《日經新聞》6/21

* 【日本將向半導體供應鏈集中投資】日本6月18日通過經濟財政運營與改革基本方針和增長戰略，把重點放在數據化等4個領域。半導體產業在經濟和軍事兩方面都成為戰略物資，保持半導體產業的競爭力已成為主要國家的課題。日本在半導體領域的份額僅佔約9％，但在相關設備和材料領域，不少產品佔有最高份量。

* 【日企計劃把「綠色氫」價格降至3分之1】綠色氫在制取過程中不產生二氧化碳。ENEOS等日企將採用電解相關自主技術減少設備投資。如果能夠實現降價，將大幅推動整個社會的脫碳化。理想燃料之爭：中美歐逐鹿天下。氫能被期待成為脫碳化時代的「理想燃料」。要像石油產品一樣在全世界得到使用，構建供應鏈十分重要。以美國、歐洲、中國以及日本等4個地區為中心，擴大和加強氫能供應鏈的行動已經開始。

* 【亞開行行長：亞洲新興國經濟將呈U字復蘇】亞開行行長淺川雅嗣表示，亞洲新興國經濟看似今年將實現高增長，實際上是因為與負增長的2020年相比而顯得較高，GDP到2022年也無法恢復至新冠疫情前的水平。拉動亞洲經濟整體的仍然是中國和印度。

* 【日經指數創4個月來最大跌幅】日經平均指數21日下跌953點（3.3％），收於2萬8010點。東證1部的9成股票下跌。

* 【日本9地解除緊急事態宣言】沖繩繼續實施緊急宣言，東京等10個都道府縣以後將適用「防止蔓延等重點措施」。

* 【中國將讓全球低通脹時代結束？】​西村博之： 「中國正在結束低通脹的時代」，英國倫敦政治經濟學院的名譽教授古德哈特表示。1980年代以後憑借豐富的勞動力使廉價工業品出口激增的中國曾被稱為「通縮的源頭」，如今這一齒輪已開始倒轉。這以疫情為起點的通脹或在全球加劇！美國3月的物價漲幅或1年零1個月來首次超過2％，很多預測認為4～6月將超過3％。歐洲和日本同樣存在這種傾向。在史無前例的大規模財政出動及貨幣持續寬松的背景下，如果疫情走向終結，經濟有可能一下子變得過熱。

* 【日企用mRNA研發讓膝蓋軟骨再生的藥物】​變形性膝關節炎是的軟骨磨損變形導致的疾病，傳統治療僅限於吃止疼藥、換成人工關節等，沒有根治療法。新藥將促使膝關節軟骨再生，使用了因新冠疫苗而為人所知的mRNA。日本成功用iPS細胞一次製作多個人體器官。研究人員利用人類iPS細胞一次製作出了肝臟、胰腺、膽管和腸。與製作單一器官相比，製作多個器官可輕鬆再現通過器官聯動在體內產生的各種作用，還能抑制異常細胞，有望提高移植成功率。

【龔成問答信箱】（Q20541-20560）

Q20541：

龔sir, 你好.. 有野樣唔太明，好似你講優質股月供，如港交所、騰訊、比亞迪咁.. 如果不停月供，當佢股價不斷上升時，其實都會成本價高咗.. 咗不停咁做.. 唔會愈來愈高？

感覺唔著數
請教請教..

龔成老師：

我地最重要是睇平貴，如果一隻優質股，佢現價未貴，而長遠有增長力，就值得我地用月供或分注模式，不斷收貨，當然，都要留意佔組合比例不能過多。

我地最著重長遠的企業價值，因此會以平貴作買入策略，例如$20以下是合理，就算過往平均價是$5，而這刻股價$18，都可以適當投資，的確，這會控高了平均價，但如果這股長遠能去到$100，現價投資就值得。

你唔好比過往的買入價限死左自己，當你分析這刻$18時，如果佢長遠能上到$100，就算你眼見佢由$5上到$18，你這刻都值得買入。

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Q20542：

Sir,早晨，有件事想跟你分享。

我媽的銀行Link到我email（詳情不贅述）。幾天前我收到通知她買了8125，於是查看一下，發覺市價細、核數師曾經辭職、五年內4年虧損，仲要係建築界，完全中了上堂你所說的妖股。

