昨天大盤上漲0.8%，指數來到10145點，距離2018年波段高點11270點，還有1100點左右的空間。但同一天中租-KY(5871)上漲6.31%，股價來到118元，創掛牌上市以來的歷史新高。

中租2011年掛牌上市，上市後營運一直維持相對穩定，從2013年至2017年的獲利表現來看，除了2015年EPS較前年小幅衰退外，其餘年份都持續平穩增長的態勢，營收、稅後淨利、每股盈餘年複合成長分別為8.0%、13.2%、8.8%。

我是在2017年初，注意到中租的獲利表現優於過去幾年的平均水準，不過當時手上在操作其它股票，加上股價上漲速度極快，短短幾個月從55元一口氣上漲至90元，索性就不追了，而是等到股價回檔跌破80元後，才開始用力買進，最低買在74元。

以中租當時的盈餘成長率來看，確實讓我有點意外，即便用最保守的數值預估，2017年的EPS也能有7.8元左右，等於市場只給它不到10倍本益比。因為我不是外資，第一時間並不清楚股票下跌的原因，我能判斷的只有公司基本面並無疑慮，後來才從發布的新聞中得知，原來是公司欲現增1.25億股的GDR來擴充營運資金，稀釋股本約11%，是本波下跌的主因。

當股本膨脹10%，即便淨利能夠成長10%，每股盈餘也只能維持不變。當EPS無法持續向上提升，股價就會失去向上成長的動能。因此當一檔股票選擇增加股本時，一定要注意淨利的成長率必須要大於股本增加的速度才行。

我主要看好中租的營運優勢在於，首先中租是台灣租賃業龍頭，累積超過40年中小企業融資經驗，穩居台灣租賃業領先地位，雖然台灣這些年的經濟成長趨緩，但中租透過業務的擴展，從大到飛機、太陽能板、小到酒吧的釀酒桶、甚至漁獲都能提供租賃貸款服務，讓中租在台灣營收及獲利仍然能夠保持雙位數的成長。

此外，中國市場持續高度成長，中租在2005年取得全國性租賃執照(近年已經不再發放新執照)，目前在大陸有41營業據點，90%以上為陸資企業，雖然中租已是最大外資租賃公司，但總客戶數還不到兩萬家，加上中國融資租賃業透率只有4%左右，遠低於歐美平均20%以上的水準。「除非中國政策突然改變，否則成長可以看到5、6年」仲利國際租賃總經理陳坤明肯定的說。

加上在中國廣設據點，堅持只做各據點周圍90分鐘車程內的客戶，並加強審核來降低風險，中國延滯率從5年前的5%以上，今年第3季已降至2.3%，延滯率下降，提列呆帳費用持續減少，反應在財報上，對盈餘的提升功不可沒。

展望2019年，中租表示，將維持台灣和大陸獲利雙引擎，台灣部分將由近年發展的新業務帶動穩定成長；大陸部分則將持續拓增新據點，今年預計將新增廣西南寧等四家分公司，並透過南寧強化延伸至泰、緬市場，和東協各子公司分進合擊，同時在馬來西亞、越南及菲律賓也都會增加據點，目標維持雙位數的成長表現。

以2018年每股盈餘10.37元計算，以最新收盤價118元計算，本益比僅11.4倍，若維持去年配息率約45%，預估現金股利為4.6元，換算收益率為4.4%，如果預估盈餘成長率有12%，總報酬率為16%左右，總報酬本益比達1.4倍，符合公式買進標準！

這篇文章是我在2019年2月寫的，當時中租的股價僅118元，我記得第一篇是寫信邦(3023)， 印象中股價在80元左右，後來第二篇就是寫中租。

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《七公主》能成功拯救收視嗎？

～ 這劇救唔救到收視？肯定得啦，奧運期間黃金時間平均只得十幾點收視，基數這麼低，頭五集直播收視只要有二十點或二十一、二點，已經可以被媒體用「飈升」去報導。如果頭五集仲係唔過二十點，表示慣性唔睇可能開始形成，不喜歡大台的網友到時又可以搵小鳳姐。

～ 套劇收視會唔會高呢？監製度橋時可能這樣計數，根叔(劉丹)同三個女做骨幹的《愛回家》，平均收視經常有25點以上，《七公主》係根叔同七個女的故事，多左四個女喎，收視照計唔倍升，都應該有三十幾啦！搞下笑啫，數肯定唔係咁計，咁都得嘅下次肯定開《十公主》、《廿公主》啦，反正大台咁多女藝人。

