢人知識，現時只是運用他們的方法。

在分析一隻股票去與留時，最重要是「企業質素」，不是買入價與賺蝕，要集中分析企業的業務質素、前景。

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Q19087：

老師，都想問一個問題，你說要睇組合%多少
一般建議每隻股票不應多於15%

但我唔明的是你計算時以當時市價，為什麼不是我的買入成本價？

因為以我現時情況，1211的表現一定會over這個百分比。

請賜教，謝謝。

龔成老師：

其實最準的計算，是長期的股價平均。

例如持有某股10年，我地唔會用10年前的價，而是用近一年的平均價。

你首先要明白，我地點解會「同一股票唔好佔組合比例多過15%」？

目的是避免過度集中，唔想太多財富集中在同一類別的資產，令我地面對風險，而這個風險，我地會考慮「最新的財富情況」，對你這刻有多大影響。

而你的想法，只停留「買入價」，你與一般散戶一樣，集中用「買入價」「賺蝕」去分析股票與評估風險，但因入價只是一價過去式。

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Q19088：

你好，請問平均月入$30000，老婆做小生意，月入不穩定，可能幾千蚊一個月，現住父母供完果層樓，想搬出黎住，手揸$1M，應該買幾錢範圍既樓？

龔成老師：

由於收入有少少不穩，加上唔算好高，因此唔建議太進取。

$400萬-$450萬的物業較適合，你可以做8成按，假設按揭金額$350萬，30年，2%，月供大約$13000，你要計算下自己的負擔能力。

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Q19089：

老師，點睇bitcoin呢隻股

龔成老師：

這類虛疑貨幣，我不太認識，所以沒有投資，亦無法比太多意見。因為我只會投資自己熟識的項目。

這些虛疑貨幣並沒有「實質價值」，但就有「交易價值」，當市場上接受的人愈多，佢的價值愈高，但如果無人接受，佢就會一文不值。

另外，當中亦存在著一定的投機價值，這部分愈多，價格就會愈波動，這就要更小心，因為當投機價值變成主導，這部分的價值變化可以十分大，可以在一夜消失。

簡單來說，由於比特幣無實質價值，長遠的價格，就會趨向佢的「交易價值」，你要分析，長遠係咪好多人用。

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Q19090：

老師而家都係長線投資?
通常咩時候先會放?

感覺一隻股票就算升左100%,但一直放在到而唔賣，一日唔放一日冇資金到返手，就算隻股升左感覺都唔實在

龔成老師：

如果企業質素改變，或者好貴，就有機會放，但如果可以的話，盡量都唔賣。

港交所（0388）上市價$4，如果你升到一倍，去到$8，用你上述的方法，就算佢升到$400，你都賺唔到。

我過往做銀行、證券行，見到98%客戶，與你有同一樣的想法，睇翻佢地戶口賺蝕數，永遠賺唔到大錢！我唔希望你同普通散戶一樣。

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Q19091：

龔sir你好，我係星期六班同學

打算加入水桶1既美股做平衡。
因未熟識選股，我打算加入兩隻ETF QQQ及ARKK.
其中想問龔sir關於ARKK意見。

ARKK係主動型創新科技股既ETF，2014年上市。
ETF包含雲端, 網購,生物科技,自動駕駛,等
其中Tesla佔11%及Square佔6.4%

我對ARKK分析
好處
1.創新科技股潛力高
2.上市至今每年回報率~30%
3.ETF股份約有35-50隻，分散風險
4.流通量足夠

壞處
1.管理費0.75%, 比QQQ及VOO高得多
2.創新科技股處歷史高位，風險大
3.部份股未有盈利支持
4.將來每年回報率比較QQQ及VOO更為波動

ARKK投資策略如下：
現價約USD$95
每月分注各買約HKD$2000
若到USD$70以下
則加大月供數至HKD$2500
USD$45以下
大手買入

QQQ都以類似策略

現在修訂既投資計劃
水桶1 55%
1810,9988,1177,QQQ,ARKK
水桶2 40%
788,3319,823,1928,月供2800
水桶3 5%
941,688 (兩隻待好d價位賣，想做到水桶1,2 64比例)