於是立刻叫她放了，前日一早放了，然後昨天就暴瀉8成，真係好好彩，但亦夠嚇死人。深感上堂所學好有用。當然我已經千叮萬囑媽媽不要再買呢類投機股，希望她得到教訓。再次多謝你。

龔成老師：

太好了！

這股的確中了上堂所講的問題股因素。好彩你能見到佢買了咩股，今次真的好彩！

我相信你媽已清楚投資「優質企業」的道理，希望能之後能投資一些穩健股。你能夠活學活用，十分好！

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Q20543：

龔Sir，想請教下本人31歲，剛失業。有20萬現金，30萬股票，15萬外幣儲蓄。 丈夫每月月入2萬5，現供樓每月用1萬2千蚊，每月可儲5000左右。

本人現時有短炒股票，以每日平均賺千多月左右為目標，資金有一直增強。但最近大市好似唔太穩定，開始有擔心，對短炒信心愈低。

希望可以請教老師，如果希望未來十年可以有100萬增長，最終目標買多層樓收租，可以點投資？

現有股票

AIA(1299) 61蚊買
吉利（175）10.6買
微盟（2013）6.5買
京東（6618）149買
金沙（1928）27買
領展（823）55，65，66.7都有買入
匯豐（5）55蚊買入
雷蛇（1337）5.37買入
長江基建（1038）38買入

以上股票應否先止賺？

多謝老師先，留意你的page好耐，覺得你的價值觀同想法都很好。希望之後有機會能上你的課！

龔成老師：

第一，你現時失業，宜保守少少，留一定的現金，投資股票不宜太進取。

第二，我20年前，都是短炒者，炒左幾年，輸足幾年，之後長線投資，就開始不斷賺錢。

我好後悔當時浪費左幾年去學短炒，我當時不斷睇書、上堂學短炒，但最後都是輸，好後悔，只怪我當時無知。

之後做銀行同證券行，見大部分輸錢的客，就是短炒的一群！這是我10年見到的情況，這是行內的秘密，根本大家都知短炒者一定輸，但業界一定唔會講！

另外，如果你分析全球真正賺錢的投資者、經金經理，佢地都無人短炒，都是長線投資的，巴菲特更講明反對短炒。

所以，我強烈建議你不要再短炒。

至於你現時的股票，基本上都有質素的，你可以長線。其實，我地最重要是建立一個長期的「財富組合」，要優質，要平衡，要適合你的年齡與風險承受程度，新舊經濟各類股都要有。

同一行業不能太多，同一股不能太多。要平衡，建立後長期持有，不是買賣賺差價，而是成為你財富組合一部分。

微盟（2013）、雷蛇（1337）有潛力，但都有風險，不建議持有太多。匯豐（0005）只是收息，增長力不強，未必適合你年齡，如果股價上翻可轉其他。

現時你失業，宜保守D。

當之後正常翻，就可以加大投入，如果每月能投資$5000，連同你原有的資產，10年後預期能滾存$150萬以上。

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Q20544：

龔成老師，本人40多歲，大約有現金$200萬，尚欠銀行供樓貸款大約$60萬。請問：

1. 應該先還清銀行貸款還是用$60萬來投資？因現在供樓利息低；

2. 如用來投資股票，有什麼建議？比例如何？本人只有005一隻股票。謝謝！

龔成老師：

現時低息，你唔需要咁急去還錢，就算投資收息股得到6%回報，你都比還息著數。

如果你按揭有高息戶，只要存於該戶，已能對消部分的利息支出。

相信你是少少保守的類別，同時投資知識未必好多，建議你投資平穩增長股。你可以先投資$50萬，分注買入，餘下等有更多知識先投資。

你可以考慮盈富（2800）、恆基（0012）、港鐵（0066）、平安（2318）、粵海（0270）、領展（0823）、希慎（0014）、太古地產（1972）等，你可以了解下這些股票，然後從中選股。

現時大市處合理區，可以一邊投資一邊留現金，而餘下現金的運用，就是等大跌市時出手，如果你能在這段時間學好選股等技巧，到大跌市時就能把握機會，財富增值會更明顯。

匯豐（0005）只是收息股，未必最適合你，不過你都可以持有，只要不加注就得。

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Q20545：

老師
我成日睇你啲post
真係好鼓勵到人
多謝你成日提醒我地要提早計劃
我18歲開始出社會工作
就知道先苦後甜呢個道理
所以一直都有草錢
但幾年前睇完你既書
即刻行動月供股票
依家終於有明顯回報
多謝你老師
我一定會繼續努力
向目標進發