～ 之前宣傳因為香港勇奪首面奧運劍擊金牌，大台食住個勢，提前推出有劍擊內容的《七公主》，為左劍擊熱收看的觀眾肯定失望啦，要去到第四集先有些少劍擊場面，成套劇大體上是《同一屋簷下》式的尋親故事，透過每個女性的不同遭遇，容易泡製一些敢人故事，這種形式容易被家庭觀眾接受，而網民批評的老土重複公式，對大台擁躉來說，正是這劇的優點，他們就是鍾意睇這些公式，大變動如《刑偵》反而好唔鍾意。當然，每個階層都有唔同睇劇口味，啱你口味，睇得開心的，就繼續睇啦，唔駛理別人點講。

～ 既然四個女兒都用了金庸小說的女角名字，不如劉丹的名字由百方改埋做正淳仲襯(段正淳出自《天龍八部》，段譽之父，有一妻及五個情人及五名女兒)

～ 黃翠如擔正女一，自然又遇到大量演技唔得的批評，今次飾演一個為利是圖的大狀，表情硬繃繃，又吊起把聲講對白，真是令人看得唔多舒服。她亦繼續她特有的「環保派」演技，即時無論喜怒哀樂、內心糾結、心慌意亂、晴天霹靂、威迫利誘、嚴詞審問，套人真話⋯，大致都係差不多的表情，相當慳水慳力。不過，這個問題看來不會影響她在大台的地位，因為她夠聽話，《七公主》同《那些我愛過的人》，原來都是臨危受命，放棄休息去頂替李佳芯，憑這點大台一定唔會虧待佢。之前《逆天奇案》中，蔣祖曼「律政女神」的大狀角色設定，同顧靈珊其實大同小異，不過蔣祖曼處理得外剛內柔，不慍不火，個人覺得好睇好多，縱使演技如此，但應該影響唔到黃翠如在大台的地位，做藝人，有時好運重要過好戲。

～ 可以令我睇完頭一個星期，主要因為林夏薇，顧語嫣這角色好睇過《逆天奇案》的Wing姐，她在法庭一幕，之後同靈珊的對立，應該是頭兩集的重頭戲，可惜遇到個「環保派」對手，火花無預期效果，搞到第一集重點變左靈珊那場所謂性感戲。不過語嫣第二集潑屎一幕，又真係睇到充滿黑人問號，首先邊度搵這麼多原材料？當她自己生產，一個沒有私家車的人，又如何運輸咁大筒屎去到法庭門口，仲要等人打完官司出來，才走去潑，點可能無人發現，無人阻止？

～ 另一個交足功課的是高寧，但真係有點怕她側邊的「一拳超人」，啲對白好炒耳。點解要咁憎家姐做大狀呢，家姐依足法律程序，沒有犯法，又唔係百分百同衰人打官司，又無害過佢，做乜咁嬲呢？而且自己仲同過黑社會大老一齊，個底又唔算乾淨，有點自相矛盾。