感謝龔sir寶貴時間回答。

呀sir上堂可以飲暖水或熱少少既水
相信可以減輕喉嚨不適。

龔成老師：

其實方向正確，我覺得這個配置做得不差。同埋上述的分析都正確。

科技ETF的確唔平，現時全球都有這情況，所以用分注買入，長期月供的策略，是較好的做法。但要留意，你都要留下一定的現金，如果股市出現一定的回落，就可以用現金把握到機會。

水桶1、2、3在選股及比例上，都無問題，這是大方向，你照計劃進行就得。

係，要多飲暖水。

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Q19092：

龔老師，你好。有以下問題想請教。

這是本人profile
年齡：35 (單身)
職業：公型機構長工
月薪：72000

每月開支：約43500(包括17500 供樓、3000 水電煤管理費差餉、15000家用及8000個人零用)

每月儲蓄：約28500 (當中包括預留每年交稅70000及扣稅年金60000，即每年儲蓄約$21萬)

資產：自住物業，2017年760萬購入，現市值約900萬, 2019年做了轉按，剩餘按揭480萬，年期29年

現金：17萬港元 (當中包括現值約2萬港元的澳元)

股票：約12萬港元[包括 1手領展(0823)(2019年中約$89買入)、2手恆生(0011)(2020年4月$139買入)、1手騰訊(2020年9月$543買入)及3手基石藥業(2616)(2020年11月10.8買入)]

基金：與北美和亞太股票及債券有關的每月派息基金，22萬港元(過去平均年增長約10-20%，約一年前以本金19萬買入)，平均約6厘息，每月收息約$1100

債券：4手iBond

目標：打算3年後和父母(已退休沒有收入)共同支付首期買大約400萬物業(例如新樓開放式單位或屯門/元朗二線區域舊樓)收租

因第二層樓需要支付6成首期加上律師費和雙倍印花稅(因本人和父母各已有物業)和雜費等，預算要270萬，父母可夾120萬，假設本人收入和每月儲蓄不變，屆時本人現金增至約80萬

但仍欠70萬，屆時估計月薪約75000。但如果樓價仍然上升，可能需要更大預算。

查詢：

1) 請問有甚麼方法/工具可達到這個儲蓄目標?

2) 請問有沒有風險較低方法每月賺取更多被動收入?

3) 我現在的現金、股票和基金分佈健康嗎?

4) 本人從來未有投資美股，請問有甚麼美股值得買入呢?

5) 外幣投資方面有沒有甚麼建議?

對不起問題比較多，非常感激!

龔成老師：

1）有3年時間，要利用投資去進行增值，不過，由於3年時間不算長，因此唔能夠太過進取，只能以「平穩增長」作為核心。

2）你現時的方向，應該是「增值」，而不是「被動收入。

其實當我地進行人生財富累積，會運用「先增值，後現金流」作方法，年輕人應投資較多增值類資產，而較年長的，則應投資較多保守類項目，因為年輕人的財富系統未成形，同時負擔較少，可承受的風險度較高，所以會著重增值為先。