龔成老師：

加油，我都是由零開始，慢慢累積財富，我成功以「儲蓄加投資」，穩步累積財富目標，我相信大家都可以。

這是長期戰，保持知識與財富的增長，加油！

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Q20546：

龔sir您好, 近期留意緊中國水務（855）同北控城市資源（3718）2隻股票，我見2隻ROE都唔差

同埋呢2隻都跟國策行，行業入門唔易，相對少啲競爭，所以我考慮中。

龔成老師：

中國水務（0855）集團主要在中國從事供水、污水處理及排水之經營及建設服務；固廢危廢業務；環境衛生和水環境治理服務；物業開發及物業投資。

業務發展不差，過往的生意與盈利都有增長，不過就不是高增長。

整體都有質素的，現價合理，都可長線。

北控城市資源（3718）有質素的。

佢主要在中國從事環境衛生服務；危險廢物處理業務；以及廢棄電器及電子產品處理業務。

環境衛生服務方面，佢的服務涵蓋綜合道路清潔、垃圾分類、垃圾收運、垃圾轉運站管理、公廁管理、糞便收運、綠道養護、河道保潔服務。

同時自2019年起開始，佢有係北京的若干商住區域提供物業管理服務。

過往財務數據不差，有一定的增長力，有長線投資價值。之前股價貴，現價落翻D，大約合理區頂位。不建議這刻太大注。

如果講潛力度，北控城市資源較好，但就要注意股價波動。

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Q20547：

老師你好，我今年26歲。

2019年年中開始跟隨你專頁月供股票，每個月月供$6000，分別是：
$2000 恒地 （0012）
$2000 盈富 （2800）
$2000 比亞迪 （1211）

由於現時人工加了，又有見自己年紀應該能夠承受較高風險，和現時比亞迪價錢偏貴，因此希望每月月供金額增加$2000並轉為以下組合：
$2000 恒地 （0012）
$2000 港鐵 （0066）
$2000 小米（1810）
$1000 中生 （1177）
$1000 中國鐵塔 （0788）

這個組合的考慮是盡量投資不同行業，並選擇一些未來有機會發展的股票。

請問我這個組合會否太散太亂？應該如何改善？

另外，現時比亞迪的價格偏貴，應否沽出所持的比亞迪？還是應該繼續持有？十分感激

龔成老師：

你原有的貨，都是有質素的，可以長線持有。

至於新的月供，你停比亞迪（1211）可以。原有貨不用賣。

由於你年輕，其實可多少少增長力，中國鐵塔（0788）可以轉為安碩恒生科技（3067），無論在平衡度，以及增長力，都會較好。如果銀行無得月供，就自行每2個月入1、2手。

至於其餘幾隻月供的，無問題，可進行。

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Q20548：

龔sir，小弟從半年前就已經日日留意你的Facebook ，其中貼文、網友的留言、你的回覆，都全部過目，還有購買了你的5本名作，真的獲益良多，謝謝你，期待你來澳門開班，必定報名。

係呢半年時間，都聽從你既指引、你既推介去選股，目前已累積了30萬左右的股票資產，回報率大概有15%，但是隨著我不斷將現金去投入股票市場，心理出現了壓力，好驚冇啦啦黎一個股災

咩都冇哂，但我是明白持有愈多資產是愈好的，但始終克服不到這個心理壓力，請問應該如何去克服呢？

還有因不斷去看你的名作，留意你的Facebook 專頁，所以得知老師你已經持有緊比亞迪、小米、金沙、福壽園、必瘦站、中國生物藥制。除了上述幾隻，老師還有其他股票是也有持有的嗎？

另外還想問問必瘦站是水桶幾呢？謝謝

謝謝老師

龔成老師：

你擔心股災令你咩都冇哂，反映你的心理質素未夠強，正確的投資知識仍未夠，以及投資經驗不足。

你要記住，我地買股票就是買入企業，股價只是所謂的成交價，只要企業質素無變，就算股價下跌，你都不用擔心。你要盡力由「股價概念」，轉為「企業概念」，這才是真正明白投資。