～子誠做好人，仲要去溝女，可能是另一看點。

#七公主 #劍擊呢

「這裡是吳軍的《硅谷來信》第3季。最近的來信里經常談到內卷問題，我在之前的信里指出，所謂的「內卷」可能只是社會到達平穩發展階段時出現的一種必然結果。那麼接下來的一個問題是，為什麼在歐美國家內卷並不是一個熱點話題呢？歐美國家又是如何克服內卷焦慮的呢？
幾個月前，我應邀為一本書的中文版寫推薦語，這本書就是諾貝爾經濟學獎獲得者埃德蒙·費爾普斯的新書《活力》。我仔細閱讀了這本書的內容，發現費爾普斯觀察到的現象正好能回答開頭提出的問題。這本書不太好讀，裡面有上百個複雜的數學公式，因此這封信我把他主要的觀點介紹給你，如果你將來想讀這本書，會更容易讀懂。
基本需求得到滿足之後，經濟如何增長？
概括來講，費爾普斯認為，一個經濟體如果具有活力，即使絕對增長率不高，也能夠提供各種新的機會。費爾普斯在書中詳細論述了他所說的「活力」究竟是什麼，在經濟中如何激發和維持活力，為什麼活力在經濟和社會活動中很重要，以及我們每一個人該怎麼做這些問題。
費爾普斯注意到了兩個被很多人忽略的經濟學現象。第一個就是，人類的慾望和滿足感在經典的經濟理論中被忽略了。
過去我們比較多地注重人的基本物質和精神需求，比如和衣食住行相關的產品，愉悅自己的音樂和影視產品等等。當社會在這方面的供給尚且不充足的時候，只要增加這些基本產品的生產和創作，經濟就會增長，作為勞動者我們也能得到很好的收益。
這個階段其實是經濟體基本需求的增量階段，過去四十年的中國就處於這個階段。在這一階段，即便工作辛苦，但大家覺得有奔頭，也不覺得累，對生活的滿意度比較高。美國在上世紀70年代之也是類似的情況。根據書中的統計數據，當時的美國一多半的人在遇到工作和個人生活衝突時，不會把工作放到一邊去忙自己個人的事情；當時高達86%的人會認為，工作比休閒重要，社會人群對工作的滿意程度也高達86%。
但是，基本需求的增長是有盡頭的，當每家每戶都不缺吃穿，出行也已經很方便，能夠想到的娛樂都有了，這個經濟體就進入到了基本需求的存量階段。無論是企業還是勞動者，大家只能通過彼此競爭來求存。在這種情況下，人們對工作的滿意度也迅速下降，大家不再認為工作比生活更重要，而這就是美國2000年之後的情況。非常遺憾費爾普斯只給出了這個結論，沒有給出具體的數據。但是從普遍的感受來講，這個結論應該是可以接受的。
不過，如果人們的幸福只是簡單地由基本需求決定，那麼西歐那些國家的經濟應該會崩潰掉才對，但事實上並沒有。那麼是什麼支撐著那些國家的經濟呢？這就要說到費爾普斯的一個核心觀點了，就是人類的慾望和滿足感在經濟和社會生活中起到的作用。
人類的慾望和滿足感可以從享受者和創造者兩方面來看。從享受者的角度講，我們希望獲得更好的東西、寶貴的東西，即使那些東西未必「有用」，比如昂貴的名畫、跑車、豪宅等等。這些都不是基本的物質和精神需求，人想要這些東西主要是出於慾望和滿足感，這種慾望和滿足感可以產生需求、刺激經濟。
另一方面，從創造者的角度來講，我們也渴望自己的創造力得到社會的認可，包括經濟上的認可和榮譽上的認可。如果得到了認可，我們就會感到滿足，因此慾望和滿足感也可以激發我們的工作熱情和創造力。
你看，即使人們不愁吃、不愁穿也不愁娛樂了，人類的慾望和滿足感依然會激發一個經濟體的活力。因此在社會層面，應該讓人類的慾望和滿足感成為經濟繁榮的新動力，在個人層面，則可以通過對慾望和滿足感的追求，激發創造力，獲得個人的成功。
如果你思考一下蘋果、谷歌和特斯拉等公司的做事邏輯，就會發現除了掙錢之外，它們還有一種要創造的慾望，以及希望通過成功獲得滿足感的願望。這些動力推動著它們不斷創新，這也就是費爾普斯所說的「活力」的來源。如果單純看美國的GDP增速，似乎增長不算太快，不到中國增長率的一半，但你看那些硅谷公司的營收增長速度可是非常高的，甚至超過中國同類的公司。原因就在於這些硅谷公司極富活力。
費爾普斯還特別強調了，在一個經濟體內也有「具備活力」和「缺少活力」的地區之分，雖然他沒有明確講，但從全書你可以得到一個結論，就是不要去那些活力不足的地區，而是要尋找那些具有高度活力的地區，因為在這種地方你可以追求個人的成就，也能享受當地的繁榮和興盛。」

「為什麼要工作而不是福利？
此外，費爾普斯也批評了美國現在應對人工智能問題的一種觀點。人工智能的發展會影響普通人的工作機會，於是有一些左派的政客提出，給每個人都發基本生活費作為保障。對此，費爾普斯是堅決反對。他是這樣考慮的：
一方面是因為這種分配方式基本上沒有效率可言，更好的做法應該是把這些錢用來提高低端勞動者的工資，通過創造就業機會讓低收入者自立，這對樹立人們的自尊至關重要。前面講了，費爾普斯的基本觀點是，人的慾望和滿足感是未來經濟的驅動力。但如果誰都可以白拿錢，那就產生不了掙錢的慾望和工作的成就感。
另一方面，對於有些人來講，不工作就可以拿錢，他們就會乾脆離開就業市場。而工作的重要性不僅在於讓一個人能維持自己的生存，更在於工作其實是一個人自我實現的途徑，也是人融入這個世界的最重要的方式。
我在之前的第176封信中介紹過澳大利亞植物學家大衛·古德爾的故事，裡面就講到古德爾因為身體原因終止工作之後，無法融入社會生活之中，最終選擇了離開這個世界。從這個故事中你可能也能體會到，一個人一旦脫離了社會，生命的光就會變得衰弱。費爾普斯的觀點也是希望人們通過有創造性的工作實現自己人生的價值，而不是在挫折面前躺平。」