例如初期投資較有潛力的股票，令財富較快增值，當增值到一定金額後，可開始將財富分配至平穩增值型股票，然後到年紀漸長或已累積了相當財富後，才漸漸轉成收息型股票。

3）你可以賣出政府債券，同時現金已足夠，之後應該加強股票方面的比例，只要股票有質素，唔好太高風險，已經可以考慮。

當然，到你近買樓的一年，現金比例就要增加翻。

4）你可以考慮VOO，追蹤標普500指數，這是最適合你的，但唔建議一次過入，要分注，慢慢收貨。

5）外幣長期只會貶值，唔太值得投資。

你在之後的財富配置，可以集中增加股票，如果不懂選股，就投資盈富（2800），分注去入，希望財富提升，盡量接近你的目標。

不過，如果要提高完成目標的可能，要加大儲蓄，同時現金部分，要把握跌市機會投資，效果會更好。

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Q19093：

Sir hello
我買左659 新創建 6.08入 你覺得佢同太古地產對比邊隻更值得長線持有？我又使唔使轉過去太古地產？

龔成老師：

兩隻都不差的，都有長線投資價值，不過從質素上，太古地產（1972）的優勢，以及發展上，會較好。

你轉部分過去都得。

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Q19094：

請問成哥對2606 有咩睇法

3319 佢跌多幾多比較便？

永星，新城悅，碧桂園，雅生活，奧元健康，2606，呢6隻內房股論值值博率同優質程度，你會怎麼排

龔成老師：

藍光嘉寶服務（2606）不差的，佢係中國西南地區及四川省的物業管理服務供應商。

生意與盈利都有一定的增長，財務數據不差，現金流理想，不過規模就不是好大，這點會略有風險，同時持續性發展未必及一些較大型子有背景支持的同業。

整體都有投資價值，現價合理，只要不太大注，這股都可投資，長線持有。

雅生活服務（3319）不錯的，佢無論在業務本質、規模、品牌、財務數據、前景，都是理想的，反映這企業有一定的質素。

加上這企業的背景因素，以及行業的發展，相信這企業的前景不差，有長線投資的價值。

當然，行業有時會有較大的炒作，股價上落大，要注意風險，而整體是有長線投資價值的。現價合理區中上部。

碧桂園服務（6098）、雅生活服務（3319）較有投資價值。餘下的中等。

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Q19095：

請問以我現時資金怎樣達成財務自由？ 因為我就快到40，我又未結婚，又無物業收租，真係好擔心。

因為呢個年紀萬一公司重組，無左份工，就好難再搵。麻煩老師指點

龔成老師：

當我地進行人生財富累積，會運用「先增值，後現金流」作方法，年輕人應投資較多增值類資產，而較年長的，則應投資較多保守類項目，因為年輕人的財富系統未成形，同時負擔較少，可承受的風險度較高，所以會著重增值為先。

例如初期投資較有潛力的股票，令財富較快增值，當增值到一定金額後，可開始將財富分配至平穩增值型股票，然後到年紀漸長或已累積了相當財富後，才漸漸轉成收息型股票。

你這刻應該集中「增值」，因為你年齡仍不算大，要好好握握時機。

你如擔心無左份工，就要儲多少少現金，多現金備用就會較安心。

同時，多增值自己，你公司的情況，無得控制，但你就可以提高自己的價值，無論是留在公司，以及出去發展，你自身價先最重要。

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Q19096：

你好龔sir,想問你對技術分析有何看法，因為知道龔sir的投資理念是"投資企業"，但無可否認，有的人以技術分析來獲得財富。

我是一個應屆畢業生，現在只有7萬左右的積蓄，就算用複利息的方式很難可以將它滾大

現在這個時代，我在懷疑『找世間沒被人發掘的企業』這個方式還可行嗎？

龔成老師：

我20年前，是技術分析者，用左幾年，輸足幾年，之後長線投資，就開始不斷賺錢。

我好後悔當時浪費左幾年去學這些分析技術，我當時不斷睇書、上堂學短炒，但最後都是輸，好後悔，只怪我當時無知。

之後做銀行同證券行，見大部分輸錢的客，就是短炒的一群！這是我10年見到的情況，這是行內的秘密，根本大家都知短炒者一定輸，但業界一定唔會講！

另外，如果你分析全球真正賺錢的投資者、經金經理，佢地都無人短炒，都是長線投資的，巴菲特更講明反對短炒，反對技術分析。

只要我地細心少少去想，都會明短短炒根本賺唔到錢。長線先至係王道。

至於你所講「現在這個時代，好難找世間沒被人發掘的企業」，你可以睇睇，每一年都有唔少股票，是升1倍、升10倍，點解？就是一年前市場未發現這股。所以，這方法是永恆不變的。

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Q19097：

龔sir, 最近一直向身邊親友推薦你的投資理念，其中一位親戚因錯信經紀，虧損嚴重，1200萬的資本已跌了4成，現希望重新出發，便託我向你請教。

圖中是我替他整理後的組合現況，是否大部分股票都應斬倉止蝕?