正如我持有比亞迪（1211）12年，股價由十幾二十上到$88，再跌到$12，回大賺變蝕，我如果著重「股價」，相信一早對佢失望，但我著眼於「長遠的企業價值」，我等佢電動車普及，這要多年後的事，而這刻股價與佢多年後可以無關，因此，如果我被當刻股價影響，就無法睇清佢將來的價值。

建議你唔好成日計自己賺蝕幾多，唔好成日睇股價，放多D時間睇企業價值。

必瘦站（1830）是水桶1-2之間。

這幾隻已經是我的核心組合。

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Q20549：

老師，請問安聯環球人工智能股票基金 - AT/累積/港元投資得過嗎？現時我買入了10萬元

1709 我幾年前0.65入了少少，前幾個星期3.25放了，現時見佢有升到4蚊，如果我再入反ok嗎？感謝

龔成老師：

安聯環球人工智能股票基金我無研究，但我相信是一個投資人工智能主題的基金。人工智能長遠有發展，是值得長線投資的類別，不過現價相信都唔平，所以投資時最好控制注碼，或以分注慢慢收貨的模式進行投資。買入後長線。

至於德林控股（1709）主要從事服裝產品銷售及提供供應鏈管理總體解決方案；財務顧問及證券經紀服務；以及提供權益質押融資服務及借貸服務。

業務較為波動，盈利不穩，有時會出現虧損，加上有時會有炒作，風險較高。這股要較小心。唔建議你追翻。

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Q20550：

你好 龔sir
想問下你美股SPCE 維珍銀河
值得投資嗎？

龔成老師：

維珍銀河（SPCE）是有危有機類，潛力高，但風險高。

佢係一間總部位於美國的航空太空公司，為個人及研究人員開創載人航太事業，亦都係先進航空航天車輛的製造商。

佢利用其專有和可重複使用的技術，並得到維珍品牌客戶體驗的支援，正在開發一個空間飛行系統。

長遠發展有潛力，但不確定性都好大，要睇下風險承受能力。

如果能承受風險，小注不是不可的。

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Q20551：

龔Sir, 想問下 除淨日之後 放左只股票， 係味都當計有利息收？

例如： 之前已買左某股票，1/5除淨日，20/5派息，我係10/5放左呢只股票，那麼我係20/5都會收到利息，對吧？

龔成老師：

你會收到股息的。其實，只要在「除淨日前一日，你戶日有貨」，佢就會派息。

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Q20552：

龔Sir ！小朋友今年4歲，打算將佢每年的利是錢（大約$2000-$3000）

唔做月供，直接一手手買3067幫佢儲蓄長線可行嗎？

龔成老師：

可以，但唔建議100%投資3067，最好部分投資盈富（2800），你可以久不久買一手，這樣會較為平衡。

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Q20553：

龔成老師，你好，我來自澳門，一直有關注你的投資訊息，亦一直心存疑問，今天終於鼓起勇氣發信來問你，希望你有時間為我解答。

看了你的資訊後，才發現以往自己一直的心態和投資概念是非常弱和徹底錯誤的。

我一路買股票都是執平貨的心理，看那個股票跌了便入，而完全不懂去認真理解該公司的背景。

但我有一點還是不太明白，你說都要持有有質素的股票，而且股票是需要長線投資，只要認定一隻優質股票，便要一直長期持有。

但是，例如我已經將手上用來投資的金額，用了大概八九成去買優質股，我也不在他高位的時候沽，就算有相當可觀的回報的時候也不沽出。

那我手上豈非幾年都已經沒有再有多餘靈話的錢去投資其他？

我現在持有
0027*6@58
388*2@$456
305*4@$3.68 （好苦惱我應該要止蝕嗎？）
9988*2@$232
2840*50@$1366

請問我這個投資組合正確嗎？還需要有什麼加入或者取捨？萬分感激

龔成老師︰

我地投資股票，係希望買入一些優質企業，透過佢自然增長，達至財富增值目的。

但我地係唔係會永遠唔沽出，咁又唔係。

我沽出基於下列幾個原因：由於我買入的是優質股，若買入後發現自己犯錯，這股不是優質股，又或這股核心的質素轉差，變成非優質股，這時無論賺蝕都會沽貨。

又或是市況過熱，市場處牛市三期的狂熱狀態，例如2015年的大時代狂熱時，我便會採用多沽少買的策略，但當時的市況未到極度狂熱，所以我亦只是沽出了一部分的貨。此外，股價要是嚴重高估，例如市況狂熱，又或自身的原因令股價爆升，都有可能沽出。