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本集主題：「人生沒有胖這個字！循環生酮斷食法：一周兩次，我吃故我健康的不復胖、不衰老修復飲食法」介紹
　　　　　　　
訪問：陳君琳 醫師
　　　　
內容簡介：
最周全詳細的生酮、斷食、排毒全書。
找回健康自主權，比你想像中的簡單
減肥有效，一次就好。
　　　　　
　　我執行過生酮飲食，為什麼還是瘦不下來？我的體重下降了，為什麼體脂肪依舊高得驚人？
　　　　　
　　生酮飲食好處多多，但絕非沒有缺點，長時間的生酮飲食非但無法助你瘦得健康，更可能導致多種疾病，原因是你的胰島素因此變得太低、肌肉流失、代謝降低，因此體重如溜溜球般忽上忽下。
　　　　　
　　最正確的生酮飲食，應該是要「間歇性進行」，一旦你的身體俱有代謝靈活性並能產生酮體，最理想的狀況則是，為了維持你所擁有的代謝靈活，一周只吃幾次生酮飲食就足夠了。這樣的循環式生酮法助你的身體以脂肪為燃料、同時又可以在非生酮的日子裡攝入身體所需的健康碳水化合物。當你享受如此飲食方式帶來的益處，即可以邁向下一步───非完全斷食的生酮式斷食法。
　　　　　
　　循環生酮與斷食的組合將讓你獲得三大好處：
　　1. 排毒：助身體將幾十年來所接觸到的毒素釋放。這些毒素大多是儲存在你的脂肪中的脂溶性毒素，擁有代謝靈活性的你，即可輕鬆消耗掉充滿毒素的內臟脂肪。
　　2. 幹細胞活化：執行斷食，刺激幹細胞生成替換體內受損細胞，與疾病說掰掰。
　　3. 自噬作用：啟動身體原始自我清理機制，除去受損蛋白質與受損細胞，擊退病原體。
　　　　　
　　你知道了生酮斷食所帶來的絕佳益處，這時你所欠缺的只是一套詳盡的方法。生酮斷食的步驟包括了以下要點：
　　1. 盡量減少接觸毒素，塑膠水瓶、保麗龍餐具……隨手可得的生活用品都可能置你於有毒環境中
　　2. 補充營養素
　　3. 選擇有機食物
　　4. 睡前三小時不進食
　　5. 縮短進食區間
　　6. 生酮飲食必備───減少澱粉、增加優質脂肪
　　7. 每周可有一至二天大餐日，也就是較高淨碳水化合物飲食，進行「碳循環」
　　8. 確保自己能以脂肪為身體燃料後，才於每周加入一天生酮斷食，若有肥胖問題，則增加至兩次
　　　　　
　　★生酮飲食＋少量高碳水＋生酮斷食＝完美身形與健康的最強公式★
　　　　　　　　
作者簡介：約瑟・摩卡拉Joseph Mercola
　　醫學博士、知名家庭醫師，幫助全球超過25000位病人恢復健康。致力於教導人們健康的飲食、生活習慣及運動方式。他的網站Mercola.com 是有名的傳授健康觀念平台，每個月有約1500萬名訪客。包括《生酮抗癌：突破性健康觀念，餓死癌細胞、預防失智、全力打擊重大疾病》，他總共有十本著作。
　　　　　
譯者簡介：陳君琳
　　輔仁大學醫學系醫學士、前馬偕醫院主治醫師、前新光醫院醫師、美國抗衰老醫學協會認證醫師、家庭醫學專科醫師，現任馨美診所院長、大倉美學診所主治醫師。 在門診以全人醫療、營養調理的方式， 助人矯正身體機能的失衡、恢復健康。
　　　　　　　　
　　　　　　　　
粉絲頁： 陳君琳醫師的纖美筆記
　　
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