持有1、5、6、76、82、293、390、632、788、941、1019、1038、1359、1800、2828、2888、3328、3800、6886。

另外他現時55歲，但仍希望資本增長，投資部分新經濟股，如700, 1211等，請問可以嗎? 實在感激不盡

龔成老師：

首先要明白，我地繼續持有一隻股票與否，與買入價無關，因為這只是一個心理因素，最重要是企業的質素、前景。

誼礫控股（0076）、第一視頻（0082）、國泰（0293）、中國信達（1359）、保利協鑫能源（3800）、中港石油（0632），長遠要賣出，要在有反彈時賣。

至於銀行股比例太多，長遠要調整翻。其他算是可以守，但組合增長力不強。

如果佢想有增長力，建議慢慢重組組合，平穩增長股可以佔7成，潛力股可以佔3成。

騰訊（0700）、阿里（9988）、比亞迪（1211）都是方向，但要注意現現唔平，部分要等回先入。另外，可以考慮安碩恒生科技（3067）。

這基金追蹤恆生科技指數之表現，而恆生科技指數，都是一些有質素的潛力股，例如阿里（9988）、騰訊（0700）、小米（1810）、美團（3690）等的新經濟類公司，長遠有潛力。所以有長線持有價值。由於基金有30隻股票，比起單一股票，風險能減低。

不過，現價都唔平，大約在合理區頂，因此，這刻不能大注投資。最好的策略，就是月供，或自行分注小注慢慢收貨，原理如同不斷儲貨，這樣就能平均買入價，減少風險。然後就長線持有。

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Q19098：

本人年齡46, 夫婦月入140K, 兩女分為 14 和10歲……自住物業市值8.5M, 尚餘6年$700,000 按揭，每月還$10,000，一澳洲Apartment full pay 年尾收樓作出租用途，3年後可能大女出國讀書住

一香港小單位出租，市值4.7M, 供$13,000 15 yrs 2.25%, 收租$12,000, 另股票市值4M

香港出租單位尚有1.8Mloan amt, 將過罰息期，想轉Hibor plan , rebate 0.8%

想问我轉按借2M, 應該借盡30 years 嗎？
我本人可能明年8月轉做家庭主婦，家庭会少40K per month 收入

現今是否選擇hibor plan 較著數？

另想问老師的課程有否獨立一兩堂可以上？
因太忙難抽時間

龔成老師：

你可以轉按，30年，現時低息，只要適當運用資金，對你有利的。不過要留意，這始終會增加了你的風險，你自己要承量翻，同時，會增加左每月要還款的金額。

你現時的財富組合，較偏重於物業，這會出現集中風險的問題，最好在之後的配置，加強翻物業以外的資產類別，例如股票類。

另外要留意，加按得來的資金，始終原理是借貸，因此不能太進取，投資收息股，增加現金流，是方向。你可以建立一個收息股的組合，目標是5%、6%的股息率的收息股，例如港燈（2638）、深高速（0548）、香港電訊（6823）、工行（1398）、恆生（0011）、置富（0778）、陽光（0435）、高息基金（3110）都可以。

至於課程，由於整個課程都有關連，獨立上的效果會大打折扣，因此，無提供分開上。

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Q19099：

我本身是神職人員，由細到大，教會都教導我們不要太看重錢，甚至略為妖魔化了投資，如果在教會講投資，會被人覺得好世俗、拜金、不倚靠神…

到我長大後，自己才開始懂分投資和投機的分別。覺得健康的投資是適切的，特別在香港。你有一句話令我很深刻的，就是「金錢是資本家勞役人民的工具，因此需要擁有優質資產」，就是這句不能認同更多的說話，令我對投資積極起來。