若然你無法掌握到我上述所講的，可簡單用「升一倍、放一半」的原則，沽出後等同收回成本，餘下的貨就不用再理會，長期或永遠持有，因為這部分已經是淨賺。

五菱汽車（0305）在內地從事汽車零部件、發動機及專用汽車之製造及銷售業務。近期款新能源車「五菱宏光MINIEV」已較平民價出售，令銷售打嬴TESLA之餘，增長算理想。

但我地分析時，唔可以只用咁短時間，就去決定一間企業品牌。這個平價車模式，可否能為佢持續增長，依然係一個問號。

以佢過去幾年，最高單年純利都不足2億，但現時市值郤超過80億，己經係唔平。此股唔係無投資價值，但不宜持有太多。

另外，黃金主要係用來應對突發金融事件，唔洗多，大約組合3%就可以，而且以實金持有會較好。

其餘股票都有質素和增長力，可以長線持有。

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Q20554：

呀sir 你好 請問仲可以買80後百萬富翁呢本書嗎？ 我琴日行誠品 佢話你出千萬富翁 ，所以百萬富翁無晒，請問有冇方法可以購買到 ，感謝

我沒有看百萬富翁，可否直接跳級睇千萬富翁嗎？會否吸收唔到 ？ 謝謝

龔成老師：

《80後百萬富翁》剛剛加印了，坊間有貨的，你問多幾間，或訂貨就得。

而《80後百萬富翁》與《80後千萬富翁》是兩本不同的書，建議你先睇《80後百萬富翁》。

書本在三聯、商務、誠品都有得賣。由於部分書在一些書店已斷，所以若你見唔到，問下職員就得（又或向職員訂都可以）。

以下是我的12本書：

《80後百萬富翁》（第9版）
《80後2百萬富翁》（第4版）
《80後3百萬富翁》（第2版）
《財務自由行》（第7版）
《大富翁致富藍圖》（第5版）
《50優質潛力股》（第4版）
《50穩健收息股》（第3版）
《50值博倍升股》（第3版）
《股票勝經》（第3版）
《選股勝經》（第2版）
《年報勝經》（第2版）
《5年買樓4部曲》（第2版）

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Q20555：

老師，想問6823嘅

想問下我可唔可以為長遠收息而重注(約八十萬)呢隻股票身上？ (見現價抵買同埋想揀一啲波幅較細嘅股票)

同#8 比較, 邊一隻值得投資？

你書同facebook嘅分析對我真係好有用，多謝你!

龔成老師：

香港電訊（6823）是不差的收息股，業務穩定，派息穩定，收息無問題，不過增長力就不強。

你可以投資，不過，不能過度集中。

因為單一股票一定風險，我地應建立一個「組合」，令風險分散。

你可以建立一個收息股的組合，目標是5%、6%的股息率的收息股，例如港燈（2638）、深高速（0548）、香港電訊（6823）、工行（1398）、恆生（0011）、置富（0778）、陽光（0435）、高息基金（3110）都可以。

如果你能承受到風險，有些更有超過8%、10%的高息股，但股價就略有風險，要自己衡量，佐丹奴國際（0709）、中石化（0386）、互太紡織（1382）等（記住，股價略波動，只能小注）。

