【@marketfocus.hk 】【風聲鶴唳】美證監會出手調查多隻暴升抱團股 GME及AMC盤後價曾跌1成 散戶點算好？ . 散戶抱團股（Meme stocks）的瘋狂升勢也許要告終？散戶抱團股龍頭之一即「遊戲驛站(GameStop,GME)」公司透露，上月26日美國證監會(SEC)人員曾聯絡該公司，要求自願提交文件以協助調查近月Gamestop「及其他公司」的股票交易，估計是針對多隻散戶抱團股的暴升及「挾淡倉」行為。今次是美國證監會新主席Gary Gensler上場後的第一擊， GME及AME兩股在美國股市收市後「盤後價」一度銳挫近一成，後市走向令人關注。 . 美國最大視頻遊戲零售商「遊戲驛站（Gamestop）」早前發表業績勝於預期，還聘請了亞馬遜兩名前高層Matt Furlong和Mike Recupero作為新任行政總裁和財務總監。昨晚其股價原本升了0.85%，收報302.56美元，但盤後價卻一度急跌超過一成，最終跌幅收窄至5.3%，起因是GameStop發表的篇「自我引爆」聲明。 . 該聲明披露， 5月26日Gamestop公司曾收到美國證監會（SEC）人員的要求，請公司自願交出文件及資料，以配合證監會調查近公司異常股價波動，Gamestop指會與SEC充分合作及按要求提供文件，又預料調查不會對公司產生負面影響。但關鍵的是，聲明中透露今次受查的包括「other companies」，即是除了GME尚有多於一間其他公司受查。故消息傳出後，近日熱炒的另一隻散戶抱團股AMC盤後價也一度大跌8%，後跌幅收窄為4%；黑莓（BB）盤後價則再挫1.3%。 . GameStop引起關注，是因為在Reddit論壇的帶領及散戶瘋狂加入狙擊沽空者之下，其股價今年以來已暴升15倍，知情者稱，美國證監會一直在搜查及分析網上媒體帖文，尋找是否有欺詐及造市行為，料勢將對散戶抱團股採取更多監管措施。證監會新主席Gary Gensler早前又在一個行業會議上，建議對股票交易規則進行廣泛評估，包括華爾街大集團為處理客戶股票訂單而支付的費用。報道稱，Gensler分析了現時美股證券商以及高速交易員在執行許多散戶投資者交易指令時扮演的角色，以及Robinhood這樣的零佣金線上證券商的崛起的問題。 . Gensler指出，股票買賣零佣金之下，許多個人投資者的訂單，即所謂「訂單流order flow」發送給Citadel Securities和Virtu Financial等批發交易商，而不是直接發到公開交易所。結果今年1月，只有53%的交易是在交易所完成，其餘交易涉及批發商和經紀商運營的交易場所，即所謂的「黑池」，有人利用投資者的「訂單流」獲利。問題是，投資者在執行交易時誤以為交易免佣很優惠，其實他們看不到真正的「成本」。新主席的講話意味他有意監管「買賣訂單流」，故Virtu股價下跌了7.7%，理由這家經紀商處理了美股散戶25%至30%的訂單流（order flow）。 . 但美股散戶們並不領情，並對證監會調查的動機存疑，又關注散戶會否反因為調查致反而受害。Reddit論壇上部份的帖文則質疑SEC的調查是否可能集中於對meme股票的「赤裸賣空（Naked Short Selling，無貨沽空）」行為，這或意味對沖基金和造市者會面臨更多的麻煩。 . Text by BusinessFocus Editorial . #bf投資焦點 . @marketfocus.hk 瞭解更多商業財經資訊 .⠀ #money #investment #business #finance #life #startup #startups #management

