【永豐投顧】#永豐總經與產業週報11232020

🔺美財政部要求Fed年底終止部分緊急貸款措施，Fed將歸還資金，然因財政部可使用外匯穩定基金來支持Fed援助計畫，研判對市場的衝擊可控；美國疫情持續增溫，多州收緊防疫措施，DJ週收黑0.7%至29263，短線美股有降溫風險；疫苗消息影響逐漸淡化，美債GT10收紅，本週預期震盪偏空；疫苗可望年底前獲得EUA，DXY下跌，展望本週，美元長線貶值條件沒有改變，預期美元震盪偏空，歐元偏多。

🔺台灣10月外銷訂單增至515.9億美元，續創史高；美國總統選舉後，多方天花板已被移除，加上疫苗佳音頻傳，多頭攻勢可期，台股本週區間看13700點至14000點；市場資金浮濫，買盤仍有資金配置需求尚待去化，預期台債殖利率持續向下盤整；外資熱錢偏向匯入，加上月底出口商或加大拋匯力道，預期台幣區間偏多整理。

🔺中國10月經濟指標穩健復甦，11月週高頻資料漸入佳境，有效控制疫情，是經濟出現短蕭條、強擴張的非典型復甦，但隨著貨幣正常化，企業體質強弱高下立判，國企信用債違約頻傳，但金融市場持續呈現股匯雙漲，債跌態勢，避險情緒有限。若國企違約強度與頻率未再惡化，市場傾向以可消化的風險視之。

🔺手機用記憶體在9/15前有華為積極備料、後有大廠持續為搶奪市佔率而拉貨，表現優於預期，PC需求穩健但多為低功耗或是較低階的產品(如DDR3)，故不同終端市場應用價格漲跌互見，預估4Q20整體DRAM報價將下跌5-10%；1Q21將為重要觀察時點，包含(1)今年美系旗艦機較晚發售，對記憶體需求將可延續到1Q21，(2)伺服器端1Q21庫存去化的同時，Intel也將推出新款CPU，支援PCIe Gen4+8通道可望重啟拉貨，預估1Q21 DRAM報價可望止跌並在2Q21開始回升。

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