但要留意，現時股價只是合理，未到平宜，因此買入時宜分注，同時不能用盡現金。

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Q20556：

你好，之前見你出過片，話加息會令股市向下，其實我唔太明，可唔可以講多少少？

龔成老師：

如果現時無風險利率為1%，收息股的股息率回報是4%

當加息發生：

無風險利率我當佢上到3%，如果投資收息股的股息率回報仍只有4%，你會買嗎？我買無風險工具的回報都有3%，我要面對風險得到4%？

所以，收息股的市場要求回報率就會上升，例如上到5%、6%，這有兩個可能性，第一，股價下跌，第二，股息增加。

當然，背後有很多複雜的因果關係與運作，你明有上述的大方向就得。

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Q20557：

龔sir，我是你上年股票班的學生，多謝老師教導，上年將資金分段入市，現已賺了幾倍學費。

我在上年買入3033， $7.80。現已升到$10.50，我想加注，但又不知如何估值，（上年才上市）,不知幾錢才是貴，請問應如何做？謝謝老師。

龔成老師：

由於這是一個基金，我地在估值時會較難，其中一個方法，就是分析這基金的10大持股，睇翻佢地現時的平貴，去初步推算一個基金的價值。

現時大約略貴，如果回翻1成，會近翻D合理區。

如果你現金好多，就現價開始，慢慢分注買入。

如果現金比例合理，就算跌多1成先考慮。

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Q20558：

早晨,想你給予意見:

我幾年前高位買左隻656
18元，然後12溝貨，希望可以回本賣左佢

現在大市大升時，佢又沒有跟著大巿升，恐怕大市回落時，12元都沒有機會走

究竟應該怎樣做？
唔該

龔成老師：

最重要是分析企業本質，唔好比自己的買入價心理限制。

復星國際（0656）業務有研發、生產、銷售及買賣醫藥及健康產品，以及提供醫療服務及健康管理。

另外，佢亦有旅遊及休閒、時尚及體驗式產品、保險、銀行及其他金融業務；投資及資產管理；以及物業開發及運營業務。業務多元化。

這企業業務不算差，但盈利有點波動，盈利有時會大跌，影響了企業價值。

這股都有投資價值，但增長力就不算好強。

你可以守，但唔好再加注，同時佢要上翻$18不是短期事。

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Q20559：

老師，您好呀！多謝您上次嘅回答！
由於我唔係香港，所以唔可以嚟上堂。但係我會買你嘅書睇，希望你可以推介一下邊本比較合適！

另外，其實我約10年前開始投資，中間有賺有蝕，因為出出入入。睇咗你個 posts 之後，我都有再跟你推介嘅投票去買吓。

(1) 以下係我嘅股資組合，本人 39 歲，想知道邊隻要放棄，不值得長期持有。我想增長得快啲！

818 3.98 x 6,000
1 85.95 x 500
386 6.23 x 6,000
405 5.30 x 5,000
939 6.90 x 4,000
1288 21.10 x 1,200
548 7.17 x 2,000
700 474.40 x 100
823 67.00 x 200
1928 34.25 x 400

(2) 我仲有 $10萬，仲可慮邊股票呢? 都係想增長嘅。由於唔係香港, 所以做唔到月供股票。謝謝！

龔成老師：

你可以睇《股票勝經》，這是最入門的。

1）我地最重要睇企業質素，不是買入價。

高陽科技（0818）質素雖然有，但股價上落大，不宜持有太多。

至於0386、0405、0939、1288、0548，都是收息股，這些股不是不可投資，因為都有質素，但你39歲，其實財富仍有增長力，收息股比例不用太多。

當我地進行人生財富累積，會運用「先增值，後現金流」作方法，年輕人應投資較多增值類資產，而較年長的，則應投資較多保守類項目，因為年輕人的財富系統未成形，同時負擔較少，可承受的風險度較高，所以會著重增值為先。