【@marketfocus.hk 】【千倍認購】時代天使招股火熱孖展客恐輸多贏少 記者教你點做一手黨 零成本刀仔鋸大樹 . 內地隱形牙套生產商「時代天使（6699）」周四已開始招股，一手200股入場費34,949元，是本港歷來入場門檻最高的新股，但無阻散戶熱情，截至周五本港經紀行已借出逾2,000億元孖展，有業界人士估計最終會超額認購千倍，或凍結資金逾2,900億。由於一手中籤比例機會或低至2至5%，不少散戶選擇「借孖展」，但BusinessFocus記者分析發現，借數十萬至一百萬孖展對增加中籤機會恐無大幫助，若希望「穩中一手」卻要付逾二千元利息兼借過千萬孖展，值博率與風險是否相符，散戶要自行考慮。其實據以往經驗，對熱爆的上市新股採「一手黨人海戰術」可能才是最佳最安全的策略，若善用銀行或券商的開戶或回贈優惠，散戶更可站於零手續費的「不敗之地」去抽新股，確保「有贏冇輸」。 . 周四開始招股的「時代天使」中借出最多孖展的兩大券商是耀才及富途，金額據悉各已接近400億，業界估計至周五各大券商已借出近2,000億元，到了周二即6月8日截止認購當天，認購金額或有機會較2.9億的集資額超額一千倍達到2,900億之數。各界齊看好，是因為時代天使的「口腔（牙齒）隱形矯正技術」相當矚目，它配合電腦化輔助的個案評估及矯治方案設計服務，受到不少消費者歡迎。公司指去年全年經調整淨利潤達2.27億元人民幣，按年增長74.8%，經調整淨利潤率達27.8%。去年收入近8.17億元，按年增長26.4%。 . 信誠證券聯席董事張智威估計，時代天使最終可能錄得超過1000倍超額認購，甲組以及乙組頭均不能穩中一手，或要認購10萬股（500手，即用1,730萬元認購）才有機會穩中一手，「一手黨」的競爭亦非常激烈，預計「一手中籤率」在5%或以下（「諾輝健康」年初上市時一手中籤率曾低至2%）。因街貨少，他預計首日升幅可能超過四成。致富證券董事及證券業務主管郭家安則預期，需要認購200至225手（超過692萬）才有機會穩中一手。故不少證券界人士都提醒，散戶借孖展抽時代天使，要留心利息開支及值博率。 . 記者以時代天使首日升幅有4成作推算，幸運獲分派一手(200股值34,600元)的散戶，有在上市日或有機會即賺約1.4萬元。但問題是，散戶認購時不會知道發行者最終會以甚麼邏輯去分配新股。綜合專家看法，借數十萬或百多萬孖展去抽此新股效用不大，散戶想確保穩中一手，恐怕至少要認購400手，即最少要用1,384萬以上的資金去抽。記者分析卻發現，券商收取孖展利息高達2至3厘，並不化算，故較慳錢做法還是透過息率較低銀行的「一口價」去借孖展。 . 以本港某大銀行為例，若借1,258萬元孖展去抽時代天使，銀行收的服務費包括利息為2,280元，息率0.9%，算是較便宜，表面看來較化算。但借這筆孖展的客戶除了要凍結140萬積蓄作按金外，還要承擔一旦上市前發生事故（像螞蟻金服般中止上市又或是突然股災），新股上市時有機會跌破招股價令借錢抽新股的散戶雙重損失。若大量機構投資者上市前「抽飛」，更可能令借孖展的散戶被迫認購大量新股，致損失加倍；即使情況沒這樣嚴重，新股超額認購後上市時股價卻只能微升致孖展客「蝕息」的個案也屢見不鮮，故風險相當高。 . 若純以數學計算，對這些「熱門新股」，散戶最佳最安全的策略其實是「一手黨人海戰術」。簡單而言，散戶應盡量召集自己的家人或朋友，不作借貸而只用現金去抽新股，每人只抽一手，再善用部分銀行或券商的「零手續費」優惠，爭取連100元的抽新股手續費用也省回。雖然一手黨的中籤率很低，視乎市況可能僅得2至5%（也有20%中籤率的例子），但既然無借貸即沒有利息成本，基本上已立於不敗之地，人海戰術則可增加中籤率。即使上市前不幸突然遇股災，由於大多數「蝕本新股」會分配到孖展客身上，故一手黨相對上較安全。 . 記者分析則發現市面的抽新股優惠，大銀行之中以恒生銀行最進取，新舊客戶都可享用現金抽新股零手續費的優惠，但小股民要先預付手續費，數個月後才獲退回。