直到最近，香港各方面的環境都急促變化，更令我想快些財務自由，為的不是唔洗做，反而是因為我太熱愛我這份傳道工作，更令我想快d成為自由傳道

即是不受薪地傳揚愛和公義的普世價值。始終受薪的限制太大，也要兼顧平衡各階層的利益。

謝謝你耐心聽我的分享=)

龔成老師：

我相信金錢與宗教不是對立的。

相反，如果有運用金錢的能力，就可以幫到更多人。

因此，我們絕對不要拜金，而是要明白金錢的運作，有智慧地得到金錢，而不會為金錢出賣自己。

加油！

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Q19100：

龔sir你好，打擾了，又要向你求教了。
最近有朋友sell 儲蓄保險，聲稱有6%利息，但是要月供1500，供5年。

你覺得我應該做這個決定嗎？

利申：抽到4手ibond, 30000左右股票，20000元左右現金，需要自己給學費（yr1)

龔成老師：

當我地進行人生財富累積，會運用「先增值，後現金流」作方法，年輕人應投資較多增值類資產，而較年長的，則應投資較多保守類項目，因為年輕人的財富系統未成形，同時負擔較少，可承受的風險度較高，所以會著重增值為先。

例如初期投資較有潛力的股票，令財富較快增值，當增值到一定金額後，可開始將財富分配至平穩增值型股票，然後到年紀漸長或已累積了相當財富後，才漸漸轉成收息型股票。

因此，你這刻應該著重「增值」。

當然，在我地理財中，攻守兼備是重要的，所以上述的儲蓄保險，有防守的作用，但要留意，防守部分，足夠就得，不要多。

至於ibond，賣出轉股票更好。

其實，你這個年齡，是財富增值的黃金時期，要好好把握，盡你一切的力量去儲蓄、投資、學投資知識。

你可以投資「平穩增值股」+「潛力股」，不過，由於潛力股要求你有一定的投資知識，因此這刻不用急著投資，你可以集中在平穩增值股先，潛力股小注好了。

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若你有問題想向本人發問，可在龔成的fb專頁中（www.facebook.com/80shing）inbox龔成，但要注意如無特別聲明，有可能將問答放上網，當然，會將發問者的身份，以及有關個人資料的部分刪去。

另外，我所給予的各種意見，只是供大家參考，當中無任何銷售及推介，不涉及任何利益，其實大家應該要有獨立分析的能力，我只是給予一些方向及純參考模式。

由於提問人數眾多，見諒無法即日回覆，如果是普通的提問，預起碼要7天以上才能回覆，若然是較複雜的提問，起碼要10天才能回覆，希望各位能諒解。

台灣知名大前輩作曲家「溫隆信老師」的新專輯「爵對好聽」已經隆重發行，很榮幸有機會與溫老師及幾位台灣的出色爵士樂手一起錄製這張ＣＤ中的四首樂曲。發行的也是在發燒界已有相當知名度的攝氏三十八度音響唱片，他們在這張專輯裡面也針對錄音部份有過研究。

「古典樂」與「爵士樂」的融合，是自從有這樣的分際出現以來，就有許許多多作曲家與音樂人努力過的主題。並不是只有表面功夫，而是在更深一層的層次上，去進行交流和融合的嘗試。可想而知，這需要對音樂有非常的認識和創見。（這真的是說來話長的一個題目！）

雖然溫老師的作品語彙來自古典樂與現代音樂，但是他的音樂卻讓我感覺到相當自由，非常容易詮釋。

就內涵而言，身為爵士樂手的我可以感覺到他了解爵士樂的那個部份，也許就是那個部份，在古典樂、現代樂以及爵士樂的隔閡之間挖了一個小洞，讓彼此可以自由流竄，無形中讓我也能自信且自在地揮灑。