你這年齡，可投資「平穩增長股」。

2）你可以自行分注買入：盈富（2800）、港鐵（0066）、平安（2318）、希慎（0014）等，你可以了解下這些股票，然後從中選股。

再慢慢分注加入：安碩恆生科技ETF（3067）。

長遠建立一個平衡的組合。記住，同時要留有一定的現金在手。

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Q20560：

老師你好
我係股票班既同學，現時22歲
希望你review下我既投資計劃

而家每月會儲6000
其中2000現金
另外4000月供
1. 0027 銀河 2000每月
2. 1177中生製藥 2000每月

現時持有以下股票
1. 1手 1211比亞迪
2. 3手 1928金沙
3. 3手 2800盈富

月供計劃既進行左3個月
揀呢2隻係因為我睇重佢地潛力較多
更多發展空間
銀娛未來會有新計劃發展

相信繼牌不成問題
中生制藥則有不同藥品既專利
雖然旗下新買入既供應商有隱憂
但係政府支持下應該冇問題

我既問題如下：
1. 現時投資組合如何

2. 會否持有太多博彩業既股票

3. 暫時有冇值得留意既潛力股 除左1448福壽園

4.係計算價格範圍時係咪等同計算公司價值

因為我睇巴菲特既書話價值有計算方法但都只係一個範圍而且每人都唔同。感謝

龔成老師：

1）都是有質素的股票，但就比較集中在數隻股（可能你剛剛建立組合不久，如果長遠，應該建立一個更多元化的組合）。

整體問題不大，都是有質素，可長線的。

2）少少。所以長遠要調整翻個比例。你不用賣出現有股，只要長遠你要計算，行業%要慢慢減翻。

3）現時真的好多潛力股都唔平。小米（1810）都可留意，但最好回多少少。另外，3067都可長線的，不過投資時要慢慢分注買入。

4）正是。

企業價值，只是一個概念，當中有主觀成份，同時可以用多種估值方法，去計算的。而我平時講的合理範圍，就是計算出來的企業價值，這只是一個參考數。

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另外，我所給予的各種意見，只是供大家參考，當中無任何銷售及推介，不涉及任何利益，其實大家應該要有獨立分析的能力，我只是給予一些方向及純參考模式。

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中國有一位學者，他在演講時被問及：「請問，水族的易經是不是遺失的易經呢？」

這位學者平穩的説：「我不知道，因為我看不懂裡面的文字…」

同樣的問題，有人問另一位中國的作家，這位作家卻很溫和説：「…（刪減了前面的推論）都說明是失傳的經典了，怎麼可能是真的…」

二人沒有火藥味，平穩「對壘」溫和的「針鋒相對」。

中國學者説：「我不走“輕易否定”的路線，但我包容懷疑的路線，我們是可以懷疑的，但，不是草率否定（省略刪減後文）……」

「馬上否定」對我而言是太快下判斷了，跟「馬上肯定」一樣的，都是太快下判斷了。

我現在「虛擬」三個案例給大家參考，互相比較，到底那種「懷疑的學習」是有機會走得比較深入。

（1）中國的作家，沒有證據即否定，流行打假；
（2）中國的學者，雖然懷疑，但，如果沒有足夠的「證據」来否定，也沒有足夠的「證據」来肯定，就要懸掛著懷疑，既不是相信，也不是否定，繼續考據，互相對敲；
（3）這是我看古書，看到內修派儒家的「懷疑」態度。
他們的「懷疑」態度可以分內外二層，如：
《大學》可以是曾子述說子思記之的作品，也可以是子夏所作…如是類推，這就是「外層」的懷疑考證。
這些「外層的懷疑」，他們都會下功夫做思考的；
但是，他們也有另一個更加重要的「內層」懷疑，就是針對核心內容做詳盡的「好問」與「好察」：
而我就取中庸的「只是」其中兩種態度說明之：
（a）當問的，不知道，就要問出究竟，不能放手，審問到至善為止（可見怎樣提問是何等重要／而且問對關鍵要點尤為重要）…
（b）當需要辨別的，辨別到不夠清晰，就不要放手，明辨出一個究竟，直到至善為止…

他們這兩面的懷疑態度（內層懷疑與外層懷疑），是可以平行而不相悖的。

所以，我試一試用虛構例子演繹模仿之（其中是模仿了他們的口吻）。

如，我聽到程子説，有人讀《論語》——「有的人，讀了其中一句話終生修習之；有的人讀了，悟了之後，手舞足蹈；有的人讀論語之後，變成了另一個人……」
——你很懷疑這句話是不是真的？
我先示範第一條路線：「《論語》第一句話説，學而時習之，學一樣東西就要不斷練習……」
「所以，你看看，學而篇，一開章就跟你説學習之後要不斷溫習和練習，然後第一章第二段就突然變成講孝悌，到了第三段，就是巧言令色，跟學習沒有關係了…第一章第一段，跟第二段，還有第三段都沒有直接關係，很突兀，很像是合成品…」