若小股民並非恒生客戶，則可考慮用手機開通證券商的戶口，邊賺迎新獎賞、邊享受免費抽新股的優惠。其中華盛證券讓新客戶首次以現金抽新股時免付手續費，華泰國際則為新客戶提供30天免手續費現金抽新股的待遇。至於DirectSpot，則宣佈了新客戶在今年底前都可以一直享有免手續費（現金）抽新股的優惠。 . Text by BusinessFocus Editorial . #BF環球視野 . @marketfocus.hk 瞭解更多商業財經資訊 .⠀ #money #investment #business #finance #life #startup #startups #management

立即Follow @businessfocus.io 【沽空機構】跌市都可以賺錢？散戶借貨沽空損失可以無限大 . 有留意財經新聞的讀者應該會注意到，市場上有些專門做空個股的沽空機構，例如Blue Orca、Muddy Waters、GMT research等，久不久就會針對不同市場的個股發表沽空報告，指出一些上市公司的財務報表有問題，然後透過沽空股票獲利，近期較著名的例子有瑞幸咖啡 （美股代號：LK）遭渾水（Muddy Waters）狙擊後自爆造假。除了關注中概股造假問題之外，你又有沒有想過沽空股票獲利的實際操作是怎樣？原來沽空並不是大戶專利，散戶都可以透過證券商做到，除港股外，一些券商亦提供美股沽空服務，但投資者切記要衡量自身可承受的風險。 . 一般新手投資者只知道買入一隻股票之後，如果股價上升，即是帳面上賺錢，如果股價下跌，即是帳面上蝕錢。但如果你先在高位時沽出一隻股票，再在未來某一個時間點以低價買回那隻股票來「填數」，其實一樣可以賺錢。 . 而「沽空（short selling）」的意思，就是指投資者在出售股票時，其實並沒持有該股票。由於香港法例禁止任何人出售本身並無持有的股份，除非你在出售時擁有，或誠實並合理地相信自己擁有一項即時可行使而無條件的售賣權利 (例如擁有相關股份的期權、權證或可換股票據) ，因此沽空的實際操作就是投資者在沒有持有某股票的情況下，先借入該股票並出售，然後在未來某個時間趁股價得很便宜時買入股票歸還（平短倉），賺取當中的差價。 . 例如投資者不看好騰訊（700），認為騰訊股價會下跌，他可以選擇在410元沽空騰訊，然後等到騰訊跌到380元時買入騰訊歸還平倉，當中的30元差價，扣除利息及手續費等開支，就是投資者的利潤。 . 目前，只有被聯交所列為「可進行賣空的指定證券」才可進行沽空。大戶一般會透過高盛、摩根士丹利等prime broker進行沽空，瑞銀、瑞信等私人銀行亦有提供沽空服務。零售銀行不提供沽空服務，但散戶可以透過本地券商孖展戶口進行沽空。投資者借貨時會被收取利息，借出股份的經紀行須要求客戶提供至少相等所借股份市值105%的抵押品。在落盤沽空時，投資者必須向經紀指明該盤是沽空盤，並確認已訂立了股份借貸協議或作出有記錄的口頭保證，任何人如未有申報沽空交易，即觸犯刑事罪行。 . 一般而言，當某隻股份出現負面催化劑，例如業績表現差過預期等，才是沽空造淡的時機。不過值得留意的是，如果投資者看淡的股票結果不跌反升，由於正股升幅在理論上是無限，所以投資者在往後某個特定時間點買貨平倉的潛在損失理論上亦可以是無限，因此投資者切記做決定前要清楚了解合約條文並衡量自身可承受的風險！ . Text by BusinessFocus Editorial . #BF港股攻略 · #money #investment #business #finance #life #startup #startups #management #company #expert #沽空機構