跟溫老師的相遇打開了我的眼界與柵欄，讓我漸漸覺得一切都是可能的，只要讓自己的心能夠自由，未來永遠有無限的可能性，而我也期待與溫老師有更多合作。

詳細介紹＆購買
http://www.pcstore.com.tw/38caudio/M29848070.htm

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關於「爵對好聽」（文／温隆信）
這張專輯的特色在於取材、曲式、和聲、配器等各方面的創意，創作型態上呈現出多樣的面貌和手法。綜合來說，一部分作品與當時紐約爵士樂的流行風尚有關，另一部分則運用了亞洲傳統素材，也有部分來自於現代音樂的新語法。也許你聽了不會立刻著迷，反覆欣賞之後卻發現後勁十足。作曲者特別讚賞四位演奏者以及發行者對於音樂與人文的熱愛，這張專輯無疑代表了台灣的作曲家們來呈獻這個樂種的首發。為了見證一份歷史的心意，寄望啟發下一代作曲家們在不同的領域多所發揮，讓我們島內的音樂家團結合作掌握契機，攜手開創音樂文化的未來！

關於錄音（文／温隆信）
這張專輯是在開放式的演奏廳錄音，通常大型音樂廳舞台上面的音響結構比較自然，但由於殘響比較長，而且樂器和樂器之間的串音比較嚴重，因此麥克風的選擇和設置是關鍵。如圖所示，樂器的佈置是以兩個正三角形一正一反所構成，四位演奏者的樂器採用了崎角相對的方式，這不但有利於演奏者可以互相看見彼此，麥克風與麥克風之間所產生的串音也能夠互補，並且達到自然消長（growth and declare）的音響趣味。至於迴音設計方面，除了音樂廳良好的迴音之外，更巧妙利用了早期鋼板迴音器的原理來製造特殊的音質，這會讓鋼琴和中低音鼓以及管樂器產生厚實柔軟的特性。後製階段再將頻率做適當的調整，捨棄不需要的超低頻以及超高頻（50Hz以下／16KHz以上），這樣一來，Echo 也不至於混濁不清，音響結構不但清晰，同時產生平易近人溫暖動聽的結果。

本專輯錄音所採用的麥克風如下：
鋼琴－dpa 4006 x2
低音大提琴－dpa 2006 x2
鼓－dpa 4090 x2，akg c391 x2
薩克斯風－neumann u87 x1

本專輯演奏者如下：
楊曉恩 Saxophone
許郁瑛 Piano
徐崇育 Double bass
林偉中 Drums

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關於温隆信老師（取自臺灣音樂群像資料庫）

温隆信，活躍於國內外的作曲家、樂團創辦人、畫家。曾獲荷蘭高地慕司國際現代音樂作曲比賽第二獎，為臺灣光復後國際音樂大賽得獎的第一人；也曾獲得十大傑出青年金手獎、第三屆吳三連文藝作曲獎章、第二十一屆全國文藝獎章等榮譽。賦音樂團、晶音唱片公司、美國洛杉磯柝之響室內管弦樂團 ( Clap&Tap Chamber Orchestra ) 創辦人。1997年，應邀至紐約大學擔任駐校作曲家並教授作曲。自紐約大學退休後，温隆信籌組管弦樂團「柝之響」( Clap&Tap Chamber Orchestra )，舉辦音樂會及夏令營到國內外交流演出，也在臺灣及馬來西亞兩地開設樂團分部，透過每年多次的專業舞臺演出與巡迴各地的講座、大師班等課程，培育年輕學子的室內樂與交響樂等合奏技巧與經驗。而近年他更將自己另一個領域的創作─繪畫，透過畫展的方式，引領新生代進入不同的藝術領域。創作、演出與教學的結合，依舊是他樂在其中的重要工作。

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