他的結論，這是「合成品」，但這個「合成品」是東講一點西講一點的合成語錄。

如果用這種懷疑態度，對《論語》的理解「可能」就到這裡為止。

因而認為《論語》集注説的，有的人讀了一句，終生修習之；有的人讀了有悟，開心的手舞足蹈；有的人讀了之後變成了另一個人…就可以直接否定了！

我再示範第二條懷疑路線，也是「虛擬」的例子：
到底那些人是悟了那一句？
那些人是悟到了什麼需要終生修習？
到底是從那個部分悟了之後，然後變成了另外一個人？
據此，你就需要找證據做考據了，可能需要看先秦諸子百家有提過相關概念的文本來對照…然後是兩漢…魏晉…唐宋元明清是不是也有相同的說法，還是程子一個人説罷了。
結果你每一個字都從那個時代的「慣用語」，還有那個時代的「慣用文筆」來考據，到底那段話是讓我們變成另一個人？變成另外一個人又是什麼意思？
那些人到底是悟了什麼？
宋之前的時代，用「悟」這個字到底是什麼意思？
他們終生修習的又是什麼意思？
那個時代的人終生是什麼意思，然後修習又是什麼意思？
結果他「有可能」變成用其他的邊緣角度來研究《論語》，將這個邊緣角度變成浩大的學問。

至於第三條路線的懷疑，先搞清楚內層的懷疑，再探討外層的懷疑：程子那些話，那些人到底是參透了什麼「內容」？
故此，切入內容，層層剝開來看個究竟，到底裡面是有什麼可以悟的，可以樂得手舞足蹈，什麼內容可以將一個人變成另一個人？

如讀學而篇：到底孔子説的學而時習之，是泛指，還是另有所指（專門指定的修習之「道」）？

如果是泛指，這種精神如何一道而貫他後面的話呢？

因為按照孔子反復強調的一句話，他的「道」是可以串聯貫通的，學而習之，是不是其中的一句關鍵話語？

《論語》雖然是門人弟子合集，為什麼這麽多事蹟 ，他們專門收集這些部分？

為什麼某些部分內容是有一正一反，兩面的故事，如救人收錢對比不收錢…有不少內容是一正一反說明的，這樣的編排目的何在？

是隨意的，還是刻意的？
如果是刻意的，學而時習之，會不會是説，這是專門的指定修習，而不是泛指的態度？
（泛指的是指，你學什麼都好，都要不斷練習溫習的…）

（儒家喜歡談心性／身心／性命的內在修養，這學而習之，會不會在「指定」跟這個有關？）

如果這就是專門指定的修習，那麼，孔子所謂的學，到底是要「學」個什麼呢？

「學」了這個什麼的，是需要時刻修習呢？

然後，又如何用「學」得這個來貫穿整部論語呢？

儒門道統不是常常説讀書不要散錢無串嗎？

於是乎，他會上窮碧落下黃泉，不斷挖掘找資料…

最後，可能看到愛新覺羅毓鋆，毓老説：「學」字是指覺悟，是覺悟後的道，能時刻修習……

然後你也找到張岱用乾卦的天行健，君子以自強不息來詮釋…
然後又在尚書挖到儒家十六字真言…
不斷順藤摸瓜挖料下去時，從新時代的白話文，到清朝，再到明，一直推前……積博推廣，又參考其時代背景，覺得四書皆是修身之道，而傳統說法，又挖到四書離不開用中庸和大學貫穿…
最後，你連民間的儒家修行都找來看和閱讀…

結果你大小材料都看，你發現到儒家很重視修煉心性，是要走「內聖外王」之路的…

於是乎，你又發現到原來如果用中庸來貫通的話，是可以合成毓老和張岱的說法的。

甚至乎可以從學而時習之這麽簡單的一句話，竟然可以貫通了後面的各種案例與說法。

所謂的學而時習之是指「中庸」功夫！
所以，學習中庸功夫，就是需要時刻修習的。
在一靜一動中修習，靜中動修習，動中靜修習（第一段貫通了）

中庸要發揮到人倫上就離不開夫妻父子…，
父對子是「仁及孝」之發揮（所以第二段貫通了，因為仁是庸和的心地功夫）……

同時也要言顧行，行顧言……
（所以第三段又貫通了）

雖然到最後，他未必考據出程子所説的有力證據，不過，這個人也許可能在汲取論語內容上有所新的發現或深的體悟。

三個不同汲取資訊的態度，就有三個不一樣的收穫。

（備註：從上述所論，大家也許開始察覺到，如果要我推薦四書，為什麼我都是喜歡先推薦南老，所以，我會在明天或者後天，或者再過幾天，談一談「學壞師」的小故事）

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